本周乙烷价格继续小幅下跌，截至2月15日来到24.38美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌59.37%，乙烷裂解价差小幅增长，周环比+5.27%，PDH价差大幅下跌，周环比-115.23%。
　　本周原材料布伦特原油/天然气/石脑油/乙烯/丙烷价格小幅上涨，周环比分别为+3.59%/+3.51%/+0.49%/+2.65%/+0.31%，丙烯/乙烷价格小幅下降，周环比分别为-1.96%/-4.31%，液氯价格维持。
　　下游需求方面，截止截至2022年12月31日，汽车销量为226.50万辆，月环比上升9.16%；房屋竣工面积当月值为30513万平方米，月环比+233.69%，下游需求景气度开始回升。
　　C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位21.03%/3.96%/14.90%/10.00%/31.37%，产品价差历史分位44.40%/8.43%/33.33%/10.49%/19.10%。C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨或下跌。
　　在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年迎来修复。
　　我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。
　　风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。

研究报告全文：1证券研究报告华安研究拓展投资价值卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪华安化工团队分析师王强峰S00105221100022023年2月19日华安证券研究所华安证券研究所证券研究报告2华安研究拓展投资价值本周观点本周乙烷价格继续小幅下跌截至2月15日来到2438美分加仑较高点60美分加仑下跌5937乙烷裂解价差小幅增长周环比527PDH价差大幅下跌周环比-11523本周原材料布伦特原油天然气石脑油乙烯丙烷价格小幅上涨周环比分别为359351049265031丙烯乙烷价格小幅下降周环比分别为-196-431液氯价格维持下游需求方面截止截至2022年12月31日汽车销量为22650万辆月环比上升916房屋竣工面积当月值为30513万平方米月环比23369下游需求景气度开始回升C2C3下游主要产品聚乙烯环氧乙烷聚醚大单体乙二醇苯乙烯历史分位2103396149010003137产品价差历史分位4440843333310491910C2C3下游产品价格均呈现小幅上涨或下跌在当前节点展望后市我们判断乙烷价格虽有所波动但供需宽松整体价格将继续下行此外我们认为下游需求端在今年迎来修复我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学乙烷价格下行公司景气修复叠加新材料空间巨大风险提示项目投产进度不及预期行业竞争加剧原材料及主要产品波动引起的各项风险装置不可抗力的风险国家及行业政策变动风险敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告3华安研究拓展投资价值01国内外新闻及最新专利CONTENTS02主要产品及原料价格情况03主要产品价差情况04竞争路线情况及下游需求05企业估值敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告4华安研究拓展投资价值一国内外新闻及最新专利新闻敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告5华安研究拓展投资价值1每周新闻图表1每周新闻每周新闻分类来源发布时间事件内容中国石油塔里木油田分公司公司将启动富满油田500万吨产能建设工程据悉该工程建成投产后将充分释放油气产能推动富满油田快速建产大幅上产行业新疆启动富满油田500万吨产能建设工程20230216富满油田500万吨产能建设工程计划新建1座年处理原油200万吨日处理天然气200万立新闻方米的联合站部署上钻一批新井并配套建设220余公里输油气管线及相关辅助生产装置大力提升油气生产能力确保十四五末富满油田上产500万吨并稳产7年近日海南省精细化工项目二期工程中国海油首套丙烯腈装置20万吨年丙烯腈装置顺利投料成功产出合格丙烯腈产品标志着丙烯腈项目实现一次开车成功据介绍海南精细化工二期工程丙烯腈系列装置项目是中国海油延伸东方临港产业园区行业海南精细化工项目二期工程丙烯腈系列装置项20230216油气化工产业向精细化工产业转型升级的重点项目该项目共建设20万吨年丙烯腈新闻目建成投产装置7万吨年MMA甲基丙烯酸甲酯装置214万吨年SAR废酸回收装置及配套设施采用世界先进的丙烯氨氧化法制丙烯腈技术安全节能环保全面达产后预计实现产值约25亿元年2月13日中国化学工程集团有限公司党委书记董事长戴和根率队来到恒力集团参观行业恒力石化中国化学联手研发新材料20230216交流恒力集团董事长总裁陈建华热情接待双方就进一步丰富合作内涵在重大项新闻目产业发展等方面不断扩展合作领域进行深入交流达成广泛共识行业中石油吉林石化新建LDPE和HDPE项目202302132月8号中石油吉林石化将新建LDPE和HDPE项目采用利安德巴赛尔的技术新闻行业中泰美克化工10万吨BDO项目进入生产准备阶目前位于巴音郭楞蒙古自治州的中泰美克化工四期10万吨年BDO项目已进入生产准20230213新闻段备阶段2月12日7时28分随着乙烯产品分析合格进入罐区标志着位于广东省揭阳市的中国石行业中国石油广东石化项目投料试车一次成功20230213油广东石化炼化一体化项目化工龙头装置120万吨年乙烯装置投料试车一次成功新闻炼化一体化项目打通全流程资料来源公司公告政府公告同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告6华安研究拓展投资价值2国际新闻图表2国际新闻国际新闻分类事件概要事件内容一些没有对冲今年产量的美国天然气生产商不得不以低于盈亏平衡价的价格出售天然气在过去六个月里天然气价格下跌了三倍多不到250美元mmBtu没有立即逆转的前景供应即将收紧在本周早些时候发表的一篇文章中路透社援引业内人士和分析师的话警告天然气价格从去年8月的逾9美元mmBtu跌至昨日收盘时的2405美元将影响公司第一季度的盈利和前景这也能源与美国天然气钻探公司会影响他们的钻井计划因为他们中的大多数没有对冲未来的产出对冲通常在石油和天然气公司中流行作为锁定未来供应的资源即将开始削减产量特定价格的一种手段然而它有时会失宠因为有可能错过更高的价格这很可能就是美国天然气的情况据路透社报道去年9月美国2023年天然气产量中只有36左右被对冲路透社援引EnergyAspects的数据大约有40家公共天然气钻探公司一年前这一数字为52据油价网2月14日消息欧佩克最新的月度石油市场报告MOMR周二显示由于最大产油国沙特阿拉伯将产量削减了156万桶天1月份欧佩克所有13个成员国的原油产量比12月份下降了49万桶天根据欧佩克报告中的二级消息来源欧佩克1月原油日产能源与1月欧佩克略有减产量较12月下降49万桶平均日产量为2888万桶沙特1月份的产量为10319万桶天环比下降156万桶天比欧佩克协议规定资源沙特减产156万桶天的10478万桶天的配额低了10多万桶天欧佩克协议是在2022年10月会议上制定的从2022年11月到2023年12月有效或直到欧佩克另有决定进入2023年因各地区需求低迷全球聚氯乙烯PVC市场仍面临不确定性2022年的大部分时间里亚洲和美国PVC价格呈现大基础全球PVC市场需求复苏幅下跌走势并在进入2023年前触底进入2023年各地区中中国调整疫情防控政策后市场期待有所回应美国为了对抗通胀化工需向东看可能会进一步上调利率抑制美国国内PVC需求在全球需求疲软的情况下以中国为首的亚洲地区和美国都扩大了PVC的出口而对于欧洲该地区仍将面临能源价格高企和通胀衰退难题当地很可能不会出现可持续的行业利润率复苏近日英力士宣布计划增加第三个醋酸乙烯酯单体VAM工厂将VAM产能从目前的45万吨年增加到70万吨年新工厂计划基础英力士新建25万吨年于2025年底启动VAM广泛用于食品包装太阳能电池板挡风玻璃偏光膜粘合剂和油漆等日常产品近年来VAM需求显著化工醋酸乙烯酯单体工厂增加以满足全球太阳能发电需求英力士与乐天的合资企业LOTTEINEOSChemical已在蔚山现有工厂附近购买了额外的土地用于新建VAM工厂并已开始与LOTTEEngineeringconstruction进行前端工程设计FEED工作资料来源EIAtalkingpointsmemoARABNews能源化工碳中和市场周报同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告7华安研究拓展投资价值3卫星化学最新专利图表3卫星化学最新专利卫星化学专利情况专利专利申请公布号申请日申请公布日介绍本发明提供一种丙烯酸水溶液精制方法涉及丙烯酸提纯加工技术领域所述丙烯酸水溶液精制方法主要包括用萃取剂1对丙烯酸水溶液进行萃取分离得到萃取相1和萃余相1对上一种丙烯酸水溶液精制的方述萃取相1先精馏脱水再精馏得到酯化级的丙烯酸和萃取剂1塔底高沸物送去裂解对萃CN115448834A2022091620221209法余相1用萃取剂2进行常温萃取分离得到低COD的废水和萃取相2萃取相2用氨水进行反萃得到的萃余相3去焚烧本发明克服了现有技术的不足具有能耗低废水COD低丙烯酸和萃取剂损耗小的优点本实用新型公开了一种用于纺织浆料原浆出料的平稳排气装置旨在解决聚合釜向中和釜输出纺织浆料原浆时产生的有机废气短时大量输出会导致废气处理系统的运行温度发生较大波动不利于废气处理系统内处理装置安全稳定运行的问题包括至少分别生产纺织浆料一种用于纺织浆料原浆出料CN217989242U2022060220221209的第一聚合釜和第二聚合釜以及用于纺织浆料混合均质的中和釜所述第一聚合釜和第二的平稳排气装置聚合釜的底部均设有釜底阀且釜底阀的输出端均通过排料管与中和釜相贯通第一聚合釜第二聚合釜中和釜的顶部分别通过第一排气管第二排气管第三排气管贯通连接废气总管本实用新型尤其适用于纺织浆料原浆的平稳生产具有较高的社会使用价值和应用前景本实用新型公开了一种胶片烘燥废气排放控制装置旨在解决胶片烘燥时烘燥废气排放的湿气控制不均匀将导致整个烘房内的产品烘燥不均一部分区域烘干过快影响胶片质量的问题包括至少一个用于对胶片烘干的烘房所述烘房的顶部两侧连通有回流管的两端一种胶片烘燥废气排放控制CN218001531U2022060220221209回流管上沿废气输出方向依次设有废气冷凝器烘房风机和循环气加热器且回流管上通过装置三通接头连通有排废总管烘房的内顶壁上设有风道还包括有安装于排废总管上的废气调节阀以及用于随烘干进度控制废气调节阀开度的PLC控制单元本实用新型尤其适用于胶片的均衡烘干具有较高的社会使用价值和应用前景资料来源国家知识产权局华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告8华安研究拓展投资价值二主要产品及原料价格情况价格敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告9华安研究拓展投资价值21C2主要产品价格情况截至2月17日聚乙烯环氧乙烷聚醚大单体乙二醇苯乙烯最新含税价格分别为83416747840041908432元吨环氧乙烷和聚醚大单体价格小幅上涨聚乙烯乙二醇和苯乙烯价格均小幅下跌聚乙烯环氧乙烷聚醚大单体乙二醇和苯乙烯均处于较低历史分位图表2C2主要产品历史价格分位2012起单位元吨2023217周环比月环比2023年初以来较2022年同比202321720232102023232023127聚乙烯8341-019203060-7342103212424391837C2产品环氧乙烷67472531060487-1460396293155069价格历聚醚大单体840016912001111-176514901125503000史分位乙二醇4190-206-051286-20111000107011591057苯乙烯8432-014-082365-5603137317735293362注资料起始聚醚大单体自2020年起其余资料自2012年起资料来源同花顺Choice华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告10华安研究拓展投资价值21C2主要产品价格情况截至2月17日聚乙烯环氧乙烷最新含税价格分别为83416747元吨周环比变化-019253聚乙烯价格小幅下降环氧乙烷价格小幅上升图表3聚乙烯价格走势图元吨图表4环氧乙烷价格走势图元吨14000聚乙烯14000环氧乙烷120001200010000100008000800060006000400040002000200000资料来源同花顺华安证券研究所资料来源同花顺Choice华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告11华安研究拓展投资价值21C2主要产品价格情况截至2月17日聚醚大单体乙二醇最新含税价格分别为84004190元吨周环比变化169-206聚醚大单体价格小幅上升乙二醇价格小幅下降图表5聚醚大单体价格走势图元吨图表6乙二醇价格走势图元吨1000014000聚醚大单体乙二醇9000120008000100007000800060005000600040004000300020002000100000资料来源wind华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告12华安研究拓展投资价值21C2主要产品价格情况截至2月17日苯乙烯乙烯最新含税价格分别为84326853元吨周环比变化分别为-014265苯乙烯价格小幅下降乙烯价格小幅上升图表7苯乙烯价格走势图元吨图表8乙烯价格走势图元吨12000乙烯16000苯乙烯140001000012000800010000600080006000400040002000200000资料来源同花顺华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告13华安研究拓展投资价值22C3主要产品价格情况截至2月17日丙烯酸丙烯酸丁酯聚丙烯最新含税价格分别为8200105507908元吨周环比变化649-057-038图表9C3主要产品历史价格分位2012起单位元吨2023217周环比月环比2023年初以来较2022年同比202321720232102023232023127C3产品丙烯酸820064920592059-49693022239423281219价格历丙烯酸丁酯10550-05711641530-37135922595358864453史分位聚丙烯7908-038174089-7091794194822961419注资料起始丙烯酸丁酯自2013年起聚丙烯从2014年起资料来源同花顺Choice华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告14华安研究拓展投资价值22C3主要产品价格情况截至2月17日丙烯酸丙烯酸丁酯聚丙烯最新含税价格分别为8200105507908元吨周环比变化649-057-038丙烯酸价格小幅上升丙烯酸丁酯聚丙烯价格小幅下降图表10丙烯酸价格走势图元吨图表11丙烯酸丁酯价格走势图元吨图表12聚丙烯价格走势图元吨25000丙25000丙烯酸14000聚2000020000120001000015000150008000100001000060004000500050002000000资料来源Choice华安证券研究所资料来源Choice华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告15华安研究拓展投资价值23主要原料价格情况本周原料丙烯乙烷价格小幅下降布伦特原油天然气石脑油乙烯丙烷价格小幅上涨液氯价格维持除乙烯丙烯天然气外多数原料价格仍保持在较高历史分位截至2月17日最新原油价格8582美元桶周环比359天然气价格为242美元百万英热单位周环比351乙烷最新价格1361元吨周环比-431图表13主要原料历史价格分位2012起单位元吨2023217周环比月环比2023年初以来较2022年同比202321720232102023232023127布伦特原油8582359054517-9096678643165636764天然气242351-2494-3322-44821910168927285588液氯12000000000000007258727272867300原料价石脑油7973049193939-8908950893187568892格历史分位丙烯7484-196-030323-7643786434440934083乙烯68532651632373-2194318425511122501乙烷1361-431-297-1392-31975025562058376003丙烷625603137212034098500848986958394注布伦特原油单位为美元桶天然气单位为美元百万英热单位资料起始丙烷自2020年起其余自2012年起资料来源同花顺Choice华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告16华安研究拓展投资价值23主要原料价格情况截至2月17日最新原油价格8582美元桶周环比359仍保持在三分之二历史分位水平丙烷价格小幅上升周环比031整体需求平稳下游厂商刚需采买图表14原油价格走势图美元桶图表15丙烷价格走势图元吨140原油美元桶丙烷元吨8000120700010060005000804000603000402000201000002020-06-192020-07-192020-08-192020-09-192020-10-192020-11-192020-12-192021-01-192021-02-192021-03-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-19资料来源同花顺华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告17华安研究拓展投资价值23主要原料价格情况截至2月17日最新天然气价格为242美元百万英热单位周环比351价格小幅上升乙烷最新价格1361元吨周环比-431价格小幅下降图表16天然气价格走势图美元百万英热单位图表17乙烷价格走势图元吨450012乙烷元吨天然气美元百万英热单位400010350030008250062000150041000250000资料来源同花顺华安证券研究所资料来源Bloomberg华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告18华安研究拓展投资价值23原材料供需情况截止2月17日天然气钻机数量为155部周环比333相较于2022年同比3136天然气总需求量为1118十亿立方英尺周环比-940相较于2022年同比-1293图表18天然气钻机数量部图表19天然气总需求量十亿立方英尺天然气总需求量天然气钻机数160250140200120150100100806050400202018-03-092018-09-212019-04-052021-07-232022-02-042022-08-192018-04-062018-05-042018-06-012018-06-292018-07-272018-08-242018-10-192018-11-162018-12-142019-01-112019-02-082019-03-082019-05-032019-05-312019-06-282019-07-262019-08-232019-09-202019-10-182019-11-152019-12-132020-01-102020-02-072020-03-062020-04-032020-05-012020-05-292020-06-262020-07-242020-08-212020-09-182020-10-162020-11-132020-12-112021-01-082021-02-052021-03-052021-04-012021-04-302021-05-282021-06-252021-08-202021-09-172021-10-152021-11-122021-12-102022-01-072022-03-042022-04-012022-04-292022-05-272022-06-242022-07-222022-09-162022-10-142022-11-112022-12-092023-01-062023-02-032018-02-0902016-05-182017-05-182018-05-182019-05-182020-05-182021-05-182022-05-18资料来源EIA华安证券研究所资料来源EIA华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告19华安研究拓展投资价值23主要原料价格情况截至2月17日石脑油丙烯纯苯最新含税价格为797374846975元吨周环比变化049-196049石脑油纯苯价格小幅上升丙烯价格小幅下降图表20石脑油价格走势图元吨图表21丙烯价格走势图元吨图表22纯苯价格走势图元吨1200012000石丙12000纯100001000010000800080008000600060006000400040004000200020002000000资料来源同花顺华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告20华安研究拓展投资价值三主要产品价差情况价差敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所