【观点及建议】
　　昨日公布的PMI数据超出市场预期，统计局公布的官方PMI录得52.6，财新PMI录得51.6，均指向了制造业的扩张趋势，该利好数据的公布也令昨日各类资产出现不同程度的上涨。在盘面整体交易情绪转暖的影响下，铁矿价格再度向上突破900元关口，表现较为强势。然而从产业的供需基本面来看，海外铁矿发运已随着澳巴天气的转好而逐渐回升，且目前下游钢厂利润表现仍然较差，铁矿持续攀升的驱动较为有限，建议投资者谨慎追涨。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月02日研究国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列观点与策略铁矿石宏观数据带动情绪改善2螺纹钢产量快速上升高位反复4热轧卷板高位反复4硅铁宏观氛围向好偏强震荡6国锰硅库存压力明显上行有限6泰焦炭高位震荡8君焦煤高位震荡8安动力煤供需紧平衡弱稳运行9期玻璃短期有压力中期震荡市10货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月2日品研究铁矿石宏观数据带动情绪改善马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰基本面跟踪君安铁矿石基本面数据期货昨日收盘价元吨涨跌元吨涨跌幅9085215242研期货I2305昨日成交手昨日持仓手持仓变动手究53484584692217191所昨日价格元吨前日价格元吨涨跌元吨卡粉659850985000PB6158950895000进口矿金布巴618700870000现货价格超特5657850785000唐山6684408470-30国产矿邯邢66108701087000莱芜65100001000000昨日元吨前日元吨变动元吨基差I2305对超特8241024-200基差I2305对金布巴500700-200I2305-I230956052040价差I2309-I240137535520卡粉-PB90090000PB-金布巴25025000PB-超特1100110000来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究所宏观及行业新闻1中国2月份制造业采购经理指数报526预期为5062中国2月财新制造业PMI516前值为492趋势强度铁矿石趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究昨日公布的PMI数据超出市场预期统计局公布的官方PMI录得526财新PMI录得516均指向了制造业的扩张趋势该利好数据的公布也令昨日各类资产出现不同程度的上涨在盘面整体交易情绪转暖的影响下铁矿价格再度向上突破900元关口表现较为强势然而从产业的供需基本面来看海外铁矿发运已随着澳巴天气的转好而逐渐回升且目前下游钢厂利润表现仍然较差铁矿持续攀升的驱动较为有限建议投资者谨慎追涨请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年03月02日品研究螺纹钢产量快速上升高位反复热轧卷板高位反复产业服马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom务研基本面跟踪究螺纹钢热轧卷板基本面数据所昨日收盘价元吨涨跌元吨涨跌幅RB2305421646110HC2305430447110期货昨日成交手昨日持仓手持仓变动手RB23051533443198302039686HC230536868484091413308昨日价格元吨前日价格元吨涨跌元吨上海4270424030杭州4310428030螺纹钢北京4180416020广州44004520-120现货价格上海4310428030杭州434043400热轧卷板天津4250422030广州4300427030唐山钢坯3920390020昨日元吨前日元吨变动元吨基差RB23055466-12基差HC2305620-14RB2305-RB231056488价差HC2305-HC23106163-2HC2305-RB230588862HC2310-RB2310837112现货卷螺差-88-87-1资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻2月份制造业采购经理指数PMI为526比上月上升25个百分点高于临界点制造业景气水平继续上升趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究螺纹钢趋势强度0热轧卷板趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议节后至今终端需求恢复总体平稳基本符合市场预期而得益于春节前后的持续低产量支撑节后库存压力消化较快推动螺卷前期持续上行虽然2月国内PMI数据表现强劲对市场心态带来一定支撑但从产业端来看随着价格的持续上涨钢厂利润有所改善复产意愿也有所增强近期螺纹产量受电炉复产影响上升过快或转入高位震荡格局请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年3月2日品研究硅铁宏观氛围向好偏强震荡锰硅库存压力明显上行有限国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期张钰联系人从业资格号F03087591zhangyu024224gtjascom货基本面跟踪研究硅铁锰硅基本面数据所期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁3058144150203247152210期货硅铁3098050148700911707锰硅3057502108202868154915锰硅309742010028478807项目价格较前一交易日单位硅铁FeSi75-B汇总价格内蒙7700-1000元吨硅锰FeMn65Si17内蒙7300-100元吨现货锰矿Mn44块438-02元吨度兰炭小料神木1750-元吨硅铁现货-期货-444-250元吨期现价差锰硅现货-期货-202-118元吨硅铁2305-2309942元吨价差近远月价差锰硅2305-2309828元吨锰硅2305-硅铁2305-642-60元吨跨品种价差锰硅2309-硅铁2309-630-68元吨期现价差近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价资料来源钢联同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻本期南非锰矿发运总量5898万吨较上周环比上升272较去年同期下降03本期澳大利亚锰矿发运总量518万吨较上周环比下降5084较去年同期下降5144本期加蓬锰矿发运总量143万吨较上周环比下降5367较去年同期下降6371趋势强度硅铁趋势强度1锰硅趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议硅铁和锰硅日内偏强震荡2月制造业PMI为526比上月上升25个百分点双硅面临的商品宏观氛围较为乐观价格受到提振成本估值而言内蒙煤矿事故可能加剧后续煤矿生产的监管压力或从供应和成本角度对双硅上游碳素原料带来估值推升从短期情绪上给双硅价格带来提振供需表现而言当前双硅下游钢材受终端需求驱动和自身利润支撑生产不断增加带动双硅需求边际向好但是结合双硅相对过剩的产能背景和相对高企的库存现状其自身供需缺口不足对价格的向上驱动力较为有限当前下游需求环比修复趋势之外的绝对兑现高度受到市场关注围绕需求演绎的观望态度也随之加剧在旺季需求较前期乐观预期或有证伪的共识压力下需求环比向好趋势对双硅价格的边际驱动有所减弱短期双硅价格或延续震荡上行承压明显请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年03月02日品研究焦炭高位震荡焦煤高位震荡国泰君金韬投资咨询从业资格号Z0002982jintao013139gtjascom安期昨日内盘货焦煤合约JM2305开盘20140000元吨最高20545000元吨最低20030000元吨收20335000研元吨较上一交易日结算价波动-70000元吨成交651280000手持仓906100000手究焦炭合约J2305开盘29030000元吨最高29685000元吨最低29010000元吨收于所29630000元吨较上一交易日结算价波动270000元吨成交330990000手持仓435060000手基本面1北方港口焦煤报价京唐港澳洲主焦煤库提价2670元吨青岛港外贸澳洲主焦煤库提价2675元吨连云港澳洲主焦煤库提价2525元吨日照港澳洲主焦煤港口库提价2310元吨天津港澳洲主焦煤港口库提价2300元吨23月1日汾渭CCI冶金煤指数05合约折算仓单成本S13G75主焦山西煤介休2135-S13G75主焦蒙5沙河驿2249-S13G75主焦蒙3沙河驿2025-3持仓情况3月1日从大商所前20位会员持仓情况来看焦煤JM2305合约多头减仓545手空头减仓752手焦炭J2305合约多头增仓1678手空头增仓887手趋势强度焦炭趋势强度0焦煤趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议焦煤焦炭日内高位运行短期盘面或在终端需求的不断证伪中呈现高位震荡格局过去一周煤焦近期上涨逻辑除了受到消息层面的影响以外终端成交陆续好转对原料价格同样形成一定支撑首先供应方面煤炭产量在煤矿突发安全生产事故的影响下有阶段性收紧的可能特别是两会前市场对安全生产造成的供应扰动较为敏感近期山西省部署要求在全省开展矿山安全生产大检查百日攻坚行动此行动将持续到5月底出于情绪的扰动焦煤盘面呈现出偏强运行的走势需求方面从下游采购情绪来看近期终端建材市场成交活跃焦化厂提涨意愿渐显随着后续提涨的落地焦企利润以及补库采购节奏或将得到改善但短期而言在真实需求启动前原料采购氛围仍以满足刚需为主请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究商2023年03月02日品研究动力煤供需紧平衡弱稳运行金韬投资咨询从业资格号Z0002982jintao013139gtjascom国泰昨日内盘君动力煤ZC304昨日暂无成交28日开盘9886000元吨最高9888000元吨最低9886000元安吨收于9888000元吨较上一交易日结算价波动-514元吨成交18手持仓00000手期基本面货南方港口外贸动力煤报价广州港大卡澳煤库提含税价元吨广州港大卡澳煤研1550011665000究库提含税价1036元吨广州港3800大卡印尼煤库提含税价788元吨广州港4200大卡印尼煤库提含税价813元吨广州港4800大卡印尼煤库提含税价1001元吨防城港3800大卡印尼煤库提含税价798所元吨防城港4700大卡印尼煤库提含税价991元吨2国内动力煤产地报价鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价605元吨鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价620元吨鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价930元吨鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价1060元吨3持仓情况3月1日从郑商所前20位会员持仓情况来看动力煤ZC304合约多头减仓0手空头减仓0手趋势强度动力煤趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议多头方面1受本周内蒙古矿难的影响当地各个煤矿已陆续开启自查检修同时考虑到两会召开在即近期国内产量释放或有趋严的迹象坑口以及港口报价均有所反弹空头方面1随着国内港口通关澳煤逐步放开针对贸易商的货源限制较之前同样有所缓解市场情绪普遍较为乐观进口窗口有望延续宽松格局2虽然港口煤价延续跳涨贸易商捂货惜售情绪渐起但从下游需求来看现在正值用煤淡季市场煤以询价为主实际采购需求对价格的支撑恐有限综合来看动力煤现货价格短期出于情绪层面的扰动或维持高位运行但随着交易回归现实煤价或再次呈现下行趋势首先供应方面考虑到近期出现的煤矿安全生产事故问题以及两会召开在即动力煤供应短期或呈现明显收缩态势出于情绪面的担忧市场煤报价出现小幅反弹而从后市展望来看虽然目前贸易商挺价情绪较浓但实际成交有限考虑到保供煤的持续兑现以及进口澳煤的补充价格或有走弱的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年3月2日品研究玻璃短期有压力中期震荡市张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom产业服基本面跟踪昨日收盘价日涨跌昨日成交持仓变动务期货FG3051528046957305-42349研昨日价差前日价差究价差05合约基差515905-09合约价差-57-66所昨日价格前日价格沙河市场价15791579重要现货价格湖北市场价16301640浙江市场价17601760资料来源隆众资讯国泰君安期货现货消息今日国内浮法玻璃市场价格主流走稳局部价格小幅调整华北玻璃价格大稳小动局部个别厂价格下调华东浮法玻璃市场价格大稳小动局部个别厂报价小涨1元重量箱左右价格落实尚不理想华中今日整体交投平稳局部出货稍有好转市场状况分析第一短期有压力1450-1480区间低估值区域需要追空要谨慎现货市场成交再次持续走弱高产量高库存压力仍在延续近期现货厂家部分区域进一步降价推升了市场压力2月地产成交好转3月后玻璃需求环比2月会有好转因此在低价区域追空需要谨慎第二对于中期市场2023年需求大概率会比2022年好因此市场不会是持续下跌格局当下市场主要压力来自高供应高库存目前地产行业尚未展现强劲复苏表现而供应端减产又显迟缓的背景下市场将会以时间换空间表现为反复震荡去库存趋势强度玻璃趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期有压力中期震荡市05上方压力1600下方支撑1450-1480请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1