研究报告全文：期货研究报告钢材周报2023-02-26消费不及预期钢价面临成本考验研究院黑色建材组策略摘要研究员王英武整体来看本周钢材现货市场价格整体上涨成交氛围良好但钢材消费增速还低于往年同期水平现货价格也跟随盘面冲高回落五大材库存出现去化疫后经济复苏初见010-64405663wangyingwuhtfccom端倪另外考虑到目前钢铁冶炼产能过剩钢厂仍处于利润微薄阶段钢材供应不会出从业资格号F3054463现大幅增产局面目前需关注未来几周支撑钢材原料端的价格走势预计钢价运行仍由投资咨询号Z0017855成本端波动决定王海涛核心观点wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899市场分析投资咨询号Z0016256本周螺纹主力合约2305冲高回落收于4224元吨上涨62元吨环比上涨149热邝志鹏卷主力合约2305同步先涨后跌收于4296元吨上涨53元吨环比上涨125本kuangzhipenghtfccom周现货市场钢价整体稳中偏强运行从业资格号F3056360供应方面本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8098环比上周增加144同投资咨询号Z0016171比去年增加754高炉炼铁产能利用率8697环比增加122同比增加936钢联系人厂盈利率3896环比增加303同比下降4416日均铁水产量23410万吨环比余彩云增加329万吨同比增加2525万吨日均铁水产量环比微增钢厂维持低利润运行yucaiyunhtfccom消费方面本周钢联公布螺纹消费294万吨环比上周增加72万吨热卷消费315万从业资格号F03096767吨环比上周减少3万吨消费有一定回升但未达预期刘国梁liuguolianghtfccom库存方面据Mysteel最新数据统计本周五大钢材品种总库存2355万吨周环比减少从业资格号F0310855831万吨其中厂库686万吨环比减少29万吨社库1669万吨环比减少2万吨本周钢材延续降库态势投资咨询业务资格整体来看本周钢材现货市场价格整体上涨周一现货成交量上20万吨成交氛围良证监许可20111289号好但后续动力不足钢材消费增速还低于往年同期水平现货价格也跟随盘面冲高回落五大材库存出现去化疫后经济复苏初见端倪随着建材消费季节性回归和房企融资的利好频出出现疫情后经济复苏迹象另外考虑到目前钢铁冶炼产能过剩钢厂仍处于利润微薄阶段钢材供应不会出现大幅增产局面目前需关注未来几周支撑钢材原料端的价格走势预计钢价运行仍由成本端波动决定策略单边震荡运行跨期无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明钢材周报丨2023-02-26跨品种无期现无期权无风险下游消费启动情况宏观及地产政策变化压缩粗钢政策情况等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27钢材周报丨2023-02-26图1钢材现货价格走势与卷螺价差丨单位元吨图2上海螺纹钢主力合约基差走势丨单位元吨折算后卷螺价差右轴上海20mm螺纹1000201920202021202220236500上海热卷60080060004006005500400500020020004500040002002003500400600300040013161911211511812112412020-01-012020-09-012021-05-012022-01-012022-09-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3上海热卷主力合约基差走势丨单位元吨图4全国247家高炉开工率丨单位201920202021202220232019202020212022202350095400903008520080100750100702006513161911211511812112411591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5全国电炉产能利用率丨单位图6五大钢材产品周度产量丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231001150901100807010506010005040950309002085010080015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37钢材周报丨2023-02-26图7钢联调研螺纹周度产量丨单位万吨图8钢联调研热卷周度产量丨单位万吨420201920202021202220233502019202020212022202334037033032032031030027029022028015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9五大钢材产品周度消费量丨单位万吨图10螺纹周度消费量丨单位万吨1300201920202021202220235502019202020212022202312005004501100400100035090030025080020070015060010015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11热轧卷板周度消费量丨单位万吨图12五大钢材总库存丨单位万吨37020192020202120222023450020192020202120222023350400035003303000310250029020002701500250100015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47钢材周报丨2023-02-26图13螺纹钢总库存丨单位万吨图14热卷总库存丨单位万吨24002019202020212022202362020192020202120222023220057020005201800470160014004201200370100032080027060040022015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15中国折算粗钢净出口丨单位万吨图16除中国外全球粗钢消费丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202380085006008000750040070002006500060001234567891011122005500123456789101112数据来源华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17螺纹期货相邻活跃合约价差走势横坐标为合约交易日倒序丨单位元吨400RB2001-RB2005350RB2005-RB2010300RB2010-RB2101250RB2101-RB2105200RB2105-RB2110150RB2201-RB2205100RB2205-RB221050RB2210-RB23010RB2301-RB230550RB2305-RB2310100178168158148138128118108988878685848382818RB2310-RB2401请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57钢材周报丨2023-02-26数据来源华泰期货研究院图18热卷期货相邻活跃合约价差走势横坐标为合约交易日倒序丨单位元吨400HC2001-HC2005350HC2005-HC2010300HC2010-HC2101250HC2101-HC2105200HC2105-HC2110HC2201-HC2205150HC2205-HC2210100HC2210-HC230150HC2301-HC23050HC2305-HC231050178168158148138128118108988878685848382818HC2310-HC2401数据来源华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67钢材周报丨2023-02-26免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom