【市场综述】上周进口木浆现货市场价格延续跌势，其中针叶浆稳中下调50-200元/吨（个别牌号窄幅上调），阔叶浆稳中下调50-150元/吨。纸厂持观望心态，原料采买积极性不足，浆价承压运行；主要地区及港口纸浆库存处于相对高位水平，影响浆市高价放量；芬兰运输工人协会2月15日开始歇工，供应端消息减缓浆价下滑速度，业者现低价惜售心态。
　　【库存】据不完全统计，本周纸浆主流港口样本库存量为216.8万吨，环比上涨3.5%。
　　【下游开工】白卡纸环比+10.6%，双胶纸环比+1.3%，铜版纸环比+6.3%，生活纸环比+30.8%。
　　【总结】纸浆外盘延续高位震荡走势，主流市场发运中国数量环比下降，支撑纸浆价格走势。而需求端原纸市场需求预期偏弱，原纸厂家产能利用率维稳偏弱，实际需求量放量不足，对纸浆市场支撑有限。

研究报告全文：南华期货纸浆产业周报戴一帆投资咨询证Z0015428庾曦文从业资格证号F3070015重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议周度观点市场综述上周进口木浆现货市场价格延续跌势其中针叶浆稳中下调50-200元吨个别牌号窄幅上调阔叶浆稳中下调50-150元吨纸厂持观望心态原料采买积极性不足浆价承压运行主要地区及港口纸浆库存处于相对高位水平影响浆市高价放量芬兰运输工人协会2月15日开始歇工供应端消息减缓浆价下滑速度业者现低价惜售心态库存据不完全统计本周纸浆主流港口样本库存量为2168万吨环比上涨35下游开工白卡纸环比106双胶纸环比13铜版纸环比63生活纸环比308总结纸浆外盘延续高位震荡走势主流市场发运中国数量环比下降支撑纸浆价格走势而需求端原纸市场需求预期偏弱原纸厂家产能利用率维稳偏弱实际需求量放量不足对纸浆市场支撑有限01重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议价差纸浆期现价格走势及基差漂白针叶智利银星内外价差基差漂白针叶浆智利银星山东市场纸浆期货收盘价内外价差智利银星山东市场智利银星外盘人民币价右轴右轴8000元t12008500元t150075001000800010007500700080060070005006500650040006000600020055005500-500050005000-200-100045004500-4004000-15004000-600阔叶智利明星内外价差内盘针阔价差价差智利明星山东市场智利明星外盘人民币完税价内盘针阔价差针叶智利银星现货价阔叶巴西鹦鹉现货价右轴右轴8000元t25008000元t150075007500700010007000200065006500500600060001500550005500500050001000-500450045004000-10004000500350035003000-15003000002重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议针叶浆报价数据针叶浆部分可交割品牌现货价格进口漂针浆报盘价俄罗斯乌针CFR中国加拿大月亮CFR中国智利银星CFR中国8500元t俄罗斯乌针加拿大北木加拿大月亮加拿大凯利普1100美元t8000智利银星750010007000900650060008005500700500045006004000500针叶浆银星价格针叶浆银星CFR价格2018年2019年2020年2021年2022年20232018年2019年2020年2021年2022年2023年8000元t1150美元t7500105070009506500600085055007505000650450040005501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月03重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议阔叶及废纸报价数据阔叶部分品牌现货价格进口漂阔浆报盘价俄罗斯布阔巴西鹦鹉智利明星巴西金鱼巴西布阔CFR中国智利明星CFR中国7500元t70001000美元t65009006000800550050007004500600400050035003000400本色浆部分品牌现货价格废旧黄板纸部分地区价格智利金星河北山东浙江广东7500元t3300元t70003100650029006000270055002500500023004500210040001900350017003000150004重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议进口及消费量数据漂针浆月度进口量2016年2017年2018年2019年主要产针叶浆国家月度至中国出口量万吨2020年2021年2022年3090万美国瑞典加拿大智利85258020757015651060555500451月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月阔叶浆月度进口量2016201720182019中国针叶浆月度表观消费量202020212022201720182019202020212022140万吨90万吨1308512080110757010065906080557050604550401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月05重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议全球阔叶浆发运量2016年2017年2018年2019年全球阔叶浆库存天数20162017201820192020年2021年2022202020212022310万吨65290602705525050230452104019017035150301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月阔叶木片进口量季节图阔叶木片进口均价季节图美元t20162017201820192020202120222019年2020年2021年2022250170万吨2401502302201302102001101909018017070160501501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月06重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议主要港口库存情况及供需平衡表国内部分港口库存欧洲港口库存常熟港青岛港保定高栏月度港口库存万吨2016201720182019202020212022210万吨250190200150170100150501300110901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年木浆供需平衡表纸浆四地港口库存季节图2019年2020年2021年万吨2022年2023年总供应总需求期末库存合理库存供需差右轴250900万吨808007070020060600505004015040030300200201001001000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月07重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议木浆生活用纸月度毛利率生活用纸月度开工负荷率201620172018201920202021202220232016201720182019202020212022202390300025008020007015001000605005000040-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月生活用纸月度企业库存2016201720182019生活用纸月度库存202020212022202355万吨月度社会库存月度企业库存50160140万吨45120401003580306025402020150101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月白卡纸月度开工率白卡纸月度毛利率20162017201820192020202120222016201720182019202020212022100609550904085308020751070065-1060-201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月白卡纸月度企业库存白卡纸月度社会及企业库存数2016201720182019202020212022中国白卡纸月度企业库存中国白卡纸月度社会库存110万吨100180万吨16090140801207010080606050404020300201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月双胶纸月度毛利率双胶纸月度开工率20162017201820192020202120222016201720182019202020212022358530802520751510705650-560-10-15551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月双胶纸月度企业库存双胶纸月度社会及企业库存数万吨2016201720182019202020212022中国双胶纸月度企业库存中国双胶纸月度社会库存105万吨1609514085120751006580556045403520251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月铜版纸月度毛利率铜版纸月度开工率20162017201820192020202120222016201720182019202020212022300090852000801000757000065-10006055-200050-3000451月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月铜版纸月度企业库存铜版纸月度社会及企业库存数万吨2016201720182019202020212022中国双铜纸月度企业库存中国双铜纸月度社会库存60万吨1605514050120451004080356030402520200151月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月南华期货股份有限公司地址上海市浦东嘉里城办公楼8楼南华期货庾曦文电话021-50431853股票简称南华期货股票代码603093南华期货官微12重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经南华期货股份有限公司允许批准本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发需注明出处南华期货股份有限公司并保留我公司的一切权利13重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议客服热线4008888910重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议