投资要点：
　　白酒：多家酒企布局人事调整，新品发布亮点纷呈。本周白酒批价保持平稳，部分酒企继续控货挺价，帮助渠道进一步消化库存。旺季过后，酒企积极修炼内功夯实竞争力。酒鬼酒在馥郁大会上总结反思22年不足之处，并从模式改革、费用改革、管理改革、专卖店改革等多方面阐明了酒鬼酒公司未来的工作方向。水井坊、金种子酒高管变动，预计不会影响公司战略方向，后续经营仍将向着既定方向努力。此外，酒鬼酒发布多款文创产品，提出54度产品重点革新，继续提升品牌价值。口子窖发布兼系列新品，对原有产品进行了升级，力争实现品类的创新引领，打造口子窖高端调性。金种子酒发布光瓶酒新品头号种子，迎合新消费趋势，有望为公司业绩贡献额外增量；老产品一体两翼的战略也将有助于做大做实底盘。我们认为，头部酒企改革将持续提升竞争力巩固市场份额。在正常没有外部冲击的宏观环境下，消费恢复趋势有延续性，后续随着宴席及商务活动恢复，景气度将进一步恢复向好，仍建议积极乐观。推荐整个白酒beta行情，当下主推次高端、高端酒，推荐酒鬼酒、泸州老窖、五粮液，同时重点推荐有改革逻辑、低基数的高成长标的，推荐顺鑫农业、老白干酒、金种子酒等。
　　啤酒：需求复苏带动销量增长，行业高端化逻辑延续。23年1月消费逐步回暖，春节期间迎来返乡大潮，餐饮有所恢复，带动啤酒现饮渠道增长；但春节提前对发货端略有影响，2月在补库存需求与发货逐步正常化下存在数据好转的可能性，同时夜场、餐饮等场景环比持续改善，带动啤酒消费。3月起行业销量进入低基数阶段，场景恢复+低基础高增长有望带动啤酒行业实现淡季不淡。全年重点关注行业高端化进程、消费场景修复和成本压力演绎，建议关注具有业绩改善预期且弹性空间大的燕京啤酒以及增长确定性强的青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。
　　软饮料：消费场景恢复刺激需求复苏，包材价格迎拐点。本周东鹏饮料发布2022年业绩快报。2022年公司实现营收85.01亿元，同比增加21.84%；归母净利润14.42亿元，同比增加20.87%；扣非归母净利润13.52亿元，同比增加24.67%。2022年公司销售规模和效益保持高速发展，公司通过强化全国渠道网点建设，进一步提升产品的整体铺市率与覆盖广度；同时积极打造“能量+”产品线，不断推出差异化需求的产品，满足不同场景及人群需求。行业角度来看，23Q1全国逐步恢复正常生产生活秩序，线下消费场景逐步恢复，全年看行业将充分受益于聚饮、送礼和出行需求的释放，基本面有望快速修复。营收端龙头农夫山泉产品推新迭代顺利、东鹏饮料全国化扩张稳步推进，未来成长潜力仍在；利润端近期PET/易拉罐/瓦楞纸价格低位盘旋，软饮料板块包材成本占比高，若包材价格继续回落将显著缓解成本压力，释放公司业绩弹性。
　　调味品：春节后动销持续改善，成本下降逻辑逐步兑现。1月以来终端动销逐渐恢复，经销商备货积极性较高，春节后消费持续恢复，餐饮端需求弹性释放，C端受益于客流量恢复。全年来看，调味品目标乐观，我们预计细分龙头收入端可实现双位数增长。当前即将进入业绩兑现期，近期原材料成本高位向下，包材成本低位盘旋，调味品整体毛利率有望回升。调味品底部反转逻辑持续兑现，建议关注餐饮产业链标的，如日辰股份、海天味业，以及快速扩张的零添加龙头千禾味业。
　　乳制品：春节礼赠场景恢复，中长期高端化与多元化趋势不改。春节期间礼赠场景恢复，乳制品需求提振，终端消费较旺，补库存需求为后续增长提供积极势能。未来随着消费信心逐步修复与国民健康认知加深，常温白奶结构升级仍存在提升空间。分品类看：（1）奶酪市场持续成长，零食奶酪品类趋于丰富，佐餐奶酪渗透率持续提升，同时消费场景逐步恢复，长期看行业生态边际转好。（2）疫情催化大众对于营养的升级需求凸显，低温乳制品更新鲜营养的概念被接受，渗透率提升的同时竞争也更为多元，赛道发展空间大。
　　速冻食品：速冻行业延续高景气，B端需求修复加速。从行业角度看，B端需求在元旦前后需求逐步修复，叠加春节期间家庭消费增加，餐饮占比高的公司收入有望边际改善。此外，2月13日《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》发布，明确提到提升净菜、中央厨房等产业标准化和规范化水平，培育发展预制菜产业。这是预制菜首次被写入中央一号文件，板块景气度持续上行，长期疫情催化下C端预制菜已完成较好消费者教育，团餐、宴席等中小B端餐饮等预计迎来较大弹性空间，BC端布局兼顾的企业业绩天花板或将更高。推荐壁垒深厚的龙头安井食品，建议关注产品渠道改革效果显著的三全食品，以及开拓小B端的千味央厨。
　　冷冻烘焙：22年疫情影响下经营承压，23年收入与利润恢复弹性大。22年受疫情影响流通饼房等渠道受损较严重，且原材料成本居高不下，主要烘焙企业利润出现负增长。但疫情防控优化后首轮感染高峰在23Q1迈过，消费场景有序复苏，流通饼店客户自身修复弹性较大；同时利润端棕榈油自22年6月价格呈现下

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业周报食品饮料2023年02月26日食品饮料淡季企业积极求变顺应消费复苏优于大市维持趋势食品饮料行业周报20230220-20230224证券分析师TableSummary熊鹏投资要点资格编号S0120522120002白酒多家酒企布局人事调整新品发布亮点纷呈本周白酒批价保持平稳部分邮箱xiongpengteboncomcn酒企继续控货挺价帮助渠道进一步消化库存旺季过后酒企积极修炼内功夯实竞争力酒鬼酒在馥郁大会上总结反思22年不足之处并从模式改革费用改革研究助理管理改革专卖店改革等多方面阐明了酒鬼酒公司未来的工作方向水井坊金种子酒高管变动预计不会影响公司战略方向后续经营仍将向着既定方向努力此市场表现外酒鬼酒发布多款文创产品提出54度产品重点革新继续提升品牌价值口沪深300子窖发布兼系列新品对原有产品进行了升级力争实现品类的创新引领打造口5子窖高端调性金种子酒发布光瓶酒新品头号种子迎合新消费趋势有望为公司0-5业绩贡献额外增量老产品一体两翼的战略也将有助于做大做实底盘我们认为-10头部酒企改革将持续提升竞争力巩固市场份额在正常没有外部冲击的宏观环境-15下消费恢复趋势有延续性后续随着宴席及商务活动恢复景气度将进一步恢复-20-242022-022022-062022-10向好仍建议积极乐观推荐整个白酒beta行情当下主推次高端高端酒推-29荐酒鬼酒泸州老窖五粮液同时重点推荐有改革逻辑低基数的高成长标的推荐顺鑫农业老白干酒金种子酒等啤酒需求复苏带动销量增长行业高端化逻辑延续23年1月消费逐步回暖相关研究春节期间迎来返乡大潮餐饮有所恢复带动啤酒现饮渠道增长但春节提前对发1金种子酒600199SH高层货端略有影响2月在补库存需求与发货逐步正常化下存在数据好转的可能性同调整新品落地看好金种子开启新征时夜场餐饮等场景环比持续改善带动啤酒消费3月起行业销量进入低基数阶程2023223段场景恢复低基础高增长有望带动啤酒行业实现淡季不淡全年重点关注行业2食品饮料行业周报20230213-高端化进程消费场景修复和成本压力演绎建议关注具有业绩改善预期且弹性空20230217-渠道跟踪反馈积极继续间大的燕京啤酒以及增长确定性强的青岛啤酒华润啤酒重庆啤酒看多消费新一轮景气2023219软饮料消费场景恢复刺激需求复苏包材价格迎拐点本周东鹏饮料发布20223食品饮料行业周报20230206-年业绩快报2022年公司实现营收8501亿元同比增加2184归母净利润20230210-茅台集团股票增持消费1442亿元同比增加2087扣非归母净利润1352亿元同比增加2467信心进一步恢复20232122022年公司销售规模和效益保持高速发展公司通过强化全国渠道网点建设进4顺鑫农业000860SZ首次覆一步提升产品的整体铺市率与覆盖广度同时积极打造能量产品线不断推盖白牛二基本盘稳固金标有望成出差异化需求的产品满足不同场景及人群需求行业角度来看23Q1全国逐步为第二增长曲线202326恢复正常生产生活秩序线下消费场景逐步恢复全年看行业将充分受益于聚饮5食品饮料行业周报20230130-送礼和出行需求的释放基本面有望快速修复营收端龙头农夫山泉产品推新迭代20230203-节后消费恢复向好关注顺利东鹏饮料全国化扩张稳步推进未来成长潜力仍在利润端近期PET易拉宴席及餐饮场景改善202325罐瓦楞纸价格低位盘旋软饮料板块包材成本占比高若包材价格继续回落将显著缓解成本压力释放公司业绩弹性调味品春节后动销持续改善成本下降逻辑逐步兑现1月以来终端动销逐渐恢复经销商备货积极性较高春节后消费持续恢复餐饮端需求弹性释放C端受益于客流量恢复全年来看调味品目标乐观我们预计细分龙头收入端可实现双位数增长当前即将进入业绩兑现期近期原材料成本高位向下包材成本低位盘旋调味品整体毛利率有望回升调味品底部反转逻辑持续兑现建议关注餐饮产业链标的如日辰股份海天味业以及快速扩张的零添加龙头千禾味业乳制品春节礼赠场景恢复中长期高端化与多元化趋势不改春节期间礼赠场景恢复乳制品需求提振终端消费较旺补库存需求为后续增长提供积极势能未来随着消费信心逐步修复与国民健康认知加深常温白奶结构升级仍存在提升空间分品类看1奶酪市场持续成长零食奶酪品类趋于丰富佐餐奶酪渗透率持续提升同时消费场景逐步恢复长期看行业生态边际转好2疫情催化请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料大众对于营养的升级需求凸显低温乳制品更新鲜营养的概念被接受渗透率提升的同时竞争也更为多元赛道发展空间大速冻食品速冻行业延续高景气B端需求修复加速从行业角度看B端需求在元旦前后需求逐步修复叠加春节期间家庭消费增加餐饮占比高的公司收入有望边际改善此外2月13日中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见发布明确提到提升净菜中央厨房等产业标准化和规范化水平培育发展预制菜产业这是预制菜首次被写入中央一号文件板块景气度持续上行长期疫情催化下C端预制菜已完成较好消费者教育团餐宴席等中小B端餐饮等预计迎来较大弹性空间BC端布局兼顾的企业业绩天花板或将更高推荐壁垒深厚的龙头安井食品建议关注产品渠道改革效果显著的三全食品以及开拓小B端的千味央厨冷冻烘焙22年疫情影响下经营承压23年收入与利润恢复弹性大22年受疫情影响流通饼房等渠道受损较严重且原材料成本居高不下主要烘焙企业利润出现负增长但疫情防控优化后首轮感染高峰在23Q1迈过消费场景有序复苏流通饼店客户自身修复弹性较大同时利润端棕榈油自22年6月价格呈现下跌趋势叠加产品提价影响利润端表现有望改善我们认为冷冻烘焙渗透率提升的长期逻辑依然坚固推荐关注成熟企业的疫后修复弹性休闲食品行业基本面持续改善看好明年渠道变革带来的结构性机遇本周洽洽食品发布2022年业绩快报2022年公司实现营收6882亿元同比1498归母净利润977亿元同比521扣非归母净利润853亿元同比6832022年公司业绩略超预期渠道端公司积极探索渠道精耕模式进行县乡突破以及新场景新渠道的拓展不断扩大市场占有率电商不断夯实主航道线上线下资源聚焦和营销协同销售规模持续增长行业角度来看1渠道端零食很忙等零食专卖店快速发展线上流量去中心化趋势为行业带来新变局中腰部零食品类将有望受益于渠道变革我们认为能迅速完成渠道拓展迎合新趋势的公司有望取得领先身位2成本端23年1月棕榈油价格较2022年高点下跌超50成本压力缓解休闲食品2023年有望迎来业绩拐点休闲食品短期关注成本压力下行利润有明显改善预期的标的长期推荐成长逻辑清晰拥有竞争壁垒的公司卤制品终端消费持续复苏行业经营迎来拐点2022年疫情冲击国内消费环境卤制品企业门店经营承压单店营收同比下滑大宗商品价格上涨导致鸭农养殖成本提升鸭农减产带来鸭副原材料价格上升企业盈利能力承压目前全国各地逐步恢复生产生活秩序消费场景得到修复卤制品线下门店客流快速恢复单店及整体业绩均有望回升随着国内消费环境改善以及鸭副原材料成本高位回落我们仍旧看好卤制品企业经营情况的持续改善目前行业经营触底推荐关注反弹机会看好龙头公司绝味食品单店创收能力提升以及美食生态布局持续推进投资建议白酒板块推荐整个白酒beta行情当下主推次高端高端酒推荐酒鬼酒泸州老窖五粮液同时重点推荐有改革逻辑低基数的高成长标的推荐顺鑫农业老白干酒金种子酒等啤酒板块建议关注具有业绩改善预期且弹性空间大的燕京啤酒以及增长确定性强的青岛啤酒华润啤酒重庆啤酒其他酒饮板块预调酒能量饮料均为长坡好赛道重点关注百润股份东鹏饮料农夫山泉等调味品板块建议关注餐饮产业链相关标的如日辰股份颐海国际海天味业以及快速扩张的零添加龙头千禾味业乳制品板块重点关注妙可蓝多伊利股份光明乳业新乳业蒙牛乳业等速冻食品板块推荐壁垒深厚的龙头安井食品建议关注产品渠道改革效果显著的三全食品以及开拓小B端的千味央厨冷冻烘焙板块人工成本店铺租金上升背景下催化冷冻烘焙面团普及应用赛道高景气重点关注立高食品南侨食品等休闲零食板块推荐调整转型成效显现业绩进入快速释放期的盐津铺子以及存在基本面改善预期的甘源食品洽洽食品建议关注劲仔食品良品铺子卤制品板块围绕成长主线关注渠道驱动重点关注绝味食品周黑鸭等食品添加剂板块重点推荐新国标落地下成长确定性强的嘉必优建议关注成本优势明显的晨光生物风险提示宏观经济下行风险食品安全问题市场竞争加剧提价不及预期218请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料内容目录1周度观点62行情回顾921板块指数表现本周食品饮料行业下跌175922个股表现923估值情况估值保持稳定1024资金动向北向资金持续持仓113重点数据追踪1231白酒价格数据追踪1232啤酒价格数据追踪1333葡萄酒价格数据追踪1334乳制品价格数据追踪1335肉制品价格数据追踪1436原材料价格追踪154公司重要公告165下周大事提醒176行业要闻17洋河股份开创绵柔酱香新时代177风险提示17318请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料图表目录图1本周一级行业涨跌幅9图2本周食品饮料子行业涨跌幅9图3截至2月24日前10行业估值水平10图4截至2月24日食品饮料子行业估值水平10图5食品饮料行业子版块估值PETTM10图6饮料板块重点个股估值水平11图7飞天茅台批价走势12图8五粮液批价走势12图9白酒产量月度数据12图10白酒价格月度数据单位元瓶12图11进口啤酒月度量价数据13图12啤酒月度产量数据13图13葡萄酒当月产量13图14葡萄酒当月进口情况13图15生鲜乳价格指数14图16酸奶牛奶零售价指数14图17婴幼儿奶粉零售价指数14图18海外牛奶现货价指数14图19国内猪肉价格指数14图20生猪养殖利润指数14图21豆粕现货价格指数15图22全国大豆市场价格指数15图23箱板纸价格指数15图24瓦楞纸价格指数15图25OPEC原油价格指数15图26常州华润聚酯PET瓶片出厂价格指数15表1本周饮料板块个股涨跌幅9表2本周食品板块个股涨跌幅10表3食品饮料板块陆股通持股情况11表4食品饮料板块陆股通增减持情况11418请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料表5本周食品饮料行业重点公告16表6食品饮料板块下周大事提醒17表7本周食品饮料行业要闻17518请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料1周度观点白酒多家酒企布局人事调整新品发布亮点纷呈本周白酒批价保持平稳部分酒企继续控货挺价帮助渠道进一步消化库存旺季过后酒企积极修炼内功夯实竞争力酒鬼酒在馥郁大会上总结反思22年不足之处并从模式改革费用改革管理改革专卖店改革等多方面阐明了酒鬼酒公司未来的工作方向水井坊金种子酒高管变动预计不会影响公司战略方向后续经营仍将向着既定方向努力此外酒鬼酒发布多款文创产品提出54度产品重点革新继续提升品牌价值口子窖发布兼系列新品对原有产品进行了升级力争实现品类的创新引领打造口子窖高端调性金种子酒发布光瓶酒新品头号种子迎合新消费趋势有望为公司业绩贡献额外增量老产品一体两翼的战略也将有助于做大做实底盘我们认为头部酒企改革将持续提升竞争力巩固市场份额在正常没有外部冲击的宏观环境下消费恢复趋势有延续性后续随着宴席及商务活动恢复景气度将进一步恢复向好仍建议积极乐观推荐整个白酒beta行情当下主推次高端高端酒推荐酒鬼酒泸州老窖五粮液同时重点推荐有改革逻辑低基数的高成长标的推荐顺鑫农业老白干酒金种子酒等啤酒需求复苏带动销量增长行业高端化逻辑延续23年1月消费逐步回暖春节期间迎来返乡大潮餐饮有所恢复带动啤酒现饮渠道增长但春节提前对发货端略有影响2月在补库存需求与发货逐步正常化下存在数据好转的可能性同时夜场餐饮等场景环比持续改善带动啤酒消费3月起行业销量进入低基数阶段场景恢复低基础高增长有望带动啤酒行业实现淡季不淡全年重点关注行业高端化进程消费场景修复和成本压力演绎建议关注具有业绩改善预期且弹性空间大的燕京啤酒以及增长确定性强的青岛啤酒华润啤酒重庆啤酒软饮料消费场景恢复刺激需求复苏包材价格迎拐点本周东鹏饮料发布2022年业绩快报2022年公司实现营收8501亿元同比增加2184归母净利润1442亿元同比增加2087扣非归母净利润1352亿元同比增加24672022年公司销售规模和效益保持高速发展公司通过强化全国渠道网点建设进一步提升产品的整体铺市率与覆盖广度同时积极打造能量产品线不断推出差异化需求的产品满足不同场景及人群需求行业角度来看23Q1全国逐步恢复正常生产生活秩序线下消费场景逐步恢复全年看行业将充分受益于聚饮送礼和出行需求的释放基本面有望快速修复营收端龙头农夫山泉产品推新迭代顺利东鹏饮料全国化扩张稳步推进未来成长潜力仍在利润端近期PET易拉罐瓦楞纸价格低位盘旋软饮料板块包材成本占比高若包材价格继续回落将显著缓解成本压力释放公司业绩弹性调味品春节后动销持续改善成本下降逻辑逐步兑现1月以来终端动销逐渐恢复经销商备货积极性较高春节后消费持续恢复餐饮端需求弹性释放C端受益于客流量恢复全年来看调味品目标乐观我们预计细分龙头收入端可实现双位数增长当前即将进入业绩兑现期近期原材料成本高位向下包材成本低位盘旋调味品整体毛利率有望回升调味品底部反转逻辑持续兑现建议关注餐饮产业链标的如日辰股份海天味业以及快速扩张的零添加龙头千禾味业乳制品春节礼赠场景恢复中长期高端化与多元化趋势不改春节期间礼赠场景恢复乳制品需求提振终端消费较旺补库存需求为后续增长提供积极618请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料势能未来随着消费信心逐步修复与国民健康认知加深常温白奶结构升级仍存在提升空间分品类看1奶酪市场持续成长零食奶酪品类趋于丰富佐餐奶酪渗透率持续提升同时消费场景逐步恢复长期看行业生态边际转好2疫情催化大众对于营养的升级需求凸显低温乳制品更新鲜营养的概念被接受渗透率提升的同时竞争也更为多元赛道发展空间大速冻食品速冻行业延续高景气B端需求修复加速从行业角度看B端需求在元旦前后需求逐步修复叠加春节期间家庭消费增加餐饮占比高的公司收入有望边际改善此外2月13日中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见发布明确提到提升净菜中央厨房等产业标准化和规范化水平培育发展预制菜产业这是预制菜首次被写入中央一号文件板块景气度持续上行长期疫情催化下C端预制菜已完成较好消费者教育团餐宴席等中小B端餐饮等预计迎来较大弹性空间BC端布局兼顾的企业业绩天花板或将更高推荐壁垒深厚的龙头安井食品建议关注产品渠道改革效果显著的三全食品以及开拓小B端的千味央厨冷冻烘焙22年疫情影响下经营承压23年收入与利润恢复弹性大22年受疫情影响流通饼房等渠道受损较严重且原材料成本居高不下主要烘焙企业利润出现负增长但疫情防控优化后首轮感染高峰在23Q1迈过消费场景有序复苏流通饼店客户自身修复弹性较大同时利润端棕榈油自22年6月价格呈现下跌趋势叠加产品提价影响利润端表现有望改善我们认为冷冻烘焙渗透率提升的长期逻辑依然坚固推荐关注成熟企业的疫后修复弹性休闲食品行业基本面持续改善看好明年渠道变革带来的结构性机遇本周洽洽食品发布2022年业绩快报2022年公司实现营收6882亿元同比1498归母净利润977亿元同比521扣非归母净利润853亿元同比6832022年公司业绩略超预期渠道端公司积极探索渠道精耕模式进行县乡突破以及新场景新渠道的拓展不断扩大市场占有率电商不断夯实主航道线上线下资源聚焦和营销协同销售规模持续增长行业角度来看1渠道端零食很忙等零食专卖店快速发展线上流量去中心化趋势为行业带来新变局中腰部零食品类将有望受益于渠道变革我们认为能迅速完成渠道拓展迎合新趋势的公司有望取得领先身位2成本端23年1月棕榈油价格较2022年高点下跌超50成本压力缓解休闲食品2023年有望迎来业绩拐点休闲食品短期关注成本压力下行利润有明显改善预期的标的长期推荐成长逻辑清晰拥有竞争壁垒的公司卤制品终端消费持续复苏行业经营迎来拐点2022年疫情冲击国内消费环境卤制品企业门店经营承压单店营收同比下滑大宗商品价格上涨导致鸭农养殖成本提升鸭农减产带来鸭副原材料价格上升企业盈利能力承压目前全国各地逐步恢复生产生活秩序消费场景得到修复卤制品线下门店客流快速恢复单店及整体业绩均有望回升随着国内消费环境改善以及鸭副原材料成本高位回落我们仍旧看好卤制品企业经营情况的持续改善目前行业经营触底推荐关注反弹机会看好龙头公司绝味食品单店创收能力提升以及美食生态布局持续推进投资建议白酒板块推荐整个白酒beta行情当下主推次高端高端酒推荐酒鬼酒泸州老窖五粮液同时重点推荐有改革逻辑低基数的高成长标的推荐顺鑫农业老白干酒金种子酒等啤酒板块建议关注具有业绩改善预718请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料期且弹性空间大的燕京啤酒以及增长确定性强的青岛啤酒华润啤酒重庆啤酒其他酒饮板块预调酒能量饮料均为长坡好赛道重点关注百润股份东鹏饮料农夫山泉等调味品板块建议关注餐饮产业链相关标的如日辰股份颐海国际海天味业以及快速扩张的零添加龙头千禾味业乳制品板块重点关注妙可蓝多伊利股份光明乳业新乳业蒙牛乳业等速冻食品板块推荐壁垒深厚的龙头安井食品建议关注产品渠道改革效果显著的三全食品以及开拓小B端的千味央厨冷冻烘焙板块人工成本店铺租金上升背景下催化冷冻烘焙面团普及应用赛道高景气重点关注立高食品南侨食品等休闲零食板块推荐调整转型成效显现业绩进入快速释放期的盐津铺子以及存在基本面改善预期的甘源食品洽洽食品建议关注劲仔食品良品铺子卤制品板块围绕成长主线关注渠道驱动重点关注绝味食品周黑鸭等食品添加剂板块重点推荐新国标落地下成长确定性强的嘉必优建议关注成本优势明显的晨光生物818请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料2行情回顾21板块指数表现本周食品饮料行业下跌175本周食品饮料板块跑输沪深300指数241pct2月20日-2月24日本周5个交易日沪深300上涨066食品饮料板块下跌175位居申万一级行业第28位图1本周一级行业涨跌幅图2本周食品饮料子行业涨跌幅资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所本周食品饮料子行业中多数板块呈现下跌趋势烘焙食品384板块涨幅最大肉制品175板块呈现上涨趋势此外其他食品000板块与上周持平预加工食品-459啤酒-253白酒-216其他酒类-178软饮料-078调味发酵品-051零食-046乳品-024保健品-016板块呈下跌趋势22个股表现本周饮料板块中顺鑫农业1317涨幅最大口子窖1037金徽酒393金枫酒业168ST威龙156涨幅居前ST西发-1045海南椰岛-953舍得酒业-580酒鬼酒-522洋河股份-434跌幅相对居前本周食品板块中ST麦趣774涨幅最大桃李面包713仙乐健康496有友食品469良品铺子459涨幅居前安井食品-647中炬高新-586熊猫乳品-456安记食品-439三只松鼠-351跌幅相对居前表1本周饮料板块个股涨跌幅周涨幅居前周跌幅居前证券代码证券简称收盘价元本周涨跌幅证券代码证券简称收盘价元本周涨跌幅000860SZ顺鑫农业33771317000752SZST西发437-1045603589SH口子窖6951037600238SH海南椰岛1348-953603919SH金徽酒2938393600702SH舍得酒业1931-580600616SH金枫酒业786168000799SZ酒鬼酒15228-522603779SHST威龙781156002304SZ洋河股份16855-434资料来源Wind德邦研究所918请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料表2本周食品板块个股涨跌幅周涨幅居前周跌幅居前证券代码证券简称收盘价元本周涨跌幅证券代码证券简称收盘价元本周涨跌幅002719SZST麦趣1308774603345SH安井食品16213-647603866SH桃李面包1727713600872SH中炬高新3805-586300791SZ仙乐健康3935496300898SZ熊猫乳品2388-456603697SH有友食品1495469603696SH安记食品98-439603719SH良品铺子3916459300783SZ三只松鼠206-351资料来源Wind德邦研究所23估值情况估值保持稳定食品饮料板块估值保持稳定各子板块估值也保持稳定截至2月24日食品饮料板块整体估值3611x位居申万一级行业第7位远高于沪深3001187x整体估值分子行业来看其他酒类9326x啤酒4835x调味发酵品4731x估值相对居前肉制品2448x乳品2536x软饮料2663x估值相对较低图3截至2月24日前10行业估值水平图4截至2月24日食品饮料子行业估值水平9314012110012010280100604880474744575538373660474029272538363535342440202000PETTMPETTM资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图5食品饮料行业子版块估值PETTM1009080706050403020100210182106821118220482209823028白酒申万啤酒申万零食申万软饮料申万乳品申万调味发酵品申万烘焙食品申万零食申万保健品申万预加工食品申万资料来源Wind德邦研究所1018请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料图6饮料板块重点个股估值水平49504545423940363535323229293027242520151050老白干酒山西汾酒古井贡酒酒鬼酒贵州茅台泸州老窖迎驾贡酒今世缘五粮液水井坊洋河股份口子窖2022PE资料来源Wind德邦研究所备注标注采用德邦研究所预测其余来自Wind一致预期24资金动向北向资金持续持仓本周北向资金前三大活跃个股为伊利股份泸州老窖海天味业持股金额分别-646-549333亿元陆股通持股标的中洽洽食品2053伊利股份1782重庆啤酒879涪陵榨菜817贵州茅台723持股排名居前本周食品饮料板块北向资金增减持个股中桃李面包108pct增持最多中炬高新-100pct减持最多表3食品饮料板块陆股通持股情况陆股通持股居前Top10公司代码公司简称持股比例增减持公司代码公司简称持股比例增减持002557SZ洽洽食品2053-016603866SH桃李面包708108600887SH伊利股份1782-033603288SH海天味业707009600132SH重庆啤酒879-004600779SH水井坊651-013002507SZ涪陵榨菜817-036000858SZ五粮液651-004600519SH贵州茅台723000300146SZ汤臣倍健631-001资料来源Wind德邦研究所表4食品饮料板块陆股通增减持情况陆股通持股增持Top5陆股通持股减持Top5公司代码公司简称持股比例增减持公司代码公司简称持股比例增减持603866SH桃李面包708108002507SZ涪陵榨菜817-036000860SZ顺鑫农业291034002646SZ天佑德酒062-037603317SH天味食品205032002597SZ金禾实业085-047000729SZ燕京啤酒371028603919SH金徽酒056-054603043SH广州酒家356026600872SH中炬高新488-100资料来源Wind德邦研究所1118请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报食品饮料3重点数据追踪31白酒价格数据追踪根据今日酒价数据2月24日飞天茅台一批价2980元较前一周下跌067八代普五一批价965元与前一周持平2022年12月全国白酒产量7410万千升同比下降8602023年1月全国36大中城市500ml左右52度高档白酒价格126939元瓶环比12月下跌108全国36大中城市500ml左右52度中低档白酒均价17769元瓶环比12月下跌046图7飞天茅台批价走势图8五粮液批价走势资料来源今日酒价德邦研究所资料来源今日酒价德邦研究所图9白酒产量月度数据图10白酒价格月度数据单位元瓶1203014001002012008010001060800040600-1020400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