本周主要观点及投资建议
　　春运期间海南离岛免税销售额89.5亿元。今年春运期间（1月7日至2月15日）共监管离岛免税购物金额89.5亿元，免税购物人数89.5万人次，购物件数1007.1万件。春运期间，琼州海峡进出港旅客量创历史新高，海南岛内三大机场旅客吞吐量达到2019年同期九成以上。
　　2月多家航司恢复国际及地区航线，东航每周可达410班。随着出境团队游试点恢复和全面恢复内地与港澳人员往来等政策的实施，各航司正在加快恢复国际及地区航线。南航国际及地区航线将恢复至74条，国航国际及地区航线将恢复至62条，东航国际及地区航线每周可达410班，东航及旗下公司共执行国际及地区客运航线52条，每周达302班，包括上海-纽约、上海-多伦多等洲际航线。预计到2月28日，东航国际及地区航班将恢复到60条，每周达到410班，新恢复的航线航班主要集中在东南亚和港澳台等目的地。
　　投资建议：1）必选消费在疫情后受影响波动较小，整体保持平稳增速。2）本地需求：消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等需求将率先恢复；跨区消费：压抑三年的出行需求将逐渐得到释放，交运、酒店、旅游细分板块将受益。3）外出消费呈现餐饮>酒店>国内旅游>出境游次序恢复。从春节假期后出行恢复情况来看，社服板块直接受益于人员流动正常化和社交重启，差旅和本地化需求率先回补，偏长线的休闲游有所滞后，整体需求有望迎来释放；随着护照申请办理手续便捷，出境游相关旅行社相继恢复业务，出境游有望在年内逐渐恢复。
　　行情回顾
　　整体：沪深300下跌1.75%，报收4034.51点，社会服务行业指数下跌1.09%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，在申万31个一级行业中排名13。
　　子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：人工景区（+1.92%）、酒店（+1.19%）、旅游综合（-1.18%）、自然景区（-1.96%）、餐饮（-2.46%）。
　　个股：君亭酒店以以6.8%涨幅领涨，华天酒店以8.72%跌幅领跌。
　　行业动态
　　1）同程旅行拟收购同程旅业，抢抓休闲度假爆发新机遇；
　　2）马蜂窝再获新一轮融资；
　　3）多家航司1月运营数据出炉，航空业“满血复活”。
　　重要上市公司公告（详细内容见正文）
　　风险提示
　　居民消费意愿恢复不及预期风险；疫情对旅游行业影响超预期风险

研究报告全文：消费者服务行业周报20230213-20230220同步大市-A维持春运期间海南离岛免税销售额895亿元各航司航线有序恢复2023年2月20日行业研究行业周报消费者服务行业近一年市场表现本周主要观点及投资建议春运期间海南离岛免税销售额895亿元今年春运期间1月7日至2月15日共监管离岛免税购物金额895亿元免税购物人数895万人次购物件数10071万件春运期间琼州海峡进出港旅客量创历史新高海南岛内三大机场旅客吞吐量达到2019年同期九成以上2月多家航司恢复国际及地区航线东航每周可达410班随着出境团队游试点恢复和全面恢复内地与港澳人员往来等政策的实施各航司正在加资料来源最闻快恢复国际及地区航线南航国际及地区航线将恢复至74条国航国际及地区航线将恢复至62条东航国际及地区航线每周可达410班东航及旗下公司共执行国际及地区客运航线52条每周达302班包括上海-纽约上海-相关报告多伦多等洲际航线预计到2月28日东航国际及地区航班将恢复到60条山证社服社会服务行业周报每周达到410班新恢复的航线航班主要集中在东南亚和港澳台等目的地20230206-20230212主要城市市内交投资建议1必选消费在疫情后受影响波动较小整体保持平稳增速通基本恢复至疫前水平全面通关后港2本地需求消费者外出就餐频次增加餐饮团膳等需求将率先恢复跨澳游回暖区消费压抑三年的出行需求将逐渐得到释放交运酒店旅游细分板块将受益3外出消费呈现餐饮酒店国内旅游出境游次序恢复从春节假期后出行恢复情况来看社服板块直接受益于人员流动正常化和社交重启分析师差旅和本地化需求率先回补偏长线的休闲游有所滞后整体需求有望迎来王冯释放随着护照申请办理手续便捷出境游相关旅行社相继恢复业务出境执业登记编码S0760522030003游有望在年内逐渐恢复邮箱wangfengsxzqcom行情回顾张晓霖整体沪深300下跌175报收403451点社会服务行业指数下跌跑赢沪深指数个百分点在申万个一级行业中排名执业登记编码S07605210100011093000663113子行业社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为人工景区192邮箱zhangxiaolinsxzqcom酒店119旅游综合-118自然景区-196餐饮-246个股君亭酒店以以68涨幅领涨华天酒店以872跌幅领跌行业动态1同程旅行拟收购同程旅业抢抓休闲度假爆发新机遇2马蜂窝再获新一轮融资3多家航司1月运营数据出炉航空业满血复活重要上市公司公告详细内容见正文风险提示居民消费意愿恢复不及预期风险疫情对旅游行业影响超预期风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报目录1本周主要观点及投资建议32行情回顾321行业整体表现322细分板块市场表现423个股表现424估值情况525资金动向53行业动态及重要公告631行业要闻632上市公司重要公告733近期重要事项提醒84风险提示8图表目录图1上周申万一级行业指数涨跌幅排名3图2上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4图3社会服务行业PETTM变化情况5图4社会服务行业个子板块PETTM变化情况5表1本周社会服务行业个股涨跌幅排名5表2本周社会服务行业个股资金净流入情况6表3过去一周上市公司重要公告7表4近期重要事项提醒8请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报1本周主要观点及投资建议春运期间海南离岛免税销售额895亿元今年春运期间1月7日至2月15日共监管离岛免税购物金额895亿元免税购物人数895万人次购物件数10071万件春运期间琼州海峡进出港旅客量创历史新高海南岛内三大机场旅客吞吐量达到2019年同期九成以上客流回升带动海南离岛免税市场持续回暖全岛各大免税店人头攒动从去年12月开始海南11家离岛免税店联合开展为期两个月的离岛免税跨年狂欢季推出限时闪购打折满减等形式多样的促销活动海南官方称力争今年离岛免税购物销售额突破800亿元2月多家航司恢复国际及地区航线东航每周可达410班中国东航南方航空海南航空等多家航司方面的最新消息随着出境团队游试点恢复和全面恢复内地与港澳人员往来等政策的实施各航司正在加快恢复国际及地区航线南航国际及地区航线将恢复至74条截至2月6日南航执行50条国际及地区航线每周航班量为82班国航国际及地区航线将恢复至62条随着2月6日内地与港澳人员往来的全面恢复国航已将北京往返香港的航班增至每天一班东航国际及地区航线每周可达410班东航及旗下公司共执行国际及地区客运航线52条每周达302班包括上海-纽约上海-多伦多上海-巴黎上海-伦敦上海-法兰克福上海-悉尼上海-墨尔本等洲际航线预计到2月28日东航国际及地区航班将恢复到60条每周达到410班新恢复的航线航班主要集中在东南亚和港澳台等目的地投资建议1必选消费在疫情后受影响波动较小整体保持平稳增速2本地需求消费者外出就餐频次增加餐饮团膳等需求将率先恢复跨区消费压抑三年的出行需求将逐渐得到释放交运酒店旅游细分板块将受益3外出消费呈现餐饮酒店国内旅游出境游次序恢复从春节假期后出行恢复情况来看社服板块直接受益于人员流动正常化和社交重启差旅和本地化需求率先回补偏长线的休闲游有所滞后整体需求有望迎来释放随着护照申请办理手续便捷出境游相关旅行社相继恢复业务出境游有望在年内逐渐恢复2行情回顾21行业整体表现上周20230211-20230217沪深300下跌175报收403451点社会服务行业指数下跌109跑赢沪深300指数066个百分点在申万31个一级行业中排名13图1上周申万一级行业指数涨跌幅排名请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所22细分板块市场表现子板块方面上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为人工景区192酒店119旅游综合-118自然景区-196餐饮-246图2上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况资料来源wind山西证券研究所23个股表现本周个股涨幅前五名分别为君亭酒店宋城演艺众信旅游锦江酒店首旅酒店跌幅前五名分请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报为别为华天酒店同庆楼西域旅游岭南控股三特索道表1本周社会服务行业个股涨跌幅排名一周涨幅前十一周跌幅前十证券简称周涨幅所属申万三级行业证券简称周跌幅所属申万三级行业君亭酒店680酒店华天酒店872酒店宋城演艺401人工景区同庆楼598餐饮众信旅游209旅游综合西域旅游431自然景区锦江酒店206酒店岭南控股404旅游综合首旅酒店101酒店三特索道331自然景区西安旅游040酒店张家界305自然景区全聚德026餐饮曲江文旅301旅游综合科锐国际018人力资源服务丽江股份291自然景区九华旅游039自然景区长白山281自然景区天目湖047人工景区桂林旅游221自然景区资料来源wind山西证券研究所24估值情况截至2023年2月15日申万社会服务行业PETTM为12085图3社会服务行业PETTM变化情况图4社会服务行业个子板块PETTM变化情况资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所25资金动向上周社会服务行业净买入前五分别为宋城演艺072亿元锦江酒店059亿元首旅酒店050亿元中青旅016亿元君亭酒店001亿元社会服务行业净卖出前五分别为西安饮食-282亿元华天酒店-128亿元西安旅游-111亿元众信旅游-072亿元丽江股份-053亿元请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报表2本周社会服务行业个股资金净流入情况证券代码证券简称流通市值亿股价元净买入额亿成交额亿300144SZ宋城演艺406851556072815600754SH锦江酒店5912364330592353净买入600258SH首旅酒店2810625120501761前五600138SH中青旅1042314400161615301073SZ君亭酒店928871650011001000721SZ西安饮食78801373-2825213000428SZ华天酒店5227513-1281059净卖出000610SZ西安旅游35821513-1112371前五002707SZ众信旅游7972979-0721999002033SZ丽江股份58741069-053731资料来源wind山西证券研究所注数据统计截至2023年2月15日3行业动态及重要公告31行业要闻同程旅行拟收购同程旅业抢抓休闲度假爆发新机遇2月19日同程旅行公告了有关可能收购事项的意向书拟以不超过7亿元的总代价收购同程旅业这是在旅游行业强势复苏的背景下同程旅行在休闲旅游度假市场的又一次尝试和布局随着全国疫情防控策略的优化国内旅游市场及出入境旅游市场自2022年11月快速复苏预计2023年将是旅游业蓬勃发展的一年面对行业新机会同程旅行正持续完善旅游行业供应链的布局积极抢抓旅游业爆发红利去年12月底同程旅行曾宣布将收购同程国旅并积极推进旗下旅游度假业务的深度整合此次拟收购同程旅业是同程旅行布局休闲旅游度假市场的延续环球旅讯马蜂窝再获新一轮融资2月15日中国领先的旅游社区马蜂窝宣布完成新一轮融资此轮融资由贵州省创新赋能大数据投资基金贵阳创投贵阳观山湖现代服务业投资基金等机构联合投资此次融资将会用于马蜂窝的内容体系建设和新型供应链重塑中为更多年轻用户提供随需应变的旅行决策服务的同时也会通过数字化工具为旅游目的地和各类旅游业态赋能环球旅讯多家航司1月运营数据出炉航空业满血复活中国国航公告2023年1月公司及所属子公司合并旅客周转量按收入客公里计同比环比均上升客运运力投入按可用座位公里计同比上升384环比上升961旅客周转量同比上升622请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报环比上升1216平均客座率为699同比上升103个百分点环比上升8个百分点中国东航公告称1月东方航空客运运力投入按可用座公里计同比上升1721其中国内国际地区航线客运运力投入分别同比上升141315221和5179旅客周转量按客运人公里计同比上升4270其中国内国际和地区航线旅客周转量分别同比上升3865260027867客座率为6833同比上升1220个百分点其中国内国际地区航线客座率分别同比上升1209个百分点1993个百分点1093个百分点南方航空1月客运运力投入按可利用座公里计同比上升2541其中国内地区国际分别同比上升22082840111426旅客周转量按收入客公里计同比上升4462其中国内地区国际分别同比上升40015857819871客座率为7267同比上升965个百分点其中国内地区国际分别同比上升93227202047个百分点环球旅讯32上市公司重要公告表3过去一周上市公司重要公告证券代码证券简称公告日期公告名称主要内容公司控股股东西安曲江旅游投资集团有限公司持有公司股份数量为114511121股占公司总股本比例4490旅游投资西安曲江文化旅游股份有集团累计质押53000000股含本次占其持股数量比例限公司600706SH曲江文旅20232194628关于控股股东股份质押公公司收到控股股东旅游投资集团通知旅游投资集团于2023年告2月17日将其所持公司部分无限售条件流通股在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了股份质押业务2023年2月17日北京科锐国际人力资源股份有限公司第三届董事会第十三次会议第三届监事会第十三次会议审议通过了北京科锐国际人力资源股关于公司部分募投项目延期的议案同意公司基于审慎性原份有限公司300662SZ科锐国际2023218则结合当前募投项目实际进展情况在募投项目实施主体关于公司部分募投项目延募集资金用途及投资项目规模不发生变更的情况下将募投项期的公告目集团信息化升级建设项目与数字化转型人力资本平台建设项目的完成时间延长至2023年12月31日2022年11月11日公司使用闲置募集资金7700万元办理了合肥科技农村商业银行结构化定期存款公司全资子公司同庆同庆楼餐饮股份有限公司楼太湖餐饮无锡有限公司使用闲置募集资金2000万元办理了关于使用闲置募集资金进合肥科技农村商业银行结构化定期存款公司全资子公司南京605108SH同庆楼2023218行现金管理到期赎回并继百年同庆餐饮有限公司使用闲置募集资金8500万元办理了浦续进行现金管理的公告发银行利多多公司稳利22JG3879期3个月早鸟款人民币对公结构性存款上述产品已于近期到期赎回公司本次共收回本金18200万元并收到理财收益126306945元与预期收请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报证券代码证券简称公告日期公告名称主要内容益不存在重大差异本金及收益均已归还至募集资金账户君亭酒店集团股份有限公公司于2023年2月16日与中旅酒店签订战略合作框架协议司双方以互惠互利和对等为基本原则在符合双方共同利益的领关于与中国旅游集团酒店域开展战略合作301073SZ君亭酒店2023217控股有限公司中旅酒店与公司不存在关联关系本次签署战略合作协议不构签订战略合作框架协议的成关联交易不构成上市公司重大资产重组管理办法规定公告的重大资产重组无需提交公司董事会和股东大会审议资料来源wind山西证券研究所33近期重要事项提醒表4近期重要事项提醒证券代码证券简称公告日期重要事项概要603043SH广州酒家2023330预计披露年度报告600754SH锦江酒店2023331预计披露年度报告601888SH中国中免2023331预计披露年度报告600258SH首旅酒店2023331预计披露年度报告资料来源wind山西证券研究所4风险提示居民消费意愿恢复不及预期风险免税政策变化风险酒店行业供需变化风险景区门票下调风险疫情对旅游行业影响超预期风险突发事件或不可控灾害风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10