【近期研报】
　　名创优品（9896.HK）更新报告：盈利能力远超预期，全球化品牌战略升级
　　我们的观点：2023年拓店提速。除拓店外，店效提升仍有潜力。店效增长驱动力包括品牌升级、战略品类及海外本地化。展望中期，海外市场空间远高于国内，北美直营市场是公司海外市场规模提升的关键。预计公司FY23E至FY25E营收为116.2/ 142.7/ 171.3亿元，同比+15.2%/+22.8%/ +20.1%；Non-IFRS归母净利润为15.0 / 18.6/ 22.7亿元，同比+108.3%/ +24.1%/+22.2%。现价对应Non-IFRS的FY24EPE约22倍。

研究报告全文：2023年3月6日星期一近期研报名创优品9896HK更新报告盈利能力远超预期全球化品牌战略升级我们的观点2023年拓店提速除拓店外店效提升仍有潜力店效增长驱动力包括品牌升级战略品类及海外本地化展望中期海外市场空间远高于国内北美直营市场是公司海外市场规模提升的关键预计公司FY23E至FY25E营收为116214271713亿元同比152228201Non-IFRS归母净利润为150186227亿元同比1083241222现价对应Non-IFRS的FY24EPE约22倍如需浏览报告全文请联系您的客户经理债券快讯穆迪将金界控股B2企业家族评级列入下调观察名单近日穆迪已将金界控股的B2企业家族评级及其B2高级无抵押美元债评级列入下调观察名单债券由金界控股的主要运营子公司提供无条件且不可撤销的担保与此同时穆迪将金界控股的评级展望从负面调整至列入评级下调名单穆迪表示此次评级观察反映出如果金界控股未能在未来三个月内就2024年7月到期472亿美元未偿债券的再融资事宜取得实质性进展穆迪可能会下调金界控股的评级市场综述上周五港股各种重要指数全部上涨截至3月3日恒生指数上涨068报收2056754点证其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为081104和115与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到166和206从行业来看多数行业出现上涨其中能源券业和公用事业表现相对较好涨跌幅分别为215和156原材料业和必需性消费市场走势较研弱涨跌幅分别为-009和-09内地股市方面截至3月3日上证指数收盘价为332839究点上涨054深证综指收盘价为215213点下跌002陆港股通方面截至3月3报日当日沪股通北上资金净流量为2015亿元深股通北上资金净流量为052亿元共计陆股告通资金净流入2066亿元当日沪市港股通南下资金净流入604亿元深市港股通南下净流入为1377亿元共计港股通资金净流入1981亿元1请务必阅读免责条款美国三大股指集体收涨截至3月3日道琼斯工业指数报收3339097点较前一个交易日上涨117标普500指数报收404564点较前一个交易日上涨161纳斯达克指数报收1168901点较前一个交易日上涨197此外费城半导体指数报收302834点较前一个交易日上涨148欧洲股市方面截至3月3日英国富时100指数报收794711点较前一个交易日上涨004法国CAC40指数报收734812点较前一个交易日上涨088德国DAX指数报收1557839点较前一个交易日上涨164期货市场方面截至3月3日恒生期货收盘价为2675939点较前一个交易日上涨058伦敦金现收盘价为185584美元盎司较前一个交易日上涨111布伦特原油收盘价为86美元桶较前一个交易日上涨147此外人民币兑美元汇率报69元美元较前一个交易日下跌012近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅12150HK奈雪的茶524858492023-03-03食品饮料与烟草20753HK中国国航59637742023-03-03运输33309HK希玛眼科57884792023-03-03医疗保健设备与服务40189HK东岳集团54908992023-03-03材料59990HK祖龙娱乐431746892023-03-03软件与服务60777HK网龙4190120352023-03-03软件与服务71691HKJS环球生活417528522023-03-03耐用消费品与服装80762HK中国联通415476272023-03-03电信服务91896HK猫眼娱乐412709852023-03-03媒体101521HK方达控股411162692023-03-03制药生物科技与生命科学资料来源Wind国元证券经纪香港整理2经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1168901197上证综合指数332839054美元指数10452-043深证综合指数215213-002道琼斯工业指数3339097117恒生指数2056754068费城半导体指数302834148恒生综合大型股指数187012081伦敦金融时报100指数794711004恒生综合中型股指数427084104法兰克福DAX指数1557839164恒生综合小型股指数171466115沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上2015恒生期货指数2675939058深股通北上052伦敦金现185584111沪市港股通南下686布伦特石油连续8600147深市港股通南下1565美元兑人民币CFETS690-012资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理3纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴115250020001101052000150010015009510009010008550050080750070资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅350002503000020025000150100200000501500000010000-0505000-1000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理4恒生综合行业指数前日涨跌幅250200150100050000-050-100-150资料来源Wind国元证券经纪香港整理5免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司GUOYUANINTERNATIONALHOLDINGSLIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888网址wwwgyzqcomhk6