市场总览
　　大势：2月23日上证指数下跌0.11%，沪深300下跌0.08%，科创50上涨0.28%，中证1000下跌0.45%，创业板指上涨0.23%，恒生指数下跌0.35%。
　　行业：2月23日表现最好的行业分别是电力设备（+1.13%)、家用电器（+0.87%)、煤炭（+0.67%)、石油石化（+0.46%)、纺织服饰（+0.45%)，表现最差的行业分别是计算机（-2.40%)、传媒（-1.73%)、通信（-1.39%)、美容护理（-1.13%)、食品饮料（-0.88%)。
　　资金：2月23日沪深两市总成交额为8079.2亿元，北上资金净流出21.5亿元，南下资金净流入8.32亿港元。
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研究报告全文：证券研究报告浙商早知道报告日期2023年02月24日浙商早知道年月日20230224张延兵执业证书编号S1230511010020021-80106048zhangyanbingstockecomcn市场总览大势2月23日上证指数下跌011沪深300下跌008科创50上涨028中证1000下跌045创业板指上涨023恒生指数下跌035行业2月23日表现最好的行业分别是电力设备113家用电器087煤炭067石油石化046纺织服饰045表现最差的行业分别是计算机-240传媒-173通信-139美容护理-113食品饮料-088资金2月23日沪深两市总成交额为80792亿元北上资金净流出215亿元南下资金净流入832亿港元重点推荐浙商农林牧渔孟维肖中牧股份600195公司深度老牌国企动保劲旅国改再提速20230223重要观点浙商固收高宇债券市场专题研究二手房成交量超21年同期水平20230222浙商宏观李超孙欧张迪林成炜宏观深度报告再议超额储蓄夺回失去的牛市系列研究十三2023022httpwwwstockecomcn15请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报1市场预览1大势2月23日上证指数下跌011沪深300下跌008科创50上涨028中证1000下跌045创业板指上涨023恒生指数下跌0352行业2月23日表现最好的行业分别是电力设备113家用电器087煤炭067石油石化046纺织服饰045表现最差的行业分别是计算机-240传媒-173通信-139美容护理-113食品饮料-0883资金2月23日沪深两市总成交额为80792亿元北上资金净流出215亿元南下资金净流入832亿港元附部分涨跌幅异动行业点评异动行业今日涨跌幅异动原因分析行业观点看法变化点评人根据最新SMMPVinfoLink数据1光伏量利双增辅材欧晶科技石英股份等张雷多晶硅成交上限下移组件价格出强白马龙头TCL中环通威股份隆基绿能天合现下跌多因素催化需求回暖预光能晶澳科技晶科能源等期电站装机需求爆发预期增强2锂电周期向上修复盈利环节宁德时代比亚迪亿纬锂能等充电桩盛弘股份海兴电力等电力设备1133储能集成商华自科技天能股份南网科技等PCS龙头阳光电源科华数据等4风电盈利改善环节及龙头金雷股份日月股份等海风东方电缆中天科技等国产替代新强联等主要与低估值1-2月流水修复表继续看好纺服板块行情其中詹陆雨现较强的品牌服饰龙头的估值修1低估值流水表现提速的细分赛道龙头将迎来行情复有关首推报喜鸟比音勒芬继续看好运动白马李宁安踏特步羽绒服波司登并看好罗莱生活水星家纺等标的的业绩和估值修复弹性纺织0452纺织制造板块虽然12-1月为订单压力最大时间点但需求端逐步改善国内品牌零售好转海外品牌龙头去库存顺畅下也将持续迎来估值修复看好新澳股份台华新材富春染织运动制造龙头申洲国际华利集团短期波动较大但随订单修复长期仍然看好前期上涨较多的赛道开始回调此计算机一片欣欣向荣观点不变首先坚定信创AI刘雯蜀外也有大盘整体下跌因素数据要素三条行业主线调整期可重点关注大市值龙头计算机-240公司其次全年景气赛道首选密码安全遥感卫星应用两条产业链最后畏高者可布局银行IT赛道23年龙头集中度提升导致人员成本下降的行业逻辑凸显主要前期上涨较多的中国电信中继续看好电信运营商芯片级液冷英维克高澜光张建民通信-139国联通中兴通讯等权重股回调模块天孚光库等服务器交换机中兴紫光等等算力领域机会数据来源港澳资讯wind2重点推荐httpwwwstockecomcn25请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报11浙商农林牧渔孟维肖中牧股份600195公司深度老牌国企动保劲旅国改再提速202302231农林牧渔-中牧股份6001952推荐逻辑下游景气提升与政策趋严下有助于龙头增长老牌动保国企市场化改革再出发1超预期点公司已经发起推动国企改革推出股权激励和旗下子公司混改将充分释放公司经营活力近年积极推动市场化战略调整以应对未来招采苗的全面退出稳步推进大单品战略并致力于开发集团客户政采苗销量占比正不断降低销售均价也逐步提升市场化转变取得积极效果化药业务方面随着新产线的投入运行替抗背景下产品逐步高端化加上出口业务继续提高助力化药继续保持较高增速2驱动因素下游景气提升对动保产品需求大幅提高公司市场化推进核心产品口蹄疫苗禽流感苗量价齐升4盈利预测与估值预计2022-2024年公司营业收入为579964807083百万元营业收入增长率为9391174930归母净利润为550664752百万元净利润增长率为71220621322每股盈利为054065074元PE为272922621998倍3催化剂下游对动保产品需求大幅提升公司市场化推进超预期4风险因素下游景气度恢复不及预期行业竞争加剧公司新品推广不及预期2重要观点21浙商固收高宇债券市场专题研究二手房成交量超21年同期水平202302221所在领域固收2核心观点二手房成交量超21年同期水平回暖行情可持续境内债偿债小高峰降至1市场看法提示关注境内外偿债高峰叠加外债发行制度由备案制转为审批制下的房企表现中资海外债正处于年内偿债高峰1-2月央国企境内债亦将迎来3月到期小高峰民企境内债到期高峰在5月2观点变化无重大变化3驱动因素扬州2月20日出台重磅宽松政策在去年政策基础上进一步放松随着各城市需求宽松政策陆续调整到位新房需求回暖可期4与市场差异最新政策解读及市场跟踪3风险提示需求修复不及预期房企流动性改善不及预期等22浙商宏观李超孙欧张迪林成炜宏观深度报告再议超额储蓄夺回失去的牛市系列研究十三202302231所在领域宏观2核心观点httpwwwstockecomcn35请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报居民超额储蓄将是2023年股市流动性的最大不确定因素其是否进入股票市场关键看赚钱效应1市场看法市场对居民超额储蓄的体量测算分歧较大且对其流入资本市场预期不足2观点变化无3驱动因素与1998年储蓄释放逻辑不同当前恰逢我国推进共同富裕如果不能像上一轮通过市场化改革增加居民的刚性消费支出超额储蓄或较难大体量向消费转换地产新发展模式下不论是中长期还是短期看均较难支撑居民资金大量进入楼市因此资本市场或成为超额储蓄的核心外溢方向我们认为居民超额储蓄将是2023年股市流动性的最大不确定因素其是否进入股票市场关键看赚钱效应4与市场差异我们在2023年1月9日发布的深度报告当信息杠杆遭遇居民存款搬家夺回失去的牛市系列研究八中估算2020-2022年我国居民累计的超额储蓄体量共计约398万亿体量较大且我们认为其或难以大量进入消费房地产市场资本市场或成为超额储蓄的核心外溢方向是否进入股票市场关键看赚钱效应3风险提示国内外经济及地缘政治风险加剧国内资本市场波动性加大我国居民储蓄意愿仍然较强超预期外资流入受阻赚钱效应开启缓慢等httpwwwstockecomcn45请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn55请务必阅读正文之后的免责条款部分