市场环境
　　2月17日，A股四大股指延续全线回落，其中上证指数下跌0.77%，报收3224.02点；深成指下跌1.61%，报收11715.77点；创业板指下跌2.51%，报收2449.35点；科创50指数下跌1.88%，报收986.33点。市场成交9,150亿元，较前日大幅减少2,789亿元。行业板块方面，日用化工（2.34%），煤炭（1.45%），化纤（1.36%）涨幅居前；电信运营（-4.35%），软件服务（-4.22%），半导体（-3.35%）跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌分别为1,888/231/2,959。上周市场整体继续以回落为主；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数以及中证1000指数负相关性增强，沪深300指数与中证1000指数转为负相关性，市场延续结构分化的格局，但随着大小盘负相关性数值增大，短期有向0回归的动力，而映射在各指数的方面将大概率表现为大小盘涨跌互现并出现分歧。数据方面，美国1月通胀数据CPI同比上升6.4%，环比上升0.5%；核心CPI同比上升5.6%，环比上升0.4%，均超出市场预期，在此基础上，美联储鹰派再度表现强硬，持续加息的预期尚未结束，对市场负面影响延续。资金方面，北上资金与融资盘继续共振，但外资净流入在人民币贬值的情况下边际减弱；杠杆资金则在春节假期后连续3周净买入，但同样呈现边际减弱的状态。估值方面，目前上证50指数PE为9.59，沪深300指数PE为11.79，中证500指数PE为24.00，中证1000指数PE为30.50，分别处于历史37.30分位水平、历史34.18分位水平、历史25.59分位水平以及历史15.96分位水平。上周各指数估值均出现回落，当前IH、IF、IC、IM估值整体继续处于价值区间，上方依然存有空间，从性价比上看，IC与IM具备比较优势。成交方面，上周成交量大幅增加，日均成交额接近万亿元附近，市场交投活跃度有所提高，但周四放量下跌，尤其是在下午下跌阶段量能持续放大，表明市场存在兑现需求，将成为未来一段时间的压力位。整体上看，市场在板块加速轮动后，各支持自去年4季度反弹以来均受阻，短期迎来回调的概率较大。（观点供参考）

研究报告全文：金融研究2023年2月20日星期一股指期货早班车招商期货有限公司代码名称涨幅现价涨跌总量总金额持仓量仓差结算价昨结算价基差中证IC2302-08762588-5481405317672950-182536258663136-21392302中证IC2303-10562366-660527186613114153714-312062518630260812303中证IC2306-09461836-58612235151996797178-1741619186242253812306中证IC2309-09961140-61477419515103139412966130461754123412309中证IC500-083623741-520711721098414342246----------500沪深IF2302-11340598-4661553519046000-211974060241064-25292302沪深IF2303-18740346-76880888990503212896141144052241114-0092303沪深IF2306-18840310-77415230186163059916125440470410843512306沪深IF2309-18139938-736432752373817752777400924067440712309沪深IF300-144403451-589811614259222573775----------300上证IH2302-05527352-1521278410546000-161802735227504-20912302上证IH2303-13627190-3765342944077338201037332730227566-4712303上证IH2306-13427220-37010053830092273956942734827590-7712306上证IH2309-12826960-350389331859811461345270722731018292309上证IH50-104271429-2851270140845287377----------50中千IM2302-10968848-7561192416488830-149636884869604-16252302中千IM2303-12168498-836470966489296794013553687186933418752303中千IM2306-10967594-74211646158279344880-4146778268336109152306中千IM2309-09866730-6604644623036159366296686867390195552309中证IM1000-082686855-566517265689620384583----------1000资料来源通达信注价格点数合约乘数IHIF300元IC200元涨跌基差点成交持仓量手成交金额万元成交量持仓量日增仓量手涨跌幅2月17日A股四大股指延续全线回落其中上证指数下跌077报收322402点深成指下跌161报收1171577点创业板指下跌251报收244935点科创50指数下跌188报收98633点市场成交9150亿元较前日大幅减少2789亿元行业板块方面日用化工234煤炭145化纤136涨幅居前电信运营-435软件服务-422半导体-335跌幅居前从市场强弱看IMICIHIF个股涨平跌分别为18882312959上周市场整体继市场环境续以回落为主从各指数近一个月的相关性情况看上证50指数与中证500指数以及中证1000指数负相关性增强沪深300指数与中证1000指数转为负相关性市场延续结构分化的格局但随着大小盘负相关性数值增大短期有向0回归的动力而映射在各指数的方面将大概率表现为大小盘涨跌互现并出现分歧数据方面美国1月通胀数据CPI同比上升64环比上升05核心CPI同比上升56环比上升04均超出市场预期在此基础上美联储鹰派再度表现强硬持续加敬请阅读末页的重要说明金融研究息的预期尚未结束对市场负面影响延续资金方面北上资金与融资盘继续共振但外资净流入在人民币贬值的情况下边际减弱杠杆资金则在春节假期后连续3周净买入但同样呈现边际减弱的状态估值方面目前上证50指数PE为959沪深300指数PE为1179中证500指数PE为2400中证1000指数PE为3050分别处于历史3730分位水平历史3418分位水平历史2559分位水平以及历史1596分位水平上周各指数估值均出现回落当前IHIFICIM估值整体继续处于价值区间上方依然存有空间从性价比上看IC与IM具备比较优势成交方面上周成交量大幅增加日均成交额接近万亿元附近市场交投活跃度有所提高但周四放量下跌尤其是在下午下跌阶段量能持续放大表明市场存在兑现需求将成为未来一段时间的压力位整体上看市场在板块加速轮动后各支持自去年4季度反弹以来均受阻短期迎来回调的概率较大观点供参考敬请阅读末页的重要说明金融研究简介于虎山具有期货从业资格证书编号和投资咨询资格证书编FRMF0272480号Z0002746大连理工大学金融工程硕士吉林大学信息管理与信息系统商务英语双学士具有11年期货从业经验对股指期货期权以及量化交易有较深入研究2021年在第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选中获得最佳期权分析师称号在价值工程文华财经期货日报等媒体发文累计超过100篇多次担任哈工大深圳期货训练营讲师重要声明本报告由招商期货有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格证监许可20111291号证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考若您的风险承受能力不满足上述条件请取消订阅接收或使用本研报中的任何信息请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险本报告基于合法取得的信息但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户投资者据此作出的任何投资决策与本公司本公司员工无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可取代自己的判断除法律或规则规定必须承担的责任外招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归招商期货所有未经招商期货事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载敬请阅读末页的重要说明