一周市场回顾：1）2月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，与上月保持一致。自2022年8月非对称调降后，LPR已连续6个月维持不变。2）国家发展改革委正式下达2023年中央预算内投资计划，支持首批11个中西部和东北地区省份超过100个中小城市，加快推进5G和千兆光网等基础网络建设。下一步，国家发展改革委将继续加大对中西部地区中小城市基础网络建设的支持力度，加快新型基础设施建设，促进区域经济协调发展，助力推进以县城为重要载体的城镇化建设。3）证监会市场监管二部主任王建平在第五届全球财富管理论坛上表示，近期证监会正积极会同有关部门研究拓宽QFLP等机构资金投资不动产私募基金的渠道，同时允许部分自然人投资者投资不动产私募投资基金，但其出资比例和基金投资方式会受到一定限制。
　　本周观点：开复工情况边际改善，继续推荐基建、地产。根据百年建筑网数据，目前全国工程项目开复工率为86.1%，较上期提升9.6个百分点，环比提升5.7个百分点，整体复工情况较好。结构上，市政、基建开复工情况好于房建，截至2月21日，基建项目开复工率为87.3%，较上周环比增长4.1个百分点；房建项目开复工率为84.1%，较上周环比增长3.1个百分点；市政项目开复工率为88.2%，较上周环比增长4.1个百分点。市政项目表现亮眼，其整体资金到位情况较去年有所改善。随着北方气温回暖及“稳增长”政策的推进，下游相关建筑项目开复工情况有望持续好转，叠加一带一路相关政策预期，继续推荐祁连山以及中国交建、中国中铁等基建央企。地产方面，周内房企融资端基本面继续改善，不动产私募投资基金放松，房企股权融资端渠道进一步扩展，有利于房企盘活存量资产，缓解目前房企资金压力，房地产市场再迎利好；需求端来看，基于我们近期市场草根调研情况，节后走访项目到访量明显提升，去化率和成交周期均同步改善；二手房方面，一二线城市带看和成交也在明显复苏；一二手房共振式复苏或将推动产业链同步改善，建议关注装修、钢构、铝模板等地产链需求复苏情况。
　　基建数据跟踪：1）本周专项债发行量1582.92亿元，截止2023年2月25日，累计发行量7773.87亿元，累计同比+30.58%。2）城投债：本周城投债发行量为1719.82亿元，净融资额993.08亿元，截止目前累计净融资额2693.12亿元，累计同比-33.96%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2023年2月25日，2023年度批复项目合计投资额0亿元。4）本周共5家公司新签21份订单，总金额457.25亿元。
　　投资建议：重点推荐祁连山、中国交建、中国建筑、中国中铁、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能、中国电建，建议关注中国能建。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘上涨1.34%，创业板下跌0.33%，建筑行业上涨2.45%，在整个市场中表现较好；市场各行业大部分上涨，涨幅前五为化学工程（3.66%）、建筑装饰（2.45%）、其他专业工程（2.25%）、钢结构（2.14%）、工程咨询服务III（1.76%）。
　　2)个股：本周共81只股票上涨，涨幅前五的公司为东易日盛（12.33%）、高新发展（10.49%）、龙建股份（10.42%）、中毅达（8.75%）、鸿路钢构（7.93%）；跌幅前五的公司为*ST奇信（-11.51%）、天域生态（-6.48%）、洪涛股份（-3.35%）、美晨生态（-3.02%）、杭萧钢构（-2.77%）。月度来看共65只股票上涨，年初至今共105只股票上涨。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.9442，上周收盘价6.8818。十年期国债到期收益率为2.9126%，较上周上涨2.06bp。一个月SHIBOR为2.2850%，较上周上涨6.30bp。
　　4)其他：本周共7家公司发生大宗交易，4家公司发生重要股东增减持。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。