商业银行资本管理新规出台，围绕构建差异化的资本监管体系，进一步完善三支柱监管要求。2012年6月，银保监会发布《商业银行资本管理办法（试行）》（以下简称“《资本办法》”），确立了以资本充足率、杠杆率、流动性为核心的资本监管标准，但对于风险加权资产的计量仍沿用巴塞尔协议II的计量框架，意味着现行计量规则仍面临风险敏感性不足、计量结果不可比等诸多缺陷。2017年巴塞尔协议III最终方案出台后，我国开始着手对《资本办法》进行修订，2020年起组织进行了多轮定量测算并在内部征求意见，并推动银行进行IT等系统改造，最终于今年2月18日发布了《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，并计划自2024年开始实施。该征求意见稿构建了差异化的资本监管体系，按照业务规模和风险差异将银行划分为三个档次，匹配不同的资本监管方案；进一步完善三支柱监管要求，对第一支柱下风险加权资产计量规则进行重构、完善调整第二支柱监督检查规定，全面提升第三支柱信息披露标准和内容。
　　新巴III对信用风险标准法进行了全方位的重塑，改革重点包括：
　　①对公业务方面，新增“投资级”企业、中小企业两类风险子类，并分别单设75%、85%的风险权重系数，均低于《资本办法》100%的风险权重；房开贷根据是否符合审慎要求分为100%、150%两档。我国当前房开贷多不满足审慎条件，资本消耗或明显提升；对公表外方面，贷款承诺、国内信用证CCF上调。
　　②零售业务方面，a、非房零售：符合“监管零售”定义的个人债权才适用75%的风险权重，否则将采用100%的风险权重，下调优质信用卡风险权重至45%。考虑到我国银行业信用卡资产质量整体较为优异，且1000万以上的个人债权占比较小，预估非房零售业务的资本消耗或有所改善。b、按揭贷款：根据贷款是否符合审慎条件、还款源是否依赖于抵押房产的现金流、抵押房产的LTV确认风险权重。总体看，现房按揭权重有所下降，期房、三套以上风险权重有所上调。
　　③金融同业业务方面，新标准法将商业银行按资本充足率等达标情况划分为A+、A、B、C四档。目前大多数银行处在A档，3M以上长期风险权重由25%上调至40%，中长期限同业授信风险权重上升，旨在约束资金空转。非银同业方面，“投资级”非银机构风险权重从100%下降至75%，资本占用有所减少。
　　④投资业务方面，地方一般债风险权重由20%降至10%；次级债风险权重由100%上调至150%；短期限、高评级、优先档ABS权重有所下调；资管业务采用穿透法或授权基础法，否则一律采用1250%的风险权重，资本消耗有所提升。
　　新巴III体系下的银行展业方向：①对公业务：鼓励开展投资级企业、中小企业及商用房地产抵押，后续制造业、绿色、普惠等重点领域和薄弱环节仍是银行体系重点发力点；约束低项目资本金比例的房开贷；②零售业务：鼓励优质信用卡贷款、二套及以内的现房按揭；约束1000万以上的个人业务、期房按揭、三套房及以上的按揭；③金融同业：鼓励投资级非银机构业务，短期限、高评级的银行类同业业务；约束长期限、低评级的银行类同业业务；④投资业务：鼓励投资地方政府一般债；鼓励优先档、短期高评级的ABS业务；约束投资次级债；对股权投资态度中性；鼓励资管业务穿透管理，严格控制无法穿透的资管业务；⑤表外项目：避免资本套利，适度控制表外扩张，从严约束贷款承诺与信用证；⑥违约债权：以“债务人”为中心理念，鼓励加大拨备计提，提升覆盖水平，增加未覆盖风险的资本消耗。
　　风险提示：个别银行受影响较大，达标进程偏慢。
　　

研究报告全文：2023年2月21日行业研究从银行视角看资本新规商业银行资本管理办法征求意见稿解读系列报告之三要点银行业商业银行资本管理新规出台围绕构建差异化的资本监管体系进一步完善三支买入维持柱监管要求2012年6月银保监会发布商业银行资本管理办法试行以下简称资本办法确立了以资本充足率杠杆率流动性为核心作者的资本监管标准但对于风险加权资产的计量仍沿用巴塞尔协议II的计量框架分析师王一峰意味着现行计量规则仍面临风险敏感性不足计量结果不可比等诸多缺陷2017执业证书编号S0930519050002年巴塞尔协议III最终方案出台后我国开始着手对资本办法进行修订2020010-50578031wangyfebscncom年起组织进行了多轮定量测算并在内部征求意见并推动银行进行IT等系统改造最终于今年2月18日发布了商业银行资本管理办法征求意见稿分析师刘杰并计划自2024年开始实施该征求意见稿构建了差异化的资本监管体系按照执业证书编号S0930522110002业务规模和风险差异将银行划分为三个档次匹配不同的资本监管方案进一步010-56518032完善三支柱监管要求对第一支柱下风险加权资产计量规则进行重构完善调整liujie9ebscncom第二支柱监督检查规定全面提升第三支柱信息披露标准和内容分析师董文欣新巴III对信用风险标准法进行了全方位的重塑改革重点包括010-57378035执业证书编号S0930521090001对公业务方面新增投资级企业中小企业两类风险子类并分别单设dongwxebscncom7585的风险权重系数均低于资本办法100的风险权重房开贷根据是否符合审慎要求分为100150两档我国当前房开贷多不满足审慎条联系人蔡霆夆010-50578038件资本消耗或明显提升对公表外方面贷款承诺国内信用证CCF上调caitingfeng1ebscncom零售业务方面a非房零售符合监管零售定义的个人债权才适用75的风险权重否则将采用100的风险权重下调优质信用卡风险权重至45联系人赵晨阳考虑到我国银行业信用卡资产质量整体较为优异且1000万以上的个人债权占010-50578030比较小预估非房零售业务的资本消耗或有所改善b按揭贷款根据贷款是zhaochenyangebscncom否符合审慎条件还款源是否依赖于抵押房产的现金流抵押房产的LTV确认风险权重总体看现房按揭权重有所下降期房三套以上风险权重有所上调行业与沪深300指数对比图金融同业业务方面新标准法将商业银行按资本充足率等达标情况划分为AABC四档目前大多数银行处在A档3M以上长期风险权重由25上调至40中长期限同业授信风险权重上升旨在约束资金空转非银同业方面投资级非银机构风险权重从100下降至75资本占用有所减少投资业务方面地方一般债风险权重由20降至10次级债风险权重由100上调至150短期限高评级优先档ABS权重有所下调资管业务采用穿透法或授权基础法否则一律采用1250的风险权重资本消耗有所提升资料来源Wind新巴III体系下的银行展业方向对公业务鼓励开展投资级企业中小企业及商用房地产抵押后续制造业绿色普惠等重点领域和薄弱环节仍是银行体系重点发力点约束低项目资本金比例的房开贷零售业务鼓励优质信用卡贷款二套及以内的现房按揭约束1000万以上的个人业务期房按揭三套房及以上的按揭金融同业鼓励投资级非银机构业务短期限高评级的银行类同业业务约束长期限低评级的银行类同业业务投资业务鼓励投资地方政府一般债鼓励优先档短期高评级的ABS业务约束投资次级债对股权投资态度中性鼓励资管业务穿透管理严格控制无法穿透的资管业务表外项目避免资本套利适度控制表外扩张从严约束贷款承诺与信用证违约债权以债务人为中心理念鼓励加大拨备计提提升覆盖水平增加未覆盖风险的资本消耗风险提示个别银行受影响较大达标进程偏慢敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告银行业目录1对标国际监管实践资本管理办法优化411BaselIII框架的中国化进程412资本新规总体改革要点与三支柱监管要求513新标准法下资本新规与资本办法对比评估总览72资本新规对标准法修订分析921地方政府一般债922公司风险暴露9221一般公司风险暴露9222专业贷款风险暴露1023房地产风险暴露11231居住用房地产风险暴露12232商用房地产风险暴露12233房地产开发风险暴露1324零售风险暴露1325金融同业业务1426股权和次级债权1527资产证券化1528资产管理产品1629已违约资产17210表外项目183资本新规对国内银行业影响几何1931资本占用有升有降影响总体可控19311对公业务优质企业中小微企业资本占用下降房开贷资本消耗或明显加剧19312零售业务期房按揭或导致按揭贷款总体资本占用水平微幅提升非房零售预计总体改善19313同业业务受商业银行风险权重增加影响资本占用或明显提升20314投资业务资管产品资本消耗加大二级资本债影响或相对有限21315表外项目信用卡承诺资本占用下降但国内信用证CCF显著提升21316违约债权在权重系数提升交叉违约条款影响下预估违约债权资本占用将有所提升2232新巴III体系下的银行展业方向224风险分析23敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告银行业图目录图1对标巴塞尔监管要求我国商业银行资本管理体系不断完善5图2居住用房地产风险暴露权重示意图12图3商用房地产风险暴露权重示意图13图42022年我国期房销售面积为现房的5倍左右20图5存量同业存单规模按原始期限划分21表目录表1新巴III按照银行间的业务规模和风险差异将银行划分为三档5表2资本新规依据银行储备资本的达标程度对分红比例做出限定6表3新巴III与资本办法各类风险暴露风险权重对比7表4新巴III与资本办法利率债风险权重对照表9表5新巴III与资本办法一般公司风险暴露风险权重对照表10表6新巴III专业贷款风险暴露风险权重10表7新巴III关于房地产风险暴露的资本计量取决于三个原则11表8房地产开发风险暴露风险权重对照表13表9新巴III与资本办法零售风险暴露风险权重对照表14表10新巴III与资本办法金融机构风险暴露权重对照表14表11新巴III与资本办法股权次级债及其他资本工具风险权重对照表15表12新巴III与资本办法ABS外部评级法计量规则16表13长期外部评级法基础风险权重对应表16表14新巴III与资本办法资管产品风险加权资产计量方法对照17表15新巴III与资本办法已违约资产风险权重对照表17表16新巴III与资本办法表外项目信用转换系数对照表18表17国股银行信用卡规模及资产质量情况20敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告银行业2023年2月18日银保监会出台了商业银行资本管理办法征求意见稿以下简称资本新规或新巴III面向全市场公开征求意见并明确2024年1月1日起正式实施本篇报告是新巴III研究系列报告之三将从银行经营视角深入分析商业银行资本管理办法征求意见稿对银行各项业务带来的影响1对标国际监管实践资本管理办法优化资本新规结合国际监管改革最新成果与国内商业银行经营形势变化对2012年版商业银行资本管理办法试行进行了系统性修订进一步优化了商业银行资本管理体系11BaselIII框架的中国化进程响应G20关于BaselIII的实施倡议增强国内银行抵御风险能力2012版资本办法出台全球金融危机以来按照G20领导人确定的改革方向金融稳定理事会FSB和巴塞尔银行监管委员会BCBS积极推进国际金融监管改革2010年11月G20首尔峰会批准了巴塞尔委员会BCBS起草的第三版巴塞尔协议BaselIII确立了银行业资本和流动性监管的新标准要求各成员国从2013年开始实施我国2012年1月召开的第四次全国金融工作会议明确要求推动银行业实施国际新监管标准建立全面审慎的资本监管和风险管理体系2012年6月原银监会发布商业银行资本管理办法试行资本办法坚持国际准则与国内实际相结合BaselII和BaselIII统筹推进宏观审慎与微观审慎相结合的总体思路主要包括建立统一配套的资本充足率监管体系严格明确资本定义扩大资本覆盖风险范围强调差异监管合理安排资本充足率达标过渡期等方面内容2017年巴塞尔协议III最终方案确定叠加国内商业银行经营形势变化资本办法需依据新情况进行调整为提升银行体系风险加权资产计量的风险敏感性计量结果的可比性巴塞尔银行监管委员会BCBS于2017年12月发布了巴塞尔III后危机改革的最终方案以下简称最终方案计划于2023-2028年实施未来将有序开展监管一致性RCAP评估与此同时随着国内经济金融形势和商业银行业务模式的变化2012年版资本办法实施过程中也遇到一些新问题基于此银保监会于2023年2月18日发布了商业银行资本管理办法征求意见稿对资本办法进行修订并面向社会公开征求意见新巴III充分考虑了国际监管要求与国内实际情况有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度资本新规修订基于坚持风险为本强调同质同类比较保持监管总体稳定三大原则最终方案延续了巴塞尔协议风险为本的监管理念以提升风险敏感性计量结果的可比性等方面为出发点对风险计量方法进行了全方位的改进以追求简单性可比性和风险敏感度平衡为宗旨资本新规结合国际监管改革最新成果坚持风险为本风险权重设定客观体现表内外业务风险实际同时结合我国银行数量多机构差异大等情况在资本要求风险加权资产计量等要求上分类对待提高监管匹配性此外统筹考虑相关监管要求的叠加效应保持银行业整体资本充足水平的稳定性修订后的资本新规拟定于2024年1月1日实施分档设置过渡期安排为给我国商业银行预留充足的实施准备时间并保持我国实施进度与国际成员基本同步新巴III拟定于2024年1月1日起正式实施同时第一档商业银行计量并表资本充足率可设置过渡期至2029年1月1日前过渡期内可依规适当简化资本并表处理方式敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告银行业图1对标巴塞尔监管要求我国商业银行资本管理体系不断完善资料来源银保监会巴塞尔委员会光大证券研究所绘制12资本新规总体改革要点与三支柱监管要求资本新规围绕构建差异化资本监管体系进一步完善了三支柱监管要求资本新规按照银行间的业务规模和风险差异将银行划分为三档规模较大或跨境业务较多的银行划为第一档对标资本监管国际规则第二档和第三档分别实施相应更为简化的监管规则有助于保持银行业整体稳健的同时减轻中小银行合规成本从三支柱的角度看资本新规修订重构第一支柱下风险加权资产计量规则完善调整第二支柱监督检查规定全面提升第三支柱信息披露标准和内容表1新巴III按照银行间的业务规模和风险差异将银行划分为三档分档情况划分标准第一支柱差异化规定第三支柱差异化规定符合以下任一条件的商业银行要求披露全套报表包括70张披露1上年末并表口径调整后表内外资产余额5000亿元第一档报表模板详细规定了披露格式内人民币含以上对标国际标准相对复杂的资本计量规模较大或跨境业务较多的银行容频率方式和质量控制等要求2上年末境外债权债务余额300亿元人民币含以规则对标资本监管国际规则提高信息披露的数据颗粒度要求提上且占上年末并表口径调整后表内外资产余额的10升风险信息透明度和市场约束力含以上符合以下任一条件的商业银行信用风险执行一揽子简化方案包第二档1上年末并表口径调整后表内外资产余额100亿元人适用简化的披露要求披露风险加权括但不限于在银行风险暴露项下不资产和跨境业务规模较小的银行民币含以上且不符合第一档商业银行条件资产资本构成资本充足率杠杆划分交易对手银行等级等实施相对简化的监管规则2上年末并表口径调整后表内外资产余额小于100率等8张报表操作风险沿用基本指标法亿元人民币但境外债权债务余额大于0第三档主要是规模小于100亿元的银行上年末并表口径调整后表内外资产余额小于100亿元用杠杆率作为其资本监管指标杠杆仅需披露资本充足率资本构成等2进一步简化资本计量并引导聚焦人民币且境外债权债务余额为0的商业银行率最低要求为8张报表服务县域和小微资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告银行业第一支柱修订风险加权资产计量规则总体上增强标准法与高级方法的逻辑一致性提高计量的敏感性限制内部模型的使用完善内部模型降低内部模型的套利空间其中信用风险主要有两方面变化一是权重法重点优化风险暴露分类标准增加风险驱动因子细化风险权重二是限制内部评级法使用范围校准风险参数市场风险新标准法通过确定风险因子和敏感度指标计算资本要求取代原基于头寸和资本系数的简单做法重构内部模型法采用预期尾部损失ES方法替代风险价值VaR方法捕捉市场波动的肥尾风险操作风险新标准法以业务指标为基础引入内部损失乘数作为资本要求的调整因子同时强化损失数据的使用和披露要求强调只有经银保监会核准后才可采用自身损失数据自行计算内部损失乘数未经核准的商业银行应采用给定的内部损失乘数计算操作风险资本要求第二支柱进一步完善监督检查规定资本新规对第二支柱部分内容进行了完善和优化主要体现为对标最终方案设置725的风险加权资产永久底线替换2012年版资本办法三年并行期959080的资本底线安排依据银行储备资本的达标程度对分红比例做出限定完善信用市场和操作风险的风险评估要求将国别信息科技气候等风险纳入其他风险的评估范围强调全面风险管理将大额风险暴露纳入集中度风险评估范围明确要求运用压力测试工具开展风险管理和计提附加资本表2资本新规依据银行储备资本的达标程度对分红比例做出限定核心一级资本充足率最低收益留存比例要求5-5625含1005625-625含80625-6875含606875-75含4075以上0资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿第三支柱全面提升信息披露标准和内容随着资本新规对第一支柱最低资本要求和第二支柱监督检查的统一修订第三支柱也相应完善结合银行不同分档情况建立了覆盖各类风险信息的差异化信息披露体系敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告银行业13新标准法下资本新规与资本办法对比评估总览表3新巴III与资本办法各类风险暴露风险权重对比一级分类二级分类新巴III资本办法变化方向影响评估1国债00--境内主权及公共部2地方政府一般债1020门实体风险暴露3地方政府专项债2020--1A级商业银行113M含以内20123M以上302A级商业银行银行风险暴露不213M含以内203M含以内20含次级债223M以上403M以上253B级商业银行313M含以内50323M以上704C级商业银行150非银金融机构风险1投资级非银金融机构75100暴露不含次级债2一般非银机构100100--1一般企业100100--2投资级企业75100公司风险暴露3中小企业851004小微企业7575--1监管零售风险暴露11合格交易者4575零售风险暴露12其他监管零售7575--2其他零售风险暴露100751居住用房地产风险暴露11还款不依赖房地产现金流111符合审慎要求LTV604060LTV804580LTV907090LTV10075LTV100交易对手风险权重112不符合审慎要求交易对手风险权重12还款依赖房地产现金流121符合审慎要求LTV6050按揭5060LTV806080LTV9075房地产风险暴露小微75LTV90105122不符合审慎要求150一般1002商用房地产风险暴露21还款不依赖房地产现金流211符合审慎要求LTV6065LTV60交易对手风险权重212不符合审慎要求交易对手风险权重22还款依赖房地产现金流221符合审慎要求LTV6075Max90交易对手风险60LTV80权重LTV80110敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告银行业一级分类二级分类新巴III资本办法变化方向影响评估222不符合审慎要求1503房地产开发风险暴露31符合审慎要求10032不符合审慎要求1501对金融机构股权投资未扣除部分250250--2工商企业股权投资21被动持有211法律处置期内400400--212超法律处置期12501250--22因政策性原因并经国务院特别批准400400--23市场化债转股231上市企业250250--股权次级债和其232非上市企业400400--他资本工具24其他工商企业股权投资12501250--3获得国家重大补贴并受到政府监督的股400-新增权投资31对中央财政持股30以上的股权投资250-新增4次级债权未扣除部分41对我国开发性金融机构政策性银行15010042对我国商业银行15010043对我国其他金融机构15010044TLAC债务工具150-新增1居住用房抵押还款不依赖房地产现金流100交易对手风险权重2零售违约风险暴露21拨备计提比例20100交易对手风险权重违约债权22拨备计提比例20150交易对手风险权重3对公同业等其他违约风险暴露31拨备计提比例20100交易对手风险权重32拨备计提比例20150交易对手风险权重1授信业务100100-2承诺21可随时无条件撤销的贷款承诺10022其他贷款承诺40-新增23未使用的信用卡授信承诺231一般未使用额度4050232符合标准的未使用额度2020--24票据发行便利5050--25循环认购便利5050--表外项目CCF3银行借出或用于抵押物的证券100100--4与贸易直接相关的短期或有项目41国内信用证1002042其他与贸易直接相关的短期或有项目2020--5与交易直接相关的或有项目5050--6信用风险仍在银行的资产销售与购买协议100100--7远期资产购买远期定期存款部分交款100100--的股票及证券8其他表外项目100100--按基础资产权重若无法资产管理产品理财产品信托基金证券期货等产品按基础资产权重穿透则1250资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告银行业2资本新规对标准法修订分析本部分对资本新规下标准法调整内容进行详细分类分析以评估资本新规的综合影响21地方政府一般债细化地方政府债的风险权重设定资本新规针对视同我国主权的公共部门实体风险暴露的修订主要在于将地方债风险权重设置进一步细化其中地方一般债风险权重由20下调至10地方专项债维持20不变新巴III下调地方一般债风险权重主要出于以下考虑第一地方债偿债来源具有较强保障性违约风险较低地方债依托省级政府信用发行纳入地方政府预算管理偿债来源有保障即便地方政府陷入还款困难国务院也可对其提前调度国库资金进行周转第二一般债和专项债的偿债资金来源存在差异一般债的偿债资金主要来源于税收而专项债还款来源为投资项目对应的政府性基金或专项收入收入波动幅度相对较大表4新巴III与资本办法利率债风险权重对照表利率债新巴III资本办法变化方向国债00-政金债00-一般债1020地方政府债专项债2020-资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理22公司风险暴露公司风险暴露是指商业银行对公司合伙制企业和独资企业及其他非自然人的债权但不包括对主权公共部门实体商业银行和满足房地产风险暴露已违约风险暴露等其他风险暴露划分标准的债权资本新规根据债务人类型及其风险特征将公司风险暴露进一步细化为一般公司风险暴露和专业贷款风险暴露其中对于一般公司风险暴露新增关于投资级企业中小企业的风险处理专业贷款风险暴露则主要处理项目融资物品融资商品融资等实物融资风险暴露221一般公司风险暴露相比资本办法一般企业小微企业的二元分类体系新巴III在一般公司风险暴露体系下新增投资级企业中小企业两类风险子类并分别单设7585的风险权重系数小微企业风险权重系数维持75不变对其他一般企业采用100的风险权重在投资级企业的认定上须满足利润资产负债率经营性现金流等多维度量化标准此外鉴于中小企业和小微企业在实践中存在重合情况资本新规中进一步明确二者风险暴露标准做出精确区分整体来看投资级企业中小企业的风险权重均低于资本办法的100权重系数资本新规体系下一般公司风险暴露的总体风险权重系数有所改善敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告银行业表5新巴III与资本办法一般公司风险暴露风险权重对照表权重企业类型认定标准2023新巴III资本办法变化经营情况正常无风险迹象按时披露财报报表日后6个月内更新完毕最近三年无重大违法违规行为最近一期财报审计意见为无保留意见最近三年无债务违约或延迟支付本息债权风险分类为正常交易所或银行间市场有存续期内股票或债券不含ABS投资级企业对外担保规模合理且无违规担保75100最近三个财年合并口径利润总额归母净利润均大于3000万法人口径利润总额净利润均大于0最近季度合并口径归母净利润法人口径净利润均大于0上一财年末资产负债率70非金融企业上年末经营活动现金流净额净利息费用最近财年年营收3亿中小企业85100符合国家规定的中小微企业不含小微投资级公司银行对单户授信1000万小微企业银行对单户授信占全行授信总额比重057575-符合国家规定的小微企业一般企业-100100-资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理222专业贷款风险暴露专业贷款风险可以分为项目融资1物品融资2和商品融资3三个子类对于专业贷款风险暴露的风险权重系数主要根据以下要求设定物品融资商品融资风险暴露的权重系数均按照100确认项目融资风险暴露根据对应项目所处的运营阶段确认风险权重若项目处于运营前阶段则采用130的风险权重若项目处于运营阶段则采用100的风险权重表6新巴III专业贷款风险暴露风险权重专业贷款风险暴露分类定义风险权重债务人取得融资资金用于购买特定实物资产如船舶航空器轨道交通工具等物品融资还款来源主要依靠已用于融资抵押或交给贷款银行的特殊资产创造的现金流这些现金流可通过一个或几个与第三方签订的出租或租赁合约实现100为可在交易所交易的商品如原油金属或谷物的储备存货或应收而进行的商品融资短期融资债务人没有其他实质性资产主要依靠商品销售的收益作为还款来源融资用途通常是用于建造一个或一组大型生产装置或基础设施项目包括对在建项目的再融资项目处于运营前阶段130项目融资债务人通常是为建设经营该项目或为该项目融资而专门组建的企业法人项目处于运营阶段100还款资金来源主要依赖该项目产生的销售收入补贴收入或其他收入一般不具备其他还款来源资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿光大证券研究所整理1项目融资是指贷款人主要将单个项目产生的收入作为还款来源和贷款安全保障的融资方式2物品融资是指为采购设备如轮船飞机卫星火车和船舶等进行的融资3商品融资是指为交易所交易商品如原油金属或谷物的储备库存或应收款提供融资的短期贷款其贷款偿还依赖于被融资和抵押或已交付贷款人的特定资产所产生的现金流敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告银行业23房地产风险暴露资本办法仅对按揭贷款开发贷分别单设50100的风险权重小微企业为75这种单一且缺乏风险驱动因子的处理使得银行体系对房地产业务的风险捕捉能力相对不足为了更审慎评估房地产风险暴露新巴III设置了更具颗粒度的计量体系将房地产风险暴露分为商用房地产风险暴露居住用房地产风险暴露以及房地产开发风险暴露三个子类在风险权重系数的认定上相较过往单一的权重设定新巴III制定了三项风险驱动因子还款来源是否依赖于房地产所产生的现金流如果依赖则风险权重系数相对更高这一原则更贴合银行贷款实际审批操作房地产风险暴露是否符合审慎要求如果符合则风险权重系数相对更低贷款价值比以下简称LTV水平LTV越低风险权重系数越低其中LTV使用放贷时的初始价值对抵押物估值审慎便于在长周期内平滑房地产市场阶段性波动总体原则上新巴III鼓励贷款银行投放以居住用房为抵押房地产已完工且还款源不依赖于房地产租赁或出售收入的房地产贷款对于银行而言该类房地产烂尾处置困难风险低对应贷款信用风险相对更小适用更低的风险权重同时对于住房租赁支持贷款保障性安居工程贷款等执行较低的项目资本金要求一方面此类贷款资产质量较好不良率较低另一方面适度调低资本占用要求有助于增加保障性住房供给完善土地出让收入分配机制符合促进房地产市场平稳健康发展的大政方针表7新巴III关于房地产风险暴露的资本计量取决于三个原则类型含义影响1债务人还款来源中50以上来自该房地产出售或租赁所产生的现金流即还款是否实质性依赖于房视为实质性依赖若实质性依赖则权重高地产所产生的现金流2用于购买三套及以上住房的按揭视为实质性依赖开发贷审慎要求1审慎的贷款审批标准2未发生逾期或展期且项目资本金比例30及以上保障性住房25或本金偿还比超50的分期还款3居住用房抵押贷审慎要求是否符合审慎要求若不符合审慎要求则权重高1房地产已完工2法律上可执行3贷款银行拥有对房地产的第一顺位抵押权4审慎的贷款审批标准5审慎的房地产估值6文档要求贷款银行全面记录放款及监测的所有信息1LTV贷款余额房地产价值贷款抵押率LTV2房地产价值为贷款发放时的初始价值审慎估值估值不应高于市场价值初始LTV越大权重越高贷款余额为未偿还金额和未提取的承诺金额资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告银行业231居住用房地产风险暴露居住用房地产风险暴露是指商业银行对个人或企业的以住房为抵押的债权根据房地产贷款是否符合审慎条件还款源是否依赖于抵押房地产所产生的现金流居住用房地产风险暴露可进一步划分为4个子类对于还款源不实质依赖于房地产所产生现金流的居住用房地产风险暴露1若符合审慎要求则根据LTV划分五档风险权重系数取值在40100之间2若不符合审慎要求则采用交易对手风险权重对于还款源实质依赖于房地产所产生现金流的居住用房地产风险暴露1若符合审慎要求则根据LTV划分四档风险权重取值在50105之间2若不符合审慎要求则采用150的风险权重图2居住用房地产风险暴露权重示意图资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿光大证券研究所绘制232商用房地产风险暴露商用房地产风险暴露是指商业银行对个人或企业的以商业用房为抵押的债权包括以商住两用房为抵押的债权与居住用房地产风险暴露相同根据还款来源是否符合审慎条件商用房地产风险暴露同样可以划分为4个子类对于还款源不实质依赖于房地产所产生现金流的商用房地产风险暴露1若符合审慎要求风险权重以LTV60为界分为两档当LTV60赋予65的风险权重反之则采用交易对手风险权重2若不符合审慎要求同样按照交易对手风险权重进行确认对于还款源实质依赖于房地产所产生现金流的商用房地产风险暴露1若符合审慎要求则根据LTV划分三档风险权重取值在75110之间2若不符合审慎要求则采用150的风险权重敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告银行业图3商用房地产风险暴露权重示意图资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿光大证券研究所绘制233房地产开发风险暴露房地产开发风险暴露是指商业银行向公司或特殊目的实体发放的用于地产开发或房屋建设的贷款若房地产开发风险暴露符合审慎要求则采用100的风险权重否则将采用150的风险权重表8房地产开发风险暴露风险权重对照表类型新巴III资本办法符合审慎要求100一般企业100小微企业75不符合审慎要求150资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理24零售风险暴露零售风险暴露是指对个人或多人或对符合监管零售定义的中小企业的风险暴露相较资本办法单一的风险权重新巴III引入巴塞尔协议III最终方案对于监管零售的认定标准须满足1小额标准商业银行对个人的风险暴露不超过1000万元人民币2分散性标准商业银行对个人的风险暴露占本行信用风险暴露总额的比例不高于05若满足上述监管零售认定标准则采用75风险权重反之则采用100风险权重下调优质信用卡的风险权重对于信用卡等具有循环属性的贷款若债务人在过去12个月内没有出现逾期则该债务人被视为合格交易者其风险权重由75降至45对于除循环信贷和授信以外的监管零售风险暴露仍沿用75的风险权重敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告银行业表9新巴III与资本办法零售风险暴露风险权重对照表一类二类新巴III资本办法变化合格交易者4575监管零售其他监管零售7575其他零售其他个人风险暴露10075资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理注合格交易者风险暴露是指在过去三年内最近12个账款金额大于0的账单周期均可按照事先约定的还款规则在到期日前含全额偿还应付款项的信用卡个人循环风险暴露25金融同业业务银行类债权资本占用或有所提升资本办法赋予银行风险暴露25的风险权重其中原始期限在3个月含以内风险暴露的权重系数为20新巴III则根据资本充足率持续经营能力对银行进行标准信用风险评估根据评估结果将银行分为AAB和C四个等级并赋予差异化的风险权重取值在20150之间相较资本办法2025两档风险权重新巴III对于银行类债权风险权重系数有所提升非银机构债权资本占用或下降我国非银机构业务结构与商业银行存在较大差异受到的监管标准和监督检查要求与辖内银行并不一致如财务公司客户集中度和行业集中度均高于商业银行金融租赁公司负债端主要来自同业拆入在市场极端情况下将面临更高的流动性风险故根据巴塞尔协议III最终方案的监管框架对于非银机构风险暴露的处理主要基于公司风险暴露的计量规则参照公司风险暴露的处理方式新巴III将非银机构区分为投资级和非投资级两者分别采用75100的风险权重相较资本办法100的权重系数整体有所改善表10新巴III与资本办法金融机构风险暴露权重对照表风险暴露分级新巴III资本办法变化方向1A级商业银行113M含以内20123M以上302A级商业银行银行风险暴露213M含以内203M含以内20不含次级债223M以上403M以上253B级商业银行313M含以内50323M以上704C级商业银行150非银金融机构风险暴露1投资级非银金融机构75100不含次级债2一般非银金融机构100100-资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理注A级商业银行须同时满足最低资本储备资本逆周期资本系统重要性银行附加资本满足前款所列条件同时核心一级资本充足率不低于14且杠杆率不低于5的商业银行可划分为A级B级商业银行是指不满足A级商业银行标准但满足最低资本监管要求的银行C级商业银行符合以下条件之一1不满足上述A级A级B级标准2外部审计师出具了否定意见或无法表示意见或者对银行持续经营能力表示怀疑敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告银行业26股权和次级债权股权投资方面下调中央财政支持的股权投资新巴III框架下新增获得国家重大补贴并受到政府监督的股权投资风险这一风险子类风险权重系数设定为400其中对中央财政持股30以上的股权投资风险权重下调至250鼓励银行开展国家融资担保基金国家绿色发展基金股权投资等次级债风险权重由100提升至150TLAC债风险权重设定为150次级债采用150的权重是最终方案进行的修订之一从实质风险角度来看次级债权风险相对较高将次级债的权重调整至高于一般公司债权体现了巴塞尔对相应资产的风险层次划分而遵循全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法投资外部总损失吸收能力非资本债务工具的风险权重比照投资二级资本债的风险权重进行计量新巴III也将TLAC债务工具风险权重系数设定为150表11新巴III与资本办法股权次级债及其他资本工具风险权重对照表项目新巴III资本办法变化方向1对金融机构股权投资未扣除部分2502502被动持有的对工商企业的股权投资21在法律规定处分期限内40040022超法律规定处分期限125012503因政策性原因并经国务院特别批准的对工商企业的股权投资4004004参与市场化债转股持有的股权投资41持有上市公司股权25025042持有非上市公司股权4004005对获得国家重大补贴并受到政府监督的股权投资400-新增51中央财政持股30以上的250-新增6对工商企业的其他股权投资125012507次级债债权未扣除部分15010071对我国开发性金融机构和政策性银行的次级债权未扣除部分15010072对我国商业银行的次级债权未扣除部分15010073对我国其他金融机构的次级债权未扣除部分15010074TLAC债务工具150-新增资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理27资产证券化商业银行作为资产证券化发起机构信用增级机构流动性便利提供机构投资机构或者贷款服务机构等从事资产证券化业务只要产生了资产证券化风险暴露就应计提相应的监管资本资产证券化风险暴露的风险权重计算方法包括资产证券化内部评级法资产证券化外部评级法和资产证券化标准法主要以外部评级法为主外部评级法下风险权重取决于发行评级档次期限和是否优先级相较资本办法新巴III外部评级法在不同评级ABS之间区分优先档和非优先档不同优先档次之下再进一步根据期限长短划分风险权重总体而言优先档高评级短久期的ABS风险权重相对更低敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告银行业表12新巴III与资本办法ABS外部评级法计量规则因素新巴III资本办法备注两个评级使用较高风险权重三个发行评级两家以上经银保监会认可的合格外部评级机构一致及其以上适用较低两个中较高者档次期限根据期限长短风险权重线性变动不考虑-优先级取决于是否享有最优先受偿权通常评级AA-以上即可认定为优先级-资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理表13长期外部评级法基础风险权重对应表优先档次非优先档次评级档次期限档次期限1年5年1年5年AAA15201570AA15301590AA254030120AA304540140A405060160A506580180A6070120210BBB7590170260BBB90105220310BBB120140330420BB140160470580BB160180620760BB200225750860B250280900950B31034010501050B38042011301130CCCCCCCCC46050512501250CCC以下1250125012501250资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿光大证券研究所整理28资产管理产品资本办法对资管产品要求严格穿透到底层按照逐笔明细计量RWA对于无法穿透的资管产品按照100的风险权重计量新巴III对于资管产品的资本计量主要分四个步骤首先对于具备基础资产信息且独立第三方可验证的资管产品可采用穿透法即采用与本行直接持有基础资产一致的方式计量资管产品的风险加权资产其次若穿透条件不满足商业银行可以利用资产管理产品募集说明书定期报告资产管理产品披露的其他信息或管理此类资产管理产品的国家法律法规计量资管产品的风险加权资产采用授权基础法再者若上述条件均不满足一律采用1250的风险权重系数敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告银行业最后须对上述方法计算得出的资管产品RWA进行杠杆率调整经杠杆率调整的资管产品RWAMin资管产品平均风险权重杠杆率1250资管产品余额其中杠杆率资管产品总资产净资产表14新巴III与资本办法资管产品风险加权资产计量方法对照资管产品计量方法新巴III资本办法按底层资产穿透计量商业银行应计量资产管理产品基础资产的交易对手信用风险在需要计量信用估值调整穿透法按底层资产穿透计量CVA风险加权资产时CVA风险加权资产等于15倍的交易对手违约风险暴露与交易对手风险权重之积商业银行采用授权基础法计量资产管理产品的风险加权资产应为以下三个项目之和对于表内风险暴露在授权投资范围内利用资管产品募集说明书定期报告或资管产品披露的其他信息按投资金额与对应资产权重计量平均风险权重对于衍生工具交易或表外业务的风险暴露商业银行应将衍生工具或表外业务的名义金额授权基础法作为风险暴露进行风险加权无法穿透按100计量对于交易对手信用风险衍生工具名义本金达到5000亿元或占总资产比例达到30以上的商业银行应采用标准法SA-CCR计算交易对手违约风险暴露其他商业银行应采用现期风险暴露法计算交易对手违约风险暴露若上述条件均不满1250足资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理29已违约资产已违约风险暴露是指逾期超过90天的风险暴露或对已违约债务人的风险暴露对于已违约风险暴露不含股权投资资本办法对于违约资产的风险权重认定统一采用交易对手风险权重新巴III则根据拨备计提比例确认风险权重系数对于以居住用房为抵押还款不实质性依赖于房地产所产生的现金流的已违约风险暴露风险权重为100对其他已违约风险暴露若减值准备低于资产账面价值的20的风险权重为150若减值准备不低于资产账面价值的20的风险权重为100需要注意的是对于零售客户违约定义适用于特定债项层面对公同业客户的违约定义则应用于债务人层面当债务人在本行超过一定比例4的债权出现违约时那么该客户向下所有授信业务贷款债券表外等均按照违约风险暴露的计量规则处理表15新巴III与资本办法已违约资产风险权重对照表已违约资产类型新巴III资本办法变化方向1以居住用房抵押还款不依赖房地产100按交易对手风险2零售违约风险暴露21拨备计提比例20100按交易对手风险22拨备计提比例201503对公同业等其他违约风险暴露按交易对手风险31拨备计提比例201004根据商业银行金融资产风险分类办法商业银行对非零售债务人在本行的债权超过10被分为不良的对该债务人在本行的所有债权均应归为不良敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告银行业32拨备计提比例20150资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理210表外项目表外项目通过信用转换系数CCF转换为等值表内信用风险暴露新巴III对部分表外项目的信用转换系数进行了调整贷款承诺1可随时无条件撤销的贷款承诺CCF由0上调至102针对其他贷款承诺主要对标basel关于不可随时无条件撤销的贷款承诺设定由资本办法的2050两档统一调整为40未使用的信用卡授信承诺对于一般未使用额度参照不可随时无条件撤销的贷款承诺设置CCF由50下调至40对于符合条件的额度尽管基于合同条款约定银行有权无条件撤销部分信用卡额度但CCF并没有参照可随时无条件撤销的贷款承诺下调至10而是维持20不变或考虑个人消费者权益保护及声誉风险等因素与贸易直接相关的短期或有项目国内信用证CCF由20上调至100旨在避免实践中资本套利约束表外信用无序扩张更有效管控风险表16新巴III与资本办法表外项目信用转换系数对照表表外项目新巴III资本办法变化方向1授信业务1001002承诺21贷款承诺221可随时无条件撤销的贷款承诺100222原始期限不超过1年的贷款承诺4020223原始期限1年以上的贷款承诺405022未使用的信用卡授信承诺221一般未使用额度4050222符合标准的未使用额度202023票据发行便利505024循环认购便利505025其他承诺40-新增3银行借出或用于抵押物的证券1001004与贸易直接相关的短期或有项目41国内信用证1002042其他与贸易直接相关的短期或有项目20205与交易直接相关的或有项目50506信用风险仍在银行的资产销售与购买协议1001007远期资产购买远期定期存款部分交款的股票及证券1001008其他表外项目100100资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行资本管理办法试行光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告银行业3资本新规对国内银行业影响几何31资本占用有升有降影响总体可控在新标准法体系下新巴III通过新增风险分类重新校准银行体系各类业务的风险权重与参数引导资金投向实体经济的重点领域和薄弱环节并大幅提升银行体系的风险捕捉能力经银保监会测算单家银行可能因资产类别差异导致资本充足率小幅变化银行业资本充足水平总体稳定未出现大幅波动具体来看311对公业务优质企业中小微企业资本占用下降房开贷资本消耗或明显加剧投资级企业中小企业资本消耗或有所改善参照新巴III对于投资级企业的认定标准我们对市场上发债企业进行筛选对符合条件的债券发行金额占比进行计算并据此来侧面观察投资级企业的占比情况截至2023年2月20日符合投资级条件的信用债余额不含房地产占全部信用债余额比重为58预估信用债资本消耗或明显改善投资级企业贷款资本占用也将受益于权重系数的下调另据银保监会数据截至2022年6月末金融机构民营企业多为中小企业贷款余额为582万亿占全部对公贷款的44左右中小企业业务资本节约将对公司业务形成较大正贡献存量房开贷多不满足审慎条件房开贷资本消耗或加剧对于房开贷而言若要采用100的风险权重须满足项目资本金比例在30以上鉴于国务院关于调整完善固定资产投资项目资本金的通知将保障性住房和普通商品住房最低资本金比例设为20其他项目为25我国当前房开贷项目资本金比例多在20-30之间多不满足审慎条件故存量房开贷风险权重系数多为150较资本办法100的权重系数小微企业为75明显提升房开贷资本消耗或明显加剧312零售业务期房按揭或导致按揭贷款总体资本占用水平微幅提升非房零售预计总体改善以现房作为抵押品的风险暴露将减少资本占用对于现房按揭新巴III根据贷款价值比LTV将风险权重设置为40100之间由于我国房屋首付比例一般不低于30即LTV小于70对应风险权重大致在40到45之间较资本办法50的风险权重有所下降在这样的情况下我们预估以现房为抵押的按揭贷款将减轻资本消耗以期房为抵押品的风险暴露资本消耗略有增加对于以期房为抵押品的房地产风险暴露如果还款源依赖于抵押房产所产生的现金流则采用150的风险权重反之则采用交易对手风险权重风险权重在75100之间无论何种情景均高于资本办法50的风险权重考虑到2022年我国期房销售面积为现房的5倍左右预估期房按揭或导致按揭贷款总体资本占用水平略有提升非房零售资本占用或有所改善相比资本办法对个人债权不含按揭一刀切式的权重设定新巴III引入巴塞尔协议III最终方案监管零售的监管框架只有符合监管零售定义的个人债权才能够适用75的风险权重否则将采用100的风险权重特别对于优质信用卡而言其风险权重将由75进一步降至45考虑到我国银行业信用卡资产质量整体较为优异且1000万以上的个人债权占比较小预估非房零售业务的资本消耗或有所改善敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告银行业图42022年我国期房销售面积为现房的5倍左右资料来源国家统计局光大证券研究所单位亿平方米表17国股银行信用卡规模及资产质量情况银行信用卡不良率信用卡非房零售信用卡零售信用卡规模亿元零售非按揭亿元工商银行22438981658116904建设银行144560112913016313农业银行12430587651721390邮储银行18210144174617228交通银行26658620548098205招商银行167502277854617024兴业银行27355423645588222浦发银行203429227430510039中信银行192466247517511111民生银行295401265465611603平安银行215360308595116525资料来源各公司公告光大证券研究所整理时间22Q2313同业业务受商业银行风险权重增加影响资本占用或明显提升截至2022年9月末尚无上市银行满足A级认定标准多数银行处于A档但即便是在A档较为理想的情况下也要采用40的基础风险权重高于资本办法25的权重设定这将加剧银行自营资金配置中长期NCD以及普通金融债等资产的资本消耗但也有助于减少资金空转现象非银机构方面由于投资级非银机构风险权重由100下调至75银行对非银机构风险暴露的资本消耗将得到节约敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告