投资摘要：
　　每周一谈：碧桂园服务发布业绩预告不利因素致盈利下滑
　　事件：3月3日，碧桂园服务发布业绩预告，收入同比增长约40%，归母净利润同比下滑约45%-51%，疫情导致的成本增加及商誉及无形资产摊销加剧公司增收不增利情况。
　　公告称预计2022财年未经审核综合收入及归属于公司股东的核心净利润将较2021年同期分别录得超过40%及超过5%的增长，公司2021年营收为288.43亿元，预计2022年全年营收约403.8亿元。
　　归属于公司股东的净利润将较2021年同期下降51%至57%。公司2021年归母净利润为40.33亿元，预计2022年归母净利润约17.34-19.76亿元。
　　预计2022年全年物企营收多数仍保持增长，但整体盈利情况由于受到多重不利因素影响承压下滑。
　　根据22H1在管面积与克而瑞物管22FY在管面积数据对比，TOP20物企在管面积数据均保持正增长（除融创服务及新城悦服务数据缺失外），面积的增长预计将会为物企带来营收的增长。
　　疫情防控在收入端影响物企收缴率，在成本端加大物企的投入，主要体现在人工成本、防疫物资成本、配套物资成本等的增加。同时，受到疫情防控影响，物企的增值业务开展难度增加。
　　较高商誉及无形资产的物企将更高概率发生减值，而预计碧桂园服务受此因素影响最大。同时，关联方出险的物企应收账款及其他应收款减值风险亦较大，将致物企短期盈利承压。
　　我们认为，2022年碧桂园服务盈利下滑受客观不利因素影响较大，随着疫情防控政策的优化，叠加房地产企稳回升，2023年碧桂园服务有望摆脱增收不增利情况。利空出尽后，物企整体亦将实现稳中向好发展，板块估值有望持续修复，仍然看好2023年物企独立发展增强、盈利能力回归。
　　数据追踪（2月27日-3月3日）：
　　资金及交易追踪：
　　沪（深）股通：A股物业公司中仅招商积余在沪（深）股通中有持股，截至2023年3月3日，持有740.74万股，较上周上涨14.15%，持股市值1.22亿元。
　　港股通：港股中港股通持股共18家（剔除停牌物企），自2023年2月27日至3月3日，增幅最大的是建业新生活，本周增幅7.09%。降幅最大的是碧桂园服务，降3.72%。持股比例最高为保利物业，为66.91%。持股数量最多为融创服务，为5.1亿股。
　　投资策略：我们认为目前物业板块已进入最佳配置期，头部物企规模将持续扩大，物企寻求独立扩张能力将持续加强。建议关注物管商管并行且控股股东为央企背景的华润万象生活、关注受母公司拖累风险较小的保利物业、招商积余，关注独立发展能力较高的全国性物企绿城服务、金科服务，关注高弹性标的碧桂园服务。
　　风险提示：地产周期性业务下行带来的短期业绩下滑，外拓增速不及预期，关联方应收账款及其他应收款坏账风险
　　

研究报告全文：行业碧桂园服务发布业绩预告不利因素致盈研利下滑究物业管理行业研究周报投资摘要评级增持每周一谈碧桂园服务发布业绩预告不利因素致盈利下滑2023年3月5日事件3月3日碧桂园服务发布业绩预告收入同比增长约40归母净利润同比下滑约45-51疫情导致的成本增加及商誉及无形资产摊销加剧公司增行曹旭特分析师收不增利情况业SAC执业证书编号S1660519040001公告称预计2022财年未经审核综合收入及归属于公司股东的核心净利润将较研2021年同期分别录得超过40及超过5的增长公司2021年营收为28843行业基本资料究亿元预计2022年全年营收约4038亿元股票家数63周归属于公司股东的净利润将较2021年同期下降51至57公司2021年归行业平均市盈率TTM1325母净利润为4033亿元预计2022年归母净利润约1734-1976亿元港股市场平均市盈率TTM838报预计2022年全年物企营收多数仍保持增长但整体盈利情况由于受到多重不利因素影响承压下滑行业表现走势图根据22H1在管面积与克而瑞物管22FY在管面积数据对比TOP20物企在管10恒生物业服务及管理恒生综合指数0面积数据均保持正增长除融创服务及新城悦服务数据缺失外面积的增长-10预计将会为物企带来营收的增长-20202285202259202316-3020223420223262022417202253120226222022714202282720229182022111202312820232192022121520221123疫情防控在收入端影响物企收缴率在成本端加大物企的投入主要体现在人20221010-40工成本防疫物资成本配套物资成本等的增加同时受到疫情防控影响-50申-60物企的增值业务开展难度增加-70港较高商誉及无形资产的物企将更高概率发生减值而预计碧桂园服务受此因素资料来源wind申港证券研究所证影响最大同时关联方出险的物企应收账款及其他应收款减值风险亦较大将致物企短期盈利承压券相关报告我们认为2022年碧桂园服务盈利下滑受客观不利因素影响较大随着疫情防控股1金科服务公司深度研究雪暖金花立政策的优化叠加房地产企稳回升2023年碧桂园服务有望摆脱增收不增利情及时宜自强2023-2-21份况利空出尽后物企整体亦将实现稳中向好发展板块估值有望持续修复仍2碧桂园服务公司深度研究历经凄风然看好2023年物企独立发展增强盈利能力回归有之寒不坠碧霄之志2022-12-9数据追踪2月27日-3月3日限3华润万象生活公司深度研究风起万资金及交易追踪公象升2022-10-31沪深股通A股物业公司中仅招商积余在沪深股通中有持股截至20234物业管理行业研究周报曙光已现估司年3月3日持有74074万股较上周上涨1415持股市值122亿元值修复有望持续2023-1-2港股通港股中港股通持股共18家剔除停牌物企自2023年2月27证5物业管理行业研究周报物企参与城日至3月3日增幅最大的是建业新生活本周增幅709降幅最大的是券市服务空间广阔2022-11-27碧桂园服务降372持股比例最高为保利物业为6691持股数量最6物业管理行业研究周报物企规模效研多为融创服务为51亿股应何在2022-11-6究投资策略我们认为目前物业板块已进入最佳配置期头部物企规模将持续扩大7物业管理行业研究周报从物业物企寻求独立扩张能力将持续加强建议关注物管商管并行且控股股东为央企背报看物业服务边界扩张2022-9-26景的华润万象生活关注受母公司拖累风险较小的保利物业招商积余关注独8物业管理行业研究周报物企估值回告立发展能力较高的全国性物企绿城服务金科服务关注高弹性标的碧桂园服务归理性国企凸显价值韧性2022-9-19风险提示地产周期性业务下行带来的短期业绩下滑外拓增速不及预期关联方应收账款及其他应收款坏账风险敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告物业管理行业研究周报内容目录1每周一谈碧桂园服务发布业绩预告不利因素致盈利下滑3112022全年客观因素导致增收不增利312投资策略42本周行情回顾53行业动态64数据追踪1141沪深股通资金及交易追踪1142港股通资金及交易追踪115风险提示12图表目录图1上市物企在管面积TOP2022H122FY在管面积对比3图22022物企收缴率较2021年同期表现3图3物企防疫人工成本预估增加费用3图422H1商誉及无形资产TOP10物企4图522H1应收账款及其他应收款占营收比例TOP10物企4图6近一年恒生物业服务及管理vs恒生指数5图7各板块周涨跌幅对比5图8本周涨跌幅前五位5图9本周涨跌幅后五位5图10港股物业931744CSI近一年PETTM6图11招商积余沪深股通持股数量变化及持股市值11表1港股通持股数量及总市值11敬请参阅最后一页免责声明214证券研究报告物业管理行业研究周报1每周一谈碧桂园服务发布业绩预告不利因素致盈利下滑112022全年客观因素导致增收不增利3月3日碧桂园服务发布业绩预告收入同比增长约40归母净利润同比下滑约51-57疫情导致的成本增加及商誉及无形资产摊销加剧公司增收不增利情况公告称预计2022财年未经审核综合收入及归属于公司股东的核心净利润将较2021年同期分别录得超过40及超过5的增长公司2021年营收为28843亿元预计2022年全年营收约4038亿元预计税前利润将较2021年同期下降约34至40期内净利润将较2021年同期下降约45至51归属于公司股东的净利润将较2021年同期下降51至57公司2021年归母净利润为4033亿元预计2022年归母净利润约1734-1976亿元预计2022年全年物企营收多数仍保持增长但整体盈利情况由于受到多重不利因素影响承压下滑根据22H1在管面积与克而瑞物管22FY在管面积数据对比TOP20物企在管面积数据均保持正增长除融创服务及新城悦服务数据缺失外面积的增长预计将会为物企带来营收的增长图1上市物企在管面积TOP2022H122FY在管面积对比12000022H1在管面积万方22FY在管面积万方同比增速2510000020800001560000104000020000500资料来源乐居财经克而瑞物管申港证券研究所注22FY在管面积为克而瑞物管基于企业监测及克而瑞数据库的预测数据而非公司公告数据我们认为虽然实际上可能存在一些偏差但仍能说明物管行业规模持续外延进阶头部物企仍保持增长疫情防控在收入端影响物企收缴率在成本端加大物企的投入主要体现在人工成本防疫物资成本配套物资成本等的增加同时受到疫情防控影响物企的增值业务开展难度增加图22022物企收缴率较2021年同期表现图3物企防疫人工成本预估增加费用敬请参阅最后一页免责声明314证券研究报告物业管理行业研究周报20以上大于1000万元1020100300万元10以下300500万元持平5001000万元-10以下没有增加-10-2050100万元-20以上少于50万元0510152025300102030405060资料来源克而瑞物管线上问卷调研申港证券研究所资料来源克而瑞物管线上问卷调研申港证券研究所较高商誉及无形资产的物企将更高概率发生减值而预计碧桂园服务受此因素影响最大同时关联方出险的物企应收账款及其他应收款减值风险亦较大将致物企短期盈利承压如荣万家关联地产荣盛发展预计2022年净亏损190-250亿元碧桂园服务旗下蓝光嘉宝服务关联方蓝光发展预计亏损21937亿元万物云旗下阳光智博关联方阳光城预计净亏损80亿元-110亿元华润万象生活旗下中南服务关联的中南建设净亏损75亿元-90亿元图422H1商誉及无形资产TOP10物企图522H1应收账款及其他应收款占营收比例TOP10物企350200300180160250140200120150100801006050400200资料来源iFinD申港证券研究所资料来源iFinD申港证券研究所注排名不包括22H1营收少于5亿的物企我们认为2022年碧桂园服务盈利下滑受客观不利因素影响较大随着疫情防控政策的优化叠加房地产企稳回升2023年碧桂园服务有望摆脱增收不增利情况利空出尽后物企整体亦将实现稳中向好发展板块估值有望持续修复仍然看好2023年物企独立发展增强盈利能力回归12投资策略我们认为目前物业板块已进入最佳配置期头部物企规模将持续扩大物企寻求独立扩张能力将持续加强建议关注物管商管并行且控股股东为央企背景的华润万象生活关注受母公司拖累风险较小的保利物业招商积余关注独立发展能力较高的全国性物企绿城服务金科服务关注高弹性标的碧桂园服务敬请参阅最后一页免责声明414证券研究报告物业管理行业研究周报2本周行情回顾自2023年2月27日至2023年3月3日收盘恒生物业板块上涨451恒生综合指数上涨3恒生物业板块跑赢恒生综合指数152pct图6近一年恒生物业服务及管理vs恒生指数10恒生物业服务及管理恒生综合指数0-10202234202249202256202262202278202284202299202314202329202232220223312022418202242720225152022524202261120226202022629202271720227262022813202282220228312022918202292720221062022112202212820231132023122202313120232182023227-20202231320221015202210242022111120221120202211292022121720221226-30-40-50-60-70资料来源iFinD申港证券研究所从板块排名来看与其他板块相比在恒生综合行业13个板块中排名第2图7各板块周涨跌幅对比76543210资料来源iFinD申港证券研究所AH63名个股统计涨跌幅前五名为股价涨幅前五名分别为兴业物联1370保利物业697浦江中国690中海物业689碧桂园服务623股价跌幅后五名分别为宋都服务-1222康桥悦生活-641佳源服务-606金茂服务-588远洋服务-571图8本周涨跌幅前五位图9本周涨跌幅后五位敬请参阅最后一页免责声明514证券研究报告物业管理行业研究周报160远洋服务金茂服务佳源服务康桥悦生活宋都服务14-212-410-686-84-102-120兴业物联保利物业浦江中国中海物业碧桂园服务-14资料来源iFinD申港证券研究所资料来源iFinD申港证券研究所截止202333港股物业931744CSIPETTM为1641倍较前一周上涨078近一年均值为148倍周内行业估值呈现波动态势图10港股物业931744CSI近一年PETTM2520151050202233202248202255202261202277202283202298202313202328202231220223212022330202241720224262022514202252320226102022619202262820227162022725202281220228212022830202291720229262022105202211120221272023112202312120231302023217202322620221023202211102022111920221128202212162022122520221014资料来源iFinD申港证券研究所3行业动态国办加强中医药健康养老服务模式和服务内容探索创新2月28日国办印发中医药振兴发展重大工程实施方案发挥中医药在老年人慢性病重大疑难疾病治疗和疾病康复中的重要作用和优势增加中医药老年健康服务供给创新服务模式建成老年医学中医药高地各地要将中医药老年健康服务纳入本地区健康服务或养老服务相关规划加大对中医药老年健康服务的支持力度加强中医药健康养老服务模式和服务内容探索创新形成好的经验和做法财政部印发物业管理服务政府采购需求标准2月20日财政部印发关于物业管理服务政府采购需求标准办公楼类向社会公开征求意见的通知该需求标准共分为项目基本情况商务要求采购项目需要落实的政府采购政策服务内容服务质量标准物业管理服务人员岗位编制需求合同授予七部分该需求标准还明确了物业管理服务人员行为参考规范履约敬请参阅最后一页免责声明614证券研究报告物业管理行业研究周报考核参考标准资格条件等供编写采购需求时可关注的要点内容商务部将在全国范围内开展一刻钟便民生活圈建设三年行动3月2日商务部部长王文涛介绍将在全国范围内开展一刻钟便民生活圈建设三年行动本着缺什么补什么的原则因城施策因圈施策优化社区消费空间布局配强消费载体设施提升智能化便利化水平丰富多元消费业态力争到2025年让有条件的地级以上城市都行动起来开展多种形式的一刻钟便民生活圈创建证监会沪深港通交易日历优化将于4月24日正式实施2月24日中国证监会香港证监会同意上交所深交所港交所中国结算和香港结算于2023年4月24日正式实施沪深港通交易日历优化开放因不满足结算安排而关闭的沪深港通交易日实施后港股通首次新增交易日为4月27日4月28日沪深股通首次新增交易日为5月25日港交所容许无收入无盈利科技公司主板上市2月27日香港财经事务及库务局长许正宇表示港交所下月将修改主板上市规则容许无收入无盈利但有规模及价值的科技公司来港上市以聚焦新能源及新材料等多个产业配合全球创新科技及数码化的趋势扩大整个上市公司资源令更多公司可利用香港这平台作融资让整个价值链或金融产业链建立起来广东支持租购并举的房地产发展新模式发展租赁住房REITs业务3月2日广东印发2023年广东金融支持经济高质量发展行动方案方案提出支持租购并举的房地产发展新模式鼓励银行机构为保障性租赁住房公共租赁住房和长租房市场发展提供多样化信贷融资服务满足租赁企业和经纪机构合理信贷需求上海浦东两旧一村改造全面加速将启动500个项目涉资258亿3月1日上海浦东2023年两旧一村改造动员部署会暨项目启动仪式上消息今年浦东新区将分类启动两旧一村城中村项目超500个涉及政府性资金投资约258亿元为零星地块不成套的旧住宅城中村改造等惠民工程再提速再加力上海计划今年完成中心城区零星旧改12万平方米实施旧住房成套改造28万平方米启动城中村改造项目10个持续改善居民居住条件山西2023年将开工改造城镇老旧小区1855个3月1日据山西省住房和城乡建设厅消息2023年将开工改造城镇老旧小区1855个优先将养老托幼日间照料社区食堂等公共服务设施配套建设作为提升改造内容实施既有住宅加装电梯500部新增污水处理能力18万立方米日2023年山西省开工建设筹集城镇保障性安居工程住房136万套以老城区内脏乱差的棚户区为重点开工棚户区住房改造5400套增强住房保障能力敬请参阅最后一页免责声明714证券研究报告物业管理行业研究周报成都陆家桥片区最大城更项目启动预计总投资超1000亿元2月28日陆家桥未来社区片区综合开发项目以量力钢材城及周边地区为主体的区域更新正式启动规划范围约6831亩陆家桥片区综合开发项目预计总投资超1000亿元陆家桥片区综合开发思路将以绿色低碳未来公园社区为主体打造功能布局均衡产业特色鲜明空间尺度宜人的新型城市功能单元陕西延安共有产权公共租赁住房可以选聘企业实施专业化运营管理2月24日陕西省延安市政府印发延安市共有产权公共租赁住房使用管理暂行办法保障性住房管理中心产权单位可以选聘企业实施专业化运营管理任何单位和个人不得改变共有产权公共租赁住房的保障性质及用途房地产经纪机构及其经纪人员不得为共有产权公共租赁住房提供出租出售等经纪业务违反者依照房地产经纪管理办法处理办法自2023年3月1日起施行2025年3月1日废止深圳将扩容适老化改造资助范围及提高资助标准2月24日深圳市民政局对深圳市开展0570老年人居家适老化改造实施办法试行公开征求意见实施办法中指出将资助对象适度扩展本次实施办法将适老化改造服务的资助对象从0580扩展到0570将资助对象和标准分为两类对分散供养的特困老年人的资助标准提高到每户20000元对最低生活保障对象中的老年人以及0570老年人的资助标准提高到每户12000元上海到2025年商业建筑总面积1亿平2035年规划商业建筑总量12亿平2月24日上海商务公布上海市商业空间布局专项规划2022-2035年到2025年全市商业建筑总面积达1亿平方米到2035年规划商业建筑总量控制在12亿平方米左右规划提到多中心多层级网络化构建4X2新商业体系4是四级商业中心体系由国际消费集聚区和国际消费窗口市级商业中心地区级商业中心社区级商业中心构成X是X个特色商业功能区由特色商业街区首发经济示范区夜间经济集聚区主副食品保供基础设施交通枢纽型商业等构成2是两个配套支撑系统包括商贸物流体系商业数字化体系福州台江区棚改安置房项目正式动工总投资55亿2月24日消息福州市台江区上海西棚改安置房项目正式试桩动工榕发望熙雅筑作为上海西棚改安置房项目未来将用于安置该片区征迁户预计3月底可正式进行桩基施工整个项目工期36个月计划2026年3月竣工项目总投资55亿元用地面积72531m2总建筑面积38322766m2建设21栋21层至34层的安置型商品房3862套1栋4层的幼儿园同时配建派出所交警大队社区服务站居家养老服务站社区卫生服务站等公共配套设施以及敬请参阅最后一页免责声明814证券研究报告物业管理行业研究周报商业配套建筑北京朝阳区首次发布对辖区内物业服务企业信用评价结果2月21日朝阳区召开2022年度物业服务企业信用评价工作总结大会对朝阳区2022年度信用体系建设工作进行总结并对信用为AB级的企业进行授牌这是朝阳区房管局首次对辖区物业服务企业进行综合信用评价并从服务质量行业自律经营管理公共信用四个维度对物业服务企业进行测评共评选出40家A级企业18家B级企业保利物业法定代表人由黄海变更为吴兰玉3月2日消息保利物业服务股份有限公司法定代表人发生变更由黄海变更为吴兰玉保利物业成立于1996年6月26日注册资本约553亿元目前其大股东为保利发展控股集团股份有限公司持股6867雅生活服务获海南希瓦私募基金增持1252万股3月1日根据联交所最新权益披露资料显示2023年2月28日雅生活服务获海南希瓦私募基金管理有限责任公司在场内以每股均价81941港元增持1252万股涉资约10259万港元增持后海南希瓦私募基金管理有限责任公司最新持股数目为8574475万股持股比例由595上升至604荣万家45353万元收购盛行旅居生活服务77股权公平合理3月1日荣万家披露收购盛行旅居生活服务河北77股权代价为45353万元于上市后鉴于目标公司的收入持续增长截至2022年8月31日止八个月已达4000万元并因在管建筑面积增加至超过100万平方米而获利集团考虑将目标公司作为合适的收购目标于收购事项完成后仅该集团将从事酒店度假村物业管理服务而控股股东将不再从事提供有关服务兴业物联将上市所得款项余下未动用部分用于收购拓展3月1日兴业物联公告董事会最终决议将部分未动用所得款项净额重新分配至提升集团的物业工程服务以扩大物业管理组合及提升物业管理服务以进一步加强服务质量并确保营运效率兴业物联会将未动用所得款项净额的余下部分用于原拟定用途即甄选收购合适的收购标的以拓展其业务招商积余发力非住业态市拓中标国网吉林省电力超高压公司项目等三项目2月28日招商积余东北公司中标国网吉林省电力有限公司超高压公司项目和敷尔佳北方美谷项目招商积余旗下中航物业中标深圳大学粤海校区汇研楼物业服务项目招商积余表示此次办公园区及高校细分业态项目拓展上新体现公司整体综合实力得到市场认可下一步将以品质促发展持续深耕优势赛道发挥综合服务能力优势敬请参阅最后一页免责声明914证券研究报告物业管理行业研究周报万物云与兰州润兰之城签约后者估算总投资96亿元2月28日兰州黄河生态旅游开发集团与万科物业服务公司在润兰之城营销中心举行签约仪式从加强项目物业服务品质小区塑造物业品牌共享学习交流培训等方面深化合作交流润兰之城是2023年甘肃省列城市基础设施重大项目估算总投资约96亿元主要建设内容为新建住宅楼两座幼儿园一座九年一贯制学校商业步行街建筑群写字楼及配套公共服务设施雅生活罗兵咸永道将于年度业绩审计前辞任2月27日雅生活公告罗兵咸永道于公司年度业绩审计前辞任罗兵咸永道于辞任前向雅生活重申索取该资料的要求审计委员会从罗兵咸永道获悉此重申旨在告知雅生活和即将上任的核数师罗兵咸永道认为需要该资料作为审计雅生活截至2022年12月31日止年度的年度业绩鲁商服务王品辞任会计师及职工代表监事潘萌接任职工代表监事2月27日鲁商服务公告王品已辞任公司会计师及职工代表监事以倾注更多时间于其他业务活动潘萌获选举为职工代表监事自2023年2月27日起生效朗诗绿色生活拟197亿元出售上海联胜100股权2月27日朗诗绿色生活公告公司全资附属公司买方卖方及北海朗润商业管理有限公司目标公司订立股权转让协议的补充协议出售朗诗绿色生活间接全资附属公司上海联胜致创管理谘询有限公司上海联胜100股权代价为197亿元据最新补充协议第一卖方同意收购朗诗绿色生活的间接全资附属公司上海联胜100股权以等额方式抵销朗诗绿色生活收购目标公司事项代价朗诗绿色生活仅需向南京朗郡商业支付2683万元即可收购北海朗润商业公司99股权鑫苑服务相关贷款未按期偿还6188万元再获强制执行2月27日鑫苑服务公告因相关贷款并无于相关到期日前偿还金额为人民币6188万元的定期存款已于2023年2月24日获强制执行此前鑫苑服务402亿存款未经同意被用于大股东融资抵押已采取紧急措施2022年11月17日鑫苑服务金额为人民币173亿元的定期存款获强制执行2023年1月8日鑫苑服务金额为人民币7317万元的定期存款获强制执行万物云获摩根大通46582万港元增持持股比例升至10042月27日根据港交所披露万物云于2月20日获摩根大通以每股均价436979港元增持好仓1066万股涉资约46582万港元摩根大通增持后对万物云最新持好仓数目为128611万股持好仓比例由996敬请参阅最后一页免责声明1014证券研究报告物业管理行业研究周报上升至1004在今年1月末摩根大通还增持万科企业49722万股持股比例由599上升至625金茂服务预计2022年公司股东应占溢利同比增80-902月27日金茂服务公告根据现有资料预期集团截至2022年12月31日止年度之公司拥有人应占溢利将较截至2021年12月31日止年度录得约80至90的重大增长主要由于集团在管物业总建筑面积增加以及增值服务收入上升远洋服务5400万收购远洋集团旗下机电一体化综合解决方案提供商2月24日远洋服务发布公告拟以5400万元收购远洋集团旗下一家机电一体化综合解决方案提供商目标公司主要从事包括机电工程建设承包技术开发及咨询等机电业务亦积极参与智能家居节能环保及系统集成等领域4数据追踪41沪深股通资金及交易追踪A股物业公司中仅招商积余在沪深股通中有持股截至2023年3月3日持有74074万股较上周上涨1415持股市值122亿元图11招商积余沪深股通持股数量变化及持股市值3000持股总数量万股持股总市值亿元44250032000315002210001500100202234202243202253202262202272202281202318202327202281120223142022324202241320224232022513202252320226122022622202271220227222022821202283120229102022920202293020221192022129202311820231282023217202322720221119202210202022103020221129202212192022122920221010资料来源iFinD申港证券研究所42港股通资金及交易追踪港股中港股通持股共18家剔除停牌物企自2023年2月27日至3月3日增幅最大的是建业新生活本周增幅709降幅最大的是碧桂园服务降372持股比例最高为保利物业为6691持股数量最多为融创服务为51亿股表1港股通持股数量及总市值敬请参阅最后一页免责声明1114证券研究报告物业管理行业研究周报港股通持港股通持港股通持港股通持股收盘价周初港股通年初港股通证券代码证券简称股数量股周变化股占比总市值亿港持股数量持股数量万股率港元元万股万股1516HK融创服务51008-2205089169333252157543102669HK中海物业49575-06938864997100849918491830873HK世茂服务439215885074107624541481405231995HK旭辉永升服务35634-2205264124034836436363476098HK碧桂园服务35347-37218515670160436712434082869HK绿城服务280771711859155055227606248433319HK雅生活服务263643333849228686725513258863913HK合景悠活19478-169204531716319814238969666HK金科服务10547-0241616135212821057299176049HK保利物业8671-054669145265220871890441755HK新城悦服务8258-1153089564683835475439909HK宝龙商业71690153982435607715867466989HK卓越商企服务6528-0022063249382652969919983HK建业新生活63167092127184291589856451209HK华润万象生活509411084922774470503947039928HK时代邻里2824000576026093282428402156HK建发物业1178000335059504117811810816HK金茂服务772-163519033432784814资料来源iFinD剔除停牌的恒大物业彩生活申港证券研究所5风险提示地产周期性业务下行带来的短期业绩下滑外拓增速不及预期关联方应收账款及其他应收款坏账风险敬请参阅最后一页免责声明1214证券研究报告物业管理行业研究周报分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处不受任何第三方的影响和授意本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅最后一页免责声明1314证券研究报告物业管理行业研究周报免责声明申港证券股份有限公司简称本公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性和完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更申港证券研究所已力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断应自主作出投资决策并自行承担投资风险投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载资料意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断本报告所指证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会产生波动在不同时期申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户本报告版权归本公司所有未经事先许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如转载或引用需注明出处为申港证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制发布转载和引用者承担行业评级体系申港证券行业评级体系增持中性减持增持报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率5以上中性报告日后的6个月内相对于市场基准指数收益率介于-55之间减持报告日后的6个月内相对弱于市场基准指数收益率5以上市场基准指数为沪深300指数申港证券公司评级体系买入增持中性减持买入报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率15以上增持报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率515之间中性报告日后的6个月内相对于市场基准指数收益率介于-55之间减持报告日后的6个月内相对弱于市场基准指数收益率5以上敬请参阅最后一页免责声明1414证券研究报告