本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是上证指数(+1.3%)，上周表现(-1.1%)；表现最差的是恒生指数(-3.4%)，上周表现(-2.2%)。港股行业：表现最好的是能源(+0.6%)，年初至今表现(+9.8%)；表现最差的是可选消费(-5.5%)，年初至今表现(-1.3%)。美股行业：表现最好的是能源(+0.2%)，年初至今表现(-4.0%)；表现最差的是非必需消费(-4.4%)，年初至今表现(+11.1%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是中证500(+1.7%)，上周表现(-1.5%)；表现最差的是创业板指(-0.8%)，上周表现(-3.8%)。A股风格：表现最好的是周期(+2.0%)，上周表现(-0.9%)；表现最差的是消费(-0.2%)，上周表现(+0.3%)。A股行业：表现最好的是煤炭(+5.7%)，上周表现(-0.6%)；表现最差的是食品饮料(-1.7%)，上周表现(+1.6%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是美国(+13.0BP)，上周表现(+8.0BP)；下降最多的是俄罗斯(-13.0BP)，上周表现(+18.0BP)。国内债券指数：表现最好的是中证转债(+0.6%)，上周表现(-1.6%)；表现最差的是中债-金融债券(-0.2%)，上周表现(+0.0%)。大宗商品：表现最好的是NYMEX天然气(+13.7%)，上周表现(-10.0%)；表现最差的是LME镍(-5.7%)，上周表现(-7.8%)。各国货币兑人民币汇率：表现最好的是英镑(+1.6%)，上周表现(-0.4%)；表现最差的是欧元(+0.2%)，上周表现(+0.4%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+83.3%)，对应估值(21.9倍)；最低的是中国台湾加权指数(+1.9%)，对应估值(10.7倍)。港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+95.7%)，对应估值(27.4倍)；最低的是能源(+2.2%)，对应估值(5.0倍)。美股行业：PE历史分位最高的是金融(+90.1%)，对应估值(16.2倍)；最低的是能源(+1.2%)，对应估值(7.8倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+53.9%)，对应估值(26.4倍)；最低的是创业板指(+14.7%)，对应估值(38.2倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+54.1%)，对应估值(35.8倍)；最低的是金融(+10.4%)，对应估值(7.1倍)。A股行业：PE历史分位最高的是电力及公用事业(+90.6%)，对应估值(49.9倍)；最低的是银行(+1.3%)，对应估值(4.5倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。

研究报告全文：证券研究报告中证500估值为199分位数全球估值观察系列四十二分析师李美岑SACS0160521120002分析师王源SACS0160522030003报告日期2023225全球指数汇总全球指数涨跌及估值汇总A股指数涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB全球股市本周上周年初至今月初至今2023224历史分位数25分位50分位90分位2023224历史分位数25分位50分位90分位上证指数13-115804131525713101643481813588151189457深证成指06-2270-182640539173225084466270390242296462中国台湾加权指数02-079716106519150016462338184791161168201日经225-02-0652051882274184121805579159375147166209俄罗斯RTS-07-53-58-87438665597041062078300076083112韩国综合指数-11-0684-011144260112814142638088131094104138英国富时100-16155714132299155018375722165218168180194德国DAX-181192051456315139216953881155413147161192法国CAC40-2231110151387187146719292898169847130146174印度SENSEX30-2405-23002349476216223493075347852283299352标普500-27-0334-262226677171319772641380859252283412道琼斯工业指数-30-01-10-372194833157818142361572898286343577纳斯达克指数-330689-163016305291533606290411778288343509恒生指数-34-2212-849812879651197176010081117138219资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023224报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负日经225韩国综合指数德国DAX中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后三者分别用20231211128和1125数据2国内指数汇总A股指数涨跌及估值汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股指数本周上周年初至今月初至今2023224历史分位数25分位50分位90分位2023224历史分位数25分位50分位90分位中证50017-1581082444199257130866662181125204245404上证指数13-115804131525613121642481213587151189458万得主板13-136900153023415521976578914758172206469中证100011-15106213089182340640927940243285236277410万得全A10-1772-021793307171220615789169166181213473万得全A除金融石油石化09-1679022920398255132866564244347226284483中证80009-1757-151329329127414672938147139153172341沪深30007-1749-231187285116913432704140152147167333深证成指06-2270-182640539173225084466270390242296462上证5005-1235-2996724896811302424128311124153313科创5004-3732-23427321243726425811944293503646771创业板指-08-3835-593824147420252536850507479436519828A股风格涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股风格本周上周年初至今月初至今2023224历史分位数25分位50分位90分位2023224历史分位数25分位50分位90分位周期20-09102141717175184222916575179286173210485稳定15-1249131716437145618343097127228129169276金融13-2323-30705104821958444907221111149372成长09-3086-074636296442153759184340385307367542消费-020354063582541289134846951368535313363510资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023224报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负3国内市场汇总A股行业涨跌及估值汇总全球指数涨跌及估值汇总行业涨跌幅PEPB财通大类一级行业本周上周年初至今月初至今2023224历史分位数25分位50分位90分位2023224历史分位数25分位50分位90分位非银行金融15-2260-25164923116852004607213348182217490金融银行12-22-05-3645213596686217705310087109294房地产09-3202-2812462017556109616155210383国防军工30-17761464714465513668312180371497277372555机械20-18122194077594285037029313270431225287438高端制造汽车15-20104-084506815176622065185243551190235377电力设备及新能源10-3948-523236119359745396315354579239333609通信29-151555819389839035249974315678226281400科技计算机18-231784580396284803625214639372340333425639电子06-3396084406275432052959146332365300370499家电36-07102181679291162420924428279393236308400轻工制造3601113673637446297438698147240400212255398农林牧渔26-2935043827547914799321375291349492纺织服装240579363065409264133707236189263187228387消费商贸零售11-160309245035436653153182172232447消费者服务-08-10-33-193841526915359525786327387675传媒-09-0410550573863937004982967620663266359613食品饮料-171651-013808565292035677042746723429580947医药医药-09-0351-053530215358440606665375290366428601建筑24-168327111630110691636381109792113150270公共服务电力及公用事业07-2234124992906196323764870176280172197302交通运输04-1903-132300529183022465468153235154192323煤炭57-06832968313102713094361142404122161391钢铁480112848262075295217017446113355106132208建材20029709161225715912648723416057194243394周期有色金属19-26120-251638872679484321745265332236303538石油石化17081002186223124117753570103145118144326基础化工02-1583-04203966288042677844282445230295451综合综合12-1248243046515911638212409178236456资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023224报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负4港股美股行业汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB港股行业本周上周年初至今月初至今2023224历史分位数25分位50分位90分位2023224历史分位数25分位50分位90分位香港能源06-0198-154982292911141768069153084119272香港材料04-1492-4884312598716113562095351088109222香港电信服务03081382093992122013651866077112125172349香港金融-05-1326-4860135774942212205331094141260香港日常消费-1107-21-322743613188723794570297763201242351香港工业-11-1321-377404610771386221905925090108176香港房地产-13-27-03-571397784689832171104734068076116香港公用事业-22-1828-24274095713281508205409212144174230香港医疗保健-23-30-24-796799907225428036668250616177231350香港信息技术-52-2671-7624452152651357912052240332215307526香港可选消费-55-26-13-1227417907182222917258214546176208316美股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB美股行业本周上周年初至今月初至今2023224历史分位数25分位50分位90分位2023224历史分位数25分位50分位90分位标普500能源02-69-40-66784121633225512197230913161180226标普500材料-01-1044-41153155197924194759298381270320374标普500必需消费-1409-26-162735872214423462813517760472494534标普500金融-20-0340-261615901116813121612143877112123145标普500医疗-27-04-57-372320299228725123243493717396446538标普500信息技术-27-04920028376782196249134238337194456451036标普500工业-270819-172232448208422624244504700417473577标普500公共事业-2809-59-402510503208124973265205541187202225标普500房地产-38-1331-62331740031603464519228655300324414标普500通信设备-440282-532366618156219963036303376282333452标普500非必需消费-4416111-3436917962225269354927935894817241144资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023224报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负5摘要本周市场表现全球全球指数表现最好的是上证指数13上周表现-11表现最差的是恒生指数-34上周表现-22港股行业表现最好的是能源06年初至今表现98表现最差的是可选消费-55年初至今表现-13美股行业表现最好的是能源02年初至今表现-40表现最差的是非必需消费-44年初至今表现111A股A股指数表现最好的是中证50017上周表现-15表现最差的是创业板指-08上周表现-38A股风格表现最好的是周期20上周表现-09表现最差的是消费-02上周表现03A股行业表现最好的是煤炭57上周表现-06表现最差的是食品饮料-17上周表现16其他资产全球国债上涨最多的是美国130BP上周表现80BP下降最多的是俄罗斯-130BP上周表现180BP国内债券指数表现最好的是中证转债06上周表现-16表现最差的是中债-金融债券-02上周表现00大宗商品表现最好的是NYMEX天然气137上周表现-100表现最差的是LME镍-57上周表现-78各国货币兑人民币汇率表现最好的是英镑16上周表现-04表现最差的是欧元02上周表现04当前估值位置全球全球指数PE历史分位最高的是道琼斯工业指数833对应估值219倍最低的是中国台湾加权指数19对应估值107倍港股行业PE历史分位最高的是公用事业957对应估值274倍最低的是能源22对应估值50倍美股行业PE历史分位最高的是金融901对应估值162倍最低的是能源12对应估值78倍A股A股指数PE历史分位最高的是深证成指539对应估值264倍最低的是创业板指147对应估值382倍A股风格PE历史分位最高的是消费541对应估值358倍最低的是金融104对应估值71倍A股行业PE历史分位最高的是电力及公用事业906对应估值499倍最低的是银行13对应估值45倍风险提示无风险利率上行宏观经济大幅波动产业政策风险市场波动超预期全球资本回流美国超预期中美博弈超预期通胀超预期等目录01全球指数上证指数涨幅达13领涨市场02全球国债美债上升130BP领跑全球升幅最高03国内债券中证转债升幅06小幅领涨04大宗商品NYMEX天然气上涨137领涨商品05各国汇率英镑兑人民币升值16升幅最大06A股指数中证500涨幅17估值为199分位数07A股风格周期涨幅20涨幅最大估值为175分位数08A股行业煤炭涨幅57领跑市场估值为61分位数09港股行业公共事业医疗保健估值分位超90位于高位10美股行业金融历史分位为901处于高位7全球指数上证指数涨幅达13领涨全球本周全球指数变化均值为-144各指数普遍回调上证指数本周上涨13逆势领涨主要指数本周变化本周全球指数表现最好的是上证指数13上周表现-11表现最差的是恒生指数-34上周表现-22年初至今变化年初至今全球指数表现最好的是法国CAC40110本月表现15表现最差的是俄罗斯RTS-58本月表现-87图1全球指数近两周价格变化图2全球指数年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅4153210105-1-20-3-4-5-5-6-10上深中日俄韩英德法印标道纳恒法中德纳韩深上英日标恒道印俄国500经225普国斯国琼度SENSEX30国CAC40证证生罗国DAX罗国国CAC40225500证证国经国度SENSEX30普琼斯生国DAX台达综指指斯成富斯RTS指成台斯RTS综富斯达指湾克合指数时100数工数指湾合时100工克数加指业指加指指业权数指数权数数指指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所8全球指数估值道琼斯PE历史分位达833市场最高当前全球大部分指数PE历史分位低于50道琼斯PEPB历史分位数分别为833898位于历史高位当前PE估值水平当前全球指数中PE历史分位最高的是道琼斯工业指数833对应估值219倍最低的是中国台湾加权指数19对应估值107倍当前PB估值水平当前全球指数中PB历史分位最高的是道琼斯工业指数898对应估值57倍最低的是恒生指数81对应估值10倍图3全球指数PE绝对估值图4全球指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴7010071009090606808050705706040460505030403402030230202010110100000上深恒中日韩标道纳英法德俄印上深恒中日韩标道纳英法德俄印国罗CAC40500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX国CAC40罗500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX指成指台综斯达富斯RTS指成指台综斯达富斯RTS数指数湾合工克时100数指数湾合工克时100加指业指加指业指权数指数权数指数指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据9全球国债美债上升130BP领跑全球升幅最高本周全球十年期国债收益率平均上升337BP美元上升130BP升幅最高本周变化本周全球十年期国债收益率上涨最多的是美国130BP上周表现80BP下降最多的是俄罗斯-130BP上周表现180BP年初至今变化年初至今全球十年期国债收益率上涨最多的是俄罗斯540BP本月表现320BP下降最多的是澳大利亚-165BP本月表现335BP图5全球十年期国债近两周收益率变化图6全球十年期国债年初月初至今收益率变化本周收益率变化BP上周收益率变化BP年初至今收益率变化BP月初至今收益率变化BP206015504010305200100-5-10-10-20-15-30美英法澳欧印中日德俄俄中日美印德欧英法澳国国国大元度国本国罗罗国本国度国元国国大利区斯斯区利亚亚资料来源Wind财通证券研究所10国内债券中证转债升幅06小幅领涨市场本周国内债券指数平均上升003中证转债上涨06微升领跑本周变化本周国内债券表现最好的是中证转债06上周表现-16表现最差的是中债-金融债券-02上周表现00年初至今变化年初至今国内债券表现最好的是中证转债33本月表现-09表现最差的是中债-金融债券-05本月表现-01图7国内债券指数近两周变化图8国内债券指数年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅1035300525002015-051005-1000-05-15-10-20-15中证转债中债-企业债中证全债中债-银行间债券中债-国债中债-金融债券中证转债中债-企业债中证全债中债-银行间债券中债-国债中债-金融债券资料来源Wind财通证券研究所11大宗商品NYMEX天然气上涨137领涨商品市场本周大宗商品平均涨幅025其中NYMEX天然气上涨137领涨市场LME镍下跌57延续下跌本周变化本周大宗商品表现最好的是NYMEX天然气137上周表现-100表现最差的是LME镍-57上周表现-78年初至今变化年初以来大宗商品表现最好的是DCE生猪85本月表现208表现最差的是NYMEX天然气-422本月表现-36图9全球大宗商品近两周价格变化图10全球大宗商品年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅2530202015101005-100-20-5-30-10-40-15LMELMELMENYMEXICECOMEXDCECZCEDCECZCEDCECOMEX-50NYMEXDCEDCEDCELMELMELMECOMEXICECOMEXCZCECZCE南南南南南南华华华华华华生工商农豆玉布工农商布白棉油铝铜镍生铜玉豆铝镍猪业品产粕米猪白业产米品棉粕油天品指糖品花黄银糖品品指花黄银天然指数指金指指数金然气数数数数气资料来源Wind财通证券研究所12全球汇率英镑兑人民币升值16升幅最大本周全球各国兑人民币汇率平均上涨065英镑兑人民币升值16升幅最大本周变化本周各国兑人民币汇率表现最好的是英镑16上周表现-04表现最差的是欧元02上周表现04年初至今变化年初至今各国兑人民币汇率表现最好的是美元-01本月表现28表现最差的是日元-28本月表现-13图11全球主要货币兑人民币汇率近两周变化图12全球主要货币兑人民币汇率年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅20401530102005100000-05-10-10-15-20-20-30-25-40英镑新西兰美元港币加元澳元瑞郎日元欧元美元澳元加元欧元英镑港币瑞郎新西兰日元资料来源Wind财通证券研究所13A股指数中证500涨幅17领涨A股市场本周A股指数变化均值为080各指数普涨中证500上涨11领涨市场本周变化本周A股指数表现最好的是中证50017上周表现-15表现最差的是创业板指-08上周表现-38年初至今变化年初至今A股指数表现最好的是中证1000106本月表现21表现最差的是科创5032本月表现-23图13A股指数近两周价格变化图14A股指数年初月初至今价格变化12本周涨跌幅上周涨跌幅10年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅208106004-1020-20-2-30-4-40-6-50-8中上万中万万中沪深上科创中中万万深万上中沪上创科证5050创证1000得得800300证500证得证证深业证证1000证深800300500证创50证得得得证50业A指成板全A全成主指板A主全A全数板指指指板数指除除金化金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所14A股指数估值深证成指PE历史分位539当前最高当前A股各指数PE历史分位多低于50仅深证成指历史分位为539当前PE估值水平当前A股指数中PE历史分位最高的是深证成指539对应估值264倍最低的是创业板指147对应估值382倍当前PB估值水平当前A股指数中PB历史分位最高的是创业板指479对应估值51倍最低的是万得主板58对应估值15倍图15A股指数PE绝对估值图16A股指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴9010091008090890708078070607066060550505044040403303030220202011010100000万万万上深上科创沪中中中万万万上深上科创沪中中中证创50得得50证深证证1000500800得证证业300证得深证证1000500800证创30050得得证证50业A全A全主指成板A指成板全A全主板数指指板数指指除除化金金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所15A股指数PE趋势创业板指继续探底科创50底部震荡沪深300在底部徘徊创业板指底部震荡科创50底部小幅震荡沪深300PE走势当前沪深300PE为119倍低于历史均值159倍差距不到1个标准差继续底部震荡创业板指PE走势当前创业板指PE为382倍低于历史均值530倍差距不到2个标准差处于底部震荡科创50PE走势当前科创50PE为427倍低于历史均值617倍差距不到2个标准差目前处于底部震荡图17沪深300PE走势图18创业板指PE走势图19科创50PE走势沪深300PE均值-2均值-创业板指PE均值-2均值-科创50PE均值-2均值均值均值均值2均值均值均值2均值2均值-均值6016012014050100120401008030806060204040102020000200601200701200801200901201001201101201201201301201401201501201601201701201801201901202001202101202201202301200501201912202006202012202106202112202206202212资料来源Wind财通证券研究所16A股风格周期涨幅20领跑市场本周A股风格变化均值为108周期上涨20涨幅最大本周变化本周A股风格表现最好的是周期20上周表现-09表现最差的是消费-02上周表现03年初至今变化年初至今A股风格表现最好的是周期102本月表现14表现最差的是金融23本月表现-30图20A股风格近两周价格变化图21A股风格年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅30120201008010600040-1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