一级市场略有回升：
　　上周中资美元债一级市场发行略有回升，发行4只债券，规模共计5.97亿美元。其中，秦淮数据发行3亿美元高级无抵押票据，息票率10.5%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券，最终认购超3倍。
　　二级市场持续下跌：
　　上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌0.45%，投资级指数最新价报170.2998，周跌幅0.33%；高收益指数最新价报157.4612，周跌幅1.18%。
　　上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌0.54%，投资级回报指数最新价报206.3827，周跌幅0.40%；高收益回报指数最新价报239.9207，周跌幅1.45%。
　　美债收益率延续反弹：
　　截至2月17日，2年期美国国债收益率较上周上行9.99bps，报4.6169%；10年期国债收益率上行8.28bps，报3.8148%。
　　宏观要闻：
　　美国1月CPI同比上涨6.4%，高于预期；
　　美国1月PPI同比升6%，高于市场预期的5.4%；
　　美国上周初请失业金人数为19.4万人，预期20万人；
　　美国1月零售销售环比升3%，远超市场预期；
　　欧元区2022年第四季度GDP修正值同比升1.9%，符合预期；
　　欧洲央行行长拉加德：打算在3月加息50个基点；
　　英国1月CPI同比升10.1%，低于市场预期；
　　今年第一季度全球半导体营收或年减13.8%；
　　央行2023年金融市场工作会议指出要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围；
　　中国1月份楼市显著回暖；
　　1月我国民航旅客运输量同比增34.8%；
　　2022年12月国内市场手机出货量同比下降16.6%；
　　截至2022年底，我国持有理财产品的投资者数量较年初增长18.96%。

研究报告全文：中资美元债周报一级市场略有回升二级市场持续下跌中资美元债周报2023-02-20星期一一级市场略有回升上周中资美元债一级市场发行略有回升发行4只债券规模共计597亿美元其中秦淮数据发行3亿美元高级无抵押票据息票率105为上周最大发行规模及定价最高的新发债券最终认购超3倍二级市场持续下跌上周中资美元债指数BloombergBarclays按周下跌045投资级指数最新价报1702998周跌幅033高收益指数最新价报1574612周跌幅118上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周下跌054投资级回报指数最新价报2063827周跌幅040高收益回报指数最新价报2399207周跌幅145美债收益率延续反弹截至2月17日2年期美国国债收益率较上周上行999bps报4616910年期国债收益率上行828bps报38148宏观要闻美国1月CPI同比上涨64高于预期美国1月PPI同比升6高于市场预期的54美国上周初请失业金人数为194万人预期20万人美国1月零售销售环比升3远超市场预期欧元区2022年第四季度GDP修正值同比升19符合预期欧洲央行行长拉加德打算在3月加息50个基点英国1月CPI同比升101低于市场预期今年第一季度全球半导体营收或年减证138券研究部央行2023年金融市场工作会议指出要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围研姓名段静娴SFCBLO863中国1月份楼市显著回暖究电话0755-215191661月我国民航旅客运输量同比增348报Emailduanjxgyzqcomhk告2022年12月国内市场手机出货量同比下降166截至2022年底我国持有理财产品的投资者数量较年初增长1896中资美元债周报1一级市场上周中资美元债一级市场发行略有回升发行4只债券规模共计597亿美元秦淮数据发行3亿美元高级无抵押票据息票率105为上周最大发行规模及定价最高的新发债券最终认购超3倍表1上周新发中资美元债发行额评级到期彭博二级债券代码发行公司息票定价日期百万美元穆迪标普惠誉年限行业ZL030898Corp湖州经开20073202321330城投ZL087966Corp秦淮数据3001052023215BBB-30通讯ZL139749Corp泰安国泰民安投资集团5068202321630金融ZL116840Corp泰安国泰民安投资集团4770202321630金融资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理2二级市场21中资美元债指数表现上周中资美元债指数BloombergBarclays按周下跌045新兴市场美元债指数下跌077中资美元债投资级指数最新价报1702998周跌幅033中资美元债高收益指数最新价报1574612周跌幅118图1中资美元债收益与其他市场比较资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注以2021年12月31日为基点2中资美元债周报图2中资美元债指数表现BloombergBarclays资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周下跌054最新价报216292中资美元债投资级回报指数最新价报2063827周跌幅040中资美元债高收益回报指数最新价报2399207周跌幅145图3中资美元债指数表现MarkitiBoxx资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注以2021年12月31日为基点3中资美元债周报22中资美元债各行业表现行业方面全线下跌地产医疗保健板块领跌地产板块主要受弘阳地产新城发展等名字下跌的影响收益率上行约1023bps医疗保健板块主要受药明康德VivaBiotechInvestmentManagementLtd等名字下跌的影响收益率上行约703bps表2中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率1周变动bps1月变动bps医疗保健8867031572必需消费572116-198工业704374365材料618366215金融833317363-房地产16121023867科技602444617非必需消费1190520-613政府49372311公用事业5989676通讯644231242能源537119153资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理23中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级投资级名字均下跌A等级周收益率上行79bpsBBB等级周收益率上行316bps高收益名字亦下跌其中BB等级收益率上行约1046bpsB等级收益率上行约212bps无评级名字收益率上行299bps表3中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率1周变动bps1个月变动bpsA至A-53279262BBB至BBB-658316316BB至BB-11601046886B至B-1182212-761DD至NR1050462137无评级68529933706资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理4中资美元债周报24上周债券市场热点事件龙光集团境内债券持有人已陆续收到小额兑付现金据澎湃新闻龙光集团境内债券持有人近期已陆续收到10万元以下的小额兑付现金有持有人表示已收到最高500张每张面额为100元本金及利息20佳源创盛MTN002持有人会议审议通过变更本息兑付时间安排等议案召集人民生银行和光大证券公告称20佳源创盛MTN0022023年第一次持有人会议审议通过了议案一关于豁免本次持有人会议未提前10个工作日发出会议通知及其他时间安排的议案和议案二关于变更20佳源创盛MTN002债券本息兑付时间安排的议案25上周中资美元债评级调整表4上周中资美元债评级调整调整发生机公司名称评级类型目前评级上次评级评级调整的原因日期构高级无担对世纪互联集团评级下调的审查反映了穆迪B2-B2保债务的观点即最近有关公司所有权结构的事件突显了由于集中投票权而导致的控制权变更长期企业世纪互联B2-B2穆风险增加如果这一点成为现实可能会触02172023家族评级集团迪发可转换债券的加速偿还尽管公司的收入持续增长行业需求稳定但资本结构的额长期评级B2-B2外不确定性使其重大再融资任务更具挑战性高级无担Caa1B3穆迪表示鉴于中骏集团控股未来12至18保债务个月内将有大量债务到期此次降级反映出中骏集团长期企业穆02172023B3B2其流动性的不断恶化负面展望反映出公控股家族评级迪司在动荡的经营环境中筹集新融资以满足运长期评级B3营和再融资需求的能力存有不确定性评级展望NEG长期本币2月17日惠誉将昆明轨交集团的BBB发行人违BBB-BBB长期外币和本币发行人违约评级列入负面观昆明轨道约察公司直接发行的高级无抵押债务BBB惠交通集团02172023评级也被列入负面观察名单惠誉指出负誉有限公司长期发行面观察反映了在昆明轨交集团近期的融资计人违约评BBB-BBB划中云南省政府作为最终担保人的角色不级明确这可能会导致惠誉重新评估昆明轨交5中资美元债周报集团的政府相关实体GRE分数并最终影响其评级近期的事态发展表明昆明市政府更加积极直接地参与了昆明轨交集团高级无担BBB-BBB的资本结构可能意味着昆明市政府对于集保债务团财务活动的控制和监督比作为担保人的云南省政府更强现阶段还不清楚近期的发展是否为三者之间的内部协调调整基准建设银行欧洲的基准信用评估从ba2下调线信用评baa1baa2至ba3反映出该行面临持续的特许经营和估盈利能力挑战进而突显出该行在制定长期和可持续业务战略以及实现财务目标方面的中国建设基准线信治理短板除2018年外建设银行欧洲自ba3ba2银行欧用评估穆2013年成立以来一直处于亏损状态反映出02162023洲有限迪银行产品范围有限增长战略保守以及该行公司对发展欧洲网络的持续投资建设银行欧洲服务于其母公司的战略目标即扩大集团在评级展望STABLE全欧洲的企业银行业务穆迪认为由于该行专注于参与银团贷款其交叉销售的机会仍然有限因此导致其营收和盈利前景低迷本次下调反映出惠誉预期广汇汽车的流动性吃紧且无力大幅去杠杆惠誉预计广汇汽车2022年第四季度运营表现疲弱并且需要更多现金来至少部分偿付未来一到两年内到期的长期债务将导致其流动性下降这将导致广汇汽车偿付未来其他债务的能力下广汇汽车降惠誉假设随着2022年因全国部分地区高级无担惠服务有限02162023CCCB-防控措施导致运营中断的情况结束广汇汽保债务誉责任公司车的营收和盈利能力有望在2023年实现恢复但燃油车市的增长前景及执行风险可能会限制现金流生成能力并有碍广汇汽车的资金补充步伐流动性进一步减弱以及为即将到期的资本市场债务再融资的能力存在不确定性尤其在2024年1月到期的美元债券之前可能会导致惠誉采取负面评级行动长期本币发行人信NRB用标标普应公司要求撤销金辉控股B长期发金辉控股02142023长期外币普行人信用评级发行人信NRB用资料来源Bloomberg穆迪标普惠誉国元证券经纪香港整理6中资美元债周报3宏观数据追踪截至2月17日美国国债到期收益率情况如下1年期T149701较上周上行1021bps2年期T246169较上周上行999bps5年期T540291较上周上行1065bps10年期T1038148较上周上行828bps图4美国国债到期收益率资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理2月17日人民币兑美元中间价报68659较上周累计调升775个基点在岸人民币兑美元1630收盘报68818较上周累计调升819个点美元指数报1038812周累计涨029截至2月17日Libor-OIS利差为703bps较上周五收窄136bps7中资美元债周报图5Libor-OIS3m表现资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理4宏观要闻美国1月CPI同比上涨64高于预期美国1月CPI同比涨幅由上月的65回落至64为连续7个月涨幅下降创2021年10月以来最低但高于预期值62环比则上升05符合市场预期核心CPI同比升56创2021年12月以来最小增幅预期升55前值升57核心CPI环比升04符合预期利率期货数据显示目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90美国1月PPI同比升6高于市场预期的54美国1月PPI同比升6高于市场预期的54PPI环比升07创去年6月份以来最大涨幅且高于市场预期的04PPI数据表明美国通胀依旧高企可能促使美联储未来几个月进一步加息美国上周初请失业金人数为194万人预期20万人美国上周初请失业金人数为194万人预期20万人前值自196万人修正至195万人至2月4日当周续请失业金人数1696万人预期1695万人前值修正至168万人美国1月零售销售环比升3远超市场预期美国1月零售销售环比升3创近两年最大升幅远超市场预期的升181月核心零售销售环比升23同样远超市场预期这表明尽管通胀压力不断上升但消费8中资美元债周报者仍坚持消费欧元区2022年第四季度GDP修正值同比升19符合预期欧元区2022年第四季度GDP修正值同比升19预期升19初值升19环比升01预期升01初值升01欧元区去年12月工业产出同比降17预期降07欧元区去年12月工业产出同比降17预期降07前值上修至升28环比降11预期降08前值上修至升14当月季调后贸易帐逆差181亿欧元预期逆差160亿欧元前值逆差152亿欧元欧盟委员会将欧元区2023年经济增速预期上调至09欧盟委员会将欧元区2023年经济增速预期从此前的03上调至09通胀预期从此前的61下调至562024年经济增速预期不变为15通胀预期从此前的26下调至25欧洲央行行长拉加德打算在3月加息50个基点欧洲央行行长拉加德打算在3月加息50个基点将在3月加息后评估其后的利率路径限制性的利率水平将降低通货膨胀尽管大多数长期通胀预期指标目前维持在2左右但这些指标值得继续监测未来资产购买计划的缩减速度有待确定英国1月CPI同比升101低于市场预期英国1月CPI同比升101低于市场预期的103为连续第三个月放缓环比则下降06核心CPI同比升58同样低于预期环比则下降09英国1月季调后零售销售同比降51预期降55英国1月季调后零售销售同比降51预期降55前值降58环比升05预期降03前值降01季调后核心零售销售同比降53预期降53前值降61环比升04预期持平前值降11今年第一季度全球半导体营收或年减138据研究机构IDC预计受库存调整及需求疲软影响今年第一季度全球半导体营收或年减138直至第四季度才有望转为正增长全年总营收将下跌53央行2023年金融市场工作会议指出要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围央行召开2023年金融市场工作会议指出要拓展民营企业债券融资支持工具支持范9中资美元债周报围动态监测分析房地产市场边际变化因城施策实施好差别化住房信贷政策落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施积极做好保交楼金融服务加大住房租赁金融支持推动房地产业向新发展模式平稳过渡要强化债券承销做市投资者合格性等市场机制建设推进大型平台企业金融业务全面完成整改加强常态化监管推动出台公司债券管理条例修订票据法中国1月份楼市显著回暖国家统计局发布数据显示1月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个比上月分别增加21个和6个一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓其中上海合肥新建住宅环比涨07涨幅并列第一北京二手房环比涨幅领跑全国涨幅达09专家表示随着各地政府对房地产销售政策支持效果持续显现市场信心有望逐步恢复未来房地产的销售可能开始好转1月我国民航旅客运输量同比增348民航局数据显示1月份我国民航运输生产总体呈现快速恢复态势完成旅客运输量39775万人次同比增长348恢复至2019年同期的745截至目前我国已经恢复与58个国家间的客运定期航班客运航班量总体恢复至疫情前的92022年12月国内市场手机出货量同比下降166据中国信通院2022年12月国内市场手机出货量2786万部同比下降166其中5G手机23234万部同比下降144占同期手机出货量的8342022年全年国内市场手机总体出货量累计272亿部同比下降226其中5G手机出货量214亿部同比下降196占同期手机出货量的7882022年第四季度中国平板电脑市场出货量同比增167IDC最新报告显示2022年第四季度中国平板电脑市场出货量约866万台同比增长约167其中消费市场同比增长258商用市场同比下降403预计未来几年中国商用笔记本市场平板电脑市场年复合增长率均超过62022年中国游戏市场实际销售收入同比降10332022年中国游戏产业报告显示2022年中国游戏市场实际销售收入265884亿元同比下降1033游戏用户规模664亿同比下降03310中资美元债周报截至2022年底我国持有理财产品的投资者数量较年初增长1896银行业理财登记托管中心报告显示截至2022年底我国持有理财产品的投资者数量为9671万个较年初增长1896其中个人理财投资者数量为957532万人占比9901存续理财产品347万只存续规模2765万亿元较年初下降466其中净值型理财产品存续规模264万亿元占比9547第八批国家药品集采自2月20日开启信息填报工作第八批国家药品集采启动自2月20日开启信息填报工作本次国采共涉及41个品种包括181个品规覆盖抗感染药心脑血管用药血液和造血系统药物和抗抑郁药等多个治疗领域肝素类产品首次被纳入国采抗流感神药奥司他韦特效抗感染哌拉西林他唑巴坦等多款明星药也入围第八批国采碳酸锂价格今年遭遇滑铁卢上海有色网最新报价显示国产电池级碳酸锂2月17日下跌125万元报431万元吨创逾1年新低与去年11月底最高峰60万元吨相比价格已经下跌近三成海南自由贸易港向香港开放专业服务市场十条措施公开征求意见海南自由贸易港向香港开放专业服务市场十条措施公开征求意见措施明确实施职业资格港证琼认在已认可香港职业资格基础上进一步扩大香港职业资格认可范围鼓励香港银行在海南自贸港设立分行或代表处香港保险公司设立独资保险公司或香港保险公司分公司鼓励符合条件的香港金融机构设立证券公司期货公司公募基金管理公司截至2022年四季度末我国银行业金融机构本外币资产总额同比增10据银保监会截至2022年四季度末我国银行业金融机构本外币资产总额3794万亿元同比增长10商业银行不良贷款余额3万亿元不良贷款率1632022年全年商业银行累计实现净利润23万亿元同比增长5411免责条款中资美元债周报一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888传真85237696999服务热线400-888-1313公司网址httpwwwgyzqcomhk12