【交易策略】
　　核心观点：今日，坑口、港口煤炭市场悲观情绪继续蔓延，其中，坑口市场情绪较前期转弱，采购节奏有所放缓，煤矿销售不及前期火热状态，下游客户“买涨不买跌”心态下，观望情绪浓厚，部分煤矿继续调降20-50元/吨刺激销售，部分一次性调降100元/吨，坑口地区煤矿跌幅扩大；港口地区前期坑口和市场涨价速度较快，随着情绪逐步降温报价开始普跌为主，下游观望情绪浓厚，采购询盘大幅减少，报价跌幅亦开始扩大，预计短期内，坑口、港口将延续跌势。供应方面，鄂市、榆林、晋北地区煤炭产量并未受到安全事故影响，鄂市、榆林累计日产增加至430万吨历史新高，安全事故主要影响乌海地区，且多以焦煤为主，随着情绪降温，高价需求抵制，预计坑口价将继续下跌为主。进口方面，进口基本正常，且随着国内煤价反弹，进口利润窗口再次打开，贸易商通关顺畅，进口持续补充国内。需求方面，终端电厂负荷在60%-70%，终端长协兑现有缺口，库存水平偏低，因计划停机检修，且市场煤价偏高背景下，当前暂不采购；非电方面，部分水泥企业于3月中旬开工，东北地区某水泥厂停产四个月左右，基本无库存，近期安排铁路发运采购计划；煤化工开工率稳中提升，但进入3月份，甲醇装置将陆续进入春检周期，煤制甲醇开工或将季节性下滑，而煤制尿素开工已提升至历年高位，煤制乙二醇和电石边际贡献有限。库存方面，随着下游需求边际增加，船费上涨，港口调出环比大增，而调入受制于倒挂影响，高位略有减少，港口库存回落至2473万吨附近；随着日耗高位窄幅，电厂库存企稳。后期需要重点关注2个变量，一，三四月份是煤炭传统消费淡季，后期西南地区降雨逐渐增加，火电将进入下滑趋势，电厂需求能否持续；三，国内供应高位，关注两会动态。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

研究报告全文：银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤日报交易策略核心观点今日坑口港口煤炭市场悲观情绪继续蔓延其中坑口市场情绪较前期转弱采购节奏有所放缓煤矿销售不及前期火热状态下游客户买涨不买跌心态下观望情绪浓厚部分煤矿继续调降20-50元吨刺激销售部分一次性调降100元吨坑口地区煤矿跌幅扩大港口地区前期坑口和市场涨价速度较快随着情绪逐步降温报价开始普跌为主下游观望情绪浓厚采购询盘大幅减少报价跌幅亦开始扩大预计短期内坑口港口将延续跌势供应方面鄂市榆林晋北地区煤炭产量并未受到安全事故影响鄂市榆林累计日产增加至430万吨历史新高安全事故主要影响乌海地区且多以焦煤为主随着情绪降温高价需求抵制预计坑口价将继续下跌为主进口方面进口基本正常且随着国内煤价反弹进口利润窗口再次打开贸易商通关顺畅进口持续补充国内需求方面终端电厂负荷在60-70终端长协兑现有缺口库存水平偏低因计划停机检修且市场煤价偏高背景下当前暂不采购非电方面部分水泥企业于3月中旬开工东北地区某水泥厂停产四个月左右基本无库存近期安排铁路发运采购计划煤化工开工率稳中提升但进入3月份甲醇装置将陆续进入春检周期煤制甲醇开工或将季节性下滑而煤制尿素开工已提升至历年高位煤制乙二醇和电石边际贡献有限库存方面随着下游需求边际增加船费上涨港口调出环比大增而调入受制于倒挂影响高位略有减少港口库存回落至2473万吨附近随着日耗高位窄幅电厂库存企稳后期需要重点关注2个变量一三四月份是煤炭传统消费淡季后期西南地区降雨逐渐增加火电将进入下滑趋势电厂需求能否持续三国内供应高位关注两会动态以上观点仅供参考不做入市依据现货行情3月2日港口市场5500大卡市场报价1170-1230元吨5000大卡市场报价1030-1060元吨个别探至1030元以下4500大卡有报价900元吨内蒙地区煤5500大卡价格920-970元吨5000大卡价格770-820元吨4500大卡价格530-590元吨榆林地区非电企业用煤6000大卡价格1070-1120元吨5800大卡价格1030-1070元吨山西非电企业用煤5500大卡价格950-1000元吨5000大卡价格830-870元吨4500大卡价格740-790元吨重要资讯发展改革委会同有关方面全力做好2023年电煤中长期合同签订各项工作并取得积极成效目前合同签订总量超过25亿吨已基本实现签约全覆盖下一步发展改革委将进一步强化电煤中长期合同履约监管健全长效机制建立监管台账不断提升电煤中长期合同履约水平17银河能化-动力煤日报能源化工研发报告相关数据图表动力煤数据日报2023-03-025500K5000K5500K5500K北港大秦电厂电厂煤炭日期调入调出锚地平仓价平仓价大同鄂市库存运量库存日耗产量2021-03-0157150143336522471361095311284125281822022-03-0212901150864845145414012113813089465342762023-01-27NANANANA23971181195798102714821932023-01-30119010301060945242513312143126102525092432023-02-031150990104094025101421135795101645482682023-02-061135975995930250712811839120100105582482023-02-0910658609459002577122985210999245791672023-02-12NANANANA25961251145111098035621932023-02-15100583582078026171131115011597095842642023-02-18NANANANA25791211235612595165782712023-02-2110609008557802541135139689894505752882023-02-25NANANANA25511351429912594205743012023-02-26NANANANA251812115410712594315642922023-02-2712151070995900250914715611512594725552902023-02-28119510551015900250113315111110994675613002023-03-011175103010009002497144148120126NANANA2023-03-0211509809708902474134157144NANANANA环渤海港口库存170环渤海港口调入2600单位万吨单位万吨1402175175011013258090050日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月123456789201820202021101120202021202220231220222023环渤海港口调出150单位万吨210环渤海港口锚地船舶数单位艘120160110906060103020182020202120222023202020212022202327银河能化-动力煤日报能源化工研发报告30005500K平仓价2000坑口5500K价格单位元吨单位元吨2350156317001125105068840025020202021202220232020202120222023电厂日耗电厂库存单位万吨12000单位万吨6605701050048090003907500300600020202021202220232020202120222023大秦线运量呼局运量单位万吨140单位万吨3611027801850920020182020202120222023202020212022202337银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤周度库存图表2023-03-02全国港口库存3000环渤海港口库存8000单位万吨单位万吨2400675018005500425012003000600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13824567938124567910111211122020202120221020232020202120222023下游港口库存华东港口库存5000单位万吨1500单位万吨425012503500100027507502000500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月35712468912345678910111211122020202120221020232020202120222023江内港口库存华南港口库存16002300单位万吨单位万吨1300180013001000800700300400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14923567814723568910111210122020202120222023112020202120222023坑口站台库存电厂周度库存11000295单位万吨单位万吨24092501857500130575075400020日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月38124567911101220182020202120222023202020212022202347银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤旬度发电图表截止2月上2023-02-28旬度总发电量旬度总发电量同比260单位亿千瓦时030单位23001820000517000814002020202021202220232020202120222023旬度火电发电量旬度火电发电量同比200单位亿千瓦时020单位17501015000012501010002020202021202220232020202120222023旬度水电发电量旬度水电发电量同比5000单位亿千万时040单位400002330000052000013100003020202021202220232020202120222023旬度新能源发电量旬度新能源发电量同比单位亿千瓦时4000100单位3100060220002013000204000602020202120222023202020212022202357银河能化-动力煤日报能源化工研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系人张孟超能化投资研究部从业资格号F03086954投资咨询从业证书号Z0017786银河期货有限公司银河能化北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼67银河能化-动力煤日报能源化工研发报告网址wwwyhqhcomcn邮箱songyangchinastockcomcn电话400-886-779977