本周回顾：供应端，全国浮法玻璃在产日熔量为15.79万吨（+0.89%）。浮法玻璃行业开工率为78.48%（+0.33%）。需求方面：截至2023年2月底，深加工企业订单天数12.2天，较上期增加0.8天，环比涨幅7.02%。库存方面，据钢联数据显示，截至3月3日，企业总库存8223.7万重箱（+0.92%），库存天数约37天（+0.2天）。利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃利润-172元/吨（+1.15%）；以煤制气为燃料的浮法玻璃利润-146元/吨（-40.38%）；以石油焦为燃料的浮法玻璃利润61元/吨（-1.61%）。
　　展望后市：周内产销没有较大提振。3月份整体供应变化不大，供给端产能置换的限制可能会推动冷修厂家继续复产。年后房屋成交有所好转，但是竣工单位现金流偏紧。截止到2月底，从各类竣工指标的开工率来看，并没有超预期的表现，建议耐心等待好转。我们认为玻璃存在一定的成本支撑，短期不应空配来对待。估值来看，玻璃进入低位震荡区间，在煤制气产线成本左右，需要跟踪下游深加工情况，在无明显驱动前难以出现趋势性走势，入场盈亏比相对较低，建议观望，仅供参考。
　　关注点：产销情况、产线投产情况，玻璃厂企业库存
　　

研究报告全文：没有出现明显转机2023年3月5日玻璃周报报告要点创元研究本周回顾供应端全国浮法玻璃在产日熔量为万吨1579浮法玻璃行业开工率为需求方0897848033面截至年月底深加工企业订单天数天较上期增20232122加天环比涨幅库存方面据钢联数据显示截至月087023创元研究黑色组日企业总库存万重箱库存天数约天38223709237研究员陶锐天利润方面以天然气为燃料的浮法玻璃利润元吨02-172邮箱taorcyqhcomcn以煤制气为燃料的浮法玻璃利润元吨115-146-投资咨询资格号Z0018217以石油焦为燃料的浮法玻璃利润元吨403861-161联系人韩涵展望后市周内产销没有较大提振3月份整体供应变化不大供邮箱hhcyqhcomcn给端产能置换的限制可能会推动冷修厂家继续复产年后房屋成交期货从业资格号F03101643有所好转但是竣工单位现金流偏紧截止到2月底从各类竣工指标的开工率来看并没有超预期的表现建议耐心等待好转我们认为玻璃存在一定的成本支撑短期不应空配来对待估值来看玻璃进入低位震荡区间在煤制气产线成本左右需要跟踪下游深加工情况在无明显驱动前难以出现趋势性走势入场盈亏比相对较低建议观望仅供参考关注点产销情况产线投产情况玻璃厂企业库存请务必阅读正文后的声明及说明目录目录2一市场表现311现货市场表现312期货市场表现4二玻璃供需情况521国内玻璃供需情况5211国内玻璃供应5212国内玻璃库存7223成本利润8214下游房地产11请务必阅读正文后的声明及说明2一市场表现11现货市场表现图15mm大板沙河单位元吨图2各地区5mm现货价格单位元吨20202021202220235mm东北地区5mm华北地区5mm华东地区35005mm华中地区5mm华南地区5mm西南地区30005mm西北地区5mm大板沙河250028002600200024001500220020001000180050016000140012002023-01-012023-02-012023-03-0102-0107-0801-1702-1603-0303-1804-0204-1905-0805-2306-0706-2207-2308-0708-2209-0609-2210-1410-2911-1311-2812-1312-2801-02资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图3沙河大小板价差单位元吨图45mm小板沙河单位元吨20202021202220232019202020212022202330003002500250200200015010015005010000-50500-1000-15003-0312-2801-0201-1702-0102-1603-1804-0204-1905-0805-2306-0706-2207-0807-2308-0708-2209-0609-2210-1410-2911-1311-2812-1309-0611-2701-1702-0102-1603-0303-1804-0204-1905-0805-2306-0706-2207-0807-2308-0708-2209-2110-1310-2811-1212-1212-2701-02资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明312期货市场表现图5期货收盘价活跃合约单位元吨图6基差202020212022202320192020202120222023120035001000300080025006002000400150020010000-200500-400007-0809-2201-0201-1702-0102-1603-0303-1804-0204-1905-0805-2306-0706-2207-2308-0708-2209-0610-1410-2911-1311-2812-1312-2810-2901-1802-0302-1903-0703-2304-0904-2505-1505-3106-1607-0207-1808-0308-1909-0409-2010-1311-1411-3012-1601-02资料来源Wind创元研究资料来源钢联数据创元研究图7仓单数量玻璃单位张图8玻璃09-01价差单位元吨2019202020212022202320192020202120225000500400400030030002002000100100000-100-20010-2901-0201-1802-0302-1903-0703-2304-0904-2505-1505-3106-1607-0207-1808-0308-1909-0409-2010-1311-1411-3012-1608-1305-1005-1505-2005-2505-3006-0406-0906-1406-1906-2406-2907-0407-0907-1407-1907-2407-2908-0308-0808-1808-2308-2805-05资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图9玻璃01-05价差单位元吨图10玻璃05-09价差单位元吨201920202021202220192020202120222023400100300502000100-500-100-100-150-200-20010-0803-0804-1809-0609-1109-1609-2109-2610-1310-1810-2310-2811-0211-0711-1211-1711-2211-2712-0212-0712-1212-1712-2212-2701-0201-0701-1201-1701-2201-2702-0102-0602-1102-1602-2102-2603-0303-1303-1803-2303-2804-0204-0804-1304-2304-2809-01请务必阅读正文后的声明及说明4图11商品曲线图12玻璃05-09资料来源iFinD创元研究资料来源iFinD创元研究二玻璃供需情况21国内玻璃供需情况211国内玻璃供应图13浮法玻璃运行产量单位万吨图14光伏玻璃运行产能单位万吨2020202120222023201920202021202220231891881771761651641515314214113001-1606-2912-1101-0101-3102-1503-0103-1603-3104-1504-3005-1505-3006-1407-1407-2908-1308-2809-1209-2710-1210-2711-1111-2612-2603-0501-1702-0202-1803-2104-0604-2205-0805-2406-0906-2507-1107-2708-1208-2809-1309-2910-1510-3111-1612-0212-1801-01资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5图15开工率单位百分比图16产能利用率单位百分比2019202020212022202320192020202120222023929290908888868486828480827880767874767270747203-3104-1504-3001-0101-1601-3102-1503-0103-1605-1505-3006-1406-2907-1407-2908-1308-2809-1209-2710-1210-2711-1111-2612-1112-2606-2501-1702-0202-1803-0503-2104-0604-2205-0805-2406-0907-1107-2708-1208-2809-1309-2910-1510-3111-1612-0212-1801-01资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图17产线开工条数单位条20192020202120222023270265260255250245240235230225220147101316192225283134374043464952资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明6图18浮法玻璃进口数量和平均进口价格图19浮法玻璃出口数量和平均出口价格浮法玻璃进口数量万吨平均进口价格-右轴美元吨浮法玻璃出口数量万吨85000平均出口价格-右轴美元吨745004000163000635001425005123000200042500108150032000150062100010004150025000000资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图2012月份玻璃出口地区单位百分比图2112月份玻璃进口地区单位百分比大洋洲非洲拉丁美洲欧洲亚洲北美洲北美洲东南亚东亚拉丁美洲南亚欧洲西亚58314627616331914398424968085877资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究212国内玻璃库存图22玻璃期末库存单位万重量箱图23库存可用天数单位天2019202020212022202320192020202120222023120006010000508000406000304000202000100006-2607-3101-1501-2902-1202-2603-1304-0104-1705-0605-2206-1007-1507-3108-1909-0409-2310-0910-2811-1312-0212-1801-0101-1501-2902-1202-2603-1304-0104-1705-0605-2206-1006-2607-1508-1909-0409-2310-0910-2811-1312-0212-1801-01请务必阅读正文后的声明及说明7资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究图24各地区期末库存占比单位百分比图25各地区期末库存单位万重量箱东北地区华北地区华东地区华南地区东北地区华北地区华东地区华南地区3000华中地区西北地区西南地区华中地区西北地区西南地区2500138200091500251000850001522202321202211202221202231202241202251202261202271202281202291202311202331202210120221112022121资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究223成本利润图26动力煤单位元吨图27石油焦单位元吨201920202021202220232019202020212022202330003000250025002000200015001500100050010000500003-1807-2111-2501-1702-0102-1603-0304-0204-1805-0705-2206-0606-2107-0608-0508-2009-0409-1910-1110-2611-1012-1012-2501-0201-1802-0302-1903-0703-2304-1004-2605-1606-0106-1707-0307-1908-0408-2009-0509-2110-1410-3011-1512-0112-1701-02资料来源钢联数据创元研究资料来源钢联数据创元研究请务必阅读正文后的声明及说明8图28天然气价格单位元立方米图29重碱沙河价格单位元吨20202021202220232019202020212022202340005350043000425003200032150021000150010007-0401-0201-1802-0302-1903-0703-2304-1004-2605-1606-0106-1707-2008-0508-2109-0609-2310-1611-0111-1712-0312-1903-1711-1901-1601-3102-1503-0204-01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