投资要点：
　　2月16日国海化工景气指数为109.59，环比2月9日下降0.28。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地
　　展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。
　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）电子化学品：瑞华泰、万润股份、国瓷材料等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。
　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。
　　行业价格走势
　　据Wind，截至2月17日，Brent和WTI期货价格分别收于83.15和76.33美元/桶，周环比-3.9%和-4.3%。
　　重点涨价产品分析
　　本周（2月13日-2月17日，下同）国内液氯价格上涨，市场成交氛围良好。耗氯下游企业开工情况尚可，对液氯采购需求稳健，市场整体成交氛围较好，区域内厂家灵活上调报价。加之本周液碱市场下行，碱厂考虑氯碱综合利润，液氯价格有所上调。本周国内煤焦油市场走势上行。供应方面，焦企多稳健生产为主；需求方面，下游深加工及炭黑企业开工稳中有升，对焦油的需求量较好，终端接货积极性较高，推动焦油价格持续上行。本周国内丙酮市场震荡上涨，市场强势局面整体保持。虽然本周下游工厂现货买卖并未显著提升跟进，但现货库存较低，且外盘上涨，部分进口货推迟且数量预期减少，现货库存持续保持低位，且持货商报盘不断主动调涨，市场重心连续小幅上升。
　　重点标的信息跟踪
　　【万华化学】据卓创资讯，2月17日纯MDI价格19250元/吨，环比2月10日下降750元/吨；2月17日聚合MDI价格15925元/吨，环比2月10日下降525元/吨。2月14日，万华化学发布2022年度业绩快报公告，公司2022年实现营业收入1655.65亿元，同比增长13.76%；实现归属于上市公司股东的净利润162.39亿元，同比下降34.12%。其中，2022年Q4，公司实现营收351.45亿元，同比-8.04%，环比-14.91%；实现归母净利润26.31亿元，同比-48.48%，环比-18.42%。2月14日，福清市人民政府官网披露万华化学（福建）异氰酸酯有限公司80万吨/年MDI技改扩能项目环境影响评价第一次公示，项目拟对已建的一套40万吨/年MDI装置进行技改扩能，新增产能40万吨/年，使之达到80万吨/年的装置规模。
　　【玲珑轮胎】2023年2月10日，据轮胎世界网，中交一公局集团党委书记、董事长韩国明，在塞尔维亚会见玲珑集团董事长、总裁王锋。双方就项目建设及深化合作，进行座谈交流。王锋希望双方以此项目建设为契机，持续巩固合作基础，拓展合作空间。玲珑轮胎塞尔维亚项目，总投资9.94亿美元。其设计年产能为1362万套高性能子午线轮胎。一期120万套全钢胎项目，预计今年一季度全部达产；半钢胎项目预计2024年二季度试产，年底可形成600万套产能规模。截至2月16日，泰国到美西港口海运费为1300美元/FEU，环比下降7.14%；泰国到美东港口海运费为2600美元/FEU，环比下降8.61%；泰国到欧洲海运费为1658美元/FEU，环比持平。
　　【赛轮轮胎】2023年2月10日，据公司公告，赛轮轮胎为赛轮香港提供6,000万美元连带责任担保，包含本次担保在内，公司已实际为赛轮香港提供27.80亿元人民币连带责任担保。公司商业银行出具了《保证书》为相关业务提供连带责任保证担保。2023年2月11日，据中国橡胶网，赛轮轮胎上榜工业和信息化部发布的2022年度绿色制造名单。赛轮轮胎股份有限公司的载重汽车子午线轮胎和轿车子午线轮胎产品，拟进入绿色设计产品公示名单。
　　【森麒麟】2023年2月11日，据中国橡胶网，森麒麟轮胎上榜工业和信息化部发布的2022年度绿色制造名单。森麒麟轮胎的轿车子午线轮胎产品，进入绿色轮胎产品名单。2023年2月11日，据中国橡胶网，受国际局势影响而导致产能受限，诺记轮胎宣布对全球业务战略进行重新规划，决定暂时停止诺记轮胎商贸（上海）有限公司在中国市场的销售和运营活动。诺记轮胎与森麒麟轮胎签订生产协议，为中欧市场提供诺记品牌轮胎，

研究报告全文：2023年02月20日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师李永磊S0350521080004液氯煤焦油价格上涨万华福建MDI项目环liyl03ghzqcomcn证券分析师董伯骏S0350521080009评公示dongbjghzqcomcn基础化工行业周报最近一年走势投资要点基础化工沪深300002572月16日国海化工景气指数为10959环比2月9日下降028综合-00288考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级-00833-01378投资建议2023年传统行业触底反弹新材料行业加速落地-01923-02468222223224226227228229221022112212231展望2023年化工行业面临需求复苏成本压力缓解国内供给扩张加速国外扩张放缓的局面传统行业我们优选盈利已见底新增产能较行业相对表现少需求有复苏的行业重点选择有超额利润的龙头新材料行业我们表现1M3M12M更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业基础化工80128-23沪深根据短期业绩情况建议重点关注1万华化学MDI盈利见底回升尼30042150-116龙12柠檬醛POE等新材料持续加码2轮胎和橡胶加工海运费见底原材料价格回落国内需求复苏玲珑轮胎赛轮轮胎森麒麟等相关报告3民营炼化和涤纶炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低边际产能减产碳纤维行业框架报告双碳战略推动碳纤长丝价格逐步回升卫星化学桐昆股份新凤鸣恒力石化荣盛石化维景气度上行技术进步产能扩张降本可期推东方盛虹恒逸石化东华能源华锦股份等4煤化工相对油头和荐化工杨阳李永磊2022-05-27气头成本优势提升边际产能减产华鲁恒升宝丰能源鲁西化工等磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁大有可为推5复合肥边际产能开始退出2023年销量和毛利率预计将提升新洋荐化工董伯骏李永磊2021-09-09丰云图控股芭田股份等6新能源材料装置设计建造和己二腈突破拥抱周期龙头把握新材料投资机会推荐化中国化学7电子化学品瑞华泰万润股份国瓷材料等8光伏上工代鹏举卢昊2020-12-10游远兴能源合盛硅业等9锂电材料黑猫股份蓝晓科技泰和短期抓需求长期看格局推荐化工代鹏举新材等10风电材料中化国际中复神鹰光威复材吉林化纤上卢昊2020-07-06海石化等产业格局重塑关注一体化精细化工龙头及新材料中性化工代鹏举卢昊2019-07-03我们仍然重点看好各细分领域龙头行业价格走势据Wind截至2月17日Brent和WTI期货价格分别收于8315和7633美元桶周环比-39和-43重点涨价产品分析国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告本周2月13日-2月17日下同国内液氯价格上涨市场成交氛围良好耗氯下游企业开工情况尚可对液氯采购需求稳健市场整体成交氛围较好区域内厂家灵活上调报价加之本周液碱市场下行碱厂考虑氯碱综合利润液氯价格有所上调本周国内煤焦油市场走势上行供应方面焦企多稳健生产为主需求方面下游深加工及炭黑企业开工稳中有升对焦油的需求量较好终端接货积极性较高推动焦油价格持续上行本周国内丙酮市场震荡上涨市场强势局面整体保持虽然本周下游工厂现货买卖并未显著提升跟进但现货库存较低且外盘上涨部分进口货推迟且数量预期减少现货库存持续保持低位且持货商报盘不断主动调涨市场重心连续小幅上升重点标的信息跟踪万华化学据卓创资讯2月17日纯MDI价格19250元吨环比2月10日下降750元吨2月17日聚合MDI价格15925元吨环比2月10日下降525元吨2月14日万华化学发布2022年度业绩快报公告公司2022年实现营业收入165565亿元同比增长1376实现归属于上市公司股东的净利润16239亿元同比下降3412其中2022年Q4公司实现营收35145亿元同比-804环比-1491实现归母净利润2631亿元同比-4848环比-18422月14日福清市人民政府官网披露万华化学福建异氰酸酯有限公司80万吨年MDI技改扩能项目环境影响评价第一次公示项目拟对已建的一套40万吨年MDI装置进行技改扩能新增产能40万吨年使之达到80万吨年的装置规模玲珑轮胎2023年2月10日据轮胎世界网中交一公局集团党委书记董事长韩国明在塞尔维亚会见玲珑集团董事长总裁王锋双方就项目建设及深化合作进行座谈交流王锋希望双方以此项目建设为契机持续巩固合作基础拓展合作空间玲珑轮胎塞尔维亚项目总投资994亿美元其设计年产能为1362万套高性能子午线轮胎一期120万套全钢胎项目预计今年一季度全部达产半钢胎项目预计2024年二季度试产年底可形成600万套产能规模截至2月16日泰国到美西港口海运费为1300美元FEU环比下降714泰国到美东港口海运费为2600美元FEU环比下降861泰国到欧洲海运费为1658美元FEU环比持平赛轮轮胎2023年2月10日据公司公告赛轮轮胎为赛轮香港提供6000万美元连带责任担保包含本次担保在内公司已实际为赛轮香港提供2780亿元人民币连带责任担保公司商业银行出具了保证书为相关业务提供连带责任保证担保2023年2月11日据中国橡胶网赛轮轮胎上榜工业和信息化部发布的2022年度绿色制造名单赛轮轮胎股份有限公司的载重汽车子午线轮胎和轿车子午线轮胎产品拟进入绿色设计产品公示名单森麒麟2023年2月11日据中国橡胶网森麒麟轮胎上榜工业和信息化部发布的2022年度绿色制造名单森麒麟轮胎的轿车子午线轮胎请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告产品进入绿色轮胎产品名单2023年2月11日据中国橡胶网受国际局势影响而导致产能受限诺记轮胎宣布对全球业务战略进行重新规划决定暂时停止诺记轮胎商贸上海有限公司在中国市场的销售和运营活动诺记轮胎与森麒麟轮胎签订生产协议为中欧市场提供诺记品牌轮胎并批准了美国代顿工厂174亿美元的扩建计划恒力石化据卓创资讯涤纶长丝2月16日库存291天环比上升18天PTA2月17日库存2788万吨环比上升9万吨2月17日涤纶长丝FDY价格8050元吨环比2月10日下降100元吨2月17日PTA价格5458元吨环比2月10日上升52元吨荣盛石化2月17日荣盛石化发布公告公司控股子公司浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的年产6万吨溶聚丁苯橡胶装置于近期投料成功目前已顺利产出合格产品2月14日据荣盛石化微信公众号消息继汽油柴油实现批量出口后2月12日在舟山绿色石化基地浙石化6号泊位浙石化生产的4万吨航空煤油从油管装入新加坡籍油船迪马特奥轮在各部门完美配合下浙石化首次航空煤油顺利出口东方盛虹据百川盈孚2023年2月17日EVA市场均价达16980元吨环比2月10日下降363元吨2月17日东方盛虹发布关于公司第三期员工持股计划实施进展的公告截止2023年2月15日公司第三期员工持股计划通过二级市场购买方式累计买入公司股票情况陕西省国际信托股份有限公司陕国投东方盛虹第三期员工持股集合资金信托计划持股530252万股占公司总股本的08成交均价为1433元股恒逸石化2月11日恒逸石化发布关于回购公司股份第三期比例达到2的进展公告截至2023年2月10日公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购第三期股份数905263万股占公司总股本的247购买股份的最高成交价为809元股最低成交价为637元股支付的总金额为65亿元卫星化学根据Wind2月17日丙烯酸价格为7700元吨环比2月10日上升100元吨2月16日据卫星化学微信公众号消息卫星化学入选浙江省第二批制造业云上企业桐昆股份2月16日桐昆股份发布关于收购桐昆香港投资有限公司股权暨关联交易的公告因公司未来业务发展需要桐昆股份拟以支付现金23733万元方式收购桐昆控股全资子公司桐昆香港100的股权新凤鸣2月16日新凤鸣发布关于收购罗科史巴克有限公司股权暨关联交易的公告因公司未来业务发展需要公司拟以支付现金33066万元方式收购新凤鸣控股全资子公司罗科史巴克100的股权新洋丰据卓创资讯2月17日磷酸一铵价格331667元吨环比下请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告降6333元吨2月17日复合肥价格为3495元吨环比上升40元吨2月17日磷矿石价格10425元吨环比持平齐翔腾达据Wind2月17日顺酐价格为7380元吨环比下降120元吨据卓创资讯2月17日丁酮价格870833元吨环比下降75元吨2月13日关于要约收购事项的进展公告本次要约收购事项已获得山东省国资委关于山东能源集团新材料有限公司取得齐翔腾达控股权的意见鲁国资收益字202250号批复同意根据相关法律法规及规范性文件的要求本次要约收购尚需通过国家市场监督管理总局反垄断局经营者集中审查相关审查事项尚在正常进行过程中山能新材料及有关各方正在积极推进各项工作山能新材料将在取得相关批准后及时通知齐翔腾达并在满足要约收购条件时按照相关法律法规要求及时公告要约收购报告书云图控股中国化学本周暂无重大公告中毅达2月8日关于收到中国证监会行政许可申请恢复审查通知书的公告公司拟以发行股份方式购买中国信达资产管理股份有限公司等10名交易对方合计持有的瓮福集团有限责任公司100股权并募集配套资金2022年6月21日公司收到中国证监会出具的中国证监会行政许可申请中止审查通知书中国证监会决定同意公司中止审查申请经公司第八届董事会第十七次会议第八届监事会第十四次会议审议通过公司向中国证监会申请恢复审查本次重组事项2023年2月7日公司收到中国证监会行政许可申请恢复审查通知书恢复对公司行政许可申请的审查龙佰集团据百川盈孚2023年2月17日钛白粉市场均价达15300元吨环比2月10日持平本周暂无重大公告双箭股份2月14日据公司公告华鑫国际信托有限公司旗下管理产品华鑫信托慧智投资149号集合资金信托计划2022年12月19日至2023年2月14日期间减持其所持有的双箭转债合计5136万张占双箭转债发行总量的10本次减持后持有数量84074万张本次减持后占发行总量比例1637阳谷华泰截至2023年2月11日公司及控股子公司对外担保总额为人民币175亿元占公司2021年度经审计净资产的907其中对全资子公司山东戴瑞克新材料有限公司累计担保总额为人民币128亿元占公司2021年度经审计净资产的666对山东谷丰源生物科技集团有限公司累计担保总额为人民币4648万元占公司2021年度经审计净资产的2412月11日据中国橡胶网阳谷华泰进入工业和信息化部发布的2022年度绿色供应链管理企业名单据卓创资讯2月17日衡水市场橡胶促进剂M日度市场价15250元吨环比2月3日增加269促进剂NS日度市场价22750元吨环比2月3日增加134促进剂TMTD日度市场价14750元吨环比2月3日持平请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告国瓷材料本周暂无重大公告华峰化学据卓创资讯2023年2月17日氨纶40D为36500元吨周环比2023年2月10日上升139月环比2023年1月17日增长815新和成据Wind2023年2月17日维生素A价格为88元千克环比2月10日持平维生素E价格为75元千克环比2月10日上升15元千克2月10日据黑龙江新和成微信公众号消息2月9日国家工业和信息化部公布了2022年度绿色制造名单公示黑龙江新和成生物科技有限公司荣获国家级绿色工厂荣誉称号三友化工根据Wind2月17日粘胶短纤15D国内市场价格为13100元吨环比下降50元吨据Wind2月17日轻质纯碱国内市场价为2732元吨环比不变2月18日关于投资设立全资子公司的公告公司拟以自有资金出资人民币5亿元在曹妃甸南堡开发区投资设立全资子公司唐山三友电子化学品有限责任公司负责统筹开展电子化学品项目华鲁恒升根据Wind2月17日乙二醇国内市场价为4160元吨环比上升116元吨据卓创资讯2月17日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2700元吨环比下降30元吨宝丰能源瑞华泰本周暂无重大公告金禾实业据百川盈孚2月17日安赛蜜市场均价达58万元吨环比2月10日下降03万元吨三氯蔗糖市场均价达23万元吨环比2月10日下降2万元吨乙基麦芽酚市场均价达9万元吨环比2月10日持平扬农化工据中农立华原药2月12日当周功夫菊酯原药价格为178万元吨环比上周下降02万元吨联苯菊酯原药价格为238万元吨环比上周下降02万元吨据百川盈孚2月17日本周草甘膦原药价格为433万元吨环比上周下降015万元吨2023年2月17日公司公告覃衡德因工作调整原因申请辞去公司董事长董事以及薪酬与考核委员会委员和战略委员会主任委员职务辞职生效后覃衡德先生将不再担任公司任何职务利尔化学据百川盈孚2月17日本周草铵膦原药价格为1375万元吨环比上周持平广信股份据中农立华原药2月12日当周甲基硫菌灵原药白色价格为430万元吨环比上周持平多菌灵原药白色价格为420万元吨环比上周持平敌草隆原药价格为500万元吨环比上周持平2月17日公司公告其全资子公司东至广信年产30万吨离子膜烧碱项目经过已完成对生产工艺机器设备的安装调试及前期试生产生产请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告线已于近期正式全面投产项目建成后公司主要原料液碱液氯和氢气全部实现自供赞宇科技本周暂无重大公告长青股份据中农立华原药2月12日当周吡虫啉原药价格为125万元吨环比上周下降03万元吨丁醚脲原药价格为135万元吨环比上周持平氟磺胺草醚原药价格为140万元吨环比上周持平异丙甲草胺原药价格为56万元吨环比上周持平国光股份2月15日公司在投资者关系活动记录表中披露其可转债项目2022年底已经完成了项目建设用地的土地平整工作预计今年可以开工建设重庆万盛原药项目预计今年可以开工建设2022年度业绩预告中其控股子公司鹤壁全丰商誉减值的原因2022年受疫情影响鹤壁全丰未能完成全年的销量目标公司对鹤壁全丰的资源整合进度迟缓原材料价格上涨公司部分产品毛利率同比有所下降海利尔本周暂无重大公告远兴能源据百川盈孚2月17日本周重质纯碱价格为2977元吨环比上周上升4元吨轻质纯碱价格为2763元吨环比上周上升7元吨尿素价格为2670元吨环比上周下降15元吨动力煤价格为1000元吨环比上周下降21元吨2月15日公司公告公司控股股东博源集团所持公司部分股份解除质押本次解除质押股份数量为1277亿股占其所持股份比例为1138占公司总股本353金发科技本周暂无重大公告蓝晓科技本周暂无重大公告道恩股份2023年2月15日公司发布关于收购青岛周氏塑料包装有限公司51股权工商变更完成的进展公告2022年12月30日公司董事会同意通过现金方式向青岛周氏增资6124万元人民币青岛周氏已于近日完成工商变更登记手续并取得青岛市城阳区行政审批服务局颁发的营业执照盐湖股份2023年2月15日公司股东中国银行股份有限公司青海省分行以告知函和简式权益变动报告书形式告知公司中国银行青海分行于2023年2月14日通过大宗交易的方式合计减持盐湖股份16684万股占公司总股本的003本次权益变动后中国银行青海分行持有公司股份272亿股占公司总股本的49999993不再是盐湖股份持股5以上的股东据百川盈孚2月18日电池级碳酸锂均价为445万元吨环比下跌220请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告万润股份本周暂无重大公告雅克科技利安隆山东赫达本周暂无重大公告新亚强凯盛新材本周暂无重大公告粤桂股份据卓创资讯2023年2月17日中国硫磺液体硫磺价格100375元吨环比2023年2月10日下跌349约3625元吨中国硫酸浓硫酸98价格22938元吨环比2023年2月10日增长038约188吨元中化国际根据百川盈孚2月17日华东市场环氧树脂价格为15550元吨环比上周下跌300元吨2月17日华北市场防老剂价格为37000元吨环比上周持平楚江新材2月14日公司发布关于收到政府补助的公告公司及下属子公司于近期收到与收益相关的政府补助资金共计人民币75004万元占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东净利润的1323其中与公司日常活动相关的政府补助73989万元其中计入其他收益61424万元计入递延收益12565万元与公司日常活动无关的政府补助1015万元计入营业外收入江化微本周暂无重大公告风险提示宏观经济变化油价震荡变化环保趋严产品价格大幅波动重点关注公司业绩不达预期请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票2023217EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级000301SZ东方盛虹1527076040139205838181099买入000422SZ湖北宜化15251753063701219498412未评级000683SZ远兴能源8941360871105421028813买入000703SZ恒逸石化82309405008911421646925买入000822SZ山东海化8200681421461029577562买入000830SZ鲁西化工1404243221252629636557未评级000902SZ新洋丰12160961261581821965770买入002001SZ新和成1934168124163185615601187买入002064SZ华峰化学7871710670866091175915买入002068SZ黑猫股份15290090130721821117622124买入002221SZ东华能源90507202711018213320825未评级002170SZ芭田股份605204024036736625211681买入002258SZ利尔化学18690362542881657736649买入002381SZ双箭股份68603803808222341805837买入002409SZ雅克科技50400721682161154030002333买入002493SZ荣盛石化1372127071133143419321032买入002539SZ云图控股11871231601991088742596买入002597SZ金禾实业344021032337024471065930买入002601SZ龙佰集团214921216824514561279877买入002637SZ赞宇科技12811711632481116786517买入002643SZ万润股份1815069099131351018331385买入002648SZ卫星化学175635012621811461394806买入002749SZ国光股份941048067080211313991177未评级002838SZ道恩股份1843056076103296824251789买入002895SZ川恒股份2848075166242327917161177买入002984SZ森麒麟3012116142272306721211107买入300121SZ阳谷华泰11790771531831534771644买入300285SZ国瓷材料3186079059084537454003793买入300487SZ蓝晓科技9669143152225695463614297买入300505SZ川金诺24261422433102428998783买入300596SZ利安隆5203204262343219719861517买入600096SH云天化2191198353377990621581买入600141SH兴发集团3033384579633994524479买入600143SH金发科技989065065092194915221075买入600160SH巨化股份1748041086118314320331481买入600309SH万华化学10161785562795128718081278买入600346SH恒力石化177722111720410411519871买入600409SH三友化工7040810780951075903741买入600426SH华鲁恒升377434332935291111471072买入600486SH扬农化工10700394604698332717721533买入600610SH中毅达1485004005005369302970029700买入600989SH宝丰能源1509097093126180116231198买入601058SH赛轮轮胎1003045050066345120061520买入601117SH中国化学8660840901161582962747买入601233SH桐昆股份16403171031846961592891买入601966SH玲珑轮胎2189058040154635954731421买入603078SH江化微2209029047068921847143228未评级603225SH新凤鸣1270157025081100850801568买入603737SH三棵树12200-111144275-84994433未评级688323SH瑞华泰26120340280841237493293110买入资料来源Wind资讯国海证券研究所注未评级公司盈利预测取自万得一致预期本标的列表按照股票代码排序请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告内容目录1核心标的跟踪132市场观察333数据追踪344本周重点关注个股555风险提示56请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图表目录图1国海化工景气指数10959202321613图2原油价格及库存曲线13图3聚合MDI价格及库存曲线13图4汽油价格及库存曲线14图5柴油价格及库存曲线14图6半钢胎库存曲线14图7全钢胎库存曲线14图8磷酸一铵价格及库存曲线14图9磷酸二铵价格及库存曲线14图10尿素价格及库存曲线15图11氯化钾价格及库存曲线15图12纯碱价格及库存曲线15图13硫磺价格及库存曲线15图14涤纶长丝价格及库存曲线15图15醋酸价格及库存曲线15图16PVC价格及库存曲线16图17烧碱价格及库存曲线16图18己二酸价格及库存曲线16图19聚合MDI价格价差曲线17图20聚合MDI库存17图21中国出口海运集装箱FBX指数18图22泰国海运价格指数18图23轮胎原材料价格指数18图24PTA价格价差曲线20图25PTA库存量20图26涤纶长丝POY价格价差曲线21图27涤纶长丝库存天数21图28磷酸一铵价格价差曲线23图29磷酸二铵价格价差曲线23图30维生素A50万IUg国产价格25图31维生素E50国产价格25图32乙二醇价格价差曲线26图33乙二醇华东港口库存千吨26图34草甘膦价格价差曲线28图35功夫菊酯价格曲线28图36草铵膦价格曲线28图37碳酸锂价格走势31图38美国钻机数落后WTI价格三个月时间34图39国际油气期货价格35图40Brent原油期货月度均价美元桶35图41OECD商业石油库存百万桶35图42美国商业原油和油品库存百万桶36图43美国商业原油库存百万桶36图44坯布库存天数36请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告图45PTA价格价差曲线37图46PTA库存量37图47涤纶长丝POY价格价差曲线37图48涤纶长丝库存天数37图49涤纶长丝FDY价格价差曲线37图50涤纶长丝DTY价格价差曲线37图51粘胶纤维价格价差曲线元吨38图52粘胶纤维库存天数38图53乙烯-石脑油价格价差曲线38图54丙烯-石脑油价格价差曲线38图55聚合MDI价格价差曲线38图56聚合MDI库存38图57丙烯酸价格价差曲线39图58丙烯酸甲酯价格价差曲线39图59尿素价格价差曲线39图60尿素库存千吨39图61乙二醇价格价差曲线39图62乙二醇华东港口库存千吨39图63醋酸价格价差曲线40图64冰醋酸库存天数40图65纯碱价格价差曲线元吨40图66纯碱厂家库存指数40图67磷酸一铵价格价差曲线元吨40图68磷酸二铵价格价差曲线元吨40图69草甘膦价格价差曲线41图70草铵膦价格曲线41图71麦草畏价格曲线41图72功夫菊酯价格曲线41图73复合肥均价曲线41图74聚酰胺66PA66均价曲线41图75载重汽车轮胎均价曲线42图76轿车轮胎均价曲线42图77有机硅中间体价格曲线42图78活性染料均价曲线42表1能源价格走势34表2重点基础化工标的公司跟踪截至202321743表3重点石油化工标的信息跟踪截至202321744表4重点产品动态分析45表5重点产品价格周月涨跌幅前十46表6产品价差周月涨跌幅前十46表7重点资源品价格跟踪表47表8碳2产品价格跟踪表47表9碳3产品价格跟踪表48表10芳烃产品价格跟踪表48表12化纤产品价格跟踪表49请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告表13聚氨酯产品价格跟踪50表14盐化工产品价格跟踪表50表15氟化工产品价格跟踪表50表16化肥产品价格跟踪表50表17农药产品价格跟踪表51表18煤化工产品价格跟踪表51表19精细化工产品价格跟踪表51表20重点产品价差跟踪表52请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告1核心标的跟踪2月16日国海化工景气指数为10959环比2月9日下降028综合考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级图1国海化工景气指数109592023216资料来源wind百川盈孚国海证券研究所注基础化工中信指数-右轴图2原油价格及库存曲线图3聚合MDI价格及库存曲线资料来源wind国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告图4汽油价格及库存曲线图5柴油价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所图6半钢胎库存曲线图7全钢胎库存曲线资料来源卓创资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所图8磷酸一铵价格及库存曲线图9磷酸二铵价格及库存曲线资料来源wind百川盈孚国海证券研究所资料来源wind百川盈孚国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告图10尿素价格及库存曲线图11氯化钾价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind百川盈孚国海证券研究所图12纯碱价格及库存曲线图13硫磺价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind百川盈孚国海证券研究所图14涤纶长丝价格及库存曲线图15醋酸价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告图16PVC价格及库存曲线图17烧碱价格及库存曲线资料来源wind百川盈孚国海证券研究所资料来源wind百川盈孚国海证券研究所图18己二酸价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所万华化学万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型公司以优良文化为基础通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河万华化学正以周期成长股的步伐迈向全球化工龙头之列我们认为万华化学后续的成长性将大于周期性据卓创资讯2月17日纯MDI价格19250元吨环比2月10日下降750元吨2月17日聚合MDI价格15925元吨环比2月10日下降525元吨本周聚合MDI综述本周国内聚合MDI市场僵持中下行以华东M20S货源为例本周均价为15790元吨较上周均价下滑271上海某厂最新报价稳定在16500元吨北方厂家因装置检修货源紧张二旬货源延迟发货厂家利好消息支撑主流贸易商低价惜售但场内获利盘积极出货市场主流报价松动商谈区间宽泛下游采购谨慎小单采购为主本周纯MDI综述本周国内纯MDI市场下滑以华东市场为例本周均价为19500元吨较上周均价下滑102成本支撑多数贸易商惜售但下游整体需求复苏缓慢获利盘出货积极性逐渐增强市场主流商谈重心下移请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告2月14日万华化学发布2022年度业绩快报公告公司2022年实现营业收入165565亿元同比增长1376实现归属于上市公司股东的净利润16239亿元同比下降3412其中2022年Q4公司实现营收35145亿元同比-804环比-1491实现归母净利润2631亿元同比-4848环比-18422月14日福清市人民政府官网披露万华化学福建异氰酸酯有限公司80万吨年MDI技改扩能项目环境影响评价第一次公示项目拟对已建的一套40万吨年MDI装置进行技改扩能新增产能40万吨年使之达到80万吨年的装置规模2月17日据万华化学微信公众号消息2月8日上午万华化学宁波ISRS97级授牌仪式在办公楼大厅举行并颁发证书至此万华化学宁波有限公司凭借先进的安全管理体系成为我国首个化工新材料领域ISRS达到9版7级的企业2月17日据万华化学微信公众号消息2月4日河南派莫机械设备有限公司到访万华化学磁山总部与万华化学交流MDI模压托盘合作模式并签订战略合作协议图19聚合MDI价格价差曲线图20聚合MDI库存资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所玲珑轮胎轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业摆脱低端加工命运的关键在于中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用玲珑轮胎在中高端配套领域较国内企业有明显先发优势较国外企业有大的成本优势玲珑轮胎在中高端配套领域正迎来大规模突破玲珑轮胎是国产轮胎龙头企业公司75战略落地未来将持续扩大产能力争2030年实现轮胎产销量16亿条总销售收入超800亿元产能规模进入世界前五公司在全球拥有营销网点近十万家其中品牌店数量7000多家拥有700多家一级经销商市场遍及欧洲中东美洲亚太非洲等全球173个国家2020年公司提出新零售元年战略与腾讯华制智能联合开发智慧营销云平台打造线上线下相结合仓储物流相结合轮胎与非轮胎品类相结合销售与服务相结合精准营销与品牌引流相结合的玲珑新零售零售系统2020年正式上线全面赋能终端门店并为线下消费助力通过线上与线下的高度结合打造半小时配送圈为玲珑合作伙伴搭建良性循环的生态链我们认为玲珑轮胎前装突破零售终端新零售体系搭建全球化布局三大护城河将使得公司成长为国际巨头2023年2月10日据轮胎世界网中交一公局集团党委书记董事长韩国明在塞尔维亚会见玲珑集团董事长总裁王锋双方就项目建设及深化合作进行请务必阅读正文后免责条款部分17证券研究报告座谈交流王锋希望双方以此项目建设为契机持续巩固合作基础拓展合作空间玲珑轮胎塞尔维亚项目总投资994亿美元其设计年产能为1362万套高性能子午线轮胎一期120万套全钢胎项目预计今年一季度全部达产半钢胎项目预计2024年二季度试产年底可形成600万套产能规模截至2月16日泰国到美西港口海运费为1300美元FEU环比下降714泰国到美东港口海运费为2645美元FEU环比下降703泰国到欧洲海运费为1658美元FEU环比持平图21中国出口海运集装箱FBX指数图22泰国海运价格指数资料来源Bloomberg国海证券研究所资料来源TNSC网站国海证券研究所图23轮胎原材料价格指数资料来源wind卓创资讯国海证券研究所赛轮轮胎赛轮不断健全和完善全球化营销体系和网络在全球建立生产基地国内有青岛东营沈阳工厂国外越南赛轮分工厂成为公司主要的利润增长点并新增柬埔寨基地公司研发投入提高创新驱动发展未来公司将充分利用液体黄金资源巨胎研发等优势继续完善各种产品技术体系进而提升公司的产品力全球首个投入使用的橡胶工业互联网平台橡链云平台发布促进产业链上下游企业的集聚融合实现产业链核心业务的一体化平台化多元化运营形成一个开放共生共赢的生态系统推动橡胶产业提质增效实现高质量发展2023年2月10日据公司公告赛轮轮胎为赛轮香港提供6000万美元连带请务必阅读正文后免责条款部分18证券研究报告责任担保包含本次担保在内公司已实际为赛轮香港提供2780亿元人民币连带责任担保公司商业银行出具了保证书为相关业务提供连带责任保证担保2023年2月11日据中国橡胶网赛轮轮胎上榜工业和信息化部发布的2022年度绿色制造名单赛轮轮胎股份有限公司的载重汽车子午线轮胎和轿车子午线轮胎产品拟进入绿色设计产品公示名单2023年2月15日据公司公告公司已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提交回购注销90万股限制性股票的申请预计将于2023年2月17日完成注销登记2023年2月15日据公司公告公司原激励对象中1人已不具备激励对象资格故对其2名继承人所持原激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票合计90万股回购注销原激励对象所持有已获授但尚未解除限售的限制性股票已由其2名继承人分别继承45万股2023年2月17日据挖贝网赛轮轮胎宣布液体黄金乘用车轮胎新品发售本次共发布新能源EV系列豪华驾享系列都市驾驭系列超高性能系列等4大系列液体黄金轮胎新产品覆盖全球主流中高端主流车型本次发布的4大系列液体黄金轮胎产品均搭载EcoPoint技术即液体黄金技术森麒麟森麒麟作为乘用车胎赛道新星尽管成立时间较晚但成长迅猛公司旗下森麒麟Sentury路航Landsail德林特Delinte品牌产品在芬兰TestWorld德国AutoBild车与轮轮胎商业芬兰TM等众多国际国内权威轮胎测评中获得比肩国际一线轮胎品牌的评价产品质量优势同时带来品牌影响力的提升2014-2016年公司旗下德林特Delinte品牌轮胎已连续在美国超高性能轮胎UHP市场获得25的市场份额为唯一榜上有名的中国品牌显示出较强的国际品牌竞争力与市场影响力2020年公司产品在美国乘用车轮胎替换市场占有率接近4在航空轮胎领域公司历经逾十一年持续研发投入成为国际少数航空轮胎制造企业之一公司已与中国商飞签署相关合作研发协议开展国产大飞机航空轮胎合作已进入中俄商飞CR929潜在供应商名录中国商飞C909及C919培育供应商名录于2019年成为中国商飞ARJ21-700航空轮胎合格供应商2020年公司取得AS9100D航空航天质量管理体系认证证书公司的航空航天质量管理体系规划化系统化已达国际领先水平2023年2月11日据中国橡胶网森麒麟轮胎上榜工业和信息化部发布的2022年度绿色制造名单森麒麟轮胎的轿车子午线轮胎产品进入绿色轮胎产品名单2023年2月11日据中国橡胶网受国际局势影响而导致产能受限诺记轮胎宣布对全球业务战略进行重新规划决定暂时停止诺记轮胎商贸上海有限公司在中国市场的销售和运营活动诺记轮胎与森麒麟轮胎签订生产协议为中欧市场提供诺记品牌轮胎并批准了美国代顿工厂174亿美元的扩建计划恒力石化恒力的炼化项目采用国际先进的技术将低成本原油加工成为具有更高附加值的化工产品尽量减少低附加值的成品油产品同时在加工过程中的辅料及公用工程人工等方面具有较大优势抵消了相对老旧炼厂在折旧和财务费用方面的劣势当前市场比较担心景气下行期会影响恒力炼化项目的盈利但我们国海化工认为由于前期尚未经过充分的市场竞争大型炼化行业就像一块饱含水分利润空间的海绵恒力炼化的高效将会拧出超出预期的水分我们看好恒力炼化超越行业平均的盈利以及未来持续的增长能力同时公司加速布局下游高端化工新材料拟投建160万吨年高性能树脂及新材料项目及12条锂请务必阅读正文后免责条款部分19证券研究报告电隔膜生产线持续提升自身盈利水平增强成长确定性逐步成长为世界一流的平台型化工新材料研发与制造企业据卓创资讯涤纶长丝2月16日库存291天环比上升18天PTA2月17日库存2788万吨环比上升9万吨2月17日涤纶长丝FDY价格8050元吨环比2月10日下降100元吨2月17日PTA价格5458元吨环比2月10日上升52元吨荣盛石化公司实施原油-PX-PTA-涤纶长丝全产业链布局浙石化一期炼化项目已于2019年底全面投产盈利能力稳步增强二期炼化项目也于2022年1月全面投产进一步提升公司一体化产业链的竞争优势实现高速发展公司作为PTA行业龙头企业之一参控股PTA产能共计约1600万吨同时公司与恒逸石化共同合作的年产600万吨PTA二期项目正建设中龙头地位不断巩固公司依托上游丰富原料库持续深化产业链向下布局化工新材料业务其中浙石化一期布局9万吨年MMA26万吨年PC产能二期除布局26万吨年PC外还建设30万吨年LDPEEVA联产装置产品附加值不断提升2月17日荣盛石化发布关于浙江石油化工有限公司年产6万吨溶聚丁苯橡胶装置投产的公告公司控股子公司浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的年产6万吨溶聚丁苯橡胶装置于近期投料成功目前已顺利产出合格产品该装置的投产有助于提高国内高性能溶聚丁苯橡胶的自给率确保国内相关产业供应链供应安全2月14日据荣盛石化微信公众号消息继汽油柴油实现批量出口后2月12日在舟山绿色石化基地浙石化6号泊位浙石化生产的4万吨航空煤油从油管装入新加坡籍油船迪马特奥轮在各部门完美配合下浙石化首次航空煤油顺利出口图24PTA价格价差曲线图25PTA库存量资料来源wind国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分20