国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2700.18元/吨，环比增加-34.27元/吨（-1.25%）；国外重点大炼化项目本周价差为1247.31元/吨，环比增加-10.29元/吨（-0.82%），本周布伦特原油周均价为83.03美元/桶，环比增长-2.96%。
　　【炼油板块】本周原油价格震荡运行，美联储小步加息或将延续，引发了市场担忧，油价进一步走低。同时本周EIA最新数据显示，受季节性检修影响，炼油厂开工率继续下降，原油库存连续九周增长，但同期美国汽油库存下降，表明需求回暖迹象。成品油方面，本周国内成品油价格先跌后涨，其中汽柴油价格下跌，航煤价格上涨，海外市场成品油价格下行，其中欧洲成品油价格跌幅较大，亚洲及北美跌幅偏小。
　　【化工板块】本周化工品价格整体上行，主要系原油端价格趋势先跌后涨导致化工品成本端支撑显现。其中，丙烯腈、PX、MMA价格下跌，主要系需求端偏弱叠加成本支撑下滑。纯苯、聚碳酸酯价格整体持稳运行。本周EVA部分装置检修，供需格局稍有优化，叠加下游需求缓慢修复，整体交投氛围尚可，EVA光伏料和发泡料价格再度上涨，价差进一步扩大。
　　【聚酯板块】本周聚酯上游方面，PX受供给端装置重启带来增量影响，价格支撑下滑，产品价格、价差继续收窄。PTA由于供需端支撑走强，价格重心上行。涤纶长丝方面，本周下游织机开工率继续修复，且下游织布库存有小幅去化，但由于行业开工抬升，供给端放量，产品再度累库，涤纶长丝价格小幅下滑。聚酯瓶片和涤纶短纤由于终端需求好转，产品价格小幅上涨。
　　6大炼化公司涨跌幅：2023年2月24日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为桐昆股份（+6.15%）、新凤鸣（+ 5.11%）、恒逸石化（+4.09%）、东方盛虹（+2.56%）、恒力石化（+ 2.11%）、荣盛石化（+0.74%）。近一月涨跌幅为恒逸石化（+10.28%）、桐昆股份（+ 9.05%）、新凤鸣（+ 8.45%）、东方盛虹（+ 6.61%）、荣盛石化（+ 6.60%）、恒力石化（+ 6.04%）。
　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告TableTitle大炼化周报化工品价格逐步修复行业研究周报TableReportDate02023年2月26日TableStockAndRankTableReportType石油加工行业本期内容提要TableSummary国内外重点炼化项目价差跟踪TableSummary国内重点大炼化项目本周价差为TableA左前明uthor能源行业首席分析师270018元吨环比增加-3427元吨-125国外重点大炼化执业编号S1500518070001项目本周价差为124731元吨环比增加-1029元吨-082联系电话010-83326712本周布伦特原油周均价为8303美元桶环比增长-296邮箱zuoqianmingcindasccom炼油板块本周原油价格震荡运行美联储小步加息或将延续引发了市场担忧油价进一步走低同时本周EIA最新数据显示受季胡晓艺石化行业研究助理节性检修影响炼油厂开工率继续下降原油库存连续九周增长但联系电话15632720688同期美国汽油库存下降表明需求回暖迹象成品油方面本周国内邮箱huxiaoyicindasccom成品油价格先跌后涨其中汽柴油价格下跌航煤价格上涨海外市场成品油价格下行其中欧洲成品油价格跌幅较大亚洲及北美跌幅偏小化工板块本周化工品价格整体上行主要系原油端价格趋势先跌后涨导致化工品成本端支撑显现其中丙烯腈PXMMA价格下跌主要系需求端偏弱叠加成本支撑下滑纯苯聚碳酸酯价格整体持稳运行本周部分装置检修供需格局稍有优化叠加下游EVA需求缓慢修复整体交投氛围尚可EVA光伏料和发泡料价格再度上涨价差进一步扩大聚酯板块本周聚酯上游方面PX受供给端装置重启带来增量影响价格支撑下滑产品价格价差继续收窄PTA由于供需端支撑走强价格重心上行涤纶长丝方面本周下游织机开工率继续修复且下游织布库存有小幅去化但由于行业开工抬升供给端放量产品再度累库涤纶长丝价格小幅下滑聚酯瓶片和涤纶短纤由于终端需求好转产品价格小幅上涨6大炼化公司涨跌幅2023年2月24日6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为桐昆股份615新凤鸣511恒逸石化409东方盛虹256恒力石化211荣盛石化074近一月涨跌幅为恒逸石化1028桐昆股份新凤鸣东方盛虹荣盛石905845661化660恒力石化604风险因素1大炼化装置投产达产进度不及预期2宏观经济增速严重下滑导致需求端严重不振3地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰4PX-PTA-PET产业链产能的重大变动信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031信达大炼化指数及6大炼化公司最新走势6大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化截止2023年2月24日6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为桐昆股份615新凤鸣511恒逸石化409东方盛虹256恒力石化211荣盛石化074近一月涨跌幅为恒逸石化1028桐昆股份905新凤鸣845东方盛虹661荣盛石化660恒力石化604表16大炼化公司涨跌幅数据跟踪表公司名称最新日期近一周近一月近三月近一年年初至今荣盛石化20232240746601160-27741024恒力石化2023224211604894-27551539东方盛虹20232242566611679-17642002恒逸石化202322440910281511-18641593桐昆股份20232246159051939-23591592新凤鸣20232245118453556-7941912资料来源万得信达证券研发中心表26家大炼化上市公司盈利预测股价总市值代码公司名称归母净利润百万元PEPB元亿元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E2022E600346SH恒力石化1792126141155311528819101232298121408784581229002493SZ荣盛石化13561373021282416455186011951410681626797662234000301SZ东方盛虹156510346545447205132531420220594733905745349603225SH新凤鸣1296198222254246733213958879595286767308601233SH桐昆股份16754038673328220939999675511828862716085000703SZ恒逸石化8152988034085148557361058761542875720121资料来源万得信达证券研发中心注股价为2023年2月24日收盘价自2017年9月4日至2023年2月24日信达大炼化指数涨幅为5952石油石化行业指数涨幅为830沪深300指数涨幅为560brent原油价格涨幅为5888我们以首篇大炼化行业报告与国起航石化供给侧结构性改革下的大道红利的发布日2017年9月4日为基期以100为基点以恒力石化恒逸石化荣盛石化桐昆股份新凤鸣和东方盛虹6家民营炼化公司作为成分股将其股价算数平均后作为指数编制依据图1信达大炼化指数沪深300石油石化和油价变化幅度资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2图26家民营大炼化公司的市场表现资料来源万得信达证券研发中心6大炼化公司本周重点公告桐昆股份1桐昆股份关于中市协注2023MTN83号接受注册通知书的公告20230223中国银行间市场交易商协会决定接受桐昆股份中期票据注册中期票据注册金额为30亿元注册额度自通知书落款之日起2年内有效由兴业银行股份有限公司杭州银行股份有限公司中信银行股份有限公司和浙商银行股份有限公司联席主承销国内外重点大炼化项目价差比较自2020年1月4日至2023年2月24日布伦特周均原油价格涨幅为2303我们根据设计方案以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为800国外重点大炼化项目周请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3均价差涨跌幅为3243国内重点大炼化项目本周价差为270018元吨环比增加-3427元吨-125国外重点大炼化项目本周价差为124731元吨环比增加-1029元吨-082本周布伦特原油周均价为8303美元桶环比增长-296图3国内大炼化项目周度价差元吨美元桶资料来源万得信达证券研发中心图4国外大炼化项目周度价差元吨美元桶资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4炼油板块原油油价震荡运行截至2023年2月24日当周油价维持区间震荡运行本周一市场受中国经济恢复的乐观情绪影响油价走高周三美联储发布最新货币政策会议纪要仍强调通胀仍远高于2的目标小步加息或将延续引发了市场对美联储政策决定打压经济和燃料需求的担忧油价进一步走低周四EIA最新数据显示受季节性检修影响上周美国炼油厂开工率继续下降原油库存连续九周增长至2021年5月份以来最高水平但同期美国汽油库存下降表明需求回暖迹象油价再次回升截至2023年2月24日布伦特WTI原油期货结算价分别为至83167632美元桶国内成品油价格价差情况成品油汽柴油价格下跌航煤价格小幅上涨本周国际油价先跌后涨同时需求端推进缓慢国内成品油价格先跌后涨汽柴油价格整体下行航煤小幅上涨供给端主营炼厂及地炼开工稳定成品油资源供应稳定需求端汽油方面在缺乏节假日提振的情况下居民驾车仅为正常出行国内汽油需求难有实质好转柴油方面大型工矿基建物流运输等行业缓慢恢复柴油需求存有一定支撑航煤方面下游采购以刚需为主市场观望情绪较浓国内市场目前国内柴油汽油航煤周均价分别为808029-7700900429-82867589055952元吨折合16035-26417869-28815061016美元桶与原油价差分别为3913442067483744148134222015719元吨折合7732-0119566-0356757269美元桶图5原油国内柴油价格及价差元吨元吨图6原油国内柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图7原油国内汽油价格及价差元吨元吨图8原油国内汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图9原油国内航煤价格及价差元吨元吨图10原油国内航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心国外成品油价格价差情况东南亚市场印度尼西亚总统佐科呼吁人民多花钱少储蓄希望刺激因疫情而呆滞的消费市场以促进经济增长本周新加坡柴油汽油航煤周均价分别为521967-17585473587-12134510292-20924元吨折合10401-4249436-31010167-491美元桶与原油价差分别为105282-781856902-236793607-11157元吨折合2098-1711146-0431877-225美元桶北美市场受到冬季风暴影响美国交通出行受阻航空运输陷入混乱当地时间24日全美有300多架次航班被取消4000多架次航班延误本周美国柴油汽油航煤周均价分别为584488-11536504525-13853546803-25119元吨折合11647-31210054-34710920-556美元桶与原油价差分别为167803-176987840-4086130118-15352元吨折合3344-0591750-0942617-303美元桶欧洲市场欧元区核心通胀升至创纪录的53或将支撑欧洲央行的鹰派立场本周欧洲柴油汽油航煤周均价分别为544182-23022573271-25934580519-25056元吨折合10798-53611375-59811519-582美元桶与原油价差分别为127497-13256156586-16167163834-15290元吨折合2494-2833072-3453215-329美元桶图11原油新加坡FOB柴油价格及价差元吨元吨图12原油新加坡FOB柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图13原油新加坡FOB汽油价格及价差元吨元吨图14原油新加坡FOB汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图15原油新加坡FOB航煤价格及价差元吨元吨图16原油新加坡FOB航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图17原油美国柴油价格及价差元吨元吨图18原油美国柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图19原油美国汽油价格及价差元吨元吨图20原油美国汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图21原油美国航煤价格及价差元吨元吨图22原油美国航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图23原油欧洲柴油价格及价差元吨元吨图24原油欧洲柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图25原油欧洲汽油价格及价差元吨元吨图26原油欧洲汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图27原油欧洲航煤价格及价差元吨元吨图28原油欧洲航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9化工品板块聚乙烯价格震荡上行本周国际原油价格先跌后涨乙烯价格小幅上涨成本端有一定支撑聚乙烯价格震荡上行供给端本周江苏一套40万吨装置开车开车时间为周内后期市场存有一定供给增量预期需求端近期下游行业需求恢复运行情况较好下游开工负荷陆续增加市场整体需求有好转本周LDPELLDPEHDPE均价分别为904286428682942911414895000000元吨与原油价差分别为48760114052412744211814783159767元吨EVA发泡料光伏料价格稳中上行本周国际原油价格先跌后涨醋酸乙烯市场价格局部窄幅上涨乙烯价格稳中上行成本端带来一定支撑供给端本周国内生产企业装置个别检修供应尚且充足需求端下游光伏级EVA需求尚可发泡鞋材下游需求缓慢恢复采购以刚需跟进为主市场交投氛围尚可本周EVA均价1680000000元吨EVA-原油价差12633159767元吨光伏EVA出厂均价为180000050000元吨斯尔邦光伏EVA均价170000014286元吨浙石化光伏EVA均价187142935714元吨纯苯价格持稳运行本周国际原油先跌后涨成本端有所支撑纯苯价格持稳运行供给端本周部分企业生产装置重启整体开工小幅上升市场产量供应增加需求端下游部分厂家停车检修现货成交情况仍显疲态但华东地区成交情况良好下游厂商采买积极性提升本周纯苯均价700000000元吨纯苯-原油价差2833159767元吨苯乙烯价格重心上行本周国际原油价格震荡运行纯苯价格相对稳定苯乙烯价格随原油走势涨跌互现供给端本周部分企业生产装置仍处于减负运行或停车状态行业整体开工环比呈现下滑态势市场产量供应有所下滑需求端本周下游厂商陆续恢复返市行业开工率小幅提升但仍多以刚需采买为主本周苯乙烯均价8435718571元吨苯乙烯-原油价差42688618338元吨图29原油聚乙烯LDPE价格及价差元吨元吨图30原油聚乙烯LLDPE价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图31原油聚乙烯HDPE价格及价差元吨元吨图32原油EVA发泡料价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图33原油纯苯价格及价差元吨元吨图34原油苯乙烯价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心聚丙烯价格小幅上涨本周国际原油价格先跌后涨成本面有所支撑此外供应面支撑明显聚丙烯市场价格小幅上涨供给端本周广东三套合计77万吨内蒙一套23万吨装置停车检修行业开工负荷下跌市场整体供应压力有所好转需求端本周下游行业陆续开工复产但由于库存仍处于高位水平下游企业采购意愿偏低本周均聚聚丙烯无规聚丙烯抗冲聚丙烯均价分别为6509387859890000000802857000元吨与原油价差分别为2342531762647331597673861729767元吨丙烯腈价格弱势下滑本周国际原油价格先跌后涨成本端支撑尚可但由于需求疲软供大于求局面或仍将延续丙烯腈价格弱势下滑供给端本周市场整体供应充足行业库存逐渐提升需求端本周国内腈纶行业整体开工水平保持稳定行业整体开工在71左右丙烯酰胺行业开工维持在54左右ABS行业开工提升至98左右整体需求端无明显变化本周丙烯腈均价1110000-30000元吨丙烯腈-原油价差693315-20233元吨聚碳酸酯价格平稳运行本周国际原油价格先跌后涨原料双酚A价格止跌企稳碳酸二甲酯价格偏强运行PC成本端支撑尚可但下游需求恢复不及预期价格持稳运行供给端本周聚碳酸酯生产厂商开工率环比上涨整体供货情况较上周有所提升需求端下游需求恢复不佳以刚需采购为主现货交投有限业者多谨慎观望本周PC均价1800000000元吨PC-原油价差13833159767元吨MMA价格重心下行本周国际原油价格整体下跌原料丙酮价格持续上涨成本端支撑尚可但下游需求表现不佳MMA价格重心下行供给端本周江苏两套MMA装置仍未恢复运行一套装置重启运行整体开工负荷较上周无明显变化需求端本周下游企业陆续复工但下游以刚需采买为主需求端整体清淡多以小单为主本周MMA均价1007857-29286元吨MMA-原油价差591172-19519元吨图35原油均聚聚丙烯价格及价差元吨元吨图36原油无规聚丙烯价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图37原油抗冲聚丙烯价格及价差元吨元吨图38原油丙烯腈价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图39原油PC价格及价差元吨元吨图40原油MMA价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12聚酯板块PX价格重心下行本周国际原油价格先跌后涨成本端支撑环比有所弱化且由于本周供给端增加供需端对价格支撑减弱PX价格重心下行供给端本周装置未有变动情况但由于上周华东一套100万吨装置重启运行华南一套260万吨装置顺利投产并低负运行市场供应明显增加需求端本周下游厂商开工率无明显变化对PX整体需求保持平稳目前PXCFR中国主港周均价在101292-1227美元吨PX与原油价差在40693634美元吨PX与石脑油周均价差在27462-1621美元吨开工率7835000pct图41原油PX价格及价差美元吨美元桶图42石脑油PX价格及价差美元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心MEG价格延续涨势本周国际原油价格先跌后涨石脑油国际价格震荡下跌成本端支撑有限供给端增量影响市场心态但宏观向好预期推动乙二醇价格继续上行供给端本周浙江一套50万吨装置停车检修内蒙一套40万吨装置重启运行国内整体产量供应增加明显需求端本周纺织工厂复工较慢导致聚酯行业产销低迷需求端支撑弱势目前MEG现货周均价格在4192867214元吨华东罐区库存为10591381万吨开工率5620000pct图43PXPTA和MEG开工率图44MEG价格和华东MEG库存元吨万吨资料来源万得CCFEI信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心PTA市场重心上行本周国际原油价格震荡运行成本端支撑有限供需支撑持续走强PTA市场重心上行供给端本周未有装置变动但前期投产装置稳定运行行业开工率小幅上调PTA行业市场供应稍有提升需求端下游聚酯端开工率环比增加市场交投氛围良好需求端支撑呈上行态势目前PTA现货周均价格在5543579429元吨行业平均单吨净利润在-187157513元吨开工率6570-380pctPTA社会流通库存至18350390万吨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13图45PXPTA价格及PTA单吨净利润元吨元吨图46PTA库存万吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得CCFEI信达证券研发中心涤纶长丝累库现象依旧本周国际原油价格震荡运行PTA价格震荡上行MEG价格延续涨势整体长丝成本端支撑明显但由于行业产销数据表现不佳涤纶长丝价格弱势下跌供给端本周江苏一套20万吨长丝装置停车检修但行业开工率上行市场整体供给增加需求端下游市场陆续有订单下达但市场新订单依旧匮乏终端需求整体仍偏清淡目前涤纶长丝周均价格POY760000-2500元吨FDY812857-8214元吨和DTY877143-1429元吨行业平均单吨盈利分别为POY17055-8669元吨FDY25588-12462元吨和DTY8521-7958元吨涤纶长丝企业库存天数分别为POY2600090天FDY2940020天和DTY3310230天开工率7930280pct织布开工继续提升本周织机开工率持续上调但终端市场订单表现不佳新单仍偏弱且利润偏低当前江浙地区织机开工率为56491072pct图47POY价格及POY单吨净利润元吨元吨图48086吨PTA1吨POY净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图49FDY价格及FDY单吨净利润元吨图50086吨PTA1吨FDY净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14图51DTY价格及DTY单吨净利润元吨元吨图52086吨PTA1吨DTY净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图53江浙地区涤纶长丝产销率图54聚酯企业的涤纶长丝库存天数天资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图55涤纶长丝与下游织机开工率图56盛泽地区坯布库存天数天资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心涤纶短纤价格小幅上调本周国际原油价格震荡运行PTA价格区间震荡上行MEG价格延续涨势短纤成本端支撑明显叠加需求端提振市场心态短纤价格小幅上调供给端行业整体开工率环比上行厦门一套短纤装置提升负荷市场产量供给有所增加需求端本周下游企业逐渐复工短纤市场整体商谈氛围回暖市场需求环比提升目前涤纶短纤周均价格7182384000元吨行业平均单吨盈利为5930-4355元吨涤纶短纤企业库存天数为703-238天开工率7210240pct聚酯瓶片价格小幅上涨本周国际原油价格震荡运行瓶片价格重心上行供给端本周行业开工率小幅请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15上调市场供给环比增加需求端下游终端行业逐渐恢复场内采购气氛活跃整体需求有所好转目前PET瓶片现货平均价格在7187506250元吨行业平均单吨净利润在19544-2862元吨开工率9450150pct图57涤纶短纤价格及涤纶短纤单吨净利润元吨元吨图58086吨PTA1吨涤纶短纤净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图59江浙地区涤纶短纤产销率图60聚酯企业的涤纶短纤库存天数天资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图61MEGPTA价格及聚酯瓶片单吨净利润元吨元吨图62086吨PTA1吨聚酯瓶片净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16图632020-2023年涤纶短纤开工率图642020-2023年聚酯瓶片开工率资料来源万得CCFEI信达证券研发中心资料来源万得CCFEI信达证券研发中心TableIntroduction请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17研究团队简介左前明中国矿业大学北京博士注册咨询投资工程师兼任中国信达能源行业首席研究员业务审核专家委员中国地质矿产经济学会委员中国国际工程咨询公司专家库成员曾任中国煤炭工业协会行业咨询处副处长主持工作从事煤炭以及能源相关领域研究咨询十余年曾主持十三五全国煤炭勘查开发规划研究煤炭工业技术政策修订及企业相关咨询课题上百项2016年6月加盟信达证券研发中心负责煤炭行业研究2019年至今负责大能源板块研究工作李春驰CFA中国注册会计师协会会员上海财经大学金融硕士南京大学金融学学士曾任兴业证券经济与金融研究院煤炭行业及公用环保行业分析师2022年7月加入信达证券研发中心从事煤炭电力天然气等大能源板块的研究高升中国矿业大学北京采矿专业博士高级工程师曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营部部长曾在煤矿生产一线工作多年从事煤矿生产技术管理煤矿项目投资和经营管理等工作2022年6月加入信达证券研发中心从事煤炭行业研究邢秦浩美国德克萨斯大学奥斯汀分校电力系统专业硕士具有三年实业研究经验从事电力市场化改革虚拟电厂应用研究工作2022年6月加入信达证券研究开发中心从事电力行业研究胡晓艺中国社会科学院大学经济学硕士西南财经大学金融学学士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事石化行业研究刘奕麟香港大学工学硕士北京科技大学管理学学士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事石化行业研究程新航澳洲国立大学金融学硕士西南财经大学金融学学士2022年7月加入信达证券研发中心从事煤炭电力行业研究吴柏莹吉林大学产业经济学硕士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事煤炭煤化工行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华北区销售张斓夕18810718214zhanglanxicindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20