核心观点：近期二手销售表现亮眼，叠加70城房价有企稳趋势，市场增加对于政策收紧的担忧。但新房销售仍处弱复苏阶段，城市间分化严重，同时中央再次强调扩大需求，预计支持性政策将持续推出。当前仍处于政策宽松+基本面修复的最佳配置阶段。
　　市场回顾
　　本周重点城市一手房成交同比下降，环比提升，二手房复苏好于新房。本周重点城市一手房成交面积为310万平方米，环比上升12.4%，同比下降9.4%。其中一线城市环比上升3.5%，同比下降20.8%；二线城市环比上升13.5%，同比上升3.6%；三线城市环比上升21.0%，同比下降31.3%。二手房方面，14个样本城市本周成交面积172万平，环比上升16.5%，同比上升86.5%。
　　百城新增供地面积同环比均上升。本周百城新增住宅供地面积590万平，同比上升155%，环比上升34%。其中一线城市新增供地4万平，均价30847元/平；二线城市新增供地141万平，均价13430元/平；三线城市新增供地181万平，均价1925元/平。
　　行业要闻：1.中央经济工作会议：因城施策，着力改善预期，扩大有效需求，支持刚性和改善性住房需求；要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，消除多年来“高负债、高杠杆、高周转”发展模式弊端，推动房地产业向新发展模式平稳过渡；（观点网）2.国家统计局：今年1月，新建商品住宅价格环比上涨城市36个，数量为近17个月以来的新高；二手住宅销售价格环比上涨城市13个，为近6个月以来的新高。（21世纪经济报道）
　　行业观点：本周中信房地产指数下跌3.25%，沪深300下跌1.75%，板块跑输大盘。近期二手销售亮眼，叠加70城房价有企稳趋势，市场增加对于政策收紧的担忧。但新房销售仍处弱复苏阶段，城市间分化严重，同时中央经济工作会议再次强调扩大需求，预计支持性政策仍将持续推出。我们坚定看好“三高房企”、信用修复和政策放松下的销售复苏，推荐A股：万科A、保利发展、金地集团、建发股份、华发股份、滨江集团，港股：中国海外发展、建发国际集团、越秀地产、绿城中国、碧桂园。后疫情时代，商业及物管企业的盈利和估值有望修复，推荐A股：新城控股，港股：龙湖集团、华润置地、华润万象生活、碧桂园服务、万物云。我们也看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股。
　　风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态行业周报211-217二手强新房弱楼市复苏房地产开发苗头略有显现核心观点近期二手销售表现亮眼叠加70城房价有企稳趋势市场增加对于政策收紧的担忧但新房销售仍处弱复苏阶段城维持强于大市市间分化严重同时中央再次强调扩大需求预计支持性政策将持续推出当前仍处于政策宽松基本面修复的最佳配置阶段竺劲zhujinbjcsccomcn市场回顾18621097792SAC执证编号S1440519120002本周重点城市一手房成交同比下降环比提升二手房复苏好于SFC中央编号BPU491新房本周重点城市一手房成交面积为310万平方米环比上升124同比下降94其中一线城市环比上升35同比下降发布日期2023年02月19日208二线城市环比上升135同比上升36三线城市环比上升210同比下降313二手房方面14个样本城市本市场表现周成交面积172万平环比上升165同比上升8652111百城新增供地面积同环比均上升本周百城新增住宅供地面积1590万平同比上升155环比上升34其中一线城市新增-9供地4万平均价30847元平二线城市新增供地141万平均-19价13430元平三线城市新增供地181万平均价1925元平202211820222182022318202241820225182022618202271820228182022918行业要闻1中央经济工作会议因城施策着力改善预期扩2021101820211118房地产20211218上证指数大有效需求支持刚性和改善性住房需求要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位消除多年来高负债高杠杆高周转相关研究报告发展模式弊端推动房地产业向新发展模式平稳过渡观点网2国家统计局今年1月新建商品住宅价格环比上涨城市36个数量为近17个月以来的新高二手住宅销售价格环比上涨城市13个为近6个月以来的新高21世纪经济报道行业观点本周中信房地产指数下跌325沪深300下跌175板块跑输大盘近期二手销售亮眼叠加70城房价有企稳趋势市场增加对于政策收紧的担忧但新房销售仍处弱复苏阶段城市间分化严重同时中央经济工作会议再次强调扩大需求预计支持性政策仍将持续推出我们坚定看好三高房企信用修复和政策放松下的销售复苏推荐A股万科A保利发展金地集团建发股份华发股份滨江集团港股中国海外发展建发国际集团越秀地产绿城中国碧桂园后疫情时代商业及物管企业的盈利和估值有望修复推荐A股新城控股港股龙湖集团华润置地华润万象生活碧桂园服务万物云我们也看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股风险提示房地产行业调控政策升级销售及结转不及预期本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明房地产开发行业动态研究报告目录重点城市新房周度成交2华北区域北京济南青岛3长三角上海南京杭州苏州宁波无锡扬州4粤港澳大湾区深圳广州佛山5中西部武汉成都海西区域福州6重点城市二手房周度成交7重点城市供地情况10百城新增供地建面及均价10重点城市推盘情况11周度发债回顾12周度要闻回顾13行业一周要闻回顾13公司一周要闻回顾13公司估值15周度资金流向17风险分析18请参阅最后一页的重要声明1房地产开发行业动态研究报告重点城市新房周度成交图表1重点城市库存面积及去化周数13城库存万平米去化周数右轴1200010080100006080004060002004000-202000-400-602019年10月2020年2月2020年6月2020年10月2021年2月2021年6月2021年10月2022年2月2022年6月2022年10月2023年2月资料来源wind中信建投图表2主要城市成交信息汇总万平2022年2023年区域城市本周成交本周成交环比本周成交同比备注周均成交周均成交华北京1609694222514841202商品住宅北济南352549561331817381675商品住宅区域青岛19652153179026521340商品住宅上海2705-660-372027102813商品住宅南京14461263-180715601122商品住宅杭州1334-1766-313416461799商品住宅宁波504-4308-6803789486商品住宅长三苏州97805215561773879商品住宅角江阴31157829681242197商品房扬州429-2254457335290商品住宅绍兴0654741-7607154032商品房芜湖468-1572-5675475361商品住宅深圳511-1206-2879692434商品住宅广州14343419-80315601007商品住宅粤港佛山1585444814831483973商品住宅澳江门539345316826301313商品住宅惠州431749017305263235商品住宅武汉34263048478324872484商品住宅中西部地区成都3353691-243835492844商品房福州3341373-2410425324商品住宅其他地区莆田261163913179459513商品住宅请参阅最后一页的重要声明2房地产开发行业动态研究报告一线城市6258345-207764465456-----二线城市1973913503612023616519-----三线城市49782103-312960153413-----资料来源Wind中信建投华北区域北京济南青岛图表3北京一手住宅周成交面积万平图表4北京一手住宅库存面积去化周期万平周北京住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴历年周平均成交当周成交近三个月周均成交4014002503512003020010002515020800156001001040055002002018201920202021202210月11月11月12月912月1月61月202月32月17年年年年年28日11日25日日23日日日日日0019-0920-0320-0921-0321-0922-0322-09资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表济南一手住宅周成交面积万平图表青岛一手住宅周成交面积万平56万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交平平60403550304025302020151010502018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月170日日日日日日日2018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月17日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3房地产开发行业动态研究报告长三角上海南京杭州苏州宁波无锡扬州图表7上海一手住宅周成交面积万平图表8上海一手住宅库存面积去化周期万平周历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万上海住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴平60900908008050700704060060500503040040203003010200201001002018201920202021202210月11月11月12月912月1月61月202月32月1700年年年年年28日11日25日日23日日日日日19-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表9南京一手住宅周成交面积万平图表10杭州一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万万平4030平3020201010002018201920202021202210月11月11月12月912月1月61月202月32月172018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月17年年年年年28日11日25日日23日日日日日日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表11苏州一手住宅周成交面积万平图表12扬州一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万万平平9408765204321002018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月172018201920202021202210月11月11月12月912月1月61月202月32月17日日日日日日日年年年年年28日11日25日日23日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4房地产开发行业动态研究报告粤港澳大湾区深圳广州佛山图表13深圳一手住宅周成交面积万平图表14深圳一手住宅库存面积去化周期万平周深圳住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交平45020010400180916083501407300120625051002004801503602100401502002018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月1700日日日日日日日19-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表15广州一手住宅周成交面积万平图表16广州一手住宅库存面积去化周期万平周历年周平均成交当周成交近三个月周均成交广州住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴万平140014030120012025201000100158008010600605400400200202018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月17日日日日日日日0019-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明5房地产开发行业动态研究报告图表17佛山一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万平3025201510502018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月17日日日日日日日资料来源wind中信建投中西部武汉成都海西区域福州图表18武汉一手住宅周成交面积万平图表19成都一手住宅周成交面积万平万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交历年周平均成交当周成交近三个月周均成交平8060705060504040303020201010002018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月172018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月17日日日日日日日日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表20福州一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万平141210864202018年2019年2020年2021年2022年10月2811月1111月2512月912月231月6日1月202月3日2月17日日日日日日日资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明6房地产开发行业动态研究报告重点城市二手房周度成交图表21北京二手住宅周成交面积万平图表22青岛二手住宅周成交面积万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交历年周均成交当周成交近三个月周均成交万万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