2月23日国海化工景气指数为109.36，环比2月16日下降0.23。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地
　　展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。
　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。
　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。
　　行业价格走势
　　据Wind，截至本周五，Brent和WTI期货价格分别收于82.43和75.65美元/桶，周环比-0.87%和-0.89%。
　　重点涨价产品分析
　　本周（2月20日-2月24日，下同）动力煤价格呈上行趋势，供给端，临近两会召开，部分煤矿进行停产检修，安监又再次趋紧，整体供应仍将有所收缩。需求端，电煤日耗加速攀升，刚性需求稍有释放；非电用煤方面，钢铁、水泥、化工等非电高耗企业开工率提升，负荷提升之后存在一定的刚性补库需求。本周国内苯胺市场价格强势运行，多家装置检修，本周江苏某厂装置短停，场上整体开工进一步降低，其余国内苯胺装置以稳为主，市场供应整体偏弱；下游刚需采购氛围提升，采购积极性上涨，推动苯胺价格上涨。本周国内三氯甲烷市场价格重心上行，部分企业恢复正常开工，三氯甲烷总体产量小幅上涨；需求端，传统旺季即将来临，市场交投逐步开启，下游需求逐步好转。
　　风险提示
　　宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。
　　

研究报告全文：2023年02月26日行业研究评级推荐维持研究所证券分析师李永磊S0350521080004TableTitleliyl03ghzqcomcn万华新能源材料再添环评MDI价格上涨证券分析师董伯骏S0350521080009dongbjghzqcomcn基础化工行业周报联系人汤永俊S0350121080058tangyj03ghzqcomcn最近一年走势投资要点2月23日国海化工景气指数为10936环比2月16日下降023综合考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级投资建议2023年传统行业触底反弹新材料行业加速落地展望2023年化工行业面临需求复苏成本压力缓解国内供给扩张加速国外扩张放缓的局面传统行业我们优选盈利已见底新增产能较行业相对表现少需求有复苏的行业重点选择有超额利润的龙头新材料行业我们表现1M3M12M更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业基础化工8472-52沪深根据短期业绩情况建议重点关注1万华化学MDI盈利见底回升尼30010057-47龙12柠檬醛POE等新材料持续加码2轮胎和橡胶加工海运费见底原材料价格回落国内需求复苏玲珑轮胎赛轮轮胎森麒麟等相关报告3民营炼化和涤纶炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低边际产能减产碳纤维行业框架报告双碳战略推动碳纤长丝价格逐步回升卫星化学桐昆股份新凤鸣恒力石化荣盛石化维景气度上行技术进步产能扩张降本可期推东方盛虹恒逸石化东华能源华锦股份等4煤化工相对油头和荐化工杨阳李永磊2022-05-27气头成本优势提升边际产能减产华鲁恒升宝丰能源鲁西化工等磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁大有可为推5复合肥边际产能开始退出2023年销量和毛利率预计将提升新洋荐化工董伯骏李永磊2021-09-09丰云图控股芭田股份等6新能源材料装置设计建造和己二腈突破中国化学7新材料瑞华泰万润股份国瓷材料新亚强山东赫达凯盛新材等8光伏上游远兴能源合盛硅业等9锂电材料黑猫股份蓝晓科技泰和新材等10风电材料中化国际中复神鹰光威复材吉林化纤上海石化等我们仍然重点看好各细分领域龙头行业价格走势据Wind截至本周五Brent和WTI期货价格分别收于8243和7565美元桶周环比-087和-089重点涨价产品分析本周2月20日-2月24日下同动力煤价格呈上行趋势供给端国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告临近两会召开部分煤矿进行停产检修安监又再次趋紧整体供应仍将有所收缩需求端电煤日耗加速攀升刚性需求稍有释放非电用煤方面钢铁水泥化工等非电高耗企业开工率提升负荷提升之后存在一定的刚性补库需求本周国内苯胺市场价格强势运行多家装置检修本周江苏某厂装置短停场上整体开工进一步降低其余国内苯胺装置以稳为主市场供应整体偏弱下游刚需采购氛围提升采购积极性上涨推动苯胺价格上涨本周国内三氯甲烷市场价格重心上行部分企业恢复正常开工三氯甲烷总体产量小幅上涨需求端传统旺季即将来临市场交投逐步开启下游需求逐步好转重点标的信息跟踪万华化学据卓创资讯2月24日纯MDI价格20250元吨环比2月17日上升1000元吨2月24日聚合MDI价格16300元吨环比2月17日上升375元吨2月23日公司官网发布万华化学蓬莱年产15万吨碳酸酯项目环评征求意见稿主要建设内容为新建一套60万ta碳酸乙烯酯装置一套105万ta碳酸丙烯酯装置一套碳酸二甲酯装置80万ta碳酸二甲酯66万ta丙二醇025万ta二丙二醇一套碳酸甲乙酯碳酸二乙酯装置60万ta碳酸甲乙酯20万ta碳酸二乙酯和一套90万ta二氧化碳精制装置及公用工程辅助设施玲珑轮胎据玲珑轮胎微信公众号2023年2月24日消息由北京化工大学牵头玲珑轮胎等9家单位共同承担的十四五国家重点研发计划生物基弹性体的制备和规模化应用项目启动会暨实施方案论证会在玲珑轮胎总部顺利召开王锋董事长表示玲珑轮胎将不拘泥于项目指标本身继续响应国家双碳政策实现企业的社会责任和价值本周中国到美西港口的FBX指数为12376美元FEU环比-443中国到美东港口为26327美元FEU环比144中国到欧洲为26823美元FEU环比-812截至2月23日泰国到美西港口海运费为1300美元FEU环比持平泰国到美东港口海运费为2645美元FEU环比持平泰国到欧洲海运费为1658美元FEU环比持平赛轮轮胎2023年2月23日据世界轮胎网消息赛轮集团股份有限公司入选由山东省橡胶行业协会组织评选的山东省橡胶轮胎行业50强名单2023年2月24日据公司公告赛轮集团股份有限公司完成公司变更登记公司注册资本由306348亿元变更为306258亿元公司法定代表人由袁仲雪先生变更为刘燕华女士森麒麟2023年2月22日据中国橡胶网青岛森麒麟轮胎股份有限公司企业技术中心进入国家发改委等5部门联合发文公布的2022年新认定第29批国家企业技术中心名单据公司公告公司控股股东实际控制人董事长秦龙先生5以上股东董事总经理林文龙先生董事副总经理秦靖博先生董事董事会秘书金胜勇先生于2023年2月22日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式合计增持公司股份17448万股占公司总股本的027增持金额合计约554379万请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告元同时后续计划增持400-700万股恒力石化据卓创资讯涤纶长丝2月23日库存286天环比下滑05天PTA2月24日库存2821万吨环比上升33万吨2月24日涤纶长丝FDY价格8050元吨环比2月17日持平2月24日PTA价格5630元吨环比2月17日上升172元吨荣盛石化2月24日据荣盛石化官网消息2月13日至17日经过北京三星九千认证中心的严格审核浙石化质量环境职业健康安全三大管理体系首次认证审核圆满完成得到推荐认证注册的审核结论东方盛虹据百川盈孚2023年2月24日EVA市场均价达16747元吨环比2月17日下降233元吨恒逸石化本周暂无重大公告卫星化学据Wind2月24日丙烯酸价格为7350元吨环比2月17日下滑250元吨2月21日据卫星化学微信公众号消息卫星化学入选国家工信部2022年度绿色制造名单桐昆股份2月20日据桐昆发布微信公众号消息近日浙江省经济和信息化厅公布了浙江省第二批制造业云上企业名单桐昆集团股份有限公司成功入选该名单新凤鸣2月22日据新凤鸣微信公众号消息近日浙江省经信厅公布了2023年度省级重点工业互联网平台名单由新凤鸣集团建设的化纤全要素一体化工业互联网平台经地方推荐专家评审现场答辩等层层筛选成功入选新洋丰据卓创资讯2月24日磷酸一铵价格328833元吨环比下降2834元吨2月24日复合肥价格为3495元吨环比持平2月24日磷矿石价格10525元吨环比上升10元吨齐翔腾达据Wind2月22日顺酐价格为7100元吨环比下降300元吨据卓创资讯2月24日丁酮价格851667元吨环比下降19166元吨云图控股本周暂无重大公告中国化学2月18日关于经营情况简报的公告2023年1月公司共计签署合同370项合同金额总计33140亿元同比下降3522并列示乌海市广锦新材料有限公司BDO-PBAT一体化项目一期工程总承包合同北京市朝阳区小红门集租房项目35地块商业写字楼酒店及配套等工程施工总承包合同等14项1月公司单笔合同额在人民币5亿元以上的重大合同请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告中毅达本周暂无重大公告龙佰集团据百川盈孚2023年2月24日钛白粉市场均价达15300元吨环比2月17日持平双箭股份2023年2月22日据公司投资者互动平台浙江台升智能输送科技有限公司建设的年产6000万平方米输送带项目预计2023年第三季度末会有部分生产线投产阳谷华泰2023年2月23日据世界轮胎网消息山东阳谷华泰股份有限公司入选由山东省橡胶行业协会组织评选的山东省橡胶轮胎行业50强名单据卓创资讯2023年2月24日衡水市场橡胶促进剂M日度市场价16250元吨环比2023年2月17日增加656促进剂NS日度市场价23550元吨环比2023年2月17日增加352促进剂TMTD日度市场价14950元吨环比2023年2月17日增加136国瓷材料本周暂无重大公告华峰化学据卓创资讯2023年2月24日氨纶40D为36500元吨周环比2023年2月17日持平月环比2023年1月24日增长815新和成据Wind2023年2月24日维生素A价格为88元千克环比2月17日持平维生素E价格为75元千克环比2月17日持平2月24日新和成发布2022年度业绩快报公告公司2022年实现营业收入15932亿元同比增长680实现归属于上市公司股东的净利润3643亿元同比下降1639三友化工据Wind2月21日粘胶短纤15D国内市场价格为13100元吨环比持平据Wind2月24日轻质纯碱国内市场价为2732元吨环比持平华鲁恒升据Wind2月23日乙二醇国内市场价为4200元吨环比上升90元吨据卓创资讯2月24日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2750元吨环比上升50元吨宝丰能源本周暂无重大公告瑞华泰2月21日公司发布关于瑞科转债开始转股的公告公司于2022年8月18日发行的瑞科转债自2023年2月24日起可转换为公司股份初始转股价格为3098元股转股期限自2023年2月24日至2028年8月17日金禾实业据百川盈孚2月24日安赛蜜市场均价达58万元吨环比2月17日持平三氯蔗糖市场均价达21万元吨环比2月17日下降2万元吨乙基麦芽酚市场均价达7万元吨环比2月17日持平请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告扬农化工据中农立华原药2023年2月19日当周功夫菊酯原药价格为175万元吨环比上周下降03万元吨联苯菊酯原药价格为225万元吨环比上周下降07万元吨据百川盈孚2023年2月24日本周草甘膦原药价格为418万元吨环比上周下降015万元吨利尔化学据百川盈孚2023年2月24日本周草铵膦原药价格为1325万元吨环比上周下降05万元吨广信股份据中农立华原药2023年2月19日当周甲基硫菌灵原药白色价格为430万元吨环比上周持平多菌灵原药白色价格为420万元吨环比上周持平敌草隆原药价格为500万元吨环比上周持平2023年2月23日公司公告董事何王珍完成减持385万股袁晓明曾云云朱文婷黄金祥赵英杰陈婕常广铜合计完成减持65804万股赞宇科技本周暂无重大公告长青股份据中农立华原药2023年2月19日当周吡虫啉原药价格为125万元吨环比上周持平丁醚脲原药价格为135万元吨环比上周持平氟磺胺草醚原药价格为140万元吨环比上周持平异丙草胺原药价格为54万元吨环比上周下降02万元吨国光股份2023年2月22日公司公告投资者关系活动记录表公司IPO项目设计产值约20亿元已经于2021年12月正式投产截止到2022年IPO项目尚未达到满产状态预计可满足未来3-4年的销售增长需求海利尔2023年2月23日公司公告关于2021年限制性股票激励计划预留授予部分第一期解锁条件成就的议案同意为符合解锁条件的96名激励对象所持有的限制性股票解锁解锁比例为30数量为267万股远兴能源据百川盈孚2023年2月24日本周重质纯碱价格为2977元吨环比上周持平轻质纯碱价格为2787元吨环比上周上升24元吨尿素价格为2684元吨环比上周上升14元吨动力煤价格为1012元吨环比上周上升12元吨金发科技蓝晓科技道恩股份本周暂无重大公告盐湖股份据百川盈孚2月24日电池级碳酸锂均价为396万元吨环比下跌1101万润股份本周暂无重大公告雅克科技2月21日公司发布关于部分募投项目延期的公告公司将浙江华飞电子基材有限公司新一代大规模集成电路封装专用材料国请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告产化项目的预定可使用状态日期由2022年12月延期至2023年6月将新一代电子信息材料国产化项目-光刻胶及光刻胶配套试剂的预定可使用状态日期由2022年12月延期至2023年9月利安隆山东赫达新亚强本周暂无重大公告凯盛新材2月22日公司发布向不特定对象发行可转换公司债券预案修订稿公司本次发行拟募集资金总额不超过65亿元含65亿元扣除发行费用后拟用于10000吨年锂电池用新型锂盐项目和补充流动资金粤桂股份据卓创资讯2023年2月24日中国硫磺液体硫磺价格103008元吨环比2023年2月17日下跌023中国硫酸浓硫酸98价格23813元吨环比2023年2月17日增长381中化国际据百川盈孚2月24日华东市场环氧树脂价格为15150元吨环比上周下跌400元吨2月24日华北市场防老剂价格为38000元吨环比上周上涨1000元吨江化微本周暂无重大公告风险提示宏观经济变化油价震荡变化环保趋严产品价格大幅波动重点关注公司业绩不达预期请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票2023224EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级000301SZ东方盛虹1565076040139205839131126买入000422SZ湖北宜化15701753053581219516439未评级000683SZ远兴能源9361360871105421076851买入000703SZ恒逸石化81509405008911421630916买入000822SZ山东海化8390681421461029591575买入000830SZ鲁西化工1445243188226629768638未评级000902SZ新洋丰12330961261581821979780买入002001SZ新和成1929168124163185615561183买入002064SZ华峰化学8201710670866091224953买入002068SZ黑猫股份15080090130721821116002094买入002221SZ东华能源90007202711018213302821未评级002170SZ芭田股份612204024036736625501700买入002258SZ利尔化学18690362542881657736649买入002381SZ双箭股份72203803808222341900880买入002409SZ雅克科技49900721682161154029702310买入002493SZ荣盛石化1356127071133143419101020买入002539SZ云图控股12171231601991088761612买入002597SZ金禾实业325021032337024471006878买入002601SZ龙佰集团221821216824514561320905买入002637SZ赞宇科技13301711632481116816536买入002643SZ万润股份1759069099131351017771343买入002648SZ卫星化学178035012621811461413817买入002749SZ国光股份953048067080211314161192未评级002838SZ道恩股份1834056076103296824131781买入002895SZ川恒股份3031075166242327918261252买入002984SZ森麒麟3285116142272306723131208买入300121SZ阳谷华泰12430771531831534812679买入300285SZ国瓷材料3052079059084537451733633买入300487SZ蓝晓科技9439143152225695462104195买入300505SZ川金诺254514224331024281047821买入300596SZ利安隆5201204262343219719851516买入600096SH云天化2322198353377990658616买入600141SH兴发集团3285384579633994567519买入600143SH金发科技997065065092194915341084买入600160SH巨化股份1829041086118314321271550买入600309SH万华化学10174785562795128718101280买入600346SH恒力石化179222111720410411532878买入600409SH三友化工7210810780951075924759买入600426SH华鲁恒升366334332935291111131041买入600486SH扬农化工10681394604698332717681530买入600610SH中毅达1615004005005369303230032300买入600989SH宝丰能源1546097093126180116621227买入601058SH赛轮轮胎1126045050066345122521706买入601117SH中国化学91008409011615821011784买入601233SH桐昆股份16753171031846961626910买入601966SH玲珑轮胎2291058040154635957281488买入603078SH江化微2183029047068921846593190未评级603225SH新凤鸣1296157025081100851841600买入603737SH三棵树12190-111144275-84924429未评级688323SH瑞华泰25390340280841237490683023买入资料来源Wind资讯国海证券研究所注未评级公司盈利预测取自万得一致预期本标的列表按照股票代码排序请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告内容目录1核心标的跟踪122市场观察333数据追踪344本周重点关注个股545风险提示55请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告图表目录图1国海化工景气指数10936202322312图2原油价格及库存曲线12图3聚合MDI价格及库存曲线12图4汽油价格及库存曲线13图5柴油价格及库存曲线13图6半钢胎库存曲线13图7全钢胎库存曲线13图8磷酸一铵价格及库存曲线13图9磷酸二铵价格及库存曲线13图10尿素价格及库存曲线14图11氯化钾价格及库存曲线14图12纯碱价格及库存曲线14图13硫磺价格及库存曲线14图14涤纶长丝价格及库存曲线14图15醋酸价格及库存曲线14图16PVC价格及库存曲线15图17烧碱价格及库存曲线15图18己二酸价格及库存曲线15图19聚合MDI价格价差曲线16图20聚合MDI库存16图21中国出口海运集装箱FBX指数17图22泰国海运价格指数17图23轮胎原材料价格指数17图24PTA价格价差曲线19图25PTA库存量19图26涤纶长丝POY价格价差曲线19图27涤纶长丝库存天数19图28磷酸一铵价格价差曲线21图29磷酸二铵价格价差曲线21图30维生素A50万IUg国产价格24图31维生素E50国产价格24图32乙二醇价格价差曲线25图33乙二醇华东港口库存千吨25图34草甘膦价格价差曲线27图35功夫菊酯价格曲线27图36草铵膦价格曲线27图37碳酸锂价格走势31图38美国钻机数落后WTI价格三个月时间34图39国际油气期货价格35图40Brent原油期货月度均价美元桶35图41OECD商业石油库存百万桶35图42美国商业原油和油品库存百万桶36图43美国商业原油库存百万桶36图44坯布库存天数36请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图45PTA价格价差曲线37图46PTA库存量37图47涤纶长丝POY价格价差曲线37图48涤纶长丝库存天数37图49涤纶长丝FDY价格价差曲线37图50涤纶长丝DTY价格价差曲线37图51粘胶纤维价格价差曲线元吨38图52粘胶纤维库存天数38图53乙烯-石脑油价格价差曲线38图54丙烯-石脑油价格价差曲线38图55聚合MDI价格价差曲线38图56聚合MDI库存38图57丙烯酸价格价差曲线39图58丙烯酸甲酯价格价差曲线39图59尿素价格价差曲线39图60尿素库存千吨39图61乙二醇价格价差曲线39图62乙二醇华东港口库存千吨39图63醋酸价格价差曲线40图64冰醋酸库存天数40图65纯碱价格价差曲线元吨40图66纯碱厂家库存指数40图67磷酸一铵价格价差曲线元吨40图68磷酸二铵价格价差曲线元吨40图69草甘膦价格价差曲线41图70草铵膦价格曲线41图71麦草畏价格曲线41图72功夫菊酯价格曲线41图73复合肥均价曲线41图74聚酰胺66PA66均价曲线41图75载重汽车轮胎均价曲线42图76轿车轮胎均价曲线42图77有机硅中间体价格曲线42图78活性染料均价曲线42表1能源价格走势34表2重点基础化工标的公司跟踪截至202322443表3重点石油化工标的信息跟踪截至202322444表4重点产品动态分析45表5重点产品价格周月涨跌幅前十46表6产品价差周月涨跌幅前十46表7重点资源品价格跟踪表47表8碳2产品价格跟踪表47表9碳3产品价格跟踪表48表10芳烃产品价格跟踪表48表11橡胶产品价格跟踪表49请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告表12化纤产品价格跟踪表49表13聚氨酯产品价格跟踪50表14盐化工产品价格跟踪表50表15氟化工产品价格跟踪表50表16化肥产品价格跟踪表50表17农药产品价格跟踪表51表18煤化工产品价格跟踪表51表19精细化工产品价格跟踪表51表20重点产品价差跟踪表52请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告1核心标的跟踪2月23日国海化工景气指数为10936环比2月16日下降023综合考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级图1国海化工景气指数109362023223资料来源wind百川盈孚国海证券研究所注基础化工中信指数-右轴图2原油价格及库存曲线图3聚合MDI价格及库存曲线商业库存原油和其液体经合组织百万桶右IPE布油美元桶聚合MDI企业库存千吨右轴市场价聚合MDI元吨16034003000016014032002500014012012030002000010010028008015000802600601000060402400405000202200200200000091101030507091101030507091101030507091101---------------------01040508101201050602030607110203040709-------------------2019201920202020202020202020202020212021202120212021202120222022202220222022202220232003200620072010201120122014201620202021200520082009201320172018201920222004资料来源wind国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图4汽油价格及库存曲线图5柴油价格及库存曲线地炼汽油库存千吨右轴市场价现货基价汽油全国月中国柴油社会库存千吨右轴市场价柴油0全国VI元吨12000900100002008009000180100007008000160800060070001406000120500600050001004004000804000300300060200200020004010010002000002018-012019-012020-012021-012022-012023-012018-032019-032020-032021-032022-03资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所图6半钢胎库存曲线图7全钢胎库存曲线半钢胎企业库存万条全钢胎企业库存万条25001600140020001200150010008001000600400500200002019-012020-012021-012022-012023-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源卓创资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所图8磷酸一铵价格及库存曲线图9磷酸二铵价格及库存曲线磷酸二铵行业库存万吨右轴现货价磷酸二铵元吨磷酸一铵行业库存万吨右轴市场价磷酸一铵55颗粒元吨5000456000504500404540003550004035003035300040002530250020300025200015201500200015100010100010500550000资料来源wind百川盈孚国海证券研究所资料来源wind百川盈孚国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告图10尿素价格及库存曲线图11氯化钾价格及库存曲线尿素企业库存千吨右轴出厂价尿素小颗粒元吨氯化钾行业库存万吨右轴市场价氯化钾57粉元吨3500160060004504003000140050003502500120010004000300200025080030001500200600200015010004001001000500200500000资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind百川盈孚国海证券研究所图12纯碱价格及库存曲线图13硫磺价格及库存曲线纯碱企业库存万吨右轴市场价轻质纯碱元吨硫磺行业库存万吨右轴市场价硫磺颗粒元吨400020045002001803500180400016035001603000140140300025001202500120100200020001008015008060150010004060100050020400050020002019-062020-062021-062022-06资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind百川盈孚国海证券研究所图14涤纶长丝价格及库存曲线图15醋酸价格及库存曲线中国涤纶长丝库存天数右轴市场价涤纶长丝POY元吨中国冰醋酸库存天数右轴市场价醋酸元吨14000401400012351200012000101000030100002588000800020660006000154400010400020005200020000资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告图16PVC价格及库存曲线图17烧碱价格及库存曲线PVC市场库存万吨右轴市场价PVC乙烯法元吨烧碱工厂库存万吨右轴市场价烧碱32子元吨1200060160025140010000502012008000401000156000308006001040002040052000102000000资料来源wind百川盈孚国海证券研究所资料来源wind百川盈孚国海证券研究所图18己二酸价格及库存曲线己二酸企业周度库存千吨右轴市场价己二酸元吨160001001400090801200070100006080005060004030400020200010002017-102018-102019-102020-102021-102022-10资料来源wind卓创资讯国海证券研究所万华化学万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型公司以优良文化为基础通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河万华化学正以周期成长股的步伐迈向全球化工龙头之列我们认为万华化学后续的成长性将大于周期性据卓创资讯2月24日纯MDI价格20250元吨环比2月17日上升1000元吨2月24日聚合MDI价格16300元吨环比2月17日上升375元吨本周聚合MDI综述本周国内聚合MDI市场探底后反弹上海某厂最新报价继续稳定在16500元吨不考核量周初市场惯性下滑市场主流商谈继续小幅下移但随着低端价位成交放量后场内低价货源减少加上近期原料苯胺市场价格上涨明显国内聚合MDI供应方心态得以一定支撑贸易商低价惜售市场低端价位货源价格小幅上调下游采购气氛转淡市场反弹后进入整理态势本周纯MDI综述本周国内纯MDI市场小幅下滑后上涨以华东市场为例本周均价为19330元吨较上周均价下滑087周初贸易商整体心态分歧市场主流报价稳中下调而随着国内厂家的陆续封盘场内现货逐渐紧张贸易商整体心态好转市场主流报价上调下游按需采购请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告2月23日公司官网发布万华化学蓬莱年产15万吨碳酸酯项目环评征求意见稿主要建设内容为新建一套60万ta碳酸乙烯酯装置一套105万ta碳酸丙烯酯装置一套碳酸二甲酯装置80万ta碳酸二甲酯66万ta丙二醇025万ta二丙二醇一套碳酸甲乙酯碳酸二乙酯装置60万ta碳酸甲乙酯20万ta碳酸二乙酯和一套90万ta二氧化碳精制装置及公用工程辅助设施2月24日公司发布公告公司根据自身资金计划安排和银行间市场情况于2023年2月21日在全国银行间市场发行了2023年度第三期超短期融资券科创票据募集资金已于2023年2月22日到账本次发行总额20亿元发行利率208期限63天图19聚合MDI价格价差曲线图20聚合MDI库存MDIMDI资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所玲珑轮胎轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业摆脱低端加工命运的关键在于中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用玲珑轮胎在中高端配套领域较国内企业有明显先发优势较国外企业有大的成本优势玲珑轮胎在中高端配套领域正迎来大规模突破玲珑轮胎是国产轮胎龙头企业公司75战略落地未来将持续扩大产能力争2030年实现轮胎产销量16亿条总销售收入超800亿元产能规模进入世界前五公司在全球拥有营销网点近十万家其中品牌店数量7000多家拥有700多家一级经销商市场遍及欧洲中东美洲亚太非洲等全球173个国家2020年公司提出新零售元年战略与腾讯华制智能联合开发智慧营销云平台打造线上线下相结合仓储物流相结合轮胎与非轮胎品类相结合销售与服务相结合精营销与品牌引流相结合的玲珑新零售零售系统2020年正式上线全面赋能终端门店并为线下消费助力通过线上与线下的高度结合打造半小时配送圈为玲珑合作伙伴搭建良性循环的生态链我们认为玲珑轮胎前装突破零售终端新零售体系搭建全球化布局三大护城河将使得公司成长为国际巨头据玲珑轮胎微信公众号2023年2月24日消息由北京化工大学牵头玲珑轮胎等9家单位共同承担的十四五国家重点研发计划生物基弹性体的制备和规模化应用项目启动会暨实施方案论证会在玲珑轮胎总部顺利召开王锋董事长表示玲珑轮胎将不拘泥于项目指标本身继续响应国家双碳政策实现企业的社会责任和价值2023年2月23日据世界轮胎网消息山东玲珑轮胎股份有限公司入选由山东省橡胶行业协会组织评选的山东省橡胶轮胎行业50强名单请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告本周中国到美西港口的FBX指数为12376美元FEU环比-443中国到美东港口为26327美元FEU环比144中国到欧洲为26823美元FEU环比-812截至2月23日泰国到美西港口海运费为1300美元FEU环比持平泰国到美东港口海运费为2645美元FEU环比持平泰国到欧洲海运费为1658美元FEU环比持平图21中国出口海运集装箱FBX指数图22泰国海运价格指数250001800016000200001400015000120001000010000800060005000400020000001030507091101030507091101030507091101-------------------0304050607081012091101020304050607081011120102010209110102030405060708101209--------------------------------------202020202020202020202020202120212021202120212021202220222022202220222022202320202020202020202020202020202020202120212022202220222022202220222022202220222022202220232023202020202020202120212021202120212021202120212021202120222020资料来源Bloomberg国海证券研究所资料来源TNSC网站国海证券研究所图23轮胎原材料价格指数资料来源wind卓创资讯国海证券研究所赛轮轮胎赛轮不断健全和完善全球化营销体系和网络在全球建立生产基地国内有青岛东营沈阳工厂国外越南赛轮分工厂成为公司主要的利润增长点并新增柬埔寨基地公司研发投入提高创新驱动发展未来公司将充分利用液体黄金资源巨胎研发等优势继续完善各种产品技术体系进而提升公司的产品力全球首个投入使用的橡胶工业互联网平台橡链云平台发布促进产业链上下游企业的集聚融合实现产业链核心业务的一体化平台化多元化运营形成一个开放共生共赢的生态系统推动橡胶产业提质增效实现高质量发展2023年2月23日据世界轮胎网消息赛轮集团股份有限公司入选由山东省橡胶行业协会组织评选的山东省橡胶轮胎行业50强名单2023年2月24日据公司公告赛轮集团股份有限公司完成公司变更登记请务必阅读正文后免责条款部分17证券研究报告公司注册资本由306348亿元变更为306258亿元公司法定代表人由袁仲雪先生变更为刘燕华女士森麒麟森麒麟作为乘用车胎赛道新星尽管成立时间较晚但成长迅猛公司旗下森麒麟Sentury路航Landsail德林特Delinte品牌产品在芬兰TestWorld德国AutoBild车与轮轮胎商业芬兰TM等众多国际国内权威轮胎测评中获得比肩国际一线轮胎品牌的评价产品质量优势同时带来品牌影响力的提升2014-2016年公司旗下德林特Delinte品牌轮胎已连续在美国超高性能轮胎UHP市场获得25的市场份额为唯一榜上有名的中国品牌显示出较强的国际品牌竞争力与市场影响力2020年公司产品在美国乘用车轮胎替换市场占有率接近4在航空轮胎领域公司历经逾十一年持续研发投入成为国际少数航空轮胎制造企业之一公司已与中国商飞签署相关合作研发协议开展国产大飞机航空轮胎合作已进入中俄商飞CR929潜在供应商名录中国商飞C909及C919培育供应商名录于2019年成为中国商飞ARJ21-700航空轮胎合格供应商2020年公司取得AS9100D航空航天质量管理体系认证证书公司的航空航天质量管理体系规划化系统化已达国际领先水平2023年2月22日据中国橡胶网青岛森麒麟轮胎股份有限公司企业技术中心进入国家发改委等5部门联合发文公布的2022年新认定第29批国家企业技术中心名单据公司公告公司控股股东实际控制人董事长秦龙先生5以上股东董事总经理林文龙先生董事副总经理秦靖博先生董事董事会秘书金胜勇先生于2023年2月22日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式合计增持公司股份17448万股占公司总股本的027增持金额合计约554379万元同时后续计划增持400-700万股恒力石化恒力的炼化项目采用国际先进的技术将低成本原油加工成为具有更高附加值的化工产品尽量减少低附加值的成品油产品同时在加工过程中的辅料及公用工程人工等方面具有较大优势抵消了相对老旧炼厂在折旧和财务费用方面的劣势当前市场比较担心景气下行期会影响恒力炼化项目的盈利但我们国海化工认为由于前期尚未经过充分的市场竞争大型炼化行业就像一块饱含水分利润空间的海绵恒力炼化的高效将会拧出超出预期的水分我们看好恒力炼化超越行业平均的盈利以及未来持续的增长能力同时公司加速布局下游高端化工新材料拟投建160万吨年高性能树脂及新材料项目及12条锂电隔生产线持续提升自身盈利水平增强成长确定性逐步成长为世界一流的平台型化工新材料研发与制造企业据卓创资讯涤纶长丝2月23日库存286天环比下滑05天PTA2月24日库存2821万吨环比上升33万吨2月24日涤纶长丝FDY价格8050元吨环比2月17日持平2月24日PTA价格5630元吨环比2月17日上升172元吨荣盛石化公司实施原油-PX-PTA-涤纶长丝全产业链布局浙石化一期炼化项目已于2019年底全面投产盈利能力稳步增强二期炼化项目也于2022年1请务必阅读正文后免责条款部分18证券研究报告月全面投产进一步提升公司一体化产业链的竞争优势实现高速发展公司作为PTA行业龙头企业之一参控股PTA产能共计约1600万吨同时公司与恒逸石化共同合作的年产600万吨PTA二期项目正建设中龙头地位不断巩固公司依托上游丰富原料库持续深化产业链向下布局化工新材料业务其中浙石化一期布局9万吨年MMA26万吨年PC产能二期除布局26万吨年PC外还建设30万吨年LDPEEVA联产装置产品附加值不断提升2月24日据荣盛石化官网消息2月13日至17日经过北京三星九千认证中心的严格审核浙石化质量环境职业健康安全三大管理体系首次认证审核圆满完成得到推荐认证注册的审核结论图24PTA价格价差曲线图25PTA库存量PTAPTA资料来源wind国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所图26涤纶长丝POY价格价差曲线图27涤纶长丝库存天数POY资料来源wind国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所东方盛虹公司坚持从一滴油到一根丝的全产业链布局1600万吨年炼化一体化项目首批工程项目已顺利中交预计2022年全面投产同时拟新建2乙二醇苯酚丙酮项目和POSM及多元醇项目进一步提高炼化项目化工品占比及附加值公司已完成对斯尔邦的收购斯尔邦专注高附加值烯烃衍生物的生产目前主要产能包括30万吨年EVA52万吨年丙烯腈42万吨年环氧乙烷及其衍生物17万吨年MMA10万吨年丁二烯及8万吨年SAP通过此次交易公司将置入盈利能力较强的优质资产产业链布局进一步完善同时业务向EVA等新能源材料领域延伸将为公司带来新的业绩增长点核心竞争力持续增强据百川盈孚2023年2月24日EVA市场均价达16747元吨环比2月17请务必阅读正文后免责条款部分19证券研究报告日下降233元吨2月23日据盛虹集团微信公众号消息近日江苏省委省政府发文表彰江苏制造突出贡献奖优秀企业先进个人和先进单位斯尔邦石化凭借在推进制造业高质发展创新发展绿色转型人才培养等方面的丰硕成果荣膺江苏制造突出贡献奖优秀企业恒逸石化公司是国内PTA和聚酯纤维的综合制造商已完成原油炼化-PX-PTA-聚酯和原油炼化-苯-己内酰胺-锦纶的双产业链布局目前参控股PTA年产能1600万吨聚酯年产能7765万吨规模优势强技术领先成本优势明显恒逸文莱炼化项目一期已于2019年9月投产炼油产能达到800万吨PX产能150万吨二期项目稳步推进项目1400万吨年炼能投资金额预计为13654亿美元产品包括200万吨年对二甲苯255万吨汽油等同时也包括165万吨年乙烯250万吨年PTA100万吨年聚酯瓶片将给予公司盈利大幅增长的能力卫星化学作为国内C3产业龙头公司目前拥有丙烯产能90万吨聚丙烯产能45万吨丙烯酸产能66万吨丙烯酸酯产能75万吨双氧水产能22万吨高分子乳液产能21万吨SAP产能15万吨有机颜料中间体产能21万吨同时公司稳步推进多元化发展战略积极布局连云港C2产业链项目目前C2项目一期已建成投产C2二期也预计2022年上半年投产主要产能包括125万吨乙烯40万吨HDPE72万吨EO60万吨苯乙烯25万吨聚醚大单体和26万吨丙烯腈同时公司拟建设绿色化学新材料产业园项目布局20万吨乙醇胺75万吨电池级碳酸酯系列80万吨聚苯乙烯和10万吨-烯烃极POE盈利水平持续提升据Wind2月24日丙烯酸价格为7350元吨环比2月17日下滑250元吨2月21日据卫星化学微信公众号消息卫星化学入选国家工信部2022年度绿色制造名单桐昆股份作为国内涤纶长丝龙头目前公司聚酯聚合产能约为780万吨年涤纶长丝产能约为830万吨年涤纶长丝国内市场占有率约20国际市场占有率超12具有较大的市场话语权参股浙江石化20股权盈利能力逐步显现嘉通能源石化聚酯一体化项目建设年产500万吨PTA240万吨聚酯纺丝正处于持续建设阶段其中首套聚酯装置于2021年12月22日进入开车试生产阶段同时公司还拟投资150亿元在江苏沭阳建设240万吨年长丝短纤产能投资150亿元在福建古雷建设200万吨年聚酯纤维产能核心竞争力持续提升2月20日据桐昆发布微信公众号消息近日浙江省经济和信息化厅公布了浙江省第二批制造业云上企业名单桐昆集团股份有限公司成功入选该名单请务必阅读正文后免责条款部分20