铜
　　今日沪铜价格震荡走势，宏观方面，临近两会国内市场情绪比较好，上证指数上涨。现货端来看，价格目前还高于下游的心理价格，现货成交比较弱，不过供应端也开始收紧，进口一直亏损，进口铜清关量减少。由于欧洲和美国的库存比较低，COMEX出现挤仓，南美洲发往美国的铜会增多，南美和非洲发往欧洲的铜也会多，所以来中国的铜也会减少，本周保税区铜库存增加1.17万吨，国内社会库存下降1.63万吨，因此现货升水小幅抬升。价格端来看，目前最大的利空来源于美联储更长时间加息的预期，不过现在这种经济还比较好，通胀虽然没有达到转宽松水平，但是仍然在持续回落的情况，铜价还是比较难出现大跌。两会前市场对国内疫情后经济复苏及政策预期比较强，国内情绪比较好。产业方面，海外挤仓的情绪延续，北美库存降至2014年低位，铜价下方仍然存在支撑。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年3月3日星期五有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜价格震荡走势宏观方面临近两会国内市场情绪比较好上证指数上涨021-65789219现货端来看价格目前还高于下游的心理价格现货成交比较弱不过供应端也开始wangyingyingqh1chinas收紧进口一直亏损进口铜清关量减少由于欧洲和美国的库存比较低COMEX出tockcomcn现挤仓南美洲发往美国的铜会增多南美和非洲发往欧洲的铜也会多所以来中国的铜也会减少本周保税区铜库存增加117万吨国内社会库存下降163万吨因此研究员陈婧现货升水小幅抬升价格端来看目前最大的利空来源于美联储更长时间加息的预期货从业证号F03107034期不过现在这种经济还比较好通胀虽然没有达到转宽松水平但是仍然在持续回投资咨询从业证号落的情况铜价还是比较难出现大跌两会前市场对国内疫情后经济复苏及政策预期Z0018401比较强国内情绪比较好产业方面海外挤仓的情绪延续北美库存降至2014年低010-68569781位铜价下方仍然存在支撑以上观点仅供参考不作为入市依据chenjingqh1chinastock铝comcn今日铝价呈现大幅上扬的走势夜盘受外盘通胀加息的悲观氛围抑制日盘在国内市场乐观情绪的带动下再度上扬今日涉及基建地产的商品股票涨势积极沪铝2304合约涨110元收于18775元吨宏观方面美国上周首申失业金数据为19万人低于预期美元指数走强欧元区2月核心通胀同比初值56创记录新高加息预期升温欧美股债齐跌10年期美债收益率突破4后继续走高国内方面周五临近周末两会市场存在一定的乐观预期今日涉及基建地产的商品股票涨势积极基本面方面现货市场连续三日回暖受期货情绪带动好转成交氛围较好围观市场回暖明显供应端云南减产基本完成落地贵州广西地区复产缓慢成本重心煤价再度走弱库存方面略有减少周四钢联铝锭库存数据减少05万吨至1246万吨铝棒库114银河有色有色研发报告存减少12万吨至188万吨交易策略方面电解铝的现货属性较强连续数日的成交好转从微观层面带来支撑临近周末两会国内复苏的逻辑强于海外加息衰退的逻辑伴随后市库存端开始去化预计铝价短期内或将震荡偏强以上观点仅供参考不作为入市依据锌今日沪锌价格大起大落夜盘沪锌受外盘大跌的影响低开低走海外交易欧美通胀加息的逻辑使得锌价承压但是日盘在国内复苏的逻辑驱动下再度大幅反弹今日涉及基建地产的商品股票涨势积极沪锌2304合约跌55元至23475元吨宏观方面美国上周首申失业金数据为19万人低于预期美元指数走强欧元区2月核心通胀同比初值56创记录新高加息预期升温欧美股债齐跌10年期美债收益率突破4后继续走高国内方面周五临近周末两会市场存在一定的乐观预期社会库存方面SMM数据显示环比周一七地数据增加007万吨至1841万吨供应方面进口矿进口窗口持续关闭进口矿加工费略有回落国内精炼因云南地区因电力紧张而减少产量而海外供应还在恢复中现货成交方面早间价格回落后情绪略有好转交易策略方面国内复苏的逻辑和海外加息衰退的逻辑反复主导行情而产业端冶炼端供应内减外增库存数据同比处于低位具有较强的支撑预计后市锌价仍将维持震荡整理的走势以上观点仅供参考不作为入市依据铅今日沪铅震荡偏弱沪铅2304合约跌25至15295元吨日内一度跌至15215元吨SMM现货报价下跌50至15075元吨现货成交方面下游采购情绪好转询价较为积极但是铅价下跌后再生铅厂惜售情绪再起报价寥寥成交冷淡废旧电瓶方面暂时企稳交易策略方面价格下跌后下游采购情绪好转但是上游再生铅冶炼处于成本附近有惜售迹象市场成交氛围一般短期内铅价或将震荡整理以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍减仓下行NI2304合约收于187090元吨美元在关键位置整理现货市场镍价大跌后成交有明显回暖纯镍和硫酸镍价差随纯镍下跌而收窄至将近1万硫酸镍转214银河有色有色研发报告产电积镍这部分额外需求增量也来到瓶颈下游电池消费没有明显改善硫酸镍面临从紧到松的转变可能打开纯镍继续向下的空间近期利空消息频出主要集中在交割品预期增加方面包括华友注册交割品牌的意向以及俄镍增加中国地区销售的计划关键位置不断受到消息面打击终于破位下行短期大跌后可能吸引下游补库和技术性反弹但难改长期空头趋势的确立后市操作思路倾向于逢高做空阻力位195-20万元吨一线不锈钢企稳反弹SS2304合约收于16370元吨宏观方面周末两会开始市场提前押注利好午后工业品普涨早间市场一片低迷现货跌至16350午间传出德龙减产2台炉子影响月产量9万吨的消息同时下周热轧分货量5折对市场提振作用明显不锈钢亏损减产符合预期还有其他钢厂检修叠加各资讯机构统计都是去库短时16000附近有支撑作用但高镍铁随镍矿价格下跌而下跌不锈钢成本下移向上驱动不足谨防政策落地后冲高回落以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日沪锡价格探低回升基本面方面秘鲁政府在一份声明中表示Minsur在与秘鲁当局和社区达成协议后将于本月底全面恢复南美最大锡矿SanRafael锡矿的运营双方预计在3月6日将继续举行会议进行讨论现货端还是比较疲软本周上期所锡库存增加490吨至9154吨锡锭供应较为宽松目前虽然锡矿比较紧张但是并未传导到锡锭上而且现在消费比较弱终端复苏速度比较慢而且下游手里的库存很高所以需求暂时难以得到释放价格端来看目前锡只有强预期但是现实很弱预期强的愿意在于锡矿紧缺及新能源消费带来的增量但是现实锡一直处于垒库状态中锡价何时能企稳取决于消费复苏及库存拐点的到来以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜3月3日3月2日3月1日2月28日2月27日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨10-20-50-50-15511560天津现货升贴水元吨-290-320-320-320-3503030广东现货升贴水元吨-30-40-40-30-115300沪铜当月-3个月元吨80-210-170-160-160240210精废价差元吨17281728177917351812-53-84上海仓单美元吨21502150265026502650-100-500LME铜升贴水0-3美元吨-3040-1650-1000-1900-2750-1139-1140沪伦比值773769774778780-001-004进口现货盈亏元吨-55604-99122-114952-91366-840392865535762进口期货盈亏元吨-24590-53379-62798-43147-36148345818557LME铜库存吨64225642256320064100642754500012500COMEX铜库存短吨1627916279165331707217962-233500-79300上期所仓单吨14055714202414301414080914024271400-25200铝3月3日3月2日3月1日2月28日2月27日较上周末较上月末长江现货价格185501853018440183301833070220对当月升贴水-90-100-100-100-1003010价格价差月差当月-3个月1015分-30-10-25-200-25-10电解铝利润东部自备电2081431919681686011545651543732969853578LMECash-3M-4425-4425-4648-4537-4675624112内外比值沪伦比值774765778779785-001-005进口现货盈亏元吨-65464-81185-66645-66604-5357940381140动煤秦岛5500大卡11351160118511891189-38-54国产氧化铝指数29412941294229462947-6-5澳洲氧化铝FOB369369369369369-10原料价格预焙阳极山东价格592059205920592059200000佛山型材白料废铝15650156501555015550155500100精废价差2900288028902780278070120下游价格佛山铝棒加工费元吨5304906005505600-20SMM铝锭社会库存万吨126912691268126812682101SMM铝棒社会库存万吨15621562167116711671-248-109库存数据LME铝库存吨546825546825550100554900559375-16775-8075上期所仓单2036532028332018832025152034889881138414银河有色有色研发报告锌3月3日3月2日3月1日2月28日2月27日较上周末较上月末上海现货价格02328023530233702310022990-160180广州现货价格02328023510233502307022960-140210天津现货价格02320023440232902302022920-170180上海基差对当月17510105-10200170期货月差当月-三个月-160185195195215-370-355上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M1900190027003000-525-1100沪伦比值763757767769773-008-007进口现货盈亏元吨-196208-218560-207219-182705-195606-11656-13503国产矿TC元金属吨5650565056505650565000进口TC美元干吨24024024024024000国产锌精矿冶炼利润元吨1689211689211665961624561614818856465进口锌精矿冶炼利润元吨127265127265866689095885068-2444236307国内三地库存16311614161416141614037017LME锌库存吨357503575033225333503335023502400上期所仓单567675617155919543475366622472420镍3月3日3月2日3月1日2月28日2月27日较上周末较上月末镍现货价元吨191300195050199900205000204300-13650-13700俄镍升贴水410050005350300036002001100金川镍升贴水7400725082505400575012502000沪镍次月-当月-1900-2830-2750-2590-396014802060LME镍升贴水0-3M-21750-21750-5100-20300-20200-400-1450沪伦比值792780803807840-019-015进口现货盈亏元吨95407-1613642499113065961036297-4246-2112进口期货盈亏元吨-510682-848138-394188-42588088481-5226-848LME镍库存吨4388443884440944414844442-69600-26400上期所仓单15211545154515451085406436铅3月3日3月2日3月1日2月28日2月27日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM1507515125151251517515175-50-100精废价格再生铅现货均价PB9851485014875148751490014900-25-50原生铅再生铅价差原-再225250250275275-25-50上海升贴水SMM-45-60-50-60-601015LME升贴水美元吨-250-250-100-100575-925-150价差比值沪伦比值713710720721727-017-007进口现货盈亏元吨-253121-260281-250303-259122-248725-348736002进口期货盈亏元吨-226157-228995-220742-225436-211065-32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