行情综述&投资建议
　　本周（2.20-2.24）沪深300指数下跌1.8%，其中有色指数跑赢大盘，收跌0.2%。个股层面，本周龙磁科技、铂科新材势头强劲，涨幅在10%以上；金钼股份、永兴材料、横店东磁跌幅较大。
　　锂：本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降7.3%、2.7%至39.9万元/吨和44万元/吨。由于海外长单定价等因素的影响，氢氧化锂价格下跌幅度小于碳酸锂。需求端根据部分企业3月排产情况，有环比20%以上增长，产线基本恢复满产，但宁德时代推出锂盐锁价计划后，材料厂家订货积极性不高，观望情绪较浓，采购较为谨慎，后续关注产业链上下游博弈情况，当新增需求传导至矿端后，锂价有望止跌企稳。供给端近期中央督察组进驻宜春排查私自盗挖锂矿行为，全市矿山停产迎检，但多数企业云母精矿备货充足，锂盐生产不受影响。当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹，标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的，或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。
　　钴镍：当前电解镍现货价格20.5万元/吨，较周初下跌3.3%。周内镍价弱势下跌，宏观层面美国1月PCE数据超预期导致市场强化美联储鹰派预期；基本面端纯镍进口窗口打开，保税区资源陆续清关，叠加上期所新交割资源流入市场，现货供应相对充足，对镍价形成一定压力。300系不锈钢订单销售情况不佳，终端市场担忧情绪蔓延，钢厂利润稀薄下对镍铁维持压价心态，镍铁价格下降0.6%至1347元/镍点。近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板对硫酸镍需求形成部分提振，但硫酸镍价格上涨后转产镍板经济性有所下滑，此外三元前驱体需求延续弱势，电池级硫酸镍价格涨势放缓，周内微涨0.3%至4.34万元/吨。当前锂电板块仍处于底部区域，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
　　稀土：本周氧化镨钕价格环比增长0.3%到68.7万元/吨，氧化镝、氧化铽价格分别环比下降2.4%、2.7%。目前部分磁材企业开工率达到80%左右，目前以长单为主，新增订单数量不多，当前库存相对充足，暂无过多采购计划，谨慎观望居多，终端暂未出现大规模订单，静待后期需求恢复，预计短期内稀土价格震荡偏弱。供给端第一批指标即将发放，预计结合市场库存、进口量、回收量和终端需求等因素综合考虑。本周中国稀土与五矿稀土集团签署相关业绩承诺补偿协议。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。
　　小金属：本周小金属价格整体变化不大，金属锗价格环比上涨1.2%至8500元/公斤，受国内某大厂矿物质量问题影响，锗市原料紧缺问题难以改善，价格近期始终保持高位运行，金属锗加工厂前期购入的原料库存现已不多，但因锗原料价格较高，金属锗持货商不得以上调报价来保证自身利益，下游企业需求稍见升温，个别企业进行刚需采购。本周锑精矿价格环比持平，为7.4万元/吨，国内锑资源开采量有限，矿端出货量维持低位，市场现货流通较少，应用端主要为阻燃剂、光伏玻璃和锑液体电池等，目前供需格局稳定，预计短期价格震荡为主。
　　风险提示
　　提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，下游需求不达预期等

研究报告全文：本周220-224沪深300指数下跌18其中有色指数跑赢大盘收跌02个股层面本周龙磁科技铂科新材势头强劲涨幅在10以上金钼股份永兴材料横店东磁跌幅较大锂本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降7327至399万元吨和44万元吨由于海外长单定价等因素的影响氢氧化锂价格下跌幅度小于碳酸锂需求端根据部分企业3月排产情况有环比20以上增长产线基本恢复满产但宁德时代推出锂盐锁价计划后材料厂家订货积极性不高观望情绪较浓采购较为谨慎后续关注产业链上下游博弈情况当新增需求传导至矿端后锂价有望止跌企稳供给端近期中央督察组进驻宜春排查私自盗挖锂矿行为全市矿山停产迎检但多数企业云母精矿备货充足锂盐生产不受影响当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业等标的钴镍当前电解镍现货价格205万元吨较周初下跌33周内镍价弱势下跌宏观层面美国1月PCE数据超预期导致市场强化美联储鹰派预期基本面端纯镍进口窗口打开保税区资源陆续清关叠加上期所新交割资源流入市场现货供应相对充足对镍价形成一定压力300系不锈钢订单销售情况不佳终端市场担忧情绪蔓延钢厂利润稀薄下对镍铁维持压价心态镍铁价格下降06至1347元镍点近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板对硫酸镍需求形成部分提振但硫酸镍价格上涨后转产镍板经济性有所下滑此外三元前驱体需求延续弱势电池级硫酸镍价格涨势放缓周内微涨03至434万元吨当前锂电板块仍处于底部区域看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业稀土本周氧化镨钕价格环比增长03到687万元吨氧化镝氧化铽价格分别环比下降2427目前部分磁材企业开工率达到80左右目前以长单为主新增订单数量不多当前库存相对充足暂无过多采购计划谨慎观望居多终端暂未出现大规模订单静待后期需求恢复预计短期内稀土价格震荡偏弱供给端第一批指标即将发放预计结合市场库存进口量回收量和终端需求等因素综合考虑本周中国稀土与五矿稀土集团签署相关业绩承诺补偿协议标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的小金属本周小金属价格整体变化不大金属锗价格环比上涨12至8500元公斤受国内某大厂矿物质量问题影响锗市原料紧缺问题难以改善价格近期始终保持高位运行金属锗加工厂前期购入的原料库存现已不多但因锗原料价格较高金属锗持货商不得以上调报价来保证自身利益下游企业需求稍见升温个别企业进行刚需采购本周锑精矿价格环比持平为74万元吨国内锑资源开采量有限矿端出货量维持低位市场现货流通较少应用端主要为阻燃剂光伏玻璃和锑液体电池等目前供需格局稳定预计短期价格震荡为主提锂新技术出现带动供应大幅释放新矿山加速勘探开采加速供应释放高价格反噬需求下游需求不达预期等敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录一投资策略411本周投资观点重点推荐组合412行业与个股走势413金属价格变化5二品种基本面621锂622钴823镍824稀土825钨926钼1027镁1028钒1129锗11210锆12211钛12三电池产业链数据1231电池与终端数据1232中游正极数据13四重点公司公告13五风险提示14图表目录图表1行业涨跌幅对比5图表2能源金属与小金属个股涨幅前五5图表3能源金属与小金属个股跌幅前五5图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化5图表5碳酸锂价格走势万元吨6图表6氢氧化锂价格走势万元吨6图表7碳酸锂周度产量吨7图表8氢氧化锂周度产量吨7图表9碳酸锂周度库存吨7敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表10氢氧化锂周度库存吨7图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元7图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元7图表13碳酸锂进口量吨8图表14氢氧化锂出口量吨8图表15MB标准级钴价格走势美元磅8图表16电解钴与四氧化三钴价格走势万元吨8图表17LME镍价格美元吨与沪镍价格万元吨8图表18镍铁与硫酸镍价格元吨8图表19氧化镨钕价格走势万元吨9图表20氧化镝氧化铽价格万元吨9图表21氧化镧氧化铈价格走势万元吨9图表22钕铁硼价格走势万元吨9图表23稀土月度出口量吨9图表24稀土永磁月度出口量吨9图表25钨精矿与仲钨酸铵价格走势万元吨10图表26钨精矿与仲钨酸铵库存吨10图表27钼精矿与钼铁价格走势元吨10图表28钼精矿与钼铁库存吨10图表29镁锭价格走势元吨10图表30硅铁价格走势元吨10图表31金属镁库存吨11图表32镁合金库存吨11图表33五氧化二钒价格走势万元吨11图表34钒铁价格走势万元吨11图表35金属锗与二氧化锗价格走势元公斤11图表36金属锗库存吨11图表37海绵锆价格走势元公斤12图表38锆英砂价格走势元吨12图表39海绵钛价格元公斤与钛精矿价格元吨12图表40钛精矿周度库存万吨12图表41国内新能源车月度销量万辆13图表42国内动力电池月度装车量GWh13图表43国内正极材料价格变化元吨13图表44国内正极材料月度产量万吨13敬请参阅最后一页特别声明3行业周报11本周投资观点重点推荐组合锂本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降7327至399万元吨和44万元吨由于海外长单定价等因素的影响氢氧化锂价格下跌幅度小于碳酸锂需求端根据部分企业3月排产情况有环比20以上增长产线基本恢复满产但宁德时代推出锂盐锁价计划后材料厂家订货积极性不高观望情绪较浓采购较为谨慎后续关注产业链上下游博弈情况当新增需求传导至矿端后锂价有望止跌企稳供给端近期中央督察组进驻宜春排查私自盗挖锂矿行为全市矿山停产迎检但多数企业云母精矿备货充足锂盐生产不受影响当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业中矿资源等标的钴镍当前电解镍现货价格205万元吨较周初下跌33周内镍价弱势下跌宏观层面美国1月PCE数据超预期导致市场强化美联储鹰派预期基本面端纯镍进口窗口打开保税区资源陆续清关叠加上期所新交割资源流入市场现货供应相对充足对镍价形成一定压力300系不锈钢订单销售情况不佳终端市场担忧情绪蔓延钢厂利润稀薄下对镍铁维持压价心态镍铁价格下降06至1347元镍点近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板对硫酸镍需求形成部分提振但硫酸镍价格上涨后转产镍板经济性有所下滑此外三元前驱体需求延续弱势电池级硫酸镍价格涨势放缓周内微涨03至434万元吨当前锂电板块仍处于底部区域看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业稀土本周氧化镨钕价格环比增长03到687万元吨氧化镝氧化铽价格分别环比下降2427目前部分磁材企业开工率达到80左右目前以长单为主新增订单数量不多当前库存相对充足暂无过多采购计划谨慎观望居多终端暂未出现大规模订单静待后期需求恢复预计短期内稀土价格震荡偏弱供给端第一批指标即将发放预计结合市场库存进口量回收量和终端需求等因素综合考虑本周中国稀土与五矿稀土集团签署相关业绩承诺补偿协议标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁工业电机占比较高的宁波韵升大地熊等标的小金属本周小金属价格整体变化不大金属锗价格环比上涨12至8500元公斤受国内某大厂矿物质量问题影响锗市原料紧缺问题难以改善价格近期始终保持高位运行金属锗加工厂前期购入的原料库存现已不多但因锗原料价格较高金属锗持货商不得以上调报价来保证自身利益下游企业需求稍见升温场内少量询单个别企业进行刚需采购标的上建议关注云南锗业本周锑精矿价格环比持平为74万元吨国内锑资源开采量有限矿端出货量维持低位市场现货流通较少应用端主要为阻燃剂光伏玻璃和锑液体电池等目前供需格局稳定预计短期价格震荡为主标的上建议关注华钰矿业12行业与个股走势本周沪深300指数下跌18其中有色指数跑赢大盘收跌02敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表1行业涨跌幅对比43210煤国钢农综纺轻环汽家石机有电公基建通房社交电计银沪商医非建美食传炭防铁林合织工保车用油械色力用础筑信地会通子算行深300贸药银筑容品媒-1军牧服制电石设金设事化装产服运机零生金材护饮工渔饰造器化备属备业工饰务输售物融料理料-2-3-4-5来源wind国金证券研究所个股层面本周龙磁科技铂科新材势头强劲涨幅在10以上金钼股份永兴材料横店东磁跌幅较大图表2能源金属与小金属个股涨幅前五图表3能源金属与小金属个股跌幅前五250金钼股份永兴材料横店东磁博迁新材华友钴业20-1-215-310-45-50龙磁科技铂科新材斯瑞新材合金投资博威合金-6来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所13金属价格变化本周碳酸锂环比下降725钼铁环比下降634氧化铽下降269下降较明显电解钴环比增长199四氧化三钴环比增长152增长幅度较大图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化涨跌幅名称单位20232247天30天90天360天碳酸锂万元吨39975-725-1584-2950-1385氢氧化锂万元吨44-265-1002-2143590MB标准级钴美元磅15625-032-1071-2816-5663电解钴万元吨307199-315-1401-4388敬请参阅最后一页特别声明5行业周报四氧化三钴万元吨1675152-946-2605-5993LME镍美元吨25600000-1192139059镍铁元吨1345-074-110-182-1093硫酸镍元吨45600000000459605氧化镨钕万元吨687029-491529-3726氧化镧万元吨0665000000-362-2176氧化铈万元吨068000000-872-2229氧化镝万元吨220-244-1020-403-2971氧化铽万元吨1265-269-899-325-1678钕铁硼万元吨34-058-14533331525黑钨精矿万元吨1195-083214963084仲钨酸钠万元吨18-055169876-055钼精矿元吨56001452756766612222钼铁元吨340000-6341333581410238镁锭元吨22900-043-214-766-5492硅铁元吨8750000000116057五氧化二钒万元吨1405-0358491612849钒铁万元吨152-09848313861095金属锗元公斤85001195591486-909锆英砂元吨15500000690-1268-2152钛精矿元吨2153023103180-1066来源wind国金证券研究所21锂本周碳酸锂价格为3998万元吨环比下降725氢氧化锂价格为44万元吨环比下降265图表5碳酸锂价格走势万元吨图表6氢氧化锂价格走势万元吨60价格碳酸锂995电国产60价格氢氧化锂565国产50504040303020201010002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所本周碳酸锂产量为5450吨环比下降046氢氧化锂产量为1203吨环比下降243敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表7碳酸锂周度产量吨图表8氢氧化锂周度产量吨10000碳酸锂产量7000氢氧化锂产量900080006000700050006000400050004000300030002000200010001000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所本周碳酸锂库存为5475吨环比增长064氢氧化锂库存为1233吨环比增长1687图表9碳酸锂周度库存吨图表10氢氧化锂周度库存吨12000碳酸锂库存2500氢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