本期：2023年2月11日~2月17日，上期2023年2月4日~2月10日，下同。
　　预计2023年同业存单备案额度超25万亿元。根据中国货币网披露数据，截至2023年2月17日，共有321家银行披露2023年度同业存单备案额度，总额度24.22万亿元，从历史情况来看，2019年至2022年，历年2月17日前分别有336家、312家、319家、346家银行披露存单备案，分别占全年备案额度的93.7%、91.7%、97.3%、92.1%。从历年存单备案公布节奏上看，每年年前12月和年后1~2月为当年存单发行计划公布高峰期，公告额度占全年额度的97%左右，预计主要是为了应对银行年初信贷集中投放等因素带来的流动性收紧，维稳资金预期，配合发行同业存单进行短期流动性备付。从备案额度上看，2023年存单备案额度增长显著，目前除农商行外，其余类型银行以及总额度均已超去年全年备案额度。我们预计2023年同业存单全年备案额度约为25.24万亿元，较2022年存单备案额度多增3.79万亿元。
　　2月11日，银保监会、人民银行发布《商业银行金融资产风险分类办法》正式稿。相较于征求意见稿，正式稿主要变化有：1、银保监会单独发布变为银保监会和人民银行联合发布；2、交易账簿下金融资产被豁免；3、交叉认定规则有所放宽；4、重组类资产分类规则有所放松；5、过渡期延长。（见《逐条对比及上市银行现状梳理—<商业银行金融资产风险分类办法>点评》）。
　　MLF增量续作，中标利率持平。2023年2月15日，央行公开市场开展4990亿元MLF操作，中标利率2.75%，与前期持平，符合我们预期。(见《银行资负跟踪第12期》）
　　下期关注：（1）关注《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》影响；（2）关注2月份LPR报价水平，我们预计LPR报价保持不变。
　　MLF到期续作4990亿元，存单发行利率上行2bp。Shibor3M：本期末2.39%，上期末2.37%。1月期票据利率：本期末2.37%，上期末2.31%。NCD跟踪：目前总存量约14.68万亿元，平均利率2.36%。本期加权平均新发行利率2.57%，较上期上行2bp。本期发行6,175亿元，平均发行期限0.62年。本期到期5,815亿元，预计下周到期7,093亿元，未来30日总到期约2.79万亿元。商业银行债与资本工具：更多数据参见正文图表。
　　风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）疫情持续时间超预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调控力度超预期。
　　

研究报告全文：TablePage跟踪分析银行证券研究报告TableTitleTableGrade银行行业行业评级买入前次评级买入年初至今同业存单备案情况如何报告日期2023-02-19银行资负跟踪第15期相对市场表现TablePicQuoteTableSummary0核心观点022204220622082210221222-6本期2023年2月11日2月17日上期2023年2月4日2月10-11日下同-17预计2023年同业存单备案额度超25万亿元根据中国货币网披露数-22据截至2023年2月17日共有321家银行披露2023年度同业存-28单备案额度总额度2422万亿元从历史情况来看2019年至2022银行沪深300年历年月日前分别有家家家家银行披217336312319346露存单备案分别占全年备案额度的937917973921分析师TableAuthor倪军从历年存单备案公布节奏上看每年年前12月和年后12月为当年SAC执证号S0260518020004存单发行计划公布高峰期公告额度占全年额度的97左右预计主021-38003646要是为了应对银行年初信贷集中投放等因素带来的流动性收紧维稳nijungfcomcn资金预期配合发行同业存单进行短期流动性备付从备案额度上看分析师王先爽2023年存单备案额度增长显著目前除农商行外其余类型银行以及SAC执证号S0260520040002总额度均已超去年全年备案额度我们预计2023年同业存单全年备案SFCCENoBQV910额度约为2524万亿元较2022年存单备案额度多增379万亿元021-380036452月11日银保监会人民银行发布商业银行金融资产风险分类办wangxianshuanggfcomcn法正式稿相较于征求意见稿正式稿主要变化有1银保监会单分析师伍嘉慧独发布变为银保监会和人民银行联合发布2交易账簿下金融资产被SAC执证号S0260522070008豁免3交叉认定规则有所放宽4重组类资产分类规则有所放松gzwujiahuigfcomcn5过渡期延长见逐条对比及上市银行现状梳理商业银行金融请注意倪军伍嘉慧并非香港证券及期货事务监察委员会资产风险分类办法点评的注册持牌人不可在香港从事受监管活动MLF增量续作中标利率持平2023年2月85280815日央行公开市场开相关研究TableDocReport展4990亿元MLF操作中标利率275与前期持平符合我们预期见银行资负跟踪第12期银行行业稳妥化解存量风2023-02-13下期关注1关注商业银行资本管理办法征求意见稿影响险夯实信用扩张质量2关注2月份LPR报价水平我们预计LPR报价保持不变商业银行金融资产风险分MLF到期续作4990亿元存单发行利率上行2bpShibor3M本期类办法逐条对比及上市银末239上期末2371月期票据利率本期末237上期末行现状梳理231NCD跟踪目前总存量约1468万亿元平均利率236银行行业等待贝塔时不忘阿2023-02-13本期加权平均新发行利率257较上期上行2bp本期发行6175亿尔法银行投资观察元平均发行期限062年本期到期5815亿元预计下周到期709320230213亿元未来30日总到期约279万亿元商业银行债与资本工具更多数据参见正文图表联系人TableContacts文雪阳010-59136613wenxueyanggfcomcn风险提示1经济增长超预期下滑2疫情持续时间超预期3国际经济及金融风险超预期4政策调控力度超预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明134TablePageText跟踪分析银行重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExPBxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E工商银行601398SHCNY42820221029买入53310110842439604804411821166建设银行601939SHCNY55620221029买入76112613544141205104712151186农业银行601288SHCNY29220221029买入35307207740637904504211691143中国银行601988SHCNY32220221029买入42307407943540804604211001080邮储银行601658SHCNY4562023216买入75108810251844706005512181279交通银行601328SHCNY48520221029买入63612012840437904203910821060招商银行600036SHCNY36712023118买入561253361068960211109817061733浦发银行600000SHCNY71320221031买入813160166446430035033814787兴业银行601166SHCNY16712023131买入357941948739934305204713851439光大银行601818SHCNY29520221029买入52807908537334703903610981075平安银行000001SZCNY13432023129买入256622026861050107106312361334宁波银行002142SZCNY30042023210买入434333841788972013011115561648南京银行601009SHCNY97620221211买入147418622555746108407416041710杭州银行600926SHCNY11902023215买入198618423164751508907814091579成都银行601838SHCNY13252023113买入211027835247737608907520142170常熟银行601128SHCNY7792023217买入109110012077964909708613061404工商银行01398HKHKD40020221029买入45110110834732504003611821166建设银行00939HKHKD49420221029买入61312613534432104003712151186农业银行01288HKHKD27720221029买入29307207733731603803511691143中国银行03988HKHKD29320221029买入35907407934732503603411001080交通银行03328HKHKD47620221029买入56112012834832603603310821060招商银行03968HKHKD43952023118买入676853361072363211710317061733中国光大银行06818HKHKD23220221029买入40307908525823902702510981075邮储银行01658HKHKD4932023216买入81408810249142405705212181279注AH股上市银行的业绩预测一致且货币单位均为人民币元对应的H股PE和PB估值为最新H股股价按即期汇率折合为人民币计算所得表中估值指标按照最新收盘价计算数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明234TablePageText跟踪分析银行目录索引一年初至今同业存单备案情况如何6一本期关注1预计2023年同业存单备案额度超25万亿6二本期关注2银保监会人民银行发布商业银行金融资产风险分类办法正式稿10三本期关注3MLF增量续作中标利率持平11四下期关注商业银行资本管理办法影响几何11五本期数据MLF到期续作4990亿元存单发行利率上行2BP11二央行动态与市场利率13一央行动态本期MLF到期续作4990亿元13二市场利率短期利率普遍上行14三银行融资追踪17一同业存单本周同业存单发行利率上升2BP17二商业银行债本期无商业银行债到期26三资本工具本期1Y二级资本债信用利差收窄超7BP28四商业银行存单金融债资本工具存量一览31四风险提示32识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明334TablePageText跟踪分析银行图表索引图1贷款利率11图2利率走廊与市场利率14图3DR007单月走势14图4贷款利率15图5国股票据贴现利率1个月16图61月3月票据利率16图7半年足年票据利率16图8存量存量同业存单规模与平均票面利率左轴亿元右轴17图9发行同业存单实际发行额净融资与平均票面利率左轴亿元右轴18图10发行同业存单募集完成率以及AA以下同业存单募集完成率周18图11发行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元20图12发行国有大行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元21图13发行股份行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元21图14发行城商行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元22图15发行农商行同业存单发行规模加权发行期限以及9M以上发行占比左轴年右轴亿元22表1公布2023年同业存单发行计划银行数量及备案规模时间轴家亿元7表2公布2022年2021年同业存单发行计划银行数量时间轴7表32022年2021年同业存单备案额度公告时间轴亿元8表4历年2月17日前存单备案情况以及2023年全年存单备案额度预测8表5部分银行2023年同业存单备案规模及历年2月17日备案使用情况亿元9表6近期央行公开市场操作一览亿元13表7银行间市场主要基准利率及环比变化情况环比变动单位为bp其余均为15表8发行同业存单平均票面利率与环比上周变动一览环比变动单位为bp其余均为19表9同业存单信用利差及到期收益率结构环比变动单位为bp其余均为20表10存量部分银行同业存单余额周度到期及净融资额亿元23表11存量部分银行存量同业存单平均票面利率以及剩余期限票面利率剩余期限天24表12到期同业存单未来到期情况亿元25识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明434TablePageText跟踪分析银行表13商业银行债券发行情况亿元26表14到期商业银行普通债信用利差及到期收益率结构环比变动单位为bp其余均为26表15到期商业银行债券未来到期情况亿元27表16二级资本工具发行情况亿元28表17永续债发行情况亿元28表18到期二级资本工具未来到期情况亿元29表19到期二级资本债信用利差及到期收益率结构环比变动单位为bp其余均为30表20存量银行债券存量数据及变动情况亿元31识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明534TablePageText跟踪分析银行一年初至今同业存单备案情况如何本期关注关注1年初至今同业存单备案情况关注2银保监会人民银行发布商业银行金融资产风险分类办法正式稿关注3MLF增量续作中标利率持平一本期关注1预计2023年同业存单备案额度超25万亿元根据中国货币网披露数据截至2023年2月17日共有321家银行披露2023年度同业存单备案额度总额度2422万亿元从历史情况来看2019年至2022年历年2月17日前分别有336家312家319家346家银行披露存单备案分别占全年备案额度的937917973921分银行类型来看截至2023年1月17日共有5家国有行披露2023年同业存单备案额度总额度572万亿元从历史情况来看2019年至2022年历年2月17日前分别有5家4家6家5家银行披露存单备案分别占全年备案额度的932708100763披露2023年存单备案的股份行共13家总额度834万亿元从历史情况来看2019年至2022年所有股份行存单发行计划均在历年2月17日前完成披露披露2023年存单备案的城商行共99家总额度741万亿元从历史情况来看2019年至2022年历年2月17日前分别有97家104家97家92家城商行披露存单备案分别占全年城商行备案额度的927978961959披露2023年存单备案的农商行共150家总额度214万亿元从历史情况来看2019年至2022年历年2月17日前分别有190家162家166家191家农商行披露存单备案分别占全年农商行备案额度的840829944947我们在前期报告中已提到存款类金融机构发行同业存单应当于每年首只同业存单发行前向中国人民银行备案年度发行计划见同业存单备案额度使用几何因此从历年存单备案公布节奏上来看每年年前12月和年后12月为当年存单发行计划公布高峰期公告额度占全年额度的97左右预计主要是为了应对银行年初信贷集中投放等因素带来的流动性收紧维稳资金预期配合发行同业存单进行短期流动性备付除此之外2023年存单备案额度增长显著截至目前除农商行外其余类型银行以及总额度均已超去年全年备案额度从单家银行来看我们选取47家含所有上市银行的样本银行其中仅3家银行2023年存单备案额度有小幅下行14家银行备案额度与2022年基本持平其余银行备案额度均有所上升尤其工商银行建设银行农业银行交通银行几家国有大行存单备案额度增长普遍超3000亿元我们预计2023年同业存单全年备案额度约为2524万亿元较2022年存单备案额度多增379万亿元1截至2023年2月17日六家国有行中仅邮储银行未披露年度存单备案额度考虑到近年来邮储银行备案额度均为3000亿元假设其今年额度保持不变则国有行全年备案额度合计约602万亿元2目前各股份行存单备案额度已全部公布合计约834万亿元识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明634TablePageText跟踪分析银行3目前未披露城商行2022年备案额度约占当年城商行备案总额度的5因此假设目前城商行备案进度为95则预计全年城商行备案额度约为780万亿元4目前未披露农商行2022年备案额度约占当年农商行备案总额度的10因此假设目前农商行备案进度为90则预计全年农商行备案额度约为237万亿元同理假设其他类型银行备案进度为88预计其他类型银行全年备案额度为069万亿元表1公布2023年同业存单发行计划银行数量及备案规模时间轴家亿元公布2023年同业存单发行计划银行数量时间轴2023年同业存单备案额度公告时间轴亿元2022年2023年2022年2023年12月1月2月12月1月2月合计55227392049016573656016国有大型商业银行03203535021848股份制商业银行09406174621700城市商业银行22641316196499407990农村商业银行26107174150130894132其他74431445611346数据来源中国货币网广发证券发展研究中心表2公布2022年2021年同业存单发行计划银行数量时间轴家公布2022年同业存单发行计划银行数量时间轴2021年2022年12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计232786122873423511国有大型商业银行0330000000000股份制商业银行0840000000000城市商业银行774164001100100农村商业银行141562814641323411其他237104231000000公布2021年同业存单发行计划银行数量时间轴2020年2021年12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计25272332910148546465国有大型商业银行0330000000000股份制商业银行3900000000000城市商业银行68581211011010农村商业银行81511623877320342其他82465060215113数据来源中国货币网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明734TablePageText跟踪分析银行表32022年2021年同业存单备案额度公告时间轴亿元2022年同业存单备案额度公告时间轴2021年2022年12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计6394155439562979251698305423793239412国有大型商业银行018000283200000000000股份制商业银行061077151870000000000城市商业银行41655700777566350040050009000农村商业银行212916351447026666432029323412其他100300456424163226230000002021年同业存单备案额度公告时间轴2020年2021年12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计326581355701865573837946814974710786936326032国有大型商业银行019700147000000000000股份制商业银行250004245000000000000城市商业银行3361566272376707530400106550002240农村商业银行3671146211505494304481094112032916其他62621737417403900706119360716数据来源中国货币网广发证券发展研究中心表4历年2月17日前存单备案情况以及2023年全年存单备案额度预测2019年2020年2021年2022年2023年截至历年2月17日备案银行数量家合计336312319346321国有大型商业银行54655股份制商业银行1212121213城市商业银行97104979299农村商业银行190162166191150其他3230384654截至历年2月17日备案存单规模亿元合计162673157433186286204346242242国有大型商业银行2070019400344003532057198股份制商业银行5610060581674507626483446城市商业银行6509158190618746721674126农村商业银行1839417115196902216921371其他23882147287333776101历年存单备案全年额度亿元2023E合计173646171749191489221681252350国有大型商业银行2220027400344004632060198股份制商业银行5610060581674507626483446识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明834TablePageText跟踪分析银行城市商业银行7023059523643687010378028农村商业银行2190620636208532340523745其他32103609441955896933截至历年2月17日备案进度2023E合计93689166972892189599国有大型商业银行932470801000076259502股份制商业银行1000010000100001000010000城市商业银行92689776961395889500农村商业银行83978294944294729000其他74385950650160438800数据来源中国货币网广发证券发展研究中心表5部分银行2023年同业存单备案规模及历年2月17日备案使用情况亿元存单规备案规模2023年备案备案规模增量2023年备案备案使用率银行模负债规模2023-2022额度同比增2023217202221720212172020217201921720221231工商银行139021778483848962017711173长建设银行74534021265033303573589263314736886537628122农业银行102934491400030002727735270966363666443959492中国银行711930680000000889985387114719228148824邮储银行2391061交通银行1055712581470037003364718280036666628977568619招商银行85468360000000142437331470758048501107兴业银行8044107890000000893789677664823773068363中信银行760313341060010001042717278566979659570107215浦发银行81801701131391012835622577968622931899556928民生银行48931303850063075575651628326781781655330光大银行67551649950015001875711078095596374647607593平安银行4660189790500000515074966938660663115687华夏银行3727113240000000931889878487750571308192浙商银行28741890450012003636638685236040444360006657北京银行3434159045707061827751476179304867975787755江苏银行4184199354006001250774775028326777967497998上海银行1710101327004001739633390898859884366678140宁波银行287124085177423890554658391308445747666804南京银行82918273305209675250955854614504457344187杭州银行1994201929611003673575984373667775195986成都银行1286200117003002143756668444410523458458058长沙银行1348207917002601806792881287422814570328138重庆银行1066238214702201760724988948122823389728558贵阳银行6842062120073648570375517135761569676833郑州银行8451876100085929845088709082987380688859青岛银行631222511001501579573575496747970287926588苏州银行68319169001001250758987334283894760438119齐鲁银行19715327000000281031203267450230503077兰州银行1991234500000039702856542112016803594厦门银行65421757381322178886393568106573665449483西安银行62627759301001205673065635755979186367271识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明934TablePageText跟踪分析银行渝农商行1401205525000000560675417442719863175767沪农商行766106512000000638232675226447918675639青农商行735225690081988816392068192970971048094常熟银行431286335309012932007990235044632088紫金银行8115273150000257523407092852799901987无锡银行388017000001761471431834356638176张家港行011822006-3091977115314673000310苏农银行95124320121116247144506210617615517江阴银行0669100100-500030906004940915瑞丰银行60118417014872350626924373578032001893渤海银行H18811293198737190946593279729953250399438广州农商银行H9038641000600-3750902767494715483034116993江西银行H54216858000000678053084264768159946410广发银行25261438450014004516561374426868477440286221恒丰银行1395154617000000820883364991182148747576数据来源中国货币网Wind广发证券发展研究中心注存单规模为2023年2月17日数据广发银行负债为22H1数据恒丰银行负责为21A数据其余均为22Q3末数据二本期关注2银保监会人民银行发布商业银行金融资产风险分类办法正式稿2月11日银保监会人民银行发布商业银行金融资产风险分类办法正式稿办法征求意见稿于2019年4月30号发布2020年3月17日审议通过2023年2月11日正式公布相较于征求意见稿正式稿主要变化有1银保监会单独发布变为银保监会和人民银行联合发布2交易账簿下金融资产被豁免3交叉认定规则有所放宽4重组类资产分类规则有所放松5过渡期延长静态来看办法只是细化和强化不良认定标准使银行资产质量更加透明会影响监管指标数值但不直接影响银行真实的资产质量和风险暴露与2019年相比目前商业银行不良资产认定更加严格大部分银行风险资产分类与逾期指标的关联度已达到了办法的要求现实银行体系已前置消化影响所以办法正式稿出台对银行和市场短期直接影响有限动态来看由于交叉认定条款的存在系统性强化和扩大不良认定标准可能会提高银行显性不良生成率和必要的拨备要求影响银行风险偏好好在征求意见至今接近四年正式稿审议通过近三年相关影响银行体系已有提前消化监管避开过去几年中美贸易摩擦包商银行事件新冠疫情等宏观冲击期选择在目前经济复苏和信贷高增时期也有助于银行和经济体系更好消化规则变化的可能影响中长期来看办法将风险分类与逾期指标挂钩不良认定更加客观透明交叉认定规则和重组贷款规则弹性提高有助地产城投领域存量债务风险的稳妥化解同时夯实增量信用扩张质量见逐条对比及上市银行现状梳理商业银行金融资产风险分类办法点评识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1034TablePageText跟踪分析银行三本期关注3MLF增量续作中标利率持平2023年2月15日央行公开市场开展4990亿元MLF操作中标利率275与前期持平符合我们预期在前期报告银行资负跟踪第12期中我们曾提到2023年Q1降息概率不高其一当前经济仍处于复苏观察期政策效果还未完全显现且年初银行开门红投放普遍同比多增显示实体信贷需求明显复苏进一步调息降低实体融资成本并非必要其二2023年Q1银行普遍面临重定价压力同时当前息差已处于历史低位降息将影响银行业资本累积和后续信用扩张能力其三目前居民投资消费需求有待恢复存款成本刚性且资金利率上行带动银行同业负债成本上升银行主动压缩LPR和MLF利差的意愿有限展望2023年全年银行息差继续收窄已成行业共识如果明年经济复苏顺利LPR继续下调幅度有限如果经济复苏不及预期LPR会继续下调同时监管大概率会引导存款利率下行以维护银行息差水平图1贷款利率中期借贷便利MLF利率1年贷款市场报价利率LPR1年贷款市场报价利率LPR5年金融机构人民币贷款加权平均利率550500450434430400365350300275250200数据来源Wind广发证券发展研究中心四下期关注商业银行资本管理办法影响几何12月18日下午银保监会央行就商业银行资本管理办法征求意见稿公开征求意见关注市场反映情况2关注2月份LPR报价水平我们预计LPR报价保持不变五本期数据MLF到期续作4990亿元存单发行利率上行2bp本期2023年2月11日2023年2月17日下同央行动态市场利率银行融资追踪关键信息如下详细图表见二三章节识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1134TablePageText跟踪分析银行央行动态跟踪本期央行公开市场共开展16620亿元7天逆回购操作逆回购到期18400亿元同时本期有3000亿元MLF到期MLF续作4990亿元整体实现净投放210亿元下期央行公开市场将有16620亿元逆回购到期资金利率普遍上行DR014上行幅度最大达60bpShibor报价有所上行1M上行幅度最大达24bpNCD利率本期NCD加权平均发行利率上行2bp收益率方面1M3M6M9M1Y期NCD收益率分别上行176bp37bp30bp18bp40bp国债收益率走势分化1Y和5Y上行分别达29bp和02bp3Y和10Y下行票据利率上行1M3M和半年票据利率分别上行6bp12bp4bp银行融资追踪同业存单方面截至本期末同业存单存量规模为1468亿元存量存单加权平均利率为236平均剩余期限为12631天本期累计发行同业存单6175亿元募集完成率882其中AA级以下763加权平均发行利率257较上期上行2bp加权发行期限062年上期062年本期同业存单到期5815亿元到期存单加权平均利率为235预计下期到期7093亿元商业银行债券方面本期有两笔商业银行债计划发行成功发行1笔规模50亿元截至本期末商业银行债券存量规模为262万亿元信用利差方面除3年期外其余期限期信用利差均收窄短期中3月期收窄幅度最大长期中7年期收窄幅度最大本期无商业银行普通债到期预计下期到期1笔规模80亿元商业银行次级债方面本期无二级资本工具和永续债发行截至本期末商业银行次级债存量规模为531万亿元其中二级资本工具322万亿元永续债209万亿元信用利差方面本期各期限信用利差均收窄本期无二级资本工具到期预计下期无二级资本工具到期更多详细数据见二三章图表识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1234TablePageText跟踪分析银行二央行动态与市场利率一央行动态本期MLF到期续作4990亿元本期2023年2月13日2月17日央行公开市场共开展16620亿元7天逆回购操作逆回购到期18400亿元同时本期有3000亿元MLF到期MLF续作4990亿元整体实现净投放210亿元下期央行公开市场将有16620亿元逆回购到期其中周一至周五分别到期460亿元910亿元2030亿元4870亿元8350亿元表6近期央行公开市场操作一览亿元区间交央行对其他存款机起始日结束日净投放逆回购逆回购到期MLF投放MLF到期易日构债权月度环比变化120232172023217632083502030---12023216202321634048704530---120232152023215-23902030641049903000-120232142023214-30209103930---120232132023213-10404601500---12023210202321018002030230---120232920232938704530660---1202328202328486064101550---1202327202327-78039304710---1202326202326-373015005230---520232112023217210166201840049903000-5202324202321060201840012380---72023121202323-155301238027910---5202311420231201664017740189077907000-52023172023113213034001270---132023212023228-20280374605973049903000-182023112023131-2880316503532077907000-2320221212022123115570183804310650050001410222202211120221130-7390805013940850010000-2918202210120221031-580959010170500050002492120229120229307580100004204000600011121232022812022831-206046052040006000-1945212022712022731-4340840518010001000-7170212022612022630400061002100200020007324202022512022531-1002000210010001000-679212022412022430-64002200860015001500-9188232022312022331-3000106001460020001000-829016202221202222810001260012600300020002938未来到期情况120232202023220460-120232212023221910-1202322220232222030-1202322320232234870-1202322420232248350-数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1334TablePageText跟踪分析银行二市场利率短期利率普遍上行资金利率本期资金利率普遍上行DR001DR007和DR014上行幅度最大分别为35bp31bp和60bpShibor报价本期各期限Shibor报价均有所上行1M上行幅度最大达24bpNCD利率1M3M6M9M1Y期NCD收益率分别上行176bp37bp30bp18bp40bp国债利率本期各期限国债利率走势分化1Y和5Y上行分别达29bp和02bp3Y和10Y下行票据利率票据利率上行1M3M和半年票据利率分别上行6bp12bp4bp图2利率走廊与市场利率SLF利率7天国债收益率10年MLF利率1年400380NCDAAA利率1年OMO利率7天DR007MA7360340320300300275280289260266240220202200200180160140120数据来源Wind广发证券发展研究中心图3DR007单月走势2023年2月2023年1月2022年12月2022年11月2022年10月2022年2月3703202702201701202526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源Wind广发证券发展研究中心注横轴为对应月份日期每月首日之前为上个月最后一周识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1434TablePageText跟踪分析银行表7银行间市场主要基准利率及环比变化情况环比变动单位为bp其余均为指标名称DR001DR007DR014DR021DR1M2023年2月1892042112181872023年1月1341922092181962022年12月0961672102242452022年11月1401721811821682022年10月114149148157162指标名称SHIBOR1MSHIBOR3MSHIBOR6MSHIBOR9MSHIBOR1Y环比变化单位bp2401401301001402023217222239250259264202321022023724925826220232321723624725525920231202292382472542582023113222235244249255指标名称NCDAAA1MNCDAAA3MNCDAAA6MNCDAAA9MNCDAAA1Y环比变化单位bp17553673011754002023217234241251259266202321021723724825726220232321323424725725920231202162342432522542023113229237248254256指标名称国债收益率1Y国债收益率3Y国债收益率5Y国债收益率10Y国债收益率30Y环比变化单位bp291-054015-083-027202321722025327028932820232102172542702903292023232152522692893282023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