研究报告全文：白糖周报SugarWeeklyReport行情复盘期货市场本周郑糖震荡偏弱SR305在5876-5958元之间作者生鲜软商品研究中心张向军波动周度收盘略跌083执业编号F0209303从业Z0002619投资咨询重要资讯联系方式010-68571692zhangxiangjun2023年2月16日ICE原糖收盘价为1977美分磅人民foundersccom币汇率为68550经测算巴西配额内食糖进口估算成本投资咨询业务资格京证监许可201275号为4914元吨配额外食糖进口估算成本为6289元吨泰国配额内食糖进口估算成本为4911元吨配额外食糖进口成文时间2023年2月18日星期六估算成本为6285元吨交易策略近期国内外糖价震荡整理有高位遇阻迹象尽管本年度全球食糖预期过剩但巴西主产区开榨前仍表现为阶段性偏紧此外印度减产预期仍有待证实3月份印度食糖出口政策或有调整国内市场1月份国内食糖产销数据影响相对中性而广西糖厂可能提前收榨会影响全国产量有机构预测本榨季国内食糖将降至940万吨而农业部继续维持1005万吨预测值国内外糖市后续利多题材有限中期糖价或转为震荡回落更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一本周郑商所白糖期货行情回顾3二主要事件消息3三国内食糖产销及进口形势4四白糖价差及基差走势5五国外主要产糖国生产形势5六外糖走势和持仓6七郑商所白糖期权市场7八行业相关股票8请务必阅读最后重要事项第2页一本周郑商所白糖期货行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅成交量持仓量持仓变化元元元元元手手手SR230559315958587658905909-0831189981443039-6861SR230759415965588758935914-09150226130045823408SR230959495965588959005916-086112426912189375图1-1郑糖主力合约走势分析资料来源文华财经方正中期研究院整理二主要事件消息印度食品部长SanjeevChopra于2月15日表示在评估国内产量后将在下个月召开会议来决定是否增加202223榨季的食糖出口配额印度糖厂协会ISMA近日表示由于更多甘蔗被转用于乙醇生产202223榨季食糖产量估计将从上榨季的3580万吨下降5至3400万吨据菲律宾媒体近日报道菲律宾食糖监管局SRA已经批准进口44万吨食糖这将有助于增加国内食糖供应并稳定糖价SRA成员PabloLuisAzcona表示总统办公室将很快发布相关信息在将要进口的44万吨食糖中20万吨将分配给终端用户其余24万吨将作为两个月的缓冲库存菲律宾食糖生产商联合会主席ManuelLamata表示进口食糖将有助于降低食糖的零售价格请务必阅读最后重要事项第3页截至2月16日广西202223榨季已收榨糖厂达12家同比增加10家未收榨糖厂61家榨蔗能力为4865万吨日泰国202223榨季截至2月8日累计甘蔗入榨量为593103万吨含糖分为1294产糖率为11117累计产糖量为65937万吨其中白糖产量为11297万吨原糖产量为52906万吨精制糖产量为1734万吨据外媒近日报道市场机构hEDGEpointGlobalMarkets认为印度在天气方面面临一些不利因素过量的降雨和多云的天气影响了甘蔗的生长该机构初步预计本榨季印度的食糖产量是3550万吨不及上榨季的3600万吨对于出口该机构认为本榨季印度的食糖出口将在600到700万吨取决于最后终的产糖量三国内食糖产销及进口形势图3-1国内白糖月度产量图3-2全国食糖销售进度资料来源中糖协方正中期研究院整理资料来源中糖协方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页图3-3国内白糖工业库存图3-4近年食糖进口数据资料来源中糖协方正中期研究院整理资料来源中糖协方正中期研究院整理1产量截至1月底本制糖期全国共生产食糖566万吨同比增加34万吨2销量截至1月底本制糖期全国累计销售食糖237万吨同比增加27万吨3进口海关总署公布数据显示2022年我国累计进口糖5275万吨同比减少3902万吨截至2022年12月底202223制糖年度累计进口17716万吨同比减少576万吨4库存1月末食糖工业库存为329万吨较上年同期增加674万吨四白糖价差及基差走势图4-1国内白糖基差变化图4-2郑糖59月合约价差资料来源沐甜科技方正中期研究院整理资料来源郑商所方正中期研究院整理五国外主要产糖国生产形势图5-1巴西食糖双周产量万吨图5-2巴西食糖双周制糖比请务必阅读最后重要事项第5页资料来源UNICA方正中期研究院整理资料来源UNICA方正中期研究院整理巴西巴西蔗产联盟UNICA最新双周数据显示2023年1月下半月巴西中南部地区产糖17万吨同比增加17万吨202223年度已累计产糖3350万吨同比增加449本年度累计制糖比为4592同比上升089个百分点图5-3印度月度食糖产量万吨图5-4印度各榨季累计食糖产量资料来源ISMA方正中期研究院整理资料来源ISMA方正中期研究院整理印度印度糖厂协会ISMA202223榨季截至2023年1月31日印度食糖产量达到1935万吨同比增加34六外糖走势和持仓图6-1ICE原糖主力合约价格走势分析资料来源方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页近期外糖震荡反复印度减产导致出口下降的预期仍是主要利多题材不过目前印度泰国巴西产糖都是同比增加糖价上涨更多是受资金推动多家机构预测2023年全球食糖供应过剩一季度应重点关注印度泰国产糖及出口形势二季度巴西主产区开榨进度将成为重要影响因素图6-2ICE原糖非商业净多头寸变化资料来源CFTC方正中期研究院整理根据CFTC最新公布的持仓报告来看截至2023年1月24日ICE原糖非商业净多头持仓为185054手较上周减少了1644手其中与上周相比多头持仓减少了3516手空头持仓减少了1902手七郑商所白糖期权市场图7-1郑糖标的收盘价与期权成交持仓量图7-2郑糖收盘价与期权成交持仓比请务必阅读最后重要事项第7页图7-3郑糖期权认沽认购比率图7-4郑糖期权各行权价持仓及成交量资料来源方正中期研究院整理图7-5郑糖标的历史波动率图7-6郑糖历史波动率锥资料来源Wind方正中期研究院整理近期郑糖高位震荡糖厂累库还在继续国际糖价上涨后续动力可能不足上游企业可逢高卖出看涨期权八行业相关股票证券代码证券名称相关产品年度涨跌幅价格600737中粮糖业食糖生产销售389721000911南宁糖业食糖生产销售-558779请务必阅读最后重要事项第8页联系我们请务必阅读最后重要事项第9页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页