【行情复盘】
　　期货市场：上周，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8220元/吨，周涨0.91%，减仓0.50万手，PP2305合约收7870元/吨，周涨0.49%，增仓1.88万手。
　　现货市场：聚烯烃现货价格震荡整理，截至上周五，国内LLDPE的主流价格在8100-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7700-7800元/吨，华东拉丝主流价格7700-7830元/吨，华南拉丝主流价格7800-7900元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）供需方面：新装置投产在即，叠加重启装置增加，供应有小幅增加预期。截至2月16日当周，PE开工率为85.47%（-0.97%）；PP开工率83.05%（-1.44%）。PE方面，大庆石化、中安联合装置停车检修，燕山石化、兰州石化短停后重启，中海壳牌、独山子石化装置重启，连云港石化一期装置计划近期重启，连云港石化二期计划近期检修；PP方面，福建联合、东莞巨正源一线、镇海炼化、河北海伟、浙江石化、燕山石化、中原石化一线、锦西石化、茂名石化、中安联合装置停车检修，常州富德短停后重启，中原石化二线重启，福建联合、中化泉州、宁波富德、镇海炼化、燕山石化、茂名石化计划近期重启，镇海炼化二线、东莞巨正源二期计划近期停车检修。
　　（2）需求方面：2月17日当周，农膜开工率38%（+5%），包装60%（持平），单丝42%（+2%），薄膜45%（持平），中空45%（+6%），管材42%（+4%）；塑编开工率50%（+3%），注塑开工率48%（+2%），BOPP开工率62.1%（+7.67%）。
　　（3）库存端：2月17日，主要生产商库存77万吨，较上一交易日环比去库2万吨，周环比去库3.5万吨。截至2月17日当周，PE社会库存17.04万吨（-0.851万吨），PP社会库存7.217万吨（+0.239万吨）。
　　（4）广东石化40万吨HDPE新装置已投产，海南炼化、广东石化另2条线已试车暂未见产品，揭阳石化新装置亦投产在即。
　　【套利策略】
　　5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。
　　【交易策略】
　　供给端，因近期新装置投产较多，供应有增加预期；下游随着复工复产，开工负荷逐步提升回暖中，但终端需求恢复缓慢，下游工厂新增订单有限，因此下游工厂备货较为谨慎，预计短期震荡整理；中长期来看，随着需求进一步恢复，建议关注逢低布局多单机会。关注需求端继续恢复情况以及成本端波动。
　　

研究报告全文：聚烯烃周报polyolefinWeeklyReport行情复盘期货市场上周聚烯烃震荡LLDPE2305合约收8220元吨周涨091减仓050万手PP2305合约收7870元吨周涨049增仓188万手现货市场聚烯烃现货价格震荡整理截至上周五国内LLDPE的主投资咨询业务资格京证监许可201275号流价格在8100-8450元吨PP市场华北拉丝主流价格7700-7800元吨华东拉丝主流价格7700-7830元吨华南拉丝主流价格7800-7900作者能源化工研究中心封晓芬元吨重要资讯执业编号F03098955从业Z0017725投资咨询1供需方面新装置投产在即叠加重启装置增加供应有小幅联系方式fengxiaofenfoundersccom增加预期截至2月16日当周PE开工率为8547-097PP开工率8305-144PE方面大庆石化中安联合装置停车检修燕成文时间2023年2月19日星期日山石化兰州石化短停后重启中海壳牌独山子石化装置重启连云港石化一期装置计划近期重启连云港石化二期计划近期检修PP方面福建联合东莞巨正源一线镇海炼化河北海伟浙江石化燕山石化中原石化一线锦西石化茂名石化中安联合装置停车检修常州富德短停后重启中原石化二线重启福建联合中化泉州宁波富德镇海炼化燕山石化茂名石化计划近期重启镇海炼化二线东莞巨正源二期计划近期停车检修2需求方面2月17日当周农膜开工率385包装60持平单丝422薄膜45持平中空456管材424塑编开工率503注塑开工率482BOPP开工率6217673库存端2月17日主要生产商库存77万吨较上一交易日环比去库2万吨周环比去库35万吨截至2月17日当周PE社会库存1704万吨-0851万吨PP社会库存7217万吨0239万吨4广东石化40万吨HDPE新装置已投产海南炼化广东石化另2条线已试车暂未见产品揭阳石化新装置亦投产在即套利策略5-9价差位于合理区间波动建议暂时观望交易策略供给端因近期新装置投产较多供应有增加预期下游随着复工复产开工负荷逐步提升回暖中但终端需求恢复缓慢下游工厂新增订单更多精彩内容请关注方正中期官方微信有限因此下游工厂备货较为谨慎预计短期震荡整理中长期来看随着需求进一步恢复建议关注逢低布局多单机会关注需求端继续恢复情况以及成本端波动请务必阅读最后重要事项第1页目录一行情回顾3二现货市场3三聚烯烃上游市场3四聚烯烃利润情况4五聚烯烃供给端情况5六库存情况6七进出口利润情况7八下游开工率7九期权分析8请务必阅读最后重要事项第2页一行情回顾期货市场上周聚烯烃震荡LLDPE2305合约收8220元吨周涨091减仓050万手PP2305合约收7870元吨周涨049增仓188万手元吨元吨1100011000100001000090009000800080007000700060006000500050004000400020190620190920191220200620200920210620210920211220220620220920221220181220190320200320201220210320220318-1219-0319-0619-0919-1220-0321-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1220-0620-0920-12期货收盘价1月交割连续线型低密度聚乙烯期货收盘价1月交割连续聚丙烯期货收盘价5月交割连续线型低密度聚乙烯期货收盘价5月交割连续聚丙烯期货收盘价9月交割连续线型低密度聚乙烯期货收盘价9月交割连续聚丙烯图1国内LLDPE期货价格走势图2国内PP期货价格走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院二现货市场现货市场聚烯烃现货价格震荡整理截至上周五国内LLDPE的主流价格在8100-8450元吨PP市场华北拉丝主流价格7700-7800元吨华东拉丝主流价格7700-7830元吨华南拉丝主流价格7800-7900元吨元吨元吨140001200012000100001000080008000600060004000400018-1219-0319-0619-0919-1220-0320-0920-1221-0321-0921-1222-0322-0622-0922-1220-0621-0618-1219-0319-0619-0919-1220-0320-0620-0920-1221-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1221-03完税自提价低端价聚丙烯PP拉丝级熔指2-4天津完税自提价低端价线型低密度聚乙烯LLDPE膜级天津完税自提价低端价聚丙烯PP拉丝级熔指2-4上海完税自提价低端价线型低密度聚乙烯LLDPE膜级上海完税自提价低端价低密度聚乙烯LDPE普通膜级天津完税自提价低端价聚丙烯PP低熔共聚级熔指05-25天津完税自提价低端价高密度聚乙烯HDPE膜级上海期货收盘价活跃合约线型低密度聚乙烯LLDPE图3国内PE现货价格走势图图4国内PP现货价格走势图数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院三聚烯烃上游市场原油成本端上周油价重心下移在俄罗斯宣布计划3月开始减产50万桶日之后美国方面计划释放2600万桶战略储备原油作为应对俄罗斯减产的措施叠加美国CPI数据超预期环比上涨使得预期持续加息情绪再度升温油价受此影响价格重心回落虽然美联储减息步调放缓但是仍处于加息通道请务必阅读最后重要事项第3页且货币政策传导到实体需要一定的时间和过程预计紧缩性的货币政策对实体影响更加长远后期需要关注供给端缩量与货币政策紧缩对实体经济影响之间的博弈美元桶期货结算价连续布伦特原油1401400140期货结算价连续WTI原油1201200120100100010080808006060600402040400020200-2000-40-6018-1219-0619-0919-1220-0320-0620-1221-0321-0622-0322-0619-0320-0921-0921-1222-0922-12现货价中间价石脑油FOB新加坡201812201903201906201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212201909现货价中间价石脑油CFR日本图5国际原油价格走势图图6石脑油价格走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理160040004000140035003500300030001200250025001000200020008001500150060010001000500500400002000201812201902201904201908201912202002202004202006202008202010202102202104202106202110202202202204202206202210201906201910202012202108202112202208202212现货价丙烷冷冻货CFR华东18-1219-0319-0919-1220-0620-0921-0321-0621-1222-0322-0622-0919-0620-0320-1221-0922-12现货价中间价乙烯CFR东北亚期货结算价活跃合约动力煤市场价甲醇江苏现货价中间价丙烯CFR中国图7乙烯及丙烯价格走势图图8丙烷甲醇及动力煤价格走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理四聚烯烃利润情况PP各工艺路线占比PDH14CTO15油制聚丙烯56MTO外采丙烯123图9各工艺制聚乙烯路线占比走势图图10各工艺制聚丙烯路线占比走势图请务必阅读最后重要事项第4页数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理元吨元吨油制LLDPE利润油制HDPE薄膜利润油制PP利润煤制PP利润油制LDPE利润外采乙烯制LLDPE利润12000CTO制LLDPE利润MTO制聚乙烯利润甲醇制PP利润PDH制烯烃利润100007000油制LLDPE利润油制HDPE薄膜利润外采丙烯制PP粉利润80005000600040003000200001000-2000-1000-4000-6000-3000-8000-10000-500018-1219-0319-1220-0320-0620-0921-0321-0621-0921-1222-0622-0922-1219-0619-0920-1222-0318-1219-0619-0919-1220-0620-0920-1221-0621-0921-1222-0622-0922-1220-0321-0322-0319-03图11各路径制PE利润走势图图12各路径制PP利润走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理上周不同工艺装置利润表现不一上周美国宣布计划释放2600万桶原油战略储备叠加美国CPI数据超市场预期持续加息情绪升温油价重心下跌但是聚烯烃因终端需求恢复缓慢贸易商让利出货聚烯烃震荡油制装置利润有所修复煤制方面因价格受管控价格维持相对稳定煤制工艺装置利润小幅波动调整五聚烯烃供给端情况供给端新装置投产在即叠加重启装置增加供应有小幅增加预期截至2月16日当周PE开工率为8547周环比下降097PP开工率8305周环比下降144PE周度检修损失量为425万吨周度环比增加03万吨PP周度检修损失量7941万吨周度环比增加0999万吨预计2月份PE检修损失量达1046万吨同比减少16万吨PP检修损失量达391万吨同比增加1661万吨根据装置检修计划来看PE现有装置变动不多PP现有装置检修有所增加但是广东石化海南炼化新装置已试车劲海化工揭阳石化等新装置计划投产预计供应有增量预期1001009595909085858080757520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1120-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1120-0520-05PPPP中国周度开工负荷率中国周度开工负荷率图13中国PE周度开工率走势图图14中国PP周度开工率走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页六库存情况库存方面2月17日主要生产商库存77万吨较上一交易日环比去库2万吨周环比去库35万吨截至2月17日当周PE社会库存1704万吨周环比下降0851万吨PP社会库存7217万吨周环比增加0239万吨PE港口库存275万吨周环比去库01万吨PP周度港口库存17万吨周环比去库003万吨PE样本总库存88228万吨周环比去库3086万吨PP周度样本总库存52757万吨周环比去库4347万吨千吨千吨PE港口库存PE社会库存5003002504002003001502001001005014710131619222528313437404346495214710131619222528313437404346495220172018201920202017201820192020202120222023202120222023图15PE港口库存走势图图16PE社会库存走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理千吨30PE样本周度总库存中国PP周度港口库存千吨150025201000155001050147101316192225283134374043464952020172018201920202021202220-0520-0720-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0120-092023图17PE样本企业总库存走势图图18PP港口库存走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理900001000中国PP样本贸易商库存吨80000900中国PP周度样本总库存千吨700008006000070050000600400005004003000030020000200100001000020-0520-0920-1121-0321-0521-0721-1122-0122-0322-0722-0922-1123-0120-0721-0121-0922-0520-0920-1121-0121-0321-0521-0921-1122-0122-0322-0522-1123-0120-0520-0721-0722-0722-09请务必阅读最后重要事项第6页图19中国PP贸易商库存走势图图20PP样本总库存走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理80000华东PP样本贸易商周度库存吨华北PP样本贸易商周度库存吨万吨聚烯烃石化库存华南PP样本贸易商周度库存吨7000018016060000140500001201004000080300006020000402010000000209022803190407060306220711073008180925101411021121121001020121042605150906122920-0520-0920-1121-0121-0321-0721-0921-1122-0122-0522-0722-0923-0121-0522-0322-1120-0720192020202120222023图21PP三地社会库存走势图图22聚烯烃上游石化库存走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理七进出口利润情况截至2月16日LLDPE进口利润-18662元吨LDPE进口利润-17876元吨HDPE注塑进口利润-25679元吨PP拉丝进口利润-8415元吨PP共聚利润-3153元吨4000LLDPE进口利润LDPE进口利润3000PP拉丝进口利润PP共聚进口利润HDPE薄膜进口利润HDPE注塑进口利润250030002000150020001000100050000-500-1000-1000-1500-2000-200018-1219-0319-0619-0919-1220-0320-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0620-0620-0922-0922-1218-1219-0319-0619-0919-1220-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-1220-0320-0622-0622-09图23PE进口利润走势图图24PP进口利润走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理八下游开工率需求方面2月17日当周农膜开工率385包装60持平单丝422薄膜45持平中空456管材424塑编开工率503注塑开工率482BOPP开工率621767请务必阅读最后重要事项第7页0780067005600450034002302001100021-1222-0222-0322-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0222-0122-0422-0523-0118-0118-0518-0919-0119-0519-0920-0121-0122-0122-0523-0120-0520-0921-0521-0922-09农膜包装单丝薄膜中空管材中国塑编制品周度开工负荷率图25PE下游开工率走势图图26塑编开工率走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理8030070250605020040150301002010500018-0118-0518-0919-0119-0519-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01204820782118214821782218227822482318201082110822108中国BOPP周度开工负荷率中国注塑制品周度原料库存吨图27BOPP开工率走势图图28注塑开工率走势图数据来源卓创方正中期研究院整理数据来源卓创方正中期研究院整理九期权分析1期权成交及持仓张张LLDPE期权成交量LLDPE期权持仓量500003500030000400002500030000200001500020000100005000100000020220220220320220520220620220720220820220920221120221220230120220420221022-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-1022-1122-1222-0923-01日认购成交量日认沽成交量日认沽持仓量日认购持仓量图29LLDPE期权成交量图30LLDPE期权日度持仓量数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页张张PP期权成交量PP期权持仓量350005000030000400002500030000200001500020000100001000050000020220220220320220420220520220720220820220920221020221120221220220620230122-0222-0322-0522-0622-0822-0922-1022-1223-0122-0422-0722-11日认购成交量日认沽成交量日认沽持仓量日认购持仓量图31PP期权成交量图32PP期权持仓量数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理6060LLDPE波动率PP波动率50504040303020201010002021-022021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-082022-122021-102022-062022-102021022021062021082021102021122022022022062022082022102022122021042022045日10日20日60日5日10日20日60日图33塑料波动率走势图图34PP波动率走势图数据来源WIND方正中期研究院整理数据来源WIND方正中期研究院整理2期权策略从PEPP基本面来看近期装置检修变动有所增加但是新装置投产在即供给预计有小幅增加预期需求端因节后各行各业复工复产需求有进一步回暖预期在成本端不大跌的背景下聚烯烃有望止跌逐步企稳对于期权策略来说建议关注逢低买入看涨期权请务必阅读最后重要事项第9页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888长沙黄兴中路营业部湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与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