市场环境
　　2月20日，A股四大股指全线上扬，其中上证指数上涨2.06%，报收3290.34点；深成指上涨2.03%，报收11954.13点；创业板指上涨1.28%，报收2480.79点；科创50指数上涨1.27%，报收998.83点。市场成交9,504亿元，较前日增加354亿元。行业板块方面，电信运营（6.69%），工程机械（6.44%），家居用品（5.84%）涨幅居前；仅综合类（-0.07%）下跌。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为3,992/118/969。从资金面上看，北上资金当日净流入60.03亿元，其中沪股通净流入58.04亿元，深股通净流入1.99亿元，今年以来净流入1,638.98亿元，开通以来累计净流入18,884.96亿元，再创历史新高。公开市场操作方面，央行当日开展2,700亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%，与前期持平，当日有460亿元逆回购到期，当日净投放2,240亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH3月合约基差分别为37.36、18.47、-13.31与-11.40点，其中IH、IF近月合约升水较大，且4个期限的合约均为升水状态，市场对IH与IF预期较为积极；而IM、IC近月合约贴水扩大，在现货普涨的背景下，市场利用IM、IC对冲的力度有所增强，分歧较大。数据方面，2月LPR出炉，其中1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上期持平，且连续6个月保持不变，2022年以来央行货币政策整体宽松，未来仍有下降空间，但不宜预期过高。从盘面上看，现货市场成交额维持在万亿元水平附近,市场情绪转暖，IC与IM在近期回调后回补了1月30日的缺口，符合预期。此外，外资持续净流入为市场提供增量资金，IH与IF春节后经过连续3周回调后，在估值方面重新回到价值区间，适合中长期资金进行配置，上方依然存有空间。（观点供参考）

研究报告全文：金融研究2023年2月21日星期二股指期货早班车招商期货有限公司代码名称涨幅现价涨跌总量总金额持仓量仓差结算价昨结算价基差中证IC230312163276758595747476997154233519632326251818472303中证IC230406962950432255831997625352535630686251851072304中证IC23061096259067215264189503895757-1421625686191887072306中证IC230909361872568875110761623445230586188861304158872309中证IC5001746346071086614033408015728927----------500沪深IF2303233414689468781410778459127401-15604137840522-13312303沪深IF2304235414749521814223001171617164139840522-13912304沪深IF23062364142495416988208195759553-3634132440470-8912306沪深IF2309217409628704867591977192351483409164009237292309沪深IF300245413349989816179448028012295----------300上证IH2303255279986966249751755308594039302794027302-11402303上证IH2304269280367341521126389144114412799427302-15202304上证IH230625728050702118739850902845310582797827348-16602306上证IH230925027750678395132441312135674276922707213402309上证IH50273278847411385456647056726----------50中千IM23030736922050245771628235874754-4647691446871837362303中千IM230403868982264116415905411381138689146871861162304中千IM23060516813034811106150207742971-19096812867782146362306中千IM23090616727841054577287321707911436717066868231562309中证IM1000132695936908116561438419643866----------1000资料来源通达信注价格点数合约乘数IHIF300元IC200元涨跌基差点成交持仓量手成交金额万元成交量持仓量日增仓量手涨跌幅2月20日A股四大股指全线上扬其中上证指数上涨206报收329034点深成指上涨203报收1195413点创业板指上涨128报收248079点科创50指数上涨127报收99883点市场成交9504亿元较前日增加354亿元行业板块方面电信运营669工程机械644家居用品584涨幅居前仅综合类-007下跌从市场强弱看IHIFICIM个股涨平跌分别为3992118969从资金面上看北上资金当日净流入6003亿元其中沪股通净流入5804市场环境亿元深股通净流入199亿元今年以来净流入163898亿元开通以来累计净流入1888496亿元再创历史新高公开市场操作方面央行当日开展2700亿元7天逆回购操作中标利率为200与前期持平当日有460亿元逆回购到期当日净投放2240亿元基差方面IMICIF与IH3月合约基差分别为37361847-1331与-1140点其中IHIF近月合约升水较大且4个期限的合约均为升水状态市场对IH与IF预期较为积极而IMIC近月合约贴水扩大在现货敬请阅读末页的重要说明金融研究普涨的背景下市场利用IMIC对冲的力度有所增强分歧较大数据方面2月LPR出炉其中1年期LPR报3655年期以上品种报430均与上期持平且连续6个月保持不变2022年以来央行货币政策整体宽松未来仍有下降空间但不宜预期过高从盘面上看现货市场成交额维持在万亿元水平附近市场情绪转暖IC与IM在近期回调后回补了1月30日的缺口符合预期此外外资持续净流入为市场提供增量资金IH与IF春节后经过连续3周回调后在估值方面重新回到价值区间适合中长期资金进行配置上方依然存有空间观点供参考敬请阅读末页的重要说明金融研究简介于虎山具有期货从业资格证书编号和投资咨询资格证书编FRMF0272480号Z0002746大连理工大学金融工程硕士吉林大学信息管理与信息系统商务英语双学士具有11年期货从业经验对股指期货期权以及量化交易有较深入研究2021年在第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选中获得最佳期权分析师称号在价值工程文华财经期货日报等媒体发文累计超过100篇多次担任哈工大深圳期货训练营讲师重要声明本报告由招商期货有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格证监许可20111291号证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考若您的风险承受能力不满足上述条件请取消订阅接收或使用本研报中的任何信息请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险本报告基于合法取得的信息但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户投资者据此作出的任何投资决策与本公司本公司员工无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可取代自己的判断除法律或规则规定必须承担的责任外招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归招商期货所有未经招商期货事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载敬请阅读末页的重要说明