每周一谈：商业银行2022年监管数据点评
　　2023年2月15日，中国银保监会公布了2022年银行业主要监管指标。2022年商业银行实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%。
　　商业银行盈利能力环比回升
　　22年商业银行实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%，增速环比上升4.2%，预计主要与非上市农商行22Q4经营状况好转有关。具体分银行类别来看：
　　农商行22年净利润同比增长-2.3%，增速与22Q3相比提升55.4pct，在所有银行分类中是唯一净利润增速为负的。农商行净利润同比负增主要与三季度经营压力有关，从上市农商行公布的三季报来看，前三季度净利润均实现正增长，且三季度均未出现亏损，预计为部分非上市农商行经营压力较大。四季度预计非上市农商行经营改善，带动农商行净利润增速环比回升。
　　国有行/股份行/城商行22年净利润同比增长5%/8.8%/6.6%，增速比22Q3分别-1.3pct/-0.2pct/-9pct。其中城商行净利润增速环比下滑明显，主要是城商行净息差压力较大叠加债市波动加大对城商行非息收入形成拖累。
　　商业银行净息差环比下降
　　22年商业银行净息差为1.91%，环比22Q3下降3bps：
　　分银行类别来看，国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为1.9%/1.99%/1.67%/2.1%，环比分别变动-2bp/-2bp/-7bp/+4bp，仅农商行息差逆势提升，预计与客户下沉有关。
　　资产端，受宏观经济承压影响，有效信贷需求不足，信贷投放以政策驱动为主，贷款利率承压，导致净息差存在下行压力。负债端，虽然三季度监管引导行业下调存款挂牌利率，但存款呈现定期化趋势，负债成本具有一定刚性。
　　2023年，受贷款利率重定价影响，预计上半年贷款利率仍处于下行趋势，净息差存在一定压力。下半年随着经济修复，零售贷款需求逐步恢复，有望对净息差形成支撑。
　　资产质量改善拨备覆盖充足
　　截至22年，商业银行不良贷款率1.63%，环比下降3bp，经过近几年加大不良认定和处置力度，资产质量进一步改善。分机构来看，国有行/股份行/城商行/农商行不良贷款率分别为1.31%/1.32%/1.85%/3.22%，分别环比变化1bps/-2bps/-4bp/-7bp，延续向好的态势。
　　截至22年，商业银行拨备覆盖率205.85%，环比上升0.31pct，其中国有行/股份行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为245%/214.2%/191.6%/143.2%，分别环比变化-1.58pct/+1.05pct/-3.09pct/+3.63pct，风险抵补能力出现分化，但仍然维持高位。
　　我们预计未来商业银行不良可控，资产质量继续呈改善趋势。一方面是因为过去几年不良处置充分，银行资产质量与历史比处于比较干净的水平。另一方面因为地产调控政策及防疫政策放松，银行出现结构性风险的概率降低。
　　投资建议：从商业银行22年监管数据表现来看：（1）商业银行净利润增速下滑主要受到农商行拖累。其中上市农商行业绩表现仍较为优秀，即上市农商行与非上市农商行分化较为明显；（2）贷款利率下行对银行净息差造成较大影响；（3）银行整体资产质量风险可控。
　　银行板块PB处于历史底部，具有较强安全边际，建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。
　　风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。
　　
　　

研究报告全文：行业商业银行2022年监管数据点评研银行行业研究周报究投资摘要评级增持年月日每周一谈商业银行2022年监管数据点评202302192023年2月15日中国银保监会公布了2022年银行业主要监管指标2022汪冰洁分析师年商业银行实现净利润23万亿元同比增长54SAC执业证书编号S1660522030003商业银行盈利能力环比回升行22年商业银行实现净利润23万亿元同比增长54增速环比上升42业预计主要与非上市农商行22Q4经营状况好转有关具体分银行类别来看行业基本资料股票家数42研农商行22年净利润同比增长-23增速与22Q3相比提升554pct在所有行业平均市盈率45银行分类中是唯一净利润增速为负的农商行净利润同比负增主要与三季度市场平均市盈率177究经营压力有关从上市农商行公布的三季报来看前三季度净利润均实现正行业平均市净率053增长且三季度均未出现亏损预计为部分非上市农商行经营压力较大四市场平均市净率168周季度预计非上市农商行经营改善带动农商行净利润增速环比回升国有行股份行城商行22年净利润同比增长58866增速比22Q3分行业表现走势图报别-13pct-02pct-9pct其中城商行净利润增速环比下滑明显主要是城商行0净息差压力较大叠加债市波动加大对城商行非息收入形成拖累-6商业银行净息差环比下降-1222年商业银行净息差为191环比22Q3下降3bps分银行类别来看国有行股份行城商行农商行净息差分别为-181919916721环比分别变动-2bp-2bp-7bp4bp仅农商行息-24差逆势提升预计与客户下沉有关申资产端受宏观经济承压影响有效信贷需求不足信贷投放以政策驱动为-302022-022022-052022-082022-112023-02主贷款利率承压导致净息差存在下行压力负债端虽然三季度监管引港导行业下调存款挂牌利率但存款呈现定期化趋势负债成本具有一定刚银行沪深300性证资料来源wind申港证券研究所2023年受贷款利率重定价影响预计上半年贷款利率仍处于下行趋势净券息差存在一定压力下半年随着经济修复零售贷款需求逐步恢复有望对1银行行业研究周报1月金融数据股净息差形成支撑点评-信贷开门红2023-02-12资产质量改善拨备覆盖充足2银行行业研究周报制造业贷款高份截至22年商业银行不良贷款率163环比下降3bp经过近几年加大不增居民消费意愿弱2023-02-05良认定和处置力度资产质量进一步改善分机构来看国有行股份行城商3银行行业研究周报零售及地产业有行农商行不良贷款率分别为131132185322分别环比变化-务占比较大的银行受基金增持2023-限1bps-2bps-4bp-7bp延续向好的态势01-30截至22年商业银行拨备覆盖率20585环比上升031pct其中国有行公股份行城商行农商行拨备覆盖率分别为245214219161432分别环比变化-158pct105pct-309pct363pct风险抵补能力出现分化但司仍然维持高位证我们预计未来商业银行不良可控资产质量继续呈改善趋势一方面是因为过去几年不良处置充分银行资产质量与历史比处于比较干净的水平另一券方面因为地产调控政策及防疫政策放松银行出现结构性风险的概率降低研投资建议从商业银行22年监管数据表现来看1商业银行净利润增速下滑主要受到农商行拖累其中上市农商行业绩表现仍较为优秀即上市农商行与究非上市农商行分化较为明显2贷款利率下行对银行净息差造成较大影响报3银行整体资产质量风险可控银行板块PB处于历史底部具有较强安全边际建议关注两类银行一类为前告期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行如招商银行平安银行兴业银行等另一类为经营稳健具有地区优势的优质银行比如江浙地区的宁波银行常熟银行江苏银行南京银行等风险提示政策风险宏观经济复苏不及预期风险新冠疫情持续恶化风险敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告银行行业研究周报内容目录1每周一谈商业银行2022年监管数据点评311商业银行盈利能力环比回升312商业银行净息差环比下降313资产质量改善拨备覆盖充足414投资策略42行业及公司动态53本周行情回顾54交易数据65风险提示7图表目录图1商业银行净利润增速下滑亿元3图2农商行净利润增速波动较大3图3商业银行净息差环比持平4图4国有行息差受影响程度更大4图5商业银行资产质量持续改善4图6商业银行拨备覆盖充足4图7中信一级行业涨跌幅5图8本周涨幅前五5图9本周跌幅前五5图10银行PB估值6图11银行板块成交额6表1公司动态5表2陆股通流向6敬请参阅最后一页免责声明29证券研究报告银行行业研究周报1每周一谈商业银行2022年监管数据点评2023年2月15日中国银保监会公布了2022年银行业主要监管指标2022年商业银行总资产余额3794万亿元同比增长10实现净利润23万亿元同比增长5411商业银行盈利能力环比回升22年商业银行实现净利润23万亿元同比增长54增速环比上升42预计主要与非上市农商行22Q4经营状况好转有关具体分银行类别来看农商行22年净利润同比增长-23增速与22Q3相比提升554pct在所有银行分类中是唯一净利润增速为负的农商行净利润同比负增主要与三季度经营压力有关从上市农商行公布的三季报来看前三季度净利润均实现正增长且三季度均未出现亏损预计为部分非上市农商行经营压力较大四季度预计非上市农商行经营改善带动农商行净利润增速环比回升国有行股份行城商行22年净利润同比增长58866增速比22Q3分别-13pct-02pct-9pct其中城商行净利润增速环比下滑明显主要是城商行净息差压力较大叠加债市波动加大对城商行非息收入形成拖累图1商业银行净利润增速下滑亿元图2农商行净利润增速波动较大25000商业银行净利润同比15大型商业银行股份制商业银行3502000010城市商业银行农村商业银行515000150010000-50-55000-10-2500-15-450-650资料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所12商业银行净息差环比下降22年商业银行净息差为191环比22Q3下降3bps分银行类别来看国有行股份行城商行农商行净息差分别为1919916721环比分别变动-2bp-2bp-7bp4bp仅农商行息差逆势提升预计与客户下沉有关资产端受宏观经济承压影响有效信贷需求不足信贷投放以政策驱动为主贷款利率承压导致净息差存在下行压力负债端虽然三季度监管引导行业下调存款挂牌利率但存款呈现定期化趋势负债成本具有一定刚性2023年受贷款利率重定价影响预计上半年贷款利率仍处于下行趋势净息差存在一定压力下半年随着经济修复零售贷款需求逐步恢复有望对净息差形成支撑敬请参阅最后一页免责声明39证券研究报告银行行业研究周报图3商业银行净息差环比持平图4国有行息差受影响程度更大225商业银行净息差310净息差大型商业银行净息差股份制商业银行220290215净息差城市商业银行净息差农村商业银行2702102052502002301952101901901851801701751502022-062020-122022-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092022-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092021-032021-062021-092021-122022-062022-092022-122017-03资料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所13资产质量改善拨备覆盖充足截至22年商业银行不良贷款率163环比下降3bp经过近几年加大不良认定和处置力度银行不良包袱有所减轻资产质量进一步改善分机构来看国有行股份行城商行农商行不良贷款率分别为131132185322分别环比变化-1bps-2bps-4bp-7bp延续向好的态势截至22年商业银行拨备覆盖率20585环比上升031pct其中国有行股份行城商行农商行拨备覆盖率分别为24504214181916214323分别环比变化-158pct105pct-309pct363pct风险抵补能力出现分化但仍然维持高位我们预计未来商业银行不良可控资产质量继续呈现改善趋势一方面是因为过去几年不良处置较为充分银行资产质量与历史比相对处于比较干净的水平另一方面因为地产调控政策及防疫政策放松银行出现结构性风险的概率降低图5商业银行资产质量持续改善图6商业银行拨备覆盖充足300商业银行大型商业银行商业银行国有商业银行50股份制商业银行城市商业银行250股份制商业银行城市商业银行40200农村商业银行301501002050100002022-062017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092022-122018-092022-032017-062017-092017-122018-032018-062018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-062022-092022-122017-03资料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所14投资策略从商业银行22年监管数据表现来看1商业银行净利润增速下滑主要受到农商行拖累其中上市农商行业绩表现仍较为优秀即上市农商行与非上市农商行分化较为明显2贷款利率下行对银行净息差造成较大影响3银行整体资产质量风险可控敬请参阅最后一页免责声明49证券研究报告银行行业研究周报银行板块PB处于历史底部具有较强安全边际建议关注两类银行一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行如招商银行平安银行兴业银行等另一类为经营稳健具有地区优势的优质银行比如江浙地区的宁波银行常熟银行江苏银行南京银行等2行业及公司动态表1公司动态日期上市公司公告动态2月17日邮储银行公司非公开发行A股股票获得中国证监会核准资料来源wind申港证券研究所3本周行情回顾本周银行板块下跌-218跑输沪深300指数044个百分点中信一级行业中食品饮料158石油石化078纺织服装053等板块涨幅最大银行涨跌幅排名2230其中国有银行下跌-064股份制银行下跌-283城商行下跌-271农商行下跌-124具体个股方面长沙银行611张家港行-021中国银行-031涨幅最大成都银行-522杭州银行-495宁波银行-436跌幅最大图7中信一级行业涨跌幅200周涨跌幅100000钢铁医药传媒煤炭家电综合通信建筑机械汽车银行电子-100建材计算机房地产石油石化纺织服装轻工制造基础化工商贸零售国防军工交通运输综合金融有色金属农林牧渔-200食品饮料消费者服务非银行金融-300电力设备及新电力及公用事业-400-500资料来源wind申港证券研究所图8本周涨幅前五图9本周跌幅前五700本周涨跌幅本周涨跌幅600500000成都银行杭州银行宁波银行南京银行平安银行400-100300-200200-300100-400000-500长沙银行张家港行中国银行农业银行常熟银行-100-600资料来源wind申港证券研究所资料来源wind申港证券研究所截至2023年2月17日A股银行板块整体PB为053位于自16年以来的低位敬请参阅最后一页免责声明59证券研究报告银行行业研究周报其中国有银行PB为05股份制银行PB为058城商行PB为067农商行PB为056具体个股方面宁波银行PB13常熟银行PB099招商银行PB112估值最高图10银行PB估值18000银行中信国有大型银行中信全国性股份制银行中信16000城商行中信农商行中信14000120001000008000060000400002000000002015-12-312017-05-192022-08-262016-05-272016-08-052016-10-212016-12-302017-03-102017-07-282017-10-132017-12-222018-03-022018-05-112018-07-202018-09-282018-12-142019-03-012019-05-102019-07-192019-09-272019-12-062020-02-212020-04-302020-07-102020-09-182020-11-272021-02-052021-04-162021-06-252021-09-032021-11-122022-01-212022-04-082022-06-172022-11-112023-01-202016-03-18资料来源wind申港证券研究所4交易数据本周A股成交量393472亿股成交额4941565亿元上周A股成交量346435亿股成交额4322301亿元与上周相比成交放量本周银行板块成交量9454亿股成交额70539亿元上周银行板块成交量7560亿股成交额54530亿元与上周相比成交放量图11银行板块成交额1600成交额亿元成交额占比35140030120025100020800156004001020005000资料来源wind申港证券研究所北向资金本周累计净流入8251亿元本月累计净流入16605亿元年初至今累计净流入157895亿元本周累计净买入排名前三的为机械3739亿元计算机3131亿元和食品饮料2782亿元其中银行板块本周累计净流出-859亿元排名2930具体个股方面邮储银行平安银行招商银行获最多净买入陆股通持股比例方面邮储银行743招商银行821平安银行732陆股通持股占流通A股比例最高表2陆股通流向名称本周陆股通净本月陆股通净流入年初至今陆股通净持股流通A流入千股千股买入千股股国邮储银行2304938387433515374114743有建设银行-1131398-3741046-3336232371敬请参阅最后一页免责声明69证券研究报告银行行业研究周报银农业银行-1333761-584188012643367086行中国银行-2262686-229394610233672071交通银行-2647180-37774804513684283工商银行-5116335-106866894379521072股平安银行2000880729043317409806732份招商银行1859467614248218789183821制中信银行45394312226904888611066银民生银行-398345-3716662-1497680193行华夏银行-411353-1497872-1394668320浦发银行-1803366-36269702866078233浙商银行-1844343-3740437-694983196光大银行-2593287-53340291588685175兴业银行-2832936-6590529-4683682361城苏州银行681174646417132854341商贵阳银行142229-230391193042360行厦门银行104501136503831365419青岛银行72052-10567-406523063西安银行000000000000重庆银行-31348-4823533224214宁波银行-32358630539723747655成都银行-433509-1576666359551650长沙银行-533271-507534183512518江苏银行-635567-2810028-1511836475上海银行-678494-1598204-693257312郑州银行-972360-1271041-496857138北京银行-1768388-3554037-4400515309南京银行-1916640-1712595301994312杭州银行-2237924-2829251-2281410248农常熟银行164283420950621346945524商张家港行345494570672197692420行无锡银行000000000000苏农银行000000000000紫金银行000000000023江阴银行-138118-784261247262448渝农商行-371414-510617607327449青农商行-387786-617160345300102资料来源wind申港证券研究所5风险提示政策风险宏观经济复苏不及预期风险新冠疫情持续恶化风险敬请参阅最后一页免责声明79证券研究报告银行行业研究周报分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处不受任何第三方的影响和授意本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅最后一页免责声明89证券研究报告银行行业研究周报免责声明申港证券股份有限公司简称本公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性和完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更申港证券研究所已力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断应自主作出投资决策并自行承担投资风险投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载资料意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断本报告所指证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会产生波动在不同时期申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户本报告版权归本公司所有未经事先许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如转载或引用需注明出处为申港证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制发布转载和引用者承担行业评级体系申港证券行业评级体系增持中性减持增持报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率5以上中性报告日后的6个月内相对于市场基准指数收益率介于-55之间减持报告日后的6个月内相对弱于市场基准指数收益率5以上市场基准指数为沪深300指数申港证券公司评级体系买入增持中性减持买入报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率15以上增持报告日后的6个月内相对强于市场基准指数收益率515之间中性报告日后的6个月内相对于市场基准指数收益率介于-55之间减持报告日后的6个月内相对弱于市场基准指数收益率5以上敬请参阅最后一页免责声明99证券研究报告