本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是法国CAC40(+3.1%)，上周表现(-1.4%)；表现最差的是俄罗斯RTS(-5.3%)，上周表现(-3.0%)。港股行业：表现最好的是电信服务(+0.8%)，年初至今表现(+13.4%)；表现最差的是医疗保健(-3.0%)，年初至今表现(-0.1%)。美股行业：表现最好的是非必需消费(+1.6%)，年初至今表现(+16.3%)；表现最差的是能源(-6.9%)，年初至今表现(-4.2%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是A股指数(-1.1%)，上周表现(-0.1%)；表现最差的是创业板指(-3.8%)，上周表现(-1.4%)。A股风格：表现最好的是消费(+0.3%)，上周表现(-0.1%)；表现最差的是成长(-3.0%)，上周表现(+0.1%)。A股行业：表现最好的是食品饮料(+1.6%)，上周表现(-0.1%)；表现最差的是电力设备及新能源(-3.9%)，上周表现(-0.7%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是欧元区(+18.0BP)，上周表现(+17.2BP)；下降最多的是中国(-0.8BP)，上周表现(+0.6BP)。国内债券指数：表现最好的是中债-企业债(+0.2%)，上周表现(+0.2%)；表现最差的是中证转债(-1.6%)，上周表现(-0.3%)。大宗商品：表现最好的是DCE生猪(+21.5%)，上周表现(+1.6%)；表现最差的是NYMEX天然气(-10.0%)，上周表现(+7.1%)。各国货币兑人民币汇率：表现最好的是美元(+1.2%)，上周表现(+0.8%)；表现最差的是日元(-1.9%)，上周表现(-0.8%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+87.1%)，对应估值(22.8倍)；最低的是中国台湾加权指数(+2.0%)，对应估值(10.7倍)。港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+96.4%)，对应估值(28.6倍)；最低的是能源(+2.0%)，对应估值(5.0倍)。美股行业：PE历史分位最高的是必需消费(+89.6%)，对应估值(28.0倍)；最低的是能源(+2.5%)，对应估值(8.0倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+54.1%)，对应估值(26.4倍)；最低的是中证1000(+15.9%)，对应估值(30.5倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+57.0%)，对应估值(36.5倍)；最低的是金融(+9.6%)，对应估值(7.0倍)。A股行业：PE历史分位最高的是电力及公用事业(+90.4%)，对应估值(49.6倍)；最低的是煤炭(+0.3%)，对应估值(6.5倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。

研究报告全文：证券研究报告上证50估值为230分位数全球估值观察系列四十一分析师李美岑SACS0160521120002分析师王源SACS0160522030003报告日期2023218全球指数汇总全球指数涨跌及估值汇总A股指数涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB全球股市本周上周年初至今月初至今2023217历史分位数25分位50分位90分位2023217历史分位数25分位50分位90分位法国CAC4031-14135371387188146819312904169849130146174英国富时10015-027430132198155118375726166231168180194德国DAX11-10112231317169139517023897156425147161192纳斯达克指数06-24126173162397291433606293427796288343509印度SENSEX3005-0201242349477215823493077347854283299352道琼斯工业指数-01-0220-082279870157818132362593909286343577标普500-03-1162012274698171319772641392879252283412韩国综合指数-06-0696111144260112814142638088131094104138日经225-060654071882274184121805579159375147166209中国台湾加权指数-07-019514106519150016462338184791161168201上证指数-11-0144-10129823813101643481913375151189457深证成指-22-0664-242645541173225084467268384242296462恒生指数-22-2247-51102334496511971760103110117138219俄罗斯RTS-53-30-52-81438665597041062078300076083112资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023217报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据2国内指数汇总A股指数涨跌及估值汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股指数本周上周年初至今月初至今2023217历史分位数25分位50分位90分位2023217历史分位数25分位50分位90分位A股指数-11-0144-10130123913121642481313375151189458上证50-12-1030-3395923096811302424127298124153313万得主板-13-0256-12150921715531976578914545172207470中证500-15-0164-08240018725733087666717895204246404中证1000-150793093050159341540927941240265236278411万得全A除金融石油石化-160069-072898392255132866564242336226284483中证800-17-0748-241317314127414682939145126154173341万得全A-17-0161-121776293171220615789168148181213473沪深300-17-0942-291179270116913432705138139147167333深证成指-22-0664-242645541173225084467268384242296462科创50-37-0928-28428121343736441812844294503649771创业板指-38-1444-514079218420352546851514487436519828A股风格涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股风格本周上周年初至今月初至今2023217历史分位数25分位50分位90分位2023217历史分位数25分位50分位90分位消费03-0156083653570289134816952369541313363510周期-09-0481-051682152184222926578176267173210485稳定-120934-011688427145618343098125194129169276金融-23-0610-4269696821958445207114111149372成长-300176-164581283442153839188337371307367542资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023217报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负3国内市场汇总A股行业涨跌及估值汇总全球指数涨跌及估值汇总行业涨跌幅PEPB财通大类一级行业本周上周年初至今月初至今2023217历史分位数25分位50分位90分位2023217历史分位数25分位50分位90分位非银行金融-22-1244-40161220816852004607413045182218490金融银行-22-06-17-4744911596687218605308087109294房地产-3212-06-3612462017556109509155210383国防军工-17-0845-1562823995509668512193360466277372555机械-1810100003991577285037019314265407225287438高端制造汽车-20-1588-224436804176522065185240532190235377电力设备及新能源-39-0737-623212111359945406316350562239333609通信-15211232818889439065250974615259227281401科技计算机-23031572680026254802624814650367334333425639电子-330890034298248432052969148330361300370499食品饮料16-0169163874581292035667042759744429580947纺织服装050254123003398264133777237186225187229387轻工制造011574303501412297438708148231361212255398传媒-042511459577864336974979967820765266361613消费家电-07-0163-181624250162420934428270368236308400消费者服务-10-03-26-123841526915359529791326386675商贸零售-1600-08-01245035436653151173172232448农林牧渔-29-0609-223827547914799316351291349492医药医药-03-0660043572239358640616665380300366428601建筑-16145803109027610691636381209568114150270公共服务交通运输-1907-01-172289521183022415470153226154192323电力及公用事业-222227054961904196323734862175265172197302石油石化08-04820485019124217763570101132118144327建材02-0775-11156422715902654724015743194243394钢铁01-027700249272895116937470108275106132208周期煤炭-06-1825-2764703102713114362135361122161392基础化工-15-0281-06202460288542717845281443230295451有色金属-26-2799-431609742682484421764260311236303538综合综合-121336133046515911638210400178236456资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023217报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负4港股美股行业汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB港股行业本周上周年初至今月初至今2023217历史分位数25分位50分位90分位2023217历史分位数25分位50分位90分位香港电信服务08-041341793188122013661866077111125172349香港日常消费07-32-10-212770622188723784571300779201242351香港能源-01-0692-214952093011151768068150084119272香港工业-13-1432-277424710791386221906031090108176香港金融-13-0832-4361137775942212305431094141260香港材料-14-3988-5283010898816123562095346088109222香港公用事业-181152-02280296213281508203609415145174230香港信息技术-26-21130-2526222452657358012062254383215307527香港可选消费-26-4844-719047936182222897249229640176208316香港房地产-27-1611-451361770689831171104735068076116香港医疗保健-30-48-01-576987912225328036630256645177231351美股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB美股行业本周上周年初至今月初至今2023217历史分位数25分位50分位90分位2023217历史分位数25分位50分位90分位标普500非必需消费16-221631138538052224269054978346854817241144标普500必需消费09-05-12-022824903214423442814529862472494534标普500公共事业09-04-32-122555536207924963265212649187202225标普500工业08-0747102299560208322624249519759417473577标普500通信设备02-66131-102418637156119843038317423282333452标普500金融-03-0461-061605899116813121606145899112123145标普500信息技术-04-111232729036992194249134238577504446431036标普500医疗-04-02-31-112344336228625133244512771395446538标普500材料-10-1746-40149643198124204760299387270320374标普500房地产-13-2071-253264346316034645211298211300324414标普500能源-6950-42-67785121636226712202223891161179225资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023217报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负5摘要本周市场表现全球全球指数表现最好的是法国CAC4031上周表现-14表现最差的是俄罗斯RTS-53上周表现-30港股行业表现最好的是电信服务08年初至今表现134表现最差的是医疗保健-30年初至今表现-01美股行业表现最好的是非必需消费16年初至今表现163表现最差的是能源-69年初至今表现-42A股A股指数表现最好的是A股指数-11上周表现-01表现最差的是创业板指-38上周表现-14A股风格表现最好的是消费03上周表现-01表现最差的是成长-30上周表现01A股行业表现最好的是食品饮料16上周表现-01表现最差的是电力设备及新能源-39上周表现-07其他资产全球国债上涨最多的是欧元区180BP上周表现172BP下降最多的是中国-08BP上周表现06BP国内债券指数表现最好的是中债-企业债02上周表现02表现最差的是中证转债-16上周表现-03大宗商品表现最好的是DCE生猪215上周表现16表现最差的是NYMEX天然气-100上周表现71各国货币兑人民币汇率表现最好的是美元12上周表现08表现最差的是日元-19上周表现-08当前估值位置全球全球指数PE历史分位最高的是道琼斯工业指数871对应估值228倍最低的是中国台湾加权指数20对应估值107倍港股行业PE历史分位最高的是公用事业964对应估值286倍最低的是能源20对应估值50倍美股行业PE历史分位最高的是必需消费896对应估值280倍最低的是能源25对应估值80倍A股A股指数PE历史分位最高的是深证成指541对应估值264倍最低的是中证1000159对应估值305倍A股风格PE历史分位最高的是消费570对应估值365倍最低的是金融96对应估值70倍A股行业PE历史分位最高的是电力及公用事业904对应估值496倍最低的是煤炭03对应估值65倍风险提示无风险利率上行宏观经济大幅波动产业政策风险市场波动超预期全球资本回流美国超预期中美博弈超预期通胀超预期等目录01全球指数法国CAC40涨幅达31领涨市场02全球国债欧元区上升180BP领跑全球升幅最高03国内债券中债-企业债升幅02小幅领涨04大宗商品DCE生猪上涨215领涨商品05各国汇率美元兑人民币升值12升幅最大06A股指数上证A股跌幅11估值为239分位数07A股风格消费涨幅03涨幅最大估值为570分位数08A股行业食品饮料涨幅16领跑市场估值为581分位数09港股行业公共事业医疗保健估值分位超90位于高位10美股行业必选消费历史分位为903处于高位7全球指数法国CAC40涨幅达31领涨全球本周全球指数变化均值为-044各指数涨跌分化法国CAC40本周上涨31领涨主要指数本周变化本周全球指数表现最好的是法国CAC4031上周表现-14表现最差的是俄罗斯RTS-53上周表现-30年初至今变化年初至今全球指数表现最好的是法国CAC40135本月表现37表现最差的是俄罗斯RTS-52本月表现-81图1全球指数近两周价格变化图2全球指数年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅4153210105-1-20-3-4-5-5-6-10法英德纳印道标韩日中上深恒俄法纳德韩中英深标日恒上道印俄225国普500经斯国国琼度SENSEX30国CAC40证生证罗国DAX国CAC40国罗500225斯度SENSEX30琼普国经国证证生国DAX达综台成指指斯富斯RTS富达斯综台指成指斯RTS克合湾时100指数数工时100克工合湾数指数指业指加指指加业数指数权数数权指数指指数数数资料来源Wind财通证券研究所8全球指数估值道琼斯PE历史分位达870市场最高当前全球大部分指数PE历史分位低于50道琼斯PEPB历史分位数分别为870909位于历史高位当前PE估值水平当前全球指数中PE历史分位最高的是道琼斯工业指数870对应估值228倍最低的是中国台湾加权指数19对应估值107倍当前PB估值水平当前全球指数中PB历史分位最高的是道琼斯工业指数909对应估值59倍最低的是上证指数75对应估值13倍图3全球指数PE绝对估值图4全球指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴7010071009090606808050705706040460505030403402030230202010110100000上深恒中日韩标道纳英法德俄印上深恒中日韩标道纳英法德俄印国罗CAC40500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX国CAC40罗500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX指成指台综斯达富斯RTS指成指台综斯达富斯RTS数指数湾合工克时100数指数湾合工克时100加指业指加指业指权数指数权数指数指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据9全球国债欧元区上升180BP领跑全球升幅最高本周全球十年期国债收益率平均上升775BP欧元上升180BP升幅最高本周变化本周全球十年期国债收益率上涨最多的是欧元区180BP上周表现172BP下降最多的是中国-08BP上周表现06BP年初至今变化年初至今全球十年期国债收益率上涨最多的是俄罗斯620BP本月表现400BP下降最多的是澳大利亚-230BP本月表现270BP图5全球十年期国债近两周收益率变化图6全球十年期国债年初月初至今收益率变化本周收益率变化BP上周收益率变化BP年初至今收益率变化BP月初至今收益率变化BP407035603050254030202015101005-100-20-5-30欧俄德澳美法英印日中俄日中印欧德美英法澳元罗国大国国国度本国罗本国度元国国国国大区斯利斯区利亚亚资料来源Wind财通证券研究所10国内债券中债-企业债升幅02小幅领涨市场本周国内债券指数平均下降021中债-企业债上涨02微升领跑本周变化本周国内债券表现最好的是中债-企业债02上周表现02表现最差的是中证转债-16上周表现-03年初至今变化年初至今国内债券表现最好的是中证转债26本月表现-15表现最差的是中债-国债-03本月表现00图7国内债券指数近两周变化图8国内债券指数年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅053025002015-051005-1000-05-15-10-15-20-20中债-企业债中证全债中债-银行间债券中债-国债中债-金融债券中证转债中证转债中债-企业债中证全债中债-银行间债券中债-金融债券中债-国债资料来源Wind财通证券研究所11大宗商品DCE生猪上涨215领涨商品市场本周大宗商品平均跌幅003其中DCE生猪上涨215领涨市场NYMEX天然气下跌100延续下跌本周变化本周大宗商品表现最好的是DCE生猪215上周表现16表现最差的是NYMEX天然气-100上周表现71年初至今变化年初以来大宗商品表现最好的是DCE生猪83本月表现206表现最差的是NYMEX天然气-494本月表现-157图9全球大宗商品近两周价格变化图10全球大宗商品年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅253020201510010-105-200-30-5-40-10-50-15LMELMELMECOMEXICENYMEXDCEDCEDCECZCECZCECOMEX-60NYMEXDCEDCEDCELMELMELMECOMEXICECOMEXCZCECZCE南南南南南南华华华华华华生玉农商工豆布农工商布铜白铝棉油镍生铜玉铝豆镍猪米产品业粕猪白米产业品棉粕油品指品糖黄银花天糖黄品品指花银天指数指金然金指指数然数数气数数气资料来源Wind财通证券研究所12全球汇率美元兑人民币升值12升幅最大本周全球各国兑人民币汇率平均下跌005美元兑人民币升值12升幅最大本周变化本周各国兑人民币汇率表现最好的是美元12上周表现08表现最差的是日元-19上周表现-08年初至今变化年初至今各国兑人民币汇率表现最好的是欧元-05本月表现00表现最差的是新西兰-32本月表现-25图11全球主要货币兑人民币汇率近两周变化图12全球主要货币兑人民币汇率年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅1530102005100000-05-10-10-20-15-20-30-25-40美元港币加元欧元瑞郎英镑澳元新西兰日元欧元澳元加元美元港币瑞郎英镑日元新西兰资料来源Wind财通证券研究所13A股指数上证A股跌幅11跌幅最窄本周A股指数变化均值为-192各指数普遍回调A股指数整体下跌11跌幅最窄本周变化本周A股指数表现最好的是A股指数-11上周表现-01表现最差的是创业板指-38上周表现-14年初至今变化年初至今A股指数表现最好的是中证100093本月表现09表现最差的是科创5028本月表现-28图13A股指数近两周价格变化图14A股指数年初月初至今价格变化12本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅1010058006-054-10-152-200-25-2-30-4-35-6-40AA上万中中万中万沪深科创中万中深万万中创沪上科股股证5050创证1000得得800300证500证得证业深证证1000证深800300证500创5050得得得证业指指A成板全A成全主板A主全A全数数板指指指板指除除金化金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所14A股指数估值深证成指PE历史分位541当前最高当前A股各指数PE历史分位多低于50仅深证成指历史分位为541当前PE估值水平当前A股指数中PE历史分位最高的是深证成指541对应估值264倍最低的是中证1000159对应估值305倍当前PB估值水平当前A股指数中PB历史分位最高的是创业板指487对应估值51倍最低的是万得主板45对应估值15倍图15A股指数PE绝对估值图16A股指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴9010091008090890708078070607066060550505044040403303030220202011010100000AA万万万深上科创沪中中中万万万深上科创沪中中中股证创50得得50证深证证1000500800得证业300股证指得深证证1000500800证创30050得得证50业A指全A全主成板A成板数全A全主数板指指板指指除除化金金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所15A股指数PE趋势创业板指底部下探科创50底部震荡沪深300在底部徘徊创业板指底部震荡科创50底部小幅震荡沪深300PE走势当前沪深300PE为118倍低于历史均值159倍差距不到1个标准差继续底部震荡创业板指PE走势当前创业板指PE为408倍低于历史均值530倍差距不到1个标准差处于底部震荡科创50PE走势当科创50PE为428倍低于历史均值618倍差距不到2个标准差目前处于底部震荡图17沪深300PE走势图18创业板指PE走势图19科创50PE走势科创均值均值沪深300PE均值-2均值-创业板指PE均值-2均值-50PE-2均值2均值-均值均值均值均值2均值均值均值26016012014050100120408010030806060204040102020000201912202006202012202106202112202206202212200701200501200601200801200901201001201101201201201301201401201501201601201701201801201901202001202101202201202301资料来源Wind财通证券研究所16A股风格消费涨幅03逆势领跑市场本周A股风格变化均值为-144稳定上涨09涨幅最大本周变化本周A股风格表现最好的是消费03上周表现-01表现最差的是成长-30上周表现01年初至今变化年初至今A股风格表现最好的是周期81本月表现-05表现最差的是金融10本月表现-42图20A股风格近两周价格变化图21A股风格年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅151001080056000-0540-1020-1500-20-20-25-40-30-35-60消费周期稳定金融成长周期成长消费稳定金融资料来源Wind财通证券研究所17A股风格估值PE历史分位消费570最高PB金融触底A股各风格PE历史分位多低于50仅消费为570当前最高金融PB触底当前PE估值水平当前A股风格中PE历史分位最高的是消费570对应估值365倍最低的是金融96对应估值70倍当前PB估值水平当前A股风格中PB历史分位最高的是消费541对应估值37倍最低的是金融14对应估值07倍图22A股风格PE绝对估值图23A股风格PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴1001006100909090580808070707046060605050350404040230303020202011010100000金融周期消费成长稳定金融周期消费成长稳定资料来源Wind财通证券研究所18A股行业食品饮料涨幅16领涨市场本周A股行业变化均值为-136食品饮料涨幅16领涨市场本周变化本周A股行业表现最好的是食品饮料16上周表现-01表现最差的是电力设备及新能源-39上周表现-07年初至今变化今年以来A股行业表现最好的是计算机157本月表现26表现最差的是消费者服务-26本月表现-12图24A股行业近两周价格变化图25A股行业年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅3202151010-15-20-3-4-5-5-10食石纺建钢轻医传煤家消综通基商建国机交汽非银电计有农房电电计通传机有电汽石基钢建轻食家医建纺国非电综电煤农交房商银消品油织材铁工药媒炭电费合信础贸筑防械通车银行力算色林地子力算信媒械色子车油础铁材工品电药筑织防银力合力炭林通地贸行费饮石服制者化零军运行及机金牧产设机金石化制饮服军行设及牧运产零者料化装造服工售工输金公属渔备属化工造料装工金备公渔输售服务融用及融及用务事新新事业能能业源源资料来源Wind财通证券研究所19A股行业估值汽车电力估值分位数处于高位当前A股大部分行业历史分位低于50电力及公用事业汽车估值超80位置相对较高当前PE估值水平当前A股行业中PE历史分位最高的是电力及公用事业904对应估值496倍最低的是煤炭03对应估值65倍当前PB估值水平当前A股行业中PB历史分位最高的是消费者服务791对应估值53倍最低的是银行08对应估值05倍图26A股行业PE绝对估值图27A股行业PB绝对估值当前值分位分位历史分位数右轴1090当前值10分位90分位历史分位数右轴30010010100902509908088020070770606601505055040100440303305020220101100000房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合产行军设机服饮零制者牧及运金石化产行军设机服饮零制者牧及运金石化金工备装料售造服渔公输属化工金工备装料售造服渔公输属化工融及务用融及务用新事新事能业能业源源资料来源Wind财通证券研究所排名不考虑PE为负行业商贸零售农林牧渔20