海外加息预期升温，外盘权益市场继续下跌，但是商品对其并不敏感。法国2月CPI同比+7.2%为历史最高，西班牙2月CPI+6.1%，加剧市场对紧缩货币政策的担忧，市场定价欧洲央行利率峰值达4%。美国2月消费者信心指数102.9，弱于预期；1月贸易逆差915亿美元。海外经济信心衰退但是通胀仍然高企，紧缩政策不结束，美股集体收跌。但是原油、铜等大宗商品明显开启了低库存、低估值下的反弹格局。后续商品和权益市场的分化会进一步明显。商品会对加息越来越不敏感，告别过去三年的宏观逻辑，回归供需平衡表的交易。

研究报告全文：期货研究所长早读国泰君安期货202331期请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究所长早读202331美联储削减今日发现QE灰犀牛迟则终至海外加息预期升温观点分享海外加息预期升温外盘权益市场继续下跌但是商品对其并不敏感法国2月CPI同比72为历史最高西班牙2月CPI61加剧市场对紧缩货币政策的担忧市场定价欧洲央行利率峰值达4美国2月消费者信心指数1029弱于预期1月贸易逆差915亿美元海外经济信心衰退但是通胀仍然高企紧缩政策不结束美股集体收跌但是原油铜等大宗商品明显开启了低库存低估值下的反弹格局后续商品和权益市场的分化会进一步明显商品会对加息越来越不敏感告别过去三年的宏观逻辑回归供需平衡表的交易美债收益率30Y美债收益率2Y美债收益率10Y6543210请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究所长首推品种关注指数PTAPTA低加工费模式较难持续PTA装置纷纷减产PTA短期偏强多PTA空PF5-9正套操作现货正套操作当前PTA现货加工费240元吨全行业亏损企业开工积极性下降近日恒力石化220万吨装置检修四川能投计划外停车逸盛大化降负荷PTA开工率将降至68左右供应明显收紧3月份存去库预期刚需方面聚酯开工提升至86不过当前聚酯开工水平之下长丝环节产销持续低迷未来库存压力将进一步显现织造工厂本周阶段性备库加上聚酯促销带动产销阶段性好转这种现象持续性较差因此对于原料端的成本驱动并不强PX广东揭阳石化投产供应短线小幅宽松PX石脑油价差支撑偏弱然而石脑油整体偏强对PX形成支撑单边价格偏强看待然终端消费仍疲软建议多PTA空PF品种关注指数PVCPVC短期受累库影响表现偏弱暂时不宜看多上周PVC市场再次出现社会库存累积的现象导致市场对于当下旺季需求走势产生一定悲观情绪盘面近两个交易日下行趋势较为明显目前来看尽管下游开工仍在回升但处于历史高位的库存以及上游平稳开工带来的供应增量仍然会导致供给相对过剩因此短期内如果需求无法匹配当前的供应水平那么随着累库的延续盘面仍有可能进一步下行品种关注指数国债期货国债期货主力合约均已切换至06昨日盘中三大合约整体低开高走央行四季度货币政策请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究执行报告首先承认了疫情放开后经济有所回升但仍强调稳和精准的政策基调整体降息预期较为有限预计未来5年期LPR有小幅下降可能性继续支持地产行业复苏二中全会公报释放了统筹和求稳的基调因此市场对于周末会议的强刺激政策出台有所落空预计2月景气度数据和社融数据成色更足国债期货未来或震荡走弱品种关注指数尿素尿素短期或持续承压运行原料价格回调与基本面压力产生共振整体驱动向下原料方面在下游持续抵制高价煤背景下负反馈压力导致化工煤整体销售压力增大近日产地降价煤矿逐渐变多榆林地区降价幅度较大整体尿素原料端在上周内蒙古矿山事件之后看涨情绪有所消退估值逐渐回调基本面维度供应端压力或从本周开始逐渐传导至现货市场此前回弹行情已释放部分后置的贸易商现货抄底需求整体农业需求或在苏皖返青肥备肥高峰期之后出现周度级别的需求回落本周开始伴随河南等地区少部分国储抛储现货市场供应压力逐渐增强尿素基本面在周度级别供增需减格局之下压力较大此外尿素高库存矛盾或将逐渐显现供销社体系下的可流通社会库存和国储体系下的非流通社会库存或均呈现同比上升的情况因此终端对尿素的需求将部分流向社会库中工厂收单环节压力或逐渐增大价格上方空间较小提醒关注指数最高为相关品种详细研报见下方本期内容提供研究所主编林小春请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商品2023年03月01日研究国泰君安期货商品研究晨报观点与策略黄金保持震荡态势7白银震荡回调7铜海外库存走低支撑价格9铝18300附近继续获得支撑震荡拉锯11国锌多空交织震荡调整13泰铅多空交织震荡运行15君镍悲观预期弥漫现货升水下调17安不锈钢不锈钢供增需弱钢价承压运行17期锡夜盘再度跌落19货工业硅盘面仍表现弱势震荡21研铁矿石震荡反复23究螺纹钢产量快速上升高位反复25热轧卷板高位反复25所硅铁板块共振走弱震荡延续27锰硅库存压力明显价格承压27焦炭冲高回落高位震荡29焦煤冲高回落高位震荡29动力煤供需紧平衡企稳反弹31玻璃短期有压力中期震荡市33PTA进入低开工模式多PTA空短纤34MEG5-9反套操作34橡胶震荡运行37沥青震荡延续39LLDPE区间震荡41PP短期或有压力中期震荡市43纸浆震荡运行45甲醇深跌有限中期震荡市47尿素趋势仍偏弱49苯乙烯8300逢低买51纯碱现货偏强预期不乐观52LPG仍是震荡市54短纤6800逢低买56PVC弱势延续需求仍是关键57燃料油整体平稳裂解差继续修复59低硫燃料油震荡走势为主高低硫价差暂时企稳59棕榈油受美豆油下行影响61豆油短期供应偏紧抵消美豆下行压力61豆粕美豆收跌偏弱运行63豆一国际豆价回落影响偏弱运行63玉米区间震荡65请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究白糖农产品普跌67棉花等待短期支撑确认69鸡蛋震荡调整71生猪多单继续持有72请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年3月1日品研究黄金保持震荡态势白银震荡回调产业服务王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金23044126401141452047黄金TD41261-00941500040Comex黄金2302182730045--伦敦金现货182867055--沪银23064875010492800096期货及现货电白银TD4842-0144906115子盘Comex白银230321025140--伦敦银现货20871119--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金230292781976773840-33493Comex黄金230217522248084324475-4208沪银2302492845-3216566399291771Comex白银230359677-52091068390昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓91530-2SLV白银ETF持仓前天1488656-80昨日库存较前日变动沪金千克27900库存Comex黄金金衡盎司前日21653698-7949沪银千克2015631-15535Comex白银金衡盎司前日288994394602351昨日前日较前日变动黄金TD对AU2302价差-003080-083沪金2212合约对2302合约价差000000000买沪金12月抛6月跨期564565-001套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差41355713564白银TD对AG2302价差2132-11沪银2212合约对2306合约价差-4870-494474买沪银12月抛6月跨期84748484-01套利成本白银TD对伦敦银的价差84-370454昨日价格较前日变动美元指数10499032美元兑人民币CNY即期694-030汇率美元兑离岸人民币CNH即期695-042欧元兑美元106054美元兑日元13620466英镑兑美元121014注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货宏观及行业新闻1美债交易员对利率峰值的预期提高至542预计见顶时间在7-9月份并且不再认为今年降息是大概率事件请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究2法国和西班牙通胀超预期欧债抛售潮加剧市场完全定价欧央行利率峰值将达4趋势强度黄金趋势强度0白银趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议驱动上来看我们认为贵金属板块将继续维持震荡偏弱态势随着超预期的CPIPCE数据公布通胀韧性交易或初显矛头市场对加息终点的预期后移动至6月高度为55但这并不一定是尽头倘若未来二手车大宗商品等分项反弹且服务业薪资等分项仍未显著缓解市场共识或将进一步向Longerforhigher方向运行则对贵金属来说底部区间或将盘桓更久拐头向上的趋势性做多机会将继续后置短期来说偏强的利率和美元表现亦会使得贵金属承压请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究商2023年03月01日品研究铜海外库存走低支撑价格季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君基本面跟踪安期铜基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铜主力合约6905011069760103究伦铜3M电子盘8980165--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铜主力合约85168-36285150661-9004伦铜3M电子盘17524-1987251000-1346昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜140809567--伦铜64100-1753787761昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-19-275850保税区仓单升水27270保税区提单升水27270上海1光亮铜价格63000630000现货对期货近月价差-50-155105现货近月合约对连一合约价差-100-80-20买近月抛连一合约的跨期套利成本211--上海铜现货对LMEcash价差-825-770-55沪铜连三合约对LME3M价差-459-376-83上海铜现货对上海1再生铜价差18121557255再生铜进口盈亏-1247-614-632资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻美国房价连续第六个月环比下跌较去年6月峰值累跌44发达经济体上调加息预期引发全球风险资产和欧美国债的抛售潮丸红成为CopperMark合作伙伴将促进铜负责任生产2022年厄瓜多尔矿产品出口大幅增长请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究印度2022年对铜需求同比增275绿色转型面临铜短缺难题第一量子宣布已暂停CobrePanam矿的矿石加工业务趋势强度铜趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜回升沪铜指数上涨发达经济体上调加息预期引发全球风险资产和欧美国债的抛售潮美国股市承压秘鲁部分铜矿生产和运输尚未恢复FirstQuantum暂停巴拿马铜矿加工业务等使得铜精矿供应扰动增强铜精矿现货加工费持续回落国内冶炼厂生产逐步修复但4月部分大型冶炼企业检修国内再生铜供应增加再生铜进口亏损扩大精废价差上升处于盈亏平衡点上方国内仓单库存增加伦铜仓单库存减少注销仓单比例上升COMEX铜库存持续减少国内现货对期货贴水缩窄沪铜近远月贴水略有扩大伦铜0-3现货贴水缩窄整体来看发达经济体上调加息预期施压风险资产价格从基本面的角度看海外库存减少注销仓单比例大幅上升有利于支撑铜价请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年03月01日品研究铝18300附近继续获得支撑震荡拉锯王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国基本面跟踪泰君铝基本面数据安TT-1T-5T-22T-66期沪铝2304收盘价1846085-315-1005-740货沪铝2304夜盘收盘价18435-25---LME铝3M收盘价2372-45-87-194-8研沪铝2304成交量150905-5732952158-292289334沪铝2304持仓量215358-7887101398303057440究期货市场LME铝3M成交量14055-1105283145119所LME注销仓单占比2013-055-216-2340-2444LME铝cash-3价差-45018-37-140-216近月合约对连一合约价差-1001555-75买近月抛连一跨期套利成本5991019-074-963979现货升贴水160170160140200上海保税区Premium80000-30欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB305001560预焙阳极市场价671100-660-1300佛山铝棒加工费640-10120440370山东1A60铝杆加工费55005050100铝锭精废价差-370-62-237-279电解铝电解铝企业盈亏1226-1375019731022589铝现货进口盈亏-690-790215053904260铝3M进口盈亏-820-620173036905530铝板卷出口盈亏2192-86-203-1093-394国内铝锭社会库存万吨12511315472722现货市场上期所铝锭仓单万吨203-01-0268149LME铝锭库存万吨553-07-3313739国内氧化铝平均价29300-15191氧化铝连云港到岸价美元吨390051140氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨3030005050山西氧化铝企业盈亏-88-0-54177澳洲进口三水铝土矿价格480002印尼进口铝土矿价格6900-1-1Al45-47Si4-6几内亚进口铝土矿价格铝土矿6800-1-3Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格4900303030含税现货矿山价AlSi45注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究表示最看空2表示最看多观点及建议近期铝价走势一波三折逻辑切换快速整体仍处震荡格局隔夜走势依然拉锯短期的定价逻辑供给的减量对价格形成托底的同时需求现实如何证实宏观层面的偏强预期现实的情况是消费侧的反馈并不算乐观决定了短期的铝价方向仍是震荡后期突破震荡格局的驱动在于宏观需求预期市场仍认为未来边际存改善趋势何时证实或者证伪不论证实还是证伪都可以令铝价突破持续将近半年之久的区间向上或者向下选择方向而当下看宏观预期的印证还需要时间请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年03月01日品研究锌多空交织震荡调整季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期锌基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪锌主力合约2315512023190015究伦锌3M电子盘3035112--所昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锌主力合约15585072559964063297伦锌3M电子盘6683-1020193994-1559昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌54347681--伦锌3335001574037昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水2752425325保税区锌溢价1501500上海0锌现货升贴水5-1015现货广东0锌现货升贴水-25-4015天津0锌现货升贴水-75-805近月合约对连一合约价差25-530买近月抛连一合约的跨期套利成本69--长江锌现货对LMEcash价差-1976-1934-42昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格513051300重要价Zamak5锌合金价格2399024440-450格数据Zamak3锌合金价格2359024040-450国产氧化锌均价2200021900100资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观2月28日俄罗斯总统普京签署法律宣布由于俄罗斯在欧洲委员会的成员资格已被停止因此自2022年3月16日起终止俄罗斯与欧洲委员会有关的21项国际条约这21项条约包括1949年5月通过的欧洲委员会章程1996年5月修订的欧洲社会宪章保护人权与基本自由公约的多项议定书等央视新闻请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究行业储能厂商EOS公司是一家新型锌混合阴极电池生产制造商该公司已在美国部署了两个120kWh电池储能系统并与合作伙伴在英国的储能应用进行调研该公司表示其1MW4MWh电网规模储能系统的电池模块价格为每千瓦时160美元EOS公司的Znyth电池模块该公司表示其直流电池的成本比同类锂电池低30至40而总部位于英国的可再生能源厂商BrytEnergy公司表示该技术具有行业革命性并可能成为市场上一种最具竞争力和低成本的电池CBC金属网趋势强度锌趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议此前锌价重心有所下移后部分下游逢低补库的意愿边际增加需求的韧性叠加社库的低库存水平对价格构成托底支撑不过目前消费端暂未体现出显著增量下游在锌价高企后放缓补库节奏形成锌价上方的压力短期内多空交织预计锌价以区间震荡为主跨期套利层面基于低库存建议期限正套仍可继续持有请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究商2023年03月01日品研究铅多空交织震荡运行季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期铅基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铅主力合约1535000315335-010究伦铅3M电子盘2107-028--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货伦铅3M电子盘2894-11231033337昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅42999126--伦铅2510002052000昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水575675-100保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水-60-600现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本72--长江铅现货对LMEcash价差-2731-281382再生铅-原生铅价差-100-1000再生铅盈利2982971产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格840084000格数据废起动型汽车电池黑壳价格895089500资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观2月28日俄罗斯总统普京签署法律宣布由于俄罗斯在欧洲委员会的成员资格已被停止因此自2022年3月16日起终止俄罗斯与欧洲委员会有关的21项国际条约这21项条约包括1949年5月通过的欧洲委员会章程1996年5月修订的欧洲社会宪章保护人权与基本自由公约的多项议定书等央视新闻行业当地时间2月28日LME发布23034号公告立即暂停任何新的俄罗斯原铝铜铅镍或铝合金的LME注册仓单该规定适用于存储在美国的LME上市仓库美国仓库中几乎没有俄罗斯金属影响有限在美国以外的地区交货规则没有任何变化LME美国仓库目前没有俄罗斯原铝铜铅和镍的请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究注册仓单目前储存于LME美国仓库的俄铝用于北美特种铝合金合约为400吨美国关税不会改变其对俄罗斯金属的立场伦敦金属交易所趋势强度铅趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议LME发布公告立即暂停任何新的俄罗斯原铝铜铅镍或铝合金的LME注册仓单该规定适用于存储在美国的LME上市仓库俄罗斯仅有FregatLLC一家企业生产的铅锭在LME注册其牌号为FRGTFregatLLC以处理废铅酸蓄电池为主年产再生精铅不超过5万吨在全球铅供应中占比很小站在铅价的角度近期铅价重心上移处于相对高位再生铅贴水较前期走阔限制铅价上方空间而当下消费端因暂未完全陷入淡季铅酸蓄电池企业开工率处于历史同期偏高位使得补库空间仍存下游逢低补库的意愿将构成铅价的托底支撑短期内多空条线交织预计价格以区间震荡为主请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究商2023年03月01日品研究镍悲观预期弥漫现货升水下调不锈钢不锈钢供增需弱钢价承压运行国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货研镍基本面数据究指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66沪镍主力收盘价1979303020-6570-10570-21310800所期不锈钢主力收盘价16480-25-125-35-740-200货沪镍主力成交量106524-1584121556-3036665107490不锈钢主力成交量57318-27154-5400-9229-20348-570821进口镍203900700-4050-9500-194505950俄镍升贴水3000-700-1900-2500-3000700镍豆升贴水1500-500-2000-2500-3000-300近月合约对连一合约价差2590-1370-830-4410-1300-570电解镍买近月抛连一合约的跨期套利成本2211-3-13-203产8-12高镍生铁出厂价江苏1330-10-25-33-35-35业链镍板-高镍铁价差70917-16-63-16095相红土镍矿15菲律宾CIF720001-3关3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾17050-50-100-150-150150数据3042B卷-切边无锡太钢张浦17400-100-100-200-1500304No1卷无锡16750-5050-100-150450不锈钢3042B-SS920-7525-165590200NISS801013-020-041-048013电解镍不锈钢781007-011-027-067023高碳铬铁FeCr55内蒙92000003001000资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻LME宣布立即暂停位于美国的LME仓库对俄罗斯原铝铜铅镍或铝合金以NASAAC的形式进行新的仓单注册根据信息披露伦敦金属交易所LME镍市场将于3月20日亚洲时段恢复交易美国芝加哥商业交易所CME表示正计划推出新的镍合约使用英国全球商品控股公司GCH即将推出的新平台的镍价结算趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究镍趋势强度0不锈钢趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日镍价小幅回升收涨070至197930元吨海外资源流入叠加市场悲观情绪弥漫俄镍升水跌势连连个别电积镍项目投产并且已有产出资源流入市场中期供应压力持续对镍价施压镍价回落刺激下游消费有所起色但成交难言乐观但是由于海外库存持续去化叠加国内社会库存未见明显垒增预计镍价下方或有阶段性的支撑从下游不锈钢来看昨日小幅收跌066至16480元吨偏强预期证伪钢价承压回落3月钢厂排产环比增加但需求弱势未见显著修复高位库存施压钢价虽然铬铁价格下方存在一定的支撑但镍铁价格让利下行整体成本坍塌打开钢价下方空间请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究商2023年3月1日品研究锡夜盘再度跌落王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom产刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom业服基本面跟踪务研锡基本面数据究昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪锡主力合约209230080210400030所伦锡3M电子盘25065-228--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锡主力合约117336403085576537036伦锡3M电子盘180-91398853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锡8086150--伦锡2950-215657-038昨日前日较前日变动SMM1锡锭价格209750209500250长江有色1锡平均价209950209350600LME锡现货三个月升贴水-184-173-11现货近月合约对连一合约价差13530135300及价现货对期货主力价差2390-30805470差长江锡现货对LMEcash价差-9910595815868沪锡连三合约对LME3M价差-1036173411095买近月抛连一合约的跨期套利成本8287154771281产业昨日前日较前日变动链重40锡精矿云南价格194750195000-250要价60锡精矿广西价格198750199000-250格数据63A焊锡条144250144250060A焊锡条1385001385000资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货研究宏观及行业新闻1美债交易员对利率峰值的预期提高至542预计见顶时间在7-9月份并且不再认为今年降息是大概率事件2法国和西班牙通胀超预期欧债抛售潮加剧市场完全定价欧央行利率峰值将达4趋势强度锡趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究观点及建议上周库存显著去化意味着供应的紧张已经令库存基本累到极限位置未来难以进一步因累库而利空锡价需求来看随着节后复工复产的进行21万下方的锡价刺激下游在较短的备货周期下刚需补库支撑锡价回升但是从反弹高度来看终端订单的疲软以及半导体周期尚未触底回升使得这波反弹难言将是下一轮趋势上涨的开始请务必阅读正文之后的免责条款部分20