投资要点
　　新能源汽车：根据中汽协发布的汽车行业运行数据，2023年1月，新能源汽车产销量分别为42.5万辆和40.8万辆，受春节假期影响，产销量同比略微下降6.9%和6.3%，但渗透率达到24.7%，同比约增长7.7pct，行业健康发展。在新技术方面，搭载中科海钠钠电池的江淮主力车型思皓EX10花仙子完成钠电池的首次装车，实现了钠离子电池从0到1的里程碑式的发展，同时，维科技术的钠电将于6月量产，钠电发展提速。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。
　　新能源发电：光伏方面，根据CPIA最新预测，2023年全球光伏新增装机将达280~330GW （同比+21.7%~43.5% ），预计2023年我国光伏新增装机95~120GW（同比+8.7%~37.3%），产业链降价趋势下光伏将迎来确定性高增长；同时，大尺寸硅片、N型电池技术占比也将快速提升，预计2023年大尺寸占比达93.2%，N型电池占比将超过21.1%。本周致密料主流价格水平暂时仍在每公斤230元左右，硅料环节价格趋稳，提振了下游需求信心。随着硅料新产能的释放，将有力支撑下游的需求，如果价格理性回归，产业链内的利润分配有望均衡。从硅片来看，182+210尺寸成为绝对主力，N型硅片需求旺盛，占比有望逐步提高。新的电池技术持续提速，行业竞争愈发激烈。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。风电方面，2022年全年全国风电新增装机容量37.63GW，同比-21.0%；12月风电新增装机15.11GW，同环比-33.9%/+994.9%，风电装机量同比降低。风电板块，经历了两年的低装机量，23年有望爆发式发展，陆上大基地和海上风电是装机的主力市场。随着机组大型化的快速提高，风机技术的进步，大型零部件存在供不应求的概率，值得重点关注。在2023年能源监管方面，国家能源局表示，落实海上风电等新业态监管主体，持续强化许可证功效发挥，完善风电、光伏等发电项目及涉网工程施工企业许可管理，促进可再生能源健康发展。建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、恒润股份。
　　储能与电力设备：储能与电力设备方面随着新能源发电量占比的提高，2022年达到了13.8%，以及未来新能源的快速发展，储能在电网中的地位越来越重要，政府和电网对配储的要求越来越高，我们认为国内集中式和工商业储能都会快速发展，海外工商业和户用储能持续高增。从储能类型来看，多种形式并存，电化学储能潜力更大。为了解决新能源消纳问题，国内特高压建设将提速。建议关注：国电南瑞、四方股份、双杰电气、海兴电力。
　　风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

研究报告全文：2023年02月26日行业研究证券研究报告电力设备及新能源行业周报产业链供需格局改善新技术新标准加速落投资评级领先大市-A维持地首选股票评级300750SZ宁德时代增持-A投资要点603806SH福斯特买入-A新能源汽车根据中汽协发布的汽车行业运行数据2023年1月新能源汽车一年行业表现产销量分别为425万辆和408万辆受春节假期影响产销量同比略微下降69和63但渗透率达到247同比约增长77pct行业健康发展在新技术方面搭载中科海钠钠电池的江淮主力车型思皓EX10花仙子完成钠电池的首次装车实现了钠离子电池从0到1的里程碑式的发展同时维科技术的钠电将于6月量产钠电发展提速建议关注动力电池宁德时代亿纬锂能欣旺达国轩高科正极当升科技容百科技厦钨新能长远锂科中伟股份格林美等隔膜恩捷股份星源材质沧州明珠等负极杉杉股份中科电气翔丰华索通发展等电解液天赐材料新宙邦多氟多资料来源聚源等辅材科达利等升幅1M3M12M新能源发电光伏方面根据CPIA最新预测2023年全球光伏新增装机将达相对收益-051-597151280330GW同比217435预计2023年我国光伏新增装机绝对收益-339159-969同比产业链降价趋势下光伏将迎来确定性高增95120GW87373分析师张文臣长同时大尺寸硅片N型电池技术占比也将快速提升预计2023年大尺寸SAC执业证书编号S0910523020004占比达932N型电池占比将超过211本周致密料主流价格水平暂时仍zhangwenchenhuajinsccn在每公斤230元左右硅料环节价格趋稳提振了下游需求信心随着硅料新分析师顾华昊产能的释放将有力支撑下游的需求如果价格理性回归产业链内的利润分配SAC执业证书编号S0910523020002guhuahaohuajinsccn有望均衡从硅片来看182210尺寸成为绝对主力N型硅片需求旺盛占比有望逐步提高新的电池技术持续提速行业竞争愈发激烈建议关注隆基报告联系人乔春绒qiaochunronghuajinsccn绿能晶澳科技晶科能源天合光能东方日升通威股份大全能源TCL中环上机数控双良节能京运通爱旭股份中来股份福斯特海优新相关报告材福莱特阳光电源锦浪科技固德威德业股份禾迈股份昱能科技捷佳伟创金辰股份欧晶科技风电方面2022年全年全国风电新增装机容量3763GW同比-21012月风电新增装机1511GW同环比-3399949风电装机量同比降低风电板块经历了两年的低装机量23年有望爆发式发展陆上大基地和海上风电是装机的主力市场随着机组大型化的快速提高风机技术的进步大型零部件存在供不应求的概率值得重点关注在2023年能源监管方面国家能源局表示落实海上风电等新业态监管主体持续强化许可证功效发挥完善风电光伏等发电项目及涉网工程施工企业许可管理促进可再生能源健康发展建议关注东方电缆明阳智能金雷股份禾望电气恒润股份储能与电力设备储能与电力设备方面随着新能源发电量占比的提高2022年达到了138以及未来新能源的快速发展储能在电网中的地位越来越重要httpwwwhuajinsccn113请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报政府和电网对配储的要求越来越高我们认为国内集中式和工商业储能都会快速发展海外工商业和户用储能持续高增从储能类型来看多种形式并存电化学储能潜力更大为了解决新能源消纳问题国内特高压建设将提速建议关注国电南瑞四方股份双杰电气海兴电力风险提示宏观经济下行风险新能源汽车政策不及预期电改不及预期新能源政策不及预期httpwwwhuajinsccn213请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报内容目录一板块行情回顾4二行业观点及投资建议4一新能源汽车4二新能源发电4三储能与电力设备5三数据跟踪5一新能源汽车5二光伏7三电力设备10四风险提示11图表目录图1本周电力设备新能源板块表现一览4图2金属钴价格长江有色万元吨6图3电池级碳酸锂价格万元吨6图4电池级氢氧化锂价格万元吨6图5金属锰价格长江有色万元吨6图6三元前驱体价格万元吨7图75系三元正极材料价格万元吨7图8磷酸铁锂正极材料价格万元吨7图9六氟磷酸锂价格万元吨7图10溶剂DMC价格元吨7图11电解液价格万元吨7图12光伏周价格一览8图13硅料价格趋势元千克9图14硅片价格趋势元片9图15电池片价格趋势元W10图16组件价格趋势元W10图17辅材价格趋势元平方米10图18辅材原材料价格趋势元吨10图19电网建设完成额及同比增速亿元10图20电源建设完成额及同比增速亿元10图21长江有色铜市场铜价走势元吨11图22螺纹钢HRB40020mm价格走势元吨11httpwwwhuajinsccn313请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报一板块行情回顾本周电力设备与新能源板块回暖其中风电工控光伏强于大盘分别上涨了235232226锂电池板块表现不佳下跌057图1本周电力设备新能源板块表现一览资料来源Wind华金证券研究所二行业观点及投资建议一新能源汽车根据中汽协发布的汽车行业运行数据2023年1月新能源汽车产销量分别为425万辆和408万辆受春节假期影响产销量同比略微下降69和63但渗透率达到247同比约增长77pct行业健康发展在新技术方面搭载中科海钠钠电池的江淮主力车型思皓EX10花仙子完成钠电池的首次装车实现了钠离子电池从0到1的里程碑式的发展同时维科技术的钠电将于6月量产钠电发展提速此外宁德时代旗下研发的麒麟电池预期将在2023年Q1实现量产建议关注动力电池宁德时代亿纬锂能欣旺达国轩高科正极当升科技容百科技厦钨新能长远锂科中伟股份格林美等隔膜恩捷股份星源材质沧州明珠等负极杉杉股份中科电气翔丰华索通发展等电解液天赐材料新宙邦多氟多等辅材科达利等二新能源发电光伏方面硅料环节本周致密块料主流价格水平暂时仍在每公斤230元左右但是市场现货交易中的高价位订单水平继续下探需求方面拉晶环节稼动水平在本月得到明显回升不排除三月硅料需求量环比继续回升但是从现货供应量以及目前硅料环节库存水平来说满足硅片生产的需求不再是核心矛盾而满足高质量硅片的需求亦或成为二季度开始的新热点本周硅片httpwwwhuajinsccn413请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报各个规格的价格均与前期价格持平182mm和210mm规格的供应能力正在逐渐增加预计三月中期会有更加明显的增量体现预计单晶硅片短期价格难以回落但是下游电池环节正在发生的价格下跌和库存小幅累积对于硅片环节来讲无疑会触发紧张和恐跌情绪本周电池片维持上周跌势由于面临库存小量积累组件厂家还有前期采购电池片在手针对电池片抱有预期心理采购电池相对观望展望后势预期价格走势相对平缓后续随着上游博弈结果电池片价格仍有望持续下行组件方面临近月底新订单有限大多都是前期订单结转项目内需拉动仍寄望在3-4月启动当前对于新报价18元以上的价格接受度有限静待博弈落地值得注意组件竞争也愈发激烈部分厂家已给予相对平均报价下降5分人民币左右的优惠建议关注隆基绿能晶澳科技晶科能源天合光能东方日升通威股份大全能源TCL中环上机数控双良节能京运通爱旭股份中来股份福斯特海优新材福莱特阳光电源锦浪科技固德威德业股份禾迈股份昱能科技捷佳伟创金辰股份欧晶科技风电方面据国家能源局统计2022年截至12月底全国累计发电装机容量约256亿千瓦同比增长78其中风电装机容量约37亿千瓦同比增长1121-12月全国风电新增装机3763万千瓦同比减少21在2023年能源监管方面国家能源局表示落实海上风电等新业态监管主体持续强化许可证功效发挥完善风电光伏等发电项目及涉网工程施工企业许可管理促进可再生能源健康发展值得注意的是山东省制定了海上风电通航安全管理办法暂行将于2023年3月1日起施行有效期2年本办法用于山东海事局管辖海域内海上风电选址建设运维与海上交通安全和防治船舶污染相关的作业和活动最后我们维持陆风大基地风电下乡老旧机组改造长期提振海风持续高景气的观点持续看好风机大型化及海上风电的投资机会建议关注具备全球配套能力成本控制良好的风电零部件企业及供应链管控能力强的整机龙头建议关注东方电缆明阳智能金雷股份禾望电气恒润股份三储能与电力设备2月22日国家标准化管理委员会国家能源局发布新型储能标准体系建设指南的通知共出台205项新型储能标准本次新型储能标准体系建设指南将新型储能标准体系框架分为基础通用规划设计设备试验施工验收并网运行检修监测运行维护安全应急八个方面近期国家能源局发布关于加强电力可靠性管理工作的意见意见指出电力企业要建立电力可靠性全过程管理机制加强专业协同形成覆盖电力生产供应各环节的可靠性全过程管理机制电力企业要建立重要电力设备分级管理制度构建设备标准化管理流程打通上下游信息共享渠道强化设备缺陷特别是家族性缺陷的排查治理建立电力企业在设备选型监造安装调试检修维护退役等环节的全寿命周期管理机制从电力设备行业来看基建补短板拉动内需稳增长电网投资覆盖产业链长见效快成为逆周期投资拉动增长的重要选项建议关注国电南瑞四方股份双杰电气海兴电力三数据跟踪一新能源汽车httpwwwhuajinsccn513请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报上游资源本周钴价上涨锂价持续下跌2月24日金属钴报价305万元吨同比上周上涨45电池级碳酸锂报价3998万元吨同比上周下降73电池级氢氧化锂价格44万元吨同比上周下降27锰金属报价167万元吨比上周下降06图2金属钴价格长江有色万元吨图3电池级碳酸锂价格万元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所图4电池级氢氧化锂价格万元吨图5金属锰价格长江有色万元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所电池材料方面本周三元正极材料磷酸铁锂六氟价格均下降2月24日5系三元正极材料报价266万元吨同比上周下降18磷酸铁锂正极报价1355万元吨同比上周下降62六氟磷酸锂报价1775万元吨同比上周下降53httpwwwhuajinsccn613请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图6三元前驱体价格万元吨图75系三元正极材料价格万元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所图8磷酸铁锂正极材料价格万元吨图9六氟磷酸锂价格万元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所图10溶剂DMC价格元吨图11电解液价格万元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所二光伏httpwwwhuajinsccn713请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图12光伏周价格一览资料来源InfoLinkConsulting华金证券研究所硅料价格硅料环节本期维持在相对平静氛围二月订单多数正处于执行发运阶段致密块料主流价格水平暂时仍然在每公斤230元左右但是市场现货交易中的高价位订单水平继续下探随着三月新订单逐渐开始价格谈判和订单签订买卖双方对于目标价格的诉求体现出较大差异硅片价格本期硅片价格方面包括各个规格的价格均与前期价格持平整体暂未开始变动预期随着N型电池产能在二季度的加速增长放量对于N型硅片的需求量规模将呈现令人瞩目的变化httpwwwhuajinsccn813请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报电池片价格本周维持上周跌势由于电池片环节面临库存小量积累组件厂家还有前期采购电池片在手针对电池片抱有预期心理采购电池相对观望本周电池片新签价格M10G12尺寸主流成交价格落在每瓦11-111元人民币左右的价格而前期订单每瓦113元人民币的价格也有少量在走展望后势从本周签单情况来看较少出现低于每瓦11元人民币的低价水平预期价格走势相对平缓后续随着上游博弈结果电池片价格仍有望持续下行组件价格本周订单陆续执行部分前期与新签订单开始持续落地本周执行组件价格总体区间仍在小幅向上单玻500W价格约落在每瓦165-187元人民币左右均价持稳上周约每瓦175-177元人民币高价小幅上修至在每瓦182-187元人民币海外地面项目价格持稳每瓦02-023元美金FOB的价格后续签单希望保持在每瓦022-023元美金的水平目前小量订单向上调整至023元美金的假格然当前海外需求并未全面启动整体交付较淡欧洲因前期库存影响整体交付较缓澳洲近期价格约在每瓦023-026元美金区间中东非价格本周平稳在每瓦021-022元美金型电池片组件价格2月N型电池片受到N型硅片紧缺银浆成本上升等影响N型电池片与PERC溢价持续扩大同时交付也受到影响TOPConM10电池片当前定价每瓦119-12元人民币价差约008-01左右而HJTG12电池片G12价格成交量较少并无太多可具参考的新价格签单当前定价约每瓦13-16元人民币不等N型组件价格方面HJT组件G12价格本周价格持稳约每瓦2-2075元人民币海外价格约每瓦026-0275元美金TOPCon组件M10价格约每瓦185-195元人民币海外价格约每瓦0235-024元美金图13硅料价格趋势元千克图14硅片价格趋势元片资料来源InfoLinkConsulting华金证券研究所资料来源InfoLinkConsulting华金证券研究所httpwwwhuajinsccn913请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图15电池片价格趋势元W图16组件价格趋势元W资料来源InfoLinkConsulting华金证券研究所资料来源InfoLinkConsulting华金证券研究所图17辅材价格趋势元平方米图18辅材原材料价格趋势元吨资料来源InfoLinkConsulting华金证券研究所资料来源Wind生意社华金证券研究所三电力设备图19电网建设完成额及同比增速亿元图20电源建设完成额及同比增速亿元资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn1013请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图21长江有色铜市场铜价走势元吨图22螺纹钢HRB40020mm价格走势元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所四风险提示宏观经济下行风险新能源汽车政策不及预期电改不及预期新能源政策不及预期httpwwwhuajinsccn1113请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明张文臣顾华昊声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn1213请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发篡改或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华金证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权风险提示报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责华金证券股份有限公司地址上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场31层电话021-20655588网址wwwhuajinsccnhttpwwwhuajinsccn1313请务必阅读正文之后的免责条款部分