基本面：去年能繁母猪变化看上半年产能逐渐增加，，下半年整体趋稳。今年供应量较去年变化有限，消费恢复预期较强，实际效果仍待检验。
　　现货：价格短时调整上行虽然利空阶段出清，但上半年产能将走入上行区间但同比去年增量有限，上行驱动不足，下方空间有限。
　　策略：上行驱动不足，下方空间有限猪价短期内仍维持磨底状态。消费需求不论是近期实际还是远景预期均较为保守，修复过低预期后下游难以高位承接，建议暂时观望等待进一步指引。

研究报告全文：二育入库择机期现偏强维持美尔雅期货生猪周报2023-02-20美尔雅期货研究院-农产品研究小组内容要点基本面去年能繁母猪变化看上半年产能逐渐增加下半年整体趋稳今年供应量较去年变化有限消费恢复预期较强实际效果仍待检验现货价格短时调整上行虽然利空阶段出清但上半年产能将走入上行区间但同比去年增量有限上行驱动不足下方空间有限策略上行驱动不足下方空间有限猪价短期内仍维持磨底状态消费需求不论是近期实际还是远景预期均较为保守修复过低预期后下游难以高位承接建议暂时观望等待进一步指引PPT模板www1pptcommobanPPT素材www1pptcomsucaiPPT背景www1pptcombeijingPPT图表www1pptcomtubiaoPPT下载www1pptcomxiazaiPPT教程www1pptcompowerpoint资料下载www1pptcomziliao范文下载www1pptcomfanwen试卷下载www1pptcomshiti教案下载www1pptcomjiaoanPPT论坛www1pptcnPPT课件www1pptcomkejian语文课件www1pptcomkejianyuwen数学课件www1pptcomkejianshuxue英语课件www1pptcomkejianyingyu美术课件www1pptcomkejianmeishu科学课件www1pptcomkejiankexue物理课件www1pptcomkejianwuli化学课件www1pptcomkejianhuaxue生物课件www1pptcomkejianshengwu地理课件www1pptcomkejiandili历史课件www1pptcomkejianlishi目录CONTENTS1生猪基本面分析2投资策略分述生猪基本面分析11生猪现货价格变化3000028000上周生猪价格持续上行全国均价来26000到15元千克本周整体上行幅度06-240002200008元千克毛猪走势缓慢上涨终20000端白条等量价起色不足毛猪上涨主要18000动力多来自二育群体的补栏结合去16000年能繁母猪和前期仔猪出生状况上半1400012000年出栏同比明显增加前期疫病影响10000有限且显现尚需时日后续上涨空间基于产能的同比增量建议维持谨慎乐出场价生猪外三元辽宁出场价生猪外三元河南出场价生猪外三元四川出场价生猪外三元湖南出场价生猪外三元广东出场价生猪外三元河北出场价生猪外三元山东出场价生猪外三元江苏数据来源国家粮食信息中心观态度生猪基本面分析12母猪和仔猪价格2500500045002000年后生猪价格预期变化仔猪价格40003500小幅上行目前水平600元头行业1500预期走强母猪价格小幅上涨整体幅30001000度不及仔猪预期仔猪价格或有进2500一步上行但幅度有限母猪价格或2000500持续稳定150001000202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225202228202231202234202237202240202243202246202249202302202307左全国15kg仔猪均价元头右全国50kg母猪均价元头数据来源涌益咨询生猪基本面分析13屠宰开工状况单位头样本内企业日屠宰量300000日250000下游屠宰恢复迅速目前终端白条较为平淡200000屠宰方面持续被动入库样本内屠宰量同150000环比虽然均有增强但通过消息面上的白条100000价格反馈来看近期消费恢复对于毛猪涨幅难50000以支撑001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012020202120222023数据来源涌益咨询生猪基本面分析14出栏体重140135近期出栏均维持稳定均重偏高但大130125猪出栏意向不足现阶段出栏均重难2018年2019年120有继续下行空间预计近期二育影响2020年2021年115下偏强上浮近期散户大猪出栏意愿2022年2023年110不强后续对市场影响仍需观察105100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日99154746483172918281121112214261625162612202915231422311725122029空白月月月月月月月月月月月1月月2月月月月4月月5月月6月月7月月8月月月9月月月月月月月月月月11223344556677888991011121010101111121212数据来源涌益咨询生猪基本面分析15冷库库容率东北华北华东华中西南全国1-未计算华南数据华南华南单位元肋排鲜-冻2号肉鲜-冻500020004500千克180040001600140035001200300010002500800200060040015002001000000500202101202105202109202113202117202121202125202129202133202137202141202145202149202202202206202210202214202218202222202226202230202234202238202242202246202250202305000数据来源涌益咨询202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225202228202231202234202237202240202243202246202249202301202306前期猪价较低分割入库主被动均有跟随毛猪价格上行主动入库快速减少低库存导致冻鲜差维持较小水平但目前终端走货情况不佳冻鲜价格同步下行后续建议重点关注屠宰企业入库情况冻品入库主要针对生猪价格起到保障作用后续消费恢复库存增量后可能存在走扩风险投资策略分述右生猪2305基差左生猪2305左出场价生猪外三元河南3100090002900031000100007000270002900050008000250002700030006000230002500021000100040002300019000-10002100020001700019000-30000150001700013000-500015000-200013000-40002022-06-012022-06-092022-06-162022-06-232022-06-302022-07-072022-07-142022-07-212022-07-282022-08-042022-08-112022-08-182022-08-252022-09-012022-09-082022-09-162022-09-232022-09-302022-10-142022-10-212022-10-282022-11-042022-11-112022-11-182022-11-252022-12-022022-12-092022-12-162022-12-232022-12-302023-01-092023-01-162023-01-302023-02-062023-02-13右生猪2303基差左生猪2303左出场价生猪外三元河南2022-06-012022-06-102022-06-202022-06-282022-07-062022-07-142022-07-222022-08-012022-08-092022-08-172022-08-252022-09-022022-09-132022-09-212022-09-292022-10-142022-10-242022-11-012022-11-092022-11-172022-11-252022-12-052022-12-132022-12-212022-12-292023-01-092023-01-172023-02-012023-02-092023-02-17数据来源国家粮油信息中心大连商品期货交易所3000跟随现货上行盘面预期先动已有一轮上行但产能预期同比增20001000加虽然消费恢复难以估测但供强需弱状况并未逆转盘面价0格修复过低预期后下游难以高位承接给到养殖盈亏平衡后进-1000-2000一步上行利好暂未出现阶段性利空出请但利好并未显现建-3000议暂时观望可考虑后续高位来临后逢高沽空激进者近月可-4000-5000考虑顺势短线做多空间上谨慎把握近期二育等动作继续将2022-09-282022-10-282022-11-282022-12-282023-01-283-5价差3-7价差3-9价差5-7价差5-9价差7-9价差供给压力后推恐积累风险免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版Text复制和发布否则本公司保留追究法律责任的权利任何媒体如引用刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改并自行承担向其读者受众解释解读的责任因其读者受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告未经授权的任何使用行为都是不当的都构成对本公司权利的损害由其本人全权承担责任和后果谢谢观看公司地址湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站wwwmfccomcn产业研究中心公众号meyqhyjy