行情回顾。2月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为鸿博股份、金时科技、海顺新材、东港股份、大胜达；2月至今港股轻工涨幅榜前五的公司分别为纷美包装、维达国际、慕容家居、中粮包装、华宝国际。
　　本周国内现货阔叶浆金鱼浆价回落，节后三线城市成交领涨。（1）浆价纸价：国内现货浆价回落，瓦楞纸价格小幅下降。自去年12月起外盘浆报价下调，本周外盘浆价持平。国内现货浆价持续回落，阔叶浆金鱼主流价下降约200元/吨。文化纸、箱板纸价格持平上周，瓦楞纸小幅回落25元/吨。（2）地产数据：春节期间商品房成交大幅回暖，节后三线城市成交领涨。今年春节后一周较去年节后第一周同比基本持平；春节后第二周较去年节后第二周同比下滑约10.7%，其中三线城市同比分别增长10.6%/5.9%。1月一线城市房价同比上升，二三线城市同比降幅收窄。
　　线上数据：1月个护家清类三平台表现亮眼，天猫平台“欧派/晨光”增速居前。家具品类天猫平台中欧派增速同比+85%，其他品牌同比为负，京东平台芝华仕同比+17%，抖音顾家家居同比+320%；文具品类天猫平台表现分化，其中晨光同比+11%，大类在京东和抖音增速疲软；个护家清类天猫/京东/抖音三平台增势较好，稳健、自由点表现居前。
　　轻工板块公司公告、行业新闻。1）公司公告：可靠股份发布业绩预告，预计归母净利润亏损3700-5400万元，系资产减值损失计提、国内疫情反复、成本高位、出生人口降低等不利因素影响。2）2022年末房地产开发贷款增速比上年末高2.8个百分点；商务部表示将聚焦家居、汽车等重点领域，推动出台新政策促消费；节后商场和地铁客流明显回暖。
　　风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。
　　投资建议：节后楼市和客流回暖，看好板块基本面修复和盈利弹性。地产政策持续托底，部分城市楼市春节及节后迎来回暖。消费复苏趋势持续，政策聚焦家居重点领域促销费，疫情过峰后开学季到来，关注小学汛文娱消费回暖。看好家居、个护、文具板块基本面修复。重点推荐家居和必选消费板块：欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居、索菲亚、公牛集团、晨光股份、百亚股份。浆价回落进一步兑现，关注造纸链盈利弹性，重点推荐太阳纸业、中顺洁柔。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年02月20日轻工制造双周报2304期超配节后楼市和客流回暖阔叶浆现货价格持续回落核心观点行业研究行业周报行情回顾2月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为鸿博股份金轻工制造时科技海顺新材东港股份大胜达2月至今港股轻工涨幅榜前五超配维持评级的公司分别为纷美包装维达国际慕容家居中粮包装华宝国际证券分析师丁诗洁联系人刘佳琪0755-81981391010-88005446本周国内现货阔叶浆金鱼浆价回落节后三线城市成交领涨1浆价纸dingshijieguosencomcnliujiaqiguosencomcn价国内现货浆价回落瓦楞纸价格小幅下降自去年12月起外盘浆报价S0980520040004下调本周外盘浆价持平国内现货浆价持续回落阔叶浆金鱼主流价下降市场走势约200元吨文化纸箱板纸价格持平上周瓦楞纸小幅回落25元吨2地产数据春节期间商品房成交大幅回暖节后三线城市成交领涨今年春节后一周较去年节后第一周同比基本持平春节后第二周较去年节后第二周同比下滑约107其中三线城市同比分别增长106591月一线城市房价同比上升二三线城市同比降幅收窄线上数据1月个护家清类三平台表现亮眼天猫平台欧派晨光增速居前家具品类天猫平台中欧派增速同比85其他品牌同比为负京东平台芝华仕同比17抖音顾家家居同比320文具品类天猫平台表现分化其中晨光同比11大类在京东和抖音增速疲软个护家清类天猫京东抖资料来源Wind国信证券经济研究所整理音三平台增势较好稳健自由点表现居前相关研究报告轻工板块公司公告行业新闻1公司公告可靠股份发布业绩预告预轻工制造双周报2303期-国内浆价回落政策东风指向促进家居消费2023-02-12计归母净利润亏损3700-5400万元系资产减值损失计提国内疫情反复轻工制造2月投资策略-春节楼市回暖看好板块消费复苏与盈利弹性2023-02-03成本高位出生人口降低等不利因素影响22022年末房地产开发贷款增轻工制造双周报2226期-春节前消费持续升温地产政策速比上年末高28个百分点商务部表示将聚焦家居汽车等重点领域推供给端再加码2023-01-18轻工制造双周报2225期-地产需求侧政策加码浆价回落动出台新政策促消费节后商场和地铁客流明显回暖进一步兑现2023-01-11轻工制造1月投资策略-元旦消费环比改善浆价下行拐点显风险提示疫情反复多次冲击地产开工持续下滑行业竞争格局恶化现2023-01-04投资建议节后楼市和客流回暖看好板块基本面修复和盈利弹性地产政策持续托底部分城市楼市春节及节后迎来回暖消费复苏趋势持续政策聚焦家居重点领域促销费疫情过峰后开学季到来关注小学汛文娱消费回暖看好家居个护文具板块基本面修复重点推荐家居和必选消费板块欧派家居顾家家居喜临门志邦家居索菲亚公牛集团晨光股份百亚股份浆价回落进一步兑现关注造纸链盈利弹性重点推荐太阳纸业中顺洁柔重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元百万元2022E2023E2022E2023E603833欧派家居买入131748025044752429492514603816顾家家居买入42403484821824719451717603008喜临门买入35501375314617224312059603801志邦家居买入33031029917720618661603002572索菲亚买入20651884011414218151451603195公牛集团买入164629894952962231122647603899晨光股份买入56405227914119640002878003006百亚股份买入1798773704305141813525002078太阳纸业买入12033362010712011251003002511中顺洁柔买入12511644502904143143051资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾4行业数据本周国内现货浆价回落节后三线城市成交领涨5消费端12月社零及文化办公用品零售额降幅收窄家具零售额降幅扩大5制造端1月PPI延续下行趋势家具出口持续承压5浆价纸价国内现货阔叶浆金鱼浆价回落瓦楞纸价格小幅下降6地产数据春节期间商品房成交大幅回暖节后三线城市成交领涨7线上数据1月个护家清类三平台表现亮眼天猫平台欧派晨光增速居前10天猫旗舰店10京东旗舰店10抖音电商11重点关注品类12月天猫京东平台仅洗护清洁剂卫生巾纸香薰类实现正增长12轻工板块公司公告与行业新闻一览13公司公告13行业新闻14投资建议节后楼市和客流回暖看好板块基本面修复和盈利弹性17免责声明19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1相关公司3年内估值比较截至2174图2社会消费品零售总额及相关细分领域销售额当月同比5图3全部工业品家具制造业造纸及纸制品PPI6图4全国出口额家具出口额纸品出口额当月同比6图5外盘针叶浆阔叶浆价格美元吨6图6针叶浆阔叶浆现货价格元吨6图7白卡纸和双胶纸价格元吨7图8箱板纸和瓦楞纸价格元吨7图9房地产开发销售面积当月同比增速7图10房地产开发销售面积累计同比增速7图1130大中城市商品房成交面积同环比增速8图12一线城市商品房成交面积同环比增速8图13二线城市商品房成交面积同环比增速8图14三线城市商品房成交面积同环比增速8图15十城二手房成交面积及同比增速8图16贝壳50城二手房景气指数周度走势9图17二手住宅价格指数同比增速9图18二手住宅价格指数环比增速9图19新建住宅价格指数同比增速9图20新建住宅价格指数环比增速9图212023年1月重点关注品牌天猫旗舰店销售额百万元10图222023年1月重点关注品牌京东旗舰店销售额百万元11图232023年1月重点关注品牌抖音销售额百万元12图242022年10-11月12月重点品类天猫京东线上销售额和同比增速亿元12表1A股与港股轻工制造板块涨跌幅前五名4表2轻工相关公司公告13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告行情回顾2月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为鸿博股份金时科技海顺新材东港股份大胜达2月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为纷美包装维达国际慕容家居中粮包装华宝国际表1A股与港股轻工制造板块涨跌幅前五名A股轻工制造板块涨跌幅前五港股轻工制造板块涨跌幅前五涨幅前五名跌幅前五名涨幅前五名跌幅前五名股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅思摩尔国002229SZ鸿博股份972603733SH仙鹤股份-920468HK纷美包装746969HK-141际002951SZ金时科技337603268SH松发股份-743331HK维达国际231999HK敏华控股-106300501SZ海顺新材286300057SZ万顺新材-661575HK慕容家居220531HK顺诚-95002117SZ东港股份205000815SZ美利云-510906HK中粮包装022127HK汇森家居-78603687SH大胜达194603021SH山东华鹏-470336HK华宝国际-121198HK皇朝家居-68资料来源wind国信证券经济研究所整理本月受地产需求端刺激政策驱动家居板块标的估值回升同时造纸链在成本下行及需求复苏预期下股价回暖但大部分仍位于近三年估值区间中低位建议持续关注布局窗口期家居中欧派家居顾家家居索菲亚尚品宅配志邦家居金牌厨柜梦百合喜临门敏华控股当前估值与近两年估值中枢比分别相差-114-318-191-138-84-180-162-20-484个护家清中百亚股份中顺洁柔恒安国际维达国际当前估值与近两年估值中枢比分别相差-86-42-12169其中维达国际已位于估值中枢上方其他公司太阳纸业裕同科技晨光文具公牛集团当前估值与近两年估值中枢比分别相差-223-201-292-262图1相关公司3年内估值比较截至217资料来源资料来源wind国信证券经济研究所整理注估值取wind预测估值未来12个月证券研究报告行业数据本周国内现货浆价回落节后三线城市成交领涨消费端12月社零及文化办公用品零售额降幅收窄家具零售额降幅扩大12月社零及文化办公用品零售额同比降幅收窄家具零售额降幅扩大12月社零同比-18同比降幅较11月收窄41个百分点轻工子行业来看日用品零售额12月同比-92降幅基本持平上月文化办公用品零售额12月同比-03降幅较11月收窄14个百分点家具零售额12月同比-58降幅较11月扩大18个百分点图2社会消费品零售总额及相关细分领域销售额当月同比资料来源Wind国信证券经济研究所整理制造端1月PPI延续下行趋势家具出口持续承压1月全部工业品PPI造纸及纸制品业PPI同比下行2022年10-2023年1月全部工业品PPI分别同比增长-13-13-07-081月降幅较上月扩大环比-012022年10-2023年1月造纸及纸制品PPI分别同比增长-05-17-20-171月降幅较上月缩小环比032022年10-2023年1月家具制造业PPI分别同比增长161610101月增幅维持不变12月整体出口额家具出口额同比下滑10-12月整体出口额分别同比-02-89-9912月降幅较上月扩大1个百分点10-12月家具及其零件出口额分别同比-106-159-14812月降幅较上月小幅收窄9-11月纸浆纸及其制品出口额分别同比增长288264153出口景气度较高证券研究报告图3全部工业品家具制造业造纸及纸制品PPI图4全国出口额家具出口额纸品出口额当月同比资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理浆价纸价国内现货阔叶浆金鱼浆价回落瓦楞纸价格小幅下降本周国内现货浆价回落2022年12月巴西Suzano和智利Arauco相继下调阔叶浆和针叶浆报价AraucoMAPA156万吨产能项目于12月末投产UPI乌拉圭阔叶浆210万吨产能项目试产Arauco工厂周边森林大火芬兰港口运输罢工海外检修短期供应链不确定因素或加大截至2月19日外盘浆阔叶浆金鱼和针叶浆银星报价分别为820美元吨和920美元吨同比上周持平国内现货浆价以华南地区针叶浆银星和阔叶浆金鱼主流价为例截至2月19日市场价分别为7200元吨和6000元吨同比上周分别持平和回落200元吨文化纸方面白卡纸和双胶纸价格持平上周截至2月19日本周白卡纸250g市场均价为5210元吨较上周持平双胶纸70g华夏太阳市场均价为6700元吨较上周持平包装纸方面箱板纸价格持平上周瓦楞纸价格小幅下降截至2月19日本周箱板纸140g瓦楞纸140g市场均价分别为5200元3770元吨与上周价格相比箱板纸价格持平瓦楞纸下降25元吨图5外盘针叶浆阔叶浆价格美元吨图6针叶浆阔叶浆现货价格元吨资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源ifind国信证券经济研究所整理证券研究报告图7白卡纸和双胶纸价格元吨图8箱板纸和瓦楞纸价格元吨资料来源ifind国信证券经济研究所整理资料来源ifind国信证券经济研究所整理地产数据春节期间商品房成交大幅回暖节后三线城市成交领涨12月地产开工竣工和销售面积延续同比下滑趋势竣工持续受益保交楼政策降幅收窄至个位数水平10-12月住宅新开工面积分别同比-362-497-43712月降幅较11月缩小61百分点10-12月住宅竣工面积分别同比增长-92-183-5712月降幅较11月收窄126个百分点10-12月住宅销售面积分别同比增长-238-325-315图9房地产开发销售面积当月同比增速图10房地产开发销售面积累计同比增速资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理春节期间商品房成交大幅回暖春节后小幅回落其中三线城市春节后成交领涨据30大中城市商品房成交面积统计由于今年1月第4周和去年2月第1周处于春节假期期间同环比数据波动较大1今年春节期间较去年春节期间同比557大幅回暖2今年春节后一周较去年春节后第一周同比持平其中一线城市下滑约121二三线城市分别同比201063今年春节后第二周较去年春节后第二周同比下滑约107其中一二线城市分别同比-189-119三线城市增长约59证券研究报告图1130大中城市商品房成交面积同环比增速图12一线城市商品房成交面积同环比增速资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图13二线城市商品房成交面积同环比增速图14三线城市商品房成交面积同环比增速资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理1月二手房成交面积同比增速因春节扰动持续下滑较去年春节有所回暖根据10城二手房成交面积数据统计截至2月10日更新4城数据去年11月至今年1月同比增速分别为-105-391-238春节期间贝壳研究院重点监测的贝壳50城二手房带看量较2022年春节期间提升了28二手房成交量比去年春节增加了57图15十城二手房成交面积及同比增速资料来源Wind国信证券经济研究所整理证券研究报告图16贝壳50城二手房景气指数周度走势资料来源贝壳研究院国信证券经济研究所整理二手房及新房价格1月同比持续下行仅一线城市房价同比上升根据70大中城市二手房价格指数显示2022年10月-2023年1月指数同比增速分别为-37-37-38-38其中一线城市分别同比13120609二线城市分别同比-32-32-32-33三线城市分别同比-47-48-48-47根据70大中城市新房价格指数显示2022年10月-2023年1月指数同比增速分别为-24-23-23-23其中一线城市分别同比26252521二线城市分别同比-13-12-11-11三线城市分别同比-39-39-39-38图17二手住宅价格指数同比增速图18二手住宅价格指数环比增速资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图19新建住宅价格指数同比增速图20新建住宅价格指数环比增速资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理证券研究报告线上数据1月个护家清类三平台表现亮眼天猫平台欧派晨光增速居前天猫旗舰店住宅家具类2023年1月住宅家具品牌销售额多数为负增长其中增速排名前五的天猫旗舰店是欧派官方旗舰店芝华士官方旗舰店林氏木业家具旗舰店金牌厨柜旗舰店源氏木语家居旗舰店销售额分别为20561674178百万元分别同比增长85-5-9-10-16个护家清类2023年1月个护家清品牌销售额增长排名前五的天猫旗舰店是全棉时代官方旗舰店立白集团官方旗舰店清风官方旗舰店稳健旗舰店自由点旗舰店销售额分别为81918377百万元分别同比增长18374382319文具类2023年1月文具品牌销售额增长排名前五的天猫旗舰店是zebra斑马牌旗舰店comix齐心办公用品旗舰店晨光官方旗舰店kokuyo国誉旗舰店得力官方旗舰店销售额分别为10315323百万元分别同比增长652211-2-17图212023年1月重点关注品牌天猫旗舰店销售额百万元资料来源阿里第三方数据国信证券经济研究所整理京东旗舰店住宅家具类2023年1月住宅家具品牌销售额增长排名前五的京东旗舰店是源氏木语官方旗舰店全友家居京东自营旗舰店芝华仕京东自营旗舰店喜临门京东自营旗舰店顾家家居京东自营旗舰店销售额分别为29105763233百万元分别同比增长1372417-14-26个护家清类2023年1月个护家清品牌销售额增长排名前五的京东旗舰店是威证券研究报告露士京东自营旗舰店稳健京东自营旗舰店可靠京东自营旗舰店自由点京东自营旗舰店洁柔京东自营官方旗舰店销售额分别为512314487百万元分别同比增长484623206文具类2023年1月文具品牌销售额多数为负增速排名前五的京东旗舰店是晨光京东自营官方旗舰店三菱京东自营官方旗舰店斑马京东自营官方旗舰店国誉文具京东自营官方旗舰店百乐京东自营官方旗舰店销售额分别为122224百万元分别同比增长-10-14-37-43-51图222023年1月重点关注品牌京东旗舰店销售额百万元资料来源京东第三方数据国信证券经济研究所整理抖音电商住宅家具类2023年1月住宅家具品牌销售额增长排名前三的抖音旗舰店是顾家家居官方旗舰店源氏木语家居旗舰店全友家居官方旗舰店销售额分别为81619百万元分别同比增长320169-26个护家清类2023年1月家庭清洁品牌销售额增长排名前五的抖音旗舰店是立白官方旗舰店自由点旗舰店Dettol滴露官方旗舰店苏菲官方旗舰店心相印官方旗舰店销售额分别为3217161542百万元分别同比增长1531347317243165文具类2023年1月文具品牌销售额增长排名前三的抖音旗舰店是凯叔讲故事官方旗舰店得力官方旗舰店大力智能官方旗舰店销售额分别为7188百万元分别同比增长128-13-32证券研究报告图232023年1月重点关注品牌抖音销售额百万元资料来源抖音第三方数据国信证券经济研究所整理重点关注品类12月天猫京东平台仅洗护清洁剂卫生巾纸香薰类实现正增长12月天猫京东平台仅洗护清洁剂卫生巾纸香薰类或受疫情影响实现正增长具体来看住宅家具商业办公家具全屋定制洗护清洁剂卫生巾纸香薰2022年12月天猫京东销售额合计分别为1053668842亿元同比增速分别为-219-311-383225图242022年10-11月12月重点品类天猫京东线上销售额和同比增速亿元资料来源Wind数据威国信证券经济研究所整理证券研究报告轻工板块公司公告与行业新闻一览公司公告11月30日可靠股份发布业绩预告归母净利润亏损3700-5400万元扣非净利润亏损4400-6100万元亏损原因系资产减值损失国内疫情反复乌俄战争木浆及高分子成本高位出生人口减少等影响公司经营内外环境面临较大压力同日可靠股份发布股东减持公告22月1日中顺洁柔发布股权激励公告称2022年股票期权和限制性股票激励计划的授予条件已经成就授予156650万份股票期权和217650万股限制性股票合计占公司总股本比例30831月末至2月初太阳纸业裕同科技顾家家居欧派家居晨光股份劲嘉股份发布股权回购公告表2轻工相关公司公告行业公告日期公司名称公告类型公告要点2023年2月1日山东太阳纸业股份有限公司发布公告称完成回购注销的限制性股票175000股占截至2023年1月12日公司总股本的00063回购注销的限制性股票的回购价格为每股815元造纸202321太阳纸业股权回购回购总金额为1426250元回购注销完成后依据公司截至2023年1月12的总股本公司总股本由2794859119股减至2794684119股2023年1月30日公司收到董事吴志伟出具的股份减持计划实施完毕的告知函吴志伟于2022年12月19日通过集中竞价减持129900股减持均价1304元股减持比例005于2022年12家清护理2023130可靠股份股东减持月20日通过集中竞价减持40000股减持均价1267元股减持比例001于2022年12月22日通过集中竞价减持381800股减持均价1334元股减持比例0142023年1月30日公司发布业绩预告2022年度归属于上市公司股东的净利润亏损3700-5400万元扣除非经常性损益后的净利润亏损4400-6100万元亏损原因系相关资产及资产组计提减值跌价2023130可靠股份业绩预告准备以及受到国内外新冠疫情反复俄乌战争等影响木浆高分子等原材料价格整体处于高位物流价格上涨国内消费水平受到影响出生人口大幅减少汇率波动较大公司经营内外环境面临较大压力2023年2月1日中顺洁柔发布公告称公司2022年股票期权和限制性股票激励计划的授予条件已经成就向符合授予条件的686名激励对象共计授予156650万份股票期权行权价格为948元股202321中顺洁柔股权激励占公司总股本比例131向符合授予条件的694名激励对象共计授予217650万股限制性股票授予价格为632元股占公司总股本比例1772023年2月4日裕同科技发布公告称截止2023年1月31日公司通过回购专用证券账户以集包装印刷202324裕同科技股权回购中竞价交易方式实施回购股份累计回购股份数量615000股占公司总股本的00661最高成交价为3304元股最低成交价为3170元股成交总金额为19847530元2023年2月1日顾家家居发布公告称公司于2023年1月31日收到顾家集团通知顾家集团将其家居202321顾家家居股权质押持有的683万股股份提前解除质押占公司总股本比例083并将持有的683万股股份质押给华夏银行股份有限公司杭州城北支行占公司总股本比例0832023年2月3日顾家家居发布公告称2023年1月公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份115200股占公司总股本的比例为001最高成交价为4457元股最低成交价为4280元股202323顾家家居股权回购成交总金额为49972万元截至2023年1月31日公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份545300股占公司总股本的比例为007最高成交价为4457元股最低成交价为2991元股成交总金额为200042万元2023年2月4日欧派家居发布公告称2023年2月3日公司首次通过回购专用证券账户以集中202324欧派家居股权回购竞价方式回购公司股份回购公司股份数量为31400股占公司目前总股本的00052首次回购股份的最高成交价为12500元股最低成交价为12410元股成交总金额为391785600元2023年2月2日晨光股份发布公告称2023年1月公司通过集中竞价交易方式累计回购股份288875股占公司总股本的比例为003回购成交的最高价为5390元股回购成交的最低价为5342文具202322晨光股份股权回购元股支付的资金总额为1552万元截至2023年1月31日公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份2488943股占公司总股本的比例为027回购成交的最高价为5490元股回购成交的最低价为4570元股已支付的资金总额为12981万元2023年1月30日劲嘉股份发布公告称2023年1月20日公司以集中竞价方式实施回购股份回购股份数量为10600000股约占公司目前总股本的072最高成交价为771元股最低成电子烟2023130劲嘉股份股权回购交价为742元股成交金额为8025968902元本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求截至2023年1月20日公司累计回购股份28301000股约占公司目前总股本的192累计成交金额为22966281120元资料来源wind国信证券经济研究所整理证券研究报告行业新闻地产行业1春节期间二手房看市场回暖近20城房贷利率进入3时代a贝壳研究院重点监测的贝壳50城二手房带看量较2022年春节期间提升了28成都重庆二手房带看活跃度比去年春节分别提升15倍和1倍珠三角重点城市市场启动之势也较为明显惠州东莞及佛山春节期间带看量较去年同期翻倍深圳增幅也达86在成交量上今年贝壳50城二手房成交量比去年春节增加了57b据诸葛找房数据研究中心统计二线城市中大连南宁青岛济南扬州二手房成交情况好于去年春节其中南宁作为广西的首府受到返乡置业的带动成交120套显著高于去年同期大连涨幅位居第二春节假期成交13套较去年春节上涨225青岛春节期间成交34套较去年春节上涨545济南扬州也均有良好表现分别成交62和23套打破了去年春节的零成交c贝壳财经报道多地银行透露近期已将首套房贷利率下限下调其中不少地区已将首套房贷利率下调至最低38左右另据中指研究院不完全统计2023年新调整利率下限的城市接近20个包括郑州天津福州沈阳厦门等二线城市肇庆湛江云浮惠州韶关江门阶段性取消首套房贷利率下限业内人士普遍认为随着金融16条实施改善优质房企资产负债表计划等一系列利好政策的落实房地产市场已经得到了进一步的金融政策支撑预计2023年住房信贷增速跌幅会大幅度收窄部分城市或将出现楼市小阳春22022年末房地产开发贷款增速比上年末高28个百分点2023年2月6日中国央行公布数据显示2022年末房地产开发贷款余额1269万亿元同比增长37增速比三季度末高15个百分点比上年末高28个百分点个人住房贷款余额388万亿元同比增长12增速比上年末低10个百分点家居行业12022年运行情况2023年2月3日工信部消费品工业司发布2022年家具行业运行情况2022年全年规模以上家具制造业企业营业收入76241亿元同比下降81实现利润总额4712亿元同比增长792春节期间消费2023年2月3日国家税务总局发布的增值税发票数据显示2023年春节假期全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长122比2019年春节假期年均增长124总体保持平稳增长态势其中家居升级类商品消费增长较快家具五金销售收入同比分别增长15286比2019年春节假期年均分别增长991943商务部消息聚焦家居汽车等重点领域推动出台新政策促销费2023年2月2日商务部在农历新年首场新闻发布会上表示消费方面将继续强化政策引领聚焦汽车家居等重点领域推动出台一批新的政策谋划重点活动形成一波接一波的消费热潮外贸方面要稳住出口贸易合理扩大进口外资方面将推动合理缩减外资准入负面清单加大现代服务业领域开放力度继续实现量的增长和质的提升消费复苏客流回暖证券研究报告1北京西红门商圈客流恢复2023年2月9日北京日报报道称数据显示正月初一至正月十五荟聚总客流量超150万人次同比去年增长86销售额更是创新高同比去年增长41根据腾讯位置服务对北上广深30多家热门商场的观测今年春节假期北京荟聚热度位居榜首北京荟聚购物中心称商场春节假期客流比疫情前的2019年高出20销售额也突破新高场内有163家店铺打破了开业以来的月销售纪录影院春节档也恢复元气达成了317万元的票房成绩2深圳地铁单日客流突破800万级2023年2月14日深圳地铁报道称深圳地铁客流一路攀升全网含4号线7天累计客运量502051万人次2月6日至10日深圳地铁连续5天单日客流突破700万级并逐日刷新自2022年以来的客运量最高数据2月10日深圳地铁全网客运量创下历史单日客流次高记录也是继2021年12月31日跨年夜84223万人次之后首次在正常工作日期间突破800万级客流大关深圳的城市活力正在全面加速提升2月11日的总客运量为休息日历史客流次高仅次于2021年5月1日节假日的69166万人次2月12日的总客运量刷新历史周日客流新高3全国春运结束客流量预计近16亿人次2023年春运2月15日作为疫情防控进入新阶段的第一个春运跨区域人员流动明显增加国务院联防联控机制春运工作专班数字显示春运40天全国预计发送旅客1595亿人次流动中国呈现旺盛活力2023年春运预计发送旅客1595亿人次这个数字比去年同期增长505旅客错峰有序出行交通部门全力保障在购票环节12306的候补购票功能为梯次投放运力资源提供依据在出行环节各部门科学灵活投放运力实现运能和需求精准匹配针对客流热门方向加开夜间高铁从早到晚旅客有了更多车次选择表3轻工行业相关新闻动态新闻日期相关主体新闻主题新闻要点全国建材家居卖2023年2月1日由商务部流通业发展司立项中国建筑材料流通协会编制并发布信息显示全国建材场2022年全年销家居景气指数BHI12月份为8893环比上涨241点同比下跌3430点全国规模以上建材家居卖202321家居行业售额达1161076场12月销售额为71825亿元环比上涨18同比下跌39912022年全年累计销售额为1161076亿元亿元同比下跌1392023年2月2日尚品宅配发布公告称公司收到深交所上市审核中心出具的关于广州尚品宅配家居股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函深交所发行上市审核机构对公司向特尚品宅配拟定增定对象发行股票的申请文件进行了审核认为公司符合发行条件上市条件和信息披露要求具体审核202322尚品宅配募不超8亿获深交意见以审核中心意见落实函为准后续深交所将按规定报中国证监会履行相关注册程序2022年12所通过月6日尚品宅配披露的向特定对象发行股票预案修订稿显示本次发行募集资金总额不超过8000000万元扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于成都维尚生产基地建设项目二手房价50城172023年2月2日据贝壳研究院的最新数据显示1月贝壳50城二手房价格指数环比上涨02这是202322地产行业个月来首次环比自2021年8月连续17个月环比下跌以来首次止跌分城市看50城中约六成城市二手房价格1月止跌止跌止跌城市覆盖京津冀长三角粤港澳大湾区成渝等重点城市群商务部消息聚焦2023年2月2日商务部在农历新年首场新闻发布会上表示消费方面将继续强化政策引领聚焦汽家居汽车等重点车家居等重点领域推动出台一批新的政策谋划重点活动形成一波接一波的消费热潮外贸方面202322家居行业领域推动出台新要稳住出口贸易合理扩大进口外资方面将推动合理缩减外资准入负面清单加大现代服务业领域政策开放力度继续实现量的增长和质的提升2023年2月3日国家税务总局发布的增值税发票数据显示2023年春节假期全国消费相关行业销售2023年春节假期收入与上年春节假期相比增长122比2019年春节假期年均增长124总体保持平稳增长态势其202323家居行业全国家具销售收中家居升级类商品消费增长较快家具五金销售收入同比分别增长15286比2019年春节假入同比增长152期年均分别增长991942023年2月3日国家统计局数据显示12月70个大中城市中新建商品住宅销售价格环比下降城去年12月二手房市有55个比上月增加4个二手住宅销售价格环比下降城市有63个比上月增加1个下跌城市数202323地产行业下跌城市数量创量创全年新高分析师指出12月疫情在全国范围内加剧是影响楼市热度的主要原因之一另外虽全年新高然去年年底以来房地产宽松政策频出但包括金融16条融资三支箭在内的措施主要是聚焦房企端对提振购房者信心效果有限2023年2月3日近日有市场消息流传证监会将明确对主板申报企业的行业要求对禁止限制允许和支持上市类别划线流传的审核细则显示限制类企业包含产品为食品家电家具服装家居企业或被限202323家居行业鞋帽等相对传统行业壁垒较低的大众消费类企业家电和家具均囊括在内证监会发布首次公开发制IPO上市行股票注册管理办法征求意见稿并强调上市板块定位意见稿显示主板突出大盘蓝筹特色重点支持业务模式成熟经营业绩稳定规模较大具有行业代表性的优质企业资料来源品牌官网国信证券经济研究所整理证券研究报告表4轻工行业相关新闻动态新闻日期相关主体新闻主题新闻要点2022年规模以上2023年2月3日工信部消费品工业司发布2022年家具行业运行情况2022年全年规模以上家具制202323家居行业家具制造业企业造业企业营业收入76241亿元同比下降81实现利润总额4712亿元同比增长79营收76241亿元2023年2月3日据报道今年元宵节期间全国景区门票销量比2022年元宵增长2倍以上从1月27元宵酒店预订比日起元宵节景区门票销量明显上涨平均日增幅达到六成随着各地元宵灯会火热酒店消费也同步202323消费行业疫情前上涨近1倍增长去哪儿平台上元宵期间全国酒店预订间夜量比疫情前2019年涨幅近1倍今年春节元宵节达到近三年旅游消费高峰2023年2月6日顾家家居发布公告称公司于当日以通讯表决方式召开了第四届董事会第十九次会议审议通过关于聘任公司高级管理人员的议案同意聘任陈统松为公司副总裁任期自本次董事会审顾家家居聘任陈202326顾家家居议通过之日起至本届董事会届满之日止资料显示陈统松历任浙江东方外销员顾家工艺外贸销售总统松为副总裁监顾家家居国际营销事业部总经理北美事业部总经理海外营销事业部总经理目前担任顾家家居股份有限公司助理总裁截止目前陈统松持有公司股票410000股2022年房地产开2023年2月6日中国央行公布数据显示2022年末房地产开发贷款余额1269万亿元同比增长发贷款增速比上202326地产行业37增速比三季度末高15个百分点比上年末高28个百分点个人住房贷款余额388万亿元同年末高28个百分比增长12增速比上年末低10个百分点点2023年2月6日武汉市人民政府于周一发布关于激发市场主体活力推动经济高质量发展的政策措施武汉动态调整住提出在武汉市住房限购区域购房的居民家庭可新增一个购房资格在非限购区域拥有的住房不计入居民202326地产行业房限购范围家庭购房资格认定套数非本市户籍居民家庭在限购区域购买首套住房的可实行购房资格承诺办容缺办2023年2月8日2023欧派健康30战略发布会暨健康普惠中国行公益行动启动仪式在广州欧派欧派发布欧派健202328欧派家居集团总部举办欧派健康30是全场景健康家居系统解决方案从更高维度诠释整家环保的内涵以无康30战略醛添加净醛抗菌防霉净TVOC等功能为核心2023年2月9日北京日报报道称数据显示正月初一至正月十五荟聚总客流量超150万人次同比开年以来西红门去年增长86销售额更是创新高同比去年增长41根据腾讯位置服务对北上广深30多家热门商场商圈两大顶流202329消费行业的观测今年春节假期北京荟聚热度位居榜首北京荟聚购物中心称商场春节假期客流比疫情前的2019客流超180万人年高出20销售额也突破新高场内有163家店铺打破了开业以来的月销售纪录影院春节档也恢复次迎来开门红元气达成了317万元的票房成绩2023年2月14日深圳地铁报道称深圳地铁客流一路攀升全网含4号线7天累计客运量502051万人次2月6日至10日深圳地铁连续5天单日客流突破700万级并逐日刷新自2022年以来的客运量深圳地铁单日客最高数据2月10日深圳地铁全网客运量创下历史单日客流次高记录也是继2021年12月31日跨年2023214消费行业流突破800万级夜84223万人次之后首次在正常工作日期间突破800万级客流大关深圳的城市活力正在全面加速提升2月11日的总客运量为休息日历史客流次高仅次于2021年5月1日节假日的69166万人次2月12日的总客运量刷新历史周日客流新高2023年春运2月15日作为疫情防控进入新阶段的第一个春运跨区域人员流动明显增加国务院联防联控机制春运工作专班数字显示春运40天全国预计发送旅客1595亿人次流动中国呈现旺盛活全国春运结束客力2023年春运预计发送旅客1595亿人次这个数字比去年同期增长505旅客错峰有序出行交2023215消费行业流量预计近16亿通部门全力保障在购票环节12306的候补购票功能为梯次投放运力资源提供依据在出行环节各人次部门科学灵活投放运力实现运能和需求精准匹配针对客流热门方向加开夜间高铁从早到晚旅客有了更多车次选择2023年2月15日求是杂志发表习近平总书记重要文章当前经济工作的几个重大问题文章习近平总书记重提到房地产对经济增长就业财税收入居民财富金融稳定都具有重大影响要正确处理防范系统要文章要坚持性风险和道德风险的关系做好风险应对各项工作确保房地产市场平稳发展要坚持房子是用来住的2023215地产行业房子是用来住的不是用来炒的定位深入研判房地产市场供求关系和城镇化格局等重大趋势性结构性变化抓紧研究不是用来炒的定中长期治本之策消除多年来高负债高杠杆高周转发展模式弊端推动房地产业向新发展模式位平稳过渡2023年2月15日财联社电经济日报文章指出累房地产调控政策应进一步提升精准度白焦刚性和改房地产市场支持善性住房需求从需求端继续加大差别化住房信贷政策实施力度目前信贷政策的支持更多集中在政策需更精准防刚需购房群体不仅应继续给予刚需购房者大力支持而且改善性住房需求的相关支持政策也应进一步2023215地产行业止房价重回过快细化和落实精准调控还应体现有支持也有抑制热点城市须避免弓发新的泡沫风险当前一些热点上涨轨城市的热度迅速回升可能面临新一轮房价上涨压力应该谨防投机炒作风气卷士重来房地产调控政策在支持刚需和改善性住房需求的同时要防止房价重回过快上涨轨道2023年2月15日财联社电近期市场有声音呼吁存量房贷利率和新增房贷利率之间过大的息差是导致当前居民提前还贷的主要原因这导致居民部门资产负债表收缩是当下消费不振乃至经济复苏的主要障碍因此银行应该降低存量房贷利率理由则是2008年有过先例笔者认为这种观点并不成立用存量房贷降息首先08年存量房贷利率调降的主要动能是市场竞争而非官方干预因为转按揭会导致存量客户流失其2023215地产行业提振消费并不可次主流的按揭合同期限都在20年至30年存量房贷利率与新增房贷利率之间形成息差本身就是常态行最后一如央行当年对存量房贷利率调整的态度此事更多关乎商业银行与客户之间的合同并不存在银行是否应该让利的问题提前还贷等现象背后的深层次原因仍然是疫情叠加经济周期导致的信心问题笔者认为这一方面要静待经济周期和利率周期走出来但更重要的是要想办法让居民对未来经济发评论展自身收入形成更乐观的预期2023年2月16日财联社电国家统计局数据显示1月份70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓一线城市商品住宅国家统计局1月销售价格同比上涨二三线城市同比下降1月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价份一线城市商品格环比上涨城市分别有36个和13个比上月分别增加21个和6个1月份一线城市新建商品住宅销2023216地产行业住宅销售价格环售价格环比由上月持平转为上涨02二手住宅销售价格环比由上月下降05转为上涨04二线城市比转涨二三线城新建商品住宅销售价格环比由上月下降03转为上涨01二手住宅销售价格环降幅比上月收窄01个市环比降势趋缓百分点三线比下降03城市新建商品住宅销售价格环比下降01降幅比上月收窄02个百分点二手住宅销售价格环比下降04降幅与上月相同资料来源品牌官网国信证券经济研究所整理证券研究报告投资建议节后楼市和客流回暖看好板块基本面修复和盈利弹性地产政策加码部分城市楼市或现小阳春自2022年底起地产政策从供给端和需求端两方面持续加码春节期间二手房看市场回暖近20城房贷利率进入3时代此外2022年末房地产开发贷款增速提高比上年末高28个百分点部分城市楼市或现小阳春节后商品房成交三线城市领涨房价1月一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓消费方面持续回暖政策聚焦家居促销费元旦及春节期间消费客流持续回暖2月初商务部表示将聚焦家居汽车等重点领域推动出台新政策促销费家居消费迎来2023新年开门红各家居品牌开始备战315大促疫情过峰后开学季到来关注小学汛文娱消费回暖看好家居个护文具板块在消费复苏下的基本面修复造纸链浆价下行进一步兑现本周国内现货阔叶浆金鱼浆价回落建议关注造纸链成本下行释放盈利弹性1家居行业周期性与地产竣工景气度高度相关近年叠加疫情冲击行业持续下滑而上市龙头企业的超额增长显著有赖于行业在困境下的内生变革释放马太效应当下行业预期转暖与基本面复苏在即龙头长期成长性有望凸显看好基本面较强的龙头估值率先修复重点推荐整装模式引领增长的定制家居龙头欧派家居多元布局综合实力强的软体家具龙头顾家家居其次看好成长性较好弹性较大的标的包括整家战略下客单值提升明显的索菲亚产品渠道成长性足的喜临门运营稳健第二曲线快速增长的志邦家居新老业务新老渠道同步发力的公牛集团另外建议关注敏华控股金牌厨柜尚品宅配江山欧派曲美家居箭牌家居好太太2文具行业近年受双减与疫情双重打击核心龙头通过新业务发力驱动增长疫情过峰后开学季到来关注小学汛文娱消费回暖重点推荐晨光股份3个护家清板块疫情下韧性显现本土品牌通过渠道变革产品升级实现稳健业绩未来份额扩张成长性充足重点推荐百亚股份建议关注蓝月亮集团恒安国际4造纸产业链面临成本高企格局有望迎来转机需求复苏也有望打通提价通道重点推荐太阳纸业中顺洁柔建议关注仙鹤股份裕同科技证券研究报告附表相关公司盈利预测及估值收盘价公司投资EPSPEPB人民名称评级币20212022E2023E20212022E2023E2021603833欧派家居买入1317444044752429929525156002572索菲亚买入2065013114142158818114533603801志邦家居买入330316217720620418716040300616尚品宅配买入238804507310553132822713603208江山欧派增持6894245066266281104525940603816顾家家居买入4240265218247160194172331999敏华控股无评级7070460650791541099029603008喜临门买入355014514617224524320643603313梦百合无评级1120-057049085-19622913219603818曲美家居无评级7280310500782351479321000910大亚圣象无评级93210909410886998708603610麒盛科技无评级134012809210610514612612301061匠心家居无评级33204592522837213211711603180金牌厨柜无评级361723124429815714812223603898好莱客无评级12480211421125948811115002614奥佳华无评级86507403106811728412711603579荣泰健康无评级215917514417812315012117002078太阳纸业买入1203112107120107113100172689玖龙纸业买入58115111821138492806603733仙鹤股份买入290014423726920112210833000488晨鸣纸业无评级52505601802994295178092314理文造纸无评级28505908408648343305600567山鹰国际无评级269034-02202879-1229608600966博汇纸业无评级819129053087631559415600963岳阳林纸无评级69301703604540819315414605007五洲特纸无评级185009809315518919911938605377华旺科技无评级209415714173133150121246969思摩尔国际买入8880890881131001017928603899晨光股份买入564016514119634240028884002301齐心集团无评级749-077027034-97277220191044恒安国际增持3226279227277116142116206993蓝月亮集团买入427014013017305329251253331维达国际无评级193911214116517313811822002511中顺洁柔买入125104502904127843130533605009豪悦护理无评级486522824229821320116326003006百亚股份买入179805304305133941835363301009可靠股份无评级1424017014039838101736527001206依依股份无评级2578135121142191213182146601朝云集团无评级172007022027245786408603195公牛集团买入1646246352962235631126592605099共创草坪无评级24620951191525920716450605299舒华体育无评级109502802402939145637835001322箭牌家居无评级19330750809625824220157603848好太太无评级14850750809619818615532300729乐歌股份无评级176208509913120717813521300993玉马遮阳无评级13921190708611719916216002831裕同科技无评级303310916419827818515330002191劲嘉股份无评级7810705206511215012015002701奥瑞金无评级5060370303713716913717601968宝钢包装无评级666026028035256238190210336华宝国际无评级346022036045157967708数据来源WindBloomberg国信证券经济研究所整理注无评级公司盈利预测来自BloombergWind一致预期证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032