本周建筑行业指数下跌跑赢万得全A，细分板块普遍下跌。2023年提前批地方新增债务额度首超2万亿。
　　支撑评级的要点
　　建筑下跌总体跑赢万得全A，细分板块普遍下跌：本周申万建筑指数收盘2,099.2点，环比上周下跌1.7%，跑赢万得全A。行业平均市净率0.90倍，环比上周持平。细分板块普遍下跌，其中建筑租赁下跌0.5%，跌幅最小；钢构板块下跌3.4%，跌幅最大。
　　本周行业重点关注：财政部部长刘昆表示，为有效应对当前财政经济形势，按照中央经济工作会议部署，今年积极的财政政策要加力提效，适度加大财政政策扩张力度。包括：一、在财政支出强度上加力，统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具，适度扩大财政支出规模；二、在专项债投资拉动上加力，合理安排地方政府专项债券规模，适当扩大投向领域和用作资本金范围，持续形成投资拉动力；三、在推动财力下沉上加力，持续增加中央对地方转移支付，向困难地区和欠发达地区倾斜。根据31省份2022年预算执行情况和2023年预算草案报告，今年财政部顶格提前下达地方政府新增专项债券额度，总规模首次超过2万亿元，高达2.19万亿元，同增50%。但同时还要防范化解地方政府债务风险，压实地方政府属地责任，紧盯市县加大工作力度，强化隐性债务问责和信息公开。加强地方政府融资平台公司治理，逐步剥离政府融资功能，防范地方国有企事业单位“平台化”。
　　2022年基建投资高速增长，地产投资同比降幅较大：2022年我国固定资产投资完成额为80.0万亿元，同增5.1%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为26.5、21.0、13.3万亿元，同比分别变动9.1%、11.5%、-10.0%。2022年制造业投资同比增速相比2021年有所下滑但总体仍保持较高增速；2022年基建投资增速显著高于2018-2021年增速水平，房地产投资同比降幅较大。2022年基建投资中电力、交运、公用分别合计完成投资4.1、7.4、9.5万亿元，分别同增19.3%、9.1%、10.3%。2022年三项基建投资同比均有较明显增长。
　　2022年地产开工、竣工及销售情况均较为低迷：2022年百城土地成交规划建面合计18.4亿平，同减3.2%；成交楼面均价平均值为2,004.4元/平，同减24.1%；全年百城供应土地规划建面合计22.2亿平，同减7.7%；供应土地挂牌价格平均值为2,011.0元/平，同减16.4%。总体而言，2022年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势，且价格降幅明显高于建面降幅。2022年地产开工、竣工、销售面积分别为12.06、8.62、13.60亿平，同比分别变动-39.4%、-15.0%、-24.3%。2022年地产开工、竣工及销售情况总体较为低迷，多家房地产企业暴雷、购房者对地产行业信心不足或为主要原因。2022年11月开始，房企融资端多项利好政策频发，各省市因城施策拉动地产需求促进销售，2023年地产销售态势有望转好。
　　投资建议
　　基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建；地产板块推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。
　　评级面临的主要风险
　　基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。
　　

研究报告全文：建筑装饰证券研究报告行业周报2023年2月20日中性建筑行业周报213-2192023年提前批地方新增债务额度首超2万亿本周建筑行业指数下跌跑赢万得全A细分板块普遍下跌2023年提前批地方新增债务额度首超2万亿支撑评级的要点建筑下跌总体跑赢万得全A细分板块普遍下跌本周申万建筑指数收盘20992点环比上周下跌17跑赢万得全A行业平均市净率090倍环比上周持平细分板块普遍下跌其中建筑租赁下跌05跌幅最小钢构板块下跌34跌幅最大本周行业重点关注财政部部长刘昆表示为有效应对当前财政经济形势按照中央经济工作会议部署今年积极的财政政策要加力提效适度加大财政政策扩张力度包括一在财政支出强度上加力统筹财政收入财政赤字贴息等政策工具适度扩大财政支出规模二在专项债投资拉动上加力合理安排地方政府专项债券规模适当扩大投向领域和用作资本金范围持续形成投资拉动力三在推动财力下沉上加力持续增加中央对地方转移支付向困难地区和欠发达地区倾斜根据31省份2022年预算执行情况和2023年预算草案报告今年财政部顶格提前下达地方政府新增专项债券额度总规模首次超过2万亿元高达万亿元同增但同时还要防范化解地方政府债务风险21950压实地方政府属地责任紧盯市县加大工作力度强化隐性债务问责和信息公开加强地方政府融资平台公司治理逐步剥离政府融资功能防范地方国有企事业单位平台化2022年基建投资高速增长地产投资同比降幅较大2022年我国固定资产投资完成额为800万亿元同增51其中制造业基建地产开发投资完成额分别为265210133万亿元同比分别变动91115-1002022年制造业投资同比增速相比2021年有所下滑但总体仍保持较高增速2022年基建投资增速显著高于2018-2021年增速水平房地产投资同比降幅较大年基建投资中电力交运公用分别合计完2022成投资417495万亿元分别同增193911032022年相关研究报告三项基建投资同比均有较明显增长建筑行业周报1219-122520221225建筑行业周报1212-1218202212202022年地产开工竣工及销售情况均较为低迷2022年百城土地成交规建筑行业数据点评20221216划建面合计184亿平同减32成交楼面均价平均值为20044元平同减241全年百城供应土地规划建面合计222亿平同减77供中银国际证券股份有限公司应土地挂牌价格平均值为20110元平同减164总体而言2022具备证券投资咨询业务资格年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势且价格降幅明显高于建建筑装饰面降幅2022年地产开工竣工销售面积分别为12068621360亿平同比分别变动-394-150-2432022年地产开工竣工证券分析师陈浩武及销售情况总体较为低迷多家房地产企业暴雷购房者对地产行业信862120328592心不足或为主要原因2022年11月开始房企融资端多项利好政策频发haowuchenbocichinacom各省市因城施策拉动地产需求促进销售2023年地产销售态势有望转好证券投资咨询业务证书编号S1300520090006投资建议联系人林祁桢基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑新基建领域建议关注产业链qizhenlinbocichinacom逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能一般证券业务证书编号S1300121080012建地产板块推荐铝模板领军企业志特新材具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急评级面临的主要风险基建资金力度不及预期房地产宽松政策发力不及预期目录投资建议4板块行情5建筑指数表现5细分板块表现5个股表现6公司事件7行业数据8主要行业数据8新签订单情况9重点公告11行业新闻11公司公告12风险提示132023年2月20日建筑行业周报2图表目录图表1建筑行业近期走势5图表2本周建筑行业与万得全A表现对比5图表3本周各细分板块涨跌幅5图表4本周建筑板块涨跌幅排名6图表5资金出入情况6图表6限售解禁一览表7图表7股东质押一览表7图表8行业定增预案7图表9电力交运公用投资增速比较8图表10基建地产制造业投资增速比较8图表11基建与地产投资增速比较8图表12土地成交情况8图表13新开工与竣工增速比较9图表14商品房销售面积与金额比较销售面积在左9图表15ttm口径下12月中国建筑开工销售面积均下降9图表162022年四家建筑央企新签订单增速均超109图表17本周中标企业与中标项目一览10图表18重点公司公告12附录图表19报告中提及上市公司估值表142023年2月20日建筑行业周报3投资建议预计2023年基建投资将实现稳定增长关注建筑央企投资机会基建投资作为稳增长重要抓手2022年投资增速有望超过102022年各省市基建项目储备充足但实物工作量落地尚不及预期预计积压项目将在2023年陆续开工美联储加息步伐是否放缓以及未来疫情管控形势变化尚不明朗的背景下预计2023年投资仍是拉动经济增长的重要动力而政策落地时间短于制造业与房地产的基建投资有望持续稳步增长但在2022年基数较高的影响下2023年基建投资增速或有下降预计在45左右我们认为2023年建筑央企在手订单有望逐步落地转化为业绩建议关注建筑央企龙头中国建筑新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建关注铝模板高空作业平台装配式建筑等成长性更优的细分赛道考虑到2023年基建投资增速或将在高基数影响下回落房地产行业仍处于弱复苏阶段推荐关注建筑板块中成长性较强的细分赛道1铝模板较传统建筑模板更加经济高效符合绿色建材政策要求在低中高层建筑中的渗透率不断提升2高空作业平台行业快速扩容随着租金下降产品普及有望在超市仓储体育馆等多种场景持续拓展应用3装配式建筑符合绿色建筑发展要求渗透率不断提升政策要求2030年装配式建筑占新建建筑的比例达到40推荐铝模板领军企业志特新材发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际2023年2月20日建筑行业周报4板块行情建筑指数表现板块总体下跌跑赢万得全A本周申万建筑指数收盘20992点环比上周下跌17跑赢万得全A行业平均市净率090倍环比上周持平板块总体下跌跑赢万得全A最近一年建筑板块累计涨幅-105不及万得全A的-58图表1建筑行业近期走势50-5-10-15-20-25万得全A建筑装饰资料来源万得中银证券图表2本周建筑行业与万得全A表现对比价格上周本周涨跌幅上周PB本周PB估值变动万得全A5198551103170170169001建筑指数2134820992167091090001资料来源万得中银证券细分板块表现细分板块普遍下跌钢构板块跌幅最大本周建筑细分板块普遍下跌其中建筑租赁下跌05跌幅最小钢构板块下跌34跌幅最大图表3本周各细分板块涨跌幅00-05建筑租赁园林土建施工工业建筑咨询装修钢构-10-15-20-25-30-35-40资料来源万得中银证券2023年2月20日建筑行业周报5个股表现明梁控股等领涨瑞港建设等领跌本周无停复牌无大宗交易东华科技亚厦股份等主力资金流入较多ST广田新疆交建等流出较多本周明梁控股天域生态中国海诚等个股领涨瑞港建设沧海控股ST美尚等个股领跌本周无停复牌本周无大宗交易测绘股份华测检测东方园林筑博设计宝鹰股份等主力资金流入较多宏润建设设研院农尚环境龙元建设杭萧钢构等主力资金流出较多图表4本周建筑板块涨跌幅排名上涨排名公司简称涨幅下跌排名公司简称涨幅1明梁控股11111瑞港建设32202天域生态6932沧海控股16673中国海诚4703ST美尚10204普邦股份4394集一控股8915中石化炼化工程3945中铝国际802资料来源万得中银证券图表5资金出入情况资金流入个股证券代码证券简称主力净流额万元主力流入量手成交额万主力流入率300826SZ测绘股份121498483022593054300012SZ华测检测3359615130392177836002310SZ东方园林1106351002637600029300564SZ筑博设计2027153727062229002047SZ宝鹰股份2107852101077637627资金流出个股证券代码证券简称主力净流额万元主力流入量手成交额万主力流入率002062SZ宏润建设790231380559632397125300732SZ设研院22496230082180491125300536SZ农尚环境25605177109214137120600491SH龙元建设589731052081531840111600477SH杭萧钢构28451350571562652558107资料来源万得中银证券2023年2月20日建筑行业周报6公司事件未来一个月建艺集团杭州园林有限售解禁本周无增减持堪设股份新增质押中国能建新增定增预案未来一个月建艺集团杭州园林中国化学有限售解禁其中建艺集团限售解禁数量为21584万股占流通股218本周无增减持本周堪设股份新增质押167万股股份质押比例46中国能建新增定增预案计划募集150亿元用于项目融资图表6限售解禁一览表股票代码股票简称解禁日解禁数量万流通股万占流通股解禁类型002789SZ建艺集团2023-02-20215835989964218定向增发300649SZ杭州园林2023-03-0644166103271543定向增发601117SH中国化学2023-03-0735294125696569462定向增发资料来源万得中银证券图表7股东质押一览表股票代码股票简称质押次数本周累计质押质押率变动股份质押比例603458SH勘设股份116700546资料来源万得中银证券图表8行业定增预案增发数量募集资金股票代码股票简称最新公告日方案进度增发价格定价方式认购方式定增目的万亿002140SZ东华科技2022-07-09董事会预案56916359391定价现金引入战投002135SZ东南网架2021-07-21董事会预案310000120竞价现金项目融资600039SH四川路桥2021-10-21董事会预案687363901025定价现金配套融资600039SH四川路桥2021-10-21董事会预案67定价资产融资收购002431SZ棕榈股份2021-11-11董事会预案331350000116定价现金补充资金002775SZ文科园林2021-12-23董事会预案29210000029定价现金补充流动资金002060SZ粤水电2022-03-19董事会预案360679竞价现金配套融资002060SZ粤水电2022-03-19董事会预案486定价资产融资收购603458SH勘设股份2022-03-29董事会预案110794141104定价现金补充流动资金601669SH中国电建2022-05-21董事会预案23291931500竞价现金项目融资603717SH天域生态2022-08-18董事会预案6378634255定价现金补充流动资金600970SH中材国际2022-08-27董事会预案679690300竞价现金配套融资600970SH中材国际2022-08-27董事会预案845366878310定价资产融资收购002717SZ岭南股份2022-09-21董事会预案240416670100定价现金补充流动资金002116SZ中国海诚20221019董事会预案997205413竞价现金项目融资601868SH中国能建2023-02-16董事会预案83382331500竞价现金项目融资601611SH中国核建2022-06-17国资委批准794886300竞价现金项目融资002545SZ东方铁塔2021-08-12证监会通过37321995竞价现金项目融资300668SZ杰恩设计2021-08-27证监会通过3162029竞价现金项目融资600629SH华建集团2021-12-23证监会通过18960095竞价现金项目融资000010SZ美丽生态2021-12-31证监会通过31423883875定价现金补充流动资金资料来源万得中银证券2023年2月20日建筑行业周报7行业数据主要行业数据2022年基建投资高速增长地产投资同比降幅较大12月固定资产投资为72万亿元同增31同比增速相比11月份有所提升2022年我国固定资产投资完成额为800万亿元同增51其中制造业基建地产开发投资完成额分别为265210133万亿元同比分别变动91115-1002022年制造业投资同比增速相比2021年有所下滑但总体仍保持较高增速2022年基建投资增速显著高于2018-2021年增速水平房地产投资同比降幅较大2022年基建投资中电力交运公用分别合计完成投资417495万亿元同比分别提高193911032022年三项基建投资同比均有较明显增长其中电力投资增速最高水利投资增速也较高数据来源国家统计局图表9电力交运公用投资增速比较图表10基建地产制造业投资增速比较35303025252020151510105500-5-52018-122019-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062019-062020-062020-122021-062021-122022-062022-12-10-102012-12-15-15电热气水交运邮储公用水利基建投资房地产投资制造业投资资料来源国家统计局中银证券资料来源国家统计局中银证券2022年地产开工竣工及销售情况均较为低迷2022年百城土地成交规划建面合计184亿平同减32成交楼面均价平均值为20044元平同减241全年百城供应土地规划建面合计222亿平同减77供应土地挂牌价格平均值为20110元平同减164总体而言2022年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势且价格降幅明显高于建面降幅2022年地产开工竣工销售面积分别为12068621360亿平同比分别变动-394-150-2432022年地产开工竣工及销售情况总体较为低迷多家房地产企业暴雷购房者对地产行业信心不足或为主要原因2022年11月开始房企融资端多项利好政策频发各省市因城施策拉动地产需求促进销售2023年地产销售态势有望转好数据来源国家统计局图表11基建与地产投资增速比较图表12土地成交情况30502540203015201010502013-102015-032016-082018-012019-062020-112022-040-10-5-20-10-30-15-40基建投资-不含电力地产投资-土建基建地产投资成交面积增速溢价率供应面积增速资料来源国家统计局中银证券资料来源国家统计局中银证券2023年2月20日建筑行业周报8图表13新开工与竣工增速比较图表14商品房销售面积与金额比较销售面积在左3030142012201010810062013-102015-032016-082018-012019-062020-112022-04-10042013-102015-032016-082018-012019-062020-112022-04-202-100-30-2-20-40-4-50-30-6开工面积竣工面积销售面积销售单价资料来源国家统计局中银证券资料来源国家统计局中银证券新签订单情况新签订单2022年中国建筑中国中冶中国化学中国电建新签订单同比增速均超1012月中国建筑中国中冶中国化学中国电建四家建筑央企新签订单金额分别为476001829635297603亿元同比分别变动2136419-5202022年中国建筑中国中冶中国化学和中国电建新签订单合计金额分别为39130310万亿元同比分别增加256117101和29312月中国建筑销售开工和竣工面积分别为2864984和4992万平同比分别变动-89175和272022年中国建筑销售开工和竣工面积合计172237155和25441万平同比分别变动-197-34和52中国建筑地产销售和开工面积虽有下滑但数据表现好于行业总体表现数据来源公司公告图表15ttm口径下12月中国建筑开工销售面积均下降图表162022年四家建筑央企新签订单增速均超1050100408030602040102000-10-20-20-30-40销售面积开工面积竣工面积中国建筑中国中冶中国化学中国电建资料来源公司公告中银证券资料来源公司公告中银证券建筑行业上市公司新签订单数量与节前一周相比有所增加除去八大央企的情况本周建筑行业上市公司新签订单数量与前一周相比有所增加本周上市公司中标14项预中标0项签署合同2项中标和新签订单合计金额823亿元人民币其中PPP项目0项EPC项目2项施工14项2023年2月20日建筑行业周报9图表17本周中标企业与中标项目一览中标金额中标公司中标项目项目类型项目进度工期合作期亿浦东建设上海浦城热电能源有限公司技改项目施工中标014-浦东建设川沙新市镇城东社区D06D-14地块配套幼儿园新建工程施工中标057-浦东建设东陆路川桥路-锦绣东路新建工程施工中标087-浦东建设康桥花墙片区土地储备项目等项目旧房拆除工程施工中标015-浦东建设唐镇镇南社区13C-05地块幼儿园项目施工中标051-浦东建设浦东新区惠南东城区中单元A4-3地块租赁住房项目桩基工程施工中标012-浦东建设东明路街道三林苑小区屋面及相关设施改造项目施工中标079-浦东建设金杨新村街道罗山五村小区屋面及相关设施改造项目施工中标026-浦东建设外环东段华夏中路-龙东大道交通功能提升工程1标施工中标1078-浦东建设商飞总装基地护场河二期北横河工程施工中标108-浦东建设上海市轨道交通12号线西延伸工程市政配套施工1标施工中标040-文一西路西延工程二期西段NK1828-NK2840设计采购宏润建设EPC中标1536960日历天施工EPC总承包项目徐州市主城区雨污分流应急修复提升工程施工4标段合同协纳川股份施工签署合同046-议书苍溪县交通运输局省道411线广元市苍溪至旺苍段公路建建设期3年运东湖高新施工签署合同2960设工程县城至歧坪段PPP项目第二次营期15年尼勒克县规模化肉牛养殖繁育基地三产融合项目EPC工程总北新路桥EPC中标400819日历天承包粤水电环北部湾广东水资源配置工程施工B3标施工中标177175个月中国电建乌尔禾2000MWp光伏发电工程EPC总承包项目EPC签署合同718中国电建浙江景宁抽水蓄能电站设计采购施工EPC总承包EPC签署合同625784个月广东能源莎车县200万千瓦光储一体化项目一阶段100万千中国电建EPC中标5307瓦EPC总承包工程资料来源公司公告中银证券2023年2月20日建筑行业周报10重点公告行业新闻中新经纬近日深圳市文化广电旅游体育局教育局印发深化体教融合促进青少年健康发展实施方案方案强调鼓励存量土地和房屋绿化用地地下空间建筑屋顶等兼容建设场地设施我的钢铁印度政府近日宣布的202324财年2023年4月1日至2024年3月31日新联邦预算显示该国将继续聚焦于基础设施建设以进一步改善人员和货物的流动加快基础设施建设的重点是扩大国家铁路网202324财年印度政府将投入3185亿卢比388亿美元建设新铁路使印度铁路运力增长28投入17296亿卢比21亿美元用于铁路改造使运力增长12投入3075亿卢比37亿美元用于铁路单线改复线使运力增长28新华财经交通运输部科学研究院2月14日发布的数据显示2023年1月中国运输生产指数CTSI为1404点同比下降54分结构看CTSI货运指数为1563点同比下降127CTSI客运指数为1119点同比增长2431月运输生产呈现持续恢复态势新华财经2023年开年以来国家开发银行发挥中长期投融资优势适度靠前发力优化信贷结构服务经济实现质的有效提升和量的合理增长1月发放中长期贷款超过2100亿元重点投向基础设施先进制造业和战略性新兴产业乡村振兴区域协调发展绿色产业等重点领域实现良好开局财联社深圳银保监局相关负责人表示今年深圳银保监局将继续推动金融要素向制造业倾斜投放助力深圳把制造业当家金字招牌擦得更亮包括指导银行机构加大制造业中长期贷款信用贷款支持力度重点支持高技术制造业深圳208产业集群推进先进制造业集群发展提高制造业企业自主创新能力深圳特区报根据深圳市发展改革委编制的深圳2023年重大项目计划及政府投资项目计划今年深圳计划安排重大项目841个总投资约36万亿元年度计划投资28135亿元同比增长255比亚迪全球研发中心深圳平湖南至盐田港铁路改造工程中国医学科学院阜外医院深圳医院三期深圳红树林湿地博物馆等项目都将在今年推进建设第一财经财政部部长刘昆在求是发表的更加有力有效实施积极的财政政策一文中表示今年积极财政政策加力的一大要点是合理安排地方政府专项债券规模持续形成投资拉动力同时要统筹财政赤字等政策工具适度扩大财政支出规模此外还要防范化解地方政府债务风险尤其是隐性债务遏增量化存量2023年2月20日建筑行业周报11公司公告图表18重点公司公告时间公司内容截至2023年1月公司累计新签合同9452亿元比上年同期增长-174公司累计实现营业收入101402023-02-13中国核建亿元比上年同期增长501公司董事陈元魁先生因年龄原因退休已向公司董事会递交书面辞职报告申请辞去公司董事2023-02-14中国电建董事会战略委员会委员董事会审计与风险管理委员会委员职务陈元魁先生的辞职报告自送达公司董事会时生效公司董事会会议同意投资成立长三角一体化示范区上海同杨低碳科技有限公司投资金额人民币50002023-02-14同济科技万元经营范围包括经营范围双碳技术服务节能管理服务环保咨询服务资源循环利用服务信息咨询服务等公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易之标的资产过户已经完成为合肥水泥研究设计院有限公司2023-02-14中材国际100股权已变更登记至公司名下合肥院100股权的过户事宜已完成拟向激励对象授予1210万份股票期权行权价格624元激励对象90人行权业绩条件为加权净资产2023-02-15中钢国际收益率120且不低于对标企业75分位数净现金收入比不低于5归母净利复合增速不低于1252023-02-15中国能建非公开发行的募集资金总额含发行费用不超过15000亿元用于光热储等项目2023-02-15中国建筑1月新签合同3358亿元同比增长12公司及其子公司厦门万里石家装修装饰工程有限公司拟为其资产负债率超过70的全资子公司厦门万里2023-02-16万里石石装饰设计有限公司融资业务提供连带责任担保担保金额不超过人民币45018万元2023-02-16中国中冶公司2023年1月新签合同额人民币10542亿元较上年同期降低43公司监事会收到监事会主席周平先生的书面辞职报告周平先生因到龄退休辞去公司第八届监事会主席2023-02-17上海建工监事职务公司与玛纳斯县玛河农业投资有限公司签署了温室气体自愿减排项目林草碳汇资源开发合同负2023-02-17东珠生态责开发林草碳汇项目负责项目的立项设计材料编制申报审定监测核准签发销售等事宜及上述过程中产生的资金投入该项目合作期限共计为31年申报期为1年开发期30年2023-02-17志特新材公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获得深圳证券交易所创业板上市委员会审核通过资料来源公司公告中银证券2023年2月20日建筑行业周报12风险提示基建资金支持力度不及预期虽然基建相关的财政和金融支持政策频出但政策实际执行情况还有待观察若相关政策落实状况不佳可能会导致投向基建方向的资金减少进而使基建投资增速不及预期房地产宽松政策发力不及预期房地产行业供需两端均出现政策性松动但政策的持续性和具体执行情况需要持续跟踪观察若地产宽松政策发力不及预期可能难以增强购房者信心2023年2月20日建筑行业周报13附录图表19报告中提及上市公司估值表最新每股净公司代码公司简称评级股价市值每股收益元股市盈率x资产元亿元2021A2022E2021A2022E元股002949SZ华阳国际买入1475289205409927451487715603300SH华铁应急买入8181135103604722791747349300986SZ志特新材增持3929643910012739163091818002541SZ鸿路钢构增持326722543167185196017701113600496SH精工钢构增持411827303404112051015391002949SZ东南网架增持1475289205409927451487715002743SZ富煌钢构增持581252903802815222043711601668SH中国建筑未有评级537225188123135438397862601186SH中国铁建未有评级783990061822044313831622601117SH中国化学未有评级866529080760921142939835601669SH中国电建未有评级69011886005006313771094667601390SH中国中铁未有评级579134265112126519460999601800SH中国交建未有评级8791186801111257907001463601618SH中国中冶未有评级33263540040047822707428601868SH中国能建未有评级2338309401601914941247214600477SH杭萧钢构未有评级5411281701702031142759218002081SZ金螳螂未有评级53614233186059288916466资料来源Wind中银证券注股价截止日2023年2月17日未有评级公司盈利预测来自万得一致预期2023年2月20日建筑行业周报14披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年2月20日建筑行业周报15风险提示及免责声明中银国际证券股份有限公司中国上海浦东本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布银城中路200号本报告发布的特定客户包括1基金保险QFIIQDII等能够充分理解证券研究报告中银大厦39楼具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户2中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队其可参考使用本报告中银国际证券股份有限公司的证券邮编200121投资顾问服务团队可能以本报告为基础整合形成证券投资顾问服务建议或产品提供给接电话862168604866受其证券投资顾问服务的客户传真862158883554中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策需充分咨询证券投资顾问意见独立作出投资决策中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等相关关联机构本报告内含保密信息仅供收件人使用阁下作为收件人不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施追中银国际研究有限公司究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券香港花园道一号股份有限公司或其附属及关联公司统称中银国际集团的商标服务标记注册商标中银大厦二十楼或注册服务标记电话85239886333本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用并未考虑到任何特别的致电香港免费电话投资目的财务状况或特殊需要不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据中国网通10省市客户请拨打108008521065的要约或邀请亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议阁下中国电信21省市客户请拨打108001521065不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何新加坡客户请拨打8008523392报告中所指之投资产品之前就该投资产品的适合性包括阁下的特殊投资目的财务状况传真85221479513及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信中银国际证券有限公司可靠的来源取得或达到但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事香港花园道一号高管员工或其他任何个人包括其关联方都不能保证它们的准确性或完整性除非法律中银大厦二十楼或规则规定必须承担的责任外中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任电话85239886333何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反传真85221479513映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为中银国际控股有限公司北京代表处免生疑问本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场中国北京市西城区本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站西单北大街110号8层以外的资料中银国际集团未有参阅有关网站也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接的目的纯粹为了阁下的方便及邮编100032参考连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险电话861083262000本报告所载的资料意见及推测仅基于现状不构成任何保证可随时更改毋须提前通知传真861083262291本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议中银国际英国有限公司过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗2F1Lothbury示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断LondonEC2R7DB可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌UnitedKingdom部分投资可能不会轻易变现可能在出售或变现投资时存在难度同样阁下获得有关投资电话442036518888的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下传真442036518877如上所述阁下须在做出任何投资决策之前包括买卖本报告涉及的任何证券寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际美国有限公司中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利美国纽约市美国大道1045号7BryantPark15楼NY10018电话12122590888传真12122590889中银国际新加坡有限公司注册编号199303046Z新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼049908电话656692682965345587传真656534399665323371