23年2月以来煤电项目核准4.0GW、投产0.7GW，煤价反弹，内蒙古新井煤矿坍塌短期影响煤炭供给。我国22年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约87/60/29GW，其中2月新增核准规模为4GW、新增建成投产规模为0.7GW。2月24日秦皇岛Q5500动力煤价格1131元/吨，较上周五上涨111元/吨，较14日最低价上升142元/吨。2月22日，内蒙古新井煤矿发生坍塌事故，短期将对煤炭的供给产生不利影响，但中长期影响有限。
　　硅料、硅片和组件价格企稳，预计硅料价格后续呈见顶态势。本周单晶硅片成交均价、多晶硅料均价、单面单玻组件价格均与上周持平；电池片成交均价周环比下降2.7%；本周组件最低报价为1.539元/W。随着硅料环节博弈结果陆续落地，预计硅料价格后续呈见顶态势。在硅料价格涨幅逐步收窄的情况下，预计下周电池片价格仍有继续下跌的趋势。
　　云南开启2022年以来第三轮限电。云南是水电大省，截至2022年12月底，水电装机容量为81.1GW，占全省发电装机容量的72.8%。气候干旱导致水库水位下降，水力发电不足。2月24日云南溪洛渡水库水位为556米，较上年同期下跌6.6%。云南省出台政策利好火电，保供电力。
　　国家出台政策鼓励扩大绿电市场规模，此外出台《新型储能标准体系建设指南》规范储能行业。近期国家出台政策鼓励扩大绿电市场规模，增加绿电交易供给，提出绿电溢价收益和补贴不可兼得，缓解绿电补贴压力；此外出台《新型储能标准体系建设指南》，有助于储能行业步走向标准化、规模化发展新阶段。
　　投资策略与重点关注个股：近期煤价反弹，中长期看将继续面临下行压力，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。
　　风险提示：煤价上涨、产业建设不及预期、政策落实不及预期风险等。

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年02月25日强于大市维持证券研究报告行业研究公用事业公用事业与环保行业周报220-226煤价反弹硅价趋稳绿电交易规模有望扩大投资要点西南证券研究发展中心TableSummary23年2月以来煤电项目核准40GW投产07GW煤价反弹内蒙古新井煤TableAuthor分析师池天惠矿坍塌短期影响煤炭供给我国22年初至今累计新增核准开工建成投产规模执业证号S1250522100001分别约876029GW其中2月新增核准规模为4GW新增建成投产规模为电话1300310959707GW2月24日秦皇岛Q5500动力煤价格1131元吨较上周五上涨111邮箱cthswsccomcn元吨较14日最低价上升142元吨2月22日内蒙古新井煤矿发生坍塌联系人刘洋事故短期将对煤炭的供给产生不利影响但中长期影响有限电话18019200867邮箱ly21swsccomcn硅料硅片和组件价格企稳预计硅料价格后续呈见顶态势本周单晶硅片成交均价多晶硅料均价单面单玻组件价格均与上周持平电池片成交均价周行TableQuotePic业相对指数表现环比下降27本周组件最低报价为1539元W随着硅料环节博弈结果陆续落地预计硅料价格后续呈见顶态势在硅料价格涨幅逐步收窄的情况下公用事业沪深3006预计下周电池片价格仍有继续下跌的趋势0云南开启2022年以来第三轮限电云南是水电大省截至2022年12月底-6水电装机容量为811GW占全省发电装机容量的728气候干旱导致水库-11水位下降水力发电不足2月24日云南溪洛渡水库水位为556米较上年-17同期下跌66云南省出台政策利好火电保供电力-2322222422622822102212232国家出台政策鼓励扩大绿电市场规模此外出台新型储能标准体系建设指南规范储能行业近期国家出台政策鼓励扩大绿电市场规模增加绿电交易供给数据来源聚源数据提出绿电溢价收益和补贴不可兼得缓解绿电补贴压力此外出台新型储能基础数据标准体系建设指南有助于储能行业步走向标准化规模化发展新阶段股票家数TableBaseData123投资策略与重点关注个股近期煤价反弹中长期看将继续面临下行压力建行业总市值亿元2990364议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业1火电华电国际流通市值亿元2806011行业市盈率TTM254国电电力华能国际内蒙华电等2风光三峡能源广宇发展林洋能沪深300市盈率TTM119源等3水核长江电力中国核电等4其他青达环保协鑫能科等相关研究风险提示煤价上涨产业建设不及预期政策落实不及预期风险等TableReport1公用事业与环保行业周报213-219重点公司盈利预测与评级煤炭价格止跌反弹光伏制造端价格阶当前投资EPS元PE段趋稳2023-02-19代码名称价格评级21A22E23E21A22E23E2公用事业与环保行业周报26-212600027SH华电国际570买入-050026052-106322171106近期煤价何以持续下行对煤电企业影600795SH国电电力386买入-010028041-30641387937响几何2023-02-12600863SH内蒙华电350买入00703605056869687053公用事业与环保行业周报130-25华能国际买入600011SH791-065-028053-14820001495推进电力市场化改革电价机制如何调600905SH三峡能源558买入020035042380315951342整2023-02-06000537SZ广宇发展1279买入-073049090-3306259114234公用事业与环保行业周报123-129601222SH林洋能源854买入045041058268620991474光伏上游降价对运营商配储影响几600900SH长江电力2102买入116124130196516951618何2023-01-30601985SH中国核电599买入046053059180911401022002015SZ协鑫能科1113买入0740580862217192312995公用事业与环保行业周报19-115688501SH青达环保2627-059080121371332862167煤炭价格出现回升光伏组件最低报价至148元瓦2023-01-15数据来源wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报220-226目录1煤价反弹硅价趋稳绿电交易规模有望扩大12行业高频数据跟踪521煤炭行情跟踪522水电行情跟踪623风光上游行情跟踪724天然气行情跟踪83市场回顾84行业及公司动态1141行业新闻动态跟踪1142公司动态跟踪125投资策略与重点关注个股136风险提示13请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报220-226图目录图122年初至今煤电新增核准规模约87GW1图222年初至今煤电新增开工规模约60GW1图32023214以来秦皇岛动力煤价格涨幅为1442图4本周硅片成交均价与上周持平2图520230101-20230224多晶硅料价格走势2图6本周电池片价格略有下降3图7本周单面单玻组件价格走势平稳3图82022年底云南水电装机占比728单位GW4图92021-2023年溪洛渡水库水位走势对比单位米4图102022年江苏是绿证最大买方购买764万张4图112022年宁夏绿电交易规模最大为324亿千瓦时4图12近一年环渤海动力煤Q5500K平仓价走势6图13近一年防城港印尼煤Q5500场地价走势6图14近两年三峡水库入库和出库流量走势7图15近两年三峡水库水位情况7图16近两年铁矿石综合价格走势7图17近两年钢材综合价格走势7图18近一年多晶硅料现货价的价格走势8图19近一年光伏组件综合价格走势8图20近两年中国LNG出厂价格全国指数走势8图21近两年中国LNG综合进口到岸价格走势8图22近一年申万公用板块相对沪深300走势9图23近一年申万环保板块相对沪深300走势9图24年初以来申万公用事业与环保板块相对沪深300表现9图25上周北京燃气蓝天惠天热电等个股有所上涨10图26上周中国电力江山控股等个股跌幅显著10图27上周申万公用板块中交易额靠前个股亿元10图28年初以来申万公用上涨个股占比为76310图29上周楚环科技中环环保等个股有所上涨11图30上周金科环境惠城环保等个股跌幅显著11图31上周申万环保板块中交易额靠前个股亿元11图32年初以来申万环保上涨个股占比为91911请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报220-226表目录表122年初至今煤机项目核准开工规模为869595GW1表2新型储能标准体系主要内容5表3煤炭相关数据跟踪6表4公用事业子板块本周表现10表5重点关注公司盈利预测与评级13请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报220-2261煤价反弹硅价趋稳绿电交易规模有望扩大23年2月以来煤电项目核准规模为40GW投产规模为07GW项目多集中于缺电省份和风光大基地据电力圈和北极星电力网等数据显示我国22年初至今累计新增核准开工和建成投产规模分别约87GW60GW和29GW其中2月新增核准规模为40GW新增建成投产规模为07GW本周新增2个核准项目分别为河北京能涿州热电扩建项目新疆准能投资有限公司266万千瓦电厂项目分省份看新建机组多集中在缺电省份广东安徽江苏江西等和风光大基地内蒙古山西新疆等分运营商看有煤炭资产的央企集团的新建机组项目占比较高其中国家能源集团以500GW遥遥领先占比高达205头部效应显著表122年初至今煤机项目核准开工规模为869595GW2022年初至今煤机项目审批及新增投产总量进度年初至今装机量GW本周公告装机量GW上周公告装机量GW本周环比签约2313300000-核准8689332000-招中标8956470670-299开工5953000000-建成投产2860000072-其他进度3988000000-合计327581102742485数据来源电力圈北极星电力网北极星火力发电网西南证券整理注核准前公示拟核准暂时计入核准投产为新增投产规模由于项目进度实时更新同一项目可能出现在不同月份下的各个环节存在一定误差图122年初至今煤电新增核准规模约87GW图222年初至今煤电新增开工规模约60GW18161461531614141201131111212941087107688606663643640403330333242326420202013201200月度核准-装机规模GW月度开工-装机规模GW数据来源电力圈北极星电力网北极星火力发电网西南证券整理数据来源电力圈北极星电力网北极星火力发电网西南证券整理注核准前公示拟核准暂时计入核准煤炭价格反弹内蒙古新井煤矿坍塌短期影响煤炭供给自2023年1月28日以来煤炭价格持续下跌2月14日秦皇岛Q5500动力煤市场价已跌破1000元吨为989元吨跌幅为196截至本周2月24日秦皇岛Q5500动力煤价格为1131元吨较上周五1020元吨上涨了111元吨涨幅为109煤炭价格反弹较2月14日最低价上升了142元吨涨幅为1442月22日内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业有限公司一请务必阅读正文后的重要声明部分1公用事业与环保行业周报220-226露天煤矿发生坍塌事故目前正在跟进此次安全事故或将对煤炭供给造成短期不利影响中央和地方较为重视此次煤矿坍塌事件或将引发对全国煤矿安全生产的大排查致使煤矿开工率下降煤炭供给短期降低中长期来看影响有限煤炭保供对经济生产人民生活至关重要预计后期煤炭供给将恢复且该在建新矿产能为90万吨产能较小随着刚性需求的释放和开工率的提升预期未来短期内需求端或好于供给端短期内煤价或迎来上行图32023214以来秦皇岛动力煤价格涨幅为1441300123012301250120011311150110010509891000950900动力煤Q5500秦皇岛元吨数据来源百川盈孚西南证券整理本周硅片价格走势稳定多晶硅料价格与上周持平2月22日lnfoLinkConsulting发布硅片价格182mm150m单晶硅片价格区间为616-622元片成交均价与上周持平210mm150m单晶硅片价格区间在816-820元片成交均价与上周持平近期硅片价格走势平稳lnfoLinkConsulting认为虽然单晶硅片的供应正逐步增加但考虑到博弈成本的提高预计短期硅片价格难以回落此外下游电池片价格的下跌一定程度上会影响市场情绪根据百川盈孚的信息目前硅料价格趋于稳定周五均价为每千克235元与上周价格持平图4本周硅片成交均价与上周持平图520230101-20230224多晶硅料价格走势85300820235808162502252007515070100656225060616055单晶硅片-182mm150mRMB单晶硅片-210mm150mRMB价格范围元pc多晶硅致密料单晶用中国元kg数据来源InfoLinkConsulting西南证券整理数据来源百川盈孚西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分2公用事业与环保行业周报220-226本周电池片价格略有下降单面单玻组件价格走势稳定根据InfoLinkConsulting发布价格信息2月22日单晶PERC电池片-182mm23与单晶PERC电池片-210mm23价格区间均为110-113元片周环比均下降27单面单玻182mm单晶PERC组件价格区间在165-187元片均价为177元片与上周持平210mm单晶PERC组件价格区间在170-185元片均价为177元片与上周持平在硅料价格涨幅逐步收窄的情况下预计下周电池片价格仍有继续下跌的趋势2月20日中国电建发布2023年度光伏组件光伏逆变器集中采购项目入围公示其中入围企业中组件最低报价为1539元W图6本周电池片价格略有下降图7本周单面单玻组件价格走势平稳11400113113113-05112-10111-15110-20110110109-25-27-27108-30单晶PERC电池片-182mm23RMB单晶PERC电池片-210mm23RMB价格范围元pc涨跌幅数据来源InfoLinkConsulting西南证券整理数据来源InfoLinkConsulting西南证券整理云南开启自22年以来第三轮限电据百川盈孚消息2月18日左右云南省部分电解铝企业陆续收到自22年9月以来第三轮限电通知有80万吨左右产能待减此次限电原因有1云南是水电大省截至2022年12月底云南全省发电装机容量1114GW其中水电装机容量为811GW占比728火电153GW占比137风电91GW占比82太阳能59万千瓦占比53云南以水力发电为主2气候干旱导致水力发电不足自22年下半年以来云南省气候干旱少雨从2021-2023年云南溪洛渡水库水位走势对比可看出2022年下半年水位较21年同期偏低整体处于较低水平2023年2月24日云南溪洛渡水库水位为556米较上年同期下跌66周环比下跌03水库水位下降导致水力发电不足云南省火电保供作用凸显出台政策利好火电为缓解气候原因引发的水电发力不足进而致使电力供应短缺的问题作为云南省内的第二大电源火电肩负着调峰保供的重要责任因此云南省出台政策利好火电2023年1月1日起云南省燃煤发电市场化改革实施方案下称方案正式实行按照方案云南将建设煤电电能量市场煤炭发电上网价格可在基准价格范围内调整20云南在国内首创煤电调节容量市场并根据不同类型的电源和用户的不同需要差异化分摊调节容量成本请务必阅读正文后的重要声明部分3公用事业与环保行业周报220-226图82022年底云南水电装机占比728单位GW图92021-2023年溪洛渡水库水位走势对比单位米5961091600590580153570560550540530520811510水电装机容量GW火电装机容量GW风电装机容量GW太阳能装机容量GW2021年2022年2023年数据来源云南省电力行业协会西南证券整理数据来源wind西南证券整理2月15日国家发改委财政部国家能源局下发关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知鼓励参与绿电交易和缓解绿电补贴压力利好绿电市场1扩大绿电参与市场规模增加绿电交易供给政策中提到享受国家可再生能源补贴并参与绿电交易的绿电优先兑付补贴绿电交易结算电量占上网电量比例超过50且不低于本地区绿电结算电量平均水平的绿电项目由电网企业审核后可优先兑付中央可再生能源补贴2022年全年核发绿证2060万个对应电量206亿千瓦时占风光发电总量119万亿千瓦时的17分地区来看2022年江苏是绿证最大买方购买了764万张绿电成交规模最大的是宁夏为324亿千瓦时而2022年宁夏回族自治区全社会用电量为1250亿千瓦时占比仅为26政策鼓励享受国家可再生能源补贴的绿电项目参与绿电交易有助于绿电市场和绿证市场交易规模的扩大2绿电溢价收益和补贴不可兼得缓解绿电补贴压力政策中指出享受国家可再生能源补贴的绿色电力参与绿电交易时高于项目所执行的煤电基准电价的溢价收益等额冲抵国家可再生能源补贴或归国家所有发电企业放弃补贴的参与绿电交易的全部收益归发电企业所有一方面缓解国家发放绿电补贴压力另一方面鼓励企业参与绿电交易获得溢价用应收账款的方式代替应收补贴加速资金回流缓解资金压力图102022年江苏是绿证最大买方购买764万张图112022年宁夏绿电交易规模最大为324亿千瓦时数据来源北极星售电网西南证券整理数据来源北极星售电网西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分4公用事业与环保行业周报220-226新型储能标准体系建设指南印发有助于储能行业步走向标准化规模化发展新阶段2月22日国家标准化管理委员会国家能源局发布新型储能标准体系建设指南的通知共出台205项新型储能标准文件提出2023年制修订100项以上新型储能重点标准加快制修订设计规范安全规程施工及验收等储能电站标准开展储能电站安全标准应急管理消防等标准预研尽快建立完善安全标准体系结合新型电力系统建设需求初步形成新型储能标准体系基本能够支撑新型储能行业商业化发展新型储能标准体系建设指南印发有助于储能行业步走向标准化规模化发展新阶段表2新型储能标准体系主要内容新型储能标准体系体系框架体系内容基础通用类标准主要对新型储能标准体系中的共性技术进行规定其中基础类主要涉及新型储能领域的术语图形符号编基础通用码等方面标准通用类主要根据不同的储能应用场景提出涉及全局性的要求规划设计类标准主要对新型储能电站规划研究勘察设计评估工程建设和生产运行全过程技术管理以及对储能系统的建设规划设计条件选型配置进行规定从电站规划电站勘察系统集成电站设计电站节能与环保评估以及电站各专业及关键设备技术监督运行指标评价后评价设备监造项目管理以及技术经济等方面提出相关要求设备试验类标准主要对新型储能电站主要设备及系统的技术要求试验检测等进行规定主要包括各种储能设备本体管理系设备试验统功率控制系统监控系统等主要设备技术要求及储能系统储能电站接入电网技术要求梯次利用电池及系统技术要求等方面标准施工及验收类标准主要对新型储能电站工程施工安装验收进行规定包括电站土建及各系统设备安装调试启动验收项施工验收目交接施工质量评定等方面标准并网运行类标准主要对新型储能系统接入电网技术要求以及测试方法运行控制进行规定包括储能系统接入电网电能质量并网运行功率控制电网适应性接入电网测试等技术要求检测监测类标准主要对电力储能电站及主要设备检验监测进行规定包括型式试验出厂检验现场试验等检测试验方法和检测监测状态监测等标准运行维护类标准主要对电力储能电站运行维护检修进行规定包括电站运行监视运行操作巡视检查异常运行及故障处运行维护理等方面运行要求设备及系统维护要求等方面要求安全应急类标准主要对新型储能电站建设运行阶段的安全等进行规定提出电化学储能电站设备设施安全操作安全运行安安全应急全专属安全设施配置和维护等方面技术要求以及储能电站应急管理方面相关要求涵盖储能电站建设运行维护检修消防试验等方面数据来源国家能源局西南证券整理2行业高频数据跟踪21煤炭行情跟踪本周综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K平仓价较为稳定2023年2月22日价格为732元吨较2023年2月15日价格持平此外进口煤价防城港印尼煤Q5500场地价较上周有所上涨2023年2月24日价格为1125元吨较2023年2月17日1025元吨上涨了100元吨周环比上涨98本周内价格先上升后下降较2023年2月20日涨幅为92请务必阅读正文后的重要声明部分5公用事业与环保行业周报220-226图12近一年环渤海动力煤Q5500K平仓价走势图13近一年防城港印尼煤Q5500场地价走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理港口煤价方面广州港山西优混Q5500库提价最新数据为1260元吨周环比上涨96较上年价格上涨50较年初下跌74产地煤价方面榆林Q5500鄂尔多斯Q5500大同Q5500每吨最新价格分别为780690855元周价格稳定较上年同比分别上涨173上涨15下跌39均与年初持平港口库存方面秦皇岛港和CCTD北方港口分别库存5603594吨周环比分别下跌35004较上年同比上涨143上涨453较年初分别下跌21上涨105表3煤炭相关数据跟踪指标名称单位本周最新数据周环比较上年同比较年初涨跌幅S5112245广州港库提价山西优混Q5500元吨1260957500-735V2827217榆林Q5500坑口价元吨7800001729000C1774623鄂尔多斯Q5500坑口价元吨690000147000H6509659大同Q5500车板价元吨855000-393000S5103725秦皇岛港煤炭库存万吨560-3451429-210S5134690CCTD北方港口煤炭库存万吨3594-00445321045数据来源Wind西南证券整理22水电行情跟踪2023年2月24日三峡水库入库流量7400立方米秒较2023年2月17日周环比上涨88本周三峡水库入库流量均值为7220立方米秒出库流量7360立方米秒较2023年2月17日周环比上涨44本周三峡水库出库流量均值为7066立方米秒水库水位156米较2023年2月17日水位周环比上涨04本周三峡水库水位均值为156米请务必阅读正文后的重要声明部分6公用事业与环保行业周报220-226图14近两年三峡水库入库和出库流量走势图15近两年三峡水库水位情况数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理23风光上游行情跟踪从风力发电行业上游来看2023年2月24日铁矿石综合价格为969元吨较2023年2月17日上涨279元吨周环比上涨30此外本周铁矿石综合价格整体呈现上升趋势均价为962元吨2023年2月24日钢材综合价格为4345元吨较2023年2月17日上涨739元吨上涨17图16近两年铁矿石综合价格走势图17近两年钢材综合价格走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理从光伏发电行业上游来看多晶硅料现货价最新更新日期为2023年2月20日价格为245元Kg较2023年2月13日下跌07元Kg下降03光伏组件综合价格最新更新日期为2023年2月20日价格为17元W较2023年2月13日价格持平请务必阅读正文后的重要声明部分7公用事业与环保行业周报220-226图18近一年多晶硅料现货价的价格走势图19近一年光伏组件综合价格走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理24天然气行情跟踪2023年2月24日中国LNG出厂价格全国指数达到6374元吨较上周2月17日下跌105元吨周环比下降16此外本周中国LNG出厂价格全国指数呈下跌趋势均价为6455元吨中国LNG综合进口到岸价格最新更新日期为2023年2月19日价格为4718元吨较2023年2月12日下跌341元吨周环比下降67图20近两年中国LNG出厂价格全国指数走势图21近两年中国LNG综合进口到岸价格走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理3市场回顾本周A股市场整体小幅上涨上证指数上涨13沪深300指数上涨07创业板指数下跌08从板块表现来看煤炭钢铁和家用电器表现靠前申万公用事业板块简称申万公用本周上涨07在所有申万一级行业中相对排名2131申万环保板块简称申万环保本周上涨07在所有申万一级行业中相对排名2231请务必阅读正文后的重要声明部分8公用事业与环保行业周报220-226图22近一年申万公用板块相对沪深300走势图23近一年申万环保板块相对沪深300走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理从年初以来相对于沪深300指数的涨跌幅看申万公用下跌23在所有申万一级行业中相对排名2531申万环保上涨32在所有申万一级行业中相对排名1631从交易额看本周万得全A交易额42万亿环比减少152本周申万公用板块交易额611亿环比减少330本周申万环保板块交易额305亿环比下跌276图24年初以来申万公用事业与环保板块相对沪深300表现数据来源Wind西南证券整理从细分板块表现看火力发电板块本周下跌03交易额为160亿环比下跌369水力发电板块本周上涨12交易额为69亿环比下跌165风力发电板块本周上涨07交易额为63亿环比下跌365光伏发电板块本周上涨02交易额为116亿环比下跌343燃气板块本周上涨14交易额为63亿环比减少201电能综合服务板块本周上涨15交易额为82亿环比减少445请务必阅读正文后的重要声明部分9公用事业与环保行业周报220-226表4公用事业子板块本周表现子板块名称总市值亿元本周指数本周指数涨跌幅本周成交量亿元本周成交量涨跌幅851611SI火力发电申万62562434-029160-3685851612SI水力发电申万8355404212169-1650851617SI风力发电申万3975178006763-3654851616SI光伏发电申万16541316020116-3428851631SI燃气申万2439277714263-2058851610SI电能综合服务申万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