产业链跟踪
　　业内对锂电产业过于悲观，未来长期向好。
　　目前行业内对锂电池过于悲观，全球锂电产业链保持高景气。动力电池方面，预计2022年全球新能源车产销950-1100万辆，全球动力电池需求近600GWh。展望2023年，全球新能源车销量有望达到近1500万辆，对应动力电池需求近90GWh，同比增速达50%。
　　锂电产业增速下降符合产业发展规律，未来无需悲观。未来几年保持30%的中高速增长，依然非常可观，同时龙头公司保持全球份额提升、成本下降、技术进步，市场低估了锂电池产业链壁垒。
　　未来中国锂电产业链全球竞争力将越来越强。龙头公司已在和日韩，美国的电池企业的竞争中取得了明显的领先优势。各个材料环节的龙头公司依然可以凭借技术降本、产能成本优势，实现alpha收益。
　　矿端方面，成本端的下降会持续带动电池盈利改善。锂矿储备丰富，不存在瓶颈供给限制。2022年碳酸锂供给增量预计20-25万吨左右，2023年碳酸锂供给增量35万吨左右，供给增量大幅提升。
　　行业信息
　　中汽协发布车用操作系统开源计划，将采用微内核技术路线。中国汽车工业协会软件分会今日发布中国车用操作系统开源计划。本次开源的车用操作系统内核，将采用微内核技术路线，针对智能驾驶在实时性和安全性方面的要求进行创新设计，进一步提升操作系统的性能。首个车用操作系统原创微内核开源版本将在2023年5月正式发布。
　　发电效率最高、固体氧化物燃料电池商业化启动。由动力龙头潍柴集团操刀的全球首款大功率金属支撑商业化SOFC（固体氧化物燃料电池）产品，正式在山东省会济南发布。作为新一代燃料电池，SOFC是一种在中高温下直接将燃料的化学能高效、低碳、环保地转化成电能的发电装置，是目前全球范围内发电效率最高的新能源技术路线。意味着在新一轮能源变革中，SOFC已经成为不可或缺的一环。
　　抽水蓄能建设加快推进、2023年已核准投资约685亿元。中国水力发电工程学会抽水蓄能行业分会传来消息：截至2月16日，“十四五”期间已核准抽水蓄能电站67个项目，投资金额合计约6116亿元；2023年以来已核准电站8个，投资金额约685亿元。2022年，中国抽水蓄能电站核准总投资超4500亿元，较上年增五倍。发展抽水蓄能对于促进新能源大规模高比例发展、提高电力系统安全稳定运行水平、扩大有效投资具有重要意义。
　　风险提示
　　新能源车销售不及预期，政策变动，产品研发不及预期等。
　　

研究报告全文：产业观察TableMainTableTitle产业研究月报2023022003期产业研究中心TableAuthor电池材料周报业内对锂电产业过于悲观未来长期向作者王浩好电话0755-23976068邮箱wanghao013539gtjascom摘要TableSummary产业链价格与最新趋势跟踪点评产业最新风向资格证书编号S0880513090004产业链跟踪作者李嘉琪业内对锂电产业过于悲观未来长期向好电话010-83939821目前行业内对锂电池过于悲观全球锂电产业链保持高景气动力电池方面预计2022年全球新能源邮箱lijiaqi026904gtjascom车产销950-1100万辆全球动力电池需求近600GWh展望2023年全球新能源车销量有望达到近1500资格证书编号S0880122080197万辆对应动力电池需求近90GWh同比增速达50锂电产业增速下降符合产业发展规律未来无需悲观未来几年保持30的中高速增长依然非常可往期回顾TableDocReport观同时龙头公司保持全球份额提升成本下降技术进步市场低估了锂电池产业链壁垒数智工业周报22年美国企业机器人未来中国锂电产业链全球竞争力将越来越强龙头公司已在和日韩美国的电池企业的竞争中取得了订单创历史新高20230220明显的领先优势各个材料环节的龙头公司依然可以凭借技术降本产能成本优势实现alpha收益XR元宇宙周报中宣部将重点推动虚拟现实等技术创新矿端方面成本端的下降会持续带动电池盈利改善锂矿储备丰富不存在瓶颈供给限制2022年碳202302192023年国泰君安春季策略会之钠离子酸锂供给增量预计20-25万吨左右2023年碳酸锂供给增量35万吨左右供给增量大幅提升电池专场聚焦钠离子电池蓄势待发储能应用有待多点开花20230216行业信息新能源周报磷酸铁锂龙头湖南裕能登录创业板中汽协发布车用操作系统开源计划将采用微内核技术路线中国汽车工业协会软件分会今日发布中20230214电池材料周报锂盐下跌暂缓预计电国车用操作系统开源计划本次开源的车用操作系统内核将采用微内核技术路线针对智能驾驶在车销量维持强势增长态势20230214实时性和安全性方面的要求进行创新设计进一步提升操作系统的性能首个车用操作系统原创微内核开源版本将在2023年5月正式发布发电效率最高固体氧化物燃料电池商业化启动由动力龙头潍柴集团操刀的全球首款大功率金属支撑商业化SOFC固体氧化物燃料电池产品正式在山东省会济南发布作为新一代燃料电池SOFC是一种在中高温下直接将燃料的化学能高效低碳环保地转化成电能的发电装置是目前全球范围内发电效率最高的新能源技术路线意味着在新一轮能源变革中SOFC已经成为不可或缺的一环抽水蓄能建设加快推进2023年已核准投资约685亿元中国水力发电工程学会抽水蓄能行业分会传来消息截至2月16日十四五期间已核准抽水蓄能电站67个项目投资金额合计约6116亿元2023年以来已核准电站8个投资金额约685亿元2022年中国抽水蓄能电站核准总投资超4500亿元较上年增五倍发展抽水蓄能对于促进新能源大规模高比例发展提高电力系统安全稳定运行水平扩大有效投资具有重要意义风险提示新能源车销售不及预期政策变动产品研发不及预期等请务必阅读正文之后的免责条款部分产业观察目录1业内对锂电产业过于悲观未来长期向好32产业信息521行业信息522热点事件53科技动态64风险提示7请务必阅读正文之后的免责条款部分2of8产业观察1业内对锂电产业过于悲观未来长期向好目前行业内对锂电池过于悲观全球锂电产业链保持高景气动力电池方面预计2022年全球新能源车产销950-1100万辆其中中国650万辆较去年接近翻倍美国约115万辆同比增长65左右欧洲约240万辆同比增长10左右对应全球动力电池需求近600GWh展望2023年全球新能源车销量有望达到近1500万辆对应动力电池需求近90GWh同比增速达50表1新能源车与锂电池需求预测202020212022E2023E2024E2025E新能源汽车销量万辆中国13335265189911691519美国3367114188310465欧洲127226238285371474其他地区10305080128205全球销量总计3036751053145219782664YOY1230560379362347平均单车电量kWh464452606980全球动力电池装机GWh国内动力电池装机611553415428101211海外动力电池装机77142210333561912国内磷酸铁锂电池占比365260575450海外磷酸铁锂电池占比0510222528国内三元电池占比644840434650海外三元电池占比1009590787572磷酸铁锂电池装机GWh2287226382577861三元电池装机GWh1162093264937931262全球电池装机总计13829655287513702123YOY1151862586566549数据来源Wind鑫椤锂电GGII国泰君安证券研究锂电产业增速下降符合产业发展规律未来无需悲观横向对比未来几年保持30的中高速增长在存量经济时代增速依然非常可观同时龙头公司保持全球份额提升成本下降技术进步市场低估了锂电池产业链壁垒未来中国锂电产业链全球竞争力将越来越强龙头公司已在和日韩美国的电池企业的竞争中取得了明显的领先优势相比之下LG烧电池事故频发特斯拉自制4680电池持续大幅低于预期中国锂产业链的龙头企业的全球竞争力将越来越强虽然整体锂电材料供不应求时代已过各个材料环节的龙头公司依然可以凭借技术降本产能成本优势实现alpha收益矿端方面成本端的下降会持续带动电池盈利改善锂矿储备丰富比如非洲的原矿纳米比亚赞比亚湖南内蒙的矿石等不存在瓶颈供给限制2023年各大材料新增产能逐步落地供需紧张关系慢慢缓解预计2022年碳酸锂供给增量预计20-25万吨左右2023年碳酸锂供给增量35万吨左右供给增量大幅提升表2近一周电池产业链价格跟踪产品名称217210涨跌幅涨跌正极材料万元吨三元5系27103010-997300三元6系单晶型33403490-430150三元6系动力性32353400-485165三元8系36753795-316120请务必阅读正文之后的免责条款部分3of8产业观察磷酸铁锂14451470-170025前驱体万元吨锂2820028500-105300碳酸锂43104555-538245氢氧化锂45204675-332155电解钴29202920000000电解镍21302246-516116硫酸钴39503850260100硫酸镍390380263010硫酸锰065065000000三元前驱体111905905000000三元前驱体523930930000000三元前驱体62210451045000000三元前驱体811国产12401240000000锂电池元瓦时磷酸铁锂081082-122001三元088092-435004数据来源Wind国泰君安证券研究图2金属锂价格维持高位万元吨图3碳酸锂氢氧化锂价格回落明显万元吨35000006000003000000500000250000040000020000003000001500000200000100000010000050000000碳酸锂995氢氧化锂565数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图4三元材料价格近期回落万元吨图5磷酸铁锂价格高位回落万元吨5020181640141230108206410200三元5系三元6系单晶三元6系动力三元8系磷酸铁锂数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图6电解钴价格下跌电解镍价格抬升万元吨图7三元电芯与磷酸铁锂价差扩大元Wh请务必阅读正文之后的免责条款部分4of8产业观察70106009504008300720100600521-0521-0821-1122-0222-0522-0822-11铁锂电芯三元电芯电解钴电池级电解镍数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究2产业信息21行业信息中汽协发布车用操作系统开源计划将采用微内核技术路线财联社2月18日电中国汽车工业协会软件分会今日发布中国车用操作系统开源计划本次开源的车用操作系统内核将采用微内核技术路线针对智能驾驶在实时性和安全性方面的要求进行创新设计进一步提升操作系统的性能首个车用操作系统原创微内核开源版本将在2023年5月正式发布发电效率最高固体氧化物燃料电池商业化启动据金融界2月18日由动力龙头潍柴集团操刀的全球首款大功率金属支撑商业化SOFC固体氧化物燃料电池产品正式在山东省会济南发布作为新一代燃料电池SOFC是一种在中高温下直接将燃料的化学能高效低碳环保地转化成电能的发电装置是目前全球范围内发电效率最高的新能源技术路线意味着在新一轮能源变革中SOFC已经成为不可或缺的一环抽水蓄能建设加快推进2023年已核准投资约685亿元2月18日据金融界中国水力发电工程学会抽水蓄能行业分会传来消息截至2月16日十四五期间已核准抽水蓄能电站67个项目投资金额合计约6116亿元2023年以来已核准电站8个投资金额约685亿元2022年中国抽水蓄能电站核准总投资超4500亿元较上年增五倍发展抽水蓄能对于促进新能源大规模高比例发展提高电力系统安全稳定运行水平扩大有效投资具有重要意义22热点事件巨湾技研牵手北汽新能源布局超充新生态2月16日据高工锂电北汽新能源与巨湾技研签署战略合作协议双方将依托双方技术及产业资源优势围绕极速充电技术的联合研发产品应用及超充网络建设构建新能源汽车超充新生态等方面展开深度合作共建全国超充网络普及极速充电技术完善新能源汽车新基建计划在2023年年底前在全国联合推动200座超级充电站为用户提供加油站式充电新体验请务必阅读正文之后的免责条款部分5of8产业观察宁德时代胜诉日本MUIonic专利纠纷案据公司公告德国杜塞尔多夫地方法院就日本公司MUIonic起诉中国锂离子电池制造商宁德时代和汽车制造商欧宝的专利侵权纠纷案作出判决宁德时代和欧宝未侵犯MUIonic的汽车电池e-battery专利雅化集团预计2025年锂盐产品综合产能超10万吨据雅化集团公告披露公司目前综合设计产能合计约73万吨其中利用非公开发行股票募集资金建设的5万吨电池级氢氧化锂项目2022年底已完成3万吨产线的建设任务新产线在2023年将会开始生产产品供应市场三期产线规划正在制定中到2025年公司锂盐产品综合产能将超过10万吨中伟股份钠电池前驱体材料已小批量出货中伟股份在投资者互动平台表示公司钠电池前驱体材料已逐步工业化小批量出货同时公司紧跟钠系材料产业链发展进程及时匹配下游客户市场需求关于公司投产的磷酸铁锂工程中伟股份称公司2022年规划的磷酸铁一期工程年产能为20万吨主要客户为主流正极厂商及电池企业3科技动态研究人员开发出将废塑料转化为锂电池聚合物电解质的方法2月14日据全球技术地图新加坡科学技术研究局ASTAR的研究人员开发出将废弃的对苯二甲酸乙二醇酯PET塑料转化为锂离子电池聚合物电解质PE的方法研究人员在有机催化剂存在的条件下使用纯乙醇胺通过氨解将废弃的PET塑料瓶解聚形成双2-羟乙基对苯二甲酰胺BHETA再将BHETA单体与聚乙二醇PEG合成为聚氨酯测试结果表明该材料作为凝胶聚合物电解质GPE室温电导率为10-4Scm与目前的商用液体电解质相当研究人员未来将扩大废塑料升级回收技术的应用规模以制造环保电池组件工程热物理所在集成先进热管理的零排放太阳能分光谱发电技术研究中获进展2月15日据中国科学院工程热物理研究所中国科学院工程热物理研究所英国帝国理工学院郭江峰等采用多节电池及聚光分光谱技术一方面改进光谱与带隙能的匹配性以减小电池热化损失另一方面将分离的光谱能通过热电材料加以利用提高全光谱的利用效率新型的热管理技术降低光伏电池温度并为热电材料提供低于环境温度的冷端温度该技术可以高效开发来自太阳和太空的清洁电力理论上不会产生任何排放且不需要额外能量输入该技术在低聚光比条件下可以达到高聚光比条件下传统光伏电池的发电效率同时能够24小时运行并实现夜间04的等效发电效率基于AM15太阳辐照度颇具潜力实现高温聚合物电解质膜燃料电池新设计2月16日据中国科学报中国科学院大连化学物理研究所王素力孙公权团队在高温聚合物电解质膜燃料电池HT-PEMFC低界面传质阻力多孔电极设计构建研究方面取得新进展团队基于近年来在HT-PEMFC磷酸界面构建与演化请务必阅读正文之后的免责条款部分6of8产业观察机制方面的研究成果提出了通过多孔电极表面能调控的方法建立了磷酸非均匀聚集与浸润的全新界面结构并结合静电纺丝与电化学刻蚀手段在微纳尺度实现了纤维多孔电极的超疏酸构建随后团队利用原位环境扫描电镜技术观察到模拟工况条件下磷酸液滴在多孔电极内的聚集分布在实际多孔电极中实现了非连续液态磷酸界面层构建颠覆了传统多孔电极的磷酸均匀浸润模式该界面结构大幅降低了液态磷酸对催化活性位点的覆盖厚度进而显著降低了界面传质阻力与传统电极相比该多孔纤维电极组装的HT-PEMFC膜电极峰值功率密度提高了28展现了该类燃料电池的实际应用潜力中国科大提出钙钛矿太阳电池新结构方案2月17日据中国科学技术大学中国科学技术大学徐集贤团队与合作者针对钙钛矿太阳电池中长期普遍存在的钝化-传输矛盾问题提出了命名为PICporousinsulatorcontact多孔绝缘接触的新型结构和突破方案基于严格的模型仿真和实验给出了PIC方案的设计原理和概念验证实现了p-i-n反式结构器件稳态认证效率的世界纪录并在多种基底和钙钛矿组分中展现了普遍的适用性该研究的主要思想是不依赖传统纳米级钝化层和遂穿传输而直接使用百纳米级厚度的多孔绝缘层迫使载流子通过局部开孔区域进行传输同时降低接触面积研究在叠层器件中广泛使用的p-i-n反式结构中开展了PIC方案的验证首次实现了空穴界面复合速度从60cms下降至10cms以及255的单结最高效率p-i-n结构稳态认证效率纪录247这种性能的大幅改善在多种带隙和组分的钙钛矿中均普遍存在展现了PIC广阔的应用前景另外PIC结构在多种疏水性基底均实现了钙钛矿成膜覆盖率和结晶质量的提高载流子体相寿命大幅提升对于大面积扩大化制备颇有意义4风险提示新能源车销售不及预期政策变动产品研发不及预期等受疫情或宏观因素影响全球新能源车或销量不及预期或因宏观环境导致政策方面有所限制影响产业产品研发情况请务必阅读正文之后的免责条款部分7of8产业观察本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任国泰君安证券研究上海深圳北京深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心北京市西城区金融大街甲9号金融地址上海市静安区新闸路669号博华广场20层B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分8of8