【交易策略】
　　核心观点：周末至今，国内交割区尿素现货价格延续涨势，下游需求持续释放，市场整体情绪继续好转，厂家新单成交积极，山东、河南、河北地区涨幅20-30元/吨，山西地区表现坚挺为主。一方面，当前，国际尿素价格持续偏弱，中东FOB价格跌至300美金/吨附近，出口倒挂严重，出口窗口关闭，部分货源回流国内，不过印标在即，关注招标价格动态是否对国际市场形成一定支撑；虽然东北地区收获进入尾声，到货量降至11万吨附近，但工业企业开工率稳步提升，随着下游陆续复工，复合肥厂积极拿货，终端集中采购，随着天气转暖，华北、华中地区返青肥即将展开，整体需求对尿素价格有所支撑。另一方面，西南气头装置基本全部恢复生产，西北气头装置陆续恢复中，煤制利润同期高位，开工率同比略有提升，整体供应偏稳，不过部分企业由于故障临时停车，尿素日产降至16.1万吨附近，同时华北、华中地区尿素厂家库存不高，随着下游需求释放，新单成交放量，库存无压力，尿素厂家情绪高涨，出厂价坚挺上调。供应方面，晋城无烟块煤止跌弱稳，6800K小块出厂价1800-1850元/吨，榆林沫煤价格延续跌势，5800大卡含税出厂价跌至900-990元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价跌至1000-1100元/吨，尿素现货价格整体上扬，固定床工艺生产利润362元/吨；水煤浆工艺生产利润787元/吨，气流床工艺利润1042元/吨附近，生产利润高位运行。库存方面，尿素企业库存连续下滑，当前企业总库存水平基本回落至往年同期平均水平。随着需求陆续释放，而厂家库存待发充裕，加之期货贴水现货过大，部分终端有买保需求，随着煤价企稳，空头资金情绪略有放缓，回调轻仓试多为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

研究报告全文：银河能化-尿素日报能源化工研发报告尿素日报交易策略核心观点周末至今国内交割区尿素现货价格延续涨势下游需求持续释放市场整体情绪继续好转厂家新单成交积极山东河南河北地区涨幅20-30元吨山西地区表现坚挺为主一方面当前国际尿素价格持续偏弱中东FOB价格跌至300美金吨附近出口倒挂严重出口窗口关闭部分货源回流国内不过印标在即关注招标价格动态是否对国际市场形成一定支撑虽然东北地区收获进入尾声到货量降至11万吨附近但工业企业开工率稳步提升随着下游陆续复工复合肥厂积极拿货终端集中采购随着天气转暖华北华中地区返青肥即将展开整体需求对尿素价格有所支撑另一方面西南气头装置基本全部恢复生产西北气头装置陆续恢复中煤制利润同期高位开工率同比略有提升整体供应偏稳不过部分企业由于故障临时停车尿素日产降至161万吨附近同时华北华中地区尿素厂家库存不高随着下游需求释放新单成交放量库存无压力尿素厂家情绪高涨出厂价坚挺上调供应方面晋城无烟块煤止跌弱稳6800K小块出厂价1800-1850元吨榆林沫煤价格延续跌势5800大卡含税出厂价跌至900-990元吨烟块煤6200大卡含税出厂价跌至1000-1100元吨尿素现货价格整体上扬固定床工艺生产利润362元吨水煤浆工艺生产利润787元吨气流床工艺利润1042元吨附近生产利润高位运行库存方面尿素企业库存连续下滑当前企业总库存水平基本回落至往年同期平均水平随着需求陆续释放而厂家库存待发充裕加之期货贴水现货过大部分终端有买保需求随着煤价企稳空头资金情绪略有放缓回调轻仓试多为主以上观点仅供参考不做入市依据行情回顾今日期货盘面震荡走强最终报收250817068现货市场周末至今尿素现货价格坚挺上涨河南中小颗粒出厂报2680-2690元吨山东中小颗粒出厂报2700-2750元吨河北中小颗粒出厂报2670-2680元吨山西中小颗粒出厂报2625-2650元吨安徽中小颗粒出厂报2760-2680元吨新疆中小颗粒出厂报2380-2450元吨重要资讯国家发展改革委等部门发布关于做好2023年春耕化肥保供稳价工作的通知其中提到煤炭供应企业化肥生产企业要加强供需对接鼓励煤炭供应企业积极响应化肥生产企业需求将化肥生产用煤价格维持在合理水平化肥生产企业要主动与上游煤炭供应企业开展业务对接积极与煤炭企业建立稳定的商业关系鼓励煤炭供应企业铁路与重点化肥生产企业签订产运需三方中长期合同各地要督促供需企业切实履行煤炭供应合同及时协调解决企业存在的困难问题16银河能化-尿素日报能源化工研发报告相关数据图表心连价格期货山东河南河北安徽江苏湖北联盟正元昊源兰花晋开心2021-02-1920262190215021602210219021552160214022002220205021102022-02-20NANANANANANANANANANANANANA2023-01-1726172735275027302790275027402680272027002820269026902023-01-2026332735275027302800275027402680272027002820269026902023-01-24NANANANANANANANANANANANANA2023-01-27NANANANANANANANANANANANANA2023-01-3025882780278027602830281027502720276027202840271027202023-02-0225322780278027702840280027502730276027302850274027202023-02-05NANANANANANANANANANANANANA2023-02-0824602775277027302820280027302730276026802850274027202023-02-11NANANANANANANANANANANANANA2023-02-1524442700270026702770273026802650264026102760268026402023-02-1624932720271026702780274027102660265026302770264026502023-02-1724902725272027102790275027202670267026602770265026702023-02-18NANANANANANANANANANANANANA2023-02-19NANANANANANANANANANANANANA2023-02-202508NANANANANANA270026802670278026502680固定航天水煤山东河南河北安徽盘面无烟无烟三聚氰价差利润床利炉利浆利电煤利润基差基差基差基差利润块煤沫煤胺润润润2021-02-19134114174194430720930493360950459NANA2022-02-20NANANANANANANANA635NANANANA2023-01-176310383203168474807297800211011857800-7402023-01-20478767187168474807313800211011857800-7402023-01-24NANANANANANANANANANANANANA2023-01-27NANANANANANANANANANANANANA2023-01-30132172132252216508840316820206011857900-7602023-02-02198228198318341557857332815192011658000-6902023-02-05NANANANANANANANANANANANANA2023-02-08270300220390352596924323775192010957900-7902023-02-11NANANANANANANANANANANANANA2023-02-1520619616631637372098139168018399057500-9502023-02-16167157137277343763102645064518398757500-9802023-02-17180180170280355785104744864018398757400-11102023-02-18NANANANANANANANANANANANANA2023-02-19NANANANANANANANANANANANANA2023-02-20192172162272362787104246664018288957500-110026银河能化-尿素日报能源化工研发报告河南心连心出厂价山东联盟出厂价单位元吨单位元吨340034002900290024002400190019001400140001-0103-0104-0105-0106-0107-0102-0108-0109-0110-0111-0112-0102-0106-0107-0111-0101-0103-0104-0105-0108-0109-0110-0112-0120202021202220232020202120222023河北正元出厂价安徽昊源出厂价单位元吨单位元吨340034002900290024002400190019001400140004-0109-0111-0101-0102-0103-0105-0106-0107-0108-0110-0112-0101-0102-0103-0104-0107-0108-0109-0112-0105-0106-0110-0111-0120202021202220232020202120222023心连心基差山东联盟基差单位元吨单位元吨600600375375150150757504-0105-0106-0111-0112-0101-0102-0103-0107-0108-0109-0110-0102-0103-0106-0107-0109-0110-0104-0105-0108-0111-0112-0130001-01300202120222023202120222023河北正元基差安徽昊源基差单位元吨单位元吨600600375375150150757501-0104-0106-0109-0111-0102-0103-0105-0107-0108-0110-0112-0105-0106-0109-0110-0101-0102-0103-0104-0107-0108-0111-0112-0130030020212022202320212022202336银河能化-尿素日报能源化工研发报告2023-02-20尿素周度数据尿素开工率卓创尿素开工率隆众单位单位800080007250725065006500575057505000500001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素煤制开工率隆众尿素气制开工率隆众单位单位80008000725060006500400057502000500000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素产量隆众尿素日均产量隆众单位万吨单位万吨120001700110001550100001400900012508000110001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素煤制产量隆众尿素气制开工率隆众单位万吨单位90008000825060007500400067502000600000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120212022202320212022202346银河能化-尿素日报能源化工研发报告2023-02-20尿素周度数据尿素企业库存隆众尿素港口库存隆众单位万吨单位万吨10500750080005750550040003000225050050001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素各省供应量卓创尿素各省需求量卓创单位万吨单位万吨220001600019000140001600012000130001000010000800001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012022202320222023复合肥开工率隆众复合肥厂库卓创单位单位万吨0609000050750004060000304500020300001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023三聚氰胺开工率隆众东北地区到货量隆众单位单位吨0902407518060120456030001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012021202220232022202356银河能化-尿素日报能源化工研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系人张孟超能化投资研究部从业资格号F03086954投资咨询从业证书号Z0017786银河期货有限公司银河能化北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱songyangchinastockcomcn电话400-886-779966