核心观点
　　行业要闻追踪：中国移动启动2023年至2024年汇聚分流设备新建部分集采。本次中国移动汇聚分流设备新建部分采购规模为1622台，项目总预算为3.32亿元（不含税）。其中，插卡高级设备采购651台，数量同比2021年提升73%，且采购型号为基本配置款，后续具备更大扩容空间。可视化作为5G后周期行业，运营商侧需求较为稳定，政企侧招标有望重启，建议关注可视化【恒为科技】、【中新赛克】等。
　　英特尔发布液冷白皮书，数据中心液冷方案趋势明朗。AI算力等大功率应用场景逐渐普及，数据中心PUE限制下，液冷方案的应用趋势日益明确。英特尔陆续发布液冷白皮书，从芯片厂商层面助推液冷技术应用。建议关注头部具有技术储备的温功供应商，如【英维克】、【申菱环境】等。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年12月，5G移动电话用户达5.61亿户，占移动电话用户的33.3%；2）5G基站：截至2022年12月，5G基站总数达231.2万个；3）云计算及芯片厂商：22Q3 BAT资本开支合计160亿元（同比-29%，环比-2%）；22Q4海外三大云厂商及Meta资本开支合计389.34亿美元（同比+7%，环比-1%）。2023年1月，服务器芯片厂商信骅实现营收2.20亿新台币（同比-42.7%，环比-43.6%）。
　　行情回顾:本周通信（申万）指数下跌2.25%，沪深300指数下跌2.63%，板块表现强于大市，相对收益0.38%，在申万一级行业中排名第12名。在我们构建的通信股票池里有160家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-2.71%，各细分领域中，可视化上涨1.65%。
　　投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性
　　复苏行业中，龙头受益确定性强，估值提升空间大，建议配置；高增长行业中，整体估值较高，市场份额有望提升的品种，业绩将实现超越板块的增长，弹性较大，建议配置：
　　（1）复苏赛道：通信模组（移远通信，广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、北斗（华测导航）、ICT设备（锐捷网络，菲菱科思）、运营商（中国移动，中国电信，中国联通）等。
　　（2）高景气赛道：卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境、英维克）、海光缆（亨通光电）。
　　2023年2月份的重点推荐组合：中国移动，移远通信，广和通，中新赛克，英维克，申菱环境，拓邦股份，华测导航。
　　风险提示：疫情反复风险、资本开支不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。

研究报告全文：证券研究报告2023年02月19日通信行业周报2023年第6期超配移动启动可视化集采数据中心液冷方案趋势明朗核心观点行业研究行业周报行业要闻追踪中国移动启动2023年至2024年汇聚分流设备新建部分集采通信本次中国移动汇聚分流设备新建部分采购规模为1622台项目总预算为超配维持评级332亿元不含税其中插卡高级设备采购651台数量同比2021年证券分析师马成龙证券分析师付晓钦提升73且采购型号为基本配置款后续具备更大扩容空间可视化作为021-609331500755-819829295G后周期行业运营商侧需求较为稳定政企侧招标有望重启建议关注可machenglongguosencomcnfuxqguosencomcnS0980518100002S0980520120003视化恒为科技中新赛克等联系人袁文翀英特尔发布液冷白皮书数据中心液冷方案趋势明朗AI算力等大功率应用021-60375411yuanwenchongguosencomcn场景逐渐普及数据中心PUE限制下液冷方案的应用趋势日益明确英特尔陆续发布液冷白皮书从芯片厂商层面助推液冷技术应用建议关注头部市场走势具有技术储备的温功供应商如英维克申菱环境等行业重点数据追踪1运营商数据据工信部截至2022年12月5G移动电话用户达561亿户占移动电话用户的33325G基站截至2022年12月5G基站总数达2312万个3云计算及芯片厂商22Q3BAT资本开支合计160亿元同比-29环比-222Q4海外三大云厂商及Meta资本开支合计38934亿美元同比7环比-12023年1月服务器芯片厂商信骅实现营收220亿新台币同比-427环比-436行情回顾本周通信申万指数下跌225沪深300指数下跌263板资料来源Wind国信证券经济研究所整理块表现强于大市相对收益038在申万一级行业中排名第12名在我们相关研究报告构建的通信股票池里有160家公司不包含三大运营商本周平均涨跌幅温控系列专题-ChatGPT推动AI等高算力场景IDC液冷技术为-271各细分领域中可视化上涨165应用有望加速2023-02-15通信行业周报2023年第5期-光电共封装技术持续发酵云基投资建议复苏赛道选龙头景气赛道找弹性建产业链关注度提升2023-02-12通信行业周报2023年第4期-政策支持汽车消费算力应用加复苏行业中龙头受益确定性强估值提升空间大建议配置高增长行业速落地2023-02-05通信行业2023年2月投资策略-关注景气度修复的复苏板块中整体估值较高市场份额有望提升的品种业绩将实现超越板块的增长2023-02-03通信行业周报2023年第3期-运营商经营持续向好聚焦流弹性较大建议配置浪地球2黑科技2023-01-291复苏赛道通信模组移远通信广和通智能控制器拓邦股份汽车连接器瑞可达鼎通科技北斗华测导航ICT设备锐捷网络菲菱科思运营商中国移动中国电信中国联通等2高景气赛道卫星通信国博电子工业通信三旺通信储能温控申菱环境英维克海光缆亨通光电2023年2月份的重点推荐组合中国移动移远通信广和通中新赛克英维克申菱环境拓邦股份华测导航风险提示疫情反复风险资本开支不及预期贸易摩擦等外部环境变化重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元百万元2022E2023E2022E2023E603236移远通信买入1211022886319424380286300627华测导航买入295815833100144296205301018申菱环境买入38419219104155369248资料来源Wind国信证券经济研究所预测截至2023年2月17日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录产业要闻追踪5行业重点数据跟踪15板块行情回顾191板块市场表现回顾192各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股19上市公司公告211本周行业公司公告212本周新股动态21投资建议复苏赛道选龙头景气赛道找弹性22风险提示22免责声明23请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1网络可视化系统一览7图2网络可视化设备部署节点7图3网络可视化基础架构产品7图4前端硬件DPI系统与后端智能化应用系统示例8图5网络可视化是流量增长的受益环节8图6恒为科技中标项目招标金额万元9图7中新赛克中标项目招标金额万元9图8ChatGPT原理10图9AI算力需求快速增长10图10算力和带宽高速发展功耗迅速增加11图11冷板式液冷整体链路图11图12阿里巴巴浸没式液冷服务器11图13中国液冷IDC市场规模预测亿元12图14中国液冷数据中心结构分布12图15移动电话用户数亿户及5G渗透率15图16三大运营商5G客户数万户15图17我国千兆宽带接入用户情况万户15图1810GPON端口数万个16图19国内已建成5G基建数左及净增加右16图20国内三大云厂商资本开支百万元16图21海外三大云厂商及Meta资本开支百万美元17图22海外三大云厂商及Meta资本开支yoy17图23信骅月度营收及同比增速百万新台币17图24IntelDCAI部门营收百万美元及同环比增速18图25AMDDataCenter营收百万美元及同环比增速18图26中国大宗商品价格指数走势18图27本周通信行业指数走势19图28申万各一级行业本周涨跌幅19图29通信行业各细分板块分类19图30细分板块本周涨跌幅19图31通信行业本周涨跌幅前后十名20请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告表1中国移动2023年至2024年汇聚分流设备新建部分集采5表2中国移动近年汇聚分流设备集采情况万元个6表3中国移动2021年和2023年插卡式高级功能设备集采对比6表4本周通信行业公司动态21表5重点公司盈利预测及估值22请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告产业要闻追踪1中国移动启动汇聚分流设备新建部分集采事件从中国移动官网获悉中国移动日前发布招标公告称启动2023年至2024年汇聚分流设备新建部分集采招标公告显示本次汇聚分流设备新建部分采购规模为1622台其中盒式基本功能设备355台盒式高级功能设备616台插卡高级功能设备651台项目总预算为3320974万元不含税点评亮点一中国移动启动可视化集采运营商需求较稳定本次中国移动汇聚分流设备集采合计采购预算332亿元采购规模为1622台其中标包一含盒式基本功能设备32100G161台和盒式插卡式基本功能汇聚分流设备194台合计采购预算2545万元标包二采购盒式高级功能设备616台采购预算3114万元标包三采购插卡式汇聚分流设备651台采购预算276亿元表1中国移动2023年至2024年汇聚分流设备新建部分集采招标时间项目标包采购数量个采购金额万元标包一盒式基本功能设备32100G161254469中国移动2023年至2024标包一盒式插卡式基本功能汇聚分流设备1942023年汇聚分流设备集中采购标包二盒式高级功能设备616311415标包三插卡式汇聚分流设备6512755090资料来源中国移动国信证券经济研究所整理历史来看运营商侧可视化设备需求较为稳定中国移动2019-2021年均对可视化设备进行集采仅2022年有所中断本次中国移动重新启动汇聚分流设备集采对联通和电信招标也具有预示作用2023年运营商侧可视化设备需求有望逐步释放请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告表2中国移动近年汇聚分流设备集采情况万元个时间项目标包中标候选人投标报价中标份额中标金额采购数量最高限价恒为科技17326440光迅科技16962430标包一盒式基本功能设备163728278305313欣诺通信13288420百卓网络16958010恒为科技17419540中国移动2021年至2022年汇聚分2021欣诺通信20065530流设备集中采购标包二盒式高级功能设备196332630314874百卓网络20979020光迅科技24499410恒为科技298780050标包三插卡高级功能设备浩瀚深度29983023030305263775385415光迅科技318567820恒为科技300166040百卓网络2700209302020中国移动5G上网日志留存系统标包三汇聚分流设备27893276403636000光迅科技259793720博瑞得259013410光迅科技27915440中创信科232629301型819标包一盒式基本功能设备3019241239406恒为科技401813202型161博瑞得40110810光迅科技28849240中国移动2019年至2020年汇聚分2019百卓网络31235130流设备集中采购标包二盒式高级功能设备3261578291659753恒为科技38797220博瑞得39460410光迅科技116355150标包三插卡高级功能设备恒为科技17235143014552721313401363宜通世纪178221420中国移动NFV网络一期上网日志留标包一盒式恒为科技1230110012301322019存系统工程汇聚分流设备采购标包二插卡式恒为科技795601007956029资料来源中国移动采招网国信证券经济研究所注中标金额基于投标报价与份额计算对比2021年集采本次集采金额下降但数量显著提升主要原因为采购型号差异由于2023年集采的插卡式高级功能设备的款式为基本配置款而2021年集采的插卡式高级功能设备为满配款招标配置的不同导致出现本次招标数量增长而招标规模却下降的现象但是基本配置款相较于满配款存在更大的扩容需求对于本次中标企业也意味着更多的后续业务开拓的可能性所以对于集采而言招标单价的可参考性不大更多地应该关注数量的变化对于行业的积极影响表3中国移动2021年和2023年插卡式高级功能设备集采对比标段项目20212023同比数量个37765173插卡式高级功能设备采购金额万元53854152755090-49单价万元个142854232-70资料来源中国移动国信证券经济研究所整理亮点二5G后周期产业政企侧招标有望重启网络可视化是网络管理的一种技术手段类似于网络数据空间的摄像头网络可视化产业是基于DPIDeepPacketInspection深度包检测等技术所发展起来的应用系统及相关产业该类技术的出现使一些专门对网络流量进行检测分析识别统计的设备或系统应运而生因此网络可视化是指以网络流量的请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告采集与深度检测为基本手段综合各种网络处理与信息处理技术对网络的物理链路逻辑拓扑运行质量协议标准流量内容用户信息承载业务等进行监测识别统计展现管控进而大数据分析与挖掘实现网络管理信息安全与商业智能的一类应用系统图1网络可视化系统一览资料来源浩瀚深度招股说明书国信证券经济研究所整理前端产品负责流量及数据的识别采集主要包括网络可视化基础架构与系统产品根据部署在固网或移动网网络可视化基础架构产品又分为宽带网产品包括机架式盒式与移动网产品固定式移动式前端DPI系统主要包括DPI探针设备光切换设备汇聚分流设备与光模块等产品其中-在盒式产品中均为独立硬件设备在机架式产品中汇聚分流设备则采用板卡形式光模块安装在对应接口处图2网络可视化设备部署节点图3网络可视化基础架构产品资料来源浩瀚深度招股书国信证券经济研究所整理资料来源中新赛克浩瀚深度招股书国信证券经济研究所整理后端产品主要包括存储子系统以及各类智能化业务应用系统负责数据的各类分析及应用最终满足运营商政府企事业单位等客户对于网络优化运营维护大数据运营以及信息安全等方面的需求请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告图4前端硬件DPI系统与后端智能化应用系统示例资料来源浩瀚深度招股说明书国信证券经济研究所整理网络可视化是流量增长的受益环节体现在需求增长与速率升级是5G后周期产业可视化产品用于网络管理后者是数据流量增长的受益环节主要体现在两方面1数据流量持续增长原有的前端容量有限需要扩容与新建2流量增长也要求可视化设备的处理速率不断提升5G承载带端需求大幅提升大型数据中心的互联网络建设使原有100G产品难以满足需要加速向400G等更高速率升级图5网络可视化是流量增长的受益环节资料来源工信部公司公告浩瀚深度招股说明书国信证券经济研究所整理从近期催化来看作为5G后周期产业政企侧招标重启有望带动可视化景气度提升随着5G建设高峰在2022年走向尾声各个网络层级的管理需要同步跟进且5G进入深化应用阶段流量增长有望加速持续基于此运营商政府等下游客户释放招标采购需求例如据中新赛克招股说明书与公告17-19年公司与移动联通及电信分别签订有相关订单进入2022年公司再次与中国电信子公司中国移动分别签订5279万和约2亿合同含税需求弹性较2021年显著增长请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图6恒为科技中标项目招标金额万元图7中新赛克中标项目招标金额万元资料来源公司公告天眼查采招网国信证券经济研究所整理注资料来源公司公告天眼查采招网国信证券经济研究所整理招标金额根据实际投标报价及份额计算若无份额数据则采用投标报价均值若无实际投标报价及份额数据则采用招标预算或招标最高限价分类基于采购人运营商类主要为三大运营商采购公检法类主要包括采购人为国有企业政府部门及科研院所等的相关项目后同投资建议本次中国移动汇聚分流设备新建部分采购规模为1622台项目总预算为332亿元不含税可视化作为5G后周期行业运营商侧需求稳定政企侧招标有望重启建议关注可视化恒为科技中新赛克等2英特尔发布液冷白皮书数据中心液冷方案趋势明朗事件CHATGPT作为一种人工智能技术驱动的自然语言处理工具通过连接大量的语料库来训练模型做到人机交互等场景功能于2022年11月底正式推出2023年一月末活跃用户数突破1亿成为增长迅速的爆品AI大模型的背后高性能的AI训练集群需求日益提高英特尔携手生态伙伴紧密合作联合创新先后发布了英特尔高效能数据中心白皮书绿色数据中心创新实践冷板液冷系统设计参考下称冷板液冷系统设计参考等白皮书点评亮点一高性能AI集群推动数据中心功耗快速增加ChatGPT热度持续2022年11月底OpenAI发布了ChatGPT人工智能聊天机器人此后不久微软官宣对OpenAI进行一项为期多年价值数十亿美元的投资以加速其在人工智能领域的技术突破2023年1月末ChatGPT活跃用户数突破1亿成为增长迅速的爆品请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图8ChatGPT原理资料来源OpenAI官网国信证券经济研究所整理AI大模型训练离不开高算力的训练集群CHATGPT作为一种人工智能技术驱动的自然语言处理工具通过连接大量的语料库来训练模型做到人机交互等场景功能背后需要大量的算力作为支撑根据OpenAI数据目前AI训练的算力需求呈指数级增长每34个月便可翻番图9AI算力需求快速增长资料来源OpenAI国信证券经济研究所整理随着摩尔定律变缓芯片算力与功耗同步大幅提升2022年Intel第四代服务器处理器单CPU功耗已突破350瓦英伟达单GPU芯片功耗突破700瓦AI集群算力密度普遍达到50kW柜风冷散热技术面临极大的挑战请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图10算力和带宽高速发展功耗迅速增加资料来源华为国信证券经济研究所整理亮点二液冷技术助力PUE控制液冷散热器通过液体流动与散热器内部表面摩擦带走大量的热量而起到散热作用与一般的风冷散热器相比液冷能够大幅提高降温效果目前主要分为间接式直接式液冷技术其中间接液冷技术是指服务器热源与液冷剂之间没有直接接触的换热过程主要分类有冷板式与热管式直接液冷技术是指冷却剂与电子元器件直接接触的换热过程主要分类有喷雾式喷淋式浸没式三种图11冷板式液冷整体链路图图12阿里巴巴浸没式液冷服务器资料来源冷板液冷系统设计参考国信证券经济研究所整资料来源阿里云国信证券经济研究所整理理根据赛迪顾问的数据预计2025年我国液冷数据中心的市场规模将破1200亿元2021-2025年均复合增速25冷板式及浸没式液冷占比分别达到5941根据未来NE时代预计2025年新能源汽车动力电池液冷渗透率有望提升至80我们分析液冷有望在IDC动力电池储能电池等实现跨行业的技术共享降低开发成本加速普及请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告图13中国液冷IDC市场规模预测亿元图14中国液冷数据中心结构分布资料来源赛迪顾问国信证券经济研究所整理资料来源赛迪顾问国信证券经济研究所整理投资建议AI算力等大功率应用场景逐渐普及数据中心PUE限制下液冷方案的应用趋势日益明确英特尔陆续发布液冷白皮书从芯片厂商层面助推液冷技术应用建议关注头部具有技术储备的温功供应商如英维克申菱环境等其它产业要闻速览15GTechInsights2022年Q3全球智能手机应用处理器市场苹果高通联发科前三TechInsights前身StrategyAnaltyics发布报告2022年Q3全球智能手机应用处理器AP市场规模增长了17达到100亿美元当前约681亿元人民币其中苹果高通联发科三星LSI和紫光展锐在智能手机应用处理器AP市场的收入份额排名前五资料来源TechInsights2光通信中国电信宽带融合终端双频版集采烽火中兴等厂商入围来自中国电信官方消息中国电信宽带融合终端双频版集中采购项目2022年度遴选第一次评选委员会按照遴选文件载明的评选方法和标准已完成对各参选人递交的参选文件的评审根据评审结果烽火通信中兴通讯等10家企业入围成为中选候选人及备选供应商候选人根据此前资格预审公告显示本次集采采购规模为310万台为近两年预估总量通过预选范围内的遴选确定当期具体采购数量资料来源中国电信工信部全国110个城市建成千兆城市千兆光网可覆盖超5亿家庭工信部副部长张云明在第二届千兆城市高峰论坛上表示全国110个城市建成千兆城市约占所有地级市的三分之一包括厦门在内的一批城市网络能力大幅提升千兆光网具备覆盖超过5亿户家庭的能力资料来源C114通信网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告下一代5G承载光模块白皮书50Gbs将成为前传主要承载速率近日IMT-20205G推进组发布下一代5G承载光模块白皮书系统分析了下一代5G承载光模块核心需求同时对5G前传和中回传光模块新型技术方案展开研究并对已有和潜在的5G承载光模块及核心光电子芯片器件产品化能力进行评估提出后续发展建议白皮书指出下一代5G前传光模块仍是以灰光和彩光方案为主灰光模块方面以50Gbs为主包含50Gbs双纤双向光模块和50Gbs单纤双向BiDi光模块两类技术方案预计2023年上半年可具备量产能力与此同时业界也在考虑100Gbs等其他速率的下一代5G前传光模块但研究进展相对有限资料来源IMT-20205G推进组3物联网ABIResearch5G-Advanced兼容终端出货量2027年将达4819亿台ABIResearch预测向5G-Advanced的迁移将重塑移动和可穿戴设备市场到2027年终端设备数量将达4819亿台但显然不太看好专用网络部署2024年将有490万台兼容5G-Advanced的移动设备出货2026年将增至2429亿台资料来源ABIResearch4IDC及云计算Canalys2023年全球云基础设施服务总支出将增长23Canalys研究机构报告称2022年第四季度全球云基础设施服务支出同比增长23达到658亿美元2022年全年云基础设施服务总支出从2021年的1917亿美元增长到2471亿美元同比增长29与2022年第一季度相比季度增长率明显放缓下降超过10个百分点2023年Canalys预计全球云基础设施服务支出全年将增长23资料来源Canalys北京昇腾人工智能计算中心正式点亮一期算力规模达100P北京人工智能产业创新发展大会会上北京昇腾人工智能计算中心正式点亮并与首批47家企业和科研单位签约华为表示北京昇腾人工智能计算中心采用昇腾AI基础软硬件一期算力规模达100P可为企业和科研单位等提供昇腾AI澎湃算力服务资料来源C114通信网5北斗及卫星互联网工信部对卫星互联网设备功能虚拟化设备纳入现行进网许可管理据工信部网站工业和信息化部现已发布关于电信设备进网许可制度若干改革举措的通告通告指出对卫星互联网设备功能虚拟化设备按照电信条例电信设备进网管理办法等规定纳入现行进网许可管理在未来网络演进中卫星互联网将与地面通信网络进一步融合逐步形成天地一体融通发展的立体化通信网络资料来源工信部6其他DellOro报告2023年全球企业网络安全市场将继续保持强劲增长势头根据DellOroGroup的最新报告显示企业在网络安全技术上的支出包括电子邮件安全防火墙安全服务边缘SSE安全Web网关SWGWeb应用程序防火墙WAF和应用程序交付控制器ADC产品在2020年新冠疫情大流行之后一直在反弹预计在整个2023年将继续保持强劲势头然而预计随后几请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告年一直到2027年收入增长速度将会略微减弱资料来源DellOroGroup中国移动启动硬件防火墙产品新建部分集采总规模约5353台从中国移动官网获悉中国移动日前发布招标公告称启动2023年至2024年硬件防火墙产品新建部分集采公告显示本次集采的硬件防火墙产品预估规模约5353台预计采购需求满足期为一年本项目采用混合招标共划分成2个标包项目允许投标人同时中标的最多标数为2个资料来源中国移动中国电信启动低压成套开关设备集采总规模约21394台从中国电信官网获悉中国电信今日发布公告称中国电信2023年低压成套开关设备集中采购项目已具备招标条件现进行资格预审特邀请有意向的潜在投标人以下简称申请人提出资格预审申请公告显示本招标项目采购内容为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司及其下属子公司分公司在两年内所需的低压成套开关设备包括低压配电柜电容补偿柜SVG柜和APF柜ATS柜采购总规模为21394台其中数据中心AB类机房用设备需求量为16170台CD类机房及其他楼宇用设备需求量为5224台资料来源中国电信请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告行业重点数据跟踪三大运营商5G业务渗透率持续提升据工信部数据截至2022年12月三家基础电信企业的移动电话用户总数达1683亿户比上年末净增4062万户其中5G移动电话用户达561亿户占移动电话用户的333具体来看1中国移动截至2022年12月公司移动用户数约975亿户其中5G套餐用户数614亿户渗透率达到6302中国电信截至2022年12月公司移动用户数约391亿户其中5G套餐用户数268亿户渗透率达到6853中国联通截至2022年12月公司大联接用户累计到达数86亿户其中5G套餐用户累计到达数为213亿户12月净增445万户图15移动电话用户数亿户及5G渗透率图16三大运营商5G客户数万户资料来源工信部国信证券经济研究所整理资料来源运营商官网国信证券经济研究所整理固定宽带接入用户规模稳步增长千兆用户持续扩大截至2022年12月末三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数约59亿户比上年末净增5386万户其中100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达554亿户占总用户数的9391000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达9175万户比上年末净增5716万户占总用户数的156图17我国千兆宽带接入用户情况万户资料来源工信部国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告千兆宽带网络持续建设5G基站建设平稳推进截至22年12月末全国互联网宽带接入端口数量达1071亿个比上年末净增5320万个其中光纤接入FTTHO端口达到1025亿个占互联网宽带接入端口的957具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1523万个比上年末净增7371万个截至2022年12月末5G基站总数达2312万个占移动基站总数的2132022年新建5G基站887万个图1810GPON端口数万个图19国内已建成5G基建数左及净增加右资料来源工信部国信证券经济研究所整理资料来源工信部国信证券经济研究所整理22Q3国内三大云厂商资本开支同环比下滑根据BAT三大云厂商数据整体来看22Q3BAT资本开支合计160亿元同比-29环比-2其中阿里巴巴22Q3资本开支110亿元同比-14腾讯22Q3资本开支238亿元同比-66百度22Q3资本开支266亿元同比0图20国内三大云厂商资本开支百万元资料来源各公司财报国信证券经济研究所整理22Q4海外云厂商资本开支符合预期2022年四季度海外三大云厂商及Meta资本开支合计38934亿美元同比7环比-1其中亚马逊Amazon22Q4资本开支16592亿美元同比-12环比1微软Microsoft22Q4资本开支6274亿美元同比7环比-01谷歌Google22Q4资本开支7591亿美元同比19环比4请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告MetaFacebook22Q4资本开支8477亿美元同比58环比-11图21海外三大云厂商及Meta资本开支百万美元图22海外三大云厂商及Meta资本开支yoy资料来源各公司财报国信证券经济研究所整理资料来源各公司财报国信证券经济研究所整理信骅1月营收同环比大幅下降2023年1月服务器芯片厂商信骅实现营收220亿新台币同比-427环比-436图23信骅月度营收及同比增速百万新台币资料来源公司官网国信证券经济研究所整理IntelDCAI22Q4营收持续衰退AMDDataCenter营收维持较快增长IntelDCAI22Q4实现营收4304亿美元同比-33环比2AMDDataCenter22Q4实现营收1655亿美元同比42环比3实现快速增长请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告图24IntelDCAI部门营收百万美元及同环比增速图25AMDDataCenter营收百万美元及同环比增速资料来源公司公告国信证券经济研究所整理资料来源公司公告国信证券经济研究所整理成本侧大宗商品价格指数维持下降趋势截至2月10日中国大宗商品价格指数总指数为1835环比-160较2022年6月高点下降14大宗商品价格指数呈现从顶部逐步回落的趋势成本端压力有望缓解图26中国大宗商品价格指数走势资料来源商务部Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告板块行情回顾1板块市场表现回顾本周通信申万指数下跌225沪深300指数下跌263板块表现强于大市相对收益038在申万一级行业中排名第12名图27本周通信行业指数走势图28申万各一级行业本周涨跌幅资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至20230217资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至202302172各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股在我们构建的通信股票池里有160家公司不包含三大运营商本周平均涨跌幅为-271各细分领域中可视化上涨165光器件光模块工业互联网IDC光纤光缆专网企业数字化5G物联网和北斗分别下跌530489303302291257257222和124图29通信行业各细分板块分类图30细分板块本周涨跌幅资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至20230217资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至20230217从个股表现来看本周涨幅排名前十的为浩瀚深度169中新赛克84亿联网络58翱捷科技53烽火通信51坤恒顺维41恒宝股份32视源股份30灿勤科技26和东山精密21请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告图31通信行业本周涨跌幅前后十名资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至20230217请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20