本周沪镍消息面驱动为主，盘面价格处于下行通道。周初华友正式向LME申请交割品牌，国内下半年投产主要是华友和中伟在广西各6万吨电积镍项目；周三晚间市场传言俄镍将以人民币计价方式向中国市场抛售库存，据悉俄罗斯境内冶炼产22年产量16万吨，INSG数据显示2022年俄罗斯精炼镍出口量4.6万吨，初步估计俄镍手上库存量接近10万吨，消息刺激下沪镍价格跌破19万短期支撑为，基本面来看，沪镍价格跌至18.5万硫酸镍转产精炼镍利润转负，成本端行为阶段性支撑。
　　总体来看，沪镍盘面矛盾点本质上并未发生大的变化，即纯镍低库存现实和供给大量增加的超强预期相互博弈，短期关注俄镍实际抛售情况，盘面下行通道趋势不变。
　　

研究报告全文：镍不锈钢周报基本面向上驱动较弱2023年3月5日报告要点创元研究本周沪镍消息面驱动为主盘面价格处于下行通道周初华友正式向LME申请交割品牌国内下半年投产主要是华友和中伟在广创元研究有色金属组西各6万吨电积镍项目周三晚间市场传言俄镍将以人民币计价方研究员廉超式向中国市场抛售库存据悉俄罗斯境内冶炼产22年产量16万邮箱lianchcyqhcomcn吨INSG数据显示2022年俄罗斯精炼镍出口量46万吨初步估投资咨询资格号Z0017395计俄镍手上库存量接近10万吨消息刺激下沪镍价格跌破19万短期支撑为基本面来看沪镍价格跌至185万硫酸镍转产精炼镍联系人田向东利润转负成本端行为阶段性支撑邮箱tianxdcyqhcomcn总体来看沪镍盘面矛盾点本质上并未发生大的变化即纯镍期货从业资格号F03088261低库存现实和供给大量增加的超强预期相互博弈短期关注俄镍实际抛售情况盘面下行通道趋势不变请务必阅读正文后的声明及说明镍不锈钢周报一供给端图1菲律宾红土镍矿价格09美元吨图2菲律宾红土镍矿价格15美元吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图3菲律宾红土镍矿价格18美元吨图4印尼内贸矿价格美元吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图5中国镍矿进口量吨图6中国港口镍矿库存吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明2镍不锈钢周报图78-12NPI均价元镍点图815-17NPI均价元吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图910-14印尼NPI均价元镍点图1014以上印尼NPI均价元镍点资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图11中国NPI产量万金属吨图12印尼NPI产量万金属吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图13中国镍铁进口量万金属吨图14中国镍铁利润率资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明3镍不锈钢周报图15电池级硫酸镍价格元吨图16电镀级硫酸镍价格元吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图17中国硫酸镍净进口吨图18中国硫酸镍产量金属吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图19硫酸镍产量原料占比图20NPI转硫酸镍利润元金属吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图21印尼MHP产量万金属吨图22印尼高冰镍产量万金属吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4镍不锈钢周报图23镍中间品进口量金属吨图24中国高冰镍进口量吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图25中国电解镍产量万吨图26中国精炼镍净进口吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图27俄镍进口盈亏元吨图28俄镍升贴水元吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5镍不锈钢周报二需求端图29中国不锈粗钢总产量吨图30中国200系不锈钢粗钢产量吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图31中国300系不锈钢粗钢产量吨图32中国400系不锈钢粗钢产量吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图33印尼300系不锈粗钢产量吨图34中国不锈钢净出口吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明6镍不锈钢周报图35三元前驱体产量吨图36三元材料产量吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图37中国锂电池装机量MWH图38中国锂电池装机量分电池占比资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究三库存图39中国境内精炼镍社库吨图40中国保税区镍库存吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明7镍不锈钢周报图41LME镍库存吨图42上期所镍仓单库存吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图43不锈钢仓单库存吨图44LME镍0-3升贴水美元吨资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究四价差图45NI304冷轧图46304NPI资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明8镍不锈钢周报图47纯镍硫酸镍图48NINPI资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究五总结及预测沪镍盘面矛盾点本质上并未发生大的变化即纯镍低库存现实和供给大量增加的超强预期相互博弈短期关注俄镍实际抛售情况盘面下行通道趋势不变风险提示1国内电积镍投产进度低于预期2俄镍抛售低于预期创元研究团队介绍许红萍创元期货研究院院长10年以上期货研究经验5年以上专业的大宗商品资产配置和研究团队投研一体化运营经验擅长有色金属研究曾在有色金属报期货日报文华财经商报网等刊物上发表了大量研究论文调研报告及评论文章选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师团队廉超经济学硕士郑州商品交易所高级分析师十几年期货市场研究和交易经验多次穿越期货市场牛请务必阅读正文后的声明及说明9镍不锈钢周报熊市从业资格号F3094491投资咨询证号Z0017395王小琦澳洲麦考里大学会计学硕士澳大利亚注册会计师拥有多年海外商品股票外汇利率等衍生品交易经验对国内外各类资产配置较为见长从业资格号F3027456创元宏观金融组张紫卿创元期货研究院国债期货研究员澳大利亚国立大学金融与精算统计学硕士具有多元化金融机构从业经验长期着眼于银行间资金和利率市场具有独到的宏观分析视角致力于金融大周期分析及研究判断从业资格号F3078632吴隆巍创元期货研究院贵金属研究员香港城市大学组织管理硕士致力于贵金属基本面研究聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响从业资格号F03101696创元有色金属组吴彦博创元期货研究院镍期货研究员马里兰大学金融学硕士CFA持证人着重镍基本面的研究及分析善于从纷繁复杂的数据中提炼出核心逻辑从业资格号F3079285田向东创元期货研究院铜期货研究员天津大学工程热物理硕士致力于铜基本面研究专注于产业链上下游供需平衡分析从业资格号F03088261创元黑色金属组陶锐创元期货研究院资深黑色商品研究员重庆大学数量经济学硕士曾任职于某大型期货公司黑色主管荣获最佳工业品期货分析师从业资格号F03103785徐艺丹创元期货研究院钢矿期货研究员天津大学金融硕士专注铁矿及钢材基本面研究致力于黑色金属产业链行情逻辑演绎从业资格号F3083695杨依纯创元期货研究院铁合金期货研究员专注锰硅硅铁上下游产业链分析注重基本面研究从业资格号F3066708创元农产品组再依努尔麦麦提艾力创元期货研究院棉花期货研究员毕业于上海交通大学具有商品期货量化CTA研究经验致力于棉花基本面研究专注上下游供需平衡分析从业资格号F03098737创元能源化工组高赵创元期货研究院聚烯烃研究员英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士致力于多维度分析PEPP等化工品善于把握行情演绎逻辑曾为多家现货企业提供风险管理建议从业资格号F30564463投资咨询证号Z0016216常城创元期货研究院橡胶PTA研究员东南大学国际商务硕士致力于橡胶PTA产业链基本面研究从业资格号F3077076投资咨询证号Z0018117金芸立创元期货研究院原油期货研究员墨尔本大学管理金融学硕士专注原油基本面的研究善于把握阶段性行情逻辑从业资格号F3077205白虎创元期货研究院沥青苯乙烯研究员多年化工产业研究与交易经验曾先后任职于卓创资讯招商期货深圳中安汇富资本担任化工研究员对化工产业发展变化有较强理解从业资格号F03099545请务必阅读正文后的声明及说明10镍不锈钢周报韩涵创元期货研究院纯碱玻璃研究员奥克兰大学专业会计硕士专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面的研究从业资格号F03101643创元投资咨询团队介绍刘钇含股指期货研究员英国利物浦大学金融数学硕士拥有多年券商从业经验专注于股指期货的研究善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判把握行业和风格轮动从业资格号F3050233投资咨询证号Z0015686张琳静油脂期货研究员有七年多期货研究交易经验专注于油脂产业链上下游分析和行情研究从业资格号F3074635投资咨询证号Z0016616创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备期货投资咨询业务资格核准批文苏证监期货字201399号免责声明本研究报告仅供创元期货股份有限公司以下简称本公司的客户使用本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需征得创元期货股份有限公司同意且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担请务必阅读正文后的声明及说明11镍不锈钢周报分支机构名称服务与投诉电话详细地址邮编客户服务中心400-700-0880苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000信息技术管理总部0512-68288206苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场一部0512-68296092苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场二部0512-68363021苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000机构事业部0512-68292842苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000投资咨询总部0512-68656937苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000资产管理总部0512-68363010苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000结算风控总部0512-68293758苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000合规稽核总部0512-68017927苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000营销管理总部0512-68276671苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000风险管理子公司0512-68286310苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000北京分公司010-59575689北京市东城区北三环东路36号1号楼B1209房间100013北京第二分公司010-68002268北京市海淀区西直门外大街168号腾达大厦23层05-06号100089上海分公司021-68409339中国上海自由贸易试验区松林路357号22层AB座200120深圳分公司0755-23987651深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心皇岗商务中心4号楼901518000浙江分公司0571-88077993杭州市上城区五星路198号瑞晶国际商务中心2404室310016大连分公司0411-84990496大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2806号房间116023重庆分公司023-88754494重庆市渝北区新溉大道101号中渝香奈公馆7幢20-办公4401147南京分公司025-85516106南京市建邺区庐山路168号1107室210019山东分公司0513-88755581中国山东自由贸易试验区济南片区草山岭南路975号金域万科中心A座1001室250101烟台分公司0535-2151416山东省烟台市芝罘区南大街11号25A0325A05号264001新疆分公司0991-3741886新疆乌鲁木齐市经济技术开发区玄武湖路555号万达中心C3308C3309C331083000淄博营业部0533-7985866山东省淄博市张店区华光路77号汇美福安商务楼5楼255022日照营业部0633-5511888日照市东港区海曲东路南绿舟路东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