【交易观点】
　　网络基础设施的需求强劲，AI相关业务拉动成长
　　事件：博通(AVGO.O)北京时间周五上午五点（2023/03/03）公布了一季度营收数据。财报显示，公司Q1营收同比增长16%至89.2亿美元，高于市场预期的89亿美元;净利润为38亿美元，高于市场预期的32亿美元;调整后每股收益为10.33美元，超过了预期的每股收益10.16美元。按业务划分，博通Q1芯片业务净营收71亿美元，同比增长21%，超市场预期;基础设施软件业务净营收18亿美元，同比下降1%，低于市场预期。2023第二财季的收入指引将约为87亿美元，分析师的平均预期为85.8亿美元。
　　我们的观点：公司的多个板块快速增长。公司用于人工智能应用的以太网设备销售额可能从去年的2亿美元上升到今年的超过8亿美元。鉴于大型云计算公司在日益采用ChatGPT等文本生成工具的情况下，云计算客户急于向该公司购买产品。下一代基于硅光学技术专注于AI系统的以太网设备（Baily）已经开始研发。以生成模型（generative AI）催动的变革带领公司计算迁移业务（compute off-load：将密集计算任务转移到外部处理器或云端以增强主机的计算能力）快速增长，2022年贡献收入20亿美元，预计2023年将达到30亿美元。在新的业务增长同时，公司传统的宽带通信业务依然保持强劲势头，在政府的支持下，以10GB无源光纤网络（PON）所引领的宽带业务在欧美快速推广。公司基本面稳固，增长点明显，建议保持关注。
　　
　　

研究报告全文：2023年3月7日星期二交易观点网络基础设施的需求强劲AI相关业务拉动成长事件博通AVGOO北京时间周五上午五点20230303公布了一季度营收数据财报显示公司Q1营收同比增长16至892亿美元高于市场预期的89亿美元净利润为38亿美元高于市场预期的32亿美元调整后每股收益为1033美元超过了预期的每股收益1016美元按业务划分博通Q1芯片业务净营收71亿美元同比增长21超市场预期基础设施软件业务净营收18亿美元同比下降1低于市场预期2023第二财季的收入指引将约为87亿美元分析师的平均预期为858亿美元我们的观点公司的多个板块快速增长公司用于人工智能应用的以太网设备销售额可能从去年的2亿美元上升到今年的超过8亿美元鉴于大型云计算公司在日益采用ChatGPT等文本生成工具的情况下云计算客户急于向该公司购买产品下一代基于硅光学技术专注于AI系统的以太网设备Baily已经开始研发以生成模型generativeAI催动的变革带领公司计算迁移业务computeoff-load将密集计算任务转移到外部处理器或云端以增强主机的计算能力快速增长2022年贡献收入20亿美元预计2023年将达到30亿美元在新的业务增长同时公司传统的宽带通信业务依然保持强劲势头在政府的支持下以10GB无源光纤网络PON所引领的宽带业务在欧美快速推广公司基本面稳固增长点明显建议保持关注如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员近期研报3月核心荐股-20230303更新证精选个股券中国电力2380HK华润电力0836HK信义玻璃0868HK华能国际电力股份0902HK研比亚迪股份1211HK京东方精电0710HK中国电信0728HK中国联通0762HK究中国移动0941HK中兴通讯0763HK报中国通信服务0552HK华领医药-B2552HK朝聚眼科2219HK蒙牛乳业2319HK告华润啤酒0291HK青岛啤酒股份0168HK九毛九9922HK海底捞6862HK中海物业2669HK百融云-W6608HK阅文集团0772HK1请务必阅读免责条款新调入个股中国电信0728HK中国联通0762HK中国移动0941HK中兴通讯0763HK中国通信服务0552HK海底捞6862HK信义玻璃0868HK华能国际电力股份0902HK调出个股亿和控股0838HK中国软件国际0354HK申洲国际2313HK美兰空港0357HK如需浏览报告全文请联系您的客户经理物业管理服务月报二月份表现回顾及投资建议上月202321-2023228恒生指数下跌941其中恒生物业服务管理下跌1502跑输恒生指数56个百分点跑输地产建筑7个百分点截至2023年2月28日港股物业服务管理行业估值水平约为173倍PETTM随着宏观政策对地产行业的调控改善物管行业逐步回暖估值有所修复投资建议上我们主要围绕两条主线一具备国央企背景的物管公司发展相对稳定资金链出现风险的概率相对较低二具备独立经营及扩张能力前期估值受损后期有望修复且可呈现较高弹性的民营物管公司如需浏览报告全文请联系您的客户经理股指期货周报227-303宏观经济恢复信号明显港股短期内或有反弹市场回顾港股在上周出现回升主要原因是国内宏观经济出现稳步复苏的信号同时欧美市场整体情绪也相对稳定这为市场资金提供了良好的入场时机在经历了多周的震荡调整后港股日线目前成功守住250日均线市场情绪向好投资建议综合判断我们认为本周港股在两会的利好环境下或继续有回升本周由于没有重要宏观经济数据公布预计整体市场情绪将较为稳定投资策略方面由于短期反弹趋势已确定对于短期投资者来说本周是一个较好的入场时机不过由于美联储加息以及地缘政治等大环境方面的不确定因素依然存在目前很难判定是此港股的回升是长期行情因此我们目前仍然不推荐中长期投资者在近期入场如需浏览报告全文请联系您的客户经理2中资美元债周报227-303一级市场新发仍以金融行业为主上周中资美元债一级市场发行3只债券规模共计23057亿美元仍以金融行业为主其中中国太平发行20亿美元永续次级资本证券为上周最大发行规模南洋商业银行发行3亿美元AT1资本证券息票率735为上周定价最高的新发债券二级市场投资级走势偏弱上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周上涨013其中投资级回报指数最新价报2057584周涨幅01高收益回报指数最新价报2426091周涨幅032如需浏览报告全文请联系您的客户经理债券快讯世茂股份提议3月8日召开21沪世茂MTN001持有人会议以调整本息兑付安排近日世茂股份公告称为稳妥推进本期债务融资工具本息兑付工作提议于2023年3月8日上午召开上海世茂股份有限公司2021年度第一期中期票据2023年度第一次持有人会议并针对本期中期票据发行条款调整议案提交持有人会议商议表决议案主要内容包括议案一调整债券本息兑付安排的议案议案一如经本次债券持有人会议通过本期债券本金兑付时间调整为自2023年3月16日起的12个月内在兑付日调整期间本金分7笔兑付最终一笔在2024年3月16日支付952的本金市场综述昨日港股各种重要指数有涨有跌截至3月6日恒生指数上涨017报收2060319点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为003019和-027与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到165和-081从行业来看多数行业出现上涨其中电讯业和能源业表现相对较好涨跌幅分别为298和207医疗保健业和资讯科技业市场走势较弱涨跌幅分别为-028和-068内地股市方面截至3月6日上证指数收盘价为332203点下跌019深证综指收盘价为215215点上涨0陆港股通方面截至3月6日当日沪股通北上资金净流量为53亿元深股通北上资金净流量为-454亿元共计陆股通资金净流入076亿元当日沪市港股通南下资金净流入777亿元深市港股通南下净流入为1222亿元共计港股通资金净流入1999亿元3美国三大股指涨跌不一截至3月6日道琼斯工业指数报收3343144点较前一个交易日上涨012标普500指数报收404842点较前一个交易日上涨007纳斯达克指数报收1167574点较前一个交易日下跌011此外费城半导体指数报收299459点较前一个交易日下跌111欧洲股市方面截至3月6日英国富时100指数报收792979点较前一个交易日下跌022法国CAC40指数报收737321点较前一个交易日上涨034德国DAX指数报收1565358点较前一个交易日上涨048期货市场方面截至3月6日恒生期货收盘价为2681531点较前一个交易日上涨021伦敦金现收盘价为184646美元盎司较前一个交易日下跌051布伦特原油收盘价为8625美元桶较前一个交易日上涨049此外人民币兑美元汇率报692元美元较前一个交易日上涨028近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅10189HK东岳集团610629482023-03-06材料20762HK中国联通517506382023-03-06电信服务32273HK固生堂5140760002023-03-06医疗保健设备与服务40902HK华能国际电力股份511874242023-03-06公用事业50697HK首程控股510431802023-03-06房地产61528HK红星美凯龙59243902023-03-06零售业70338HK上海石油化工股份56721432023-03-06能源80386HK中国石油化工股份412224502023-03-06能源91308HK海丰国际4117118322023-03-06运输100968HK信义光能410869292023-03-06半导体与半导体生产设备资料来源Wind国元证券经纪香港整理4经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1167574-011上证综合指数332203-019美元指数10426-025深证综合指数215215000道琼斯工业指数3343144012恒生指数2060319017费城半导体指数299459-111恒生综合大型股指数187070003伦敦金融时报100指数792979-022恒生综合中型股指数427906019法兰克福DAX指数1565358048恒生综合小型股指数170996-027沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上530恒生期货指数2681531021深股通北上-454伦敦金现184646-051沪市港股通南下885布伦特石油连续8625049深市港股通南下1389美元兑人民币CFETS692028资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理5纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴115250020001101052000150010015009510009010008550050080750070资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅350000600403000002025000000-02020000-04015000-060-08010000-100-12050000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理6恒生综合行业指数前日涨跌幅350300250200150100050000-050-100资料来源Wind国元证券经纪香港整理7免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示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