纸浆期货主力合约继续下跌，盘中跌至6600以下，现货延续跌势，纸厂持观望心态，原料采买积极性不足，芬兰运输工人协会2月15日开始歇工，供应端消息减缓浆价下滑速度，业者现低价惜售心态。针叶浆周均价7176元/吨。
　　现货针叶浆报价6900-7300元，外盘报价920-960美元/吨，近两周阔叶浆价格大跌对针叶市场拖累极大。海外供应端的消息较多，对供应造成较大不确定，因集体劳动协议谈判未能达成协议，2月15日始芬兰港口、码头和公路运输工人罢工，罢工将影响芬兰大部分进出口业务，芬兰占中国针叶浆进口量的16-20%，去年上半年芬欧汇川工人罢工使全年中国进口芬兰的针叶浆下降12%，相比浆厂工人罢工对产量的影响，港口罢工对运输的影响可能更为直接，前期由于纤维紧缺，其他浆厂也有减产计划。今年全球阔叶浆有超过360万吨的新产能投放，对针叶浆市场也会有一定冲击，但针叶浆自身可能还未走出紧平衡的状态。国内成品纸有涨价计划，但落实消息不多，部分纸企有低价惜售情况，终端消费改善不大。港口纸浆现货库存小幅增加，现货投机需求疲弱。
　　综合看，市场仍受海外供应不确定及国内下游弱消费和纸厂低利润的共同影响，针叶浆预计维持紧平衡状态，价格仍倾向于维持高位整理，大跌驱动不强，05合约关注6500-6900元区间，空单在6600以下逐步离场，后续在6500以下可尝试逢低多配或买保。
　　

研究报告全文：纸浆期货周报PulpWeeklyReport纸浆期货周报PulpWeeklyReport摘要作者生鲜软商品研究中心汤冰华纸浆期货主力合约继续下跌盘中跌至6600以下现货延续跌执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询势纸厂持观望心态原料采买积极性不足芬兰运输工人协会2月联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom15日开始歇工供应端消息减缓浆价下滑速度业者现低价惜售心投资咨询业务资格京证监许可201275号态针叶浆周均价7176元吨成文时间2023年2月18日星期六现货针叶浆报价6900-7300元外盘报价920-960美元吨近两周阔叶浆价格大跌对针叶市场拖累极大海外供应端的消息较多对供应造成较大不确定因集体劳动协议谈判未能达成协议2月15日始芬兰港口码头和公路运输工人罢工罢工将影响芬兰大部分进出口业务芬兰占中国针叶浆进口量的16-20去年上半年芬欧汇川工人罢工使全年中国进口芬兰的针叶浆下降12相比浆厂工人罢工对产量的影响港口罢工对运输的影响可能更为直接前期由于纤维紧缺其他浆厂也有减产计划今年全球阔叶浆有超过360万吨的新产能投放对针叶浆市场也会有一定冲击但针叶浆自身可能还未走出紧平衡的状态国内成品纸有涨价计划但落实消息不多部分纸企有低价惜售情况终端消费改善不大港口纸浆现货库存小幅增加现货投机需求疲弱综合看市场仍受海外供应不确定及国内下游弱消费和纸厂低利润的共同影响针叶浆预计维持紧平衡状态价格仍倾向于维持高位整理大跌驱动不强05合约关注6500-6900元区间空单在6600以下逐步离场后续在6500以下可尝试逢低多配或买保更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一期货市场3二现货市场3三木浆和成品纸库存6四价差及套利机会7五核心宏观数据8六纸厂利润情况9七全球纸浆发运及进口情况10八中国市场需求11九海外市场需求12十上期所纸浆仓单13十一市场展望及操作建议14造纸行业股票周度涨跌情况14请务必阅读最后重要事项第2页一期货市场表1纸浆期货行情汇总SP2304SP2305收盘价元吨结算价成交量手持仓量收盘价结算价成交量手持仓量4月-5月2023-02-1766066614163621713665766582873549143239322023-02-106698671024965189976682668480745214888826涨跌-92-96-8603-1861-106-10266097-56496涨跌幅-137-143-3446-980-159-153819-379-SP2304合约本周总持仓17136手环比变化-1861手总成交16362手环比变动-8603手结算价6614元吨环比-143SP2305合约本周总成交873549手环比变动66097手持仓143239手环比变动-5649手周内结算价6582元涨跌幅为-153二现货市场表2国内针叶浆现货成交均价元吨日期北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星俄罗斯针2023-02-17760073507350710071007100705069002023-02-10765073007300710071007100705069502023-02-03770074507450720072007200720071002023-01-30770074007400720072007200730071002023-01-2077007500750073507350735073007200数据来源卓创资讯方正中期表3国内阔叶浆现货成交均价元吨鹦鹉明星乌斯奇布拉茨克小叶硬杂阿尔派2023-02-17585058505700570057002023-02-10595059505800580058002023-02-03615061506100600060002023-01-30620062006100610061002023-01-2062506250620062006150数据来源卓创资讯方正中期表4新一期进口漂针浆CFR中国报价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930920930960940上期940940930900940950940920折人民币76437177709973327255733275667410内外价差-431731-232-205-432-216-310请务必阅读最后重要事项第3页数据来源卓创资讯方正中期表5木浆系主要纸类周均价格元吨日期河北木浆大轴原纸山东白卡纸250-400g山东双胶纸70g山东双铜纸157g2023-02-1779505200660056002023-02-1079505200650053502023-02-0379505200660053502023-01-3079505200660053502023-01-207900520066005350数据来源卓创资讯方正中期注双胶纸为山东地区晨鸣纸业70g含税价双铜纸为山东晨鸣雪兔157gA级市场价白卡纸为山东万国骄阳250-400g市场价生活用纸为河北市场大轴原纸市场价木浆市场进口木浆现货延续跌势针叶浆下调50-200元吨阔叶浆下调50-150元吨纸厂持观望心态原料采买积极性不足主要地区及港口纸浆库存处于相对高位水平影响浆市高价放量供应端消息减缓浆价下滑速度业者现低价惜售心态进口针叶浆周均价7176元吨下滑117进口阔叶浆周均价5991元吨下滑282非木浆市场非木浆市场横盘整理运行西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-7300元吨漂白竹浆板部分成交价格6300-6500元吨本色浆板成交价格参考4700-5300元吨甘蔗浆市场供应较为充足广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5650-5700元吨主流成交价格参考5500元吨左右苇浆市场暂稳整理华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5500元吨漂白苇浆板报价参考5800元吨卓创资讯ARAUCO针叶浆银星报价美元吨木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨1050950950850850750750650650550550450450350请务必阅读最后重要事项第4页进口漂针浆现货价格进口漂阔浆现货价格元吨元吨银星银星4个月均价鹦鹉8000800070007000600060005000500040004000300030002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012020-012020-042020-102021-012022-012022-042022-072022-102020-072021-042021-072021-102023-01包装纸白卡纸市场重心窄幅下挫交投放量不明显市场主流参考价格5000-5300元吨终端需求起色不大且印刷厂在年前有提前赶工对于年后订单有一定透支市场成交整体偏淡贸易商库存消化偏缓出货灵活商谈为主高价有所回落但在成本压力下价格调整幅度不大纸厂原计划15日价格提涨100元吨对市场的下行压力起到一定抵冲作用文化纸双胶纸市场重心上移70g木浆双胶纸市场均价为6718元吨环比上涨045规模纸厂订单部分向好跟进订单向下落实中小纸厂订单较为平稳报盘以稳为主下游经销商交投一般部分价格窄幅跟涨市场重心小幅上调后暂稳运行市场心态有所提振下游印厂陆续有补库动作需求面支撑一般生活用纸生活用纸市场行情涨跌互现局部窄幅整理木浆生活用纸均价约7900元吨较上周稳定市场局部窄幅波动整体空间较窄周内北方市场基本稳定其中华北地区虽有个别微幅让利现象但受制于高价原料较多纸企对于低价仍显惜售华中及华东地区交投平平其中华东个别纸企发函计划下周提涨心态面尚存支撑西南市场有偏弱表现下游加工厂对于高价原纸采购意向不强部分选取价位相对偏低的货源广西市场重心趋强当地纸企生产成本的压力仍未消散短期仍以挺价为主卓创资讯山东双铜纸价格山东双胶纸价格元吨元吨800075007000650060005000550040004500请务必阅读最后重要事项第5页山东白卡纸价格河北木浆生活用纸价格元吨元吨1100090001000080009000800070007000600060005000500040004000三木浆和成品纸库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨20192020202120222023201720182019260202020212022250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月生产商木浆库存天数季调双胶纸企业库存天数针叶浆库存天数阔叶浆库存天数40503530452540201535105300请务必阅读最后重要事项第6页铜版纸企业库存天数白卡纸企业库存天数403535303025252020151510105500月20142015201620172018201920202021890010001月10235371104110119262311545931123438182546916523411268503828175002月10454371054230116672311738021028889196068215311271254834790375003月10593161094208119986512112901021334200966413680761388023773785004月10487941010920116620611093841062850199562014840131121040814866005月10129221017553126190111402251080139195460314820021224433771610006月1035561980702114816910622481145036187278916644201081603732235007月982103989748117855110705891092760188680615882901042100792265008月10351781272523124781111357471285044198283118179151243132658050009月101687211400611236204118010313791321973300165420012896776560900010月103572510764491258626108288614615421869003146960011535086345650011月105618810828021171665102794115336251841500148680011778545978850012月11178931148941123836510781071604812177863413129001132128表欧洲港口木浆库存万吨数据来源官方网站本周青岛港常熟港高栏港及保定地区纸浆合计库存量较上周增加08货源陆续到港12月份欧洲港口木浆库存总量1331万吨环比增加527吨同比增加199万吨12月全球生产商针叶浆库存天数42天环比持平阔叶浆库存天数47天环比增加2天木浆总库存量45天环比增加2天四价差及套利机会纸浆期货月间价差银星03合约基差05-09月03-05月2020年2021年2022年2023年500120010004008006003004002002000100-200-4000-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日283558301712252110183110181415282321181327233127月月月月月月13458月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2457891211235667891011111210请务必阅读最后重要事项第7页银星05合约基差纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年1400300012002000100080010006004000200-10000-200-2000-400-600-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2747524994688210242119173013271327122614281125102421191324152620311324203111221526172820193010211324月月月月月月月月月月月月月月189月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月2月月3月月月月5月月月月7月月8月月9月月月月月月月1122334455667789111211223344556677889101210101112101011111212针叶浆内外价差银星即期纸浆交割利润银星052020年2021年2022年2023年400300020020000-2001000-400-6000-800-1000-1000-1200-2000-1400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3516191831132622163013281530161914281124191528月月月月月月15689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233456677899121010111112纸浆期货近月合约的月间价差大幅下降59价差维持高位近月供应仍紧张但远期利空传导至近月导致价差高位回落目前纸浆基差企稳反弹现货对盘面支撑再度增强同时美元报价仍维持高位进口成本较高预计对国内纸浆价格仍有支撑五核心宏观数据美国密歇根大学消费者信心指数社会消费品零售总额当月增速欧盟27国消费者信心指数季调110040100-53090-102080-151070-20060-25-1050-3040-35-202018-112020-052020-082020-112021-022021-052022-112019-022019-052019-082019-112020-022021-082021-112022-022022-052022-082014-052015-052016-112017-112019-052020-112021-112015-112016-052017-052018-052018-112019-112020-052021-052022-052022-112014-11请务必阅读最后重要事项第8页制造业PMI非制造业PMI商务活动金融机构新增人民币贷款同比多增58居民企业56150005410000525050004804644-500042-10000402021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12限额以上行业零售额当月同比202212202211200015001000500000-500-1000-1500-2000六纸厂利润情况纸张与木浆价格比值-木浆为过去4个月滚动均价生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯Wind方正中期研究院纸浆现货价格环比下跌成品纸价格弱势持稳生产利润环比小幅改善但依然处于历年低位请务必阅读最后重要事项第9页七全球纸浆发运及进口情况漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年902021年2022年1402021年2022年80120701006080506040401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月12月中国漂针浆进口量614万吨环比减少07万吨漂阔浆进口991万吨环比减少83万吨同比看针叶浆高于去年但依然较低阔叶浆维持历年均值水平11月全球漂针浆发货量环比增加漂阔浆发货量也小幅增加对中国市场商品浆总体发运量环比增加同比继续高于2021年回到历年中值附近全球漂针木浆月发运量吨全球漂阔浆月发运量吨2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年230000030000002200000210000025000002000000190000020000001800000170000015000001600000150000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全球商品浆月度发中国量吨2018年2019年2020年2021年2022年2100000190000017000001500000130000011000009000007000005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源造纸协会PPPCBloomberg方正中期期货请务必阅读最后重要事项第10页八中国市场需求白卡纸产量千吨生活用纸产量千吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年10002021年2022年2023年12002021年2022年2023年90010008007008006006005004004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月铜版纸产量千吨双胶纸产量千吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年6009005008007004006003005002004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月机制纸及纸板产量万吨出口金额纸及纸板纸浆及纸制品亿美元2016年2017年2018年2019年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年3513003012001100251000209001580010700560001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯Wind方正中期期货1月份国内成品纸产量多数环比下降同比看白卡纸产量同比略低于去年但好于其他年份但生活用纸文化纸月产量则降至近6年同期最低位纸厂年前利润情况不佳因此春节期间检修增多产量偏低请务必阅读最后重要事项第11页双胶纸周产量千吨双铜纸周产量千吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年25011010020090801507010060505040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85397418147935201710311428122623211815291327102422291518212326122814311017202224102713月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月126789月月月月月月月月月月月月月月月月月月987621月月月月月12334455678991212998765544332110101111121211111010白卡纸周产量千吨生活用纸周产量千吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2206020050180401603014020120101000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日57139485397418131024272217142618292010312812232115132710242220171031142812262321181529月月月月月月月月月月月月月月179268月月月月月月月月月月月月月月月月月月126789月月月月月月月月月月月月月月月月月月24589133456791212334455678991210111110121010111112数据来源卓创资讯方正中期期货上周白卡纸周产量环比330双胶纸产量环比609双铜纸产量环比248生活用纸产量环比566九海外市场需求欧洲漂针木浆消费量吨美国批发商销售额纸及纸制品2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年410000100003900009000370000800035000033000070003100006000290000500027000025000040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯WindBloomberg方正中期期货请务必阅读最后重要事项第12页十上期所纸浆仓单地区仓库上周吨本周增减可用库容使用率中储吴淞22772277077232277中储临港25102510047490502上海上海远盛00015000000象屿速传上海39533953085853953中供南通00030000000江苏常熟威特隆2258720602-19852027110301浙江建发物流平湖438243820256181461奥润特15720-13729980007山港青岛国际物流4785348003150819973693中远海运黄岛10521105210244793006外运华中胶州8172680883-843491176222山东青岛宏桥64406287-153237132096青岛青银18321771-6118229886建发物流黄岛23907281334226218675627象屿速传青岛11273112730158304159天津中储陆通17404174040325963481总计23682223801911974524953568地区厂库上周吨本周增减可用库存使用率江苏金翌贸易00010000000建发纸业21002100079002100山东永安资本39003060-840269401020景诚实业1512013700-1420140004946总计2112018860-2260588402427数据来源上海期货交易所方正中期研究院库存期货纸浆万吨2021年2022年2023年6050403020100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日383325671418261220232616291325152810191624212912月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月137926月月月月月12456811133457789101112111210数据来源上海期货交易所请务必阅读最后重要事项第13页十一市场展望及操作建议市场仍受海外供应不确定及国内下游弱消费和纸厂低利润的共同影响针叶浆预计维持紧平衡状态价格仍倾向于维持高位整理大跌驱动不强05合约关注6500-6900元区间空单在6600以下逐步离场后续在6500以下可尝试逢低多配或买保造纸行业股票周度涨跌情况股票代码股票简称相关期货品种股票最新价格股票年内涨跌幅纸浆期货涨跌幅000488SZ晨鸣纸业纸浆525542-223000815SZ美利云纸浆1444633-223002012SZ凯恩股份纸浆6111660-223002067SZ景兴纸业纸浆360619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