主要观点
　　化妆品板块：丽人丽妆研发进阶，持续孵化自主品牌。公司洞察国货崛起趋势，功效护肤及其他市场不断增长的新消费多样化需求，通过持续孵化自有品牌来填补市场空白，已先后推出美壹堂（专研科学护肤）、玉容初（针对敏感肌）、寻味档案（预制菜品）、爱贝萌（儿童护肤产品）等自有品牌。2022年双11大促，美壹堂活动期间成交金额环比618增长36%。其中，吨吨霜销售额环比618增长52%。研发方面，公司建立研发团队并邀请拥有深厚研发经验的乔小玲担任研发总监，将研发成果落地并孵化自有品牌，积极主动占领中国美妆品牌研发新高地。38节大促前夕，各大美妆品牌纷纷上新抢夺市场。国际品牌SK-II、资生堂陆续推新，国货品牌上新积极，可复美、米蓓尔（3A紫精华、紧致弹润冻干面膜）、珀莱雅、悦芙媞、薇诺娜、AOXMED、Beauty Answer、一叶子、彩棠、逐本等陆续推进新品上市，提前布局38大促。
　　医美板块：消费需求释放，多家医美机构客流明显提升。据财联社报道，南京、深圳等地多家医美机构，春节后医美机构客流呈现快速增长趋势，尤其是周末时间段消费者需要排队就诊。据深圳医美机构工作人员表示，客流居高不下一方面是由于阳康后医美需求释放，另一方面随着通关、防疫政策优化，深圳医美高性价比吸引了众多在港及海外消费者。苏宁环球旗下多家医美机构近期营业数较22年有所增长，公司旗下医美机构共拥有活跃用户数约20万人次，其中80%左右为老客户，经营情况良好，有望贡献公司利润新增长点。
　　轻医美成为热门选择，光电类项目最受欢迎，联合治疗成为热门趋势。据新氧《2022年医美行业白皮书》统计数据显示，新氧平台线上交易订单占比从2017年62%增长至2022年84%，6年内提升了22%。据新氧数据颜究院2022年1-2月调研数据显示，大中小机构中非手术类医美营收贡献均大于手术类医美。多家机构使用轻医美项目作为促销引流，先后推出水光针剂项目的促销优惠活动。相比注射类轻医美，光电类近年医美更加受消费者欢迎。据新氧数据颜究院调研显示，2022年医美消费者中最钟爱/最想尝试的项目中光电类项目占比47.34%，排名第一。面对不同衰老问题，多种方法联合治疗效果更佳。抗衰方面的联合治疗包括三大类：注射除皱+玻尿酸/再生材料；注射除皱+光电类；注射除皱+营养水光。我们认为玻尿酸、肉毒素、再生类产品等与皮肤抗衰仪器的联合治疗将有利于提高医美机构产品客单价与复购率，联合治疗项目未来将有望成为趋势。
　　华熙生物布局细胞培养基赛道，华东医药再战司美格鲁肽专利。细胞培养基作为生物医药研发上游的核心原料，赛道前景广阔。随着生物技术应用及下游医药市场持续扩张，处于上游的细胞培养基市场不断扩大。华熙生物与乐敦制药、BMS等共同投资成立合资公司“华熙厚源”作为其进军细胞培养基领域重要的战略部署，依托华熙生物产学研等方面优势，在再生医学领域获得有利支撑。诺和诺德专利失效，华东医药再战司美格鲁肽专利。华东医药递交的司美格鲁肽专利无效申请于2022年9月5日被国家知识产权局判定司美格鲁肽核心专利全部无效，该药原研企业诺和诺德在2022年财报中提到中国专利将于2026年到期，但已被中国国家知识产权局判定无效，若诺和诺德专利失效，有望加速中国仿制药提前上市，华东医药在GLP-1靶点上已布局DR10624（长效三靶点激动剂）、HDM1003（GLP-1R和GIPR靶点双重激动剂）等多个差异化产品。
　　新消费板块：宠物千亿赛道，国产替代趋势明显。据《2022年中国宠物消费报告》显示，2022年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2706亿元，同比增长8.7%。宠物食品作为刚需产品，仍是宠物的主要消费市场，市场份额为50.7%。宠物医疗、美容养护及宠物用品等市场份额为29.1%、6.8%、13.3%，未来上升空间较大。科拓生物牵头制定后生元团体标准，公司已开发益生菌后生元Pbio-99TM、Pbio169TM、Probio-Eco？、Pbio-Anti等多款产品，并广泛应用在食品、日化、女性护理等领域。婴配粉新国标落地，限定婴幼儿必需营养素DHA最低添加量，明确DHA与ARA比例，婴幼儿配方食品品质与营养功能得到进一步强化，DHA、ARA市场需求有望进一步提升。
　　本周行情回顾：
　　本周申万美容护理行业指数较上周下跌2.04%，板块整体跑输上证指数3.38个百分点；板块整体跑输沪深300指数2.7个百分点。上证指数上涨1.34%，沪深300上涨0.66%，深证成指上涨0.61%，创业板指下跌0.83%。在31个申万一级行业中，美容护理排名第31。本周美容护理各二级行业中，化妆品下跌3.27%，个护用品上涨3.20%。
　　投资建议
　　春节期间及开工后，出行及服务高频数据显示消费复苏节奏较快。结合医美及化妆品行业节日季节性特征、刚需属性、企业自身边际变化、行业趋势及当下估值，我们建议关注：疫后线下消费场景修复，刚需属性较强，伴随行业景气度变化，估值有望抬升的医美板块龙头企业。医美板块看好天使针销售顺利、拿证壁垒强、各产品研发陆续推进的医美针剂龙头爱美客；以及医美板

研究报告全文：证华熙生物入局细胞培养基赛道国货美券妆积极上新布局38大促研究美妆行业周报20230220-0224报TableSummary主要观点告TableRating增持维持化妆品板块丽人丽妆研发进阶持续孵化自主品牌公司洞察国货TableIndustry行业美容护理崛起趋势功效护肤及其他市场不断增长的新消费多样化需求通过日期shzqdatemark2023年02月25日持续孵化自有品牌来填补市场空白已先后推出美壹堂专研科学护肤玉容初针对敏感肌寻味档案预制菜品爱贝萌儿童护TableAuthor分析师彭毅肤产品等自有品牌2022年双11大促美壹堂活动期间成交金额环Tel021-53686136比618增长36其中吨吨霜销售额环比618增长52研发方面E-mailpengyishzqcom公司建立研发团队并邀请拥有深厚研发经验的乔小玲担任研发总监SAC编号S0870521100001将研发成果落地并孵化自有品牌积极主动占领中国美妆品牌研发新联系人王盼高地38节大促前夕各大美妆品牌纷纷上新抢夺市场国际品牌Tel021-53686243SK-II资生堂陆续推新国货品牌上新积极可复美米蓓尔3A紫E-mailwangpanshzqcom精华紧致弹润冻干面膜珀莱雅悦芙媞薇诺娜AOXMEDSAC编号S0870121120007BeautyAnswer一叶子彩棠逐本等陆续推进新品上市提前布局38大促最TableQuotePic近一年行业指数与沪深300比较医美板块消费需求释放多家医美机构客流明显提升据财联社报美容护理沪深300道南京深圳等地多家医美机构春节后医美机构客流呈现快速增行117长趋势尤其是周末时间段消费者需要排队就诊据深圳医美机构工业3作人员表示客流居高不下一方面是由于阳康后医美需求释放另一周-2022205220722092212220223方面随着通关防疫政策优化深圳医美高性价比吸引了众多在港及报-6海外消费者苏宁环球旗下多家医美机构近期营业数较22年有所增-10长公司旗下医美机构共拥有活跃用户数约20万人次其中80左右-15为老客户经营情况良好有望贡献公司利润新增长点-19-23轻医美成为热门选择光电类项目最受欢迎联合治疗成为热门趋势据新氧年医美行业白皮书统计数据显示新氧平台线上2022交易订单占比从2017年62增长至2022年846年内提升了22TableReportInfo相关报告据新氧数据颜究院2022年1-2月调研数据显示大中小机构中非手术类橘朵母公司迈向20亿锦波胶原蛋白新品开启应用新时代医美营收贡献均大于手术类医美多家机构使用轻医美项目作为促销2023年02月18日引流先后推出水光针剂项目的促销优惠活动相比注射类轻医美欧莱雅22年业绩创10年新高国产重组光电类近年医美更加受消费者欢迎据新氧数据颜究院调研显示胶原蛋白走向国际2022年医美消费者中最钟爱最想尝试的项目中光电类项目占比2023年02月11日4734排名第一面对不同衰老问题多种方法联合治疗效果更医美线下客流复苏胶原蛋白赛道风佳抗衰方面的联合治疗包括三大类注射除皱玻尿酸再生材料起注射除皱光电类注射除皱营养水光我们认为玻尿酸肉毒素2023年02月11日再生类产品等与皮肤抗衰仪器的联合治疗将有利于提高医美机构产品客单价与复购率联合治疗项目未来将有望成为趋势华熙生物布局细胞培养基赛道华东医药再战司美格鲁肽专利细胞培养基作为生物医药研发上游的核心原料赛道前景广阔随着生物技术应用及下游医药市场持续扩张处于上游的细胞培养基市场不断扩大华熙生物与乐敦制药BMS等共同投资成立合资公司华熙厚源作为其进军细胞培养基领域重要的战略部署依托华熙生物产学研等方面优势在再生医学领域获得有利支撑诺和诺德专利失效行业周报华东医药再战司美格鲁肽专利华东医药递交的司美格鲁肽专利无效申请于2022年9月5日被国家知识产权局判定司美格鲁肽核心专利全部无效该药原研企业诺和诺德在2022年财报中提到中国专利将于2026年到期但已被中国国家知识产权局判定无效若诺和诺德专利失效有望加速中国仿制药提前上市华东医药在GLP-1靶点上已布局DR10624长效三靶点激动剂HDM1003GLP-1R和GIPR靶点双重激动剂等多个差异化产品新消费板块宠物千亿赛道国产替代趋势明显据2022年中国宠物消费报告显示2022年中国城镇宠物犬猫消费市场规模为2706亿元同比增长87宠物食品作为刚需产品仍是宠物的主要消费市场市场份额为507宠物医疗美容养护及宠物用品等市场份额为29168133未来上升空间较大科拓生物牵头制定后生元团体标准公司已开发益生菌后生元Pbio-99TMPbio-169TMProbio-EcoPbio-Anti等多款产品并广泛应用在食品日化女性护理等领域婴配粉新国标落地限定婴幼儿必需营养素DHA最低添加量明确DHA与ARA比例婴幼儿配方食品品质与营养功能得到进一步强化DHAARA市场需求有望进一步提升本周行情回顾本周申万美容护理行业指数较上周下跌204板块整体跑输上证指数338个百分点板块整体跑输沪深300指数27个百分点上证指数上涨134沪深300上涨066深证成指上涨061创业板指下跌083在31个申万一级行业中美容护理排名第31本周美容护理各二级行业中化妆品下跌327个护用品上涨320投资建议春节期间及开工后出行及服务高频数据显示消费复苏节奏较快结合医美及化妆品行业节日季节性特征刚需属性企业自身边际变化行业趋势及当下估值我们建议关注疫后线下消费场景修复刚需属性较强伴随行业景气度变化估值有望抬升的医美板块龙头企业医美板块看好天使针销售顺利拿证壁垒强各产品研发陆续推进的医美针剂龙头爱美客以及医美板块业务增长亮眼管线布局丰富的华东医药化妆品板块处于消费淡季非大促热点窗口期建议关注拥有特色原料抓住用户需求端风口线上渠道运营出色产品不断接力新品培育循序渐进的美妆生态型企业38节日大促即将来临化妆品板块建议关注卡位高增长高景气赛道天花板尚远的胶原蛋白龙头企业巨子生物其具有核心专利技术壁垒线下渠道及新品增长曲线均有向上优化空间线上增速强劲建议关注品类矩阵完善推新速度快多维度构建品牌壁垒的珀莱雅以玻尿酸为基本盘研发加码布局合成生物学及胶原蛋白赛道的华熙生物以及剥离地产聚焦大健康拓展胶原蛋白业务估值相对较低的鲁商发展风险提示消费市场持续低迷新品推出不及预期行业需求复苏低于预期政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行压力加大上市公司治理风险重要股东减持风险行业周报目录1本周市场回顾511板块行情回顾512个股行情回顾52行业趋势及重点公司跟踪621化妆品板块6211丽人丽妆头部TP向研发进阶持续孵化自主品牌6212近一周重点新品上市822医美板块11221线下客流明显提升联合治疗成为热门趋势11222华熙生物布局细胞培养基赛道华东医药再战司美格鲁肽专利1323新消费板块143行业要闻及公告1831行业新闻1832公司公告2133上市公司业绩披露日期预告224风险提示23图图1本周市场表现5图2申万美容护理子行业表现5图3申万一级行业表现美妆5图4指数成分股涨幅Top10美妆6图5指数成分股跌幅Top10美妆6图6新氧平台线上交易订单量占比12图7光电类医美最受欢迎12图8新氧平台光电类项目GMV占比13图9光子嫩肤成为22年光电类项目TOP113图10不同部位的皱纹老化13图11新氧平台联合治疗项目13图12华熙厚源亮相第十六届中日节能环保综合论坛14图132021年宠物行业主要细分类目购买渗透率15图142021年消费者购买主粮考虑因素15图152021年宠物零食购买频次分布15图16中国宠物食品行业竞争梯队16图172000-2022年CNKI数据库后生元文献数量个16图18科拓生物参与后生元团体标准16表表1丽人丽妆自有品牌矩阵7表2美尚股份三轮融资情况8请务必阅读尾页重要声明3行业周报表3近期重点品牌新品上市情况10表4近期已上市及预备上市化妆品11表5婴幼儿奶粉新旧国标变化18表6医美化妆品上市公司业绩披露预告日期22请务必阅读尾页重要声明4行业周报1本周市场回顾11板块行情回顾本周申万美容护理行业指数较上周下跌204板块整体跑输上证指数338个百分点板块整体跑输沪深300指数27个百分点上证指数上涨134沪深300上涨066深证成指上涨061创业板指下跌083在31个申万一级行业中美容护理排名第31本周美容护理各二级行业中化妆品下跌327个护用品上涨320图1本周市场表现图2申万美容护理子行业表现一周涨跌幅一周涨跌幅200400320134100066061200000000-100化妆品申万个护用品申万-083-200-200-204-300-400-327资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图3申万一级行业表现美妆700600500400300200100000申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万-100申万钢铁通信综合汽车银行环保电子传媒-200煤炭计算机房地产纺织服饰公用事业轻工制造国防军工农林牧渔建筑装饰机械设备建筑材料石油石化有色金属非银金融基础化工电力设备交通运输商贸零售社会服务医药生物食品饮料美容护理-300家用电器资料来源Wind上海证券研究所12个股行情回顾本周美容护理行业涨幅排名前五的个股为百亚股份上涨1129名臣健康上涨657依依股份上涨609豪悦护理上涨499洁雅股份上涨383排名后五的个股为贝泰妮下跌请务必阅读尾页重要声明5行业周报503珀莱雅下跌476科思股份下跌473青岛金王下跌452爱美客下跌360图4指数成分股涨幅Top10美妆一周涨跌幅1129121086576096499383326430526216811420资料来源Wind上海证券研究所图5指数成分股跌幅Top10美妆一周涨跌幅00000000-235-266-30600-332-360-358-01-452-476-473-01-503资料来源Wind上海证券研究所2行业趋势及重点公司跟踪21化妆品板块211丽人丽妆头部TP向研发进阶持续孵化自主品牌深耕行业十余年海内外各大品牌持续拓展上海丽人丽妆化妆品股份有限公司于2010年正式成立总部位于上海2012年阿里入股丽人丽妆阿里创投增资持股达到20此外公司还获得施华蔻兰芝雅漾等多个品牌授权合作2014年公司创立自主品牌momoup15年成功进驻亚马逊等电商平台2020年9月公司成功上市已与奥伦纳素Whoo后芙丽芳丝雪花秀雅漾等50多个国内外知名品牌达成合作运营品牌官方旗舰店请务必阅读尾页重要声明6行业周报布局自主品牌孵化研发科技赋能品牌发展公司洞察国货崛起趋势功效护肤及其他市场不断增长的新消费多样化需求通过持续孵化自有品牌来填补市场空白已先后推出美壹堂玉容初寻味档案爱贝萌等自有品牌其中美壹堂主打保湿科技及修护强调温和安全玉容初主打植物养肤成分针对敏感肌人群寻味档案立足于乡村振兴将全国各地的好味道带给消费者爱贝萌以温和安全分龄护理为专研理念提供高品质高效防护的儿童护肤产品2022年双11大促美壹堂活动期间成交金额环比618增长36其中吨吨霜销售额环比618增长52研发方面公司建立研发团队并邀请拥有深厚研发经验的乔小玲担任研发总监将研发成果落地并孵化自有品牌积极主动占领中国美妆品牌研发的新高地表1丽人丽妆自有品牌矩阵产品样式理念美壹堂主打保湿科技及修复强调温和安全玉容初主打植物养肤针对敏感肌人群寻味档案立足于乡村振兴将全国各地的好味道带给消费者爱贝萌分龄儿童护肤资料来源公司年报青眼各品牌官旗上海证券研究所Colorkey母公司再融资巩固多品牌建设Colorkey美尚股份成立于2018年主品牌珂拉琪Colorkey在天猫开业的第一年销售额达到了2亿元除珂拉琪Colorkey外美尚集团还收购韩国彩妆品牌秀芭斐和中国台湾的护肤品牌瑞沛打造多品牌矩阵据企查查显示美尚股份旗下共完成了三轮融资公司成立一年左右便获得红杉资本和京东近亿元的天使轮投资基金创行业天使轮融资金额新高集团寻求投资主要系巩固集团的多品牌建设彩妆整体承压下Colorkey天猫销售额同比下降Colorkey定位大众市场产品包括面部眼部唇部卸妆产品美妆工具和香水等多个品类根据解数咨询数据Colorkey2022年天猫请务必阅读尾页重要声明7行业周报销售额为9亿元相比2021年的14亿元减少5个亿22年彩妆板块整体承压下Colorkey等彩妆品牌均受不同程度影响表2美尚股份三轮融资情况时间融资轮次融资金额投资方创新工场高盛集团金2021128B轮4亿人民币镒资本等创新工场易凯资本红202047A轮2亿人民币星美凯龙微光创投约亿元人民京东宿迁天强红杉20191223天使轮币中国资料来源聚美丽上海证券研究所212近一周重点新品上市悦芙媞23年2月24日发布全新洁颜蜜20沿用上一代3重氨基酸与APG清洁表活多次调整复配比例后寻找更好平衡乳糖酸成分达到表层疏通包裹式水杨酸深层溶解油脂百脉根籽提取物从根源抑制油脂可复美23年2月22日发布新品舒舒贴宣称15分钟迅速褪红28天稳定肤况添加全新专研技术成分C5HS重组胶原蛋白仿生组合加持肌肤柔软弹润有效舒缓击退泛红天猫官旗售价699元2片珀莱雅23年2月21日全新云朵防晒轻盈上线云朵防晒是一款纯物理防晒剂以反射散射为主要作用的物理防晒剂对皮肤刺激性小公司此款防晒剂通过SGC真人实测100受试者认同产品温和不刺激该产品获得防晒特证同时此款防晒在UVAUVB各波段上都有很好的防护效果通过改良使更加透明稳定肤感更加轻盈天猫官旗售价209元50ml薇诺娜天猫官旗上新小氧泵眼霜宣称使用专研OL充氧科技加速眼周微循环唤醒眼周活力从根源提升眼周含氧量等天猫官旗售价108元5gAOXMED瑷科缦23年2月17日上市绿安缦精华两大王牌精萃柑橘果皮提取物丹参根协同作用实现分层抗老精准修复天猫官旗售价520元瓶BeautyAnswer23年2月17日上市安颜舒缓修护油宣称添加天然油酸-向日葵籽油形成脂质呼吸膜同时红没药醇请务必阅读尾页重要声明8行业周报姜根提取物扁核木油急护肌肤干燥生育酚和角鲨烷深入润泽提高肌肤状态4种0添加成分适用于敏感肌肤资生堂23年2月21日全新粉胖子精华养肤防晒上市宣称首创紫外线转化技术萃取深海螺旋藻精华将有害光逆转为美容光同时具备三重养肤功能促生胶原蛋白和透明质酸具有提亮保湿等功效天猫官旗售价380元30mlSK-II23年2月20日新一代小灯泡精华全线上市产品宣称添加三大配方PITERASDLPro专研配方以及光蕴复合精粹PITERA对抗ROS氧自由基减少内外因素带来的肌肤损害SDLPro专研配方抑制肌肤暗黄产物的生成促进暗沉废物的分解光蕴复合精粹为珍稀雪莲提取精粹协同De-MelanoPC3和PixelBright全方位抑制黑色素生成转移和代谢天猫官旗售价1260元30ml米蓓尔23年2月20日3A紫精华重磅上市产品宣称使用米蓓尔专利ECT-HA智配协同科技搭配专研熙蓓新科技并包含3重A醇2重胜肽3重A醇分别为新型A醇HPR高活性植物A醇维A棕榈酸酯实现优势互补专利包裹技术实现温和抗老天猫官旗售价328元瓶米蓓尔官旗上架一款紧致弹润冻干面膜新品其产品宣称使用米蓓尔专研熙蓓舒原料组三重专利矩阵HA以及依克多因成分添加达到多重舒缓抚慰燥红肌肤天猫官旗售价399元2片一叶子23年2月17日上新美白弹润防晒乳宣称物化双防晒体系添加烟酰胺高倍防晒兼顾美白抗老国妆特字认证连续14天消费者试用0人出现不良反应天猫官旗售价99元支请务必阅读尾页重要声明9行业周报表3近期重点品牌新品上市情况品牌品牌名称产品图片功效特点售价规格控油洁面3重氨基酸与APG清洁表活多次调整复配比例后悦芙媞洁颜蜜20-寻找更好平衡C5HS重组胶原蛋白仿生组合加持肌肤柔软弹润有效舒699元2可复美舒舒贴缓击退泛红片薇诺娜小氧泵眼霜专研OL充氧科技加速眼周微循环唤醒眼周活力108元5g物理防晒剂对皮肤刺激性小在UVAUVB各波段上都有209元珀莱雅云朵防晒很好的防护效果更加透明稳定肤感更加轻盈50ml粉胖子精华380元资生堂首创紫外线转化技术萃取深海螺旋藻精华防晒养肤养肤防晒30ml光蕴臻采焕蕴含PITERASDLPro专研配方以及光蕴复合精粹达到对1260元SK-II亮小灯泡精抗ROS氧自由基制黑色素生成等功效30ml华专利ECT-HA智配协同科技搭配专研熙蓓新科技并包含33A紫精华328元瓶重A醇2重胜肽米蓓尔紧致弹润冻米蓓尔专研熙蓓舒原料组三重专利矩阵HA以及依克多因成399元2干面膜分添加片美白弹润防一叶子物化双防晒体系添加烟酰胺高倍防晒兼顾美白抗老99元支晒乳Beauty安颜舒缓修天然油酸形成脂质呼吸膜红没药醇姜根提取物扁核木油-Answer护油急护肌肤干燥生育酚和角鲨烷深入润泽提高肌肤状态AOXMED瑷柑橘果皮提取物丹参根协同作用实现分层抗老精准修绿安缦精华520元瓶科缦复资料来源各品牌官方微信公众号各品牌官旗上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明10行业周报表4近期已上市及预备上市化妆品品牌产品名称产品图片产品介绍产品价格上市进程争青系列采取简约新中式的风格整体外观仿玉设计外包装的海棠花形态飘花纹彩棠争青系列理采用混色注塑工艺该系列此次推出三130-160元已上市款产品分别是争青流玉三色胭脂盘综合眉部盘以及6个色号的哑雾口红该系列继续更新情绪腮红和情话唇霜推出四支唇霜新色和两款腮红新色同时组成胭脂扣礼盒其中该系列以2023年Girlcult胭脂扣系列430-450元已上市度潘通色非凡洋红为灵感通过暧昧芳心纵火这样的千禧胭脂色为女性带来妆容风格的更多可能该品牌将品类拓展至身体护理领域身体精华油336-724护理系列将于3月推出每款产品分别有元OlieBiographyFirstEdition和OpenGarden两款香气身体霜468元2023年3月Biologique此外该品牌还将6月推出身体油其中沐浴露358元含有印加籽黄瓜和瓜拉那油身体油496元粉底液Real粉底液含有山茶籽维生素E和可可提取Laura物等护肤成分临床测试还表明该产品Flawless-已上市MercierWeightless能够在24小时内改善水分含量并在六周Perfecting内改善皮肤纹理Foundation逐本小玉罐卸妆膏延续品牌克制脱脂力养护皮脂膜的不伤肤卸妆理念采用YC油膏技术搭配P3AD温感触变科技同时采清欢小玉罐卸2023年2月逐本用极能蜡油双乳化技术强调肤感并且也-妆膏26日追求快速洗净的卸妆效果另外还叠加了肌肤水膜衣保湿技术打造清爽保湿不紧绷的效果纯物理防晒霜从开发到第一版上市虽是物理防晒但品牌也追求改善传统纯物理官方定价288元2023年2月雏菊的天空-晒防晒的肤感具有带来轻盈不假白的使日销价格238元底用体验品牌表示消费者可以自行在家中对不含塑料的可Naturals系列的每款MasqueBAR产品进MasqueBar持续可堆肥面-已上市行堆肥处理不管是片状面膜还是包装膜该品牌面膜主要通过Target渠道销售该系列包含指甲油可用于面部彩绘的眼影盘彩色笔等产品据介绍指甲油可Zara-以用水去除共有12个色号6种哑光6599英镑起已上市种闪光调色板主要是5个色号儿童可以混合颜色并创造自己的颜色该系列包含三款产品分别是洁面乳LeNettoyant面霜LaCrme和面油LHuileLesFillesen护肤系列Visage包装风格十分简约其中面油含316-426元已上市Rouje有鳄梨油石榴油维生素C和仙人掌提取物主打修复和滋润这款香水带有令人陶醉的金色马黛茶红GoldenSnif茶绿茶和佛手柑香气用甜美的花香营447元已上市Ticket造出爱丽丝梦游仙境一样奇幻的梦境资料来源聚美丽各品牌淘宝官旗上海证券研究所22医美板块221线下客流明显提升联合治疗成为热门趋势请务必阅读尾页重要声明11行业周报消费需求释放多家医美机构客流明显提升据财联社报道经实地走访南京深圳等地多家医美机构春节后医美机构客流呈现快速增长趋势尤其是周末时间段消费者需要排队就诊据深圳医美机构工作人员表示客流居高不下的原因有一方面阳康后医美需求释放另一方面随着通关防疫政策优化深圳医美高性价比吸引了众多在港及海外消费者苏宁环球旗下多家医美机构近期营业数较22年有所增长公司旗下医美机构共拥有活跃用户数约20万人次其中80左右为老客户经营情况良好有望贡献公司利润新增长点轻医美成为热门选择光电类项目最受欢迎非手术类轻医美增长势头已然超过手术类医美消费者对皮肤类轻医美项目更为偏爱据新氧2022年医美行业白皮书统计数据显示新氧平台线上交易订单占比从2017年62增长至2022年84六年内提升了22据新氧数据颜究院2022年1-2月调研数据显示不论是中小医美机构还是大型连锁机构非手术类医美营收贡献均大于手术类医美轻医美的快速增长反映出不同阶段消费者需求及理念的变化中国医美消费者已从追求彻底改变手术型医美过渡到自然美多家机构使用轻医美项目作为促销引流先后推出水光针剂项目的促销优惠活动相比注射类轻医美光电类近年医美更加受消费者欢迎据新氧数据颜究院调研显示2022年医美消费者中最钟爱最想尝试的项目中光电类项目占比4734排名第一其次才是注射类医美占比3122图6新氧平台线上交易订单量占比图7光电类医美最受欢迎120非手术订单量手术订单量其他2401003835333121168084手术类1904796067696265注射类31224020光电类4734020172018201920202021202201020304050资料来源医美行业观察新氧数据颜究院上海资料来源医美行业观察新氧数据颜究院上海证券研究所证券研究所请务必阅读尾页重要声明12行业周报图8新氧平台光电类项目GMV占比图9光子嫩肤成为22年光电类项目TOP1注射类光电类其他轻医美项目2495045379404903530光子嫩肤25脱腋毛95920皮秒激光15超声提升390810点阵激光502019202020212022资料来源医美行业观察新氧数据颜究院上海资料来源医美行业观察新氧数据颜究院上海证券研究所证券研究所肌肤老化原因多样联合治疗成为趋势面部肌肤的老化由多种因素共同作用导致主要分为内源性和外源性两种面对多个不同问题需要通过多种方法联合治疗才能达到多个问题同时解决的效果抗衰方面的联合治疗包括三大类注射除皱玻尿酸再生材料注射除皱光电类注射除皱营养水光我们认为玻尿酸肉毒素再生类产品等与皮肤抗衰仪器的联合治疗将有利于提高医美机构产品客单价与复购率联合治疗项目未来将有望成为趋势图10不同部位的皱纹老化图11新氧平台联合治疗项目资料来源重庆华美整形医院微信公众号上海证资料来源新氧上海证券研究所券研究所222华熙生物布局细胞培养基赛道华东医药再战司美格鲁肽专利医美赛道竞争加剧华熙生物布局细胞培养基赛道面对竞争日益激烈的医美赛道华熙生物旗下其子公司与乐敦制药BMS等共同投资成立的合资公司华熙厚源华熙厚源于2022年7月正式成立并落户海南省海口市国家高新区华熙生物科技产业园华熙厚源作为华熙生物进军再生医学及细胞培养基领域的第一步是极为重要的战略部署细胞培养基作为生物医药研发上游的核心原料赛道前景十分广阔细胞培养基的质量效率请务必阅读尾页重要声明13行业周报以及工艺水准影响生物制药产业链条最终的成果转化自主掌握这项关键核心技术对于掌握产业链话语权有巨大作用随着生物技术应用及下游医药市场持续扩张处于上游的细胞培养基市场不断扩大依托华熙生物产学研等方面优势华熙厚源在再生医学领域的技术研发产品生产及市场业务拓展等将得到有力支撑有望推动再生医学高质量发展图12华熙厚源亮相第十六届中日节能环保综合论坛资料来源华夏时报上海证券研究所诺和诺德专利失效华东医药再次挑战司美格鲁肽口服制剂专利华东医药递交的司美格鲁肽专利无效申请于2022年9月5日被国家知识产权局判定司美格鲁肽核心专利CN2006800066746全部无效该药原研企业诺和诺德在2022年财报中提到中国专利将于2026年到期但已被中国国家知识产权局判定无效若诺和诺德专利失效有望加速中国仿制药提前上市四环医药华东医药等仿制药厂商连续对司美格鲁肽发起专利挑战四环医药子公司吉林惠升华东医药分别就诺和诺德两项专利递交无效申请国内企业发起专利冲击加大布局创新药研发据Insight数据库显示国内已有6款国产药物处于期临床包括信达生物MazdutideIBI362银诺医药苏帕鲁肽派格生物PB-119等适应症以2型糖尿病和肥胖为主石药集团恒瑞医药华东医药企业等均有GLP-1药物处于期临床阶段作为国内糖尿病领域龙头企业华东医药在GLP-1靶点上已经布局了DR10624长效三靶点激动剂HDM1003GLP-1R和GIPR靶点双重激动剂等多个差异化产品23新消费板块千亿赛道国产替代趋势明显据2022年中国宠物消费报告显示2022年中国城镇宠物犬猫消费市场规模为2706亿元同比增长87犬消费市场规模同比增长31猫市场规模持续稳定扩大同比增长161宠物食品作为刚需产品仍是宠请务必阅读尾页重要声明14行业周报物的主要消费市场市场份额为507宠物医疗美容养护及宠物用品等市场份额为29168133未来上升空间较大2021年中国宠物行业白皮书消费报告的调查结果显示2021年宠物智能用品的渗透率达到了529比20年增加98pcts未来将仍然呈现高增长趋势图132021年宠物行业主要细分类目购买渗透率90838075706559575760475038403020121060宠物主粮宠物零食猫狗日用猫狗出行宠物服务猫狗玩具洗美用品医疗保健水族用品异宠用品资料来源艾瑞咨询上海证券研究所图142021年消费者购买主粮考虑因素图152021年宠物零食购买频次分布504743456003620040343535vs主粮28一个月2-3次14003026272521一个季度2-3次201615半年2-3次105半年一次以下0不固定想起来就买4300资料来源艾瑞咨询上海证券研究所资料来源艾瑞咨询上海证券研究所海外品牌抢占先机国产品牌加速崛起从我国宠物食品行业各公司市占率来看玛氏和雀巢等海外品牌在中国宠物市场始终占据前两位但对比2012年及2021年市占情况玛氏和雀巢市场份额有所下降玛氏市占率由2012年的159降至2021年的79雀巢则由2012年的79降至2021年的28宠物食品国产品牌市占率逐渐提升华兴中宠比瑞吉等国产品牌受到国内消费者的青睐请务必阅读尾页重要声明15行业周报图16中国宠物食品行业竞争梯队资料来源前瞻经济学人上海证券研究所科拓生物首个后生元团体标准发布科拓生物牵头制定后生元团体标准后生元相关研究少科拓生物提前布局据中国科学技术学会益生菌分会论文后生元的研究现状及产业应用后生元为主题词关键词的研究并不多见2000-2022年仅为20篇而乳酸菌或益生菌代谢产物的文献达1000余篇作为中国益生菌上市第一股科拓生物拥有雄厚的科研实力和强大的品牌力对于后生元产品的开发与应用十分重视已经开发了益生菌后生元Pbio-99TMPbio-169TMProbio-EcoPbio-Anti等多款产品并广泛应用在食品日化女性护理等领域国内首个益生菌制品乳酸菌类后生元团体标准由中国生物发酵产业协会于1月9日正式发布实施科拓生物提出立项并作为牵头单位参与了标准的起草制定工作该标准主要适用于以益生菌制品乳酸菌类后生元的生产检验和销售此标准的发布弥补了国内后生元产业发展无标可依的空白同时大力推动国内后生元产业高质量发展图172000-2022年CNKI数据库后生元文献数图18科拓生物参与后生元团体标准量个800696700600500400328300185200100271130资料来源后生元的研究现状及产业应用中国科资料来源科拓生物公众号上海证券研究所学技术学会益生菌分会上海证券研究所坚持研发创新助力中国益生菌行业健康发展科拓生物通过坚持科学研究与创新与国内众多高校研究院所及企业合作请务必阅读尾页重要声明16行业周报从不同国家和地区采集样品并从中分离鉴定和保藏乳酸菌20000余株建成了亚洲最大的乳酸菌菌种资源库已与国内十余家三甲医院合作开展60余项临床试验取得了有效的研究成果截止至2022年公司已申请120多项专利发表300多篇科学文献未来公司将继续加强产品创新能力加大科技研发和产品开发力度助力中国益生菌行业健康发展嘉必优婴配粉新国标落地DHAARA市场需求有望大幅增长2023年2月22日起食品行业婴儿配方食品系列新国标实施与此前的2010版婴幼儿配方食品系列标准相比将原有的较大婴儿和幼儿配方食品GB10767-2010分为较大婴儿配方食品与幼儿配方食品2个标准业内人士认为新国标对企业生产研发能力配方科学性等要求更明确提高了行业的准入门槛另一方面也促进了市场集中度的提升具体来说新国标限定了婴幼儿必需营养素DHA最低添加量不得低于36mg100KJ明确DHA与ARA比例不得低于11婴幼儿配方食品品质与营养功能得到进一步强化因此对于企业的生产和工艺要求有所提高截止2月初国内已有近300个配方25家公司49个工厂100个系列品牌获得新国标注册批件在新国标政策推动下DHAARA市场需求有望进一步提升深耕行业二十余年嘉必优产能扩张迎需求公司成立于2004年作为中国微生物油脂工业化生产领先企业在国内最早实现ARA产业化并陆续实现DHA-胡萝卜素燕窝酸SA在中国的产业化产品广泛应用于婴幼儿配方食品膳食营养补充剂和健康食品特殊医学用途配方食品等领域截止23年2月嘉必优是中国ARA产品最大供应商全球主要供应商之一产能建设方面公司稳步推进工程项目以及生产线扩建项目以及研发中心等三个项目建设多不饱和脂肪酸油脂及微胶囊生产线扩建项目已于22年底相继投入使用项目建成后可新增年产600吨高品质DHAARA多不饱和脂肪酸油脂和1500吨高品质微胶囊产品生产规模DHAARA产能增长为新国标落地带来的市场需求扩容做好充分准备请务必阅读尾页重要声明17行业周报表5婴幼儿奶粉新旧国标变化新国标变化1段适用于0-6个月龄婴儿GB10765-2021产品标准号2段适用于6-12个月龄大婴儿GB10766-20213段适用于12-36个月龄幼儿GB10767-20211段奶粉1段奶粉的VD添加量最低值和最高值都比之前翻了一倍可能不需再额外补充2段配方奶有了自己的独立标准此前2段中所有营养素规定范围都和3段一2段奶粉样新国标将2段和3段的国家标准分为两份是与国际食品法典委员会标准修订趋势一致的降低2段3段配方奶蛋白质含量很多研究都表明婴儿期蛋白质摄入过多会增加蛋白质成年后肥胖及慢病风险的增加乳清蛋白从没标准到40旧国标里1段要求乳清蛋白60而对23段则没有乳清蛋白要求新国标中要求2段在40以上更加合理胆碱硒锰从可选成分变成必加成分硒锰均属于微量元素在宝宝食胆碱硒锰物中也比较少见而且含量较低此次新国标在婴配粉中强化胆碱锰硒也证明这三类营养素的重要性增加了对12段奶果糖蔗糖的限制2段配方奶不得添加果糖和蔗糖很多奶粉从2果糖蔗糖段后开始添加白砂糖而不得添加果糖和蔗糖的约束使得2段的配方奶粉也越来越清淡2段配方奶乳糖占90以上新国标实施后2段要求同1段乳糖占碳水化合物含量乳糖应903段奶粉中乳糖占碳水化合物含量应50调整脂肪含量范围增加了23段奶粉中亚油酸含量-亚麻酸含量-亚麻酸比脂肪值的范围资料来源大众网上海证券研究所3行业要闻及公告31行业新闻1贝泰妮旗下高端抗衰品牌AOXMED官宣品牌护肤大使23年2月21日贝泰妮旗下高端抗衰品牌AOXMED瑷科缦官方宣布护肤大使为余承恩护肤大使携手挚瑷星品全新绿安缦精华登录官方微信公众号AOXMED品牌定位于为专业美容而生与贝泰妮旗下现有品牌薇诺娜薇诺娜宝贝等形成明显差异已推出三大系列产品专妍萃妍美妍主要产品包括精华面霜面膜喷雾洁面美容饮品等品类来源AOXMED官方微信号钛媒体APP2LG生活健康利用美容科技推出纹身打印机23年2月20日LG生活健康官网宣布将在巴塞罗那举行的移动世界大会上推出迷你纹身打印机IMPRINTU意在占领全球美容科技市场IMPRINTU基于移动应用实现美眼科技任何人何时何地都能安全体验真实纹身的感受该产品使用LG生活健色调研究已自主研发的皮肤化妆用秘干墨水男女老少皆请务必阅读尾页重要声明18行业周报可安全使用23年第二季度开始公司在多地推出该款产品来源青眼资讯3微生态护肤科研企业获千万融资23年2月21日深圳海创生物宣布完成数千万元Pre-A轮投资本轮投资方为深创投融资资金将主要用于化妆品原料开发品牌建设和团队建设等方面海创生物成立于2020年是一家由免疫学科学家创立以皮肤过敏反应和免疫学研究为基础从微生态科研护肤理念出发为初老肌肤受损等肌肤微生态失衡提供安全健康护肤方案的公司旗下品牌海璞诺HEPROA主要聚焦于抗衰功能性护肤品功能性益生菌药品等生物活性原料的开发和产业化应用创始团队目现拥有1个科研实验室20多名专家教授近100项相关成分专利1000余篇SCI科学论文来源青眼资讯4联合利华新增2个10亿欧元品牌23年2月21日联合利华公布了集团的营收战略总结报告报告显示2022年联合利华14个价值10亿欧元以上约合734亿人民币的品牌总销售额增长近11集团新增2个10亿欧元品牌高级美容品牌是联合利华增长最快的部分之一联合利华近60的营业额约259102亿人民币来自新兴市场来源中国化妆品5头皮护理赛道成为颜值经济中的热门赛道23年2月21日在滋养秀发生命之源2023头皮护理高峰论坛上无硅油头皮护理品牌滋源联合多位专家学者共探头皮护理的破局之路并重磅推出头皮护理30新品滋源清润净澈系列以独家微生物发酵技术丝珮丽多效精粹为核心再次证明其在头皮护理赛道的领军地位来源青眼6奇华顿收购合成生物企业Amyris化妆品线23年2月22日当地时间上午7点奇华顿宣布已与合成生物头部企业Amyris达成协议收购Amyris部分化妆品成分业务线以扩大自身的活性美容业务利用Amyris技术平台来设计扩大和制造性能最佳的生物发酵成分据奇华顿在2022年的业绩推算Amyris的活性化妆品成分业务将为奇华顿带来约3000万美元的增量销售按预估值计算计划中的交易仍需获得相关监管部门的请务必阅读尾页重要声明19行业周报正式批准预计交易将在2023年上半年完成来源中国化妆品7国家药监局通报57批次不符合规定化妆品23年2月22日国家药监局通报了57批次不符合规定化妆品包括红鑫龙染发膏美度染发膏天科染发膏等多款染发膏以及多款护发素防晒霜牙膏等涉及企业包括广州红鑫龙化妆品有限公司广州市美度化妆品有限公司等来源中国化妆品85批化妆品检出禁用原料悠宜稚优泉上榜23年2月23日国家药监局公布5批次检出禁用原料的化妆品其中悠宜稚优泉上榜具体不合格产品为颂雅花漾精纯之露营养滋润洗发乳玺蔼虫草首乌精华乳悠宜探索本色指甲油霓虹稚优泉印章指甲油P05稚优泉印章指甲油P03这已经是国家药监局23年以来公布的第五批原料不合格的化妆品被通报产品已有60款来源中国化妆品9海创生物获数千万元Pre-A轮融资23年2月21日深圳海创生物科技有限公司宣布完成数千万元Pre-A轮投资本轮投资方为深创投融资资金将主要用于化妆品原料开发品牌建设和团队建设等方面旗下品牌海璞诺HEPROA主要有两条产品线一条是针对肌肤微生态的功能性抗衰护肤品另一条是针对肠道微生态的功能性益生菌食品来源中国化妆品独角兽工作室10UrbanDecay创始人新品牌获A轮融资UrbanDecay创始人WendeZomnir于2021年推出的可持续美妆品牌Caliray已完成由TrueBeautyVentures领投的A轮融资TrueBeautyVentures是一家专注于美妆和健康的早期投资基金Caliray主打纯净配方回收包装以及在可持续方面的创新拥有八种产品交易条款尚未披露业内人士估计到2024年该品牌的零售额将在2000万至2500万美元之间来源中国化妆品11Chanel美妆技术实现新突破23年2月21日Chanel美妆业务技术创新再次迎来新突破在法国初创生物公司LabskinCreations技术支持下成功利用细胞培养3D生物打印技术和含有黑色素细胞的生物墨水在实验请务必阅读尾页重要声明20