市场回顾：2023年2月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）较上月下跌5.08%，同期沪深300指数下跌2.1%。
　　行业趋势观察：据PVInfolink官方微信公众号发布的统计数据，2022年2月光伏产业链上下游各材料价格出现不同程度的上涨和下调。2月硅料环节整体报价水平较春节前大幅反弹，3月1日，多晶硅致密料现货均价为230元/kg，较上月上调幅度为80元/kg，节后需求回升，硅料环节博弈再起，随着硅片厂硅料库存快速消耗，2月中下旬，硅料采买活跃度相对积极，致密块料主流成交价格区间暂时维持在每公斤210-230元范围。单晶硅片182mm/150μm现货均价为6.22元/片，较上月上调幅度为1.79元/片。182mm（23.0%）、210 mm（23.0%）单晶PERC电池片价格均为1.09元/W，上调幅度0.24元/w。182和210单晶perc双面双玻组件价格均为1.775元/W，较上月末上涨0.005元/w。
　　我们认为，随着明年硅料供应逐步释放，电站回报率提升将刺激光伏地面电站建设需求释放，预计明年全球新增装机将达300GW以上。同时，硅料降价将带来产业链利润重分配，组件向下游电站的让利压力以及组件对辅材的压价压力都将减小，利好大储、一体化组件企业和非硅环节。
　　重要行业政策：国家发展和改革委员会、财政部、国家能源局下发《国家发展改革委财政部国家能源局关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知》；国家铁路局、工业和信息化部、中国国家铁路集团有限公司联合印发《关于支持新能源商品汽车铁路运输服务新能源汽车产业发展的意见》月度行业要事：1月新能源汽车产销量双降；美国海关“解禁”天合光能、隆基太阳能被扣留组件；远景EN-252/14海上智能风机，打响海上大兆瓦批量交付第一枪。
　　月度重要公告：由国家能源局牵头的《新能源基地跨省区送电配置新型储能规划技术导则》（征求意见稿）（以下简称《征求意见稿》）发布。该文件提出，新能源基地送电配置新型储能主要用于调峰和提高基地送电可靠性，根据调度运行需要可考虑用于为系统调频、作为事故备用等功能。新能源基地送电配置的新型储能电站应考虑主要布局在输电通道送端。受端电网具备条件的情况下，可进一步优化送端储能配置。
　　投资策略：展望未来，我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：赛伍技术、阳光能源、天合光能、明阳智能、龙蟠科技等优质新能源企业。
　　风险提示：新能源装机不及预期；产业链价格上涨或影响下游需求释放。

研究报告全文：行业研DONGXINGSECURITIES究节后硅料价格反弹接近尾声光伏2023年3月3日看好维持东产业链酝酿跌价情绪电力设备与新能源行业报告兴电力设备与新能源行业月报2023年2月证摘要未来3-6个月行业大事券无股市场回顾2023年2月电力设备及新能源板块CI005011WI较上月下跌行业基本资料占比份508同期沪深300指数下跌21有行业趋势观察据PVInfolink官方微信公众号发布的统计数据2022年2月光股票家数249524限伏产业链上下游各材料价格出现不同程度的上涨和下调2月硅料环节整体报价行业市值亿元6500312724水平较春节前大幅反弹月日多晶硅致密料现货均价为元较上公31230kg流通市值亿元5029294735月上调幅度为80元kg节后需求回升硅料环节博弈再起随着硅片厂硅料司行业平均市盈率4395库存快速消耗2月中下旬硅料采买活跃度相对积极致密块料主流成交价格证行业指数走势图券区间暂时维持在每公斤210-230元范围单晶硅片182mm150m现货均价为研622元片较上月上调幅度为179元片182mm230210mm230单晶PERC电池片价格均为109元W上调幅度024元w182和210单晶195电力设备与新能源沪深300究perc双面双玻组件价格均为1775元W较上月末上涨0005元w报我们认为随着明年硅料供应逐步释放电站回报率提升将刺激光伏地面电站告建设需求释放预计明年全球新增装机将达300GW以上同时硅料降价将带来产业链利润重分配组件向下游电站的让利压力以及组件对辅材的压价压力都将减小利好大储一体化组件企业和非硅环节-3053353739311313重要行业政策国家发展和改革委员会财政部国家能源局下发国家发展资料来源同花顺iFinD东兴证券研究所改革委财政部国家能源局关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知国家铁路局工业和信息化部中国国家铁路集团有限公司联分析师洪一合印发关于支持新能源商品汽车铁路运输服务新能源汽车产业发展的意见0755-82832082hongyidxzqnetcn月度行业要事1月新能源汽车产销量双降美国海关解禁天合光能隆基执业证书编号S1480516110001太阳能被扣留组件远景EN-25214海上智能风机打响海上大兆瓦批量交付研究助理侯河清第一枪010-66554108houhqdxzqnetcn执业证书编号S1480122040023月度重要公告由国家能源局牵头的新能源基地跨省区送电配置新型储能规划技术导则征求意见稿以下简称征求意见稿发布该文件提出新能源基地送电配置新型储能主要用于调峰和提高基地送电可靠性根据调度运行需要可考虑用于为系统调频作为事故备用等功能新能源基地送电配置的新型储能电站应考虑主要布局在输电通道送端受端电网具备条件的情况下可进一步优化送端储能配置投资策略展望未来我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景以及风电光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等建议关注赛伍技术阳光能源天合光能明阳智能龙蟠科技等优质新能源企业风险提示新能源装机不及预期产业链价格上涨或影响下游需求释放行业重点公司盈利预测与评级EPS元PE简称评级21A22E23E21A22E23E赛伍技术042076098652136042795推荐敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪阳光电源1081813231048662573506推荐天合光能087170289679134752044推荐明阳智能13617320183914461251强烈推荐龙蟠科技06214918250915971307强烈推荐资料来源同花顺iFinD东兴证券研究所对应202332收盘价敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P3DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪目录1行业趋势观察后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪42政策动态421三部委下发关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知422三部门发文鼓励新能源商品汽车铁路运输53行业与市场动态5311月新能源汽车产销量双降532美国海关解禁天合光能隆基太阳能被扣留组件633远景EN-25214海上智能风机打响海上大兆瓦批量交付第一枪634市场动态与重要公告74产业链价格追踪1241正极材料价格走低1242光伏产业链多环节价格节后反弹135相关标的1551赛伍技术603212下游需求向好背板胶膜出货持续增长推荐评级1552阳光电源300274逆变器出货持续提升海运费电芯涨价影响短期业绩推荐评级1553天合光能688599领跑全球分布式市场强化一体化布局推荐评级1654明阳智能6016152022年中报点评大型化轻量化降本成效显著业绩同比大幅提升强烈推荐评级1755龙蟠科技603906池塘生春草园柳变鸣禽强烈推荐评级186风险提示18插图目录图1三元正极材料价格走势万元吨12图2磷酸铁锂正极材料价格走势万元吨12图3碳酸锂氢氧化锂价格走势万元吨13图4硫酸钴硫酸镍价格走势万元吨13图5光伏硅料价格走势2021630以来13图6光伏硅片价格走势2021630以来13图7光伏电池片价格走势2021630以来14图8光伏组件价格走势2021630以来14图9光伏玻璃价格走势2021630以来14敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪1行业趋势观察后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪据PVInfolink官方微信公众号发布的统计数据2022年2月光伏产业链上下游各材料价格出现不同程度的上涨和下调2月硅料环节整体报价水平较春节前大幅反弹3月1日多晶硅致密料现货均价为230元kg较上月上调幅度为80元kg节后需求回升硅料环节博弈再起随着硅片厂硅料库存快速消耗2月中下旬硅料采买活跃度相对积极致密块料主流成交价格区间暂时维持在每公斤210-230元范围单晶硅片182mm150m现货均价为622元片较上月上调幅度为179元片硅片现货供应的发运节奏和产量提升方面并不如春节后生产厂家的预期般顺利拉晶环节石英坩埚的影响正在逐步显然和发酵单位时间内拉晶炉单台有效产量的降低对于生产企业整体产量爬坡速度产生直接影响并且增加拆炉和装炉之间的产线人工作业时间虽然截止二月底仍未发生明显的供应宽松但是包括182mm和210mm规格的供应能力正在逐渐增加预计三月中期会有更加明显的增量体现在供应关系逆转之前单晶硅片价格有望继续维持平稳走势182mm230210mm230单晶PERC电池片价格均为109元W上调幅度024元w展望后势预期下周电池片价格仍有望持平甚至有机会因为组件价格下跌而价格无法维持支撑同时也可以看到随着G12尺寸电池片供应厂家数量较小量体有限下逐步浮现G12电池片的议价空间2月组件价格相对稳定182和210单晶perc双面双玻组件价格均为1775元W较上月末上涨0005元w供应链价格波动仍未止稳内需拉动仍有延迟的迹象厂家仍是寄望后续价格松动近日欧盟委员会正式公布了欧盟对通货膨胀削减法案IRA和中国在太阳能供应链中的主导地位的回应方案即绿色交易产业计划GDIP这一计划基于四个支柱可预测和简化的监管环境更快的融资渠道技能提升和开放贸易以实现富有弹性的供应链政策对于欧洲本土制造业的支持力度仍有待后续进一步明确我们认为光伏行业高景气高成长确定性强欧美发展部分本土制造业不改光伏行业量增逻辑随着明年硅料供应逐步释放电站回报率提升将刺激光伏地面电站建设需求释放预计明年全球新增装机将达300GW以上同时硅料降价将带来产业链利润重分配组件向下游电站的让利压力以及组件对辅材的压价压力都将减小利好一体化组件企业和非硅环节可把握以下三条主线主线一行业利润重分配一体化组件和胶膜接线盒等辅材受益相关标的天合光能晶科能源赛伍技术福斯特快可电子通灵股份主线二地面电站需求边际释放大逆变器和储能pcs需求快速增长相关标的阳光电源上能电气主线三N型电池崛起受益的配套产业链公司包括topconhjtibc钙钛矿等路线相关设备企业银浆国产化企业等风险提示行业政策或出现变化产业链价格上涨或影响下游需求释放行业或出现价格战导致相关上市公司盈利下滑2政策动态21三部委下发关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知根据国际能源网2月27日的报道2023年2月15日国家发展和改革委员会财政部国家能源局下发国家发展改革委财政部国家能源局关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P5DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪通知明确指出享受国家可再生能源补贴的绿色电力参与绿电交易时高于项目所执行的煤电基准电价的溢价收益等额冲抵国家可再生能源补贴或归国家所有发电企业放弃补贴的参与绿电交易的全部收益归发电企业所有享受国家可再生能源补贴并参与绿电交易的绿电优先兑付补贴绿电交易结算电量占上网电量比例超过50且不低于本地区绿电结算电量平均水平的绿电项目由电网企业审核后可优先兑付中央可再生能源补贴由国家保障性收购的绿色电力可统一参加绿电交易或绿证交易由电网企业依照有关政策法规要求保障性收购并享受国家可再生能源补贴的绿色电力可由电网企业统一参加绿电交易或由承担可再生能源发展结算服务的机构将对应的绿证统一参加绿证交易我们认为对于补贴较高的存量项目绿电交易溢价等额冲抵补贴可使绿电企业实现补贴款项的提前收回有利于绿电企业改善现金流对于部分补贴较低的存量项目参与绿电交易的收益或远大于补贴的款项绿电企业或选择放弃补贴有利于提升绿电企业的项目收益率政策从中长期看将推动绿电交易市场的扩容助力绿电投资运营企业的稳健发展22三部门发文鼓励新能源商品汽车铁路运输近日国家铁路局工业和信息化部中国国家铁路集团有限公司联合印发了关于支持新能源商品汽车铁路运输服务新能源汽车产业发展的意见明确了对纳入工业和信息化部道路机动车辆生产企业及产品公告范围的新能源商品汽车铁路运输的总体支持政策提出了工作举措此举是为了更好满足新能源汽车生产企业铁路运输需求积极鼓励开展新能源商品汽车铁路运输业务保障新能源商品汽车铁路运输安全畅通促进降低新能源商品汽车物流成本国家铁路局运输监管司司长王忠刚表示汽车产业是国民经济的重要支柱产业在国民经济和社会发展中发挥着重要作用发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路也是应对气候变化推动绿色发展的战略举措2022年我国新能源汽车产销量分别达到7058万辆和6887万辆同比分别增长969和934国内市场占有率达到256新能源汽车产销量和出口量激增对铁路运输提出了迫切要求铁路作为大运量高效率低排放的运输方式积极参与新能源商品汽车运输将有效服务新能源汽车产业高质量发展促进综合交通运输体系作用和铁路运输绿色低碳优势的充分发挥服务构建新发展格局与传统汽车相比新能源汽车最大的特点是拥有大容量电池这对铁路运输来说是一个新的课题王忠刚表示意见在总结分析国际国内相关行业经验的基础上结合我国新能源汽车行业发展和铁路运输实际明确铁路运输新能源汽车不按危险货物管理安全发展是交通运输的生命线铁路运输新能源汽车不按危险货物管理但并不能忽视运输过程中可能发生的危险意见强调为保障铁路运输安全托运新能源商品汽车时托运人应提供新能源商品汽车产品出厂合格证意见还明确了电池荷电状态保持在合理区间插电式混合动力汽车的油箱处于正常状态托运新能源商品汽车时不应夹带备用电池和其他电池等确保铁路运输新能源汽车安全畅通3行业与市场动态311月新能源汽车产销量双降据中国汽车工业协会统计分析新能源汽车产销再创新高由于新能源汽车补贴政策退坡同时叠加市场价格波动明显等因素影响1月新能源汽车产销分别达到425万辆和408万辆环比分别下降466和敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪499同比分别下69和63市场占有率达到247与2022年春节月2月份相比产销分别增长154和222其中纯电动汽车产销分别完成299万辆和287万辆同比分别降低196和182插电式混合动力汽车产销分别完成126万辆和121万辆同比分别增长15倍和14倍燃料电池汽车产销分别完成100辆和200辆同比分别降低542和156根据乘联会数据1月新能源汽车热销车型前五名为比亚迪宋比亚迪海豚宏光MINI比亚迪元PLUS比亚迪秦据中国汽车动力电池产业创新联盟1月动力电池月度数据产量方面2023年1月我国动力电池产量共计282GWh同比下降50环比下降463其中三元电池产量98GWh占总产量348同比下降93环比下降469磷酸铁锂电池产量183GWh占总产量650同比下降25环比下降460装车量方面1月我国动力电池装车量161GWh同比下降03环比下降554其中三元电池装车量54GWh占总装车量337同比下降256环比下降524磷酸铁锂电池装车量107GWh占总装车量662同比增长204环比下降56732美国海关解禁天合光能隆基太阳能被扣留组件据智汇光伏等消息2月22日ROTH资本在一份行业报告中称被美国扣留的数百个装载约100MW隆基太阳能组件的集装箱已被释放此外天合光能绝大多数被扣押的光伏产品也已经释放完毕这些光伏组件最初是与合盛硅业硅基产品的扣留令一同被扣留的美国海关和边境巡逻队在调查合盛硅业期间认为这两家中国光伏企业组件涉嫌强迫劳动美国对华光伏产品出口限制政策早已有之具有不确定性去年8月美国太阳能制造商向美国商务部正式提交申请要求对特定生产商生产的用产自中国的硅片等上游部件在越南泰国及马来西亚完成组装并出口美国的晶体硅光伏电池及组件分别发起反规避调查涉及企业包括天合光能阿特斯晶科能源晶澳太阳能协鑫集成隆基集团等几乎覆盖了国内头部组件商我们认为此次组件获释或代表着出口限制短期有所缓和美国市场装机压抑已久展望今年全年硅料价格下跌建设需求大幅增长的背景下美国海关今年有望向国内大型光伏项目释放更多产品年内我国对美国市场的出货也将随之增长33远景EN-25214海上智能风机打响海上大兆瓦批量交付第一枪据每日风电讯近日国内14MW以上最早获批量订单的机组远景能源海上ModelZ平台首款EN-25214海上智能风机完成样机吊装将于2023年3月开始向广东浙江等地批量交付平价时代海上风电新产品新技术层出不穷远景能源用技术穿透产业链深入理解充分应对机组大型化带来的全方位挑战以高发电性能高可靠性和智能高效交付开启海上风电平价新时代广东福建浙南等海域受地质水深及台风的影响塔基造价非常高在中高风速区域采用大功率机组是降低工程造价的直接手段远景立足海上成熟ModelZ模块化平台推出首款EN-25214大功率海上智能风机单位千瓦扫风面积35平方米借助先进的远景第四代自研翼型高电量捕获和塔基一体化设计确保行业领先的度电成本和建设成本优势EN-25214不仅是国内已吊装最大单机容量的海上风机也在14MW以上级别中最早批量交付大机组和超长大叶片的可靠性可交付性成为业主最关心的问题我们认为这款机型顺应风机平价时代大型化的趋势标注着行业大型化进程的顺利发展基于远景独有的研发和测试验证体系通过数字化智能化赋能自研部件系统化集成的平台化风电机组将为行业发展提供重要支撑敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P7DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪34市场动态与重要公告新能源汽车动态据第一电动消息特斯拉将投资约50亿美元在墨西哥建设第七座超级工厂当地时间3月1日在特斯拉投资者大会上特斯拉CEO马斯克宣布将在墨西哥建立一座工厂这座工厂选址将在墨西哥新莱昂州的首府蒙特雷这与目前特斯拉的得州奥斯汀工厂相隔不远截至目前特斯拉在全球范围内已建设了4座超级工厂它们分别为加州Fremont超级工厂美国得州奥斯汀超级工厂美国上海超级工厂中国柏林工厂德国除了以上四座制造整车的工厂特斯拉还有另外两座工厂其中美国内华达州工厂生产电池纽约工厂生产充电桩和太阳能板据第一电动消息近日沃尔沃汽车纯电新车型及成都基地在产车型优化升级项目签约仪式在成都举行双方将以共建绿色汽车产业生态圈为目标导入一款高端纯电新能源车型并对成都基地在产车型进行优化升级沃尔沃成都工厂位于成都经开区龙泉驿区是沃尔沃汽车在中国建立的第一个整车生产基地包含冲压焊装涂装和总装四大工艺及质检中心物流和独立试车跑道等附属设施自2011年成都工厂奠基以来双方合作卓有成效根据签约内容沃尔沃汽车将在成都基地投放一款全新的高端纯电车型以填补成都造高端纯电新能源汽车领域的空白促进成都市汽车产业的转型升级同时基于与成都市多年来的良好合作基础以及沃尔沃成都基地在产车型良好的市场表现沃尔沃将对在产车型实施优化升级据第一电动消息3月1日工信部副部长辛国斌在国新办新闻发布会上表示去年我国新能源汽车产业交出了一份非常亮眼的答卷全年新能源汽车产销实现7058万辆和6887万辆同比分别增长967和934我国新能源汽车的产销连续8年位居世界第一据第一电动消息财政部副部长许宏才在3月1日的新闻发布会上表示支持增加适销对路商品供给让老百姓乐于消费通过实施积极财政政策推进供给侧结构性改革不断提升国内供给质量水平激活市场需求潜能据第一电动消息美国电动汽车制造商Rivian在2月28日表示受挥之不去的供应链瓶颈影响该公司预计2023年其产量将远低于分析师预期此外该公司还宣布将召回逾127万辆汽车消息一出Rivian股价下跌超过8本次召回是Rivian自2021年11月上市以来的第三次召回是由前排乘客安全带系统的一个传感器问题引发的但是该公司估计只有不到100辆车需要更换该部件该公司没有透露本次召回的成本据第一电动消息2月28日墨西哥总统AndresManuelLopezObrador宣布特斯拉将在墨西哥北部新莱昂州蒙特雷建立一个新的装配厂据悉新工厂价值将超过50亿美元这是特斯拉扩大美国以外地区业务努力的一部分据第一电动消息2月27日宝马集团推出了iX5Hydrogen氢能源汽车试点车队宝马iX5Hydrogen使用了丰田的燃料电池最高时速超过了112英里WLTP工况下的续航里程为313英里据悉宝马iX5Hydrogen将氢气储存在两个罐中可以在三到四分钟内加满据第一电动消息2月27日梅赛德斯-奔驰举办第十届中国可持续发展对话会并宣布在动力电池闭环回收领域同本土伙伴展开合作我们坚信只有为所有相关各方创造价值我们才能保持成功实现可持续发展的最重要因素是跨国界跨大洲与跨市场的团队合作梅赛德斯-奔驰集团股份公司董事会成员负责诚信及法律事务的白韵格表示敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪据第一电动消息日前有消息人士称比亚迪在仰望之后推出的全新品牌F品牌将于年内推出产品矩阵将涵盖跑车越野轿跑等多个品类其中首款产品将聚焦越野领域整体性能上对标奔驰大G也将在年内发布据第一电动消息据外媒报道德国已经要求欧盟提出规定允许使用二氧化碳中和燃料的内燃机汽车在2035年后继续在欧洲销售此前欧盟已决定在2035年前所有新车都应实现零排放据第一电动消息据外媒报道Stellantis公司计划在欧洲推出使用成本更低的磷酸铁锂LFP电池的电动汽车欧洲汽车制造商目前正在使用功率密度更高但成本也更高的NMC镍锰和钴三元锂电池光伏行业动态据北极星光伏网获悉近日由国家能源局牵头的新能源基地跨省区送电配置新型储能规划技术导则征求意见稿以下简称征求意见稿发布该文件提出新能源基地送电配置新型储能主要用于调峰和提高基地送电可靠性根据调度运行需要可考虑用于为系统调频作为事故备用等功能新能源基地送电配置的新型储能电站应考虑主要布局在输电通道送端受端电网具备条件的情况下可进一步优化送端储能配置据智汇光伏获悉2月21日中核汇能开展2023年度光伏组件设备集中采购共分三个包件总规模为6GW其中N型的产品为25GW占比已经高达422023年以来N型产品逐渐受到企业的青睐2月17日在国电投的565GW组件招标中N型占比就高达3成据智汇光伏获悉2月2日海南省发展和改革委员会发布关于进一步加强集中式光伏发电项目管理有关事项的通知通知提出已在我委备案的集中式光伏发电项目要加快开展前期工作在确保安全的前提下尽快开工尽早投产按照我委2021年度2022年度集中式光伏发电开发建设有关工作要求项目取得备案后1年内未实际开工建设的将取消备案资格收回相应的指标规模项目是否开工建设以项目是否已开展光伏组件桩基施工为主要标准据智汇光伏获悉2023年2月17日上午最高人民法院召开新闻发布会发布最高人民法院关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见多处涉及清洁能源以及企业的碳排放配额清缴内容风电行业动态据每日风电获悉2月28日三一重能85-11MW陆上平台230米叶轮直径首台风电机组在北京南口智能制造产业园成功下线这是全球已下线的功率最大叶轮直径最大的陆上风电机组据中国风电新闻网讯2月23日由中海油建造的漂浮式风电平台海油观澜号顺利起拖开航由青岛驶往珠海全程近1420海里大约需要航行15天随后该平台将从珠海运往相关海上油田海域进行安装据中国风电新闻网讯2月22日乌兰察布150万千瓦风光火储氢一体化大型风电光伏基地项目风力发电机组及附属设备含塔筒采购中标候选人公示共三个标段运达股份预中标投标总价2772亿元据每日风电获悉2月8日远景能源新产品与解决方案推介会在乌鲁木齐举办重磅发布全球陆上最大兆瓦风机EN-22010MW单机容量和叶轮直径均是目前全球最大水平该机型专为新疆及三北中高风速区域和沙戈荒场景设计以技术创新带动经济性和安全性全面升级目前已获得权威检测认证机构鉴衡颁发的认证证书预计今年8月开始交付助力客户获取最优度电成本敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P9DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪据中国风电新闻网讯2月4日福建漳浦六鳌海上风电场二期项目开工建设这是全国首个批量化采用16兆瓦及以上大容量海上风电机组的项目该项目计划于今年8月底完成首批机组并网发电全部投产后年上网电量超过16亿度储能建设动态北极星储能网获悉据外媒报道美国在2022年部署的公用事业规模电池储能系统创历史新高但在这一年部署的太阳能发电设施和风力发电设施装机容量却低于预期根据美国清洁能源协会ACP最新版清洁能源季刊发布的2022年全年和第四季度的统计数据去年美国部署了4027MW12155MWh电池储能系统这超过了美国在2021年创下的3GW95GWh年度部署记录这意味着美国累计部署的电池储能系统装机容量增加了80达到9054MW总储能容量增加了93达到25185MWh北极星储能网获悉日前广东韶关市人民政府与中国华电集团有限公司广东公司行战略投资框架协议签约仪式根据协议双方将在韶关打造以新能源为主体的新型电力系统示范区在抽水蓄能电化学储能项目等方面进行深度合作其中华电广东公司投资130亿元在乐昌市分两期建设装机总容量达2400MW的抽水蓄能电站北极星储能网获悉3月1日2022年湖南电力市场运行信息暨储能容量市场化交易发布会举行会上发布了全国首个容量交易试点方案该方案为储能容量交易创造了便捷公平规范的交易环境搭建了储能主体独立直接参与交易的平台有效促进了储能产业发展推动新型电力系统转型北极星储能网获悉3月1日比亚迪公布2023年2月产销快报2023年2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为8952GWh2023年累计装机总量约为17100GWh2月新能源汽车销量1937万辆上年同期883万辆本年累计销量345万辆同比增长9013北极星储能网获悉2月24日国能信控互联技术有限公司发布2022年多项目打捆采购国能策勒墨玉洛浦博乐光伏发电项目配套储能系统项目招标公告项目内容包括储能设备安装电缆敷设等施工据悉该项目招标范围为新疆公司4个光伏发电项目450MW储能系统85MW170MWh建设设备卸货安装电缆敷设连接电缆终端头及通讯网线敷设集装箱内及电缆沟电缆防火封堵等北极星储能网获悉2月23日湖南省新邵县人民政府与投资方中国能源建设股份有限公司湖南总部建设方中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司华中区域总部就新邵县筱溪抽水蓄能项目当前进展情况进行深入交流洽谈据了解筱溪抽水蓄能电站拟选址于大新镇总投资约80亿元装机容量120万千瓦建成后预计年发电量可达98亿千瓦时以上年产值97亿元以上年创税收8000万元以上此外电站投运后还可承担调峰调频作用有效弥补电网调峰容量不足增加系统运行灵活性切实提高电网整体供电质量和运行安全性同时电站运行后每年可节约29万吨标准煤节能减排效果突出将为新邵清洁能源开发和生态环境保护奠定坚实基础为全县能源结构转型和稳住经济发展基本盘提供新动力北极星储能网从据央视新闻获悉2月28日我国首个兆瓦级铁-铬液流电池储能示范项目在内蒙古成功试运行即将投入商用据了解该项目规模1MW6MWh刷新了该技术全球最大容量纪录项目应用于内蒙古霍林河循环经济源-网-荷-储-用多能互补关键技术研究可以为霍林河新能源大规模友好接入和就地消纳提供一整套解决方案打造霍林河循环经济产业集群升级版推动高载能产业链绿色循环清洁发展助力打造霍林河新能源高渗透率下稳定可靠的局域电网此次成功试运行的兆瓦级铁-铬液流电池储能示范项目共安装了34台我国自主研发的容和一号电池堆和四组储罐组成的储能系统利用电解液中的铁离子和铬离子的化学特性把电能储存起来可以将6000度电储存6小时敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P10DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪北极星储能网获悉内蒙古能源集团2个风电储能项目1个风光储项目勘察设计中标候选人公示分别是内蒙古能源集团化德1000MW风光储项目内蒙古能源集团东苏巴彦乌拉100万千瓦风储项目内蒙古能源集团四子王100万千瓦风储项目项目共计配套储能450MW900MWh北极星储能网获悉据外媒报道可再生能源开发商兼投资商ZenobeEnergy公司日前表示该公司在英国部署的一个电池储能系统开始向电网提供无功功率服务据称这是世界上第一个此类服务的储能项目这个位于切斯特Capenhurst镇的100MW107MWh电池储能系统是目前欧洲规模最大直接连接输电网的电池储能项目该公司在2月11日表示该项目已经投入使用凸显了电池储能系统为英国电网和更广泛的能源部门提供的价值ZenobeEnergy公司与桑坦德银行达成了一项融资协议于2021年6月开始部署该项目双方已经从2019年开始在其他项目上开展合作氢能建设动态北极星氢能网获悉3月1日长安汽车在回复投资者提问时提到将快速构建科技实力聚焦电池系统电驱系统电控系统等方向掌握新能源核心技术同时公司计划加速氢燃料电池技术研发建立健全覆盖零部件-系统-整车的氢能研发制造和测试体系自主掌握系统集成与控制技术着力打造低氢耗高能效高安全的燃料电池技术及产品实现多场景减碳产业绿色升级北极星氢能网获悉近日国家标准GBT29729-2022氢系统安全的基本要求正式印发文件适用于氢的制取储存输送和应用系统的设计和使用国家标准氢系统安全的基本要求由TC309全国氢能标准化技术委员会归口主管部门为国家标准化管理委员会标准详细介绍了氢的物理和热物理性质燃烧特性等包含可再生能源制氢系统液氢和氢浆储存系统氢气输送系统等该项标准针对氢系统中的危险因素分类介绍了泄漏和渗漏与燃烧压力温度有关的危险因素与固态储氢有关的危险因素生理危害等同时从基本原则设计风险控制氢设施要求检测要求火灾和爆炸风险控制操作要求突发事件等方面规定氢系统风险控制的相关要求附件中明确了各类制氢典型系统核心设备框图文件将于2023年4月1日开始实施北极星氢能网获悉2月18日内蒙古自治区党委常委自治区常务副主席黄志强主持召开氢能装备制造招商引资圆桌会议黄志强指出2023年是内蒙古氢能产业大发展的元年一个氢能投资新蓝海产业发展新高地已见雏形氢能装备制造业要乘势而上聚势而强北极星氢能网获悉2月15日2月20日天津市党政代表团河北省党政代表团以及北京市委书记尹力北京市委副书记市长殷勇等京津冀三地领导共同见证亿华通M180氢燃料电池发动机发布M180发动机是亿华通基于最新一代产品平台优势自主开发的一款燃料电池发动机可搭载城际客车城际公交车牵引车自卸车等车型该产品具有大功率高效率智能化动态响应等优势综合性能达到国内同类产品领先水平北极星氢能网获悉近日上海庙经济开发区光伏制氢项目各项手续已基本办理完成目前正在进行场区试桩工作预计今年9月份投入运行据了解项目由深能北方鄂托克前旗能源开发有限公司投资建设是内蒙古自治区重点项目总投资162亿元将新建装机容量250MW年均发电量47亿千瓦时的光伏电站年产能6000吨的电解水制氢厂及配套设施等项目投入运行后按消耗标准煤320gkwh计算可替代燃煤发电标准煤约146万吨减排二氧化碳约39万吨敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P11DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪北极星氢能网获悉2月20日美锦能源发布公告称公司于近日获得瑞士证券交易所监管局关于公司发行全球存托凭证GDR并在瑞士证券交易所上市的附条件批准瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市北极星氢能网获悉瑞士洛桑联邦理工学院一化学科研团队日前发明了可以从空气中收集水并生产氢的技术设备这是一种将半导体技术与新型电极相结合的系统利用太阳能实现空气制氢整个流程零排放尽管关键材料和整体转换效率还有待进一步改进但对于氢能闭环循环高效转化的制储运用全链条发展提供了新思路北极星氢能网获悉2月16日中国石化在北京呼和浩特鄂尔多斯三地举行启动仪式宣布中国石化在内蒙古第一个绿氢示范工程内蒙古鄂尔多斯市风光融合绿氢示范项目正式启动开工项目利用鄂尔多斯地区丰富的太阳能和风能资源发电直接制绿氢年制绿氢3万吨绿氧24万吨就近用于中天合创鄂尔多斯煤炭深加工示范项目降碳减碳该项目进一步拓展了我国乃至全球的绿氢产能是目前全球最大绿氢耦合煤化工项目将有力推动绿氢产业链发展推进我国能源产业转型升级绿电及消纳动态据全国新能源消纳监测预警中心获悉2022年1月至8月全国风电平均利用率963全国光伏发电平均利用率981其中8月全国风电平均利用率986光伏发电平均利用率994据每日风电获悉9月8日三峡能源在业绩说明会中指出上半年新增资源储备超4000万千瓦新增获取核准备案容量73029万千瓦2022年上半年公司新增装机容量21046万千瓦其中陆上风电新增8006万千瓦太阳能发电新增13040万千瓦根据公司发展规划十四五期间预计年新增装机不少于500万千瓦积极发展海上风电陆上风电光伏发电锂电动态据高工锂电GGII获悉3月1日瑞浦兰钧50GWh新能源制造基地三期开工目前瑞浦兰钧已建成一期二期总产能为26GWh的动力与储能锂电池及系统项目当前开工的三期项目位于计划投资超50亿元规划产能为24GWh锂电池及系统部分上游配套部件竣工投产后温州制造基地总产能将达50GWh未来瑞浦兰钧能源股份有限公司还将在原100GWh计划目标基础上拟再扩产50GWh据高工锂电GGII获悉孚能科技2月28日晚间公告公司收到江西江铃集团新能源汽车有限公司的EV3钠电池定点函江铃集团将向孚能科技采购钠离子电池包总成并要求其在今年6月30日前启动量产孚能科技表示钠离子电池为公司新投产的产品路线公司已将赣州工厂部分三元电池产能改造为钠电池产能具备钠离子电池产品的量产条件据高工锂电GGII获悉骆驼股份披露拟在襄阳高新区内投建年产1200万套低压锂电池生产基地和10GWh储能锂电池生产基地项目总投资68亿元该项目计划分两期建设一期建设年产400万套低压锂电池生产基地和2GWh储能锂电池生产基地项目二期将根据未来新能源电池市场需求和产能计划决定投资金额计划投资35亿元建设年产800万套低压锂电池和8GWh储能锂电池项目据高工锂电GGII获悉海亮股份公告公司拟在印尼投资建设年产10万吨高性能电解铜箔项目海亮股份拟与全资子公司香港海亮共同出资在印尼设立控股子公司印尼海亮新能源材料有限公司暂定名由新设立公司负责项目的建设运营该项目投资总额为59亿元其中固定资产投资47亿元分二期建设每期5万吨项目一期计划于2023年至2025年建设完成项目二期计划于2025年至2027年建设完成敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P12DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪据高工锂电GGII获悉近日安徽科达锂电装备有限公司与福建科达新能源科技有限公司签订了15期2万吨年负极材料预处理线项目合同计划于2023年6月30日前完工该项目包含粉碎整形工序两组分混料工序造粒预炭化工序解聚打散工序公用工程系统压缩空气压缩氮气其中原料干燥及粗破循环水系统主要依托一期项目所建的设备进行运行据高工锂电GGII获悉据外媒韩国LG新能源与本田的合资企业LHBattery已开始在美国俄亥俄州建造电动汽车电池工厂目标2025年底投产按计划该厂的电池年产能将达到40GWh据高工锂电GGII获悉2月28日传艺科技透露公司钠离子电池可以应用在A00级车两轮车以及储能等多个领域同时公司顺应新能源车辆发展趋势正积极拓展电动车领域据高工锂电GGII获悉日本住友电工株式会社在圣地亚哥举办的DISTRIBUTECHInternational2023会议上表示将扩大其在美国的钒液流电池业务拟就初始投资760万美元建立相关电池加工厂开展可行性研究据高工锂电GGII获悉日前温州比亚迪新能源动力电池项目开工该项目位于永嘉县桥头镇总用地面积860亩总投资65亿元规划产能20GWh年销售额预计可达160亿元提供就业岗位6000余个据高工锂电GGII获悉昆宇电源自2022年2月与大理州确定了在大理经开区分两期投资建设6GWh磷酸铁锂电池储能系统集成工厂目前昆宇电源全自动电化学储能项目一期3GWh产线迎来了正式投产4产业链价格追踪41正极材料价格走低2023年2月锂离子电池正极材料价格基本保持平稳据同花顺数据显示截至2月28日三元811型622型材料的价格分别为365万元吨318万元吨较上月末价格分别下跌58磷酸铁锂正极材料的价格分为145万元吨较上月末价格下降6000元吨其价格走势如图1和图2所示2月原料价格上涨2月28日氢氧化锂和碳酸锂价格保持在3946万元吨与44万元吨的水平相较上月底分别下降17162月前驱体价格较上月变动较大2月28日三元前驱体硫酸钴硫酸镍价格分别为415万元吨456万元吨较上月末下降10其价格走势如图3和图4所示图1三元正极材料价格走势万元吨图2磷酸铁锂正极材料价格走势万元吨敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P13DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪4500400017503500170030001650250016002000155015001500145010001400500135000013002022-03-022022-05-062022-07-072022-09-082022-11-152023-01-172022-03-022022-05-042022-07-062022-09-072022-11-092023-01-11三元材料8系三元材料6系资料来源同花顺iFinD东兴证券研究所资料来源同花顺iFinD东兴证券研究所图3碳酸锂氢氧化锂价格走势万元吨图4硫酸钴硫酸镍价格走势万元吨70001400600012005000100040008003000600200040010002000000002022-03-022022-05-042022-07-062022-09-072022-11-092023-01-112022-03-022022-05-042022-07-062022-09-072022-11-092023-01-11碳酸锂氢氧化锂硫酸钴硫酸镍资料来源同花顺iFinD东兴证券研究所资料来源同花顺iFinD东兴证券研究所42光伏产业链多环节价格节后反弹据PVInfolink官方微信公众号发布的统计数据2022年2月光伏产业链上下游各材料价格出现不同程度的上涨和下调2月硅料环节整体报价水平较春节前大幅反弹3月1日多晶硅致密料现货均价为230元kg单晶硅片182mm150m现货均价为622元片较上月上调幅度为80元kg与179元片182mm230单晶PERC电池片价格为109元W上调幅度024元w2月组件价格相对稳定182和210单晶perc双面双玻组件价格均为1775元W较上月末上涨0005元w如图58所示20mm和32mm厚度光伏玻璃镀膜价格分别为185元平方米和255元平方米较上月末价格均下调1元平方米如图9所示图5光伏硅料价格走势2021630以来图6光伏硅片价格走势2021630以来敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P14DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪单晶硅片-182mmRMB元片多晶硅致密料元kg35012单晶硅片-210mmRMB元片3001025082006150100450200资料来源PVInfolink东兴证券研究所资料来源PVInfolink东兴证券研究所图7光伏电池片价格走势2021630以来图8光伏组件价格走势2021630以来单晶双面组件元182电池片RMB元W182percRMBW1522211219051817016资料来源PVInfolink东兴证券研究所资料来源PVInfolink东兴证券研究所图9光伏玻璃价格走势2021630以来光伏玻璃20mm镀膜元35302520151050资料来源PVInfolink东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P15DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪5相关标的51赛伍技术603212下游需求向好背板胶膜出货持续增长推荐评级受益全球光伏行业装机快速增长背板和胶膜作为光伏组件生产过程中的关键辅材市场容量随光伏装机量增长而扩张的逻辑清晰根据海关统计今年1-5月光伏组件出口量达634GW同比增102下游需求持续旺盛我们预测随光伏装机增长至2025年胶膜市场市场空间或达452亿元光伏胶膜市场高度集中2020年龙头福斯特市占率约64处于绝对龙头地位胶膜二线厂商陆续上市资金实力和融资渠道改善或有望缩小与龙头的成本差距预计公司凭借新产能持续放量胶膜产销量将快速增长有望在2022年实现7-8的市占率水平公司基于同心圆模式的研发创新优势是其核心竞争力近期公司与清华汽研院建立合作新能源领域研发实力增厚可期公司多元化开发平台能以快速响应低成本的技术研发在下游光伏锂电通讯3C等行业同时开发多个不同功能和应用领域但单一市场空间较小的产品公司于5月与清华汽研院签订战略合作备忘录双方约定将在技术创新新材料开发技术和检测服务市场开拓和产业孵化等领域开展全面深入的合作通过在新能源汽车信号和电力传输系统产品的联合开发合作模式依托清华大学的科研优势和行业背景有望加速公司的产品产业化进程增厚公司在新能源材料领域的研发实力非光伏业务盈利能力显著强于光伏有望成公司新增长点随着产能投放公司非光伏业务已进入快速发展期当前公司已有的5-6款成熟明星产品单车价值量加总合计在1200元左右2021年主要产品包括侧板绝缘膜黑膜电芯采集系统集成封装胶膜CCS热压膜电芯壳体保护膜电芯蓝膜等已成功导入到宁德时代和比亚迪等行业龙头企业非光伏业务盈利能力显著强于光伏业务公司计划今年将明星产品向行业内更多的锂电池包产商和整车厂推广和导入公司锂电产品的下游渗透率有望得到进一步提升在产能建设方面公司下半年将紧抓以锂电池材料为主的非光伏业务5000万平产能的建设推进看好公司在夯实光伏传统业务的基础上通过技术研发驱动锂电通讯3C等领域的产业化不断创造出增量市场盈利预测公司作为高分子膜材料平台型领先企业凭借多元化的研发创新优势将直接受益于下游光伏与新能源汽车行业的快速发展看好公司中长期成长潜力预计公司2022-2024年归母净利润分别为334431504亿元EPS分别为076098114元对应20221013收盘价2097元PE为282118维持公司推荐评级风险提示光伏行业发展或不及预期公司业务发展及成本管控或低于预期相关报告赛伍技术603212下游需求向好背板胶膜出货持续增长洪一耿梓瑜2022年7月19日52阳光电源300274逆变器出货持续提升海运费电芯涨价影响短期业绩推荐评级财务要点公司披露2022年半年报实现收入12281亿元同比增长4959实现归属上市公司股东净利润900亿元同比增长1895逆变器出货量保持快速增长海运费叠加原料上涨影响短期盈利能力上半年公司营收增长4959收入快速增长主要得益于主业光伏逆变器与储能系统出货的快速提升逆变器和储能的营收较去年同期分别敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P16DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪增长652115933公司利润增速远远慢于营收增速主要是由于上半年海运费保持高位国内运费有一定上涨同时关键原材料功率器件电芯等都呈现供不应求涨价趋势逆变器业务毛利率下滑563储能业务毛利率下滑286导致公司综合毛利率2554较去年同期下滑25我们认为随着下半年运费或出现回落高毛利户用海外出户占比提升以及上游涨价向客户传导公司盈利能力拐点已至受益地面电站需求边际好转今年上半年国内光伏新增装机3088GW由于组件价格高企地面电站需求释放被压制延期导致地面电站占比仅364随着硅料价格未来逐步回落地面电站装机占比将重新提升公司作为大电站逆变器龙头将受益地面电站需求边际好转看好公司主业长期发展1公司凭借低成本创新能力不断推出性价比优势突出的电能变换产品已在全球建立声誉目前全球市占率已超30公司已建立的渠道品牌产品力壁垒构成了竞争护城河2公司正发力储能系统风电变流器和光伏户用产品等多个领域在逆变器领域公司积累的技术渠道等方面的协同将支持各项主业共同发展多点开花盈利预测预计公司2022-2024年归母净利润分别为268748017162亿元EPS分别为181323482元对应20221013收盘价1279元PE分别为714027维持公司推荐评级风险提示下游需求或不及预期原材料价格或大幅波动相关报告阳光电源300274逆变器出货持续提升海运费电芯涨价影响短期业绩洪一耿梓瑜2022年8月30日53天合光能688599领跑全球分布式市场强化一体化布局推荐评级深度布局分布式光伏的领先组件企业公司是光伏智慧能源整体解决方案提供商主要业务包括光伏产品光伏系统智慧能源三大板块公司是全球光伏组件生产领先企业以600W大尺寸光伏组件产品引领行业2021年公司组件销售全球市占率约15其中分布式渠道优势明显出货占公司营收60以上截止2021年公司电池组件产能为3550GW左右公司正加速组件产业链产能建设预计22年电池组件产能将达5065GW行业利润重分配已渐行渐进组件环节盈利修复可期组件的品牌和渠道是企业的核心竞争力与护城河一方面组件产品需要稳定运行25年品牌影响着项目的可融资性终端客户对组件品质稳定性企业质保能力有较高要求另一方面组件企业直接面向下游电站终端用户是提供能源解决方案的入口具有一定toC属性同时硅料新增产能的释放将缓解当前供给紧张局面根据硅业分会的统计到2022年年底国内多晶硅产能将从今年初的52万吨增加到126万吨增长14倍到2023年底国内多晶硅总产能将达到225万吨多晶硅供应会明显过剩届时硅料价格有望出现可观幅度的回落中下游将直接受益尤其是组件企业对下游电站的让利压力将得到缓解盈利弹性可期看好上游产业链降价趋势下组件环节的量利齐升分销渠道占据先发优势强化N型一体化产能布局公司已建立全球分销体系是分销比例第一的组件企业显著的分销渠道优势为公司开拓光伏分布式市场打下坚实基础同时公司发力N型路线青海基地建成后公司的加长一体化产能布局将为公司构筑研发与成本的相对竞争力我们认为公司作为光伏组件领先企业之一基于全球布局的渠道和品牌优势将不断领跑全球分布式光伏组件市场同时公司积极开拓的支架储能和光伏系统业务与组件品牌和渠道高度协同将为公司贡献第二三增长极敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P17DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪盈利预测预测公司22-24年营业收入92187124138151546亿元净利润367662738579亿元净利增速987070663676EPS分别为170289396元对应202332收盘价5908元PE分别为352015首次覆盖给予公司推荐评级风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧产品硅料下跌带来减值损失相关报告天合光能688599领跑全球分布式市场强化一体化布局洪一耿梓瑜侯河清2022年10月19日54明阳智能6016152022年中报点评大型化轻量化降本成效显著业绩同比大幅提升强烈推荐评级事件公司发布2022年半年报2022H1实现营业收入14238亿元同比增2718归母净利润2448亿元同比增12449实现基本每股收益118元同比增10345大型化轻量化双维度推动降本上半年业绩同比大幅提升上半年公司实现主营业务收入14131亿元其中风机制造板块销售收入13241亿元同比增长2912占主营业务收入的9372022年作为风电行业全面平价的第一年公司交付大量平价订单并取得亮眼的业绩回报报告期内公司实现归母净利润2448亿元同比大幅提升12449实现综合毛利率2565同比提升415pcts实现风机及配件销售业务毛利率2405同比提升615pcts平价时代下公司毛利率抗住风机销售价格下降的压力实现逆势增长1风机大型化降低单位千瓦的物料用量从而降低风电整机单位成本2新材料新技术新设计应用下机组轻量化带来风电整机单位成本下降新增订单同比翻番在手订单再创新高风电行业龙头地位持续保持上半年公司风机出货量345GW同比476其中陆风机组218GW同比83海风机组127GW同比11对外销售容量的大幅增长对公司主营业务收入增长形成业绩支撑从新增订单看22H1新增订单914GW居行业第一同比1041占行业上半年新增订单市占率超过20截止22H1公司在手订单2476GW再创历史新高从行业招标量看22H1国内公开招标量高达584GW同比77行业招标大年开启风电行业高速增长势头进一步确认我们认为伴随公司在陆风领域不断提升市占率及持续保持海风领域的龙头地位公司整体的竞争优势将进一步凸显创新发展MySE超紧凑半直驱技术路线配套核心关键零部件自主设计生产产业链控制能力强化海上风电技术优势遥遥领先公司结合直驱与双馈两种技术路线优势创新设计研发超紧凑半直驱技术发电效率高达985同样条件下MySE机组发电量高于其他机组5体现出公司较强的技术研发实力此外公司持续推动风电核心关键零部件自主设计生产已具备叶片变频器变桨控制系统电气控制系统等设计研发与制造能力产业链一体化能力的提升进一步降低风电机组成本提高风机运行效率与可靠性要求帮助增强公司核心竞争力得益于公司持续深耕技术创新公司在海上风电制造方面技术遥遥领先报告期内1公司自主研发设计的全球最大抗台风MySE12MW半直驱海上机组已正式下线2成功完成意大利Beleolico30MW海上风电项目交付实现了中国企业在欧洲海上风电销售零的突破3与韩国风机制造商Unison签署战略合作协议进一步研发固定式和漂浮式海上机组22H1公司研发费用同比7376我们看好公司持续不断深耕风电技术创新通过提高自身产品竞争力维持产品高毛利率与不断增强品牌认可度市场占有率的方式维持竞争地位公司盈利预测及投资评级平价时代下公司通过大型化轻量化技术优势实现降本逆势抵抗产品价格下行压力我们看好公司技术领域的领先优势伴随公司新签订单和销售交付的增加公司有望保持敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P18DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪强势的竞争地位我们预计公司2022-2024年净利润分别为393455和533亿元对应EPS分别为17320和235元当前股价对应2022-2024年PE值分别为1531132和1128倍维持强烈推荐评级风险提示风机价格下行超预期风电技术研发进展不及预期订单交付不及预期等相关报告明阳智能6016152022年中报点评大型化轻量化降本成效显著业绩同比大幅提升洪一耿梓瑜2022年9月6日55龙蟠科技603906池塘生春草园柳变鸣禽强烈推荐评级正极材料已成公司重要业务增长极龙蟠科技原有业务为精细车用化学用品增长稳健2021年对磷酸铁锂正极材料业务并表现已成为全球排名前列的新能源锂电池磷酸铁锂正极材料供应商在我国新能源行业方兴未艾的背景之下公司抢抓机遇在新能源领域积极布局实现了营收跨越式发展2022年中报显示磷酸铁锂业务为公司贡献了85的营业收入及91的净利润磷酸铁锂份额扩张景气度提升行业红利有望向头部分配磷酸铁锂正极材料因其较高的安全性较低的成本以及不断提升的能量密度愈发受到下游厂商的青睐市占率提升较快我们认为酸铁锂正极材料行业在2021年的重新爆发并非昙花一现将继续保持对三元锂的份额优势我们预计世界磷酸铁锂需求量在20222025年分别为80127191和290万吨复合年增长率为38头部企业在产品客户方面具备先发优势产能规划具备前瞻性行业红利释放期加速出货公司核心产品补齐行业短板产能规划领先成本优势或将显现行业地位将进一步巩固公司核心产品铁锂1号具备低温性能佳快充性能好等突破性优势有效补齐磷酸铁锂正极材料短板公司目前年产能已达85万吨远期规划产能近50万吨头部地位持续巩固同时布局上游实现半数原材料自供成本优势或将显现未来将在技术市场产能等层面全方位引领行业发展预计这一板块将在未来持续为公司贡献大部分净利润公司在精细车用化学用品行业优势明显地位稳固公司在润滑油细分领域具备一定的优势龙蟠Sonic以及迪克化学等品牌在市场具备一定的知名度具备多家车企OEM认证同时公司也根据下游市场情况及时推出了新能源汽车系列产品公司有望利用渠道产品等优势在增量市场抢占先机得益于日趋严格的排放法规车用尿素行业未来将保持稳健增长龙蟠科技作为龙头企业在产品客户营销等方面引领行业发展未来有望继续在市场中保持领先优势公司盈利预测及投资评级我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为841029和1058亿元对应EPS分别为149182和187元当前股价对应2022-2024年PE值分别为18781535和1491看好公司换道超车新能源业务高速发展未来行业地位有望进一步巩固首次覆盖给予强烈推荐评级风险提示下游需求不及预期公司产能释放速度不及预期行业产能过剩情况超预期相关报告龙蟠科技603906池塘生春草园柳变鸣禽洪一侯河清2022年8月27日6风险提示新能源装机不及预期产业链价格上涨或影响下游需求释放敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P19DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪分析师简介洪一中山大学金融学硕士CPACIIA5年投资研究经验2016年加盟东兴证券研究所主要覆盖电力设备新能源等研究领域从业期间获得2017年水晶球公募榜入围2020年wind金牌分析师第5研究助理简介侯河清金融学硕士3年产业投资经验2022年4月加盟东兴证券研究所任研究助理主要覆盖电新行业的研究分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P20DONGXINGSECURITIES电力设备与新能源行业节后硅料价格反弹接近尾声光伏产业链酝酿跌价情绪免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心座16层大厦5层46F邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源