市场总览
　　大势：2月14日上证指数上涨0.3%，沪深300上涨0.04%，科创50下跌0.1%，中证1000上涨0.1%，创业板指下跌0.3%，恒生指数下跌0.2%。
　　行业：2月14日表现最好的行业分别是石油石化（+1.4%)、钢铁（+1.1%)、轻工制造（+0.9%)、有色金属（+0.8%)、基础化工（+0.8%)，表现最差的行业分别是商贸零售（-1.3%)、社会服务（-1.1%)、传媒（-0.9%)、通信（-0.6%)、综合（-0.6%)。
　　资金：2月14日沪深两市总成交额为9146.1亿元，北上资金净流入5.99亿元，南下资金净流出37.67亿港元。
　　重要点评
　　【浙商银行梁凤洁/邱冠华】银行资产风险分类新纪元——《银行的危与机》系列研究：风险衡量（一）——20230213
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研究报告全文：证券研究报告浙商早知道报告日期2023年02月15日浙商早知道年月日20230215王禾执业证书编号S1230512110001021-80105901wanghestockecomcn市场总览大势2月14日上证指数上涨03沪深300上涨004科创50下跌01中证1000上涨01创业板指下跌03恒生指数下跌02行业2月14日表现最好的行业分别是石油石化14钢铁11轻工制造09有色金属08基础化工08表现最差的行业分别是商贸零售-13社会服务-11传媒-09通信-06综合-06资金2月14日沪深两市总成交额为91461亿元北上资金净流入599亿元南下资金净流出3767亿港元重要点评浙商银行梁凤洁邱冠华银行资产风险分类新纪元银行的危与机系列研究风险衡量一20230213浙商通信张建民通信行业深度AIGC加速芯片级液冷散热市场爆发20230214httpwwwstockecomcn14请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报1市场总览1大势2月14日上证指数上涨03沪深300上涨004科创50下跌01中证1000上涨01创业板指下跌03恒生指数下跌022行业2月14日表现最好的行业分别是石油石化14钢铁11轻工制造09有色金属08基础化工08表现最差的行业分别是商贸零售-13社会服务-11传媒-09通信-06综合-063资金2月14日沪深两市总成交额为91461亿元北上资金净流入599亿元南下资金净流出3767亿港元附部分涨跌幅异动行业点评异动行业今日今日异动行业观点点评申万一级涨跌幅原因分析看法变化人1造纸板块节后特种纸文化纸价格提涨且纸浆成本显著走弱纸企盈利历史大底均已出现叠加估值水平较低例如太阳纸业当前PB约16X历史区间12-33X玖龙PB约07X历史区间04-今日造纸家居顺周期板块均有17X配置机会明确轻工制造093良好表现行情向二三线标的扩2家居板块房屋成交回暖线下客流恢复核心变量年后新房和二史凡可散手房热度快速提升上周30大中城市商品房成交面积216万平同比91718城二手房成交面积63万平同比366预期线下场景家居品牌公司的2月开门红和315行情表现良好持续建议零售家居龙头布局我们预计在油价同比下降的助力下美国1月CPI降出现下降随着今晚降公布美国1月CPI数据美国通胀压力减小加息压力也随之下降刺激铜价回升具体标有色金属079市场提前反应CPI下降预期以施毅的Alpha最强的洛阳钼业铜行业产量增速4洛钼增速40铜为首的工业金属品种领涨10倍于行业增速预计出现板块虹吸1纯碱和氟化工主要是产品涨价化纤主要是需求复苏预期2强预期弱现实节后化工品需求恢复低于预期CCPI化工价格指今日涨幅榜以中小市值股票为数4875点年初至今跌约100点库存去化进程较弱涨价持续性基础化工076主相对而言纯碱氟化工化仍需观察后续下游开工情况相对看好纯碱粘胶等李辉纤等表现较好3继续推荐精细化工成长股和底部周期股地产链龙佰集团硅宝科技进口替代的新材料龙头新宙邦东材科技底部周期龙头新和成三友化工等维持看好保险板块资负共振负债端随着二次开门红的积极推动其中保险行业今日涨幅148业绩有望持续改善资产端的长端利率目前在29左右关注破3梁凤洁非银金融028险企启动二次开门红负债端业催化同时权益市场向好以及地产风险缓释保险板块当前低估胡强绩改善预期增强值看好资负共振带来的上涨行情推荐中国人寿中国太保中国平安今日主要受前期板块涨幅过快影春节开工至今商业业态门店数据恢复环比向好观点上相比上周更响教育股酒店等今日回调幅加乐观客流驱动同店稳健增长投资上选成长重点看好家家悦度较大带动板块下跌短期估-净利率修复预期强恢复开店在即酒店基本面向好复工复产酒店社会服务值回调锦江酒店上周涨幅在宁浮洁111Revpar超预期供给过去三年收缩的条件下价格端有望持续超预1048本周涨幅在17首旅期看好头部酒店机会锦江酒店华住集团以及首旅酒店本地生活酒店上周涨幅52本周涨幅服务看好美团电商看好拼多多152httpwwwstockecomcn24请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报2重要点评21浙商银行梁凤洁邱冠华银行资产风险分类新纪元银行的危与机系列研究风险衡量一202302131主要事件2023年2月11日银保监人行发布商业银行金融资产风险分类办法五级分类适用范围扩展到银行承担信用风险的全量表内外金融资产并对资产分类认定标准重组资产的相关规定进行了优化新规将于2023年7月1日起实施银行新增金融资产须按新规分类2025年12月31日前完成存量资产重新分类2简要点评银行资产风险分类新规出台五级分类开始适用于银行承担信用风险的全量表内外资产并对不良认定标准重组贷款规定进行了优化由于不良认定趋严分类范围扩大上市银行的减值压力将因为不良认定严格程度和拨备厚度差异而分化对于企业来说不同融资市场之间的风险传染度上升需要密切观察债务压力较大的融资主体后续是否会出现违约压力3投资机会与风险1投资机会全资产监管有利于银行资产质量透明化经营更加稳健继续看好银行股三重奏机会分别是疫情防控优化地产风险出清经济景气复苏重点推荐平安兴业宁波招行南京江苏银行2催化剂全资产监管有利于银行资产质量透明化经营更加稳健3投资风险宏观经济失速不良大幅爆发测算结果与真实情况存在差异22浙商通信张建民通信行业深度AIGC加速芯片级液冷散热市场爆发202302141主要事件AIGC加速芯片级液冷散热市场爆发2简要点评算力支撑是AIGC发展基础高算力将拉动芯片级液冷行业空间广阔匡算2025年全球中国AI服务器液冷市场规模223-333亿元72-108亿元液冷解决方案厂商以及冷却液厂商服务器厂商交换路由器厂商等也都积极参与进来3投资机会与风险1投资机会重点推荐英维克高澜股份英维克温控行业龙头研究全系统电子散热解决方案在液冷领域端到端布局已经在冷板式液冷赢得一些重要项目开始为超聚变提供全链条液冷解决方案与英特尔等联合发布白皮书前瞻布局实力领先高澜股份国内领先液冷解决方案提供商已与国产GPU企业芯动科技达成战略合作目前已实现服务器液冷相关产品的样件及小批量供货2催化剂AIGC发展超预期3投资风险芯片级液冷渗透不及预期的风险等httpwwwstockecomcn34请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn44请务必阅读正文之后的免责条款部分