【市场分析】
　　国债期货指数0.24，中短期方向看多，无杠杆下，策略近20日年化收益为7.93%，近60日年化收益为4.23%，近120日年化收益为2.00%，近240日年化收益为4.35%。2月28日，关注周三PMI指数公布，就目前市场情绪来看，PMI指数对于一致性预期的形成效果欠佳。对于经济复苏验证数据，市场更多聚焦于月中CPI、PPI以及社融增速等数据上。目前仍处于经济数据真空期，为国债期货打开了一定的上行修复空间。短期内，债市进一步上行可能性较低，维持震荡走弱判断。
　　2月28日，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。市场方面，大盘午后探底回升，尾盘发力上演V形反转，超3800只个股上涨。截至收盘，沪指涨0.66%，深成指涨0.70%，创业板指涨0.80%，北证50涨0.89%。两市全天成交额7568亿元，北向资金净卖出13.04亿元。资金方面，银行间shibor利率集体上涨，资金面流动性收敛，隔夜shibor报2.0830%，上涨26.60个基点；7天shibor报2.3520%，上涨17.50个基点；14天shibor报2.6610%，上涨13.40个基点；1月shibor报2.2920%，上涨0.50个基点；3月shibor报2.4370%，上涨1.40个基点。
　　

研究报告全文：期货研究金融衍2023年03月01日生品日研期债关注PMI指数债市逆势修复究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债国债期货指数024中短期方向看多无杠杆下策略近20日年化收益为793近60日年化收益期货为423近120日年化收益为200近240日年化收益为4352月28日关注周三PMI指数公布晨就目前市场情绪来看PMI指数对于一致性预期的形成效果欠佳对于经济复苏验证数据市场更多聚焦于月中CPIPPI以及社融增速等数据上目前仍处于经济数据真空期为国债期货打开了一定的上行修复空报间短期内债市进一步上行可能性较低维持震荡走弱判断2月28日国债期货集体收涨10年期主力合约涨0115年期主力合约涨0092年期主力合约涨004市场方面大盘午后探底回升尾盘发力上演V形反转超3800只个股上涨截至收盘沪指涨066深成指涨070创业板指涨080北证50涨089两市全天成交额7568亿元北向资金净卖出1304亿元资金方面银行间shibor利率集体上涨资金面流动性收敛隔夜shibor报20830上涨2660个基点7天shibor报23520上涨1750个基点14天shibor报26610上涨1340个基点1月shibor报22920上涨050个基点3月shibor报24370上涨140个基点正文上一交易日国债期货市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23061005751006301005451006150040008543622474535年期TF230610045510063010043510059000900194600728733810年期T2306996959987099635998250105023673377148111资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为220028IBIRR为0405年期活跃CTD券为220016IBIRR为23910年期活跃CTD券为220017IBIRR为186目前R007约30268现券方面国债收益率曲线下移024-100BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移057BP024BP和100BP至249274和290信用债收益率曲线上行030-367BP评级为AAA的中短期票据到期收益率6M1Y3Y和5Y期分别上行225BP367BP129BP和030BP至269289318和340请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究货币市场方面2月28日银行间质押式回购市场共成交12亿元减少4533其中隔夜收于180较前一交易日下跌4bp7天收于245较前一交易日下跌5bp中期方面14天收于270较前一交易日上涨4bp长期方面1个月收于000较前一交易日下跌229bp图1银行间质押回购利率3002502001501000500001日7日14日21日当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势120010008006004002000002022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-01200400TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究市场观察2月28日央行进行4810亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平同花顺数据显示有1500亿元7天期逆回购到期因此当日实现净投放3310亿元中国人民银行将开展2023年第二期央行票据互换CBS操作本期操作量为50亿元期限3个月面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标费率为010首期结算日为2023年2月28日到期日为2023年5月28日遇节假日顺延2月28日大盘午后探底回升尾盘发力上演V形反转超3800只个股上涨截至收盘沪指涨066深成指涨070创业板指涨080北证50涨089数字经济医药服装涨幅居前POE胶膜煤炭一体化压铸领跌两市全天成交额7568亿元北向资金净卖出1304亿元其中沪股通净卖出995亿元深股通净卖出309亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1