二手房交易市场在春节后快速回暖。部分城市房贷利率下调和优化限购等房地产领域放松政策形成共振，带动重点城市二手房销售在春节后显著回暖。23年第4-9周15城二手房成交面积为845.5万平方米，同比去年增长60.99%。重点一、二、三线城市二手房成交面积分别同比增长35.58%、71.14%和72.69%。
　　重点15城23年第4-9周二手房成交面积分别为5.2、113.3、138.9、169.0、198.6、220.4万平方米，同比增长-95.80%、375.35%、184.68%、78.14%、79.98%、77.45%，累计同比增长-26.16%、-7.80%、8.69%、18.60%、27.34%、34.26%。
　　二手房交易回暖带动产业链恢复，家居消费疫后复苏可期。二手房交易数据持续向好，有望带动家具行业客流量大幅攀升。国内前期疫情管控严格，管控调整进度较快，人流短期内快速恢复；结合2020-2021年疫情管控变化的历史趋势来看，此次管控优化后，家具消费有望迎来大幅反弹。主要系线下消费场景复苏、小区管控优化带动滞后需求释放，叠加二手房交易等逐步恢复正常带来的装修翻新需求。
　　终端客流持续回暖，坚定看好家居产业链。地产政策支撑，二手房交易活跃，竣工滞后需求逐步释放，家居产业链有望迎来修复大年。建议重点关注头部家居公司欧派家居、顾家家居、喜临门、慕思股份、索菲亚、金牌厨柜、志邦家居、敏华控股、王力安防、江山欧派、尚品宅配、箭牌家居等。
　　风险提示：终端需求不及预期，行业竞争加剧，原材料成本持续增长，疫情反复风险。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究造纸轻工证券研究报告行业周报2023年03月05日TableInvestInfo投资评级优于大市维持二手房交易市场快速回暖看好家居消费市场表现疫后复苏TableSummaryTableQuoteInfo233投资要点造纸轻工海通综指-284-800二手房交易市场在春节后快速回暖部分城市房贷利率下调和优化限购等房地-1317产领域放松政策形成共振带动重点城市二手房销售在春节后显著回暖23年-1834第4-9周15城二手房成交面积为8455万平方米同比去年增长6099重-2351点一二三线城市二手房成交面积分别同比增长35587114和7269202232022620229202212重点15城23年第4-9周二手房成交面积分别为52113313891690资料来源海通证券研究所19862204万平方米同比增长-95803753518468781479987745累计同比增长-2616-78086918602734相关研究3426TableReportInfo智能坐便器终端消费市场发展空间广阔国产品牌正在弯道超车20230226二手房交易回暖带动产业链恢复家居消费疫后复苏可期二手房交易数据持终端需求明显回暖定制龙头前景可续向好有望带动家具行业客流量大幅攀升国内前期疫情管控严格管控调期20230219成本回落叠加需求复苏造纸行业盈利整进度较快人流短期内快速恢复结合2020-2021年疫情管控变化的历史趋有望修复20230212势来看此次管控优化后家具消费有望迎来大幅反弹主要系线下消费场景复苏小区管控优化带动滞后需求释放叠加二手房交易等逐步恢复正常带来的装修翻新需求分析师郭庆龙终端客流持续回暖坚定看好家居产业链地产政策支撑二手房交易活跃Emailgql13820haitongcomTel竣工滞后需求逐步释放家居产业链有望迎来修复大年建议重点关注头部家证书S0850521050003居公司欧派家居顾家家居喜临门慕思股份索菲亚金牌厨柜志邦家分析师高翩然居敏华控股王力安防江山欧派尚品宅配箭牌家居等Emailgpr14257haitongcom风险提示终端需求不及预期行业竞争加剧原材料成本持续增长疫情反证书S0850522030002复风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业21二手房交易市场快速回暖看好家居消费疫后复苏二手房交易市场在春节后快速回暖部分城市房贷利率下调和优化限购等房地产领域放松政策形成共振带动重点城市二手房销售在春节后显著回暖23年第4-9周1月20日至3月2日15城二手房成交面积为8455万平方米同比去年增长6099重点一二三线城市二手房成交面积分别同比增长35587114和7269根据wind数据一线城市北京深圳23年第4-9周二手房成交面积分别为10278338414462547万平方米同比增长-97354061915470585446245157累计同比增长-3880-2120-58435910021612图1一线城市二手房当周成交面积图2一线城市二手房成交面积累计同比6050020400501030040020023w423w523w623w723w823w930100-10200-2010-100-300-20023w423w523w623w723w823w9-40一线城市二手房成交面积万平米左轴同比右轴-50资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所二线城市杭州苏州南京成都青岛大连厦门佛山南宁东莞23年第4-9周二手房成交面积分别为38804973118214021538万平方米同比增长-95213863619555846491968811累计同比增长-18390861769273336454349图3二线城市二手房当周成交面积图4二线城市二手房成交面积累计同比18050050160400401403001203020010020801006010040020-10023w423w523w623w723w823w90-200-1023w423w523w623w723w823w9-20二线城市二手房成交面积万平米左轴同比右轴-30资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所三线城市金华扬州江门23年第4-9周二手房成交面积分别为04517994123119万平方米同比增长-934818158199899830113008720累计同比增长-5338-4107-2410-10314601432请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业3图5三线城市二手房当周成交面积图6三线城市二手房成交面积累计同比14250201220010150100100823w423w523w623w723w823w950-1060-204-50-302-100-400-15023w423w523w623w723w823w9-50三线城市二手房成交面积万平米左轴同比右轴-60资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所上述重点15城23年第4-9周二手房成交面积分别为5211331389169019862204万平方米同比增长-95803753518468781479987745累计同比增长-2616-780869186027343426图715城二手房当周成交面积图815城二手房成交面积累计同比2502204340040200300302001502010010001050-100023w423w523w623w723w823w90-200-1023w423w523w623w723w823w9-2015个城市二手房成交面积合计万平方米左轴同比右轴-30资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所二手房交易回暖带动产业链恢复家居消费疫后复苏可期二手房交易数据持续向好有望带动家具行业客流量大幅攀升国内前期疫情管控严格管控调整进度较快人流短期内快速恢复结合2020-2021年疫情管控变化的历史趋势来看此次管控放松后家具消费有望迎来大幅反弹主要系线下消费场景复苏小区管控放松带动滞后需求释放叠加二手房交易等逐步恢复正常带来的装修翻新需求终端客流持续回暖坚定看好家居产业链地产政策支撑二手房交易活跃竣工滞后需求逐步释放家居产业链有望迎来修复大年建议重点关注头部家居公司欧派家居顾家家居喜临门慕思股份索菲亚金牌厨柜志邦家居敏华控股王力安防江山欧派尚品宅配箭牌家居等表1轻工重点公司盈利预测净利润亿元YOYPE倍证券代码公司名称市值亿元2022E2023E2024E2023E2024E2023E2024E603833SH欧派家居839127632538217691768258220603816SH顾家家居394319021825714631787181153603008SH喜临门139163799825722364176142001323SZ慕思股份1853738610218821810215182002572SZ索菲亚207211013716124051772152129603180SH金牌厨柜67137455422562043150124603801SH志邦家居1077546474172216021691451999HK敏华控股336425229033515031523116101请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业4605268SH王力安防4860025356608393785194141603208SH江山欧派969194352-323712045226188300616SZ尚品宅配49611222689861871228192001322SZ箭牌家居2289668410527732446271218资料来源Wind海通证券研究所注以2023年3月3日收盘市值为准采用万得一致预测2本周230227-230305板块走势平稳家用轻工板块表现较好本周230227-230305轻工制造行业指数下跌012上证综指上涨187在各子板块中家用轻工板块表现最好上涨083其他轻工制造板块表现较弱下跌453年初至今230101-230305轻工制造行业上涨1164上证综指上涨774在各子板块中家用轻工板块表现最好上涨1328其他轻工制造板块表现较弱下跌059图9轻工行业本周230227-220305涨跌幅图10轻工行业23年至今230101-230305涨跌幅其他轻工制造其他轻工制造-45-06家用轻工08家用轻工133包装印刷包装印刷108-11造纸-16造纸85轻工板块-01轻工板块116-5-4-3-2-1012-5051015资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所本周230227-230305轻工制造行业涨幅前五为ST爱迪尔1844潮宏基740公牛集团673高乐股份616安妮股份581跌幅前五为鸿博股份-1038荣晟环保-896喜悦智行-692仙鹤股份-618上海艾录-571图11行业本周230227-220305涨幅前5图12行业本周230227-220305跌幅前5鸿博股份荣晟环保喜悦智行仙鹤股份上海艾录201843750-2-41073964-667262-570636164458111-61849-8-69212-10-895630-103750-12ST爱迪尔潮宏基公牛集团高乐股份安妮股份资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业53行业基本数据一造纸行业数据木浆本周针叶浆内盘6970元吨较上周下跌111元吨外盘939美元吨较上周持平阔叶浆内盘5704元吨较上周下跌139元吨外盘794美元吨较上周下跌5美元吨化机浆5392元吨较上周下跌8元吨国内外价差国内-国外针叶浆为495元吨阔叶浆为227元吨废纸本周国废黄板纸1638元吨较上周下跌64元吨机制纸双铜纸标杆价格5800元吨较上周持平毛利空间-282元吨较上周上涨80元吨双胶纸标杆价格6725元吨较上周持平毛利空间186元吨较上周上涨86元吨白卡纸标杆价格5150元吨较上周下跌20元吨毛利空间-576元吨较上周上涨24元吨箱板纸标杆价格4232元吨较上周下跌41元吨毛利空间623元吨较上周上涨32元吨瓦楞纸标杆价格3134元吨较上周下跌35元吨白板纸标杆价格4505元吨较上周持平生活用纸标杆价格7825元吨较上周下跌42元吨新闻纸标杆价格5960元吨较上周持平图13双铜纸价格及毛利空间测算图14双胶纸价格及毛利空间测算双铜纸价格元吨左轴毛利空间测算元吨右轴双胶纸价格元吨左轴毛利空间测算元吨右轴80002000900025007000150080002000600070001000150050006000100050050004000500040003000030005002000500200010001000100010000150001500资料来源卓创资讯海通证券研究所测算资料来源卓创资讯海通证券研究所测算图15白卡纸价格及毛利空间测算图16箱板纸价格及毛利空间测算白卡纸价格元吨左轴毛利空间测算元吨右轴箱板纸价格元吨左轴毛利空间测算元吨右轴1200050007000200010000400060001500500080003000100040006000200030005004000100020002000001000010000500资料来源卓创资讯海通证券研究所测算资料来源卓创资讯海通证券研究所测算请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业6图17瓦楞纸标杆价格图18白板纸标杆价格瓦楞纸价格元吨白板纸价格元吨600070005000600040005000400030003000200020001000100000资料来源卓创资讯海通证券研究所资料来源卓创资讯海通证券研究所图19生活用纸标杆价格图20新闻纸标杆价格生活用纸价格元吨新闻纸价格元吨9000700080006000700060005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