电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.71%，申万电子指数上涨0.78%，行业整体跑输沪深300指数0.93个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第16位，PE(TTM)31.92倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动0.93%、0.64%、0.07%、1.01%、0.36%、2.87%。
　　电子板块观点：举国政策攻克难关，关注后续政策落地。1）3月2日，国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会并指出，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政府要制定符合国情和新形势的集成电路产业政策，设定务实的发展目标和发展思路，帮助企业协调和解决困难。与此同时，必须高度重视发挥市场力量和产业生态的重要作用，建立企业为主体的攻关机制，依靠企业家实现集成电路产业的健康发展。从历史上美日韩半导体产业扶持政策来看，他们均围绕财税政策、财政资金投资、人才激励、补贴政策及顶层设计等多个环节，促进本土产业的进步和发展。2）2月27日，长江存储注册资本金由562.7亿余元，大幅增加至1052.7亿余元。其中，大基金二期认缴出资近128.87亿元，持股比例达到12.24%。此次增资将有利于推动产能建设的进展，我们认为尽管前期招标受到一些延后影响，但后续有望恢复招标，半导体材料和设备作为行业支撑，先行受益确定性高。随着集成电路产业政策后续逐步落地，建议关注半导体设备、材料、零部件等板块。
　　投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，硅片、CMP材料、光掩膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注沪硅产业、鼎龙股份、路维光电、安集科技、清溢光电等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、时代电气、士兰微；3）面板行业：TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势，行情库存逐步恢复至健康水平，TV面板价格自2023年Q1开始有望持续上行，关注TCL科技、京东方A等。4）IC设计：估值处于历史低位，估值修复可期，建议关注卓胜微、圣邦股份、韦尔股份等优质设计公司；5）车规级MCU：受益汽车智能化和全球缺芯，关注兆易创新、四维图新、国芯科技等。
　　风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发展及商业化不及预期风险；(4)中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险
　　

研究报告全文：行业研究2023年3月6日举国政策攻克难关关注后续政策落地标配行电子行业周报20230227-20230303业周证券分析师投资要点周啸宇S0630519030001报zhouxiaoylongonecomcn电子行业本周跑输大盘本周沪深300指数上涨171申万电子指数上涨078行业联系人整体跑输沪深300指数093个百分点涨跌幅在全部申万一级行业中排第16位PETTM陈宜权电3192倍半导体其他电子电子元器件光学光电子消费电子电子化学品子板块chenyqlongonecomcn子分别变动0930640071010362875000电子板块观点举国政策攻克难关关注后续政策落地13月2日国务院副总理刘鹤4500在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会并指出发展集成电路产业必须发挥新型4000举国体制优势用好政府和市场两方面力量政府要制定符合国情和新形势的集成电路产3500业政策设定务实的发展目标和发展思路帮助企业协调和解决困难与此同时必须高3000度重视发挥市场力量和产业生态的重要作用建立企业为主体的攻关机制依靠企业家实现集成电路产业的健康发展从历史上美日韩半导体产业扶持政策来看他们均围绕财税政策财政资金投资人才激励补贴政策及顶层设计等多个环节促进本土产业的进步2022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-03沪深300电子申万和发展22月27日长江存储注册资本金由5627亿余元大幅增加至10527亿余元其中大基金二期认缴出资近12887亿元持股比例达到1224此次增资将有利于推动产能建设的进展我们认为尽管前期招标受到一些延后影响但后续有望恢复招标相关研究半导体材料和设备作为行业支撑先行受益确定性高随着集成电路产业政策后续逐步落1电子行业周报ChatGPT爆火引地建议关注半导体设备材料零部件等板块发全球热议AIGC或将推动新投资建议1半导体材料我国半导体材料国产替代仍处初期硅片CMP材料光掩一轮科技产业革命2电子行业周报各大厂商持续加膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间部分子板块景气度持续高企长期配置价值凸码扩产国产车规级IGBT有望显关注沪硅产业鼎龙股份路维光电安集科技清溢光电等2功率半导体随着加速渗透新能源行业持续扩容IGBT是新能源核心上游将有望持续受益于海内外新能源的快速发3电子行业周报掩膜版价格逆势展关注斯达半导时代电气士兰微3面板行业TV面板价格终止连续5季价格下跌走高关注半导体材料趋势行情库存逐步恢复至健康水平TV面板价格自2023年Q1开始有望持续上行关注4电子行业周报LCD面板周期底TCL科技京东方A等4IC设计估值处于历史低位估值修复可期建议关注卓胜微部明显2023年行业复苏在即圣邦股份韦尔股份等优质设计公司5车规级MCU受益汽车智能化和全球缺芯关注兆易创新四维图新国芯科技等风险提示1全球宏观经济波动风险2下游终端需求不及预期风险3新技术发展及商业化不及预期风险4中美贸易摩擦风险5国产替代不及预期风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1本周观点42行情回顾43行业数据跟踪84行业动态841行业新闻842公司要闻943上市公司公告105风险提示11证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1申万一级行业指数周涨跌幅4图2申万三级细分板块周涨跌幅5图3申万行业二级板块涨跌幅及估值截至2023335图4电子指数组合图截至2023336图5近一年费城半导体指数变化6图6近一年台湾半导体指数变化6图7本周半导体板块涨跌幅前三个股7图8本周电子元器件板块涨幅前三个股7图9本周光学光电子板块涨跌幅前三个股7图10本周消费电子板块涨跌幅前三个股7图11本周其他电子板块涨跌幅前三个股7图12本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股7表1公司要闻9表2上市公司公告10证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN313请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1本周观点电子板块观点举国政策攻克难关关注后续政策落地13月2日国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会并指出发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势用好政府和市场两方面力量政府要制定符合国情和新形势的集成电路产业政策设定务实的发展目标和发展思路帮助企业协调和解决困难与此同时必须高度重视发挥市场力量和产业生态的重要作用建立企业为主体的攻关机制依靠企业家实现集成电路产业的健康发展从美日韩半导体产业扶持政策来看他们均围绕财税政策财政资金投资人才激励补贴政策及顶层设计等多个环节促进本土产业的进步和发展22月27日长江存储注册资本金由5627亿余元大幅增加至10527亿余元其中大基金二期认缴出资近12887亿元持股比例达到1224此次增资将有利于推动产能建设的进展我们认为尽管前期招标受到一些延后影响但后续有望恢复招标半导体材料和设备作为行业支撑先行受益确定性高随着集成电路产业政策后续逐步落地建议关注半导体设备材料零部件等板块2行情回顾电子行业本周跑输大盘本周沪深300指数上涨171申万电子指数上涨078行业整体跑输沪深300指数093个百分点涨跌幅在全部申万一级行业中排第16位图1申万一级行业指数周涨跌幅86420-2-4建筑装交通运社会服非银金石油石公用事国防军建筑材纺织服食品饮机械设家用电基础化商贸零医药生农林牧轻工制美容护有色金电力设通信传媒计算机银行钢铁电子房地产煤炭综合环保汽车饰输务融化业工料饰料备器工售物渔造理属备涨跌664610443426262241239221220214201192139128104078074069060045032028011010-037-052-055-085-089-127-163资料来源Wind东海证券研究所上周半导体各细分板块涨幅分别为LED195光学元件161面板047半导体设备038半导体材料037被动元件011其中电子化学品-041分立器件-042品牌消费电子-043集成电路封测-053数字芯片设计-137模拟芯片设计-140零部件及组装-175其他电子-193印制电路板-198证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN413请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图2申万三级细分板块周涨跌幅322110-1-1-2-2-3半导体设半导体材电子化学品牌消费集成电路数字芯片模拟芯片零部件及印制电路LED光学元件面板被动元件分立器件其他电子备料品电子封测设计设计组装板WTD195161047038037011-041-042-043-053-137-140-175-193-198资料来源Wind东海证券研究所截止到3月3日申万行业指数电子板块PETTM为3192倍较上一周小幅上涨海外方面台湾电子指数上周上涨146费城半导体指数上周上涨318半导体其他电子电子元器件光学光电子消费电子电子化学品子板块分别变动093064007101036287图3申万行业二级板块涨跌幅及估值截至202333资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN513请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图4电子指数组合图截至20233320100-10-20-30-40-50202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220232023202320232023---------------------------030304040405050606070708080909091010111112120101020203---------------------------041801152913271024082205190216301428112509230620031703电子申万费城半导体指数台湾半导体指数资料来源Wind东海证券研究所图5近一年费城半导体指数变化图6近一年台湾半导体指数变化400045035004003000350250030025020002001500150100010050050002022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-03费城半导体指数台湾半导体指数资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所本周电子行业各子板块涨跌幅前三个股证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN613请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图7本周半导体板块涨跌幅前三个股图8本周电子元器件板块涨幅前三个股资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所图9本周光学光电子板块涨跌幅前三个股图10本周消费电子板块涨跌幅前三个股资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所图11本周其他电子板块涨跌幅前三个股图12本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN713请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报3行业数据跟踪1TrendForce集邦咨询认为2023年全球服务器出货量将下跌至1443万台年成长率收敛为131而OEM下修出货展望的举动除了反映终端需求不如预期外更多原因是受零部件库存调节与客户端控制财务支出等影响所致2根据国家统计局发布的2022国民经济和社会发展统计公报显示我国2022年全年集成电路产量32419亿块比上年下降982022年1-12月单月产量同比全部下降10月份产量同比下降达到267从集成电路进出口数量看2022年我国集成电路进口数量总额5384亿块同比下降153出口数量总额2734亿块同比下降12贸易逆差2650亿块同比下降184近五年进口数量总额25801亿块出口数量12796块贸易逆差13004亿块从金额看2022年我国集成电路进口总额27663亿元较上年下降09出口总额10254亿元较上年上涨35另外据海关总署公布的2022年进出口主要商品数据我国货物贸易进口总值达272万亿美元其中集成电路进口总金额为415579亿美元占比达1530虽然集成电路进口额同比下降39但仍然超过同期原油进口金额365512亿美元持续成为我国第一大进口商品从海关总署公布的进出口细分元器件看处理器控制器存储器放大器其他集成电路和集成电路零件其中处理器及控制器进口金额2051亿美元占比492同比增长27存储器进口金额1013亿美元占比243同比下降71处理器及控制器贸易逆差1528亿美元存储器贸易逆差310亿美元由此可推测我国集成电路在存储器方面自主把控度有所提高而在处理器及控制器方面对外依赖度较高3受疫情和全球经济持续低迷的影响全球智能手机市场需求依旧疲软叠加智能手机产品进入发展成熟期市场成长趋缓消费者换机动能不足手机面板市场供过于求状态严重AMOLED智能手机面板需求增速放缓根据CINNOResearch调查数据显示2022年全球市场AMOLED智能手机面板出货量约6亿片同比下滑103分季度来看Q1Q4各季度出货量同比均呈现负增长降幅514区间2022年全球市场AMOLED智能机面板渗透率33同比下降1个百分点4行业动态41行业新闻全球半导体观察盛美上海获得欧洲一家全球性半导体制造商的单片SAPS兆声波清洗设备采购订单2023年2月25日盛美上海宣布获得来自欧洲一家全球性半导体制造商的首个12腔单片SAPS兆声波清洗设备订单该设备配置了公司自主研发的空间交变相位移SAPS技术中国发明专利专利号ZL2009100508342预计将于2023年第四季度交付至该客户的欧洲工厂数据来源httpswwwdramxcomNewscailiao-shebei20230227-33490html证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN813请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报英特尔植根中国开放合作英特尔中国开源技术委员会成立2月24日在主题为惟实励新共筑的2023年英特尔中国战略媒体沟通会上英特尔公司副总裁英特尔中国区软件生态部总经理李映博士宣布英特尔中国开源技术委员会正式成立该委员会由英特尔开源软件专家产品技术负责人和社区运营专家组成今后将最大程度整合内部资源利用英特尔最新技术和生态资源更加深入地与中国的开放生态融合更专业高效地服务中国开发者推动开源生态建设和产业发展数据来源httpswwwdramxcomNewsIC20230227-33486html全球半导体观察中国首颗6英寸氧化镓单晶成功制备第四代半导体呼啸而来近日中国电科46所成功制备出我国首颗6英寸氧化镓单晶达到国际最高水平据中国电科消息中国电科46所氧化镓团队从大尺寸氧化镓热场设计出发成功构建了适用于6英寸氧化镓单晶生长的热场结构突破了6英寸氧化镓单晶生长技术可用于6英寸氧化镓单晶衬底片的研制将有力支撑我国氧化镓材料实用化进程和相关产业发展数据来源httpswwwdramxcomNewsigbt20230228-33506html42公司要闻表1公司要闻公司名称公司要闻江苏日久光电股份有限公司和全资子公司浙江日久新材料科技有限公司近日收到由江苏省工业和日久光电信息化厅所颁布的证书2022年度江苏省专精特新中小企业证书证书编号No20221344浙江省经济和信息化厅所发布的文件浙江省经济和信息化厅关于公布2022年度第二批浙江省专精特新中小企业名单的通知公司及子公司被认定为省级专精特新中小企业有效期为3年江苏精研科技股份有限公司于近日收到江苏省科学技术厅江苏省财政厅国家税务总局江苏省税务局联合颁发的高新技术企业证书证书编号GR202232006613发证时间2022年11月18日有效期三年全资子公司常州瑞点精密科技有限公司控股子公司常州博研科技有限公司精研科技以及控股子公司深圳市安特信技术有限公司于近日收到高新技术企业证书精研科技瑞点精密及安特信本次认定系原高新技术企业证书期满后所进行的重新认定常州博研为高新技术企业的首次认定目前公司已实现250nm制程节点半导体掩膜版的量产掌握180nm150nm制程节点半导体掩膜版制造核心技术能力公司募投项目正在有序进行中半导体掩膜版制程节点已在渐进式提升未来会进一步将半导体掩膜版量产能力提升至130nm制程节点并立足于自主研发突破半导体掩路维光电膜版制造中的精度控制缺陷控制等关键技术将掌握的半导体掩膜版制作技术进一步推进至110nm90nm65nm等制程节点同时持续投入第三代半导体用掩膜版的技术研究满足5G光伏智能电网新能源汽车等6寸8寸及部分12寸半导体产品的需求根据苏州市政府关于公布第四批苏州市自主品牌大企业和领军企业先进技术研究院建设企业名安洁科技单的通知苏府202264号关于下达苏州市自主品牌大企业和领军企业先进技术研究证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN913请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报院2021年度奖补资金的通知吴财企202265号近日苏州安洁科技股份有限公司收到苏州市自主品牌大企业和领军企业先进技术研究院2021年度奖补资金2000万元资料来源同花顺iFind东海证券研究所43上市公司公告表2上市公司公告日期公司名称公司公告2月27日长川科技杭州长川科技股份有限公司拟通过发行股份向杭州天堂硅谷杭实股权投资合伙企业有限合伙LeeHengLee及井冈山乐橙股权投资合伙企业有限合伙购买其合计持有的杭州长奕科技有限公司976687股权同时公司拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金2月27日沪电股份沪士电子股份有限公司使用自有资金与昆山华开私募基金管理有限公司及其他有限合伙人合作共同投资设立昆山市台商发展投资基金合伙企业有限合伙昆山台商基金已认缴出资总额为16800万元其中公司作为有限合伙人认缴出资1000万元2月27日TCL科技TCL科技集团股份有限公司于2023年1月19日召开的第七届董事会第二十八次会议审议通过了关于子公司中环领先半导体材料有限公司增资扩股暨收购鑫芯半导体科技有限公司的议案中环领先半导体材料有限公司拟以新增注册资本方式收购鑫芯半导体科技有限公司100股权相关标的于近日完成股权交割及相关工商变更备案登记并换发了营业执照鑫芯半导体科技有限公司成为中环领先半导体材料有限公司全资子公司鑫芯半导体重要子公司徐州鑫晶半导体科技有限公司更名为中环领先徐州半导体材料有限公司2月27日拓荆科技2022年度公司实现营业收入17055627万元同比增长12502归属于母公司所有者的净利润3685176万元同比增长43809归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1781041万元同比增加2601060万元2月27日鹏鼎控股2022年度向特定对象发行股票募集资金总额不超过40000000万元含本数募集资金扣除发行费用后的净额用于下述项目年产52675万平方英尺高阶HDI及SLP印刷电路板扩产项目年产338万平方英尺汽车板及服务器板项目数字化转型升级以及补充流动资金2月27日安集科技报告期内公司实现营业收入10767873万元同比增长5682实现归属于母公司所有者的净利润2997905万元同比增长13967实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3024772万元同比增长23200报告期末公司总资产20331336万元较报告期期初增长2158归属于母公司的所有者权益15175949万元较报告期期初增长26342月28日旭光电子经财务部门初步测算预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润10000万元左右与上年同期相比将增加4205万元左右同比增加72左右2月28日四会富仕本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过5700000万元扣除发行费用后募集资金拟用于以下项目年产150万平方米高可靠性电路板扩建项目一期年产80万平方米电路板以及补充流动资金证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1013请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报2月28日华特气体本次权益变动前张穗萍持有公司股份数量为8567860股占公司总股本的712张穗华持有公司股份数量为0股占公司总股本的0本次权益变动后张穗萍持有公司股份数量为1951496股占公司总股本的162张穗华持有公司股份数量为6029800股占公司总股本的5012月28日扬杰科技2023年2月23日公司收到湖南省联合产权交易所有限公司发出的组织签约通知书确认公司为楚微半导体30股权受让方成交价格为人民币2937600万元近日公司与湖南高新创业投资集团有限公司签署了产权交易合同本次股权转让完成后公司将持有楚微半导体70的股权楚微半导体将成为公司控股子公司纳入公司合并报表范围3月1日则成电子深圳市则成电子股份有限公司于2023年2月27日收到深圳市龙岗区投资推广和企业服务中心拨付的上市奖励250万元奖励依据为深圳市龙岗区企业培育专项扶持细则深龙工信规20223号3月1日士兰微本次担保金额及已实际为其提供的担保余额2023年2月1日至2023年2月28日公司为士兰集昕提供担保金额为人民币030亿元为士兰集成提供担保金额为人民币060亿元为美卡乐提供担保金额为人民币0982亿元截至2023年2月28日公司为士兰集昕实际提供的担保余额为1074亿元为士兰集成实际提供的担保余额为636亿元为美卡乐实际提供的担保余额为103亿元担保余额均在公司2021年年度股东大会批准的担保额度范围内3月2日安集科技安集微电子科技上海股份有限公司于2023年3月1日收到上海证券交易所就公司以简易程序向特定对象发行股票事项申请的审核意见根据上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则安集微电子科技上海股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票符合发行条件上市条件和信息披露要求3月2日福晶科技报告期内公司实现营业收入7684045万元同比增长1157实现归属于上市公司股东的净利润2183299万元同比增长1409实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2172370万元同比增长2050报告期末总资产15778666万元较期初增长1453归属于上市公司股东的所有者权益13739711万元较期初增长12643月3日福蓉科技本次向不特定对象发行可转债募集资金总额含发行费用不超过人民币6400000万元含6400000万元扣除发行费用后的募集资金净额将用于年产6万吨消费电子铝型材及精深加工项目和年产10万吨再生铝及圆铸锭项目3月3日福日电子福日实业主营业务为贸易类业务主要与央企地方国企及上市公司开展合作通过投标战略合作等方式与客户达成交易流动性资金需求较大为了进一步降低福日实业资产负债率提升融资能力优化财务结构降低财务性风险及企业财务成本负担提高盈利能力公司拟对福日实业进行增资增资总金额为10650万元本次增资完成后公司仍持有福日实业100股权资料来源同花顺东海证券研究所5风险提示1全球宏观经济波动风险全球经济衰退压力可能对欧美新能源汽车需求端造成一定不利影响证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1113请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报2下游终端需求不及预期风险下游需求不确定性可能导致相关需求工程建设进度受到影响并可能再度影响产业链内部分企业的开工率3新技术开发及商业化不及预期风险相关产品研发不及预期产品不能如期推出对公司要解禁造成不利影响4中美贸易摩擦风险中美贸易摩擦进一步升级风险5国产替代不及预期产品认证不及预期导致国产替代不如预期等风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能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