上周债券型基金指数下跌0.06%，股票型基金总指数跌幅1.94%
　　上周（2023.2.13-2023.2.17）大部分基金指数表现为下跌，其中以股票为主要投资标的的股票型基金总指数跌幅较大。从板块的角度分析，上周大部分板块基金平均收益为负，仅有消费板块基金实现正的平均收益。从基金行业配置风格来看，上周高度稳定-高度集中型基金下跌幅度最小。2023年初至今，集中型基金整体表现略优于均衡型基金，与2022年均衡型基金表现优于集中型基金的情况相反。
　　主动权益基金最新估算行业仓位相比上一期加仓轻工、电子、医药等行业
　　主动权益基金最新估算行业仓位与半年报相比，在计算机、轻工制造、电子等行业上仓位增加，在电新、基础化工、汽车等行业上仓位降低。主动权益基金最新估算行业仓位与上一期估算仓位相比，在轻工制造、电子、医药等行业上仓位有所增加，在基础化工、机械、计算机等行业上仓位降低。
　　ETF市场回顾：近期宽基ETF资金持续净流出，本周新发两只主题ETF
　　上周ETF基金净流出140.88亿元，其中股票型ETF贡献了大部分的流出资金份额。宽基ETF中，上周跟踪中证1000、中证500、沪深300的ETF资金净流出较多。在行业ETF中，上周医药生物行业的ETF资金净流入较多，食品饮料行业的ETF资金净流出较多。具体ETF来看，上周跟踪中证全指半导体和科创50的ETF资金净流入较多，跟踪中证500指数的ETF资金净流出较多。本周将有两只行业主题ETF发行，分别是许荣漫管理的招商中证疫苗与生物技术ETF以及严筱娴管理的华夏中证绿色电力ETF。
　　FOF市场回顾：上周目标日期型FOF产品平均净值涨幅最大
　　上周FOF市场总体表现一般，三类FOF产品平均收益均为正收益，但涨幅较小，三类FOF产品的平均收益率分别为0.15%、0.31%与0.19%，其中目标日期型FOF产品平均净值涨幅最大。上周新发7只FOF产品发行，本周暂无FOF新产品发行信息。
　　风险提示：本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；本报告内容仅供参考，投资者应结合自身风险偏好及风险承受能力，充分考虑指数编制规则、样本股变化、基金管理人的投资风格、投资策略、资产配置情况等各种因素可能对基金产品业绩产生的影响；投资者需特别关注指数编制公司、基金公司等官方披露的信息。
　　

研究报告全文：证券研究报告金工近期宽基ETF资金持续净流出华泰研究研究员林晓明SACNoS0570516010001linxiaominghtsccom2023年2月20日中国内地量化投资周报SFCNoBPY4218675582080134研究员刘依苇上周债券型基金指数下跌006股票型基金总指数跌幅194SACNoS0570521090002liuyiweihtsccom上周2023213-2023217大部分基金指数表现为下跌其中以股票为SFCNoBSU0788675523950493主要投资标的的股票型基金总指数跌幅较大从板块的角度分析上周大部研究员张泽分板块基金平均收益为负仅有消费板块基金实现正的平均收益从基金行SACNoS0570520090004zhangzehtsccom业配置风格来看上周高度稳定-高度集中型基金下跌幅度最小2023年初SFCNoBRB322862038992382至今集中型基金整体表现略优于均衡型基金与2022年均衡型基金表现优于集中型基金的情况相反主动权益基金最新估算行业仓位相比上一期加仓轻工电子医药等行业主动权益基金最新估算行业仓位与半年报相比在计算机轻工制造电子等行业上仓位增加在电新基础化工汽车等行业上仓位降低主动权益基金最新估算行业仓位与上一期估算仓位相比在轻工制造电子医药等行业上仓位有所增加在基础化工机械计算机等行业上仓位降低ETF市场回顾近期宽基ETF资金持续净流出本周新发两只主题ETF上周ETF基金净流出14088亿元其中股票型ETF贡献了大部分的流出资金份额宽基ETF中上周跟踪中证1000中证500沪深300的ETF资金净流出较多在行业ETF中上周医药生物行业的ETF资金净流入较多食品饮料行业的ETF资金净流出较多具体ETF来看上周跟踪中证全指半导体和科创50的ETF资金净流入较多跟踪中证500指数的ETF资金净流出较多本周将有两只行业主题ETF发行分别是许荣漫管理的招商中证疫苗与生物技术ETF以及严筱娴管理的华夏中证绿色电力ETFFOF市场回顾上周目标日期型FOF产品平均净值涨幅最大上周FOF市场总体表现一般三类FOF产品平均收益均为正收益但涨幅较小三类FOF产品的平均收益率分别为015031与019其中目标日期型FOF产品平均净值涨幅最大上周新发7只FOF产品发行本周暂无FOF新产品发行信息风险提示本报告不涉及证券投资基金评价不涉及对具体基金产品的投资建议亦不涉及对具体个股的投资建议本报告内容仅供参考投资者应结合自身风险偏好及风险承受能力充分考虑指数编制规则样本股变化基金管理人的投资风格投资策略资产配置情况等各种因素可能对基金产品业绩产生的影响投资者需特别关注指数编制公司基金公司等官方披露的信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1金工研究基金市场回顾基金表现上周基金市场仍未走出下跌行情股票型基金总指数跌幅较大上周2023213-2023217大部分基金指数收益率为负其中以股票为主要投资标的的股票型基金总指数偏股混合型基金指数股票指数型基金指数跌幅较大具体地中国基金总指数收益率为-098股票型基金总指数收益率为-194偏股混合型基金指数收益率为-188债券型基金指数收益率为-006QDII基金指数收益率为0232023年初至今尽管近两周股票型基金总指数跌幅较大但以股票为主要投资标的的偏股混合型基金指数普通股票型基金指数仍高于以债券为主要标的的长期纯债型基金指数货币市场基金指数的收益率图表1上周各基金指数收益率2023213-2023217图表2今年截至2023217基金指数收益率050110236488000034775447-006-005419-05-041-0484368-103268-098-152146149086-20-1801073047-188025-194-1990-25QDII中股普偏股债偏混混长货QDII中股普偏股债偏混混长货国票通股票券债合合期币国票通股票券债合合期币基型股混指型混债债纯市基基型股混指型混债债纯市基金基票合数基合券券债场金金基票合数基合券券债场金总金型型型金型型基总金型型型金型型型型基指数型数型指指总基基基指基一二基金数指总基基基指基一二基金数数指金金金数金级级金指数指金金金数金级级金指数指指指指基基指数数指指指指基基指数数数数数金金数数数数数金金数指指指指数数资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究从板块的角度分析上周大部分板块基金表现较差仅有消费板块基金实现正收益具体地消费板块基金平均收益率为033而制造金融板块基金表现较差平均跌幅达-333与-2872023年初至今周期消费TMT板块基金平均收益率较高分别为615596与533图表3上周各板块基金平均收益率2023213-2023217图表4今年截至2023217各板块基金平均收益率057006-055-104-153-202-25-301-350TMT金融消费医药制造周期TMT金融消费医药制造周期资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究从基金行业配置风格来看上周高度稳定-高度集中型基金下跌幅度最小为-143而轮动-集中型基金表现较差平均收益率为-2182023年初至今集中型基金整体表现略优于均衡型基金与2022年均衡型基金表现优于集中型基金的情况相反免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2金工研究图表5上周各类型基金平均收益率2023213-2023217图表6今年截至2023217各类型基金平均收益率005-054-103-152-201-250高高高稳稳轮稳高轮高稳高轮高高轮高稳稳高稳轮高轮高高高轮稳高轮高度度度定定动定度动度定度动度度动度定定度定动度动度度度动定度动度---------------稳稳稳轮轮轮轮稳稳-轮稳稳轮稳轮轮定定定均高高高动均动集动高动定集定高集动高高定高定动定集均动均动---------------衡度度度衡中度中-度中度度度中衡衡高高均均均集高均高集集集高集高均集均均高集集均高度度衡衡衡中度衡度中中中度中度衡中衡衡度中中衡度集均均集均均集集中衡衡中衡衡中中资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究基金持仓分析最新估算行业仓位相比上一期加仓轻工电子医药等主动权益基金最新估算行业仓位与半年报相比在计算机轻工制造电子等行业上仓位增加在电新基础化工汽车等行业上仓位降低图表7基金仓位估算半年报行业仓位平均加权本周行业持仓平均加权14121086420医电食电机基计有国汽轻银交通家房建消传电农非煤建钢商石纺综综药子品力械础算色防车工行通信电地材费媒力林银炭筑铁贸油织合合饮设化机金军制运产者及牧行零石服金料备工属工造输服公渔金售化装融及务用融新事能业源资料来源Wind华泰研究主动权益基金最新估算行业仓位与上一期估算仓位相比在轻工制造电子医药等行业上仓位有所增加在基础化工机械计算机等行业上仓位降低图表8近两期估算仓位增减单位pct025020015010005000005010015020轻电医建食家传石建通商纺综非综电房电国有钢交汽银煤消农计机基工子药材品电媒油筑信贸织合银合力地力防色铁通车行炭费林算械础制饮石零服行金及产设军金运者牧机化造料化售装金融公备工属输服渔工融用及务事新业能源资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3金工研究基金发行情况上周新成立23只基金总发行份额17757亿份上周2023213-2023217新发行基金23只总发行份额达17757亿份其中泰达宏利添盈两年定开A工银瑞信中证稀有金属主题ETF嘉实中证疫苗与生物技术ETF占据前三位新发基金名称及基础信息如下图表所示其中泰达宏利添盈两年定开A的发行总份额为800亿份工银瑞信中证稀有金属主题ETF的发行总份额约为1835亿份以及嘉实中证疫苗与生物技术ETF的发行总份额约为1825亿份图表9上周2023213-2023217新成立基金情况按发行总份额排名证券代码证券简称基金成立日投资类型发行份额亿份008329OF泰达宏利添盈两年定开A2023-02-15债券型基金799989159671OF工银瑞信中证稀有金属主题ETF2023-02-17股票型基金183505562860OF嘉实中证疫苗与生物技术ETF2023-02-16股票型基金182489017415OF中泰元和价值精选A2023-02-17混合型基金168417563030OF易方达中证500增强策略ETF2023-02-17股票型基金114267017067OF申万菱信中证1000指数增强A2023-02-14股票型基金54258159678OF博时中证500增强策略ETF2023-02-13股票型基金48764016219OF华夏聚锐优选三个月持有A2023-02-17FOF基金37317016252OF华夏景气成长一年持有A2023-02-14混合型基金28722015962OF中融添安稳健养老一年持有2023-02-17FOF基金24977资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4金工研究ETF市场回顾ETF申赎情况近期宽基ETF资金持续净流出医药生物ETF流入较多上周2023213-2023217ETF基金净流出14088亿元其中股票型ETF贡献了大部分的流出资金份额宽基ETF中资金以流出为主上周跟踪中证1000中证500沪深300的ETF资金净流出较大流出净额分别为5627亿元5615亿元与4556亿元在行业ETF中上周医药生物行业的ETF资金净流入较多食品饮料行业的ETF资金净流出较多图表10大类ETF资金流向亿元基金类型ETF基金规模今年以来净申赎上周净申赎上上周净申赎股票型基金1089971-15109-15065-17705国际QDII基金172814-7057345-1590另类投资基金20737-1348143355债券型基金40428-12522488052总计1323950-36036-14088-18889资料来源Wind华泰研究图表11部分宽基类ETF资金流向亿元基金跟踪指数ETF基金规模今年以来净申赎上周净申赎上上周净申赎沪深300158184-9434-4556-7532中证50075952-14251-5615-8463上证5058723-4048-996098中证100032015-7326-5627-2056创业板指33490-930-407008科创创业5025414-115195141中证8002216106010000资料来源Wind华泰研究图表12行业型ETF资金流向亿元基金所属行业ETF基金规模今年以来净申赎上周净申赎上上周净申赎非银金融788191498349455电子631364815870301医药生物60637-222709628电力设备567993950514248食品饮料37946005-463-816国防军工253372317336259银行19818-1472-135-403计算机110341003-311-061建筑装饰8866-304-299-103有色金属93091091526266农林牧渔7337320024-068传媒6607-871-305-376房地产55541130080-364煤炭4543-397-051-072家用电器3314093-034002基础化工2540509158141公用事业2514440024095钢铁1538085029042通信1525090-001074汽车1189344-037-015建筑材料968022046-005交通运输176-024-004-009资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5金工研究具体ETF来看上周跟踪中证全指半导体和科创50的ETF资金净流入较多跟踪中证500指数的ETF资金净流出较多图表13周度净申赎规模前5名的ETF产品亿元基金代码证券名称跟踪指数名称ETF基金规模今年以来净申赎上周净申赎上上周净申赎512480SH半导体ETF中证全指半导体17718223401150376588000SH科创50ETF科创505530653123853567511360SH短融ETF中证短融111761-1837642-060512400SH有色金属ETF有色金属40525925443143159682SZ创业50ETF创业板50214542009434206资料来源Wind华泰研究图表14周度净申赎规模后5名的ETF产品亿元基金代码证券名称跟踪指数名称ETF基金规模今年以来净申赎上周净申赎上上周净申赎510500SH中证500ETF中证500544231-9947-3856-6854510300SH沪深300ETF沪深300730025-6412-3497-2958512100SH中证1000ETF中证10001276421078-1892-1249159922SZ中证500ETF中证50051669-3592-1672-1369159629SZ1000ETF中证100043616-2138-1489-399资料来源Wind华泰研究ETF发行情况本周将有两只行业主题ETF发行图表15本周新发ETF2023220-2023224证券代码证券简称发行日期投资类型二级分类基金经理募集份额上限亿份561923OF招商中证疫苗与生物技术ETF2023-02-20被动指数型基金许荣漫562553OF华夏中证绿色电力ETF2023-02-20被动指数型基金严筱娴70资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6金工研究FOF市场回顾FOF表现回顾上周三类FOF产品平均收益均为正但涨幅较小2023年初至今混合型FOF产品的平均复权单位净值增长率为319其中中融添益进取3个月持有A的净值增长率最大为724目标日期型FOF产品的平均复权单位净值增长率为392其中平安养老2045五年的净值增长率最大为652目标风险型FOF产品的平均复权单位净值增长率为257其中华夏聚丰稳健目标A的净值增长率最大为674上周2023213-2023217FOF市场总体表现一般三类FOF产品平均收益均为正收益但涨幅较小其中目标日期型FOF产品平均净值涨幅最大为031三种类型FOF产品中复权单位净值增长率排名前十的FOF如下图表16今年以来复权单位净值增长率排名前十的混合型FOF截至2023217证券代码证券简称复权单位净值增长率014090OF中融添益进取3个月持有A724011696OF南方浩睿进取京选3个月持有A681005957OF华夏聚丰稳健目标A674012896OF华安慧萃组合精选3个月持有A663011684OF平安养老2045五年652012787OF浦银安盛泰和配置6个月持有A630013381OF中欧甄选3个月持有A628501213OF中欧汇选A626007241OF中欧预见养老2050五年A615501210OF交银智选星光A607资料来源Wind华泰研究图表17上周复权单位净值增长率排名前十的混合型FOF2023213-2023217证券代码证券简称复权单位净值增长率017497OF南方养老目标日期2060五年持有095005957OF华夏聚丰稳健目标A087011696OF南方浩睿进取京选3个月持有A084015270OF南方养老目标日期2050五年持有080011684OF平安养老2045五年079012787OF浦银安盛泰和配置6个月持有A075016187OF南方景气楚荟3个月持有A073007238OF平安养老2035A071014934OF南方浩益进取聚申3个月持有A071008931OF中加安瑞积极养老目标五年持有069资料来源Wind华泰研究图表18今年以来复权单位净值增长率排名前十的目标日期型FOF截至2023217证券代码证券简称复权单位净值增长率011684OF平安养老2045五年652007241OF中欧预见养老2050五年A615007250OF广发养老2050五年A600006891OF华夏养老2050五年A575011745OF华夏养老2055五年569015270OF南方养老目标日期2050五年持有566012512OF嘉实养老目标日期2045五年持有553006886OF工银养老2050五年A553013060OF工银养老目标日期2060五年持有546006620OF华夏养老2045三年A537资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7金工研究图表19上周复权单位净值增长率排名前十的目标日期型FOF2023213-2023217证券代码证券简称复权单位净值增长率017497OF南方养老目标日期2060五年持有095015270OF南方养老目标日期2050五年持有080011684OF平安养老2045五年079007238OF平安养老2035A071009572OF南方养老2040三年A067006763OF汇添富养老2030三年A064015345OF嘉实养老目标日期2055五年持有063006891OF华夏养老2050五年A062007661OF南方养老2030三年A060007060OF汇添富养老2050五年A057资料来源Wind华泰研究图表20今年以来复权单位净值增长率排名前十的目标风险型FOF截至2023217证券代码证券简称复权单位净值增长率005957OF华夏聚丰稳健目标A674008931OF中加安瑞积极养老目标五年持有509008631OF国泰民泽平衡养老目标三年506014715OF国投瑞银积极养老五年498012513OF泰康福泽积极养老目标五年持有A483009161OF上投摩根锦程积极成长养老目标五年478010267OF兴全安泰积极养老目标五年A469008753OF大成兴享养老三年442007638OF前海开源康颐平衡养老三年441007232OF万家平衡养老三年FOFA426资料来源Wind华泰研究图表21上周复权单位净值增长率排名前十的目标风险型FOF2023213-2023217证券代码证券简称复权单位净值增长率005957OF华夏聚丰稳健目标A087008931OF中加安瑞积极养老目标五年持有069016849OF建信优享进取养老目标五年持有065009385OF天弘永裕平衡养老目标三年A055008631OF国泰民泽平衡养老目标三年051008753OF大成兴享养老三年051011557OF平安稳健养老一年A049017676OF广发积极养老目标五年持有048007662OF富国鑫旺均衡养老FOFA048006306OF泰达宏利泰和养老FOF045资料来源Wind华泰研究在Wind的基金分类中混合型FOF目标日期型FOF和目标风险型FOF并不是完全独立的三个分类部分目标日期型FOF和目标风险型FOF基金同时也归属于混合型FOF下表呈现各类型基金上周区间平均收益率及区间最大收益基金各类型基金数量包含今年以来新成立的FOF基金多于前文计算今年以来收益率时所统计的基金数量上周混合型FOF目标日期型FOF和目标风险型FOF平均收益率分别为015031与019目标日期型FOF平均收益率涨幅最大图表22不同类型FOF产品区间收益率2023213-2023217FOF类型数量区间平均收益率区间最大收益最小跌幅FOF基金区间最大收益混合型FOF374015南方养老目标日期2060五年持有095目标日期型FOF94031南方养老目标日期2060五年持有095目标风险型FOF122019华夏聚丰稳健目标A087资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8金工研究FOF发行情况上周已发行7只FOF产品本周暂无FOF新发计划上周2023213-2023217已发行7只FOF新产品分别为杨喆管理的广发养老目标日期2045三年持有李文良管理的南方浩升稳健优选6个月持有A杨志远管理的华安盈瑞稳健优选6个月持有A与华安盈安稳健优选3个月持有A雷敏管理的招商和享均衡养老目标三年持有与招商和惠养老2045五年持有林国怀丁凯琳管理的兴证全球优选积极三个月持有A本周2023220-2023224暂无FOF新产品发行计划图表23上周新发FOF产品2023213-2023217证券代码证券简称发行日期投资类型二级分类基金经理现任016649OF广发养老目标日期2045三年持有2023-02-17混合型FOF基金杨喆016731OF南方浩升稳健优选6个月持有A2023-02-17混合型FOF基金李文良016768OF华安盈瑞稳健优选6个月持有A2023-02-17混合型FOF基金杨志远016770OF华安盈安稳健优选3个月持有A2023-02-17债券型FOF基金杨志远016669OF招商和享均衡养老目标三年持有2023-02-16混合型FOF基金雷敏016660OF招商和惠养老2045五年持有2023-02-13混合型FOF基金雷敏017844OF兴证全球优选积极三个月持有A2023-02-13混合型FOF基金林国怀丁凯琳资料来源Wind华泰研究风险提示1本报告不涉及证券投资基金评价不涉及对具体基金产品的投资建议亦不涉及对具体个股的投资建议2本报告内容仅供参考投资者应结合自身风险偏好及风险承受能力充分考虑指数编制规则样本股变化基金管理人的投资风格投资策略资产配置情况等各种因素可能对基金产品业绩产生的影响3投资者需特别关注指数编制公司基金公司等官方披露的信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9金工研究免责声明分析师声明本人林晓明刘依苇张泽兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10金工研究香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师林晓明刘依苇张泽本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11金工研究法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼邮政编码200120电话8675582493932传真8675582492062电话862128972098传真862128972068电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom华泰金融控股香港有限公司香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室电话852-3658-6000传真852-2169-0770电子邮件researchhtsccomhttpwwwhtsccomhk华泰证券美国有限公司美国纽约公园大道280号21楼东纽约10017电话212-763-8160传真917-725-9702电子邮件Huataihtsc-uscomhttpwwwhtsc-uscom版权所有2023年华泰证券股份有限公司免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12