宏观环境上，国内：1月制造业PMI指数重回扩张区间，主因疫情影响趋弱，生产陆续恢复；1月M1增速较M2增速更快上行，或表明，虽企业对经济前景预期以及实体投融资意愿改善，但居民储蓄意愿仍较强，消费及购房需求的动力仍弱。国外：美国制造业PMI/欧元区制造业PMI均处于荣枯线之下，海外经济继续走弱；美国就业数据表现较好；美国1月CPI小幅回落，整体通胀增速虽放缓，但放缓幅度逐渐减小，通胀当前展现出一定的韧性，美联储加息政策拐点的预期或延后。
　　下游需求上，据中指研究院数据，1月TOP100房企销售总额同比下降31.7%，主要由于1月逢春节假期，市场活跃度有所下滑，房地产市场表现依然不佳；1月新能源汽车销售同比出现下滑，主因新能源汽车补贴等政策退出、年末厂家冲量以及今年春节假期提前至1月导致企业生产经营时间减少等因素影响，消费者需求或提前透支；装机电池类型上，铁锂占比小幅下降。
　　钢铁：需求端，1月是传统需求淡季，多地发布地产支持政策，需求复苏预期逐渐增强。供给端，钢企的盈利受损，且钢厂在春节假期停产检修，故供给端有所收缩；库存端延续垒库，但增幅收窄，拐点或临近。宏观利好政策不断出台，提振市场信心，短期钢价或偏强震荡，长期看需关注成长性特钢。
　　工业金属：美国通胀数据表现出一定韧性，美联储加息政策拐点预期或延后。铜方面，秘鲁抗议活动持续下供给端干扰仍存，国内需求预期偏乐观，预计短期铜价高位震荡。铝方面，在贵州电解铝厂复产下供给端有所放松，春节后下游逐步复工复产，短期看价格或维持震荡。
　　锂：1月新能源车销量数据欠佳，电芯需求弱势，正极材料需求承压，现阶段正极企业态度偏谨慎观望，导致对锂盐原料的采购较谨慎，价格持续下跌，预计短期锂盐价格偏弱运行。
　　稀土：下游磁材企业认为当前稀土价格较高，观望情绪较浓，采购意愿较低，以刚需采购为主，询盘活跃度较低，压价意愿较强，当前处行业景气较淡阶段，预计短期内稀土价格或震荡运行。
　　投资建议
　　钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注万顺新材（300057）、南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北方稀土（600111）、中国稀土（000831）。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。
　　

研究报告全文：行业行业月报TableMainInfo制造业PMI指数回暖地产汽车数据不佳研金属行业月报究分析师袁艺博SACNOS11505211200022023年2月22日证券分TableAuth析师orTableSummary袁艺博投资要点022-23839135yuanybbhzqcom宏观环境上国内1月制造业PMI指数重回扩张区间主因疫情影响趋弱生产陆续恢复1月M1增速较M2增速更快上行或表明虽企业对经济前研Tab究助理leContactor景预期以及实体投融资意愿改善但居民储蓄意愿仍较强消费及购房需求张珂的动力仍弱国外美国制造业PMI欧元区制造业PMI均处于荣枯线之下SACNoS1150121090013证海外经济继续走弱美国就业数据表现较好美国1月CPI小幅回落整体zhangkebhzqcom通胀增速虽放缓但放缓幅度逐渐减小通胀当前展现出一定的韧性美联券子行TableIndInvest业评级储加息政策拐点的预期或延后研钢铁中性下游需求上据中指研究院数据1月TOP100房企销售总额同比下降317有色金属看好主要由于1月逢春节假期市场活跃度有所下滑房地产市场表现依然不佳1月新能源汽车销售同比出现下滑主因新能源汽车补贴等政策退出年末究月度股票池TableStkSuggest厂家冲量以及今年春节假期提前至1月导致企业生产经营时间减少等因素影甬金股份增持响消费者需求或提前透支装机电池类型上铁锂占比小幅下降报永兴材料增持南山铝业增持钢铁需求端1月是传统需求淡季多地发布地产支持政策需求复苏预告赣锋锂业买入期逐渐增强供给端钢企的盈利受损且钢厂在春节假期停产检修故供天齐锂业增持给端有所收缩库存端延续垒库但增幅收窄拐点或临近宏观利好政策融捷股份增持不断出台提振市场信心短期钢价或偏强震荡长期看需关注成长性特钢北方稀土增持工业金属美国通胀数据表现出一定韧性美联储加息政策拐点预期或延后中国稀土增持铜方面秘鲁抗议活动持续下供给端干扰仍存国内需求预期偏乐观预计万顺新材增持短期铜价高位震荡铝方面在贵州电解铝厂复产下供给端有所放松春节后下游逐步复工复产短期看价格或维持震荡锂1月新能源车销量数据欠佳电芯需求弱势正极材料需求承压现阶最Ta近bl半年行业相eIndQuoteP对走势ic段正极企业态度偏谨慎观望导致对锂盐原料的采购较谨慎价格持续下跌行预计短期锂盐价格偏弱运行业稀土下游磁材企业认为当前稀土价格较高观望情绪较浓采购意愿较低以刚需采购为主询盘活跃度较低压价意愿较强当前处行业景气较淡阶月段预计短期内稀土价格或震荡运行投资建议报钢铁建议关注甬金股份603995永兴材料002756工业金属建议关注万顺新材300057南山铝业600219新能源金属建议关注赣锋锂相Ta关研究bleDoc报告需求爆发资源为王业002460天齐锂业002466融捷股份002192稀土建议关注北方稀土中国稀土锂行业专题报告600111000831风险提示原材料价格波动风险下游需求不及预期风险新冠疫情蔓延超预期风险请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of27行业月报目录1近期行情回顾62宏观环境821国内环境822国外环境83下游行业数据931房地产相关数据932基建相关数据1133机械相关数据1134汽车相关数据1135家电相关数据124钢铁行业数据1341供需1342库存1443进出口1544成本1545钢价1646盈利175工业金属行业数据1751铜1752铝196贵金属行业数据207重要稀有金属行业数据2071新能源金属2072稀土及小金属238投资建议249风险提示25请务必阅读正文之后的声明2of27行业月报图目录图1各板块涨跌幅6图2钢铁及有色子板块涨跌幅6图3钢铁板块涨跌前五个股7图4有色板块涨跌前五个股7图5钢铁行业TTM市盈率整体法剔除负值7图6有色金属行业TTM市盈率整体法剔除负值7图7中国制造业PMI指数8图8中国规模以上工业增加值当月同比8图9中国PPI和CPI同比8图10中国M1及M2同比8图11美国及欧元区制造业PMI指数9图12美国及欧元区失业率9图13美国及欧洲CPI同比9图14美国欧元区中国OECD综合领先指标9图15房地产开发投资累计值亿元及累计同比9图16商品房销售面积累计值万平方米及累计同比10图17房屋待售面积累计值万平方米及累计同比10图18房地产购地面积累计值万平方米及累计同比10图19房地产新开工面积累计值万平方米及累计同比10图20房地产施工面积累计值万平方米及累计同比10图21房地产竣工面积累计值万平方米及累计同比10图22固定资产投资不含农户完成额累计值亿元及累计同比11图23电网工程投资完成额累计值亿元及累计同比11图24挖掘机产量当月值台及其同比11图25装载机销量当月值台及其同比11图26汽车产量当月值万辆及其同比12图27新能源汽车产量当月值辆及其同比12图28动力电池装车量当月值MWh及其同比12图29三元材料磷酸铁锂其他动力电池装机量占比12图30家用电冰箱产量当月值万台及当月同比12图31家用洗衣机产量当月值万台及当月同比12图32房间空调产量当月值万台及当月同比13图33彩色电视产量当月值万台及当月同比13图34粗钢月度产量万吨及其同比14图35钢材月度产量万吨及其同比14图36生铁月度产量万吨及其同比14图37钢材月度进口数量万吨及其同比15图38钢材月度出口数量万吨及其同比15图39PB粉卡粉价格走势元湿吨15图40杨迪粉价格走势元湿吨15图41铁矿石运费走势美元吨16请务必阅读正文之后的声明3of27行业月报图42铁矿石到港量及发货量万吨16图43主焦煤和二级冶金焦价格走势元吨16图44废钢与方坯价格走势元吨16图45普钢综合价格指数17图46五大品种钢的价格指数走势17图47吨钢毛利测算元吨17图48吨钢毛利率测算17图49精炼铜产量及净进口量万吨18图50铜材产量及净进口量万吨18图51LME铜库存及SHFE铜库存吨18图52铜精矿粗炼费美元吨及铜精矿精炼费美分磅18图53LME铜价美元吨及长江有色铜价元吨18图54氧化铝与电解铝产量万吨19图55LME铝库存及SHFE铝库存吨19图56氧化铝动力煤预焙阳极价格元吨19图57LME铝价美元吨及长江有色铝价元吨19图58COMEX金价美元盎司及SHFE金价元克20图59COMEX银价美元盎司及SHFE银价元千克20图60电池级碳酸锂价格走势元千克20图61电池级氢氧化锂价格走势元千克20图62工业级级碳酸锂价格走势万元吨21图63锂精矿Li2O6-65价格走势美元吨21图64碳酸锂产量吨及其同比21图65碳酸锂进出口量吨21图66国内钴均价元吨22图67硫酸钴205和四氧化三钴72均价元吨22图68硫酸钴产量金属吨及其同比22图69LME镍现货结算价美元吨22图70硫酸镍均价元吨与镍铁7-10均价元镍点23图71国内电解镍镍铁产量万吨23图72中钇富铕矿碳酸稀土元吨24图73钕铁硼50H价格元千克24请务必阅读正文之后的声明4of27行业月报表目录表1建筑钢材日均成交量万吨13表2钢铁库存万吨14表3稀土价格汇总表23表4部分小金属价格汇总表24请务必阅读正文之后的声明5of27行业月报1近期行情回顾1月20日-2月20日上证综指上涨078沪深300指数下跌115申万钢铁上涨441申万有色下跌112子板块上冶钢原料普钢涨幅居前图1各板块涨跌幅资料来源iFinD渤海证券图2钢铁及有色子板块涨跌幅资料来源iFinD渤海证券个股表现上钢铁板块甬金股份攀钢钒钛南钢股份华菱钢铁广大特材涨幅前五永兴材料抚顺特钢盛德鑫泰本钢板B鄂尔多斯跌幅前五有色板块东方锆业华钰矿业湖南黄金华锋股份金钼股份涨幅前五ST荣华天齐锂业中矿资源融捷股份鼎胜新材跌幅前五请务必阅读正文之后的声明6of27行业月报图3钢铁板块涨跌前五个股资料来源iFinD渤海证券图4有色板块涨跌前五个股资料来源iFinD渤海证券估值方面钢铁行业市盈率为1291倍较沪深300的估值溢价率为1399有色金属行业市盈率为1597倍较沪深300的估值溢价率为4101图5钢铁行业TTM市盈率整体法剔除负值图6有色金属行业TTM市盈率整体法剔除负值资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明7of27行业月报2宏观环境21国内环境1月国内制造业PMI指数501较上月31CPI同比21较上月03pctPPI同比-08较上月-01pctM1同比67较上月30pctM2同比126较上月08pct图7中国制造业PMI指数图8中国规模以上工业增加值当月同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券图9中国PPI和CPI同比图10中国M1及M2同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券22国外环境1月美国制造业PMI指数474较上月-10欧元区制造业PMI指数488较上月10美国CPI同比64较上月-01pct请务必阅读正文之后的声明8of27行业月报图11美国及欧元区制造业PMI指数图12美国及欧元区失业率资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券图13美国及欧洲CPI同比图14美国欧元区中国OECD综合领先指标资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券3下游行业数据31房地产相关数据图15房地产开发投资累计值亿元及累计同比资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明9of27行业月报图16商品房销售面积累计值万平方米及累计同比图17房屋待售面积累计值万平方米及累计同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券图18房地产购地面积累计值万平方米及累计同比图19房地产新开工面积累计值万平方米及累计同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券图20房地产施工面积累计值万平方米及累计同比图21房地产竣工面积累计值万平方米及累计同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明10of27行业月报32基建相关数据图22固定资产投资不含农户完成额累计值亿元及累图23电网工程投资完成额累计值亿元及累计同比计同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券33机械相关数据图24挖掘机产量当月值台及其同比图25装载机销量当月值台及其同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券34汽车相关数据国内1月汽车产量同比-343较上月-161pct新能源汽车产量同比-597较上月-5945pct动力电池装车量同比-03较上月-382pct其中三元材料装机量占比337较上月208pct磷酸铁锂装机量占比662较上月-205pct请务必阅读正文之后的声明11of27行业月报图26汽车产量当月值万辆及其同比图27新能源汽车产量当月值辆及其同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券图28动力电池装车量当月值MWh及其同比图29三元材料磷酸铁锂其他动力电池装机量占比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券35家电相关数据图30家用电冰箱产量当月值万台及当月同比图31家用洗衣机产量当月值万台及当月同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明12of27行业月报图32房间空调产量当月值万台及当月同比图33彩色电视产量当月值万台及当月同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券4钢铁行业数据41供需1月建筑钢材日均成交量环比-5045同比-3798表1建筑钢材日均成交量万吨日均成交量万吨月度环比月度同比建筑钢材日均成交量651-5045-3798华北035-5135-3601华东359-5302-4407西北005-699619231分地区西南053-5117-3782中南095-3380-585华南102-4896-3592东北001-8646-7846资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明13of27行业月报图34粗钢月度产量万吨及其同比资料来源iFinD渤海证券图35钢材月度产量万吨及其同比图36生铁月度产量万吨及其同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券42库存截至2月17日钢材社会库存和钢厂库存合计环比2986同比318表2钢铁库存万吨社会库存钢厂库存合计本月环比同比本月环比同比本月环比同比合计1650594401061715395859632365982986318螺纹钢9121059713003526310758401264734218445线材166606317-2632150137413483316733095-614热轧板3045828358518982-310-63739441952472中厚板1434520225258221018783225661206617冷轧板1238664810604060-538-71216446328563资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明14of27行业月报43进出口图37钢材月度进口数量万吨及其同比图38钢材月度出口数量万吨及其同比资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券44成本截至2月17日青岛港615PB粉车板价环比348青岛港57杨迪粉车板价环比716日照港65巴西卡粉车板价环比372图巴朗-青岛铁矿石运费环比-636西澳-青岛铁矿石运费环比-912图39PB粉卡粉价格走势元湿吨图40杨迪粉价格走势元湿吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明15of27行业月报图41铁矿石运费走势美元吨图42铁矿石到港量及发货量万吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券京唐港山西主焦煤含税价环比持平张家港废钢市场价环比217唐山方坯含税价环比052图43主焦煤和二级冶金焦价格走势元吨图44废钢与方坯价格走势元吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券45钢价截至2月17日普钢综合价格指数为4418元吨环比133分品种看中厚冷板价格指数涨幅较大请务必阅读正文之后的声明16of27行业月报图45普钢综合价格指数图46五大品种钢的价格指数走势资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券46盈利据我们测算截至2月17日热轧卷板冷轧卷板螺纹钢中厚板毛利分别为-523-949-458-682元吨环比分别为-87263107元吨图47吨钢毛利测算元吨图48吨钢毛利率测算资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券5工业金属行业数据51铜截至2月20日LME铜SHFE铜库存环比-18155036铜粗炼费铜精炼费环比-401LME铜长江有色铜现价环比-235-140请务必阅读正文之后的声明17of27行业月报图49精炼铜产量及净进口量万吨图50铜材产量及净进口量万吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券图51LME铜库存及SHFE铜库存吨图52铜精矿粗炼费美元吨及铜精矿精炼费美分磅资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券图53LME铜价美元吨及长江有色铜价元吨资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明18of27行业月报52铝截至2月20日LME铝SHFE铝库存环比53676198安泰科氧化铝全国均价环比027秦港动力煤Q5500平仓价环比持平预焙阳极华东平仓价环比-801LME铝SHFE铝现货均价环比-748-148图54氧化铝与电解铝产量万吨图55LME铝库存及SHFE铝库存吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券图56氧化铝动力煤预焙阳极价格元吨图57LME铝价美元吨及长江有色铝价元吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明19of27行业月报6贵金属行业数据图58COMEX金价美元盎司及SHFE金价元克图59COMEX银价美元盎司及SHFE银价元千克资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券7重要稀有金属行业数据71新能源金属锂方面截至2月20日国产电池级碳酸锂价环比-643锂精矿6-65进口均价环比-055SMM碳酸锂1月产量环比319同比8856图60电池级碳酸锂价格走势元千克图61电池级氢氧化锂价格走势元千克资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明20of27