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　　2月23日，“吉利银河”作为吉利品牌全新中高端新能源系列正式发布。在发布会上，公司管理层宣布该系列正式启用全新的品牌标识，主打15万-30万元级市场，2年内将推7款全新车型。银河系列首款智能电混SUV“吉利银河L7”全球同步首发，正式开启预订，今年二季度交付；吉利银河智能电动原型车“银河之光”同步首次亮相。同时，吉利将推出混动的L系列和纯电动的E系列车型，其中，纯电动车型E8将在年内交付，混动车型L6将在三季度推出。车机系统方面，吉利发布神盾电池安全系统、雷神电混8848、全新汽车操作系统“银河NOS”等一系列具有突破性的汽车智能电动技术。
　　价值向上，首款智能电混车型银河L7发售。作为吉利银河系列首款产品，吉利银河L7定位紧凑型SUV，搭载世界级e-CMA架构，首搭神盾电池安全系统、雷神电混8848以及银河NOS三大技术；轴距2785mm，零百加速6.9秒，亏电油耗5.23升，CLTC综合续航1370公里，车舱内置高通骁龙8155芯片，配备抬头显示、中控等四块屏幕，是首款低碳制造的智能电混产品。
　　车机系统升级，自研整车架构+三大突破性技术。银河系列的电混架构和纯电架构将同时采用智能技术，A0级到B级电混产品将搭载智能电混架构；A级到D级纯电产品将搭载吉利银河智能纯电架构。吉利在纯电、电混和智能化三方面取得技术突破，神盾电池安全系统、新一代雷神电混技术和雷神电混的智控系统全部上线银河系列。
　　吉利将为银河系列车型建立全新渠道生态。吉利将采用直连用户体系与代理经销模式并行，建立三类渠道：独立用户体验中心、展示中心、商超之中的展厅。全新的直连用户体系体现吉利“用户直连”的新理念，将落实在订单线上化、价格透明化、引入全新的体验和服务标准、打造全新App等措施当中。
　　国信汽车观点：吉利汽车是一家擅长后发制人的车企。在自主品牌SUV崛起的时代，吉利早期的SUV产品并不顺利，直到博越上市才完成了逆袭反击。新能源汽车时代到来，吉利积极转型，不断试错，先后推出了几何品牌、极氪品牌、SEA浩瀚架构、雷神混动等重磅新品或新技术，在不断的努力中进步完善，对新能源汽车的产品定义与品牌管理日益成熟。
　　极氪001的热销已经初步证明了吉利打造新能源爆款车型的能力，本次银河系列新品发布，与之全方位配套的底层技术、渠道生态都随之亮相，转型态度坚决，发展路径清晰。我们预计吉利汽车2023年的总销量有望达到165万台，新能源车型的内部渗透率达到40%，即大约66万台。考虑到2022年原材料价格上涨较多，2023年新能源汽车补贴政策退坡、燃油车购置税优惠政策到期，对汽车行业的整体需求与整车厂的盈利能力构成一定挑战。我们下调盈利预测，预计2022/2023/2024年公司的净利润为47/49/76亿元（原为66/87/128亿元），对应EPS分别为0.46/0.49/0.76元（原为0.66/0.87/1.27元），对应PE分别为21/20/13倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格上涨，宏观经济承压，新车型销量不及预期。