本周行业热点：①商务部：将开展三年行动计划，全面推进便民生活圈建设。②直播电商、兴趣电商等模式成为消费扩容新场景。③2月17日，北京丰台：硬核措施促消费扩容升级。④京东新百货发布2023年情人节消费数据。⑤杭州主要商场2022销售额出炉：最高超百亿，5家下滑。
　　行情表现：本周（2023.02.13-2023.02.17）商贸零售指数下跌1.56%，表现优于沪深300指数（-1.75%）、深证成指（-2.18%），但不如上证指数（-1.12%）。2023年年初至今行业指数累计下跌0.79%，跑输深证成指（6.35%）、上证指数（4.36%）、沪深300（4.21%）。
　　电商及代运营板块：叮咚买菜发布2022年第四季度业绩报告。
　　化妆品板块：珀莱雅发布关于董事提前终止减持计划暨减持股份结果公告；青松股份发布关于持股5%以上股东减持股份比例超过1%的公告；资生堂披露2022年财报；橘宜集团首次发布2022年公司业绩。
　　个人用护板块：延江股份发布关于使用向特定对象发行股票部分闲置募集资金购买理财产品到期赎回的公告。
　　家居家具连锁板块：居然之家发布第一期员工持股计划管理办法公告。
　　家电3C连锁板块：ST易购发布关于对深圳证券交易所关注函的回复公告，对公司经营情况及亏损原因，返利结回比例下降对于采购成本影进行说明；爱施德发布关于公司股东股份解除质押的公告。
　　超市板块：永辉超市发布股东减持股份计划的预披露公告；红旗连锁发布关于聘任高级管理人员的公告；人人乐发布关于要约收购结果暨股票复牌的公告。
　　购百板块：王府井发布关于持股5%以上股东部分股份解除质押的公告；百盛集团发布2022年预亏业绩公告。
　　珠宝首饰板块：曼卡龙发布关于收到《发行注册环节反馈意见落实函》的公告并进行回复；莱绅通灵发布2022年限制性股票激励计划首次授予结果公告；周大生发布关于公司1月份新增自营门店情况简报。
　　推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。
　　风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。
　　
　　

研究报告全文：行业周报消费品零售化妆品行业2023年2月19日tablemain行业点评报告模板黄金珠宝与化妆品积极把握情人节浪消费品零售化妆品行业漫消费节点维持推荐优质零售标的推荐维持评级核心看点20230213-20230217本周行业热点商务部将开展三年行动计划全面推进便民生活圈建设分析师直播电商兴趣电商等模式成为消费扩容新场景2月17日北京丰甄唯萱zhenweixuanyjchinastockcomcn台硬核措施促消费扩容升级京东新百货发布2023年情人节消费数据分析师登记编码S0130520050002杭州主要商场2022销售额出炉最高超百亿5家下滑行情表现本周20230213-20230217商贸零售指数下跌156表现优于沪深300指数-175深证成指-218但不如上证指数-行业数据时间202302171122023年年初至今行业指数累计下跌079跑输深证成指635上证指数商贸零售000上证指数436沪深300421-500电商及代运营板块叮咚买菜发布2022年第四季度业绩报告-1000化妆品板块珀莱雅发布关于董事提前终止减持计划暨减持股份结果公告-1500青松股份发布关于持股5以上股东减持股份比例超过1的公告资生堂披-2000-2500露2022年财报橘宜集团首次发布2022年公司业绩-3000个人用护板块延江股份发布关于使用向特定对象发行股票部分闲置募集资资源来源wind中国银河证券研究院整理金购买理财产品到期赎回的公告家居家具连锁板块居然之家发布第一期员工持股计划管理办法公告相关研究家电3C连锁板块ST易购发布关于对深圳证券交易所关注函的回复公告银河消费品零售化妆品行业周报1月CPI对公司经营情况及亏损原因返利结回比例下降对于采购成本影进行说明回升至21维持推荐高稳定性的优质零售标爱施德发布关于公司股东股份解除质押的公告的20230212银河消费品零售化妆品行业周报关注近超市板块永辉超市发布股东减持股份计划的预披露公告红旗连锁发布关期2022年业绩预告披露情况维持推荐高稳定于聘任高级管理人员的公告人人乐发布关于要约收购结果暨股票复牌的公性的优质零售标的20230205银河消费品零售化妆品行业周报春节消告费活跃复苏维持推荐高稳定性的优质零售标购百板块王府井发布关于持股5以上股东部分股份解除质押的公告百盛的20230129银河消费品零售化妆品行业周报关注行集团发布2022年预亏业绩公告业内部分公司近期股权变动情况维持推荐高珠宝首饰板块曼卡龙发布关于收到发行注册环节反馈意见落实函的公稳定性的优质零售标的20230115银河消费品零售化妆品行业周报元旦后告并进行回复莱绅通灵发布2022年限制性股票激励计划首次授予结果公首周消费政策面向好维持推荐高稳定性的优告周大生发布关于公司1月份新增自营门店情况简报质零售标的20230108银河消费品零售化妆品行业周报消费者推荐标的维持全渠道配置的逻辑不变推荐重点关注零售渠道类天虹百货避险情绪上涨导致元旦消费整体承压市场结002419SZ王府井600859SH永辉超市601933SH家家悦构性优点助力复苏20230103603708SH红旗连锁002697SZ华致酒行300755SZ以及消费品类的上海家化600315SH珀莱雅603605SH贝泰妮300957SZ水羊股份300740SZ可靠股份301009SZ豪悦护理605009SH稳健医疗300888SZ百亚股份003006SZ豫园股份600655SH周大生002867SZ老凤祥600612SH风险提示市场信心不足的风险转型进展及效果低于预期的风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业周报零售化妆品行业目录一最新研究观点3一一周行业要闻3二最新观点4三子行业与龙头公司5二核心组合11一核心推荐11二核心关注13三国内外行业及公司估值情况14三风险提示17四附录18一一周市场综合表现18二行业数据跟踪19三核心关注企业业绩表现20四行业与公司市场表现21五行业及重点公司估值水平26请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明22行业周报零售化妆品行业一最新研究观点一一周行业要闻表1行业要闻重点事件我们的理解2月16日商务部举行例行新闻发布会新闻发言人在回答记者提问时表示近年来商务部积极推进便民生活圈建设会同有关部门先后出台指导意见和建设指南在全国确定两批共80个试点地区指导推动商务部将开展试点工作加快落地截至目前80个试点地区共建设便民生活圈1402三年行动计划个涉及商业网点28万个覆盖居民社区2766个服务居民3200多万全面推进便民生人试点地区生活圈的商业网点布局更加均衡设施业态更加丰富市场活圈建设主体更加壮大服务功能更加全面居民的获得感不断提升下一步商务部将会同有关部门在试点基础上开展三年行动计划全面推进便民生活圈建设更好惠及百姓生活国务院发展研究中心市场经济研究所课题组日前发布的电商新模式创造新品牌激发新消费的机制和政策研究报告显示随着消费需求更加个性化细分化直播电商兴趣电商等模式正在成为消费提质扩容的新场景报告显示当前我国电商发展重点正由广覆盖向深挖潜直播电商兴趣转变从对新增用户数量的竞争日益转向为存量用户提供更好的产品和电商等模式成为服务将小需求培育为大市场以直播电商兴趣电商为代表的消费扩容新场景小而精渠道以及货找人的经营模式敏锐捕捉细分多元的市场需求成为促进供需匹配的新路径报告认为借助电商新模式商品供应方与消费者通过直播间等渠道建立实时互动消费者能够直接向品牌方表达需求有助于生产企业更快调整策略改进产品精准研发2月17日北京市丰台区日前发布推动商务经济高质量发展的若干措施从促进消费市场活跃优化社区便民网络建设推动外向型经济提质增效等七大方面发布14条具体支持举措对企业最高奖励达1000万元以真金白银的硬核政策推动商务经济高质量发展让丰台消费市场韧性更强劲经济开放程度更高出台商务经济高质量发展政策既是丰台区推动商务经济提质增效加快构建高精尖产业结构的主2月17日北京动选择现实要求也是实施倍增追赶合作发展推动区域高质量丰台硬核措施发展的战略要求关键支撑若干措施的出台建立了丰台区商务经促消费扩容升级济发展的政策体系进一步提振和稳定企业发展信心在支持商业企业做大做强方面针对高端品牌小微商业企业业务增长规模升级等进行资金支持明确提出对在丰台区新开设并经市级认定的国内外知名品牌首店旗舰店创新概念店以及成功引进品牌首店旗舰店创新概念店并签订入驻协议的引进企业给予资金奖励对经市级认定的时尚产业示范园区直播电商基地及新消费品牌孵化基地给予一次性资金支持等京东新百货发布2月14日京东新百货发布2023年情人节消费数据数据显示2023年情人节消情人节期间京东新百货时尚服饰黄金珠宝美妆护肤奢品钟表运费数据动户外等全品类迎来爆发成交额较去年整体增长88其中黄金品类请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明33行业周报零售化妆品行业内衣品类户外鞋服增长均超100近200个奢品腕表品牌成交额同比增长超100以LV为首的顶奢品牌整体成交额增长同比超5倍2022年杭州商业市场呈现以下几个特点杭州万象城首破100亿30亿以上军团扩容滨江宝龙城首进销售额同比下滑的商场数量增多奢侈品依然是业绩贡献主力杭州主要商场调研已公开的20家商场2022年总销售额达53465亿元略低于2022销售额出2021年调研的20家商场55485亿元17家商场中同比录得上涨的商场炉最高超百亿有9家同比持平的有3家同比下滑的有5家其中涨幅最高的是新天5家下滑地活力Park有656跌幅最大的是杭州星光大道同比下滑了233城西银泰城临平银泰城以及砂之船杭州奥莱同比持平杭州嘉里中心2022年销售额同比上涨了10地铁万科杭行荟Mo-Mall2022年销售额同比上涨了40资料来源Wind中国银河证券研究院整理二最新观点本周20230213-20230217商贸零售指数下跌156表现优于沪深300指数-175深证成指-218但不如上证指数-1122023年年初至今行业指数累计下跌079跑输深证成指635上证指数436沪深300421与其他行业相比前一周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第13与前一周20230206-20230210相比上升一名表2市场及行业表现年初至今涨跌幅本周涨跌幅前一周涨跌幅涨跌幅变化值上证指数-112-008-104436深证成指-218-064-154635沪深300-175-085-090421商贸零售-156002-158-079资料来源Wind中国银河证券研究院整理图1前一周各行业涨跌幅300200100000-100-200-300-400-500-600食轻石建纺传消医钢家通建商综电基煤交银机房国农综非汽计电有电品工油材织媒费药铁电信筑贸合力础炭通行械地防林合银车算子色力饮制石服者零及化运产军牧金行机金设料造化装服售公工输工渔融金属备务用融及事新业能源资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明44行业周报零售化妆品行业三子行业与龙头公司表3子行业表现总市值涨跌幅变年初至今亿元板块市本周涨跌幅前一周涨跌幅化值涨跌幅最新收盘日值占比2023-02-17CS商贸零售88435610000-156002-158-079CS一般零售3121213529-123-080-042-620CS贸易1446801636-294123-417404CS专营连锁2270782568-075081-157351CS电商及服务908751028-135043-178264CS专业市场经营1096031239-215-094-121177资料来源Wind中国银河证券研究院整理本周行业子板块中贸易板块跌幅最大为294其后按照跌幅由大至小排序为专业市场经营板块下跌215电商及服务板块下跌135一般零售板块下跌123专营连锁板块下跌0752月15日国家外汇管理局公布统计数据显示2023年1月银行结汇11913亿元人民币售汇11744亿元人民币按美元计值2023年1月银行结汇1753亿美元售汇1728亿美元2023年1月银行代客涉外收入30295亿元人民币对外付款27907亿元人民币按美元计值2023年1月银行代客涉外收入4457亿美元对外付款4105亿美元我国跨境资金流动稳定境内外汇供求保持基本平衡1月份企业个人等非银行部门涉外收支顺差351亿美元环比增长52银行结售汇顺差25亿美元综合考虑其他供求因素境内外汇市场供求基本平衡总体看2023年外汇市场开局良好市场主体预期平稳各类交易理性有序货物贸易外商直接投资等跨境资金净流入继续发挥基本盘作用境外投资者对境内股票投资创历史新高1月份货物贸易涉外收支顺差387亿美元环比增长9处于历史高位外商直接投资资金净流入保持相对稳定随着我国优化疫情防控措施稳增长各项政策措施效果逐步显现经济企稳回升态势进一步巩固外资积极参与境内股票市场1月净买入境内股票277亿美元创单月历史新高展望未来我国经济长期向好的基本面不会改变国际货币基金组织预期今年中国经济仍将是拉动全球经济的主要引擎人民币资产吸引力进一步增强跨境资金流动保持稳定的基础更加稳固同时主要发达经济体货币政策紧缩幅度及其外溢影响有所缓和综合来看我国外汇市场更有基础也更有条件继续保持平稳运行贸易板块中上周板块内绝大部分关注个股下跌其中中成股份000151SZ-711汇通能源600605SH-632ST时万600241SH-608江苏国泰002091SZ-575跌幅居前板块内仅有新华锦600735SH347逆势上涨请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明55行业周报零售化妆品行业图2商贸零售板块成交量和收盘价情况周频次一般零售板块成交量股贸易板块成交量股专营连锁板块成交量股电商板块成交量股一般零售板块涨跌幅贸易板块涨跌幅专营连锁板块涨跌幅电商板块涨跌幅专业市场板块涨跌幅专业市场板块成交量股一般零售板块收盘价贸易板块收盘价专营连锁板块收盘价600电商板块收盘价专业市场板块收盘价1600100000000005009000000000140040080000000001200300700000000020010006000000000100800500000000000040000000006002023-01-132023-01-202023-02-032023-02-102023-02-173000000000-1004002000000000-2002001000000000-300002022-11-252022-12-022022-12-092022-12-162022-12-232022-12-302023-01-062023-01-132023-01-202023-02-032023-02-102023-02-17-400资料来源Wind中国银河证券研究院整理图3商贸零售板块成交量和收盘价情况日频次一般零售板块成交量股贸易板块成交量股专营连锁板块成交量股电商板块成交量股500一般零售板块涨跌幅贸易板块涨跌幅专营连锁板块涨跌幅电商板块涨跌幅专业市场板块涨跌幅专业市场板块成交量股一般零售板块收盘价贸易板块收盘价专营连锁板块收盘价电商板块收盘价专业市场板块收盘价400160014E09140030012E0912002001E091000100800000000800000600000000600-100400000000400-200200000000200-30000-400资料来源Wind中国银河证券研究院整理零售类行业子板块方面上周各个板块均有不同幅度的下滑其中超市及便利店板块下跌058其他连锁板块下跌084综合业态板块下跌122珠宝首饰及钟表板块下跌140百货板块下跌155我们覆盖范围内现有55家公司发布2022年年度业绩预告大部分板块表现为亏损的趋势原因为受疫情因素影响线下门店被迫暂停营业各种销售渠道受阻销售规模大幅度削减消费者信心不足需求减少宏观经济增长放缓公司外部环境承压国际环境不稳定导致原材料成本提高影响公司净利润电商及代运营板块叮咚买菜发布2022年第四季度业绩报告2月13日叮咚买菜DDLN-813发布截至2022年12月31日的第四季度业绩报告报告显示叮咚买菜该季度实现营收620亿人民币同比增长131Non-GAAP净利润为116亿元同时首次实现了单季GAAP净利润转正净利润为4990万元实现全面盈利2022年叮咚买菜全年营收为2422亿元同比增长204Non-GAAP净利率同比优化280个百分点至-24值得注意的是叮咚买菜实现了全年正向经营性现金流截至2022年12月31日其持有的现金及现金等价物短期投资理财等在内余额共649亿元化妆品板块珀莱雅发布关于董事提前终止减持计划暨减持股份结果公告青松股份发布关于持股5以上股东减持股份比例超过1的公告资生堂披露2022年财报橘宜集团首次发布2022年公司业绩2月14日珀莱雅603605SH1316发布关于董事提前终止减持计划暨减持股份结果公告因公司发行的珀莱转债自2022年6月14日起可转换为公司股份转股期间为请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明66行业周报零售化妆品行业2022年6月14日至2027年12月7日且公司于2022年9月6日完成2022年限制性股票激励计划授予所涉及的210万股限制性股票的登记本公告所述总股本为截至2023年2月10日的公司总股本2835万股方玉友先生减持前持有股份数当前持有股份数拟减持股份数已减持股份数占公司总股本比例相应调整因自身资金需求方玉友先生拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持其所持有的公司股份不超过984万股占目前公司总股本的34740占方玉友先生本次减持股份计划实施前所持有本公司股份数的193558采用集中竞价方式减持2月15日青松股份300132SZ132发布关于持股5以上股东减持股份比例超过1的公告福建青松股份有限公司于2023年2月15日收到公司股东吉安广佳企业管理咨询服务有限公司出具的关于减持股份比例超过1的告知函获悉其于2023年2月9日至2023年2月14日期间通过深圳证券交易所大宗交易方式减持公司无限售流通股股份1000万股占公司总股本的19358减持比例超过12月12日资生堂4911T-641披露2022年财报根据财报数据2022年资生堂全球销售额为1067355亿日元同比增长57如果按照当地货币计算同比减少39净利润为34202亿日元同比下滑271中国市场超越日本市场成为资生堂的第一大市场财报数据显示中国市场销售占比为242日本则为223但从增长情况来看中国市场的情况难言乐观2022年中国市场净销售额为2582亿日元同比下降6剔除外汇和业务转移影响同比下跌98受销售额下滑影响导致利润率下降核心运营亏损39亿日元资生堂在中国市场的发展放缓从扮演增长最快到下滑放缓的角色进行转变在中国市场受欢迎的热潮正在回归理智2月16日橘宜集团首次公开集团业绩情况2022年销售额达176亿同比增长近30其中橘朵全年销售额超10亿元酵色全年销售额超75亿元据集团方面透露业绩已连续多年保持双位数增长且持续盈利橘宜集团已成功打造橘朵酵色两个彩妆品牌并将持续孵化和收购新的品牌业务近年来橘宜集团也通过收购工厂自建实验室等完善自身供应链能力助力核心业务的持续增长和盈利在疫情期间橘朵仍稳步推进线下渠道布局为消费者提供更完整的消费体验在上海深圳西安等城市核心商圈开设超过25家线下形象门店并多线渗透超过5000家零售渠道2022年橘朵持续积极拓展海外市场线上渠道由传统电商平台拓展至兴趣电商平台也成功进驻日本马来西亚等国家的线下渠道个人用护板块延江股份发布关于使用向特定对象发行股票部分闲置募集资金购买理财产品到期赎回的公告2月14日延江股份300658SZ-119发布关于使用向特定对象发行股票部分闲置募集资金购买理财产品到期赎回的公告2022年10月19日公司以向特定对象发行股票部分闲置募集资金向中国工商银行厦门翔安支行营业室认购5000万元的法人人民币结构性存款已于2023年2月10日到期赎回该理财产品赎回本金5000万元获得理财收益人民币29万元截止本公告日赎回本金及收益已存入募集资金专户家居家具连锁板块居然之家发布第一期员工持股计划管理办法公告本员工持股计划股票来源为公司于2021年3月22日至2021年10月14日以及2021年11月4日至2022年11月1日期间回购的公司股份股票规模为不超过592093万股约占公司总股本的091本员工持股计划将在股东大会审议通过后通过非交易过户等法律法规允请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明77行业周报零售化妆品行业许的方式获得公司回购专用证券账户所持有的公司股票最终标的股票的过户情况目前还存在不确定性最终持有的股票数量以实际执行情况为准公司全部有效的员工持股计划所持有的公司股票总数累计不超过公司股本总额的10单个员工所获股份权益对应的股票总数量不超过公司股本总额的1本员工持股计划持有的股票总数不包括员工在公司首次公开发行股票上市前获得的股份通过二级市场自行购买的股份通过股权激励获得的股份家电3C连锁板块ST易购发布关于对深圳证券交易所关注函的回复公告对公司经营情况及亏损原因返利结回比例下降对于采购成本影进行说明爱施德发布关于公司股东股份解除质押的公告2月16日ST易购002024SZ137发布关于对深圳证券交易所关注函的回复公告对公司经营情况及亏损原因进行说明自2021年下半年以来公司积极调整了经营策略集中精力聚焦家电3C核心业务在2022年家电行业发展受疫情房地产市场等因素的影响需求不足市场表现较弱关于返利结回比例下降对于采购成本影响的说明公司合作供应商众多各供应商的返利政策不尽相同返利类型繁多包括以采购量或采购供价变化为基础的采购返利以及以商品促销情况为基础的供应商返利支持等公司的采购成本为抵减供应商采购返利后的净成本公司坚决聚焦增收降本提效工作努力推进各项工作以恢复正常的生产经营具体包括1积极拓展收入渠道2推进降本提效工作3积极推动与供应商合作伙伴的合作恢复及应付款项的解决4积极拓展融资渠道及融资方式5积极争取战略股东产业投资人的支持加强在商品物流电商运营等方面的合作深化战略合作关系将有助于提升公司经营业绩改善经营现金流状况2月18日爱施德002416SZ-114发布关于公司股东股份解除质押的公告公司控股股东及其一致行动人半年内到期的质押股份累计数量9816万股占其所持股份比例1609占公司总股本比例792对应融资余额32990万元公司控股股东及其一致行动人一年内到期的质押股份累计数量21881万股占其所持股份比例3587占公司总股本比例1766对应融资余额80875万元还款资金来源为自有资金投资分红资产处置其他收入等多种方式获取的资金公司控股股东及其一致行动人资信状况良好具有足够的资金偿付能力由此产生的质押风险在可控范围之内目前未出现平仓风险或被强制平仓的情形未出现导致公司实际控制权发生变更的实质性因素公司控股股东及其一致行动人将采取提前回购追加保证金等方式防范平仓风险超市板块永辉超市发布股东减持股份计划的预披露公告红旗连锁发布关于聘任高级管理人员的公告人人乐发布关于要约收购结果暨股票复牌的公告2月14日永辉超市601933SH-281发布股东减持股份计划的预披露公告持股5以上股东董事长张轩松先生及其一致行动人合计持有无限售流通股公司股份占公司总股本1556减持方式及数量张轩松先生计划通过集中竞价交易或大宗交易方式减持其所持公司股份不超过公司总股本的1本次减持计划不会对公司治理结构持续性经营产生重大影响回看公司自上市以来的股权变更作为创始人的张轩松与张轩宁已多次减持根据公告显示张轩松的数次减持大多都是为了降低个人负债及减少财务费用2022年12月14日张轩松累计质押永辉超市股票175亿股累计质押占其持股比例为1985张轩松本次减持计划发生在公司回购期间此前永辉超市公告称拟回购公司股份用于股权激励或员工持股计划2月14日红旗连锁002697SZ143发布关于聘任高级管理人员的公告公告称请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明88行业周报零售化妆品行业因公司经营发展需要经公司总经理曹世如提名公司董事会同意聘任熊健万春为公司副总经理任期自本次董事会会议审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止2月18日人人乐002336SZ351发布关于要约收购结果暨股票复牌的公告人人乐主营商品零售连锁经营系国内超市行业知名品牌经过多年发展已经形成以新型大卖场精品超市社区生活超市百货店会员折扣店小程序及APP服务相结合的线上线下融合的多业态发展格局基于对人人乐价值的认可曲江文投集团拟通过永乐商管公司进一步增持人人乐股份利用自身在文化旅游及教育板块的相关资源帮助上市公司改善经营状况协助上市公司发展改善上市公司经营业绩同时进一步巩固对上市公司的控制权提高国有资本配置和运营效率促进国有资产的保值增值本次要约收购系为履行法定要约收购义务而发出并不以终止人人乐上市地位为目的上市公司控制权不会因本次要约收购而发生变化截至2023年2月13日本次要约收购期限届满根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的统计数据显示在2023年1月13日至2023年2月13日要约收购期间最终有46个账户共计5万股股份占公司总股本的00114接受收购人发出的要约收购人将按照要约收购约定的条件购买上述股份过户手续根据相关规定办理购百板块王府井发布关于持股5以上股东部分股份解除质押的公告百盛集团发布2022年预亏业绩公告2月18日王府井600859SH-246发布关于持股5以上股东部分股份解除质押的公告王府井集团股份有限公司股东三胞集团南京投资管理有限公司以下简称三胞投资持有公司股份数量占公司总股本的536截至本次质押解除登记前三胞投资累计质押的股份数量占其持股数量的9998占本公司总股本的比例为5362023年2月16日三胞投资将质押给福景国盛天津管理咨询合伙企业有限合伙的公司股份办理了证券质押登记解除手续占其所持股份比例的1108占公司总股本的059本次证券质押解除的股份为无限售流通股2月13日百盛集团3368HK-1130发布2022年预亏业绩公告预期集团2022年度亏损约415亿元上年同期亏损约171亿元亏损主要归因于疫情以及在本年内相关的防控隔离措施对于集团业务的影响珠宝首饰板块曼卡龙发布关于收到发行注册环节反馈意见落实函的公告并进行回复莱绅通灵发布2022年限制性股票激励计划首次授予结果公告周大生发布关于公司1月份新增自营门店情况简报2月13日曼卡龙300945SZ-549关于收到发行注册环节反馈意见落实函的公告并进行回复曼卡龙珠宝股份有限公司于2023年2月11日收到深圳证券交易所上市审核中心出具的发行注册环节反馈意见落实函审核函2023020030号公司按照落实函的要求会同相关中介机构对落实函所列问题进行了认真研究和逐项落实并进行了逐项说明和回复根据相关要求对落实函的回复公开披露公司本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会作出同意注册的决定后方可实施最终能否获得中国证监会作出同意注册的决定及其时间尚存在不确定性公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务敬请广大投资者谨慎决策注意投资风险2月14日莱绅通灵603900SH-355发布2022年限制性股票激励计划首次授予结果公告公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过本次激励请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明99行业周报零售化妆品行业计划草案公告时公司股本总额的10本次激励计划中任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票累计未超过本次激励计划草案公告时公司股本总额的1截至2023年1月31日公司已收到26名激励对象以货币缴纳的385万股限制性股票认购款人民币1282万元其中385万元计入新增股本897万元计入资本公积本次授予后公司注册资本由人民币34047万元增加至34432万元本次限制性股票首次授予登记完成后公司股本总额由34047384万股增加至34432384万股本次激励计划产生的激励成本将在经常性损益中列支公司以目前信息初步估计在不考虑本次激励计划对公司业绩的刺激作用情况下限制性股票费用的摊销对有效期内各年净利润有所影响若考虑本次激励计划对公司发展产生的正向作用由此激发核心团队的积极性提高经营效率本次激励计划带来的公司业绩提升将远高于因其带来的费用增加2月16日周大生002867SZ126发布关于公司1月份新增自营门店情况简报2023年1月份公司新增自营门店8家位于西南华南华东华北地区经营形式为专卖店和联营两种形式主要商品类别均为素金镶嵌绝大部分总投资金额在350-500左右其中周大生天津国金中心专卖店投资金额为863万元经营面积在30-130左右不等其中天津国金专卖店经营面积为134平方米经营面积最大图4百货超市及便利店综合业态珠宝首饰及钟表其他连锁板块成交量和涨跌幅周频次百货板块成交量百货板块成交量超市及便利店板块成交量超市及便利店板块成交量综合业态板块成交量综合业态板块成交量珠宝首饰及钟表板块成交量珠宝首饰及钟表板块成交量百货板块涨跌幅百货板块涨跌幅超市及便利店板块涨跌幅超市及便利店板块涨跌幅综合业态板块涨跌幅综合业态板块涨跌幅其他连锁板块成交量其他连锁板块成交量百货板块收盘价百货板块收盘价超市及便利店板块收盘价超市及便利店板块收盘价综合业态板块收盘价综合业态板块收盘价珠宝首饰及钟表板块涨跌幅珠宝首饰及钟表板块涨跌幅其他连锁板块涨跌幅其他连锁板块涨跌幅珠宝首饰及钟表板块收盘价珠宝首饰及钟表板块收盘价其他连锁板块收盘价其他连锁板块收盘价100010003500350040000000004000000000800800350000000035000000003000300060060030000000003000000000250025004004002500000000250000000020020020002000200000000020000000000000002023-01-202023-01-132023-02-032023-01-202023-02-102023-02-032023-02-172023-02-1015001500-200-2001500000000150000000010001000-400-40010000000001000000000-600-600500500500000000500000000-800-80000002023-01-202023-01-132023-02-032023-01-202023-02-102023-02-032023-02-172023-02-10-1000-1000资料来源Wind中国银河证券研究院整理图5百货超市及便利店综合业态珠宝首饰及钟表其他连锁板块成交量和涨跌幅日频次百货板块成交量超市及便利店板块成交量综合业态板块成交量珠宝首饰及钟表板块成交量800百货板块涨跌幅超市及便利店板块涨跌幅综合业态板块涨跌幅其他连锁板块成交量百货板块收盘价超市及便利店板块收盘价综合业态板块收盘价珠宝首饰及钟表板块涨跌幅其他连锁板块涨跌幅珠宝首饰及钟表板块收盘价其他连锁板块收盘价60035009000000004008000000003000700000000200250060000000020005000000000001500400000000300000000-2001000200000000500100000000-40000-600资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1010行业周报零售化妆品行业二核心组合一核心推荐表4核心推荐组合及推荐理由累计涨幅相对收益本周涨率证券代码证券简称推荐理由跌幅2023年2023年年初至今年初至今购物中心的大店展店速度直接影响规模新店带来直接增量以及转为同店之后的稳定增长基础此外公司002419SZ天虹股份-080-1017-938积极发展超市业态加强供应链和数字化建设运营效率提升吸收首商带来线下门店资源的整合加强北京区域内600859SH王府井的竞争力结合免税牌照优势享受冬奥会环球影-246-281-201城开业等事件可能会带来的游客客流及销售额增长云创回归体系后短期或拖累公司业绩端表现但同样601933SH永辉超市将助力公司全力推广到家平台加速推进到店到家一-281-521-441体化的探索看好公司线上线下一体化发力公司依靠现有供应链优势保障了利润空间稳中微升603708SH家家悦配合自主扩张与收购兼并同步推进的展店策略加快441-230-151省内外门店布局看好公司中长期可持续发展四川省内便利超市龙头通过密集布局与烟草专卖权002697SZ红旗连锁抵御内外部冲击看好公司借经营管理模式输出或自143071150主经营实现省外扩张为公司觅得新增长点作为精品酒水营销和服务商得到上游品牌商和下游客户终端消费者的认可具有一定的品牌优势随300755SZ华致酒行0989821061着公司的渠道及品类建设不断完善有望成为十四五规划中百亿级别的酒流通企业家居建材零售渠道的龙头企业行业基本为双寡头竞601828SH美凯龙争格局明显优于其上游家居行业且可以直接把握-33018761956并匹配上游品牌商的销售供给及下游家装的需求以美妆代运营为基础成为天猫六星运营商通过吸收浙江上佰扩充家电品类的运营增资投入食品保健300792SZ壹网壹创-23813411420品的自有品牌开发以及内容电商运营业务层次丰富知名美妆个护类代运营公司与国内外诸多化妆品公605136SH丽人丽妆司建立稳定的代运营合作关系既可以产生规模效应992465544又可以通过优质专业的服务深度绑定服务核心客户六神日化玉泽美妆汤美星母婴等知名品牌是公司营收和盈利的主要支柱随着公司管理600315SH上海家化093207287层对于经营战略的逐步调整其他暂时处于亏损的子品牌有望逐步改善公司在主品牌珀莱雅核心品类护肤品传统线下日化渠道中稳定发展同时大力推动多品牌多品类603605SH珀莱雅131614101489多渠道的生态化发展战略市场营销反应速度快彩妆新品线上电商渠道增速亮眼品牌布局与产品结构不断优化拳头产品专注于眼部护理的细分领域注重产品的研发升级不断推出核603983SH丸美股份04117371816心系列新品搭配积极有效的营销推广策略净利水平在可比公司中领先主力产品专注于皮肤学级美妆产品对于敏感肌群体的消费者具有一定的必选属性行业尚处于高速成长300957SZ贝泰妮595-334-255期叠加公司精于线上销售新媒体运营等策略市占率有保障获得ODM合作客户的高度认可同时自有品牌在成人301009SZ可靠股份失禁领域内占有一席之地双轮驱动主营业务稳步增78818671946长公司积极把握国内市场机会以及与海外市场的延请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1111行业周报零售化妆品行业伸机遇且制定合理的产品发展战略在相对成熟的婴儿卫生用品女性卫生用品领域以ODM代工为主避免与高市占率品牌产生直面竞争充分享受行业发展带来的制造红利在高速成长期的成人失禁产品领域侧重发展自有品牌提升品牌认知度公司与行业实现共同成长国内吸收性卫生护理用品行业的龙头制造商从生产端看具备强制造与研发能力研发出第四代无木浆多维复合芯体纸尿裤引领行业发展与宝洁尤妮佳605009SH豪悦护理221-528-449Babycare凯儿得乐等优质国内外客户形成了相互依靠和促进的共生关系从产品端看纸尿裤经期裤等多产品布局矩阵完备领先的大健康消费企业以棉为核心在原材料端形成差异化通过稳健医疗和全棉时代两大龙头品牌分别在医用敷料和消费品领域内布局全渠道产300888SZ稳健医疗-110-039040品销售在棉柔巾等细分品类赛道表现突出持续强化输出全棉生活方式为消费者提供品质生活方式符合消费升级品质生活的行业大趋势设有自有品牌采取自主研发及生产的模式以经销商KA和电商平台为主要销售渠道覆盖卫生巾婴儿纸尿裤成人失禁用品等领域主打中高端女性卫003006SZ百亚股份39930203099生用品的自由点品牌稳步发展不断推出新品与产品升级实现了市场美誉度的提升是主要的业务增量来源公司持续在珠宝时尚方面深耕并拓展时尚连锁网络核心业务扩张升级海外业务实现一定复苏多赛道600655SH豫园股份-102197276进行发力度假村业绩持续回暖大豫园区建设取得进展赋予黄金产品新的销售亮点具有时尚文化的差异化002867SZ周大生竞争优势产品持续进行迭代升级产品研创力度不126855935断增强黄金行业龙头品牌历史悠久构建了品牌壁垒继续推进加盟扩张渠道铺设快速有效关注黄金珠宝产600612SH老凤祥33514491528品的自主研发能力将更好地满足多元化的消费需求资料来源Wind中国银河证券研究院整理图6核心组合年初至今收益率变动沪深300商贸零售推荐组合500000-500-1000-1500-2000-2500-3000-3500资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1212行业周报零售化妆品行业二核心关注表5核心关注组合概况绝对收益率相对商贸零售收益率所属行业序号证券代码证券简称年初至今年初至今1000417SZ合肥百货-661-5812002419SZ天虹股份-1017-9383600697SH欧亚集团-114-035综合业态4600729SH重庆百货2543335600858SH银座股份-1329-12506601366SH利群股份-719-6407603101SH汇嘉时代-839-7591000026SZ飞亚达A8729512002345SZ潮宏基203421143002574SZ明牌珠宝27302810珠宝首饰及钟表4002867SZ周大生8559355600612SH老凤祥144915286600655SH豫园股份1972767603900SH莱绅通灵5756551300740SZ御家汇-410-3312600315SH上海家化2072873603605SH珀莱雅14101489日用化学品4603983SH丸美股份173718165300957SZ贝泰妮-334-2556300955SZ嘉亨家化224223227300132SZ青松股份97610551300755SZ华致酒行9821061其他连锁2603214SH爱婴室122213021002024SZ苏宁易购-177-0982002127SZ南极电商187266电商及服务3002640SZ跨境通-940-8614300792SZ壹网壹创134114205605136SH丽人丽妆4655441301009SZ可靠股份186719462605009SH豪悦护理-528-449一次性卫生用品3003006SZ百亚股份302030994001206SZ依依股份600680请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1313行业周报零售化妆品行业5300888SZ稳健医疗-0390406603238SH诺邦股份3704501000759SZ中百集团-1461-13822002251SZ步步高-1238-11593002264SZ新华都-885-8064002697SZ红旗连锁071150超市及便利店5600827SH百联股份-297-2186601116SH三江购物-643-5647601933SH永辉超市-521-4418603708SH家家悦-230-1511000501SZ鄂武商A-304-2242000564SZ供销大集-0630163002277SZ友阿股份-1816-17374002561SZ徐家汇-2263-2183百货6600628SH新世界-759-6807600723SH首商股份0000798600785SH新华百货-1030-9519600859SH王府井-281-20110603123SH翠微股份-1367-1288资料来源wind中国银河证券研究院整理图7核心组合年初至今收益率变动商贸零售关注组合500000-500-1000-1500-2000-2500-3000资料来源Wind中国银河证券研究院整三国内外行业及公司估值情况国内与国际重点公司估值我们筛选全球市值在100亿美元以上及接近100亿美元的24家国际商贸零售龙头公司计算了其2021年度及2020年度的收入净利润增速及估值等从收入角度看21年度收入增速平均为2380中位数为1821多数处于2-70区间20年度收入同比增速平均请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1414行业周报零售化妆品行业为124中位数为738多数位于-70-40区间从净利润角度看21年度净利润增速平均为32503中位数为3649多数处于-110-3600区间上一年度净利润同比增速平均为-3884中位数为449多数位于-800-310区间其中最大增幅为30549而观察其目前所对应的估值水平以20230217计市盈率平均为2358倍估值中位数为2288倍主要位于-11-270倍之间A股市场我们列示国内市值居前的27只商贸零售行业白马股及重点覆盖公司如下表从净利润角度看其22年第三季度净利润平均减少4780中位数为-3657多数位于-550-90区间21年第三季度净利润平均减少35555中位数为1956多数位于-10600-322区间其中新世界集团增幅为32211从收入角度看27只白马股22年第三季度收入平均减少982中位数为-817主要处于-50-50之间21年第三季度的收入平均减少156中位数为282多数位于-90-50之间而观察其目前所对应的估值水平以20230217计市盈率平均为-1429倍估值中位数为1478倍主要位于-1221-626倍之间表6国际商贸零售龙头业绩增速与估值当前市值净利润同比增速收入同比增速市盈率TTM代码公司名称亿美元FY21FY20FY21FY202023021720230217AMZNO亚马逊5641840821703762-36592996034BABAN阿里巴巴-58660771893407213793268360WMTNWALMART121-9212436724404394919HDN家得宝27721445144219851896324050COSTO好市多251193717499213827225184LOWN劳氏公司4468363074324191931128650CVSN西维斯健康10188228714652742113747沃尔格林联WBAO45746-88558631621-107031706合博姿JDO京东-1072130549275929282693083807LVSN金沙集团4297-162454401-7022233742815TJXNTJX公司352862-97245107-2296271392244TGTN塔吉特5902331313301978231279735ROSTO罗斯百货191751-94865095-2187278239840DLTRO美元树-1046226318804202432744KRN克罗格-35985582407835134831496BBYN百思买36491668952830124119237YUMCN百胜中国26289961924-585573825250ULTAOULTA美妆46066-75094030-1684226426967VIPSN唯品会-20754706149295310888397KMXN车美仕5414-15936834-674200311528KSSN柯尔百货67546-123592180-201264835832912TW统一超-1345-2891631322892278619BURLN伯灵顿百货28884-146556173-2089892214860请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1515行业周报零售化妆品行业MN梅西百货13626-799293976-28564286038均值32503-388423801242358中位数364944918217382288最大值352862305496834407226930最小值-10721-79929163-7022-36592资料来源Wind中国银河证券研究院整理表7港股及中概股龙头业绩增速与估值当前市值净利润同比增速收入同比增速市盈率TTM代码公司名称亿美元FY21FY20FY21FY2020230217202302171929HK周大福1138107744100235823691532006808HK高鑫零售-120692604-29093026-3050311951528HK红星美凯龙1831-6137897-13561293256330493HK国美零售3706-17005539-2598-0855371均值-1349-2441657358132中位数1484-1766718501604最大值370610774410030262369最小值-12069-17005-2909-2598-3050资料来源Wind中国银河证券研究院整理表8国内商贸零售白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值当前市值净利润同比增速收入同比增速市盈率TTM代码公司名称亿元Y22Q3Y21Q3Y22Q3Y21Q32023021720230217002024SZST易购3897-1064993-5195-3610-05120668601933SH永辉超市5925-22412153-390-118431400002640SZ跨境通-98123254-2732-458240147510600315SH上海家化-25513471-817873407222070002127SZ南极电商-3787-4404-714008372712029600827SH百联股份-142831956-530088-12206819742600859SH王府井-502524272-11652146266231044002419SZ天虹股份-5552989302739180137223600612SH老凤祥-66421027541350147820031600729SH重庆百货-308-1076-113658410089858000587SZ金洲慈航89328133-3361-9135-1441529002251SZ步步高-8294673-2386-1382-16075443002721SZ金一文化-36572794-4749-287-2343331000501SZ鄂武商A-394617129-803187715588351600122SH宏图高科-0324017-2407-4963-4561540002345SZ潮宏基-172924857-198488718725624002094SZ青岛金王-559212995-943-1395625543054603900SH莱绅通灵-96271024-28682323-39202341请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1616行业周报零售化妆品行业601116SH三江购物6182-3904428-117845245816002697SZ红旗连锁241-134281828215767711600628SH新世界-1388332211-31111729-104374567000759SZ中百集团-55469-11997-136-870-31103541000026SZ飞亚达A-32925950-1712387317234461600415SH小商品城343689253193077153826827603123SH翠微股份-492814191725-137390649785600697SH欧亚集团-6495-790-13381137-22462199603708SH家家悦1246-6110576335-25117483均值-4780-35555-982-156-1429中位数-36571956-8172821478最大值8932322115319488762554最小值-55469-1064993-5195-9135-122068资料来源Wind中国银河证券研究院整理三风险提示国外疫情输入的风险新零售推进不达预期的风险转型进展及效果低于预期的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1717行业周报零售化妆品行业四附录一一周市场综合表现表9市场行情数据汇总上周前一周涨跌幅2023021720230210上证指数322402326067-112深证成指11715771197685-218沪深300403451410631-175CS商贸零售383549389625-156沪市单周成交金额亿元193352716565451672深市单周成交金额亿元300311826616761283沪股通单周成交净买入亿元31065035-3831深股通单周成交净买入亿元5145-210234479两市融资余额亿元14810661470632071商贸零售行业周成交额亿元6100063944-460资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1818行业周报零售化妆品行业二行业数据跟踪图7社会消费品及限额以上企业商品零售总额当月值亿元图8全国50家及百家大型零售企业零售额当月同比社会消费品零售总额当月值亿元限额以上企业商品零售总额当月值亿元全国百家大型零售企业零售额当月同比全国50家重点大型零售企业零售额当月同比社会消费品零售总额当月同比限额以上企业商品零售总额当月同比600000040008050000003000604000000200040203000000100002000000000-201000000-1000-40000-2000-60资料来源Wind中国银河证券研究院整理资料来源Wind中国银河证券研究院整理图9CPI当月同比图10零售行业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